證券投資學(xué)電子課件

第十一章證券投資技術(shù)分析的主要理論錄1道氏理論2波浪理論3循環(huán)周期理論目證券投資技術(shù)分析的主要理論第11章了解道氏理論和循環(huán)周期理論的基本內(nèi)容，掌握波浪理論的基本原理和數(shù)浪規(guī)則，熟悉主浪和調(diào)整浪的特性、形態(tài)及比例關(guān)系?！緦W(xué)習(xí)目標(biāo)】道氏理論、波浪理論和循環(huán)周期理論都是前人對(duì)股市投資經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)，堪稱經(jīng)典。請(qǐng)查閱相關(guān)資料，列舉一兩個(gè)近年來比較受歡迎的新興投資理論，指出其適用范圍和優(yōu)缺點(diǎn)，并思考“與時(shí)俱進(jìn)、不斷創(chuàng)新”對(duì)個(gè)人、企業(yè)乃至社會(huì)發(fā)展的重要意義?！玖⒌聵淙怂伎肌康朗侠碚?12將價(jià)格走勢(shì)歸為三類市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)能夠解釋和反映市場(chǎng)的大部分行為收盤價(jià)最為重要3成交量跟隨趨勢(shì)4一、道氏理論的主要貢獻(xiàn)1234偏重于基本趨勢(shì)分析對(duì)主要趨勢(shì)轉(zhuǎn)變的預(yù)測(cè)往往滯后不能指明短期投資的對(duì)象理論復(fù)雜，掌握困難二、道氏理論的缺陷波浪理論2比例時(shí)間形態(tài)波浪理論中的形態(tài)是指價(jià)格波動(dòng)形成軌跡的形狀和構(gòu)造，主要是指8浪循環(huán)結(jié)構(gòu)，主要作用在于判斷價(jià)格的走勢(shì)。波浪理論中的時(shí)間是指價(jià)格完成某個(gè)波浪需要經(jīng)歷的時(shí)間長短。在波浪理論中，比例是指價(jià)格走勢(shì)圖中各個(gè)浪高點(diǎn)和低點(diǎn)所處的相對(duì)位置，即各浪波幅大小的相對(duì)比例。（一）波浪理論的三個(gè)要素一、波浪理論的基本原理（二）波浪理論的形態(tài)結(jié)構(gòu)波浪的級(jí)別—浪中有浪1.基本8浪結(jié)構(gòu)波浪理論認(rèn)為證券價(jià)格的上下波動(dòng)是按照某種規(guī)律周而復(fù)始地進(jìn)行的。每個(gè)周期（無論是上升還是下降）分成8個(gè)小浪，8個(gè)小浪的結(jié)束意味著一個(gè)大浪的結(jié)束，其后又會(huì)開始另一個(gè)大浪。3.主浪和調(diào)整浪波浪理論中的波浪由主浪和調(diào)整浪組成。其中，如果一個(gè)波浪的趨勢(shì)方向和比它高一級(jí)別的波浪的趨勢(shì)方向相同，則這一波浪就稱為主浪。主浪在直觀上起到了推動(dòng)趨勢(shì)發(fā)展的作用，故又稱為推進(jìn)浪。調(diào)整浪則是主浪的補(bǔ)充，其運(yùn)行方向同它的上一級(jí)別波浪的方向不同。2.波浪的級(jí)別—浪中有浪幾個(gè)低級(jí)別的浪可以合并成一個(gè)高級(jí)別的大浪，而高級(jí)別的大浪又可以細(xì)分成幾個(gè)較低級(jí)別的小浪。所謂級(jí)別的高低是相對(duì)的。第1浪：有兩類，一類其半數(shù)屬于營造底部形態(tài)的一部分。第3浪：通常屬于最具爆發(fā)力的升浪。第5浪：升幅一般較第3浪小，升勢(shì)也不如其有力。a浪：此時(shí)大多數(shù)投資者會(huì)誤認(rèn)為股市漲勢(shì)仍未逆轉(zhuǎn)，只是一個(gè)暫時(shí)的調(diào)整。c浪：是調(diào)整趨勢(shì)的最后一浪，會(huì)出現(xiàn)破壞力最強(qiáng)的全面性下跌。1．主浪的特性二、主浪與調(diào)整浪的特性及其形態(tài)（一）主浪的特性及其形態(tài)（2）失敗浪（3）斜三角形（1）延長浪2．主浪的形態(tài)第2浪：為第1浪的調(diào)整浪，一般調(diào)整幅度較大，會(huì)使投資者產(chǎn)生熊市尚未結(jié)束的錯(cuò)覺，但成交量一般呈現(xiàn)逐漸萎縮趨勢(shì)，波幅也較小，反映出市場(chǎng)拋壓漸趨衰竭，投資者心態(tài)漸趨穩(wěn)定。第4浪：是對(duì)第3浪的調(diào)整，經(jīng)常以較為復(fù)雜的形態(tài)出現(xiàn)，以三角形調(diào)整形態(tài)運(yùn)行，浪底一般不會(huì)低于第1浪的最高點(diǎn)。b浪：通稱b浪反彈，是對(duì)波浪a的調(diào)整，走勢(shì)一般較情緒化。1．調(diào)整浪的特性（二）調(diào)整浪的特性及其形態(tài)2．調(diào)整浪的形態(tài)波浪理論中的調(diào)整浪形態(tài)比主浪更為復(fù)雜，一般認(rèn)為調(diào)整浪只能是3浪結(jié)構(gòu)。平坦形之字形（又叫曲折形）圖11.6之字形圖11.7普通平坦形

圖11.8奔走形圖11.9不規(guī)則平坦形弗波納奇數(shù)列是一個(gè)極為簡單的數(shù)字系列，但其間展現(xiàn)的各種特點(diǎn)，在令人感嘆大自然的玄妙之余，又對(duì)其多了一份敬佩，因此它又被稱為神奇數(shù)字系列。（一）弗波納奇數(shù)列三、波浪理論的比例分析和時(shí)間分析回落或反彈比例關(guān)系第5浪的長度測(cè)算第1浪和第5浪長度的倍數(shù)關(guān)系調(diào)整浪長度之間的比例（二）比例分析中神奇比率的具體運(yùn)用在波浪理論中，時(shí)間分析主要關(guān)注每個(gè)浪運(yùn)行時(shí)間的長短及相互間的關(guān)系，如完成某個(gè)浪需要經(jīng)過的大體時(shí)間長短。其通常按交易日或交易周來計(jì)算，一般也會(huì)與弗波納奇數(shù)列中的某個(gè)數(shù)字有關(guān)。（三）波浪理論的時(shí)間分析第4浪不能與第1浪重疊第3浪絕不是最短的交替規(guī)則高級(jí)別的第4浪高（低）于第3浪中低級(jí)別的第4浪四、波浪理論的不變規(guī)則循環(huán)周期理論3時(shí)間之窗是指一個(gè)時(shí)間范圍，即當(dāng)股價(jià)波動(dòng)持續(xù)的時(shí)間長度接近我們估計(jì)的時(shí)間區(qū)間范圍時(shí)，就可以看作進(jìn)入了“時(shí)間之窗”。股價(jià)波動(dòng)持續(xù)時(shí)間一旦進(jìn)入“時(shí)間之窗”，投資者就要密切關(guān)注價(jià)格的變化，因?yàn)榇藭r(shí)股價(jià)可能已經(jīng)臨近轉(zhuǎn)折點(diǎn)。1．一個(gè)重要概念—時(shí)間之窗一、循環(huán)周期理論的理論要點(diǎn)45321一致性局部極點(diǎn)原則平均周期原則數(shù)量驗(yàn)證循環(huán)周期有大小2．循環(huán)周期統(tǒng)計(jì)的原則與方法季節(jié)性的周期中期周期對(duì)稱周期長期周期短期周期不規(guī)則周期3．循環(huán)周期的分類1234循環(huán)周期重復(fù)出現(xiàn)時(shí)不會(huì)和上一個(gè)周期完全相同長、短周期重復(fù)出現(xiàn)的次數(shù)越多長期周期可以分成幾個(gè)低一級(jí)的短期周期同類的商品期貨會(huì)有相同的周期長度4．循環(huán)周期的特征突破信號(hào)轉(zhuǎn)向信號(hào)收盤價(jià)高低換位信號(hào)三高三低信號(hào)二、循環(huán)周期中的買賣信號(hào)12345循環(huán)周期要計(jì)算準(zhǔn)確當(dāng)機(jī)立斷地操作，不要優(yōu)柔寡斷，確立時(shí)間數(shù)值范圍循環(huán)低點(diǎn)窗口買入，在循環(huán)高點(diǎn)窗口賣出時(shí)間因素三、循環(huán)周期理論實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用注意事項(xiàng)本章主要介紹了三種證券市場(chǎng)上比較著名的技術(shù)分析理論，即道氏理論、波浪理論和循環(huán)周期理論。道氏理論認(rèn)為：市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)能夠解釋和反映市場(chǎng)的大部分行為；在任何時(shí)刻證券市場(chǎng)上都存在三種互相協(xié)調(diào)的趨勢(shì)，即主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)；關(guān)注成交量的變化有助于確定趨勢(shì)的變化；收盤價(jià)最為重要。波浪理論認(rèn)為證券價(jià)格的上下波動(dòng)是按照某種規(guī)律周而復(fù)始地進(jìn)行的?；局芷诔尸F(xiàn)8浪結(jié)構(gòu)，由主浪和調(diào)整浪組成，且浪中有浪。主浪與調(diào)整浪各有特點(diǎn)，變化形態(tài)多樣。各浪之間的比例關(guān)系與神奇的弗波納奇數(shù)列關(guān)系密切。波浪理論有四條不可違背的數(shù)浪規(guī)則，即：第4浪不能與第1浪重疊，第3浪絕不是最短的，交替規(guī)則，高級(jí)別的第4浪高（低）于第3浪中低級(jí)別的第4浪。循環(huán)周期理論也認(rèn)為股市中存在漲跌交替的循環(huán)周期規(guī)律，股價(jià)波動(dòng)時(shí)間一旦進(jìn)入了“時(shí)間之窗”，就可能已經(jīng)臨近轉(zhuǎn)折點(diǎn)。在“時(shí)間之窗”內(nèi)如果出現(xiàn)以下四種信號(hào)中的一種，即可入市買賣，即：突破信號(hào)、轉(zhuǎn)向信號(hào)、收盤價(jià)高低換位信號(hào)，三高三低信號(hào)。證券投資技術(shù)分析的主要理論第11章章結(jié)小本復(fù)習(xí)思考題第11章一、名詞解釋時(shí)間之窗主浪調(diào)整浪轉(zhuǎn)向收盤價(jià)高低換位三高三低二、思考題1．道氏理論的四個(gè)重大貢獻(xiàn)是什么？它又存在哪些缺陷？2．請(qǐng)畫出波浪理論的基本8浪結(jié)構(gòu)圖，并簡要解釋。3．波浪理論關(guān)注的三個(gè)要素是什么？4．簡述主浪與調(diào)整浪各自的特性及其形態(tài)變化。5．簡述波浪理論