財(cái)務(wù)管理學(xué) 第2版 課件 第三章 財(cái)務(wù)分析

第三章財(cái)務(wù)分析《財(cái)務(wù)管理學(xué)》課程結(jié)構(gòu)財(cái)務(wù)管理基本理論財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念財(cái)務(wù)管理基本內(nèi)容籌資投資利潤分配決策分析控制預(yù)算預(yù)測學(xué)習(xí)要求基本要求：本章要求掌握企業(yè)償債能力、資金營運(yùn)能力、盈利能力分析的基本指標(biāo)；熟悉財(cái)務(wù)綜合分析方法的應(yīng)用；熟悉財(cái)務(wù)分析的趨勢分析法、因素分析法的原理；熟悉不同分析者對信息的要求。重點(diǎn)：財(cái)務(wù)分析的趨勢分析法、因素分析法的原理；企業(yè)資金營運(yùn)能力、償債能力、盈利能力分析的基本指標(biāo)；財(cái)務(wù)綜合分析方法的應(yīng)用。Contents財(cái)務(wù)分析概述

1基本財(cái)務(wù)比率分析

2財(cái)務(wù)綜合分析

3第一節(jié)，財(cái)務(wù)分析概述

一、財(cái)務(wù)分析及其意義（一）概念財(cái)務(wù)分析是進(jìn)行財(cái)務(wù)管理的一種重要方法（環(huán)節(jié)）。它是以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告及其他相關(guān)資料為主要依據(jù)，對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果及現(xiàn)金流動(dòng)情況進(jìn)行評價(jià)和剖析，反映企業(yè)在營運(yùn)過程中的利弊得失和發(fā)展趨勢，從而為改進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)決策提供重要的財(cái)務(wù)信息。1、依據(jù)2、內(nèi)容財(cái)務(wù)狀況（償債能力、資金營運(yùn)能力、現(xiàn)金流動(dòng)情況）經(jīng)營成果（資金營運(yùn)能力、企業(yè)自身盈利能力、社會(huì)貢獻(xiàn)能力）3、目的（目標(biāo)）一、財(cái)務(wù)分析及其意義（二）作用財(cái)務(wù)分析的作用概括地說就是總結(jié)過去、評價(jià)現(xiàn)在、預(yù)測未來。做好財(cái)務(wù)分析工作具有以下重要意義：1、科學(xué)總結(jié)和認(rèn)識(shí)企業(yè)經(jīng)營理財(cái)?shù)檬У闹匾襟E2、評價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和衡量經(jīng)營業(yè)績的重要依據(jù)3、預(yù)測未來、挖掘潛力、實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)的重要手段二、財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)管理其他基本方法（環(huán)節(jié)）的關(guān)系（財(cái)務(wù)分析在財(cái)務(wù)管理中的地位）財(cái)務(wù)分析既是對已完成的財(cái)務(wù)活動(dòng)的總結(jié)，而且能說明企業(yè)目前的財(cái)務(wù)情況，更重要的是能為企業(yè)未來的財(cái)務(wù)預(yù)測提供重要依據(jù)，因此它在財(cái)務(wù)管理循環(huán)中起著承上啟下的重要作用。第一節(jié)，財(cái)務(wù)分析概述

三、財(cái)務(wù)分析的目的最關(guān)心的是企業(yè)是否具有足夠的償債能力和支付能力2．多元性財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的特征

財(cái)務(wù)分析的根本目的是考量企業(yè)的盈利能力狀況，還可以考評企業(yè)經(jīng)營管理者的業(yè)績投資者的分析目的

關(guān)注企業(yè)償債能力、資金營運(yùn)能力和現(xiàn)金流動(dòng)能力，更關(guān)注企業(yè)的盈利能力從分析的主體看，財(cái)務(wù)分析可以分為內(nèi)部分析和外部分析。內(nèi)部分析是由企業(yè)管理當(dāng)局所進(jìn)行的分析，外部分析主要是由企業(yè)投資者、債權(quán)人及其他利益相關(guān)主體所進(jìn)行的分析。3．層次性債權(quán)人的分析目的

經(jīng)營管理者的分析目的

其他主體的分析目的

企業(yè)職工；供應(yīng)商和顧客；注冊會(huì)計(jì)師或其他審計(jì)人員；稅收等政府部門第一節(jié)，財(cái)務(wù)分析概述

四、財(cái)務(wù)分析的依據(jù)其他相關(guān)資料

企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告財(cái)務(wù)報(bào)表和報(bào)表附注等。

企業(yè)財(cái)務(wù)情況說明書，上市公司的招股說明書、上市公告、臨時(shí)公告，企業(yè)管理當(dāng)局的分析與說明，財(cái)務(wù)評論和預(yù)測報(bào)告，分部信息，社會(huì)責(zé)任報(bào)告等；宏觀和企業(yè)的其他經(jīng)濟(jì)、經(jīng)營方面的信息資料。第一節(jié)，財(cái)務(wù)分析概述五、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容不同目的和內(nèi)容的分析要相互聯(lián)系起來才能進(jìn)行正確而全面的評價(jià)。概括起來，財(cái)務(wù)分析的基本內(nèi)容主要有企業(yè)償債能力分析、盈利能力分析、資金營運(yùn)能力分析等三個(gè)方面。還有分析企業(yè)發(fā)展能力。第一節(jié)，財(cái)務(wù)分析概述六、財(cái)務(wù)分析的方法（一）比較分析法（主要是趨勢分析法）（二）比率分析法（三）因素分析法幾種方法綜合起來，還有綜合分析法。第一節(jié)，財(cái)務(wù)分析概述

六、財(cái)務(wù)分析的方法財(cái)務(wù)分析的方法比較分析法

比率分析法

因素分析法

趨勢分析法

本企業(yè)指標(biāo)與其他企業(yè)指標(biāo)比較實(shí)際指標(biāo)與計(jì)劃預(yù)算指標(biāo)比較構(gòu)成比率

相關(guān)比率

效率比率

連環(huán)替代法差額分析法

返回（一）比較分析法

1、趨勢分析法趨勢分析法重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較

會(huì)計(jì)報(bào)表的比較（橫的比較，比較會(huì)計(jì)報(bào)表

）

會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目構(gòu)成的比較（縱橫結(jié)合的比較，共同比報(bào)表、比較共同比報(bào)表

）定基動(dòng)態(tài)比率

環(huán)比動(dòng)態(tài)比率

返回（一）比較分析法2、本企業(yè)指標(biāo)與其他企業(yè)指標(biāo)比較

通常以本企業(yè)的一些重要指標(biāo)（如總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、銷售收入、凈利潤、各種重要比率等）與行業(yè)平均數(shù)或競爭對手或國內(nèi)外先進(jìn)單位指標(biāo)比較，也稱“橫向比較”。通過這種比較，以揭示企業(yè)的現(xiàn)狀差距，以及企業(yè)在行業(yè)中的相對規(guī)模和競爭地位。

（一）比較分析法3、實(shí)際指標(biāo)與計(jì)劃預(yù)算指標(biāo)比較即用本企業(yè)某些指標(biāo)的實(shí)際執(zhí)行結(jié)果與計(jì)劃預(yù)算指標(biāo)比較，也稱“差異分析”。通過這種比較，可以揭示實(shí)際與計(jì)劃預(yù)算之間的差異，了解該項(xiàng)指標(biāo)的計(jì)劃預(yù)算的完成情況，為加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理提供依據(jù)。

（一）比較分析法采用比較分析法應(yīng)注意的三個(gè)方面問題：教材第一，必須注意其可比性

第二，要剔除偶發(fā)性因素的影響

第三，應(yīng)運(yùn)用例外原則（二）比率分析法1、含義2、常用的比率一般有三種類型：由于財(cái)務(wù)分析的目的不同、角度不同，在分析中應(yīng)用的比率有許多形式、種類。常用的一般有三種類型：（1）構(gòu)成比率（2）相關(guān)比率（3）效率比率。（二）比率分析法

3、比率分析法應(yīng)注意事項(xiàng)比率分析法也要比較

1對比項(xiàng)目的相關(guān)性

2對比口徑的一致性

3衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性

4返回六、財(cái)務(wù)分析的方法（三）因素分析法1、含義2、用途

企業(yè)活動(dòng)是一個(gè)有機(jī)整體，每個(gè)指標(biāo)的高低都受到若干因素的影響，因素分析法從數(shù)量上測定各因素的影響程度，可以幫助人們分析變動(dòng)的原因，從而抓住主要矛盾以便采取針對措施，改進(jìn)管理。因此在財(cái)務(wù)分析中應(yīng)用頗為廣泛。六、財(cái)務(wù)分析的方法

（三）因素分析法3、三項(xiàng)假定：（1）分析一個(gè)因素變化的影響作用時(shí)，假定其他各個(gè)因素不變；（2）在分析后一個(gè)因素變動(dòng)的影響程度時(shí)，假設(shè)前面的因素已在變化了的基礎(chǔ)之上；（3）因素替代時(shí)，假定各個(gè)因素之間有先后順序，不可倒錯(cuò)。正是這種因素替代的先后順序的假定性，使因素分析法的計(jì)算結(jié)果也不免帶有一定的假定性。返回（三）因素分析法4、因素分析法分為連環(huán)替代法和差額分析法

教材（1）連環(huán)替代法（2）差額分析法1）由于產(chǎn)量增加對材料費(fèi)用的影響為：（110–100）×8×5=400（元）2）由于材料單耗節(jié)約對材料費(fèi)用的影響為：110×（7-8）×5=-550（元）3）由于單價(jià)提高對材料費(fèi)用的影響為：110×7×（6-5）

=770（元）全部因素的影響是：400-550+770=620（元）

第二節(jié)，基本財(cái)務(wù)比率分析

（財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容）償債能力分析

1資金營運(yùn)能力分析

2盈利能力分析

3返回發(fā)展能力分析*4第二節(jié)，基本財(cái)務(wù)比率分析

一、償債能力分析償債能力指標(biāo)短期償債能力指標(biāo)長期償債能力指標(biāo)

流動(dòng)比率

速動(dòng)比率現(xiàn)金比率資產(chǎn)負(fù)債率

產(chǎn)權(quán)比率權(quán)益乘數(shù)利息保障倍數(shù)返回第二節(jié)，基本財(cái)務(wù)比率分析一、償債能力分析（一）短期償債能力分析

均為靜態(tài)指標(biāo)，主要依據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。1．流動(dòng)比率

2．速動(dòng)比率

3．現(xiàn)金比率一第二節(jié)，基本財(cái)務(wù)比率分析一、償債能力分析（二）長期償債能力分析大部分為靜態(tài)比率。1．資產(chǎn)負(fù)債率

2．產(chǎn)權(quán)比率

3．權(quán)益乘數(shù)

4．利息保障倍數(shù)

（動(dòng)態(tài)比率）第二節(jié)，基本財(cái)務(wù)比率分析二、資金營運(yùn)能力能力分析（一）概述資金營運(yùn)能力，是指企業(yè)對其資金資源的配置和利用能力，從價(jià)值角度看，就是企業(yè)資金的利用效率，也表明企業(yè)管理當(dāng)局在生產(chǎn)經(jīng)營管理中運(yùn)用資金的能力。一般情況下，它通過反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)速度的相關(guān)指標(biāo)來衡量。企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度越快，表明企業(yè)資金利用效果越好、效率越高，資金運(yùn)營能力越強(qiáng)，企業(yè)管理當(dāng)局經(jīng)營理財(cái)能力越強(qiáng)。企業(yè)資金營運(yùn)能力需要通過資產(chǎn)的運(yùn)作來體現(xiàn)，因此，資金營運(yùn)能力分析主要通過各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)指標(biāo)反映。周轉(zhuǎn)指標(biāo)一般有周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）和周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）兩種。某種資金的周轉(zhuǎn)次數(shù)等于一定時(shí)期內(nèi)的資金周轉(zhuǎn)額除以周轉(zhuǎn)一次所需的資金量（平均余額）；周轉(zhuǎn)期是指某種資金周轉(zhuǎn)一次所需要的時(shí)間。經(jīng)常用于分析資金營運(yùn)能力（周轉(zhuǎn)次數(shù)）的財(cái)務(wù)比率有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率等。它們都是動(dòng)態(tài)比率，分子數(shù)據(jù)來源于利潤表，分母數(shù)據(jù)來自于資產(chǎn)負(fù)債表。二、資金營運(yùn)能力能力分析資金營運(yùn)能力指標(biāo)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)返回第二節(jié)，基本財(cái)務(wù)比率分析

三、盈利能力分析（一）概述（二）盈利能力分析指標(biāo)1、企業(yè)盈利能力數(shù)量分析（1）一般企業(yè)盈利能力的數(shù)量分析（2）上市公司盈利能力的數(shù)量分析（簡述）2、企業(yè)盈利能力的質(zhì)量分析（不述）1、企業(yè)盈利能力數(shù)量分析

企業(yè)盈利能力數(shù)量分析

一般企業(yè)盈利能力的數(shù)量分析上市公司盈利能力的數(shù)量分析營業(yè)利潤率總資產(chǎn)報(bào)酬率每股收益每股股利市盈率每股凈資產(chǎn)成本費(fèi)用利潤率凈資產(chǎn)收益率資本保值增值率返回第三節(jié)，財(cái)務(wù)綜合分析

一、財(cái)務(wù)綜合分析的意義財(cái)務(wù)綜合分析就是將企業(yè)償債能力、資金營運(yùn)能力、盈利能力等諸方面的分析納入一個(gè)有機(jī)的整體之中，全面地對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果等所有財(cái)務(wù)活動(dòng)的過程及結(jié)果做出科學(xué)的分析、評價(jià)和判斷。財(cái)務(wù)綜合分析必須具備分析內(nèi)容的綜合性、分析方法的結(jié)合性、分析指標(biāo)的搭配性、分析結(jié)果的多用性等特征。第三節(jié)，財(cái)務(wù)綜合分析二、財(cái)務(wù)綜合分析的方法杜邦財(cái)務(wù)分析體系第三節(jié)，財(cái)務(wù)綜合分析

——杜邦財(cái)務(wù)分析體系

凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)。其中銷售凈利率代表企業(yè)盈利能力，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率代表企業(yè)資金營運(yùn)能力、權(quán)益乘數(shù)則反映企業(yè)償債能力、籌資結(jié)構(gòu)、資金成本、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)杠桿的作用大小。杜邦財(cái)務(wù)分析體系通過杜邦體系自上而下的分析，不僅可以揭示出企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)間的相互關(guān)系，查明各項(xiàng)主要指標(biāo)變動(dòng)的影響因素