《地方政府對上市公司行為影響解析》5900字（論文）

地方政府對上市公司行為影響解析TOC\o"1-2"\h\u14366[關(guān)鍵詞]地方政府；上市公司；政府行為 112034一、政府政策鼓勵上市公司行為分析 228270（一）上市公司與地方政府的互動關(guān)系 29228（二）政府政策鼓勵上市公司的具體手段 318176二、政府控股上市公司行為分析 329804（一）政府控股上市公司由來 417467（二）政府控股上市企業(yè)現(xiàn)狀 415305三、影響與建議 54767（一）政府對上市公司行為的正面影響 515942（二）政府對上市公司行為的負(fù)面影響 612488（三）關(guān)于政府對上市公司行為的建議 69999四、結(jié)語 74159參考文獻(xiàn) 7[摘要]隨著我國的證券市場逐漸邁入了成熟階段，上市公司的融資結(jié)構(gòu)也隨之改變。成功IPO并發(fā)行股票，已經(jīng)成為直接融資的主要手段之一。同時(shí)，推動企業(yè)上市對于促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)社會發(fā)展方面也有著很大的正面影響。本文以“地方政府-企業(yè)上市”為研究方法，對“地方政府-企業(yè)上市”雙向助力行為的影響進(jìn)行了具體分析，本文認(rèn)為地方政府應(yīng)給予上市公司適當(dāng)?shù)恼咝怨膭?，同時(shí)不應(yīng)過多、過深地參與到企業(yè)的融資、經(jīng)營等層面，把握好恰當(dāng)?shù)男姓绊懥?，可以起到四兩撥千金的效果，助力地方?jīng)濟(jì)社會的發(fā)展。[關(guān)鍵詞]地方政府；上市公司；政府行為在我國政府對企業(yè)的干預(yù)是非常普遍的現(xiàn)象，政府對企業(yè)的干預(yù)可以從宏觀和微觀兩個層面進(jìn)行闡述：宏觀層面，指政府通過宏觀經(jīng)濟(jì)政策，主要包括財(cái)政政策和貨幣政策的實(shí)施，消減經(jīng)濟(jì)周期的波幅，從而達(dá)到經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長的目標(biāo)；微觀層面，指企業(yè)與政府的關(guān)系，不少國有控股公司尚未實(shí)現(xiàn)政企分開，眾多民營控股公司熱衷與尋求政治關(guān)聯(lián)，政府可以通過政治關(guān)聯(lián)影響企業(yè)的行為。雖然在市場尚不能完全有效地發(fā)揮資源配置的決定性作用時(shí)，政府干預(yù)是一種必不可少的替代和補(bǔ)充機(jī)制，能夠產(chǎn)生一定的“支持之手”作用，但在現(xiàn)實(shí)中，政府對宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)活動的干預(yù)“越位”、過度所造成的經(jīng)濟(jì)失衡、市場秩序不規(guī)范、企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)不能很好實(shí)現(xiàn)、企業(yè)經(jīng)營效率低下等各種問題同樣引人深思，它們是政府干預(yù)“掠奪之手”一面的具體反映。一、政府政策鼓勵上市公司行為分析（一）上市公司與地方政府的互動關(guān)系隨著中國資本不斷高速發(fā)展，直接融資在我國企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展中，發(fā)揮了越來越大的作用。而其中的一種重要融資途徑，通過IPO上市，企業(yè)可以改進(jìn)資本結(jié)構(gòu)，建立現(xiàn)代管理制度，規(guī)范管理水平，規(guī)范法人治理結(jié)構(gòu)，降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，樹立品牌形象，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)融合等等益處。同時(shí)，加快發(fā)展多層次資本市場是我國政府根據(jù)新時(shí)代的現(xiàn)實(shí)需要作出的重要戰(zhàn)略部署。2017年在全省經(jīng)濟(jì)金融工作會議上，明確提出將發(fā)揮直接投資擺在主要地位，而2018年《政府工作報(bào)告》也提到，要增加直接投資尤其是股權(quán)投資比例。黨的十九大公報(bào)指出，要加速金融體制改革，積極提高服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力王愛儉,王博,李赫燃,張歡,梁金濤,朱蓓,郭嘉楠.金融多維發(fā)力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展對策研究[J].華北金融,2021(02):1-17.。王愛儉,王博,李赫燃,張歡,梁金濤,朱蓓,郭嘉楠.金融多維發(fā)力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展對策研究[J].華北金融,2021(02):1-17.企業(yè)成功掛牌上市后，將能夠不斷地為區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入動力，使得當(dāng)?shù)氐恼麄€產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)都得到優(yōu)化。一個地區(qū)所擁有多少上市公司，是可以反映這個地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，這對當(dāng)?shù)卣畞碚f，也是經(jīng)濟(jì)工作完成的好與不好的評價(jià)指標(biāo)之一。同時(shí)，地方政府也是當(dāng)?shù)厣鲜衅髽I(yè)的管理機(jī)構(gòu)，根據(jù)現(xiàn)行中國企業(yè)上市流程，當(dāng)?shù)卣兄匾牡匚?。為促進(jìn)公司加快掛牌，推動公司跨越式發(fā)展，我國部門制定了相關(guān)的政策，在稅收、財(cái)政、融資、用地等多個領(lǐng)域方面對公司予以支持，指導(dǎo)他們開展創(chuàng)新、規(guī)范公司管理，最終進(jìn)行上市融資。隨著企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展，對資本管理的重視程度相應(yīng)增加，尤其是在證券市場日趨完善的現(xiàn)今，企業(yè)對政策扶持的依賴程度也相應(yīng)提升。盡管我國的證券市場的發(fā)展速度較快，但目前仍然處于發(fā)展階段，不少地方還是沒有完善，因此當(dāng)?shù)卣苍诠餐l(fā)力，推動當(dāng)?shù)仄髽I(yè)成功上市融資，幫助解決企業(yè)運(yùn)營方面的限制，而這對地區(qū)經(jīng)濟(jì)也有正向拉動效應(yīng)。目前，我國已有130余個地方政府對企業(yè)上市推出直接補(bǔ)貼等獎勵政策，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)逐步進(jìn)入資本市場，提高企業(yè)自身造血能力，最終達(dá)到做大做強(qiáng)王新華.企業(yè)改制上市過程中地方政府的對策建議分析[J].中國外資,2020,(08):23-24.。王新華.企業(yè)改制上市過程中地方政府的對策建議分析[J].中國外資,2020,(08):23-24.表1我國常見的政府補(bǔ)助形式政府補(bǔ)助具體形式財(cái)政撥款政府撥給企業(yè)用于構(gòu)建固定資產(chǎn)或進(jìn)行技術(shù)改造工程的專項(xiàng)資金；政府鼓勵企業(yè)安置職工就業(yè)而給予的獎勵款項(xiàng)；政府撥付企業(yè)的糧食定額補(bǔ)貼；政府撥付企業(yè)開展研發(fā)活動的研發(fā)撥款等。財(cái)政貼息政府為支持特定領(lǐng)域或區(qū)域發(fā)展，根據(jù)國家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和政策目標(biāo)，對承貸企業(yè)的銀行貸款利息給予的補(bǔ)貼。稅收返還政府按照先征后返（退）、即征即退等辦法向企業(yè)返還的稅款，屬于以稅收優(yōu)惠形式給予的一種政府補(bǔ)助無償劃撥非貨幣性資產(chǎn)行政劃撥土地使用權(quán)、天然起源的天然林等?！镀髽I(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第16號——政府補(bǔ)助》（CAS16）《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第16號——政府補(bǔ)助》（CAS16）（二）政府政策鼓勵上市公司的具體手段市場主體是經(jīng)濟(jì)活動的主要參與者、就業(yè)機(jī)會的主要提供者、技術(shù)進(jìn)步的主要推動者。加快培育壯大市場主體，對提升經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動力、推動高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。我國各政府立足工作實(shí)際，對“政府-上市企業(yè)”互助機(jī)制進(jìn)行了專項(xiàng)工作。以深圳產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級為例，為貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院和省委、省政府決策部署，2022年4月，深圳市政府官網(wǎng)發(fā)布《深圳市人民政府關(guān)于加快培育壯大市場主體的實(shí)施意見》。意見指出，深圳將進(jìn)一步深化“放管服”改革，培育和激發(fā)各類市場主體活力和社會創(chuàng)造力，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長內(nèi)生動力。其中針對2025年上市公司數(shù)量達(dá)600家的目標(biāo)，《實(shí)施意見》提出三條措施，支持更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)充分利用資本市場發(fā)展壯大。包括，打造全鏈條上市培育體系，對首次在“新三板”掛牌企業(yè)、擬在境內(nèi)上市并完成輔導(dǎo)企業(yè)、直接在境外上市企業(yè)、遷入本市的外地優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)等分類分檔給予獎勵。建立專項(xiàng)工作機(jī)制，加大協(xié)同招商力度，積極吸引優(yōu)質(zhì)企業(yè)來深上市和投資。對首次在“新三板”掛牌的企業(yè)給予最高50萬元獎勵，進(jìn)入創(chuàng)新層再給予最高30萬元獎勵。其次是優(yōu)化上市企業(yè)后續(xù)服務(wù)，充分發(fā)揮資本市場對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的反哺作用，對上市企業(yè)募資新增本地重大優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目予以重點(diǎn)支持。最后是推動上市企業(yè)做大做強(qiáng)，支持上市公司參與國企改革和國際化發(fā)展，鼓勵企業(yè)并購重組升級，重點(diǎn)扶持產(chǎn)業(yè)鏈缺失、高端品牌、高端技術(shù)等并購項(xiàng)目?？梢姷胤秸e極利用國家重磅政策支持，充分發(fā)揮政策集聚效應(yīng)，積極運(yùn)用自身經(jīng)濟(jì)職能，成功助推當(dāng)?shù)仄髽I(yè)上市發(fā)展。二、政府控股上市公司行為分析（一）政府控股上市公司由來政府控股上市公司，按照《審計(jì)法》第二十一條及《實(shí)施條例》第十九條等法律法規(guī)賦予的法定含義，是指國有資本在企業(yè)資本中占據(jù)主導(dǎo)地位的企業(yè)，即國有資本超過二分之一以上、或者雖然國有資本沒超過二分之一、但投資主體能夠?qū)嶋H控制的企業(yè)。習(xí)近平總書記曾經(jīng)指出，政府控股上市公司具有中國特色社會主義的主要特征，為我國經(jīng)濟(jì)的繁榮發(fā)展奠定了牢固堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，同時(shí)也是中國共產(chǎn)黨執(zhí)政為民的主要依靠力量陳冬華,姚振曄,新夫.中國產(chǎn)業(yè)政策與微觀企業(yè)行為研究:框架、綜述與展望[J].會計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究,2018,32(01):51-71.。1949年10月新中國成立后，以中央國有直屬企業(yè)為代表的企業(yè)，充分發(fā)揮主力和先鋒的效用，在我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)初期引領(lǐng)了社會主義經(jīng)濟(jì)體系的蓬勃發(fā)展，切實(shí)促進(jìn)了我國的經(jīng)濟(jì)繁榮和社會穩(wěn)定。十八大以后，復(fù)雜的國內(nèi)外形勢不斷的發(fā)生變化，政府控股上市公司面臨巨大的國際競爭的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，亟需進(jìn)行全面深化改革。中華民族偉大復(fù)興中國夢的實(shí)現(xiàn)，離不開這類企業(yè)的全程參與和助力，因此政府控股上市公司更應(yīng)該不斷深化改革，不斷培育自身強(qiáng)大的綜合實(shí)力、強(qiáng)有力的競爭力、靈活多變的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和高瞻遠(yuǎn)矚的國際視野。陳冬華,姚振曄,新夫.中國產(chǎn)業(yè)政策與微觀企業(yè)行為研究:框架、綜述與展望[J].會計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究,2018,32(01):51-71.（二）政府控股上市企業(yè)現(xiàn)狀政府控股上市企業(yè)作為國有資產(chǎn)管理制度改革的重要環(huán)節(jié)，組建的目標(biāo)聚焦于國有資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、國有資本運(yùn)營效率的提升和增強(qiáng)國有資產(chǎn)保值增值能力的提高。與民營企業(yè)重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)營目標(biāo)不同，國有企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)包括了經(jīng)濟(jì)、政治、社會等多個方面，目標(biāo)的多重性一定程度上降低了企業(yè)的運(yùn)營效率和經(jīng)濟(jì)效益。另一方面，相較于央企背景的政府控股上市企業(yè)而言，地方政府控股上市企業(yè)對于經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的側(cè)重要更為明顯，既要保障地方政策和發(fā)展規(guī)劃的落地，同時(shí)也要兼顧財(cái)政收入和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，呈現(xiàn)出更加明顯的多元化特征?，F(xiàn)階段國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于政府控股上市企業(yè)的支持措施主要集中于劃轉(zhuǎn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、承接基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)運(yùn)營項(xiàng)目，以及給予政府控股上市企業(yè)一定的經(jīng)營自主權(quán)等。劃轉(zhuǎn)的資產(chǎn)一方面為政府控股上市企業(yè)獲取穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，幫助其解決組建初期收入來源少的問題；一方面充實(shí)政府控股上市企業(yè)的資產(chǎn)，為其籌集資金、進(jìn)行資本運(yùn)作和國有股權(quán)運(yùn)營管理、吸引社會資本參與投資等活動提供空間。而一定程度上的經(jīng)營自主權(quán)則為政府控股上市企業(yè)進(jìn)行“兩類公司”試點(diǎn)的經(jīng)營模式探索創(chuàng)造條件。經(jīng)過數(shù)年的經(jīng)營探索，一些政府控股上市企業(yè)已初步形成了具有自身特色的經(jīng)營模式，在推動當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)建設(shè)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展、維護(hù)地方經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行以及提高自身發(fā)展能力和盈利能力等方面取得了較好的效果，實(shí)現(xiàn)了政策目標(biāo)和經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的平衡。以深圳市投資控股有限公司（簡稱“深圳投控”）為例，深圳投控于2004年由三家市屬資產(chǎn)經(jīng)營管理公司改組而來，經(jīng)過十多年的探索，逐步形成了科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)運(yùn)營、科技產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)和國有企業(yè)產(chǎn)業(yè)資源整合等多項(xiàng)主要業(yè)務(wù)，在培育高新技術(shù)企業(yè)、服務(wù)科技發(fā)展和提升當(dāng)?shù)貒衅髽I(yè)競爭力等方面發(fā)揮了重要作用；另一方面，深圳投控自身的經(jīng)營業(yè)績也逐年上升，2016至2019年三年間資產(chǎn)規(guī)模增長了75%，營收和利潤也分別提高了36%和67%。深圳投控借助深圳發(fā)展和國企改革的東風(fēng)，持續(xù)完善企業(yè)功能定位，成功實(shí)現(xiàn)了企業(yè)轉(zhuǎn)型，探索出一條國資國企改革發(fā)展的新路徑馬運(yùn)晴,姜斌.深圳投控探索國資國企改革發(fā)展新路徑[J].企業(yè)管理,2020,(06):56-59.。馬運(yùn)晴,姜斌.深圳投控探索國資國企改革發(fā)展新路徑[J].企業(yè)管理,2020,(06):56-59.相較之下，大部分地方政府控股上市企業(yè)仍然處于改革和發(fā)展的初期，還沒有形成符合地方特點(diǎn)和自身特色的發(fā)展模式，雖然有地方國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)劃轉(zhuǎn)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)打底，有一定的獲取現(xiàn)金流入的能力，但缺乏清晰的發(fā)展規(guī)劃，欠缺發(fā)展后勁。三、影響與建議（一）政府對上市公司行為的正面影響政府行為與企業(yè)行為都會受到各自內(nèi)外部環(huán)境的影響，市場競爭程度對政府與企業(yè)兩個主體的行為產(chǎn)生重大外部影響。從當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展來看，地方政府對當(dāng)?shù)厣鲜泄镜姆龀智橛锌稍?。上市公司一般是?dāng)?shù)氐募{稅大戶，在當(dāng)?shù)谿DP的占比一般較高，同時(shí)也能解決當(dāng)?shù)睾芏嗟木蜆I(yè)問題。地方政府積極利用國家重磅政策支持，充分發(fā)揮政策集聚效應(yīng)，積極運(yùn)用自身經(jīng)濟(jì)職能，成功助推當(dāng)?shù)仄髽I(yè)上市發(fā)展。成功上市的企業(yè)也在積極助力地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，不斷擴(kuò)展支柱特色產(chǎn)業(yè)鏈上下游發(fā)展，擴(kuò)大招商引資成效，吸引企業(yè)來投資興業(yè)，不斷增強(qiáng)地方自身“造血”功能；從二級市場的投資來看，當(dāng)?shù)卣畬ι鲜泄镜木戎?，短期能極大的改善上市公司的境遇，從而使得上市的盈利能力有所改善，對股價(jià)有所帶動。（二）政府對上市公司行為的負(fù)面影響從培育企業(yè)家精神的角度來講未必是好事。當(dāng)前很多上市公司盲目擴(kuò)張，沒有風(fēng)險(xiǎn)意識，大股東利用控制上市的機(jī)會，盲目發(fā)展，在股價(jià)高位時(shí)瘋狂質(zhì)押，毫無信譽(yù)和責(zé)任。如果此時(shí)對這類上市公司進(jìn)行扶持，在以后的發(fā)展之中很多上市大股東就會心存僥幸心理，在以后的發(fā)展中依然沒有一個企業(yè)家的擔(dān)當(dāng)和精神，盲目發(fā)展，心存僥幸，以為以后出了事會有政府出來兜底和幫忙。從二級市場的投資來看，如果當(dāng)?shù)卣畬ι鲜泄久つ烤戎蛘叱藱C(jī)控制上市公司，不利于市場機(jī)制的形成和企業(yè)家精神的培養(yǎng)，從而長期來講對二級市場投資來講未必是好事。（三）關(guān)于政府對上市公司行為的建議1.政府應(yīng)完善補(bǔ)貼政策，加強(qiáng)對資金使用效率的監(jiān)督企業(yè)在收到政府補(bǔ)助資金時(shí)，可能會出現(xiàn)濫用資金的情況，導(dǎo)致資源浪費(fèi)。因此政府應(yīng)該加強(qiáng)對資金使用的監(jiān)督管理，對資金的投入，創(chuàng)新產(chǎn)出，轉(zhuǎn)出的績效等各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行評估。另外，在國有企業(yè)、非國有企業(yè)中，政府補(bǔ)助資金的使用效率存在差異，政府在以后劃撥款項(xiàng)時(shí)，著重加大對非國有企業(yè)的扶持力度，對國有企業(yè)的補(bǔ)助資金進(jìn)行適時(shí)調(diào)整，防止資源浪費(fèi)。國家在指定扶持政策時(shí)應(yīng)該針對壟斷競爭行業(yè)和完全競爭行業(yè)實(shí)行不同的細(xì)則。建立績效考評機(jī)制，對研發(fā)效果好的項(xiàng)目持續(xù)加大資金補(bǔ)貼力度，減少對研發(fā)創(chuàng)新效果差的項(xiàng)目的補(bǔ)貼力度。2.加快研究新政策新形勢近年來，國內(nèi)資本市場不斷推進(jìn)全面深化改革，新設(shè)立了北京證券交易所，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的改革，以及科創(chuàng)板制度創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制、分拆上市、新三板改革、再融資政策調(diào)整、REITs試點(diǎn)等國家資本市場改革系列新政新規(guī)，推動提升對信息披露質(zhì)量的要求，對股票上市標(biāo)準(zhǔn)、審核規(guī)則都做了新的調(diào)整優(yōu)化。地方政府應(yīng)基于市場和政策的變化，加快對各項(xiàng)境內(nèi)外上市的最新政策法規(guī)調(diào)整優(yōu)化部分的學(xué)習(xí)研究進(jìn)度，及時(shí)把握國家宏觀政策和最新規(guī)定，利用好政策的東風(fēng)，了解法規(guī)和政策改革變動的方向和要求，并做好與證監(jiān)會等有關(guān)部門的實(shí)時(shí)溝通。同時(shí)要加強(qiáng)對企業(yè)經(jīng)營的監(jiān)督，定期征詢當(dāng)?shù)毓ど?、稅?wù)、環(huán)保、人社等部門，一旦發(fā)現(xiàn)若存在失信行為，立即列入“黑名單”，實(shí)施信用約束，營造健康良好的市場秩序。3.企業(yè)應(yīng)正確使用政府補(bǔ)助資金，提高利用效率企業(yè)在獲取政府補(bǔ)助后，應(yīng)正確安排資金的使用途徑，不得挪用、濫用政府補(bǔ)助資金，自覺接受政府監(jiān)督。企業(yè)還要把握正確的研發(fā)方向，在實(shí)現(xiàn)自身發(fā)展的基礎(chǔ)上，要跟隨國家大政方針政策，使研發(fā)項(xiàng)目符合國家科技創(chuàng)新發(fā)展要求。4.企業(yè)應(yīng)制定完善的信息披露制度，向市場釋放積極信號當(dāng)前還有很多企業(yè)出于各種原因不愿披露研發(fā)情況，這就導(dǎo)致外部投資者無法全面了解企業(yè)的發(fā)展情況與整體實(shí)力，投資積極性不高，使得企業(yè)融資成本升高，不利于可持續(xù)發(fā)展。當(dāng)前我國市場化進(jìn)程不斷加快，市場透明度水平得以提高，上市公司應(yīng)積極披露研發(fā)信息，向市場公布良好信號，吸引投資者加大投資力度，也可以刺激消費(fèi)者的消費(fèi)熱情。降低由于信息不對稱帶來的弊端，使資源的到有效配置，增強(qiáng)企業(yè)研發(fā)熱情與資金實(shí)力。四、結(jié)語總之，地方政府給予企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)能夠產(chǎn)出經(jīng)濟(jì)效益，不正當(dāng)?shù)募盍似髽I(yè)尋求政治關(guān)聯(lián)，扭曲了企業(yè)的行為。有些民營企業(yè)熱衷于獲得政治關(guān)聯(lián)，進(jìn)而放棄了提升生產(chǎn)效率