海南自由貿(mào)易港吸引外商直接投資的策略研究

摘要：本文結(jié)合已有文獻(xiàn)和實(shí)證研究，研究了地區(qū)外商直接投資的決定因素。梳理已有研究本文發(fā)現(xiàn)：（1）稅收政策優(yōu)惠能夠起到吸引外商直接投資的作用；（2）外匯管理政策能夠起到便利外資企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的作用，能夠吸引外商直接投資。在梳理已有文獻(xiàn)之外，本文使用1999-2022年的各城市的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，實(shí)證研究表明：（1）地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)外商直接投資具有正向作用，其作用具有統(tǒng)計(jì)和經(jīng)濟(jì)顯著性；（2）地區(qū)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平對(duì)外商直接投資具有正向作用，其作用具有統(tǒng)計(jì)和經(jīng)濟(jì)顯著性?；谘芯拷Y(jié)論，本文為海南自由貿(mào)易港吸引外商直接投資提出了優(yōu)化稅收政策和外匯管理政策，提高地區(qū)金融基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)建設(shè)水平的政策建議。關(guān)鍵詞：海南自由貿(mào)易港自由貿(mào)易區(qū)外商直接投資引言《海南自由貿(mào)易港建設(shè)總體方案》指出，在海南建設(shè)自由貿(mào)易港，是推進(jìn)高水平開(kāi)放，建立開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)新體制的根本要求；是深化市場(chǎng)化改革，打造法治化、國(guó)際化、便利化營(yíng)商環(huán)境的迫切需要；是貫徹新發(fā)展理念、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的戰(zhàn)略選擇；是支持經(jīng)濟(jì)全球化，構(gòu)建人類(lèi)命運(yùn)共同體的實(shí)際行動(dòng)?？梢钥闯觯Ｄ献杂少Q(mào)易港自誕生以來(lái)，就承載著重大的歷史使命。海南自由貿(mào)易港在許多方面不同于其它自由貿(mào)易區(qū)。首先，海南自由貿(mào)易港的目標(biāo)更為宏大，海南自由貿(mào)易港旨在探索開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)新體制，作為最高開(kāi)放水平的基準(zhǔn)；其次，海南自由貿(mào)易港旨在進(jìn)行更為全面深入的改革開(kāi)放；再次，海南自由貿(mào)易港受到立法保護(hù)，《中華人民共和國(guó)海南自由貿(mào)易港法》是中國(guó)第一條在國(guó)家層面通過(guò)的用于保障自由貿(mào)易區(qū)建設(shè)的法律；最后，海南自由貿(mào)易港設(shè)立的經(jīng)濟(jì)背景不同，其它自由貿(mào)易港是在全球化浪潮下應(yīng)運(yùn)而生的，而海南自由貿(mào)易港則是在全球化受阻的背景下設(shè)立的。因此，海南自由貿(mào)易港的發(fā)展既需要參考其他自由貿(mào)易區(qū)的先進(jìn)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)也需要結(jié)合發(fā)展中面臨的實(shí)際情況，探索出最適合的發(fā)展道路。吸引外商直接投資既是自由貿(mào)易區(qū)的重要職能之一，也是促進(jìn)自由貿(mào)易區(qū)發(fā)展的重要推動(dòng)力。外商直接投資（FDI）能夠增加地區(qū)的資本存量、增加就業(yè)、加快知識(shí)和技術(shù)的進(jìn)步、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，從多方面影響當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿χ弧Ｓ绕湓诎l(fā)展中國(guó)家，外商直接投資的作用更為明顯（魏后凱，2002）。中國(guó)作為最大的發(fā)展中國(guó)家，外商直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的積極作用將更為明顯，而且與海南自由貿(mào)易港的配套政策相契合，能夠有效推進(jìn)海南自由貿(mào)易港各項(xiàng)政策貫徹落實(shí)，有助于推動(dòng)海南自由貿(mào)易港的高質(zhì)量發(fā)展，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)。首先，外商直接投資對(duì)于產(chǎn)業(yè)升級(jí)的積極作用與海南自由貿(mào)易港的產(chǎn)業(yè)政策形成了有效的合力。支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展壯大、加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、推動(dòng)企業(yè)專(zhuān)精特新發(fā)展是當(dāng)前我國(guó)建設(shè)以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為支撐的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措。海南自由貿(mào)易港作為代表中國(guó)全面深化改革開(kāi)放的重要平臺(tái)，出臺(tái)了大量產(chǎn)業(yè)政策以服務(wù)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，包括推進(jìn)海南全面深化改革開(kāi)放領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室于2020年8月14日出臺(tái)的《智慧海南總體方案（2020-2025年）》、海南省政府于2020年10月24日出臺(tái)的《海南省支持高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展若干政策(試行)》、海南省政府于2022年2月26日出臺(tái)的《海南省創(chuàng)新型省份建設(shè)實(shí)施方案》等25條重要產(chǎn)業(yè)政策。外商直接投資能夠有效配合產(chǎn)業(yè)政策，促進(jìn)海南自由貿(mào)易港產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。其次，外商直接投資對(duì)就業(yè)、知識(shí)和技術(shù)進(jìn)步的促進(jìn)作用能夠有效配合海南自由貿(mào)易港的人才政策，促進(jìn)人力資本積累和科學(xué)技術(shù)發(fā)展，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。海南自由貿(mào)易港出臺(tái)了大量?jī)?yōu)厚的人才政策，包括海南省政府于2020年9月16日出臺(tái)的《海南自由貿(mào)易港外籍“高精尖缺”人才認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)（2020-2024年試行）》、海南省委辦公廳、省政府辦公廳于2020年9月23日出臺(tái)的《海南自由貿(mào)易港高層次人才認(rèn)定辦法》等10條重要政策。外商直接投資能夠有效促進(jìn)人才就業(yè)、知識(shí)和科技進(jìn)步，推動(dòng)海南自由貿(mào)易港發(fā)展。最后，外商直接投資能夠有效增加當(dāng)?shù)刭Y本存量，有效配合海南自由貿(mào)易港的投資政策。在經(jīng)濟(jì)學(xué)模型中，資本存量常常作為生產(chǎn)函數(shù)的重要變量之一，決定著經(jīng)濟(jì)體的產(chǎn)出，對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義。國(guó)家各部門(mén)出臺(tái)了大量有關(guān)于海南自由貿(mào)易港的投資政策以吸引資本流入，包括國(guó)家發(fā)展改革委、商務(wù)部于2020年出臺(tái)的《海南自由貿(mào)易港外商投資準(zhǔn)入特別管理措施（負(fù)面清單）（2020年版）》、海南省臺(tái)灣事務(wù)辦公室、海南省發(fā)改委于2023年11月7日出臺(tái)的《關(guān)于積極支持臺(tái)灣同胞臺(tái)資企業(yè)參與海南自由貿(mào)易港建設(shè)的若干措施》等。外商直接投資能夠有效配合海南自由貿(mào)易港的投資政策，推動(dòng)海南自由貿(mào)易港高質(zhì)量建設(shè)。圖1展示了2012至2022年海南省外商直接投資的情況，包含四個(gè)相關(guān)指標(biāo)：外商投資企業(yè)年底登記戶(hù)數(shù)、外商投資企業(yè)投資總額、外商投資企業(yè)外方注冊(cè)資本和外商直接投資注冊(cè)資本。可以看出，自2020年海南自由貿(mào)易港開(kāi)始建設(shè)起，四個(gè)指標(biāo)均出現(xiàn)了顯著的上漲：相較于2019年，外商投資企業(yè)年底登記戶(hù)數(shù)從3319戶(hù)增加至4234戶(hù)，漲幅達(dá)到27.57%；外商投資企業(yè)外方注冊(cè)資本從704.95億美元飆升至17758.71億美元，漲幅高達(dá)2419.14%；外商投資企業(yè)注冊(cè)資本從813.36億美元上升至23013.52億美元，漲幅達(dá)到2729.44%；外商投資企業(yè)投資總額從1045.28億美元快速增加到27449.56億美元，漲幅達(dá)到2526.05%，且均仍在逐年提高，充分說(shuō)明了海南自由貿(mào)易港建設(shè)起到了有效的吸引外商直接投資的作用。但該圖也說(shuō)明了一些問(wèn)題。第一，盡管外商直接投資仍保持上升趨勢(shì)，但增速放緩；第二，資金的巨幅上漲與外商投資企業(yè)的增加數(shù)量不相匹配，大量資金是否得到了有效利用仍待商榷；第三，該圖僅展示了總量變動(dòng)，資金是否在各細(xì)分產(chǎn)業(yè)中得到有效配置尚且不明晰。圖12012至2022年海南省外商投資企業(yè)年底登記戶(hù)數(shù)、外商投資企業(yè)投資總額、外商投資企業(yè)外方注冊(cè)資本和外商直接投資注冊(cè)資本情況本文的貢獻(xiàn)如下：（1）本文基于已有自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合海南自由貿(mào)易港建設(shè)的實(shí)際情況，對(duì)海南自由貿(mào)易港如何吸引外商投資給出了具有針對(duì)性的政策建議；（2）本文基于計(jì)量模型，對(duì)影響外商投資的因素進(jìn)行了計(jì)量分析，進(jìn)一步為海南自由貿(mào)易港設(shè)計(jì)吸引外商投資的政策提供了具有科學(xué)性的建議；（3）本文基于已有文獻(xiàn)，對(duì)如何充分利用外商投資的積極作用給出了針對(duì)性的建議。一、文獻(xiàn)綜述自2008年金融危機(jī)以來(lái)，以美國(guó)為首的貿(mào)易保護(hù)主義浪潮對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成了不利影響，自由貿(mào)易區(qū)建設(shè)是中國(guó)應(yīng)對(duì)逆全球化浪潮，實(shí)現(xiàn)更高程度的全球經(jīng)濟(jì)一體化的重要舉措（WeiTianetal.,2018）。自由貿(mào)易區(qū)是我國(guó)深化改革和擴(kuò)大開(kāi)放戰(zhàn)略中的核心環(huán)節(jié)（葉修群,2018）,是我國(guó)進(jìn)行制度創(chuàng)新的試驗(yàn)田，能夠?yàn)槲覈?guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供新動(dòng)能。已有研究聚焦于自由貿(mào)易區(qū)建設(shè)的經(jīng)濟(jì)后果、影響自貿(mào)區(qū)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的因素等方面，進(jìn)行了大量定性和定量的分析研究。Rong-HerCHIU等（2011）對(duì)臺(tái)灣的自貿(mào)區(qū)建設(shè)進(jìn)行分析，得出五個(gè)影響自貿(mào)區(qū)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重要因素：更高的行政機(jī)關(guān)效率、簡(jiǎn)化的海關(guān)程序、更低的收費(fèi)、明確的監(jiān)管條例和免稅激勵(lì)。與其類(lèi)似，JiaguoLiu等（2021）對(duì)六個(gè)典型的自由貿(mào)易區(qū)——上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)、天津自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)、福建自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)、廣東自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)、遼寧自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)和浙江自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的效率及其影響因素進(jìn)行了探究，他們認(rèn)為自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的優(yōu)惠政策有利于當(dāng)?shù)氐募夹g(shù)創(chuàng)新和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，經(jīng)濟(jì)地位、內(nèi)陸貿(mào)易區(qū)的開(kāi)放程度、內(nèi)陸貿(mào)易區(qū)的人口、所有權(quán)結(jié)構(gòu)、人力資本和自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的范圍是影響自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)效率的重要因素。WeiTian等（2018）基于新加坡和上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)中國(guó)建設(shè)自由貿(mào)易港提出了提高自貿(mào)區(qū)企業(yè)貿(mào)易便利性、提高自貿(mào)區(qū)對(duì)人才的吸引力和提高自貿(mào)區(qū)金融體系建設(shè)水平的建議。以上研究表明，許多因素影響自貿(mào)區(qū)建設(shè)的實(shí)際成效，不同自貿(mào)區(qū)具有不同的稟賦，因此在海南自由貿(mào)易港建設(shè)中既需要把握自貿(mào)區(qū)建設(shè)的共性，也要對(duì)海南特殊的稟賦和地理位置進(jìn)行詳盡地分析，以得到科學(xué)的結(jié)論。外商直接投資對(duì)于被投資地區(qū)有著多方面的影響，已有文獻(xiàn)對(duì)其進(jìn)行了細(xì)致的研究。從技術(shù)和管理水平的角度出發(fā)，國(guó)際直接投資理論認(rèn)為外商直接投資具有技術(shù)外溢效應(yīng)，即外商直接投資會(huì)伴隨著先進(jìn)的生產(chǎn)和管理技術(shù)的轉(zhuǎn)移，提高被投資國(guó)家和地區(qū)的技術(shù)水平和生產(chǎn)效率，有利于其經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型（蔣殿春等，2008）；從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)角度看，外商直接投資能夠增加被投資國(guó)家的投資水平（陳浪南等，2002），通過(guò)增加被投資國(guó)家的資本存量拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量來(lái)看，由于在投資早期先進(jìn)的技術(shù)和大量投資涌入，能夠快速促進(jìn)被投資地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，因此在投資早期存在促進(jìn)作用，當(dāng)增長(zhǎng)到一定程度，一方面外商直接投資較少集中于高端產(chǎn)業(yè)，不利于被投資地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步轉(zhuǎn)型升級(jí)，另一方面外商直接投資可能增加被投資地區(qū)對(duì)國(guó)外企業(yè)的技術(shù)依賴(lài)，降低地區(qū)的創(chuàng)新能力，因此外商直接投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量可能存在先促進(jìn)后抑制的“倒U型”關(guān)系（高志剛等，2023）；從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)角度來(lái)看，外商直接投資能夠起到促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的作用，金融發(fā)展水平在其中存在門(mén)檻效應(yīng)，當(dāng)金融市場(chǎng)規(guī)模高于門(mén)檻值時(shí)，外商直接投資對(duì)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的促進(jìn)作用更強(qiáng)（申志軒，2021）；從綠色發(fā)展角度而言，外商直接投資對(duì)當(dāng)?shù)鼐G色發(fā)展存在門(mén)檻效應(yīng)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低時(shí)，外商直接投資會(huì)抑制當(dāng)?shù)氐木G色發(fā)展，當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平超過(guò)門(mén)檻時(shí)，外商直接投資才能對(duì)綠色發(fā)展起到促進(jìn)作用（余少龍和石虹，2023）。部分文獻(xiàn)指出，盡管理論上外商直接投資對(duì)被投資國(guó)具有正向作用，但其實(shí)踐效果卻因國(guó)而異。由此可見(jiàn)，外商直接投資對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義，是我國(guó)加快技術(shù)轉(zhuǎn)型、提高生產(chǎn)效率、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要因素。因此海南自由貿(mào)易港如何設(shè)定合理的政策吸引外商直接投資，如何設(shè)計(jì)合理的制度體系以充分發(fā)揮外商直接投資的積極作用，是高質(zhì)量建設(shè)海南自由貿(mào)易港的關(guān)鍵一環(huán)。學(xué)術(shù)界對(duì)于地區(qū)外商直接投資的影響因素也進(jìn)行了細(xì)致的研究。范曉緣（2021）的研究基于中國(guó)數(shù)據(jù)，使用VAR模型對(duì)影響外商直接投資的因素進(jìn)行了分析，認(rèn)為地區(qū)金融發(fā)展水平對(duì)于外商直接投資具有正向作用。湯露等（2022）的研究考慮到更為復(fù)雜的因素，認(rèn)為金融生態(tài)環(huán)境優(yōu)化有助于增加地區(qū)外商直接投資的規(guī)模和效率。二、海南自由貿(mào)易港外商直接投資的狀況（一）縱向?qū)Ρ雀鶕?jù)圖1縱向?qū)Ρ葋?lái)看，2020年海南自由貿(mào)易港建立完成后，與外商直接投資相關(guān)的指標(biāo)均出現(xiàn)躍升。以外商投資企業(yè)投資總額為例，外商投資企業(yè)投資總額由2019年的1045.28億美元飛漲至2020年的27449.56億美元，漲幅達(dá)到了驚人的2526.05%。外商企業(yè)投資總額的增長(zhǎng)勢(shì)頭仍在繼續(xù)，2021年漲至45272.33億美元，漲幅約為64.93%，2022年漲至56704億美元，漲幅約25.25%。自由貿(mào)易港成立后外商投資總額的飛漲證明了海南自由貿(mào)易港對(duì)于外資具有極強(qiáng)的吸引力，持續(xù)的增長(zhǎng)勢(shì)頭進(jìn)一步證明了海南自由貿(mào)易港的巨大發(fā)展?jié)摿?。（二）橫向?qū)Ρ葏⒖糒iuetal.(2021)的研究，本部分選取海南與其它六個(gè)典型自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)進(jìn)行對(duì)比分析。七個(gè)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的外商企業(yè)投資總額2009至2022的時(shí)序圖如圖2所示：從外商投資絕對(duì)規(guī)模來(lái)看，在自由貿(mào)易港建立之前，海南外商企業(yè)投資總額低于其它六個(gè)典型自由貿(mào)易實(shí)驗(yàn)區(qū)，一方面可能源于海南省經(jīng)濟(jì)規(guī)模相較于其它自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)更小，另一方面可能源于海南省對(duì)外資的吸引力不足。而在2020年海南自由貿(mào)易港開(kāi)始建設(shè)后，海南自由貿(mào)易港的外商投資企業(yè)投資總額迅速超過(guò)了其它自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)。圖22009至2022年七個(gè)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的外商企業(yè)投資總額為了排除地區(qū)間經(jīng)濟(jì)規(guī)模的影響，本文使用地區(qū)GDP對(duì)外商投資企業(yè)投資總額進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化以體現(xiàn)相對(duì)規(guī)模。從圖3可以看出，排除掉地區(qū)經(jīng)濟(jì)規(guī)模的影響后，2020年前海南省的外商投資企業(yè)投資相對(duì)規(guī)模遜于上海和天津；而在2020年海南自由貿(mào)易港建設(shè)后，外商投資相對(duì)規(guī)模出現(xiàn)了躍升，遠(yuǎn)高于其它六個(gè)典型自由貿(mào)易區(qū)。2020年前相對(duì)中庸的表現(xiàn)說(shuō)明海南對(duì)于外資的吸引力相對(duì)較弱，這可能源于金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不足、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不夠先進(jìn)等原因，而2020年后的突出表現(xiàn)說(shuō)明海南自貿(mào)區(qū)的建設(shè)激發(fā)了海南對(duì)于外商投資規(guī)模的吸引力，如何利用好自由貿(mào)易港建設(shè)帶來(lái)的大量外商投資、如何繼續(xù)發(fā)揮自由貿(mào)易港對(duì)于外商投資的吸引作用是與自由貿(mào)易港建設(shè)成效息息相關(guān)的重要課題。圖32009至2022年七個(gè)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的外商企業(yè)投資相對(duì)規(guī)模三、海南自由貿(mào)易港吸引外商直接投資的機(jī)制體系（一）稅收政策對(duì)于外商直接投資的作用稅收政策能夠影響地區(qū)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本，較高的稅率會(huì)增加企業(yè)的成本，削減企業(yè)利潤(rùn)。因此地區(qū)對(duì)外國(guó)企業(yè)給予一定程度的稅收優(yōu)惠能夠降低其在當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)成本，影響其是否對(duì)當(dāng)?shù)剡M(jìn)行投資的決策。盡管從理論上調(diào)整稅收政策，給予一定程度的優(yōu)惠能夠吸引外商投資，但學(xué)術(shù)界對(duì)其實(shí)際作用仍存在分歧。夏杰長(zhǎng)和李朱（2004）對(duì)國(guó)外學(xué)者關(guān)于外商直接投資的研究進(jìn)行了系統(tǒng)性的綜述，早期國(guó)外學(xué)者通過(guò)計(jì)量分析等方法認(rèn)為稅收政策對(duì)于外商直接投資的吸引作用微乎其微。相較于市場(chǎng)規(guī)模、政治穩(wěn)定等影響外商直接投資的區(qū)位因素，稅收優(yōu)惠只在很小程度上影響外商直接投資，對(duì)于各項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不足的地區(qū)，稅收優(yōu)惠能起到的彌補(bǔ)作用也是不明顯的。而更新的文獻(xiàn)采用更新的數(shù)據(jù)和方法得出稅收政策是決定外商直接投資的重要因素，尤其是對(duì)于跨國(guó)公司而言?？鐕?guó)公司對(duì)稅收優(yōu)惠地區(qū)進(jìn)行投資的主要?jiǎng)訖C(jī)是避稅，跨國(guó)公司能夠通過(guò)調(diào)整不同分支機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)報(bào)表，使其在高稅收地區(qū)報(bào)告更低的利潤(rùn)而在低稅收地區(qū)報(bào)告更高的利潤(rùn)，以此來(lái)減少交稅?？梢钥闯鰢?guó)外學(xué)者對(duì)于稅收政策與外商直接投資之間的關(guān)系并沒(méi)有達(dá)成統(tǒng)一的意見(jiàn)，且他們使用的數(shù)據(jù)相對(duì)較早，聚焦的地區(qū)也非中國(guó)，因此厘清稅收政策能否在中國(guó)，能否在海南自由貿(mào)易港起到有效的吸引外商直接投資的作用還需要進(jìn)一步地分析。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)稅收政策與外商直接投資也進(jìn)行了較為豐富的研究。魏后凱等（2001）對(duì)秦皇島市外商投資企業(yè)進(jìn)行問(wèn)卷調(diào)查，調(diào)查結(jié)果表明，稅收優(yōu)惠政策在外商是否投資的因素中為第五重要的因素。陳志勇和夏晶（2014）的研究表明，稅收政策在我國(guó)吸引外商直接投資過(guò)程中起到關(guān)鍵作用。刁慧勤（2024）的研究表明，企業(yè)所得稅激勵(lì)政策會(huì)能夠有效吸引外商直接投資，并對(duì)外商直接投資結(jié)構(gòu)產(chǎn)生積極影響?；谝延械难芯?，本文認(rèn)為稅收政策在吸引外商直接投資中起到了重要作用。設(shè)定合理的稅收優(yōu)惠政策能夠有效提高海南自由貿(mào)易港對(duì)于外商直接投資的吸引力。（二）外匯便利政策對(duì)于外商直接投資的作用外匯便利政策有助于資本的自由流動(dòng)，有利于企業(yè)進(jìn)行跨境貿(mào)易。我國(guó)的外匯管理政策包括外商投資準(zhǔn)入負(fù)面清單、跨境貿(mào)易便利化等，已形成了準(zhǔn)入前國(guó)民待遇加負(fù)面清單的管理框架。外商投資準(zhǔn)入負(fù)面清單簡(jiǎn)化了外商直接投資的許可事項(xiàng)（孟海鵬，2018；宋金桂，2018），有利于引導(dǎo)外商直接投資進(jìn)入最需要的關(guān)鍵領(lǐng)域，而跨境貿(mào)易便利化有助于外商投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)，吸引外商直接投資。（三）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)于外商直接投資的作用合適的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)于外商直接投資具有重要作用。外國(guó)企業(yè)對(duì)地區(qū)進(jìn)行投資，需要當(dāng)?shù)氐木哂邢鄬?duì)契合的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以適應(yīng)其發(fā)展戰(zhàn)略，否則涌入地區(qū)的都是大量的投機(jī)資本，不利于地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因此本文認(rèn)為合適的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是吸引外商直接投資的重要因素。（四）金融基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)外商直接投資的作用理論上完善的金融基礎(chǔ)設(shè)施能夠便利外國(guó)企業(yè)的清算結(jié)算、融資投資等活動(dòng)，且有著更為完善的法律保障制度，更為靈活的管理制度，可以提高外國(guó)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率，因此對(duì)外商直接投資具有更強(qiáng)的吸引力。在實(shí)證方面，范曉緣（2021）的研究表明，地區(qū)金融發(fā)展水平越高，對(duì)外商直接投資的吸引力越強(qiáng)。因此本文認(rèn)為金融基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)水平是影響外商直接投資的重要因素。四、實(shí)證設(shè)計(jì)與結(jié)果出于數(shù)據(jù)可得性考量，本文對(duì)稅負(fù)水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和金融基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)外商直接投資的影響進(jìn)行實(shí)證分析，研究設(shè)計(jì)如下：（一）模型設(shè)定本文使用面板回歸模型對(duì)稅負(fù)水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和金融基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)外商直接投資的影響進(jìn)行實(shí)證分析，模型設(shè)定如下：FDI式（1）用于估計(jì)稅負(fù)水平對(duì)外商直接投資的影響。其中，F(xiàn)DIit為省份i在t年度的外商直接投資總額的自然對(duì)數(shù)；αi為省份固定效應(yīng)，用于控制可能對(duì)外商直接投資產(chǎn)生影響但沒(méi)加入模型的不隨時(shí)間變化的因素，能夠一定程度上緩解遺漏變量偏誤的問(wèn)題；γt為年份固定效應(yīng)，用于控制逐年對(duì)于所有省份的共同沖擊；本文使用面板回歸模型對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與金融基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)外商直接投資的影響進(jìn)行實(shí)證分析，模型設(shè)定如下：FD式（2）用于估計(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)外商直接投資的影響。其中，F(xiàn)DIit為城市i在t年度的外商直接投資總額的自然對(duì)數(shù)；αi為城市固定效應(yīng)，用于控制可能對(duì)外商直接投資產(chǎn)生影響但沒(méi)加入模型的不隨時(shí)間變化的因素，能夠一定程度上緩解遺漏變量偏誤的問(wèn)題；γt為年份固定效應(yīng)，用于控制逐年對(duì)于所有城市的共同沖擊；FD式（3）用于估計(jì)金融基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)外商直接投資的影響，解釋變量Finfundait為城市i在（二）數(shù)據(jù)來(lái)源與變量選取本文采用的數(shù)據(jù)為1999-2022年的中國(guó)城市面板數(shù)據(jù)和2007-2022年中國(guó)省份面板數(shù)據(jù)。其中城市的外商直接投資數(shù)據(jù)、城市的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)、城市和省份控制變量來(lái)源于CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)，省份的“市場(chǎng)中介組織的發(fā)育和法律制度環(huán)境”指數(shù)來(lái)源于中國(guó)分省份市場(chǎng)化指數(shù)數(shù)據(jù)庫(kù)。本文使用的連續(xù)型變量均經(jīng)過(guò)1%縮尾處理，避免極端值的影響。本文使用城市和省份的外商直接投資的自然對(duì)數(shù)作為被解釋變量，在解釋變量方面，本文參考安體富,岳樹(shù)民（1999）的研究，使用稅收收入占GDP的比重衡量地區(qū)的稅負(fù)水平，該比重越大，說(shuō)明當(dāng)?shù)氐亩愗?fù)水平越高；參考原毅軍和謝榮輝（2014）的研究，以第三產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP的比重之和衡量地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，第二第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值比重越高，說(shuō)明地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等級(jí)越高；目前沒(méi)有準(zhǔn)確衡量金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)程度的變量，由于支付體系、征信系統(tǒng)、法律和監(jiān)管環(huán)境等是金融基礎(chǔ)設(shè)施的重要組成部分（李稻葵等，2016），市場(chǎng)中介組織的發(fā)展程度與支付體系的完善程度相關(guān)，而配套的法律制度環(huán)境質(zhì)量也一定程度上反映金融基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)水平，因此本文使用“市場(chǎng)中介組織的發(fā)育和法律制度環(huán)境”指數(shù)來(lái)衡量地區(qū)的金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)程度。本文使用的變量定義如表1所示：表1變量定義變量名稱(chēng)變量定義數(shù)據(jù)來(lái)源核心變量FDI城市當(dāng)年外商直接投資的自然對(duì)數(shù)CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)IS城市當(dāng)年第三產(chǎn)業(yè)占GDP比重+城市當(dāng)年第二產(chǎn)業(yè)占GDP比重（%）CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)Finfunda市場(chǎng)中介組織的發(fā)育和法律制度環(huán)境指數(shù)中國(guó)分省份市場(chǎng)化指數(shù)數(shù)據(jù)庫(kù)FDIprv省份當(dāng)年外商直接投資的自然對(duì)數(shù)CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)Tax省份當(dāng)年稅收收入占GDP的比重（%）CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)控制變量Growth城市GDP增長(zhǎng)率CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)Wage城市職工平均工資的自然對(duì)數(shù)CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)Pop城市年末人口取自然對(duì)數(shù)CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)Sci城市科學(xué)技術(shù)支出/城市一般預(yù)算支出CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)Edu城市教育支出/城市一般預(yù)算支出CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)Growthprv省份GDP增長(zhǎng)率CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)Wageprv省份職工平均工資的自然對(duì)數(shù)CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)popprv省份年末人口取自然對(duì)數(shù)CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)Sciprv省份科學(xué)技術(shù)支出/省份一般預(yù)算支出CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)Eduprv省份教育支出/省份一般預(yù)算支出CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)本文使用變量的描述性統(tǒng)計(jì)如表2所示：表2描述性統(tǒng)計(jì)NMeanStd.Dev.minmaxPanelA:城市變量FDI72529.2582.2582.83313.826TS653784.27910.20956.899.63Finfunda63175.2992.976.79313.197Growth7297.0940.032.011.151Wage721510.1910.8438.56111.625Pop69675.8240.7073.7887.202Sci7542.0160.014.003.066Edu7542.1670.024.115.212PanelB：省份變量FDIprv4666.4131.6161.6279.864Tax4667.5562.5204.11817.477Growthprv4669.133.699117.4Wageprv46610.8720.4849.80611.766popprv4668.150.8445.6499.306Sciprv466.020.014.003.061Eduprv466.1640.026.103.212（三）基準(zhǔn)結(jié)果1.稅負(fù)水平對(duì)外商直接投資的影響對(duì)式（1）進(jìn)行OLS估計(jì)，估計(jì)結(jié)果如表3所示：表3稅負(fù)水平對(duì)外商直接投資的影響(1)(2)(3)(4)(5)FDI_prvFDI_prvFDI_prvFDI_prvFDI_prvTax-0.069***-0.082***-0.079***-0.079***-0.091***(0.025)(0.024)(0.024)(0.024)(0.025)Growth_prv0.034**0.033**0.033**0.029**(0.014)(0.014)(0.014)(0.014)Wage_prv0.719**0.751**0.732**0.895**(0.330)(0.348)(0.348)(0.365)pop_prv0.4170.3980.657(0.637)(0.640)(0.657)Sci_prv1.7622.954(3.545)(3.645)Edu_prv-4.883**(2.079)Constant6.936***-4.527-8.172-7.783-10.439(0.187)(3.867)(7.505)(7.550)(7.762)Observations466466466466466R-squared0.9540.9560.9560.9560.957ProvinceFEYesYesYesYesYesYearFEYesYesYesYesYes注：括號(hào)里為穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤，下同***p<0.01,**p<0.05,*p<0.1表3，列（1）為不加入控制變量，加入省份和年份固定效應(yīng)后的估計(jì)結(jié)果，列（2）為加入地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平因素的估計(jì)結(jié)果，列（3）為加入地區(qū)人口因素的估計(jì)結(jié)果，列（4）為加入地方科學(xué)技術(shù)水平因素的估計(jì)結(jié)果，列（5）為加入地區(qū)教育因素的估計(jì)結(jié)果。結(jié)果表明，列（1）到列（5）結(jié)果基本保持不變，地區(qū)稅負(fù)水平越高，對(duì)外商直接投資的吸引力越弱，該負(fù)向關(guān)系在1%的顯著性水平上顯著。根據(jù)列（5）的估計(jì)結(jié)果，地區(qū)稅負(fù)水平變動(dòng)一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，將會(huì)導(dǎo)致外商直接投資相較于均值3.58%的變動(dòng)，具有經(jīng)濟(jì)顯著性。控制變量回歸結(jié)果表明，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平因素對(duì)外商直接投資具有正向作用，GDP增長(zhǎng)率和職工平均工資均在5%顯著性水平上為正；人口因素系數(shù)估計(jì)為正，但在統(tǒng)計(jì)意義上不顯著；科學(xué)技術(shù)水平因素系數(shù)估計(jì)為正，但在統(tǒng)計(jì)意義上不顯著；而教育因素在5%顯著性水平上為負(fù)，說(shuō)明教育水平越高，勞動(dòng)力成本越高，對(duì)外商直接投資的吸引力減弱。2.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)外商直接投資的影響對(duì)式（2）進(jìn)行OLS估計(jì)，估計(jì)結(jié)果如表4所示：表4產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)外商直接投資的影響(1)(2)(3)(4)(5)FDIFDIFDIFDIFDITS0.019***0.015***0.016***0.011**0.014***(0.005)(0.005)(0.005)(0.005)(0.005)Growth6.672***7.135***10.994***9.364***(1.001)(0.987)(1.114)(1.135)Wage1.185***1.296***1.411***1.412***(0.161)(0.172)(0.189)(0.190)Pop0.488***0.285**0.357***(0.142)(0.128)(0.131)Sci17.027***18.803***(2.107)(2.117)Edu-8.077***(1.347)Constant7.647***-4.635***-8.729***-8.981***-8.156***(0.392)(1.561)(1.990)(2.072)(2.099)Observations6,0555,8425,4565,4565,456R-squared0.8340.8380.8470.8490.851CityFEYesYesYesYesYesYearFEYesYesYesYesYes表4，列（1）為不加入控制變量，加入城市和年份固定效應(yīng)后的估計(jì)結(jié)果，列（2）為加入地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平因素的估計(jì)結(jié)果，列（3）為加入地區(qū)人口因素的估計(jì)結(jié)果，列（4）為加入地方科學(xué)技術(shù)水平因素的估計(jì)結(jié)果，列（5）為加入地區(qū)教育因素的估計(jì)結(jié)果。結(jié)果表明，列（1）到列（5）結(jié)果基本保持不變，地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等級(jí)越高，對(duì)外商直接投資的吸引力越強(qiáng)，該正向關(guān)系在1%的顯著性水平上顯著。根據(jù)列（5）的估計(jì)結(jié)果，地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)指數(shù)變動(dòng)一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，將會(huì)導(dǎo)致外商直接投資相較于均值1.54%的變動(dòng)，具有經(jīng)濟(jì)顯著性?？刂谱兞炕貧w結(jié)果表明，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平因素對(duì)外商直接投資具有正向作用，GDP增長(zhǎng)率和職工平均工資均在1%顯著性水平上為正；人口因素系數(shù)估計(jì)為正，但在統(tǒng)計(jì)意義上不顯著；科學(xué)技術(shù)水平因素在1%顯著性水平上為正，說(shuō)明科學(xué)技術(shù)在外商直接投資方面起到了正向作用；而教育因素在1%顯著性水平上為負(fù)，說(shuō)明教育水平越高，勞動(dòng)力成本越高，對(duì)外商直接投資的吸引力減弱。3.金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平對(duì)外商直接投資影響對(duì)式（3）進(jìn)行OLS估計(jì)，結(jié)果如表5所示：表5金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平對(duì)外商直接投資影響(1)(2)(3)(4)(5)FDIFDIFDIFDIFDIFin_funda0.082***0.078***0.081***0.072***0.066***(0.015)(0.014)(0.015)(0.015)(0.014)Growth8.542***8.831***9.819***8.355***(1.024)(1.012)(1.115)(1.123)Wage1.502***1.554***1.607***1.611***(0.178)(0.189)(0.199)(0.201)Pop0.2020.1360.188(0.134)(0.130)(0.131)Sci5.967**8.819***(2.322)(2.346)Edu-9.812***(1.317)Constant8.697***-7.265***-8.995***-9.279***-7.860***(0.080)(1.776)(2.108)(2.178)(2.200)Observations6,0455,8485,4145,4145,414R-squared0.8210.8270.8350.8350.837CityFEYesYesYesYesYesYearFEYesYesYesYesYes表5，列（1）不包含控制變量，加入城市和年份固定效應(yīng)后的估計(jì)結(jié)果，列（2）為加入地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平因素的估計(jì)結(jié)果，列（3）為加入地區(qū)人口因素的估計(jì)結(jié)果，列（4）為加入地方科學(xué)技術(shù)水平因素的估計(jì)結(jié)果，列（5）為加入地區(qū)教育因素的估計(jì)結(jié)果。結(jié)果表明，列（1）到列（5）結(jié)果基本保持不變，金融基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展水平越高，對(duì)外商直接投資的吸引力越強(qiáng)，該正向關(guān)系在1%的顯著性水平上顯著。根據(jù)列（5）的估計(jì)結(jié)果，市場(chǎng)中介組織的發(fā)育和法律制度環(huán)境指數(shù)變動(dòng)一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，將會(huì)導(dǎo)致外商直接投資相較于均值2.12%的變動(dòng)，具有經(jīng)濟(jì)顯著性。上述回歸結(jié)果表明，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)均對(duì)外商直接投資起到了正向吸引的作用，且金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的經(jīng)濟(jì)顯著性更強(qiáng)（金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)指數(shù)每增加1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差將帶來(lái)相較于均值2.12%的變動(dòng)，大于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)指數(shù)增加1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差帶來(lái)的1.54%的變動(dòng)）。五、海南自由貿(mào)易港吸引外商直接投資的主要問(wèn)題（一）海南自由貿(mào)易港稅收優(yōu)惠力度仍待提高根據(jù)本文的計(jì)量結(jié)果表明，一個(gè)地區(qū)稅負(fù)水平越高，對(duì)外商直接投資的吸引力越弱，說(shuō)明降低稅負(fù)對(duì)吸引外商直接投資起著重要作用。限于數(shù)據(jù)可得性，使用稅收收入占GDP的比重衡量地區(qū)的稅負(fù)水平，本文計(jì)算了2007-2022年六個(gè)典型自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)和海南省的稅收收入占GDP比重，具體如圖4所示。圖4表明，2007-2022年間海南省稅負(fù)水平在大部分時(shí)間居于七個(gè)自由貿(mào)易區(qū)第二位，僅低于上海市，說(shuō)明海南省稅負(fù)水平仍較高。海南建設(shè)自由貿(mào)易港的國(guó)家戰(zhàn)略出臺(tái)之后，海南省對(duì)標(biāo)國(guó)際其它自由貿(mào)易港出臺(tái)了一系列降低稅收的優(yōu)惠政策，對(duì)在海南自由貿(mào)易港工作的高端人才和緊缺人才，其個(gè)人所得稅實(shí)際稅負(fù)超過(guò)15%的部分，予以免征；對(duì)在海南自由貿(mào)易港注冊(cè)并大規(guī)模經(jīng)營(yíng)的鼓勵(lì)類(lèi)工業(yè)企業(yè)減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅等等，極大地降低了海南省的整體稅賦水平。因此，可以預(yù)見(jiàn)，在未來(lái)隨著這些減稅政策的落實(shí)，海南自由貿(mào)易港將會(huì)吸引更多的外商直接投資。圖42007至2022年七個(gè)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的稅負(fù)水平（二）海南自由貿(mào)易港金融基礎(chǔ)設(shè)施仍待提高與其它六個(gè)典型自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)相比，海南省的金融基礎(chǔ)設(shè)施相對(duì)薄弱。本文使用中國(guó)分省份市場(chǎng)化指數(shù)數(shù)據(jù)庫(kù)中的市場(chǎng)中介的發(fā)育和法律制度指數(shù)來(lái)衡量地區(qū)的金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平。圖5展示了2007到2019年的市場(chǎng)中介的發(fā)育和法律制度指數(shù)，圖中信息顯示，在七個(gè)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)中，海南省的市場(chǎng)中介的發(fā)育和法律制度指數(shù)在各年均位于最后一位，這表明海南省的市場(chǎng)中介的發(fā)育程度仍相對(duì)較低，法律制度對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的保障作用相對(duì)較弱，金融基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展程度還有待進(jìn)步。圖52007至2019年七個(gè)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的市場(chǎng)中介的發(fā)育和法律制度指數(shù)（三）海南自由貿(mào)易港產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理參考徐敏,姜勇（2015）的研究，將第一產(chǎn)業(yè)占GDP比重，第二產(chǎn)業(yè)占GDP比重和第三產(chǎn)業(yè)占GDP比重分別賦權(quán)1、2和3進(jìn)行加權(quán)求和，得到用于衡量各省份產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展程度的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)指數(shù)。圖6展示了2007到2022年海南省與其它六個(gè)典型自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)指數(shù)情況?？v向來(lái)看，海南省的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)指數(shù)逐年增加，代表海南省的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在不斷升級(jí)；但橫向來(lái)看，海南省的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相較其它典型自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)仍存在較大劣勢(shì)，位于七個(gè)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的最后一位。圖62007至2022年七個(gè)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)指數(shù)結(jié)論（一）不斷優(yōu)化稅收政策，吸引外商直接投資國(guó)內(nèi)研究表明稅收政策能夠有效吸引外商直接投資，但在“重量”的同時(shí)，更需要“重質(zhì)”，提高外商直接投資的質(zhì)量。隨著海南自由貿(mào)易港的建設(shè)，大量外商直接投資涌入自由貿(mào)易港，需要不斷根據(jù)發(fā)展需要來(lái)調(diào)整稅收政策，給予需要發(fā)展的行業(yè)以稅收優(yōu)惠，引導(dǎo)資金合理利用，避免大量低質(zhì)資金阻礙自由貿(mào)易港發(fā)展。（二）不斷優(yōu)化外匯政策，便利外商直接投資我國(guó)過(guò)去長(zhǎng)期執(zhí)行正面清單管理模式，部分市場(chǎng)主體對(duì)于當(dāng)前準(zhǔn)入前國(guó)民待遇加負(fù)面清單的管理框架尚不熟悉（梁才等，2021）。因此需要提高市場(chǎng)主體對(duì)當(dāng)前的外匯管理框架的認(rèn)知程度，在自由貿(mào)易港建設(shè)過(guò)程中，要嚴(yán)格落實(shí)負(fù)面清單的業(yè)務(wù)操作，充分發(fā)揮外匯政策對(duì)于外商直接投資的促進(jìn)作用。同時(shí)自由貿(mào)易港要及時(shí)更新負(fù)面清單，引導(dǎo)外商直接投資進(jìn)入合適的行業(yè)。此外，自由貿(mào)易港也應(yīng)不斷擴(kuò)大跨境貿(mào)易便利政策，提高外資企業(yè)跨境經(jīng)營(yíng)的效率，提高對(duì)外商直接投資的吸引力。（三）不斷改善金融基礎(chǔ)設(shè)施，吸引外商直接投資本文實(shí)證結(jié)果表明，金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平對(duì)于外商直接投資具有顯著的正向作用，良好的金融基礎(chǔ)設(shè)施意味著外資企業(yè)在自由貿(mào)易港能夠享受到便利的金融服務(wù)，受到完善的法律法規(guī)保護(hù)，有助于吸引外商直接投資。而前文的對(duì)比分析也指出海南的金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)還需要進(jìn)一步完善，因此海南自由貿(mào)易港建設(shè)過(guò)程中要注重發(fā)展建設(shè)金融基礎(chǔ)設(shè)施，運(yùn)用金融科技提高金融系統(tǒng)的運(yùn)行效率，提高對(duì)外商直接投資的吸引力。（四）不斷優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，吸引外商直接投資本文實(shí)證結(jié)果表明，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的等級(jí)對(duì)于外商直接投資具有顯著的正向作用，合適的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)意味著能夠匹配外資企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，是吸引外商直接投資的重要因素。而前文的對(duì)比分析也指出海南的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)還需要進(jìn)一步提高，因此海南自由貿(mào)易港建設(shè)過(guò)程中要注重優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，出臺(tái)相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策促進(jìn)高新產(chǎn)業(yè)發(fā)展，提高對(duì)外商直接投資的吸引力。參考文獻(xiàn)[1]ChiuRH,LirnTC,LiCY,etal.AnevaluationoffreetradeportzoneinTaiwan[J].TheAsianJournalofShippingandLogistics,2011,27(3):423-4