審計(jì)學(xué) 第二章財(cái)務(wù)報(bào)表分析

第二章

財(cái)務(wù)報(bào)表分析第一節(jié)

財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述第二節(jié)

財(cái)務(wù)比率分析第三節(jié)管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析

財(cái)務(wù)報(bào)表有如名貴香水，只能細(xì)細(xì)的品鑒，而不能生吞活剝?！獊啿薄け葼柪?qū)W習(xí)目標(biāo)

★了解財(cái)務(wù)分析的意義和內(nèi)容

★了解財(cái)務(wù)分析的依據(jù)和評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)以及財(cái)務(wù)分析的方法★掌握基本的財(cái)務(wù)比率公式，理解財(cái)務(wù)比率的含義★掌握杜邦財(cái)務(wù)分析體系、改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系★掌握各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的分析方法和應(yīng)用★利用管理用的財(cái)務(wù)報(bào)表分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量第一節(jié)

財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的通用數(shù)據(jù)提供分析相關(guān)決策的專用數(shù)據(jù)和信息轉(zhuǎn)換（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的是將財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為更為有用的信息，以幫助報(bào)表使用者改善決策。

（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的使用人分析人分析目的股權(quán)投資人為決定是否投資，需要分析公司的盈利能力；為決定是否轉(zhuǎn)讓股份，需要分析盈利狀況、股價(jià)變動(dòng)和發(fā)展前景；為考察經(jīng)營者業(yè)績，需要分析資產(chǎn)盈利水平、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和競爭能力；為決定股利分配政策，需要分析籌資狀況。債權(quán)人為決定是否給公司貸款，需要分析貸款的報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)；為了解債務(wù)人的短期償債能力，需要分析其流動(dòng)狀況；為了解債務(wù)人的長期償債能力，需要分析其盈利狀況和資本結(jié)構(gòu)。經(jīng)理人員為改善財(cái)務(wù)決策，需要進(jìn)行內(nèi)容廣泛的財(cái)務(wù)分析，幾乎包括外部使用人關(guān)心的所有問題。供應(yīng)商為決定建立長期合作關(guān)系，需要分析公司的長期盈利能力和償債能力；為決定信用政策，需要分析公司的短期償債能力?？蛻魹闆Q定是否建立長期合作關(guān)系，需分析企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)政府為履行政府職能，需要了解公司納稅情況、遵守政府法規(guī)和市場秩序的情況以及職工的收入和就業(yè)狀況。注冊會(huì)計(jì)師為減少審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，需要評估公司的盈利性和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)；為確定審計(jì)的重點(diǎn)，需要分析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的異常變動(dòng)。單選下列關(guān)系人中對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析涉及內(nèi)容最廣泛的是（

）。A、權(quán)益投資者B、企業(yè)債券人C、治理層和管理層D、政府答案：C單選在下列財(cái)務(wù)分析主體中，必須對企業(yè)營運(yùn)能力、償債能力、盈利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡了解和掌握的是（

）。A、短期投資者B、企業(yè)債權(quán)人C、企業(yè)經(jīng)營者D、稅務(wù)機(jī)關(guān)答案：C二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法1.比

較

分

析

法2.因

素

分

析

法1.比較分析法原理：對兩個(gè)或幾個(gè)有關(guān)的可比數(shù)據(jù)進(jìn)行對比，揭示差異和矛盾。按比較對象分類（與誰比？）（1）與本公司歷史比（趨勢分析）——即不同時(shí)期（2～10年）指標(biāo)相比（2）與同類公司比（橫向比較）——與行業(yè)平均數(shù)或競爭對手比較（3）與計(jì)劃預(yù)算比（預(yù)算差異分析）——實(shí)際執(zhí)行結(jié)果與計(jì)劃指標(biāo)比較按比較內(nèi)容分類（比什么？）（1）比較會(huì)計(jì)要素總量——比報(bào)表項(xiàng)目的總金額（時(shí)間序列分析/同業(yè)對比）（2）比較結(jié)構(gòu)百分比——結(jié)構(gòu)百分比報(bào)表（3）比較財(cái)務(wù)比率———財(cái)務(wù)比率指標(biāo)2.因素分析法根據(jù)分析指標(biāo)與其驅(qū)動(dòng)因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對指標(biāo)影響影響程度的一種分析方法。（順次替代——連環(huán)替代法）一般分析步驟：（1）確定分析對象，即確定需要分析的財(cái)務(wù)指標(biāo)，比較其實(shí)際數(shù)額和標(biāo)準(zhǔn)數(shù)額（如上年實(shí)際數(shù)額），并計(jì)算兩者的差額；（2）確定該財(cái)務(wù)指標(biāo)的驅(qū)動(dòng)因素，即根據(jù)該財(cái)務(wù)指標(biāo)的形成過程，建立財(cái)務(wù)指標(biāo)與各驅(qū)動(dòng)因素之間的函數(shù)關(guān)系模型；（3）確定驅(qū)動(dòng)因素的替代順序，即根據(jù)各驅(qū)動(dòng)因素的重要性進(jìn)行排序；（4）順序計(jì)算各驅(qū)動(dòng)因素脫離標(biāo)準(zhǔn)的差異對財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響。

連環(huán)替代法思路

設(shè)F=A×B×C基數(shù)（計(jì)劃、上年、同行業(yè)先進(jìn)水平）F0=A0×B0×C0實(shí)際F1=A1×B1×C1基數(shù)：F0=A0×B0×C0（1）置換A因素：A1×B0×C0（2）置換B因素：A1×B1×C0（3）置換C因素：A1×B1×C1（4）（2）-（1）即為A因素變動(dòng)對F指標(biāo)的影響（3）-（2）即為B因素變動(dòng)對F指標(biāo)的影響（4）-（3）即為C因素變動(dòng)對F指標(biāo)的影響簡化的差額分析法：A因素變動(dòng)對F指標(biāo)的影響：（A1-A0）×B0×C0B因素變動(dòng)對F指標(biāo)的影響：

A1×（B1-B0）×C0C因素變動(dòng)對F指標(biāo)的影響：A1×B1×（C1-C0）【提示】差額分析法只適用于當(dāng)綜合指標(biāo)等于各因素之間連乘或除時(shí)；當(dāng)綜合指標(biāo)是通過因素間“加”或“減”形成時(shí)，不能用差額分析法?！纠?-1】某企業(yè)2××1年3月某種材料費(fèi)用的實(shí)際數(shù)是6720元，而其計(jì)劃數(shù)是5400元。實(shí)際比計(jì)劃增加1320元。由于材料費(fèi)用由產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)品材料耗用量和材料單價(jià)三個(gè)因素的乘積構(gòu)成。因此，可以把材料費(fèi)用這一總指標(biāo)分解為三個(gè)因素，然后逐個(gè)分析它們對材料費(fèi)用總額的影響程度。現(xiàn)假設(shè)這三個(gè)因素的數(shù)值如表2－1所示。表2－1項(xiàng)目單位計(jì)劃數(shù)實(shí)際數(shù)差異產(chǎn)品產(chǎn)量件12014020材料單耗千克/件98-1材料單價(jià)元/千克561材料費(fèi)用元540067201320例題分析根據(jù)表中資料，材料費(fèi)用總額實(shí)際數(shù)較計(jì)劃數(shù)增加1320元，這是分析對象。運(yùn)用連環(huán)替代法，可以計(jì)算各因素變動(dòng)對材料費(fèi)用總額的影響程度，具體如下：計(jì)劃指標(biāo)：120×9×5＝5400（元） ①第一次替代：140×9×5＝6300（元） ②第二次替代：140×8×5＝5600（元） ③第三次替代：140×8×6＝6720（元）（實(shí)際數(shù)） ④各因素變動(dòng)的影響程度分析：②－①＝6300-5400＝900（元） 產(chǎn)量增加的影響③－②＝5600-6300＝-700（元） 材料節(jié)約的影響④－③＝6720-5600＝1120（元） 價(jià)格提高的影響900-700＋1120＝1320（元） 全部因素的影響三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性（一）財(cái)務(wù)報(bào)表本身的局限性歷史成本、幣值不變、穩(wěn)健原則、分期報(bào)告企業(yè)會(huì)計(jì)政策的不同選擇影響可比性：存貨計(jì)價(jià)方法、折舊方法、所得稅費(fèi)用的確認(rèn)方法、對外投資收益的確認(rèn)方法（二）財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性問題報(bào)告不規(guī)范、反常數(shù)據(jù)、大額關(guān)聯(lián)方交易、大額資本利得、異常審計(jì)報(bào)告。（三）比較基礎(chǔ)問題橫向比較－同業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（不一定有代表性）趨勢分析－歷史數(shù)據(jù)（代表過去，不代表合理性）差異分析－計(jì)劃預(yù)算（預(yù)算可能不合理）多選財(cái)務(wù)分析中財(cái)務(wù)報(bào)表本身的局限性指（

）。A、以歷史成本報(bào)告資產(chǎn)，不代表其現(xiàn)行成本或變現(xiàn)價(jià)值

B、假設(shè)幣值不變，不按通貨膨脹率或物價(jià)水平調(diào)整C、穩(wěn)健原則要求預(yù)計(jì)損失而不預(yù)計(jì)收益，又可能夸大費(fèi)用，少計(jì)收益和資產(chǎn)D、按年度分歧報(bào)告，是短期的陳報(bào)，不能提供反映長期潛力的信息E、企業(yè)會(huì)計(jì)政策的不同選擇影響可比性答案：ABCDE第二節(jié)

財(cái)務(wù)比率分析一、短期償債能力比率二、長期償債能力比率三、營運(yùn)能力比率四、盈利能力比率五、市價(jià)比率六、杜邦分析體系比較償債所需現(xiàn)金和經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量比較債務(wù)與可供償債資產(chǎn)的存量一、短期償債能力比率償債能力的衡量方法（一）可償債資產(chǎn)與短期債務(wù)的存量比較償債能力的衡量方法分析角度內(nèi)容比較可供償債資產(chǎn)與債務(wù)的存量含義①可償債資產(chǎn)的存量：資產(chǎn)負(fù)債表中列示流動(dòng)資產(chǎn)年末余額。②短期債務(wù)的存量：資產(chǎn)負(fù)債表列示的流動(dòng)負(fù)債年末余額。比較方法存量差額比較營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債存量比率比較某些流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額與短期債務(wù)的比較現(xiàn)金流量比率＝經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額÷流動(dòng)負(fù)債指標(biāo)計(jì)算營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=長期資本-長期資產(chǎn)結(jié)論營運(yùn)資本的數(shù)額越大，財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定。營運(yùn)資本分析的缺點(diǎn)——營運(yùn)資本是絕對數(shù)，不便于不同企業(yè)之間比較。實(shí)務(wù)中很少直接使用營運(yùn)資本作為償債能力指標(biāo)。營運(yùn)資本的合理性主要通過短期債務(wù)的存量比率評價(jià)。1.營運(yùn)資本①營運(yùn)資本為正數(shù):流動(dòng)資產(chǎn)＞流動(dòng)負(fù)債長期資本＞長期資產(chǎn)有部分流動(dòng)資產(chǎn)由長期資本提供資金來源②營運(yùn)資本為負(fù)數(shù):流動(dòng)資產(chǎn)＜流動(dòng)負(fù)債長期資本＜長期資產(chǎn)有部分長期資產(chǎn)由流動(dòng)負(fù)債提供資金來源③極而言之:流動(dòng)負(fù)債為0時(shí)營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)

④營運(yùn)資本的比較分析（主要與本企業(yè)上年數(shù)比較，通常稱為變動(dòng)分析）比較分析：利用營運(yùn)資本配置率指標(biāo)

營運(yùn)資本配置率=營運(yùn)資本/流動(dòng)資產(chǎn)表2-6單位：萬元項(xiàng)目本年上年增長金額結(jié)構(gòu)(%)金額結(jié)構(gòu)(%)金額增長(%)結(jié)構(gòu)(%)流動(dòng)資產(chǎn)7001006101009015100流動(dòng)負(fù)債3004322036803689營運(yùn)資本4005739064102.611長期資期資析：本年上年?duì)I運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債700-300=400610-220=390營運(yùn)資本配置率=營運(yùn)資本/流動(dòng)資產(chǎn)400/700=57%390/610=64%

營運(yùn)資本的絕對數(shù)增加，似乎“緩沖墊增厚了”，但由于流動(dòng)負(fù)債的增長速度超過流動(dòng)資產(chǎn)的增長速度，使得營運(yùn)資本配置率下降，因此由于營運(yùn)資本政策的改變使本年的短期償債能力下降了。

流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率2.短期債務(wù)的存量比率（1）流動(dòng)比率

流動(dòng)比率假設(shè)全部流動(dòng)資產(chǎn)都可用于償付流動(dòng)負(fù)債，表明每1元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償債保障。流動(dòng)比率和營運(yùn)資本配置比率反映的償債能力相同，可以互換。流動(dòng)比率=1÷（1-營運(yùn)資本配置比率）

營業(yè)周期越短的行業(yè)，合理的流動(dòng)比率越低。流動(dòng)比率分析的局限流動(dòng)比率假設(shè)全部流動(dòng)資產(chǎn)都可以變?yōu)楝F(xiàn)金并用于償債，全部流動(dòng)負(fù)債都需要還清。實(shí)際上，有些流動(dòng)資產(chǎn)的賬面金額與變現(xiàn)金額有較大差異，如產(chǎn)成品等；經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營所必須的，不能全部用于償債；經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目可以滾動(dòng)存續(xù)，無需動(dòng)用現(xiàn)金全部結(jié)清。流動(dòng)比率是對短期償債能力的粗略估計(jì)。（2）速動(dòng)比率速動(dòng)與非速動(dòng)資產(chǎn)的劃分

速動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、各種應(yīng)收款項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)（可償債資產(chǎn)）非速動(dòng)資產(chǎn)：存貨、預(yù)付款項(xiàng)、1年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)、 其他流動(dòng)資產(chǎn)

速動(dòng)比率假設(shè)速動(dòng)資產(chǎn)是可償債資產(chǎn)，表明每1元流動(dòng)負(fù)債有多少速動(dòng)資產(chǎn)作為償債保障。不同行業(yè)的速動(dòng)比率差別很大影響可信性因素：應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力（3）現(xiàn)金比率現(xiàn)金資產(chǎn)包括貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)

現(xiàn)金比率假設(shè)現(xiàn)金資產(chǎn)是可償債資產(chǎn)，表明每1元流動(dòng)負(fù)債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為償債保障。（二）經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額

與短期債務(wù)的比較現(xiàn)金流量比率＝經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額÷流動(dòng)負(fù)債表明每1元流動(dòng)負(fù)債的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量保障程度。公式中的“經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額”，通常使用現(xiàn)金流量表中的“經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”該比率中的流動(dòng)負(fù)債采用期末數(shù)而非平均數(shù)，因?yàn)閷?shí)際需要償還的是期末金額，而非平均金額。現(xiàn)金流量比率（三）影響短期償債能力的其他因素增強(qiáng)短期償債能力的表外因素(1)可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)；(2)準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)；(3)償債能力的聲譽(yù)。降低短期償債能力的表外因素(1)與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債：如果它的數(shù)額較大并且可能發(fā)生，就應(yīng)在評價(jià)償債能力時(shí)給予關(guān)注；(2)經(jīng)營租賃合同中承諾的付款：很可能是需要償付的義務(wù)；(3)建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分期付款：也是一種承諾，應(yīng)視同需要償還的債務(wù)。單選如果流動(dòng)負(fù)債小于流動(dòng)資產(chǎn)，則期末以現(xiàn)金償付一筆短期借款所導(dǎo)致的結(jié)果是（

）。A、營運(yùn)資金減少B、營運(yùn)資金增加C、流動(dòng)比率降低D、流動(dòng)比率提高答案：D設(shè)立流動(dòng)比率和速動(dòng)比率指標(biāo)的依據(jù)是（

）。A、資產(chǎn)的獲利能力B、資產(chǎn)的變現(xiàn)能力C、償還時(shí)間的長短D、資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力答案：B下列不影響速動(dòng)比率的因素是(

)。A.應(yīng)收賬款B.存貨C.短期借款D.應(yīng)收票據(jù)答案：B某企業(yè)的速動(dòng)比率大于1，若將積壓的存貨若干轉(zhuǎn)為損失，將會(huì)（

）。A、降低速動(dòng)比率B、增加速動(dòng)資本C、降低流動(dòng)比率D、降低流動(dòng)比率也降低速動(dòng)比率答案：C單選多選某企業(yè)長期資產(chǎn)超過了長期資本，則下列表述中正確的有（

）。A、凈營運(yùn)資本為負(fù)數(shù)B、有部分長期資產(chǎn)由流動(dòng)負(fù)債提供資金來源C、財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定D、企業(yè)沒有任何短期償債壓力答案：ABC單選下列各項(xiàng)中，不會(huì)影響流動(dòng)比率的業(yè)務(wù)是（

）。A、用現(xiàn)金購買短期債券B、用現(xiàn)金購買固定資產(chǎn)C、用存貨進(jìn)行對外長期投資D、從銀行取得長期借款答案：A總債務(wù)流量比率總債務(wù)存量比率二、長期償債能力比率長期償債能力比率（一）總債務(wù)存量比率資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率權(quán)益乘數(shù)長期資本負(fù)債率1.資產(chǎn)負(fù)債率2.產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)指標(biāo)間關(guān)系：3.長期資本負(fù)債率長期資本負(fù)債率反映企業(yè)長期資本結(jié)構(gòu)（二）總債務(wù)流量比率利息保障倍數(shù)現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)現(xiàn)金流量債務(wù)比利息保障倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費(fèi)用=（凈利潤+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用）÷利息費(fèi)用現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金流量÷利息費(fèi)用經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量債務(wù)比=（經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額÷債務(wù)總額）×100%利息保障倍數(shù)現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)現(xiàn)金流量債務(wù)比（三）影響長期償債能力的其他因素表外因素——1.長期租賃：當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營租賃量比較大、期限比較長或具有經(jīng)常性時(shí)，就形成了一種長期性融資。2.債務(wù)擔(dān)保：在分析企業(yè)長期償債能力時(shí)，應(yīng)根據(jù)有關(guān)資料判斷擔(dān)保責(zé)任帶來的潛在長期負(fù)債問題。3.未決訴訟：未決訴訟一旦判決敗訴，便會(huì)影響企業(yè)的償債能力，因此在評價(jià)企業(yè)長期償債能力時(shí)也要考慮其潛在影響。指標(biāo)取名規(guī)律分母分子率：指標(biāo)名稱中前面提到的是分母，后面提到的是分子。比如資產(chǎn)負(fù)債率，資產(chǎn)是分母，負(fù)債是分子。分子比率：指標(biāo)名稱中前面提到的是分子。比如現(xiàn)金比率，現(xiàn)金及其等價(jià)物就是分子。在比率指標(biāo)計(jì)算，分子分母的時(shí)間特征應(yīng)一致。即同為時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，或者同為時(shí)期指標(biāo)。若一個(gè)為時(shí)期指標(biāo)，另一個(gè)為時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，則按理說應(yīng)該把時(shí)點(diǎn)指標(biāo)調(diào)整為時(shí)期指標(biāo)，調(diào)整的方法是計(jì)算時(shí)點(diǎn)指標(biāo)的平均值，可以按月平均，也可按年平均即年初與年末的平均數(shù)。三、營運(yùn)能力比率營運(yùn)能力2.存貨周轉(zhuǎn)率3.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率5.非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率6.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率衡量資產(chǎn)管理效率××資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=周轉(zhuǎn)額/××資產(chǎn)××資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/××資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)××資產(chǎn)與收入比=××資產(chǎn)/銷售收入營運(yùn)能力比率計(jì)算特點(diǎn)指標(biāo)計(jì)算應(yīng)注意的問題應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷應(yīng)收賬款1.銷售收入的賒銷比例問題。

2.應(yīng)收賬款年末余額的可靠性問題

3.應(yīng)收賬款的減值準(zhǔn)備問題

4.應(yīng)收票據(jù)是否應(yīng)計(jì)入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（改為應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)率？）

5.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越少越好

6.應(yīng)收賬款分析應(yīng)與銷售額分析、現(xiàn)金分析聯(lián)系起來。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷（銷售收入/應(yīng)收賬款）應(yīng)收賬款與收入比=應(yīng)收賬款÷銷售收入（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)計(jì)算應(yīng)注意的問題存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=周轉(zhuǎn)額÷存貨周轉(zhuǎn)額為銷售收入或銷售成本1.計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)，使用“銷售收入”還是“銷售成本”作為周轉(zhuǎn)額，要看分析的目的。評估資產(chǎn)變現(xiàn)能力時(shí)，及分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)，應(yīng)統(tǒng)一使用“銷售收入”計(jì)算周轉(zhuǎn)率。若為了評估存貨管理的業(yè)績，應(yīng)當(dāng)使用“銷售成本”計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率。2.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越短越好。在特定的生產(chǎn)經(jīng)營條件下存在一個(gè)最佳的存貨水平。3.應(yīng)注意應(yīng)付款項(xiàng)、存貨和應(yīng)收賬款（或銷售收入）之間的關(guān)系。4.應(yīng)關(guān)注構(gòu)成存貨的原材料、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品和低值易耗品之間的比例關(guān)系。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷（銷售收入÷存貨）存貨與收入比=存貨÷銷售收入（二）存貨周轉(zhuǎn)率（三）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（四）營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率（五）非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營運(yùn)能力比率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷（銷售收入÷流動(dòng)資產(chǎn)）

=365÷流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)與收入比=流動(dòng)資產(chǎn)÷銷售收入營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷營運(yùn)資本營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷（銷售收入÷營運(yùn)資本）=365÷營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)次數(shù)營運(yùn)資本與收入比=營運(yùn)資本÷銷售收入非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷（銷售收入÷非流動(dòng)資產(chǎn)）

=365÷非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)非流動(dòng)資產(chǎn)與收入比=非流動(dòng)資產(chǎn)÷銷售收入（六）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)與收入比=總資產(chǎn)÷銷售收入=1/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷（銷售收入/總資產(chǎn)）

=365÷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷總資產(chǎn)1、公式2.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動(dòng)因素

總資產(chǎn)由各項(xiàng)資產(chǎn)組成，在銷售收入既定的情況下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動(dòng)因素是各項(xiàng)資產(chǎn)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動(dòng)因素分析，通?？梢允褂谩百Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)”或“資產(chǎn)與收入比”指標(biāo)，不使用“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)”。關(guān)系公式總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=∑各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)總資產(chǎn)與銷售收入比=∑各項(xiàng)資產(chǎn)與銷售收入比

四、盈利能力比率Textinhere權(quán)益凈利率銷售凈利率盈利能力總資產(chǎn)凈利率銷售凈利率=凈利潤÷銷售收入銷售利潤率的變動(dòng)，是由利潤表的各個(gè)項(xiàng)目金額變動(dòng)引起的。金額變動(dòng)分析、結(jié)構(gòu)變動(dòng)分析

總資產(chǎn)凈利率=凈利潤÷總資產(chǎn)

權(quán)益凈利率=凈利潤÷股東權(quán)益=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)指標(biāo)及計(jì)算驅(qū)動(dòng)因素=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)（杜邦分析體系）

五、市價(jià)比率市盈率1市凈率2市銷率33比較市價(jià)與凈收益、凈資產(chǎn)、銷售收入關(guān)系的比率上市公司有兩個(gè)特殊的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，一是股數(shù)，二是市價(jià)。市盈率反映了投資者對公司未來前景的預(yù)期，相當(dāng)于每股收益的資本化。股數(shù)股價(jià)凈收益每股收益＝（凈利潤-優(yōu)先股股利）÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)市盈率=每股市價(jià)/每股收益凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)（每股賬面價(jià)值）=普通股股東權(quán)益÷流通在外普通股股數(shù)=（所有者權(quán)益-優(yōu)先股權(quán)益）/流通在外普通股數(shù)【提示】優(yōu)先股權(quán)益=優(yōu)先股的清算價(jià)值+全部拖欠的股利市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)銷售收入每股銷售收入=銷售收入÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)市銷率（收入乘數(shù)）=每股市價(jià)÷每股銷售收入單選

Y公司無優(yōu)先股，2011年每股收益為5元，每股發(fā)放股利1元，留存收益在過去一年中增加了1000萬元。年底資產(chǎn)總額為8000萬元，負(fù)債總額為3000萬元，則該公司的每股凈資產(chǎn)為(

)。A.10元B.15元C.20元D.30元【答案】C【解析】普通股股數(shù)=1000/(5-1)=250(萬股)；所有者權(quán)益=8000-3000=5000(萬元)；每股凈資產(chǎn)=5000/250=20(元)

單選T公司2011年銷售收入為1000萬元，凈利潤為200萬元，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為1.25次，產(chǎn)權(quán)比率為1，則權(quán)益凈利率為(

)。A.30%B.40%C.50%D.60%【答案】C【解析】權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率=1+1=2，權(quán)益凈利率=銷售凈利率×權(quán)益乘數(shù)×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

==50%。

單選下列說法中，正確的是（）。A.市盈率是指普通股每股市價(jià)與每股收益的比率B.市凈率是指普通股每股市價(jià)與每股銷售收入的比率C.市銷率是指普通股每股市價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比率D.權(quán)益凈利率是凈利潤與總資產(chǎn)的比率【答案】A多選影響企業(yè)償債能力的表外因素有(

)。A.可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)B.存在未決訴訟案件C.準(zhǔn)備近期內(nèi)變現(xiàn)的固定資產(chǎn)D.債務(wù)擔(dān)保【答案】ABCD

多選下列財(cái)務(wù)比率中，反映企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)有(

)。A.資產(chǎn)負(fù)債率B.產(chǎn)權(quán)比率C.利息保障倍數(shù)D.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)【答案】ABCD多選下列各項(xiàng)中會(huì)使企業(yè)實(shí)際長期償債能力小于財(cái)務(wù)報(bào)表所反映的能力的有(

)。A.存在將很快變現(xiàn)的存貨B.存在很可能敗訴的未決訴訟案件C.為別的企業(yè)提供債務(wù)擔(dān)保D.速動(dòng)比率較高【答案】BC【解析】選項(xiàng)B、C屬于影響企業(yè)長期償債能力的報(bào)表外因素；選項(xiàng)A、D是影響短期償債能力的因素。

多選下列各項(xiàng)中，可能導(dǎo)致企業(yè)權(quán)益乘數(shù)變化的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)有(

)。A.收回應(yīng)收賬款B.用現(xiàn)金購買固定資產(chǎn)C.接受所有者投資轉(zhuǎn)入的固定資產(chǎn)D.用銀行存款歸還銀行借款‘【答案】CD【解析】選項(xiàng)A、B都是資產(chǎn)內(nèi)部的此增彼減，不會(huì)影響資產(chǎn)總額，權(quán)益乘數(shù)不變；選項(xiàng)C會(huì)使資產(chǎn)增加，所有者權(quán)益增加，會(huì)使資產(chǎn)負(fù)債率降低，從而使權(quán)益乘數(shù)下降；選項(xiàng)D使資產(chǎn)減少，負(fù)債減少，所有者權(quán)益不變，權(quán)益乘數(shù)降低。

傳統(tǒng)杜邦分析體系的核心比率傳統(tǒng)杜邦分析體系的基本框架傳統(tǒng)杜邦分析體系的局限性權(quán)益凈利率的驅(qū)動(dòng)因素分解六、杜邦分析體系

權(quán)益凈利率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)

資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

權(quán)益凈利率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)（一）傳統(tǒng)杜邦分析體系的核心比率權(quán)益凈利率銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)Text凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)1÷(1-資產(chǎn)負(fù)債率)總資產(chǎn)凈利率××負(fù)債總額資產(chǎn)總額÷流動(dòng)負(fù)債長期負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)主營業(yè)務(wù)收入凈額資產(chǎn)平均總額凈利潤主營業(yè)務(wù)收入凈額主營業(yè)務(wù)收入凈額成本總額÷÷其他利潤所得稅＋－－＋＋主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)稅金及附加營業(yè)費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用＋＋＋＋（二）傳統(tǒng)杜邦分析體系的基本框架在每一層次上進(jìn)行財(cái)務(wù)比率的比較和分解，識(shí)別引起變動(dòng)（或產(chǎn)生差距）的原因，并衡量其重要性，為后續(xù)分析指明方向。權(quán)益凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×權(quán)益乘數(shù)本年權(quán)益凈利率14.17%=4.533%×1.5×2.0833上年權(quán)益凈利率18.18%=5.614%×1.6964×1.9091

權(quán)益凈利率變動(dòng)=-4.01%

？

（三）權(quán)益凈利率的驅(qū)動(dòng)因素分解例題因素分析——連環(huán)替代法利用連環(huán)替代法定量分析各因素變動(dòng)

對權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響程度（1）基數(shù)：上年權(quán)益凈利率=5.614%×1.6964×1.9091=18.18%（1）（2）替代銷售凈利率按本年銷售凈利率計(jì)算的上年權(quán)益凈利率=4.533%×1.6964×1.9091=14.68%（2）銷售凈利率變動(dòng)的影響（2）-（1）=14.68%-18.18%=-3.5%（3）替代總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)按本年銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)計(jì)算的上年權(quán)益凈利率=4.533%×1.5×1.9091=12.98%（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變動(dòng)的影響（3）-（2）=12.98%-14.68%=-1.7%（4）替代財(cái)務(wù)杠桿：本年權(quán)益凈利率=4.533%×1.5×2.0833=14.17%（4）財(cái)務(wù)杠桿變動(dòng)的影響（4）-（3）=14.17%-12.98%=1.19%①計(jì)算總資產(chǎn)利潤率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤”不匹配：總資產(chǎn)是全部資金提供者享有的權(quán)利，而凈利潤是專門屬于股東的，兩者不匹配。②沒有區(qū)分經(jīng)營活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益。③沒有區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營負(fù)債。（四）傳統(tǒng)杜邦分析體系的局限性第三節(jié)

管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析一、管理用財(cái)務(wù)報(bào)表二、管理用財(cái)務(wù)分析體系財(cái)務(wù)管理對企業(yè)活動(dòng)的分類企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)和金融活動(dòng)絕大多數(shù)企業(yè)持有凈金融負(fù)債（凈負(fù)債），表明企業(yè)利用債務(wù)資金購置了經(jīng)營資產(chǎn)，企業(yè)是債務(wù)市場的凈籌資人。

凈金融負(fù)債=金融負(fù)債-金融資產(chǎn)

自發(fā)性的經(jīng)營負(fù)債：應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)等?！柏?fù)的金融負(fù)債”要求對資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行重新分類，分為經(jīng)營性和金融性兩類。區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)；區(qū)分經(jīng)營負(fù)債和金融負(fù)債。

管理用資產(chǎn)負(fù)債表在利潤表中區(qū)分經(jīng)營活動(dòng)和金融活動(dòng)的收益。區(qū)分經(jīng)營損益和金融損益；分?jǐn)偹枚悺?/p>

管理用利潤表

管理用現(xiàn)金流量表區(qū)分經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量和金融活動(dòng)現(xiàn)金流量。

一、管理用財(cái)務(wù)報(bào)表（一）管理用資產(chǎn)負(fù)債表

基本等式：凈經(jīng)營資產(chǎn)=凈（金融）負(fù)債+股東權(quán)益=凈投資資本●凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負(fù)債

凈金融負(fù)債=金融負(fù)債-金融資產(chǎn)

●經(jīng)營資產(chǎn)：是用于生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的資產(chǎn)

金融資產(chǎn)：是能夠取得利息的資產(chǎn)●經(jīng)營負(fù)債：是指在生產(chǎn)經(jīng)營中形成的短期和長期無息負(fù)債

金融負(fù)債：是公司籌資活動(dòng)形成的有息負(fù)債區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的主要標(biāo)志是有無利息管理用資產(chǎn)負(fù)債表編制思路

（二）管理用利潤表

基本等式：凈利潤=經(jīng)營利潤-凈利息費(fèi)用

經(jīng)營利潤=稅前經(jīng)營利潤*（1-所得稅稅率）

凈利息費(fèi)用=利息費(fèi)用*（1-所得稅稅率）●1.

區(qū)分經(jīng)營損益和金融損益金融損益以外的當(dāng)期損益凈利息費(fèi)用金融負(fù)債利息-金融資產(chǎn)收益●2.分?jǐn)偹枚惢竟絻衾麧?經(jīng)營損益+金融損益=稅后經(jīng)營凈利潤-稅后利息費(fèi)用=稅前經(jīng)營利潤×(1-所得稅稅率)-利息費(fèi)用×(1-所得稅稅率)式中:

利息費(fèi)用=財(cái)務(wù)費(fèi)用-公允價(jià)值變動(dòng)收益-投資收益中的金融收益+減值損失中的金融資產(chǎn)的減值損失

（三）管理用現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量含義經(jīng)營現(xiàn)金流量指企業(yè)因銷售商品或提供勞務(wù)等營業(yè)活動(dòng)以及與此有關(guān)的生產(chǎn)性資產(chǎn)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)