瑞普生物：瑞派寵物醫(yī)院管理股份有限公司擬進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓所涉及的天津中瑞供應(yīng)鏈管理有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目資產(chǎn)評估報(bào)告

瑞派寵物醫(yī)院管理股份有限公司擬進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓所涉及的天津中瑞供應(yīng)鏈管理有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目資產(chǎn)評估報(bào)告銀信評報(bào)字(2024)第A00287號(共1冊第1冊)2024年12月11日法定評估業(yè)務(wù)資產(chǎn)評估報(bào)告銀信評報(bào)字(2024)第A00287號瑞派寵物醫(yī)院管理股份有限公司擬進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓所涉及的天津中瑞供應(yīng)鏈管理有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目資產(chǎn)評估報(bào)告184,000,000.00元2024年12月11日銀信資產(chǎn)評估有限公司成晗王佳敏(資產(chǎn)評估師)(資產(chǎn)評估師)正式會員編號：11220008正式會員編號：11230099(可掃描二維碼查詢備案業(yè)務(wù)信息)說明：報(bào)告?zhèn)浒富貓?zhí)僅證明此報(bào)告已在業(yè)務(wù)報(bào)備管理系統(tǒng)進(jìn)行了備案，不作為協(xié)會對該報(bào)告認(rèn)證、認(rèn)可的依據(jù)，也不作為資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)及其簽字資產(chǎn)評估專業(yè)人員免除相關(guān)法律責(zé)任的依據(jù)。備案回執(zhí)生成日期：2024年12月11日 1 2 4 4 9三、評估對象和評估范圍 9 五、評估基準(zhǔn)日 八、評估程序?qū)嵤┻^程和情況 十三、資產(chǎn)評估報(bào)告日 一、本資產(chǎn)評估報(bào)告依據(jù)財(cái)政部發(fā)布的資產(chǎn)評估基本準(zhǔn)則和中國資產(chǎn)評估協(xié)會發(fā)布的資二、委托人或者其他資產(chǎn)評估報(bào)告使用人應(yīng)當(dāng)按照法律、行政法規(guī)規(guī)定及本資產(chǎn)評估報(bào)告載明的使用范圍使用資產(chǎn)評估報(bào)告；委托人或者其他資產(chǎn)評估報(bào)告使用人違反前述規(guī)定使本資產(chǎn)評估報(bào)告僅供委托人、資產(chǎn)評估委托合同中約定的其律、行政法規(guī)規(guī)定的資產(chǎn)評估報(bào)告使用人使用；除此之外，其他任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不能成為資本資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)及資產(chǎn)評估師提示資產(chǎn)評估報(bào)告使用人應(yīng)當(dāng)采用簽名、蓋章或法律允許的其他方式確認(rèn)；委托人和其他相關(guān)當(dāng)事人依法對其提供資料的五、本資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)及資產(chǎn)評估師與資產(chǎn)評估報(bào)告中的評估對象沒有現(xiàn)存或者預(yù)期的利六、資產(chǎn)評估師已經(jīng)對資產(chǎn)評估報(bào)告中的評估對象及其所涉及資產(chǎn)進(jìn)行現(xiàn)場調(diào)查；已經(jīng)對評估對象及其所涉及資產(chǎn)的法律權(quán)屬狀況給予必要的關(guān)注，對評估對象及其所涉及資產(chǎn)的法律權(quán)屬資料進(jìn)行了查驗(yàn)，對已經(jīng)發(fā)現(xiàn)的問題進(jìn)行了如實(shí)披露，并且已提請委托人及其他相七、本資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)出具的資產(chǎn)評估報(bào)告中的分析、判斷和結(jié)果和限制條件的限制，資產(chǎn)評估報(bào)告使用人應(yīng)當(dāng)充分考慮資產(chǎn)評估報(bào)告中載明的假設(shè)、限制條件、特別事項(xiàng)說明及其對評估結(jié)論的影響。銀信資產(chǎn)評估有限公司銀信評報(bào)字(2024)第A00287號三、被評估單位：天津中瑞供應(yīng)鏈管理有限當(dāng)事方。供應(yīng)鏈管理有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值進(jìn)行截至評估基準(zhǔn)日，在本報(bào)告所列假設(shè)和限定條件下，經(jīng)收益法評估的歸屬于母公司股東權(quán)益價(jià)值為18,400.00萬元，與賬面歸屬于母公司所有者權(quán)益13,819.50萬元相比，增值4,580.50萬元，增值率33.15%,與母公司單體賬面所有者權(quán)益12,739.46萬元相比，增值5,660.54萬元，增值率44.43%。十三、特別事項(xiàng)說明：銀信資產(chǎn)評估有限公司天津中瑞供應(yīng)鏈管理有限公司于2024年5月簽訂協(xié)議完成增資事項(xiàng)，新增股東為青島億昇優(yōu)健康科技有限公司，故瑞派寵物醫(yī)院管理股份有限的股權(quán)比例由87.267%變?yōu)?6.3129%,但截止評估基準(zhǔn)日工商尚未變更，實(shí)際變更后的股權(quán)比例如下所示：注冊資本(萬元)實(shí)繳資本(萬元)瑞派寵物醫(yī)院管理股份有限公司戴愛民蔡紅明林志良張強(qiáng)張重鐸龍劍明青島億昇優(yōu)健康科技有限公司其他特別事項(xiàng)說明詳見正文“十一、特別事項(xiàng)說明”部分。本評估結(jié)論僅對瑞派寵物醫(yī)院管理股份有限公司擬進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓之經(jīng)濟(jì)行為有效。并僅年10月31日至2025年10月30日)有效。當(dāng)評估基準(zhǔn)日后的委估資產(chǎn)狀況和外部市場出現(xiàn)重大用條件以及特別事項(xiàng)說明。銀信資產(chǎn)評估有限公司瑞派寵物醫(yī)院管理股份有限公司擬進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓所涉及的天津中瑞供應(yīng)鏈管理有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目資產(chǎn)評估報(bào)告銀信評報(bào)字(2024)第A00287號瑞派寵物醫(yī)院管理股份有限公司：堅(jiān)持獨(dú)立、客觀和公正的原則，采用市場法和收益法，按照必要的評估程序，對瑞派寵物醫(yī)院管理股份有限公司擬進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓所涉及的天津中瑞供應(yīng)鏈管理有限公司股東全部權(quán)益在2024年10月31日的市場價(jià)值進(jìn)行了評估。現(xiàn)將資產(chǎn)評估情況報(bào)告如下：(一)委托人、被評估單位概況瑞派寵物醫(yī)院管理股份有限公司李守軍43323.5138萬人民幣天津經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)第四大街80號天大科技園C8-404室經(jīng)營范圍寵物醫(yī)院的信息咨詢服務(wù)及形象設(shè)計(jì)；寵物醫(yī)療器械、設(shè)備的許可證開展經(jīng)營活動)的銷售及生產(chǎn)(限備案經(jīng)營場所或區(qū)外分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營);寵物食品的銷售。(依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目，經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)后方可開展經(jīng)營活動)(不得投資《外商投資準(zhǔn)入負(fù)面清單》中禁止外商投資的領(lǐng)域)天津中瑞供應(yīng)鏈管理有限公司有限責(zé)任公司(外商投資企業(yè)投10857.5萬人民幣經(jīng)營范圍電子郵箱：valuer@術(shù)咨詢、技術(shù)交流、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)推廣；互聯(lián)網(wǎng)銷售(除銷售需依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目外，憑營業(yè)執(zhí)照依法自主開展經(jīng)營活動)。許可法須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目，經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)后方可開展經(jīng)營活動，具體經(jīng)營文件或許可證件為準(zhǔn))3、被評估單位股權(quán)結(jié)構(gòu)及歷史沿革天津中瑞供應(yīng)鏈管理有限公司成立于2019年03月，由瑞派寵物醫(yī)院管理股份有限公司出資設(shè)立，設(shè)立時(shí)股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：注冊資本(萬元)2021年06月，天津中瑞供應(yīng)鏈管理有限公司注冊資本由5,000萬元更后股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：注冊資本(萬元)實(shí)繳資本(萬元)2022年11月，天津中瑞供應(yīng)鏈管理有限公司股東新增自然人股東施冰香，投資人所持股份變更，變更后股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：注冊資本(萬元)實(shí)繳資本(萬元)2022年11月，天津中瑞供應(yīng)鏈管理有限公司新增股東孟雷、戴愛民、蔡紅明等，同時(shí)新增注冊資本455.00萬元變更后股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：注冊資本(萬元)實(shí)繳資本(萬元)瑞派寵物醫(yī)院管理股份有限公司戴愛民蔡紅明林志良張強(qiáng)張重鐸2024年05月，天津中瑞供應(yīng)鏈管理有限公司新增股東洪彬、王燕等，同時(shí)新增注冊資本402.50萬元，變更后股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：注冊資本(萬元)實(shí)繳資本(萬元)電子郵箱：valuer@注冊資本(萬元)實(shí)繳資本(萬元)戴愛民蔡紅明林志良張強(qiáng)張重鐸龍劍明2024年08月，天津中瑞供應(yīng)鏈管理有限公司新增股東青島億昇優(yōu)健康科技有限公司，同時(shí)新增注冊資本120萬元，變更后股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：注冊資本(萬元)實(shí)繳資本(萬元)瑞派寵物醫(yī)院管理股份有限公司戴愛民蔡紅明林志良張強(qiáng)張重鐸龍劍明青島億昇優(yōu)健康科技有限公司4、被評估單位歷史財(cái)務(wù)資料被評估單位近年資產(chǎn)負(fù)債狀況見下表：銀信資產(chǎn)評估有限公司項(xiàng)目2021年12月31日2022年12月31日2023年12月31日2024年10月31日資產(chǎn)合計(jì)負(fù)債合計(jì)2024年1-10月銷售費(fèi)用-管理費(fèi)用研發(fā)費(fèi)用---財(cái)務(wù)費(fèi)用-----------資產(chǎn)減值損失---資產(chǎn)處置收益----二、營業(yè)利潤減：營業(yè)外支出減：所得稅費(fèi)用四、凈利潤歸屬于母公司所有者的凈利潤上表2021及2022年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)摘自企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表；2023年及基(2)被評估單位母公司歷史財(cái)務(wù)資料如下：被評估單位母公司近年資產(chǎn)負(fù)債狀況見下表：項(xiàng)目2021年12月31日2022年12月31日2023年12月31日2024年10月31日資產(chǎn)合計(jì)負(fù)債合計(jì)銀信資產(chǎn)評估有限公司電子郵箱：valuer@項(xiàng)目2021年12月31日2022年12月31日2023年12月31日2024年10月31日2024年1-10月銷售費(fèi)用-管理費(fèi)用研發(fā)費(fèi)用---財(cái)務(wù)費(fèi)用------------資產(chǎn)減值損失--資產(chǎn)處置收益---二、營業(yè)利潤減：營業(yè)外支出減：所得稅費(fèi)用四、凈利潤股子公司。公司重點(diǎn)聚焦寵物醫(yī)療渠道，為寵物診療機(jī)構(gòu)和寵物服(1)被評估單位執(zhí)行《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》,主要執(zhí)行的稅種和稅率如下：電子郵箱：valuer@實(shí)際繳納的增值稅、消費(fèi)稅教育費(fèi)附加實(shí)際繳納的增值稅、消費(fèi)稅地方教育附加實(shí)際繳納的增值稅、消費(fèi)稅(2)稅收優(yōu)惠政策根據(jù)《財(cái)政部稅務(wù)總局關(guān)于小微企業(yè)和個(gè)體工商戶所得稅優(yōu)惠政策的公告》(財(cái)政部稅務(wù)總局公告2023年第6號)文件規(guī)定，對小型微利企業(yè)年應(yīng)納稅所得額不超過100萬元的部分，減按25%計(jì)入應(yīng)納稅所得額，按20%的稅率繳納企業(yè)所得稅。報(bào)告期內(nèi)按20%的稅率征收所得(二)其他資產(chǎn)評估報(bào)告使用人2、國家法律法規(guī)規(guī)定為實(shí)現(xiàn)本次評估目的的相關(guān)經(jīng)濟(jì)行為而需要使用本評估報(bào)告的其他當(dāng)事方。(三)委托人和被評估單位之間的關(guān)系委托人為被評估單位控股股東。二、評估目的瑞派寵物醫(yī)院管理股份有限公司擬進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，需對涉及的天津中瑞供應(yīng)鏈管理有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值進(jìn)行評估，為其提供價(jià)值參考。本次資產(chǎn)評估的對象是被評估單位截至評估基準(zhǔn)日的股東全部權(quán)益價(jià)值。評估范圍是被評估單位截至評估基準(zhǔn)日所擁有的經(jīng)審計(jì)后的全部資產(chǎn)和負(fù)債。具體報(bào)表為：銀信資產(chǎn)評估有限公司 凈資產(chǎn)(所有者權(quán)益)被評估單位主要資產(chǎn)情況如下：項(xiàng)目分布地點(diǎn)2.長期股權(quán)投資截至評估基準(zhǔn)日，納入評估范圍的長期股權(quán)投資共15項(xiàng)，具體情況如下：上海澳物生物科技有限公司浙江云愛動物保健有限公司鄭州藍(lán)寵生物科技有限公司福建冠寵貿(mào)易有限公司瑞淶(青島)供應(yīng)鏈有限公司武漢有寵生物科技有限公司廣西安和天成生物科技有限公司瑞淶(濟(jì)南)供應(yīng)鏈有限公司長春市新鑫旺供應(yīng)鏈有限公司重慶富德仕動物藥品有限公司深圳喜越動保供應(yīng)鏈有限公司龍騰旺業(yè)生物科技(天津)有限公司南京華和益寵生物科技有限公司杭州華派寵物有限公司瑞派互聯(lián)網(wǎng)寵物醫(yī)院(深圳)有限公司3.固定資產(chǎn)項(xiàng)目分布地點(diǎn)4.賬面未記錄的無形資產(chǎn)如下：銀信資產(chǎn)評估有限公司項(xiàng)，證載權(quán)利人均為天津中瑞供應(yīng)鏈管理有限公司(詳見下表)。1已注冊2已注冊3已注冊4已注冊5已注冊6中瑞供應(yīng)鏈已注冊7圖形已注冊8已注冊被評估單位目前主要辦公場所地址位于天津自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)(空港經(jīng)濟(jì)區(qū))中心大道與東九本報(bào)告評估結(jié)論的價(jià)值類型為市場價(jià)值。銀信資產(chǎn)評估有限公司市場價(jià)值是指自愿買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強(qiáng)迫的情況下，評估對象定市場參與者自身因素和偏好，評估目的是為正常的值作為價(jià)值類型。(一)根據(jù)評估目的與委托人協(xié)商確定評估基準(zhǔn)日。主要考慮使評估基準(zhǔn)日盡可能與評(二)選擇月末會計(jì)結(jié)算日作為評估基準(zhǔn)日，能夠較全面地反映被評估資產(chǎn)及負(fù)債的總本次評估中所采用的取價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是評估基準(zhǔn)日有效的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)。(一)法律、法規(guī)依據(jù)1、《中華人民共和國公司法》(2023年12月29日第十四屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第七次會議第二次修訂);2、《中華人民共和國資產(chǎn)評估法》(中華人民共和國主席令第46號，2016年7月2日第十二屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第二十一次會議通過);3、《中華人民共和國證券法》(2019年12月28日第十三屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第十五次會議第二次修訂);4、《中華人民共和國商標(biāo)法》(2019年4月23日第十三屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第十次會議《關(guān)于修改〈中華人民共和國建筑法〉等八部法律的決定》第四次修正);5、《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》(2014年7月23日根據(jù)《財(cái)政部關(guān)于修改<企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則>的決定》修改);6、《財(cái)政部稅務(wù)總局海關(guān)總署關(guān)于深化增值稅改革有關(guān)政策的公告》(財(cái)政部稅務(wù)總局海關(guān)總署公告2019年第39號);7、《資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)審批和監(jiān)督管理辦法》(中華人民共和國財(cái)政部令第64號);8、《監(jiān)管規(guī)則適用指引——評估類第1號》(2021年1月22日中國證監(jiān)會);銀信資產(chǎn)評估有限公司9、《中華人民共和國民法典》(2020年5月28日十三屆全國人大三次會議表決通過);10、其他有關(guān)的法律、法規(guī)和規(guī)章制度。(二)評估準(zhǔn)則依據(jù)1、《資產(chǎn)評估基本準(zhǔn)則》(財(cái)資[2017]43號);2、《資產(chǎn)評估職業(yè)道德準(zhǔn)則》(中評協(xié)[2017]30號);3、《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——資產(chǎn)評估委托合同》(中評協(xié)[2017]33號);4、《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——利用專家工作及相關(guān)報(bào)告》(中評協(xié)[2017]35號);5、《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——無形資產(chǎn)》(中評協(xié)[2017]37號);6、《資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)質(zhì)量控制指南》(中評協(xié)[2017]46號);7、《資產(chǎn)評估價(jià)值類型指導(dǎo)意見》(中評協(xié)[2017]47號);8、《資產(chǎn)評估對象法律權(quán)屬指導(dǎo)意見》(中評協(xié)[2017]48號);9、《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——資產(chǎn)評估報(bào)告》(中評協(xié)[2018]35號);10、《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——資產(chǎn)評估程序》(中評協(xié)[2018]36號);11、《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——資產(chǎn)評估檔案》(中評協(xié)[2018]37號);12、《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——企業(yè)價(jià)值》(中評協(xié)[2018]38號);13、《商標(biāo)資產(chǎn)評估指導(dǎo)意見》(中評協(xié)[2017]51號);14、《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則—機(jī)器設(shè)備》(中評協(xié)[2017]39號);15、《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——資產(chǎn)評估方法》(中評協(xié)〔2019〕35號);16、《資產(chǎn)評估專家指引第8號——資產(chǎn)評估中的核查驗(yàn)證》(中評協(xié)[2019]39號);17、《資產(chǎn)評估專家指引第12號——收益法評估企業(yè)價(jià)值中折現(xiàn)率的測算》(中評協(xié)[2020]38號)。(三)產(chǎn)權(quán)依據(jù)2、車輛行駛證；3、商標(biāo)證書；4、固定資產(chǎn)購買合同、發(fā)票；5、其他企業(yè)提供或評估人員收集的有關(guān)產(chǎn)權(quán)證明。(四)取價(jià)依據(jù)1、委托評估的各類資產(chǎn)和負(fù)債評估明細(xì)表；銀信資產(chǎn)評估有限公司七、評估方法進(jìn)行股東全部權(quán)益價(jià)值評估，要根據(jù)評估目的、評估對象、價(jià)值類況及在評估過程中資料收集情況等相關(guān)條件，分析資產(chǎn)評估基本方法的適用性，恰當(dāng)選擇一收益法：是指將預(yù)期收益資本化或者折現(xiàn)，確定評估對象價(jià)值的評估方法。收益法常用的具體方法包括股利折現(xiàn)法和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法。股利折現(xiàn)法是將預(yù)期股利進(jìn)行折現(xiàn)以確定評估對象價(jià)值的具體方法，通常適用于缺乏控制權(quán)的股東部分權(quán)益價(jià)法是對企業(yè)未來的現(xiàn)金流量及其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)期，然后選擇合理的折合成現(xiàn)值以確定評估對象價(jià)值的具體方法，通常適用于股東全部權(quán)益價(jià)值或具有控制權(quán)的市場法：是指將評估對象與可比上市公司或者可值的評估方法。市場法常用的兩種具體方法是上市公司比較法和交易案例比較法。上市公司比較法是指獲取并分析可比上市公司的經(jīng)營和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，計(jì)算適當(dāng)?shù)膬r(jià)值比率，在與標(biāo)的企業(yè)比較分析的基礎(chǔ)上，確定評估對象價(jià)值的方法。交易案例比較法是的買賣、收購及合并案例資料，計(jì)算適當(dāng)?shù)膬r(jià)值比率，在與標(biāo)的企業(yè)比較分析的基礎(chǔ)上，確(一)評估方法的選擇思路，本次評估可收集到各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債的詳細(xì)資料，但結(jié)合本次評估目的及被評估單位實(shí)際情況，被評估單位屬于輕資產(chǎn)公司，采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法不能完全反映企業(yè)整體價(jià)值，故本次未采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法進(jìn)行評估。銀信資產(chǎn)評估有限公司收益法是企業(yè)整體資產(chǎn)預(yù)期獲利能力的量化，強(qiáng)調(diào)的是企業(yè)整體預(yù)期的盈利能力。根據(jù)被評估單位的經(jīng)營現(xiàn)狀、經(jīng)營計(jì)劃及發(fā)展規(guī)劃，該業(yè)務(wù)未來時(shí)期里具有可預(yù)期的持續(xù)經(jīng)營能力和盈利能力，具有較新的業(yè)務(wù)視角和持久發(fā)展前景。考市場法是指通過與市場參照物比較獲得評估對象易案例比較法。在中國資本市場存在一定數(shù)量與被評估單位類似的可比公司樣本，故本次評估可以采用可比上市公司市場法。近兩年并購市場中存在相關(guān)企業(yè)轉(zhuǎn)讓的交易案例，但影響綜上所述，本次采用市場法和收益法進(jìn)行評估，在比較兩種評估方法所得出的評估結(jié)果(二)市場法介紹1、評估思路本次評估采用上市公司比較法。上市公司比較法是指通過對(1)可比公司的選取(2)分析調(diào)整財(cái)務(wù)報(bào)表主要是將可比企業(yè)和被評估單位的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析調(diào)整比性。主要分析調(diào)整事項(xiàng)如下：(3)價(jià)值比率的選取根據(jù)本次評估取得的資料，結(jié)合委托人提供的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，公司銀信資產(chǎn)評估有限公司增長率等主要影響價(jià)值比率指標(biāo)因素可以合理估計(jì)，故本次選用(4)其他因素調(diào)整其他因素的調(diào)整為非流動性折扣及少數(shù)股東權(quán)益的調(diào)整。被股權(quán)相對于上市公司而言存在著一定的非流動性折扣?？紤]到評估(5)計(jì)算歸屬于母公司股東權(quán)益價(jià)值經(jīng)上述計(jì)算得出被評估單位價(jià)值比率，相應(yīng)乘以被評估單(三)收益法介紹收益現(xiàn)值法是指通過估算被評估資產(chǎn)的未來預(yù)期收益并折算成現(xiàn)值，借以確定被評估資所謂收益現(xiàn)值，是指企業(yè)在未來特定時(shí)期內(nèi)的預(yù)期收益按適當(dāng)(簡稱折現(xiàn))的總金額。收益現(xiàn)值法的基本原理是資產(chǎn)的購買者為購買資產(chǎn)而愿意支付的貨幣量不會超過該項(xiàng)資本次評估選用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法中的企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型本次收益法評估選用企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型，企業(yè)自由現(xiàn)未來預(yù)期企業(yè)自由現(xiàn)金流量折算為現(xiàn)值，評估股東全部權(quán)通過估算資產(chǎn)在未來預(yù)期的企業(yè)自由現(xiàn)金流量和采用適宜的折現(xiàn)率估值。其適用的基本條件是：企業(yè)具備持續(xù)經(jīng)營的基礎(chǔ)和條件，經(jīng)的對應(yīng)關(guān)系，并且未來收益和風(fēng)險(xiǎn)能夠預(yù)測及可量化。當(dāng)對未來預(yù)期現(xiàn)金流的預(yù)測較為客觀公正、折現(xiàn)率的選取較為合理時(shí)，其估值結(jié)果具有較好的客觀性，即以未來若干年度內(nèi)的企業(yè)自由現(xiàn)金流作為依據(jù)，采用適當(dāng)折現(xiàn)率折現(xiàn)后加總計(jì)算得出經(jīng)營性余資產(chǎn)價(jià)值和非經(jīng)營性資產(chǎn)價(jià)值，減去非經(jīng)營性負(fù)債、付息債務(wù)價(jià)值及少數(shù)股東權(quán)益價(jià)得出歸屬于母公司股東權(quán)益價(jià)值。計(jì)算公式：歸屬于母公司股東權(quán)益價(jià)值=企業(yè)整體價(jià)值一付息債務(wù)價(jià)值-少數(shù)股東權(quán)益價(jià)值企業(yè)整體價(jià)值是指股東全部權(quán)益價(jià)值和付息債務(wù)價(jià)值之和。根據(jù)被評估單位的資產(chǎn)配置和使用情況，企業(yè)整體價(jià)值的計(jì)算公式如下：企業(yè)整體價(jià)值=經(jīng)營性資產(chǎn)價(jià)值+溢余資產(chǎn)價(jià)值+非經(jīng)營性資產(chǎn)負(fù)債凈值經(jīng)營性資產(chǎn)是指與被評估單位生產(chǎn)經(jīng)營相關(guān)的，評估基準(zhǔn)日后企業(yè)自由現(xiàn)金流量預(yù)測所涉及的資產(chǎn)與負(fù)債。經(jīng)營性資產(chǎn)價(jià)值的計(jì)算公式如下：其中：P:評估基準(zhǔn)日的企業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)價(jià)值；Fi:評估基準(zhǔn)日后第i年預(yù)期的企業(yè)自由現(xiàn)金流量；Fn:預(yù)測期末年預(yù)期的企業(yè)自由現(xiàn)金流量；n:預(yù)測期；其中，企業(yè)自由現(xiàn)金流量計(jì)算公式如下：企業(yè)自由現(xiàn)金流量=凈利潤+利息支出×(1-所得稅率)+折舊與攤銷-資本性支出-營運(yùn)資金增加額WACC=Re×[E/(E+D)]+Rd×(1-T)×Rd:付息債務(wù)資本成本；E:權(quán)益的市場價(jià)值；D:付息債務(wù)的市場價(jià)值；t:所得稅率。其中，權(quán)益資本成本采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)計(jì)算。計(jì)算公式如下：ERP:市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)；βL:權(quán)益的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；Rc:企業(yè)特定風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整系數(shù)。銀信資產(chǎn)評估有限公司(一)明確評估業(yè)務(wù)基本事項(xiàng)承接評估業(yè)務(wù)時(shí)，通過與委托人溝通、查閱資料或初步調(diào)查等估單位、其他資產(chǎn)評估報(bào)告使用人等相關(guān)當(dāng)事方、評估目的、評估對象和評估范圍、價(jià)值類(二)簽訂資產(chǎn)評估委托合同根據(jù)評估業(yè)務(wù)具體情況，綜合分析專業(yè)勝任能力和獨(dú)立性，評(三)編制資產(chǎn)評估計(jì)劃根據(jù)本評估項(xiàng)目的特點(diǎn)、規(guī)模和復(fù)雜程度，編制合理的資產(chǎn)評估計(jì)劃，并根據(jù)執(zhí)行資產(chǎn)(四)現(xiàn)場調(diào)查(五)確定評估方法并收集資產(chǎn)評估資料通過對評估對象和評估范圍內(nèi)資產(chǎn)的調(diào)查了解，確定適當(dāng)?shù)脑u估方法，同時(shí)收集與資產(chǎn)(六)財(cái)務(wù)經(jīng)營狀況分析及盈利預(yù)測的復(fù)核分析被評估單位的歷史經(jīng)營情況，分析收入、成本和費(fèi)用的構(gòu)成及其變化原因，分析其商業(yè)模式、獲利能力及發(fā)展趨勢，分析被評估單位的綜合實(shí)力、管理水平、盈利能力、發(fā)展能力、競爭優(yōu)勢等因素。根據(jù)被評估單位財(cái)務(wù)計(jì)劃和發(fā)展規(guī)劃，結(jié)合經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場發(fā)展?fàn)?七)評定估算及內(nèi)部復(fù)核整理被評估單位提供的資料、收集到的市場資料及信息，在對被評估單位財(cái)務(wù)經(jīng)營狀況對信息資料、參數(shù)數(shù)量、質(zhì)量和選取的合理性等進(jìn)行綜合分析形成資產(chǎn)評估結(jié)論，按評估準(zhǔn)則的要求撰寫資產(chǎn)評估報(bào)告，資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)進(jìn)行必要的內(nèi)部復(fù)核工作。(八)出具資產(chǎn)評估報(bào)告銀信資產(chǎn)評估有限公司與委托人及資產(chǎn)評估相關(guān)當(dāng)事人進(jìn)行必要的溝通，聽取各方對資產(chǎn)評估結(jié)論的反饋意見并引導(dǎo)委托人及其他資產(chǎn)評估報(bào)告使用人合理理解資當(dāng)?shù)姆绞教峤唤o委托人。(一)基礎(chǔ)性假設(shè)上，買者與賣者的地位平等，彼此都有獲取足夠市場信息的機(jī)經(jīng)營主體，在所處的外部環(huán)境下，企業(yè)目前及未來的經(jīng)營管理班子盡職盡責(zé)，不會出現(xiàn)影響(二)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境假設(shè)經(jīng)濟(jì)政策保持穩(wěn)定。(三)評估對象于評估基準(zhǔn)日狀態(tài)假設(shè)疵、負(fù)債和限制，假設(shè)評估對象及其所涉及資產(chǎn)之價(jià)款、稅費(fèi)、各面列示；的重大技術(shù)故障，該等資產(chǎn)中不存在對其價(jià)值有不利影響的有害物質(zhì)，該等資產(chǎn)所在地?zé)o危險(xiǎn)物及其他有害環(huán)境條件對該等資產(chǎn)價(jià)值產(chǎn)生不利影響。(四)預(yù)測假設(shè)銀信資產(chǎn)評估有限公司1、一般假設(shè)(1)被評估單位和可比公司所處地區(qū)的政治、經(jīng)濟(jì)和社會環(huán)境無重大變化，無其他不可預(yù)測和不可抗力因素造成的重大不利影響；(2)在預(yù)測年份內(nèi)央行公布的基準(zhǔn)利率和準(zhǔn)備金率保持近十年來的波動水平，稅率假設(shè)按目前已公布的稅收政策保持不變；(3)被評估單位所屬行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢穩(wěn)定，與被評估單位經(jīng)營有關(guān)的現(xiàn)行法律、法規(guī)、經(jīng)濟(jì)政策保持穩(wěn)定；(4)被評估單位與其關(guān)聯(lián)方的所有交易均以市場價(jià)格為基礎(chǔ)，不存在任何形式的利潤轉(zhuǎn)移情況；(5)被評估單位的經(jīng)營者是負(fù)責(zé)的，且企業(yè)管理層有能力擔(dān)當(dāng)其責(zé)任，不考慮經(jīng)營者個(gè)人的特殊行為對企業(yè)經(jīng)營的影響；(6)被評估單位完全遵守有關(guān)的法律和法規(guī)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營；(7)委托人與被評估單位提供的評估資料和資產(chǎn)權(quán)屬資料真實(shí)、合法、完整，評估人員在能力范圍內(nèi)收集到的評估資料真實(shí)、可信；(8)假設(shè)評估對象所涉及企業(yè)在評估目的經(jīng)濟(jì)行為實(shí)現(xiàn)后，仍將按照原有的經(jīng)營目的、經(jīng)營方式持續(xù)經(jīng)營下去，其收益可以預(yù)測；(9)假設(shè)評估對象所涉及企業(yè)按評估基準(zhǔn)日現(xiàn)有(或一般市場參與者)的管理水平繼續(xù)經(jīng)營，不考慮該等企業(yè)將來的所有者管理水平優(yōu)劣對企業(yè)未來收益的影響；(10)被評估企業(yè)經(jīng)營合作商的成本無不可預(yù)見的重大變化；被評估企業(yè)的運(yùn)營的產(chǎn)品或服務(wù)價(jià)格無不可預(yù)見的重大變化；(11)本次評估進(jìn)行收益預(yù)測時(shí)所采用的會計(jì)政策與會計(jì)核算方法與公司提供的歷史財(cái)務(wù)資料所采用的會計(jì)政策和會計(jì)核算方法在重要方面基本一致；(12)被評估企業(yè)在未來的經(jīng)營期限內(nèi)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、資本規(guī)模未發(fā)生重大變化；(13)收益的計(jì)算以中國會計(jì)年度為準(zhǔn)，本次預(yù)測假設(shè)現(xiàn)金流量均為均勻發(fā)生，采用中期折現(xiàn)；(14)本次評估中，我們以被評估單位基準(zhǔn)日或現(xiàn)場勘察日已取得的各項(xiàng)資格證書認(rèn)證期滿后仍可繼續(xù)獲相關(guān)資質(zhì)為前提；(15)假設(shè)被評估單位未來收益期不發(fā)生對其經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大影響的訴訟、抵押、擔(dān)保等事項(xiàng)；銀信資產(chǎn)評估有限公司(16)無其他不可預(yù)測和不可抗力因素對被評估企業(yè)經(jīng)營造成重大影響；假設(shè)評估對象所涉及企業(yè)在評估目的經(jīng)濟(jì)行為實(shí)現(xiàn)后，仍將按照原有的經(jīng)營目的、經(jīng)營方式持續(xù)經(jīng)營下去，其收益可以預(yù)測。2、特殊假設(shè)(1)假設(shè)被評估單位能夠按照管理層提供的整體業(yè)務(wù)模式進(jìn)行預(yù)測；(2)假設(shè)被評估單位制定的各項(xiàng)經(jīng)營計(jì)劃、資金籌集計(jì)劃等能夠順利執(zhí)行；(3)假設(shè)被評估單位能夠按照企業(yè)管理層規(guī)劃的經(jīng)營規(guī)模和能力、經(jīng)營條件、經(jīng)營范圍、經(jīng)營方針進(jìn)行正常且持續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營；(4)假設(shè)被評估單位目前及未來的經(jīng)營管理班子盡職，不會出現(xiàn)影響公司發(fā)展和收益實(shí)現(xiàn)的重大違規(guī)事項(xiàng)，并繼續(xù)保持現(xiàn)有的經(jīng)營管理模式持續(xù)經(jīng)營；(5)假設(shè)被評估單位以前年度及當(dāng)年簽訂的合同有效，并能得到執(zhí)行；(6)被評估單位在評估基準(zhǔn)日可能存在的債權(quán)糾紛均得到妥善處理，不影響預(yù)測收益期的正常經(jīng)營；(7)寵物行業(yè)保持現(xiàn)有的良性發(fā)展態(tài)勢，國家宏觀貨幣政策在長期來看處于均衡狀態(tài)；(8)被評估單位經(jīng)營管理所需資金均能通過股東投入或?qū)ν饨杩罱鉀Q，不存在因資金緊張?jiān)斐傻慕?jīng)營停滯情況。評估人員根據(jù)運(yùn)用收益法對企業(yè)進(jìn)行評估的要求，認(rèn)定管理層提供的假設(shè)條件在評估基準(zhǔn)日時(shí)成立，并根據(jù)這些假設(shè)推論出相應(yīng)的評估結(jié)論。如果未來經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生較大變化或其它假設(shè)條件不成立時(shí)，評估人員將不承擔(dān)由于假設(shè)條件的改變而可能推導(dǎo)出不同評估結(jié)果的1、本評估報(bào)告假設(shè)由委托人提供的法律文件、技術(shù)資料、經(jīng)營資料等評估相關(guān)資料均真實(shí)可信。我們亦不承擔(dān)與評估對象涉及資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)有關(guān)的任何法律事宜；2、除非另有說明，本評估報(bào)告假設(shè)通過可見實(shí)體外表對評估范圍內(nèi)有形資產(chǎn)視察的現(xiàn)場調(diào)查結(jié)果，與其實(shí)際經(jīng)濟(jì)使用壽命基本相符。本次評估未對該等資產(chǎn)的技術(shù)數(shù)據(jù)、技術(shù)狀態(tài)、結(jié)構(gòu)、附屬物等進(jìn)行專項(xiàng)技術(shù)檢測。十、評估結(jié)果1、市場法評估結(jié)果銀信資產(chǎn)評估有限公司截至評估基準(zhǔn)日，在本報(bào)告所列假設(shè)及限制條件下，經(jīng)市場法評估的歸屬于母公司股東增值率47.57%。截至評估基準(zhǔn)日，在本報(bào)告所列假設(shè)和限定條件下，經(jīng)收益法評估的歸屬于母公司股東增值率44.43%。(二)評估結(jié)果的選取差異率2.17%。場價(jià)值。然而，收益法是從企業(yè)未來盈利能力的角度衡量被評估單位股東權(quán)益價(jià)值的大是被評估單位所擁有的資產(chǎn)負(fù)債表表內(nèi)資產(chǎn)和未記錄在賬 (即全部資源)共同作用的結(jié)果。市場法是經(jīng)分析上述兩種方法所得評估結(jié)果后我們認(rèn)為：收益法評是否在企業(yè)未來的經(jīng)營中得到合理充分地利用，也考慮資是否發(fā)揮了其應(yīng)有的作用，而市場法由于近兩年資本市場評估人員對被評估單位與上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行充分必要的調(diào)整，但能掌握的上市公司獨(dú)有的非經(jīng)營性資產(chǎn)、或有因此以收益法的評估結(jié)果作為本次評估的最終結(jié)論。根據(jù)上述分析，本評估報(bào)告評估結(jié)論采用收益法評估結(jié)果，即價(jià)值評估結(jié)果為18,400.00萬元(大寫：人民幣壹億捌仟肆佰萬元)。(三)評估結(jié)論成立的條件銀信資產(chǎn)評估有限公司3、本評估結(jié)論未考慮國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策發(fā)生重大變化以及遇有自然力和其他不可抗力5、本報(bào)告評估結(jié)論是由本評估機(jī)構(gòu)出具的，受本機(jī)構(gòu)評估人員的