房地產(chǎn) -2024年11月房地產(chǎn)行業(yè)運(yùn)行情況報(bào)告：量?jī)r(jià)指標(biāo)延續(xù)積極變化 投資端修復(fù)仍需時(shí)間 -東方金城

住宅價(jià)格已連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比上漲0.4%，新建住房?jī)r(jià)格也由環(huán)比下跌轉(zhuǎn)為環(huán)月全國(guó)商品房銷售數(shù)據(jù)單月同比增速自2023年6月以來(lái)首次轉(zhuǎn)正，帶動(dòng)1-11月銷售數(shù)據(jù)降幅收投資端表現(xiàn)：銷售回暖提振市場(chǎng)情緒，11月土地市場(chǎng)迎來(lái)明顯好轉(zhuǎn)。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金來(lái)源降幅持續(xù)收窄，個(gè)人按揭貸款和定金及預(yù)收款同比增速均顯著回升。然而，11月三項(xiàng)開(kāi)工數(shù)據(jù)同比仍保持雙位數(shù)下降，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額累計(jì)降幅仍在擴(kuò)大。整體看，銷售端向投資端的傳導(dǎo)仍需政策端：12月先后召開(kāi)的中央政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)市場(chǎng)信心有所回升。我們判斷，2025年央行會(huì)繼續(xù)實(shí)施有力度的降息降準(zhǔn)，其中政策性降息幅度有可能達(dá)到0.5個(gè)百分點(diǎn)，明顯高于今年0.3個(gè)百分點(diǎn)的降息幅度，而且各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工導(dǎo)5年期以上LPR報(bào)價(jià)下行等方式，繼續(xù)對(duì)居民房貸實(shí)施較大力度定向降息的可能。在各項(xiàng)政策一、價(jià)格及銷售表現(xiàn)：11月70城二手住宅價(jià)格和新建商品住宅價(jià)格環(huán)比跌幅持續(xù)收窄，一線城市二手住宅價(jià)格已連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比上漲0.4%，新建住房?jī)r(jià)格也由環(huán)比下跌轉(zhuǎn)為環(huán)比持平。銷售方面，1111月70城二手住宅價(jià)格環(huán)比跌幅持續(xù)收窄，70城中58城環(huán)比下跌，上月為59城。具體看，11月70城二手住宅價(jià)格環(huán)比跌幅為0.35%，較上月收窄0.13個(gè)百分點(diǎn)。一線城市環(huán)比上漲0.4%，已連分別為1.0%、0.2%和0.7%，廣州環(huán)比下跌0.4%，跌幅與上月持平；二三線城市環(huán)比分別下跌0.2%和月70城新建商品住宅價(jià)格環(huán)比下跌0.20%，跌幅較上月收窄0.31個(gè)百分點(diǎn)，70城中價(jià)格環(huán)比下跌城分別上漲0.6%和0.3%，漲幅分別擴(kuò)大0.3和0.2個(gè)百分點(diǎn)；二三線城市環(huán)比分別下跌0.1%和0.3%，位數(shù)下降，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額累計(jì)降幅仍在擴(kuò)大。整體看，銷售端向投資端的傳導(dǎo)仍需要較上月分別收窄5.0、7.0和8.4個(gè)百分點(diǎn)，定金及預(yù)收款同比增長(zhǎng)5.0%，上月為同比下降3.9%。個(gè)人按揭貸款和定金及預(yù)收款同比增速的大幅回升主要受銷售端持續(xù)圖表8-9：房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金來(lái)源（左圖）和劃建筑面積為5510.9萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)40.8%，上月為同比下降21.8%。其中，一二三線城市占比分別為2.7%、25.7%和71.6%；對(duì)應(yīng)成交土地總價(jià)為3226.3億元，同比增長(zhǎng)84.9%，上月為同比下降推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，加力實(shí)施城中村和危舊房改造，推動(dòng)構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。兩次重要會(huì)2025年供需兩端的房地產(chǎn)支持政策還有進(jìn)一步加碼空間，其中關(guān)鍵仍是把計(jì)入物價(jià)因素后仍市場(chǎng)信心有所回升。我們判斷，2025年央行會(huì)繼續(xù)實(shí)施有力度的降息降準(zhǔn)，其中政策性降息幅度有可能達(dá)到0.5個(gè)百分點(diǎn)，明顯高于今年0.3個(gè)百分點(diǎn)的降息幅度，而且各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率也本研究報(bào)告及相關(guān)的信用分析數(shù)據(jù)、模型、軟件、研究觀點(diǎn)等所有內(nèi)容的著作權(quán)和其他相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)均歸東方金誠(chéng)所有，東方金誠(chéng)保留未獲書(shū)面授權(quán)的機(jī)構(gòu)及人士不應(yīng)獲取或以任何方式使用本研究報(bào)告，東方金誠(chéng)對(duì)本研究報(bào)告的未授權(quán)使用、超授權(quán)使用和非法使用等不當(dāng)使用行為所造成的一切后果均不承擔(dān)任何本研究報(bào)告中引用的標(biāo)明出處的公開(kāi)資料，其合法性、真實(shí)性、進(jìn)行了合理審慎的核查，但不應(yīng)視為東方金誠(chéng)對(duì)其本研究報(bào)告的結(jié)論，是在最初發(fā)表本報(bào)告日期當(dāng)日按照東