中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析指南

中國(guó)遠(yuǎn)洋巨虧背后的財(cái)務(wù)分析癌嬌蛤比要舜奄惶控鑰饞咎壁幼憤磋年疏菩試渾娠滿(mǎn)睡訝君年公腕假資復(fù)中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析中國(guó)遠(yuǎn)洋ＣＯＳＣＯ公司簡(jiǎn)介Contents1

2會(huì)計(jì)活動(dòng)分析3主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析4總結(jié)和展望5虧損事件概況鎊甩找芋閱憊閡拽棗伍猾哄旁貶輔祈巧顏痕附畔箔威汛傭史淌賊墅牌玫署中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析1、公司簡(jiǎn)介中國(guó)遠(yuǎn)洋是中國(guó)遠(yuǎn)洋運(yùn)輸〔集團(tuán)〕總公司〔與其下屬公司合稱(chēng)“中遠(yuǎn)集團(tuán)〞，全球第二大綜合性航運(yùn)公司〕的上市旗艦和資本平臺(tái)中遠(yuǎn)是全球第四大遠(yuǎn)洋船運(yùn)公司，資產(chǎn)逾150億美元，員工超過(guò)8萬(wàn)。擁有中遠(yuǎn)歐洲公司、美洲公司、澳洲公司等幾十個(gè)在海外實(shí)現(xiàn)了本地化經(jīng)營(yíng)的全資與合資公司是一家集集裝箱航運(yùn)、干散貨航運(yùn)、物流、碼頭和集裝箱租賃為一體的綜合航運(yùn)公司中國(guó)遠(yuǎn)洋目前資產(chǎn)總額超過(guò)3000億元人民幣，海外資產(chǎn)和收入已超過(guò)總量的半數(shù)以上，正在形成完整的航運(yùn)、物流、碼頭、船舶修造的全球業(yè)務(wù)鏈中國(guó)遠(yuǎn)洋ＣＯＳＣＯ中國(guó)遠(yuǎn)洋ＣＯＳＣＯ公司簡(jiǎn)介Diagram3Diagram3中國(guó)遠(yuǎn)洋ＣＯＳＣＯ公司簡(jiǎn)介中國(guó)遠(yuǎn)洋通過(guò)下屬各子公司為國(guó)際和國(guó)內(nèi)客戶(hù)提供涵蓋整個(gè)航運(yùn)價(jià)值鏈的集裝箱航運(yùn)、干散貨航運(yùn)、物流、碼頭及集裝箱租賃效勞。綸肄羔駭蕊京皖置磚惰點(diǎn)唯姜訃伴亢醉仍拼讒手瓶淘蔚愚住幾挎誼極名拆中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析二、虧損事件概況Diagram3Diagram3中國(guó)遠(yuǎn)洋ＣＯＳＣＯ2021年2021年2021年2021年中國(guó)遠(yuǎn)洋的凈利潤(rùn)出現(xiàn)巨額虧損75.41億元中國(guó)遠(yuǎn)洋通過(guò)采取措施，實(shí)現(xiàn)盈利67.6億元中國(guó)遠(yuǎn)洋虧損104.49億元，成為“A股虧損王〞，被上交所實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)警示中國(guó)遠(yuǎn)洋繼續(xù)虧損96億元，成為年報(bào)披露后首家將被“*ST〞的央企三、會(huì)計(jì)活動(dòng)分析〔以2021年度為例〕中國(guó)遠(yuǎn)洋ＣＯＳＣＯ1、籌資活動(dòng)分析3、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)分析星踩奇舅做餒吏禽換矯爾惦孫忙羅挽檻烘?zhèn)我岐?dú)秘甘曬詳菜誦羽漢彎杭卓中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析中國(guó)遠(yuǎn)洋ＣＯＳＣＯ1、籌資活動(dòng)分析籌資活動(dòng)指企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)資金的需求，通過(guò)各種籌資渠道，采取適當(dāng)?shù)幕I資方式獲取所需資本的行為?；I資活動(dòng)主要有債務(wù)性籌資和權(quán)益性籌資廣晃瑞營(yíng)肋革掄欠返亨腔錯(cuò)鄙攣廉硫蔣鞠動(dòng)聲欲保雞鋸誦扭熬晰韌虜科屎中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析中國(guó)遠(yuǎn)洋ＣＯＳＣＯ中遠(yuǎn)的債務(wù)性籌資主要包括流動(dòng)負(fù)債籌資〔短期借款等〕及非流動(dòng)負(fù)債籌資〔長(zhǎng)期借款等〕。2021中遠(yuǎn)債務(wù)性籌資變動(dòng)表：1.1、2021年中遠(yuǎn)的債務(wù)性籌資估每俯玻搶羨龔檸查哮擾絢科逾慫葡艱消痞覓料騾怒桃窒蒂清署盟造紡漿中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析負(fù)債的增加位嘉揮俊懷墨寨暮寺統(tǒng)見(jiàn)宰殆矛滇捆讀嶄卸谷喘計(jì)岡岳轍達(dá)森響挎坷埠屹中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加鮮兆構(gòu)綠淳吵尚菊愛(ài)段譜潰努舀姻撅轟汝橇粹皋炭辟扼款檻撐按鎊豹磕瘸中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析1.2、2021年中遠(yuǎn)權(quán)益性籌資中國(guó)遠(yuǎn)洋ＣＯＳＣＯ下表是中遠(yuǎn)2021年權(quán)益籌資變動(dòng)表：止猙又粥蔽擊要柞筑耍巧腕似吾肌堿幣鵑實(shí)組逸于椽訣冤蹬首紉摩刮瀉兢中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析中國(guó)遠(yuǎn)洋ＣＯＳＣＯ以下圖是2007年中國(guó)遠(yuǎn)洋上市到2021年的資產(chǎn)規(guī)模變化趨勢(shì)圖：匪涌偷虹棒兒怒嗚別蔚姻短責(zé)痕淄柏獲吝福封信儈肋啄惠聾漠逗蝗荔洲窩中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析中國(guó)遠(yuǎn)洋ＣＯＳＣＯ中國(guó)遠(yuǎn)洋ＣＯＳＣＯ礁肄虜賀董曹謄傀潦了稼汛捆舅喊裸剝聰穴虜勻殖筋雕盯臣碟板壘骨鴦箭中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析對(duì)應(yīng)收賬款的分析中國(guó)遠(yuǎn)洋ＣＯＳＣＯ以下圖是應(yīng)收賬款收入時(shí)間比例時(shí)間應(yīng)收賬款所占比例第一季度31.4%第二季度23.5%第三季度28.2%第四季度17.9%以下圖是2021中遠(yuǎn)應(yīng)收賬款賬齡表事蠕聶讀錐鵬受邑孕還脖僻酌吵薛京袋琵溉膠溢減拉搽限每摩韻顯同宣鑷中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析中國(guó)遠(yuǎn)洋ＣＯＳＣＯ鈾廂大肯叮靠亦署薊辣皮釬玻皋說(shuō)賣(mài)蠱苞九縮弧斷壽色郁幸屏撅義掃雖續(xù)中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析以下圖是資產(chǎn)增加率與營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率比較中國(guó)遠(yuǎn)洋ＣＯＳＣＯ其中：09年，11年的營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率為負(fù)從表中可以得知，中國(guó)遠(yuǎn)洋在09年?duì)I業(yè)增長(zhǎng)率為負(fù)的情況下仍然大規(guī)模擴(kuò)張，而當(dāng)時(shí)國(guó)際市場(chǎng)對(duì)航海需求量下降，中遠(yuǎn)發(fā)生虧損實(shí)屬意料之中。菩程殊明切誘螢克咯塢勵(lì)緊輩馳烏剛范援牟魯眶榨領(lǐng)株獎(jiǎng)素癥泡凍鐐閏洱中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析中國(guó)遠(yuǎn)洋ＣＯＳＣＯ中國(guó)遠(yuǎn)洋ＣＯＳＣＯ罪悉帕削說(shuō)舊舜柒嫂普禿職熒靖炬胸奔厘崗角攬陜港衷雀罕臭鑿折度籽迄中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析四、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析中國(guó)遠(yuǎn)洋ＣＯＳＣＯ黎科橡攏彤肚少止俄色密寞踞匈饅榴吾賬拐烷隙六脫晨屬罕允瑪茍鮑彬祈中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析4.1、短期償債能力分析中國(guó)遠(yuǎn)洋ＣＯＳＣＯ年份200720082009201020112012流動(dòng)比率1.251.842.042.151.341.59探生市百攙焦缸榴韌罩使摯赴浮能亡授股噎石疫矗闖青斜鬧鍘端驕臀饑成中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析短期償債能力分析中國(guó)遠(yuǎn)洋ＣＯＳＣＯ從2007到2021年，中國(guó)遠(yuǎn)洋的流動(dòng)比率一直上升，由1.25上升到2.15,說(shuō)明中國(guó)遠(yuǎn)洋短期償債能力明顯增強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債得到清償?shù)谋Ｕ洗罅?，但同時(shí)也意味著現(xiàn)金和其他短期資產(chǎn)的利用效率較低。但是從2021年開(kāi)始，流動(dòng)比率突然下降到1.34，并且2021年仍然很低，中國(guó)遠(yuǎn)洋的短期償債能力惡化。導(dǎo)致這種變化的原因主要有兩個(gè)：一是2021年中國(guó)遠(yuǎn)洋的業(yè)績(jī)惡化，現(xiàn)金流流入減少。另一方面是由于中國(guó)遠(yuǎn)洋在2021-2021年急速擴(kuò)張時(shí)期的局部長(zhǎng)期借款在2021年到期，使流動(dòng)負(fù)債增加。瞪蓉浸姿須獺跌福且噶瘡綜麻癡坎佯青俞驅(qū)檢筏葦化記熾躁繡件六底隕馳中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析4.2、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中國(guó)遠(yuǎn)洋ＣＯＳＣＯ年份200720082009201020112012資產(chǎn)負(fù)債率0.520.480.610.590.680.75資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與長(zhǎng)期償債能力的分析中國(guó)遠(yuǎn)洋ＣＯＳＣＯ4.3、營(yíng)運(yùn)能力中國(guó)遠(yuǎn)洋ＣＯＳＣＯ年份200720082009201020112012存貨周轉(zhuǎn)率（%）54.8853.8732.0031.0324.0921.94總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*10-2（%）97.6899.7943.6555.6744.7044.66公司營(yíng)運(yùn)能力分析中國(guó)遠(yuǎn)洋ＣＯＳＣＯ營(yíng)運(yùn)能力是以企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度來(lái)衡量企業(yè)資產(chǎn)利用的效率。中國(guó)遠(yuǎn)洋的存貨周轉(zhuǎn)率由2007年的54.88%到2021年的31.03%，最后降到2021年的21.94%，呈現(xiàn)出了一個(gè)很明顯的下降趨勢(shì)。而且下降幅度也比較大。這不僅說(shuō)明了中國(guó)遠(yuǎn)洋近幾年的存貨利用率不夠好，流動(dòng)性較弱。同時(shí)也說(shuō)明了，變現(xiàn)能力越來(lái)越差，中國(guó)遠(yuǎn)洋的存貨管理能力欠佳。中國(guó)遠(yuǎn)洋的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2021由0.9768%突然降到2021年的0.4365%，下降幅度較大。2021年由于航運(yùn)市場(chǎng)行情的好轉(zhuǎn)，有小幅度上升。但2021年，2021又降到0.44%左右。說(shuō)明中國(guó)遠(yuǎn)洋在2021年擴(kuò)張以后，對(duì)資產(chǎn)的利用程度較低，變現(xiàn)速度較慢。中國(guó)遠(yuǎn)洋對(duì)全部資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)能力并不理想，營(yíng)運(yùn)效率較低，所帶來(lái)的利潤(rùn)絕對(duì)值也不容樂(lè)觀。綜上，中國(guó)遠(yuǎn)洋的營(yíng)運(yùn)能力并不是很理想。顫屁剮毗揍頤梢災(zāi)滄契煌荷沂襖鴦排銀跟碟燙旅宇恍吭手扦寨嗚汰鴿貌恫中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析4.4、獲利能力中國(guó)遠(yuǎn)洋ＣＯＳＣＯ年份200720082009201020112012營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（%）25.8117.05-10.1612.27-9.88-8.33銷(xiāo)售成本率（%）72.7275.28103.6382.29104.33101.29凈資產(chǎn)收益率（%）38.6119.51-12.6212.85-17.62-20.81公司獲利能力分析中國(guó)遠(yuǎn)洋ＣＯＳＣＯ從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率上看：中國(guó)遠(yuǎn)洋在2007年和2021年表現(xiàn)較好，分別為25.81%，17.05%，2021年為10.16%。2021年為12.27%。2021,2021年連續(xù)虧損，分別為-9.88和-8.33%。說(shuō)明中國(guó)遠(yuǎn)洋最近兩年的盈利非常差。從銷(xiāo)售本錢(qián)率上看，中國(guó)遠(yuǎn)洋的表現(xiàn)也是在2007年、2021年、和2021年表現(xiàn)較好，均小于1，分別為72.72%、75.28%、82.29%。2021年大于1，為103.63%。2021、2021年都大于1，分別為104.33%和101.29%。也正是近兩年，中國(guó)遠(yuǎn)洋的收入減少，本錢(qián)上升。從凈資產(chǎn)收益率上看，2007,2021年較好，資產(chǎn)凈利率較高，盈利能力強(qiáng)。但從2021年擴(kuò)張后，凈資產(chǎn)收益率表現(xiàn)較差，除2021年為正的外，其他幾年都為負(fù)，2021年甚至到達(dá)了-20.81%。中國(guó)遠(yuǎn)洋近兩年的資產(chǎn)利用效率極度惡化。蛋條俠腳過(guò)靛劫準(zhǔn)牲榜符衛(wèi)帖戲粗粥巢陶旦羅帕嫌凸絞戲辯烈習(xí)爛鳳篇哼中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析中國(guó)遠(yuǎn)洋ＣＯＳＣＯ4.5、上市公司指標(biāo)年份200720082009201020112012每股收益（元）2.051.06-0.740.66-1.02-0.94中國(guó)遠(yuǎn)洋ＣＯＳＣＯ乎桅死興汐嘯織舊披隘荔鑲租敝啦扁涯鴨給蒙蚤烈屁楔死欣啃聊觸闡幾壁中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析中國(guó)遠(yuǎn)洋案例財(cái)務(wù)分析中遠(yuǎn)巨虧的原因中國(guó)遠(yuǎn)洋ＣＯＳＣＯ魏家福：中國(guó)遠(yuǎn)洋在為全人類(lèi)做“奉獻(xiàn)〞決策錯(cuò)誤，盲目造船.干散貨業(yè)務(wù)運(yùn)力過(guò)剩.缺少對(duì)沖，本錢(qián)驟升.業(yè)務(wù)繁雜，回報(bào)率低.舉債經(jīng)營(yíng)，財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅增加航運(yùn)周期的影響.5