區(qū)塊鏈：AI的演化：AI+Agent玩轉(zhuǎn)元宇宙

證券研究報(bào)告|行業(yè)專題研究AIAgent作為智能化的代理，其前身可以追溯到意圖應(yīng)用，隨著近些年增持（維持）AI的大發(fā)展，催生了Web3.0世界的AIAgent。AIAgent受到市場(chǎng)追捧的背后是AI技術(shù)堆棧、數(shù)據(jù)模型、經(jīng)濟(jì)模型以及MeMe等熱門應(yīng)用共作者同推動(dòng)的結(jié)果。AIAgent不僅僅是解放用戶雙手的助理，其后續(xù)的模型演化甚至能夠獨(dú)立玩轉(zhuǎn)元宇宙世界，從某種意義上看，AIAgent也許會(huì)成為Web3.0世界的重要用戶群體。郵箱：songjiaji@意圖利用AI算法實(shí)現(xiàn)求解這一功能，這是區(qū)塊鏈與AI的結(jié)合的早期切執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S0680519040002入點(diǎn)，也是AIAgent的雛形。意圖將AI算法用在解決用戶最終需求的郵箱：renheyi@應(yīng)用場(chǎng)景，這是AIAgent的雛形。在AI大模型（特別是大語言模型）相關(guān)研究發(fā)展推動(dòng)下，意圖會(huì)逐步演化為AIAgent，由解決用戶的最終需求到AIAgent作為Web3.0世界的智能助理，面對(duì)用戶的最終需求，從決策、執(zhí)行甚至是自我演化、智能化推理等方面比意圖更進(jìn)了一步——用戶似乎“更傻瓜”，AIAgent變得“更聰明”。我們可以想象，未來用戶不必提出具體的需求條件，甚至一個(gè)模糊的需求都可以交給AIAgent結(jié)果。更進(jìn)一步，AIAgent可以創(chuàng)造更進(jìn)一步的需求、從信息聚合到投資決策，AIAgent的場(chǎng)景應(yīng)用不斷深入。如今，幫助用戶收集、整理甚至分析行業(yè)信息已經(jīng)是AI的標(biāo)準(zhǔn)配置了。如AIXBT這類應(yīng)用，作為AI助理，收集、整理X（原Twitter）上關(guān)于加密貨幣的信息，為用戶提供更為精簡有效的市場(chǎng)信息，這種在傳統(tǒng)Web2.0互聯(lián)網(wǎng)也已經(jīng)有一定的成熟模式。更進(jìn)一步，DegenSpartanAI（DegenAI）根據(jù)當(dāng)前加密貨幣行業(yè)KOL發(fā)布在社交媒體的內(nèi)容和其他相關(guān)知識(shí)庫進(jìn)行訓(xùn)練，試圖挖掘、推理Alpha投資策略。AIAgent在特定場(chǎng)景的的應(yīng)用不斷深元宇宙世界的AIAgent極具想象力，其基礎(chǔ)是技術(shù)堆棧、數(shù)據(jù)模型和經(jīng)濟(jì)模型的快速發(fā)展。以Virtuals推出的AI角色Luna為例，“她”是由角色。這類AIAgent的應(yīng)用前景在數(shù)字娛樂、游戲和已經(jīng)從技術(shù)堆棧、經(jīng)濟(jì)模型、數(shù)據(jù)模型等方面有能力構(gòu)建一個(gè)新的AI風(fēng)險(xiǎn)提示：區(qū)塊鏈技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期；監(jiān)管政策的不確定性；Web3.0商業(yè)模式落地不及預(yù)期。請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明P.2請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明 1.核心觀點(diǎn) 32.意圖：AIAgent的前身 42.1意圖離AIAgent只差一步 42.2GOAT：一場(chǎng)實(shí)驗(yàn)引發(fā)的AI熱潮 63.AIAgent暢游Web3.0世界 83.1AIAgent：解放用戶雙手的AI助理 83.2AIAgent玩轉(zhuǎn)元宇宙：極具潛力的數(shù)字經(jīng)濟(jì) 4.風(fēng)險(xiǎn)提示 圖表1：意圖（Intent-centric）架構(gòu)的特性 4圖表2：從比特幣、智能合約到意圖的三代范式演化 5圖表3：意圖在限價(jià)單場(chǎng)景的應(yīng)用邏輯 5圖表4：TruthTerminal在X平臺(tái)上發(fā)布的內(nèi)容（截至2024年12月24日） 6圖表5：MeMe代幣GOAT價(jià)格走勢(shì)圖（截至2024年12月24日） 7圖表6：AIAgent在跨行業(yè)、垂直行業(yè)和面向用戶三個(gè)層面都創(chuàng)造了新的服務(wù)經(jīng)濟(jì) 8圖表7：在Clanker平臺(tái)實(shí)際部署的代幣界面圖（包括用戶交互內(nèi)容、代幣走勢(shì)圖表和兌換入口） 10圖表8：Clanker平臺(tái)費(fèi)用數(shù)據(jù)增長情況（截止2024年12月19日，圖表統(tǒng)計(jì)時(shí)間是UTC時(shí)間（18日）） 11圖表9：AIXBT界面展示（截至2024年12月20日） 12圖表10：Luna在Virtuals平臺(tái)的數(shù)據(jù)面板（截至2024年12月20日） 13圖表11：Virtuals平臺(tái)的創(chuàng)收生態(tài)系統(tǒng)模式 13P.3請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明 生了Web3.0世界的AIAgent。AIAgent受的助理，其后續(xù)的模型演化甚至能夠獨(dú)立玩轉(zhuǎn)元宇宙世界，從某種意義上看，AIAgent本文介紹了從意圖到AIAgent的發(fā)展路徑，分析了AIAgent發(fā)展的基礎(chǔ)和潛力。P.4請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明 在區(qū)塊鏈去中心化賬本網(wǎng)絡(luò)中，流轉(zhuǎn)著諸多交易，智能合約可以豐富交易的邏輯，但用戶只能授權(quán)固定、簡單邏輯的合約運(yùn)行，且這種執(zhí)行是即時(shí)的——簡單說，過往智能合協(xié)議里都規(guī)定了明確的執(zhí)行動(dòng)作，是以操作為核心。而傳統(tǒng)金融服務(wù)商可以為用戶提供諸如限價(jià)成交、條件成交等為區(qū)塊鏈合約帶來挑戰(zhàn)，為用戶提供資產(chǎn)托管和投研服務(wù)等復(fù)雜的服務(wù)則更是區(qū)塊鏈智能合約的短板。也就是說，這種根據(jù)某種目的意圖而實(shí)現(xiàn)求由解決用戶的最終需求到更智能化、具備演化能力甚至“人格化2.1意圖離AIAgent只差一步名授權(quán)，且這些合約是機(jī)械地執(zhí)行既定動(dòng)作。而意圖（In的自動(dòng)化執(zhí)行。意圖面向用戶的目標(biāo)，并將求解工作交給第三方求解器，這些求解器會(huì)代表用戶直接與網(wǎng)絡(luò)和協(xié)議進(jìn)行交互。這種抽象層將使Web3.0應(yīng)用程序感覺像普通應(yīng)編程性，意味著意圖的實(shí)現(xiàn)有足夠的彈性空間，或者是意圖的實(shí)現(xiàn)是一個(gè)開放性問題，圖表1：意圖（Intent-centric）架構(gòu)的特性資料來源：odaily、國盛證券研究所P.5請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明 圖表2：從比特幣、智能合約到意圖的三代范式演化資料來源：國盛證券研究所整理要用戶根據(jù)價(jià)格盤口根據(jù)自己預(yù)期的價(jià)格進(jìn)行（簽名）成交，而意圖（Intent-centric）合約可以根據(jù)用戶的直接需求，通過在網(wǎng)絡(luò)里進(jìn)行“求解”實(shí)現(xiàn)用戶的限價(jià)成交需求。很顯然，意圖目前已經(jīng)成為Web3.0行業(yè)最新范式。如用戶想以低于現(xiàn)價(jià)的價(jià)格，支付用其他意圖。求解器若能找到比用戶意圖更優(yōu)化的交易路由，在用戶的意圖被滿足前提圖表3：意圖在限價(jià)單場(chǎng)景的應(yīng)用邏輯資料來源：paradigm、國盛證券研究所整理P.6請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明 從上面這個(gè)案例來看，尋求更優(yōu)化的交易路徑解決用戶的交易需求，這過程中用到的求用可以在社交平臺(tái)自主發(fā)布內(nèi)容、并跟用戶互動(dòng)，甚至自我演化，成為有思考能力的助理，更甚者，幫助用戶完成更復(fù)雜的任務(wù)：不僅僅是發(fā)布內(nèi)容、社交溝通，建立社交角色和影響力，甚至是完成投資策略的制定，幫助投資決策，或者干脆直接幫助用戶進(jìn)行投資。這是市場(chǎng)對(duì)AI未來的期待，Web3.0世行的一次實(shí)驗(yàn)。TruthTerminal由新西蘭開發(fā)者AndyAyrey推出，基于AI容并與用戶互動(dòng)，TruthTerminal的內(nèi)容生成并沒有特別的限制，而是偏向模因式圖表4：TruthTerminal在X平臺(tái)上發(fā)布的內(nèi)容（截至2024年12月24日）資料來源：、國盛證券研究所整理P.7請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明 但TruthTerminal通過持續(xù)生成MeMe內(nèi)容，亞文化推動(dòng)的機(jī)緣下，加密市場(chǎng)對(duì)GOAT關(guān)注度很了一種市場(chǎng)現(xiàn)象。圖表5：MeMe代幣GOAT價(jià)格走勢(shì)圖（截至2024年12月24日）資料來源：dexscreener、國盛證券研究所整理Web3.0世界帶來的創(chuàng)新潛力的肯定。AI勢(shì)必?cái)噭?dòng)P.8請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明 3.AIAgent暢游Web3.0世界出方案、決策并執(zhí)行和處理專業(yè)或繁復(fù)的工作任務(wù)。從演化的角度看，AIAgent相意圖，更深層次地融合了AI的能力，對(duì)于解決用戶的問題，更具備智能化。甚至，AI傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)世界，AIAgent的發(fā)展可謂方興未艾，為新的SaaS服務(wù)遇。在Web3.0世界，AIAgent近期展現(xiàn)出相當(dāng)?shù)幕盍?，由于區(qū)圖表6：AIAgent在跨行業(yè)、垂直行業(yè)和面向用戶三個(gè)層面都創(chuàng)造了新的服務(wù)經(jīng)濟(jì)資料來源：Felicis、國盛證券研究所作方式特點(diǎn)包括：往往為用戶提供更優(yōu)的解決方案；AI作為近期Web3.0市場(chǎng)焦點(diǎn)賽道，主要集中在SOLANA和BASEP.9請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明 在推理、決策方面扮演者較為關(guān)鍵的作用。AIAgent在Web3.0世界構(gòu)建應(yīng)用生態(tài)是具AIAgent作為Web3.0世界的智能助理，面對(duì)用戶的最終需求，從決策、執(zhí)行甚至是自美的結(jié)果。更進(jìn)一步，AIAgent可以創(chuàng)造更進(jìn)建、流動(dòng)性池（UniswapV3）設(shè)置以及流動(dòng)性鎖定。整個(gè)流程無需用戶具備復(fù)雜的知識(shí)，降低用戶的門檻。其實(shí)就是將幾個(gè)步驟的流程操作合并為一個(gè)流程，即一鍵部署P.10請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明 圖表7：在Clanker平臺(tái)實(shí)際部署的代幣界面圖（包括用戶交互內(nèi)容、代幣走勢(shì)圖表和兌換入口）資料來源：Clanker、國盛證券研究所成，在短時(shí)間便得到了用戶較為積極的響應(yīng)。乘著近期行業(yè)MeMe代幣發(fā)行的熱潮，P.11請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明 圖表8：Clanker平臺(tái)費(fèi)用數(shù)據(jù)增長情況（截止2024年12月19日，圖表統(tǒng)計(jì)時(shí)間是UTC時(shí)間（18日））資料來源：dune、國盛證券研究所如今，幫助用戶收集、整理甚至分析行業(yè)信息已經(jīng)是AI的為精簡有效的市場(chǎng)信息，這種在傳統(tǒng)Web2.0互聯(lián)網(wǎng)踐；而在Web3.0世界，相應(yīng)的AIAgent也在積極推進(jìn)創(chuàng)新。這方面的代表是DegenP.12請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明 圖表9：AIXBT界面展示（截至2024年12月20日）資料來源：、國盛證券研究所始演化為具備“人格化”的助理，就像現(xiàn)實(shí)中的人形機(jī)器人那樣。上自主控制賬戶，實(shí)現(xiàn)發(fā)布帖子、回復(fù)、直播并與用戶互動(dòng)的AIAgent。LunP.13請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明 圖表10：Luna在Virtuals平臺(tái)的數(shù)據(jù)面板（截至2024年12月20日）資料來源：Virtuals、國盛證券研究所Virtuals協(xié)議創(chuàng)收主要來自于消費(fèi)者對(duì)各種AIAgent創(chuàng)建部署一個(gè)新的AIAgent，都需要借助Virtuals協(xié)議和其代幣完成。從這個(gè)角度看，圖表11：Virtuals平臺(tái)的創(chuàng)收生態(tài)系統(tǒng)模式資料來源：Virtuals、國盛證券研究所P.14請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明 技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管政策的不確定性：區(qū)塊鏈及Web3.0項(xiàng)目實(shí)際運(yùn)行過模式，所以行業(yè)面臨監(jiān)管政策不確定性的風(fēng)險(xiǎn)。P.15請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明免責(zé)聲明國盛證券有限責(zé)任公司（以下簡稱“本公司”）具有中國證監(jiān)會(huì)許可的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格。本報(bào)告僅供本公司的客戶使用。本公司不會(huì)因接收人收到本報(bào)告而視其為客戶。在任何情況下，本公司不對(duì)任何人因使用本報(bào)告中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。本報(bào)告的信息均來源于本公司認(rèn)為可信的公開資料，但本公司及其研究人員對(duì)該等信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本報(bào)告中的資料、意見及預(yù)測(cè)僅反映本公司于發(fā)布本報(bào)告當(dāng)日的判斷，可能會(huì)隨時(shí)調(diào)整。在不同時(shí)期，本公司可發(fā)出與本報(bào)告所載資料、意見及推測(cè)不一致的報(bào)告。本公司不保證本報(bào)告所含信息及資料保持在最新狀態(tài)，對(duì)本報(bào)告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應(yīng)當(dāng)自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修改。本公司力求報(bào)告內(nèi)容客觀、公正，但本報(bào)告所載的資料、工具、意見、信息及推測(cè)只提供給客戶作與考之用，不構(gòu)成任何投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議，本公司不就報(bào)告中的內(nèi)容對(duì)最終操作建議做出任何擔(dān)保。本報(bào)告中所指的投資及服務(wù)可能不適合個(gè)別客戶，不構(gòu)成客戶私人咨詢建議。投資者應(yīng)當(dāng)充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報(bào)告內(nèi)容，不應(yīng)視本報(bào)告為做出投資決策的唯一因素。投資者應(yīng)注意，在法律許可的情況下，本公司及其本公司的關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)持有本報(bào)告中涉及的公司所發(fā)行的證券并進(jìn)行交易，也可能為這些公司正在提供或爭取提供投資銀行、財(cái)務(wù)顧問和金融產(chǎn)品等各種金融服務(wù)。本報(bào)告版權(quán)歸“國盛證券有限責(zé)任公司”所有。未經(jīng)事先本公司書面授權(quán)，任何機(jī)構(gòu)或個(gè)人不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行任何形式的發(fā)布、復(fù)制。任何機(jī)構(gòu)或個(gè)人如引用、刊發(fā)本報(bào)告，需注明出處為“國盛證券研究所”，且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行有悖原意的刪節(jié)或修改。分析師聲明本報(bào)告署名分析師在此聲明：我們具有中國證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格或相當(dāng)?shù)膶I(yè)勝任能力，本報(bào)告所表述的任何觀點(diǎn)均精準(zhǔn)地反映了我們對(duì)標(biāo)的證券和發(fā)行人的個(gè)人看法，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響。我們所得報(bào)酬的任何部分無論是在過去、現(xiàn)在及將來均不會(huì)與本報(bào)告中的具體投資建議或觀點(diǎn)有直