剎車材料項目風(fēng)險管理方案

剎車材料項目

風(fēng)險管理方案

目錄

一、項目基本情況...................................................2

二、國家風(fēng)險.......................................................5

三、經(jīng)營風(fēng)險.......................................................9

四、風(fēng)險價值......................................................10

五、敏感性分析及波動性分析.......................................14

六、財產(chǎn)的類型....................................................15

七、財產(chǎn)中的權(quán)益..................................................16

八、環(huán)境風(fēng)險......................................................20

九、財產(chǎn)損失原因的分類...........................................22

十、不確定的水平與風(fēng)險...........................................23

十一、考察風(fēng)險的角度.............................................27

十二、金融風(fēng)險....................................................27

十三、危害性風(fēng)險及其損失.........................................29

十四、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析................................................31

十五、汽車電動化、智能化、高端化和成本下降共驅(qū)碳陶剎車滲透率提升31

十六、必要性分析..................................................34

十七、投資方案....................................................34

建設(shè)投資估算表....................................................36

建設(shè)期利息估算表..................................................37

流動資金估算表....................................................38

總投資及構(gòu)成一覽表................................................40

項目投資計劃與資金籌措一覽表.....................................41

十八、項目規(guī)劃進度................................................41

項目實施進度計劃一覽表............................................42

十九、經(jīng)濟效益....................................................43

營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表................................44

綜合總成本費用估算表..............................................45

利潤及利潤分配表..................................................47

項目投資現(xiàn)金流量表................................................49

借款還本付息計劃表................................................52

一、項目基本情況

（一）項目投資人

XXX（集團）有限公司

（二）建設(shè)地點

本期項目選址位于XXX（以選址意見書為準）。

（三）項目選址

本期項目選址位于XXX（以選址意見書為準），占地面積約94.00

畝。

（四）項目實施生度

本期項目建設(shè)期限規(guī)劃24個月。

（五）投資估算

本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹

慎財務(wù)估算，項目總投資41438.88萬元，其中：建設(shè)投資32303.54

萬元，占項目總投資的77.95%；建設(shè)期利息933.87萬元，占項目總投

資的2.25%；流動資金8201.47萬元，占項目總投資的19.79虬

（六）資金籌措

項目總投資41438.88萬元，根據(jù)資金籌措方案，xxx（集團）有

限公司計劃自籌資金（資本金）22380.51萬元。

根據(jù)謹慎財務(wù)測算，本期工程項目申請銀行借款總額19058.37萬

兀O

（七）經(jīng)濟評價

1、項目達產(chǎn)年預(yù)期營業(yè)收入（SP）：95800.00萬元。

2、年綜合總成本費用（TO：75261.31萬元。

3、項目達產(chǎn)年凈利潤（NP）：15037.60萬元。

4、財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）：28.53%O

5、全部投資回收期（Pt）：5.27年（含建設(shè)期24個月），

6、達產(chǎn)年盈虧平衡點（BEP）：33425.51萬元（產(chǎn)值）。

（A）主要經(jīng)濟技術(shù)指標

主要經(jīng)濟指標一覽表

序號項目單位指標備注

1占地面積62667.00約91.00畝

1.1總建筑面積肝101259.44容積率1.62

1.2基底面積nV36346.86建筑系數(shù)58.00%

1.3投資強度萬元/畝334.83

2總投資萬元41438.88

2.1建設(shè)投資萬元32303.54

2.1.1工程賽用萬元28153.19

2.1.2工程建設(shè)其他費用萬元3203.65

2.1.3預(yù)備費萬元946.70

2.2建設(shè)期利息萬元933.87

2.3流動資金萬元8201.47

3資金籌措萬元41438.88

3.1自籌資金萬元22380.51

3.2銀行貸款萬元19058.37

4營業(yè)收入萬元95800.00正常運營年份

■?

5總成本費用萬元75261.31

6利潤總額萬元20050.13

1**

7凈利潤萬元15037.60

?■

8所得稅萬元5012.53

■■

9增值稅萬元4071.28

10稅金及附加萬元488.56

11納稅總額萬元9572.37

12工業(yè)增加值萬元31645.24

13盈虧平街點萬元33425.51也值

14回收期年5.27含建設(shè)期24個月

15財務(wù)內(nèi)部攻益率28.53%所得稅后

16財務(wù)凈現(xiàn)值萬元21444.29所得稅后

二、國家風(fēng)險

國家風(fēng)險指的是在國際經(jīng)濟活動中發(fā)生的，至少在一定程度上由

外國政府控制的事件或社會事件引起的，而非企業(yè)或個人控制下的事

件造成的，給國外債權(quán)人（出口商、銀行或投資者）造成損失的不確

定性。

例如，一家銀行對某一外國政府或由外國政府擔(dān)保的經(jīng)濟實體發(fā)

放跨國界貸款，如果此外國政府發(fā)生政權(quán)更迭，新的政府拒付前政府

所欠的外債，就將使這家銀行不能收回貸款；又如，一家銀行對一個

外國企業(yè)發(fā)放跨國界貸款，但由于該外國政府實行嚴格的外匯管制，

導(dǎo)致外匯無法匯出，也將使這家銀行遭受損失。

國家金融風(fēng)險有三個顯著的特點：第一，國家風(fēng)險是在跨國境的

金融活動或投資經(jīng)營活動中發(fā)生的。境內(nèi)風(fēng)險，如由于本國政治經(jīng)濟

形勢發(fā)生變化，造成銀行使用本幣對境內(nèi)企業(yè)貸款發(fā)生的風(fēng)險，或境

內(nèi)企業(yè)之間的信用交易產(chǎn)生的風(fēng)險，都不屬于國家風(fēng)險。第二，對一

個國家的所有信用，無論對政府、公司還是個人的信用，均涉及國家

風(fēng)險。如國外政府采購、對國外有限公司或合伙人放賬交易等均可能

由于國家風(fēng)險導(dǎo)致債務(wù)方不能償還或不能按時償還貸款本金和利息。

第三，僅當(dāng)是政府控制下或至少在一定程度上由政府控制的事件造成

的損失，才能稱為是由國家風(fēng)險導(dǎo)致的。

國家風(fēng)險可根據(jù)引發(fā)風(fēng)險的事件性質(zhì)不同分為國家政治風(fēng)險和國

家經(jīng)濟風(fēng)險兩類。

1.國家政治風(fēng)險

國家政治風(fēng)險是指由于一個國家的內(nèi)部政治環(huán)境或國際關(guān)系等因

素的不確定變化而使他國的經(jīng)濟主體遭受損失的可能性。國家政治風(fēng)

險的主要表現(xiàn)形式包括：

（1）貨幣的非自由兌換

（2）沒收或國有化

（3）戰(zhàn)爭或內(nèi)戰(zhàn)

（4）合同拒付

（5）政府消極行為

主權(quán)國家政府采取非直接形式減少或限制國外債權(quán)人和投資者的

合理收入或參與經(jīng)營和投資活動的領(lǐng)域。如起源于政府決定或政府部

門的權(quán)益限制、對特別公司或特別國家的稅收歧視、收益匯回限制、

關(guān)稅壁壘和非關(guān)稅壁壘等。

（6）事件干預(yù)

這里的事件包括綁架經(jīng)理或董事、為達到政治而非經(jīng)濟或財務(wù)目

的的罷工、由主權(quán)國家政治或宗教組織造戌的對工廠或服務(wù)設(shè)施的破

壞或毀壞等。這類事件雖然不是主權(quán)國家政府決策的結(jié)果，但它起源

于政治屬性。

（7）法律環(huán)境惡化

法律環(huán)境惡化通常起源于主權(quán)國家的間接政府行為以及政府態(tài)度

而非政府決策的行為，如版權(quán)缺乏強制執(zhí)行、政府干預(yù)經(jīng)營（如在聘

用經(jīng)理時規(guī)定種族配額）、受賄、行賄和司法腐敗等。

2.國家經(jīng)濟風(fēng)險

國家經(jīng)濟風(fēng)險是指由于經(jīng)濟原因造成一個國家不愿意或不能夠償

還其外債或外部責(zé)任的風(fēng)險。

與國家經(jīng)濟風(fēng)險有關(guān)的因素包括：

（1）經(jīng)濟體制

如果一個國家建立在發(fā)達的市場經(jīng)濟體制上，則法規(guī)比較健全，

有效的政府宏觀調(diào)控使得經(jīng)濟運行平穩(wěn)、有序，經(jīng)濟基本呈現(xiàn)良性循

環(huán)，經(jīng)濟風(fēng)險較小。一個國家市場經(jīng)濟不發(fā)達，但完全是市場取向，

則微觀經(jīng)濟就可能有很大的盲目性，這勢必給國家宏觀經(jīng)濟造成一定

損害，經(jīng)濟風(fēng)險較大。而完全依賴政府計劃控制的經(jīng)濟體制，一旦計

劃有缺陷或失誤，也會給國家經(jīng)濟造成大的破壞，因此認為這種體制

下經(jīng)濟風(fēng)險也較大。

(2)通貨膨脹

(3)宏觀經(jīng)濟政策

宏觀經(jīng)濟政策如財政政策、貨幣政策、進出口政策、產(chǎn)業(yè)政策等

的連續(xù)性和協(xié)調(diào)性不僅對微觀經(jīng)濟活動的效率有直接影響，而且對整

個國家經(jīng)濟運行的效果也有很大作用。如果一個國家宏觀經(jīng)濟政策連

續(xù)并彼此協(xié)調(diào)，則國家經(jīng)濟風(fēng)險較?。环粗畡t較大。

(4)自然資源

豐富的自然資源是一國經(jīng)濟發(fā)展得天獨厚的條件，如一些石油輸

出國可依靠石油出口換取大量外匯，支撐國家經(jīng)濟。而資源貧乏的國

家，出口創(chuàng)匯就只能選擇其他手段。

(5)經(jīng)濟規(guī)模

(6)國際收支狀況

國際收支狀況是一國償還外債能力的標志。經(jīng)常項目項下持續(xù)大

量盈余，一般不會發(fā)生償債危機。國際收支連年大量逆差，償付能力

自然受到威脅。

(7)國際儲備

(8)外債負擔(dān)

在國家風(fēng)險中，特別值得一提的是主權(quán)風(fēng)險，它特指在主權(quán)貸款

有關(guān)的經(jīng)濟活動中產(chǎn)生的風(fēng)險。主權(quán)貸款是對一國政府的直接貸款，

或?qū)φ畵?dān)保實體的貸款。

三、經(jīng)營風(fēng)險

經(jīng)營風(fēng)險是指因一些經(jīng)營管理方面的不確定性而使企業(yè)遭受損失

的風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險主要體現(xiàn)為決策風(fēng)險和操作風(fēng)險兩方面。0

決策風(fēng)險是由決策的錯誤制定導(dǎo)致的風(fēng)險。在領(lǐng)導(dǎo)者制定決策的

過程中，如果經(jīng)營方針不明確，信息不充分或錯誤，對業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢

把握失策等，都可能在經(jīng)營方向、范圍、策略上出現(xiàn)失誤，從而使企

業(yè)遭受損失。決策風(fēng)險源于環(huán)境因素的變化。例如，競爭對手改變了

原有的業(yè)務(wù)格局，政治和監(jiān)管體系發(fā)生了重大變化，發(fā)生了地震以及

其他不能控制的災(zāi)害等，這些有一定可能發(fā)生的情況，使得事先制定

好的決策面臨一定的不確，定性。

操作風(fēng)險是在決策的執(zhí)行過程中發(fā)生的風(fēng)險。當(dāng)決策信息傳達的

時候，如果沒有及時傳達到有關(guān)人員、傳達中發(fā)生偏差、執(zhí)行時因故

意或疏忽而違規(guī)操作、信息系統(tǒng)以及風(fēng)險評估模型不完善，就會導(dǎo)致

操作風(fēng)險。企業(yè)使用人員、流程和技術(shù)完戌業(yè)務(wù)計劃，其中任何一個

因素都有可能出現(xiàn)某種失誤。

操作風(fēng)險在整個業(yè)務(wù)運作的過程中都會發(fā)生。例如，在衍生品的

交易中，操作風(fēng)險存在于交易之前、交易之中和交易之后。

四、風(fēng)險價值

為了解決傳統(tǒng)風(fēng)險評估方法所不能解決的問題，一種能夠全面度

量復(fù)雜證券組合的市場風(fēng)險的工具一一風(fēng)險價值被提出。

1.VaR的概念

VaR的含義是“處于風(fēng)險中的價值”，它指的是市場正常波動下，

在一定的概率水平，（置信度）下，某一金融資產(chǎn)或證券組合在未來

特定的一段時間內(nèi)的最大可能損失。

VaR的意義非常直觀。如JPMorgan公司1994年置信度為95%的日

VaR值為960萬美元，這就意味著該公司可以以95%的把握保證，1994

年每一特定時點上的證券組合在未來24小時內(nèi)，由于市場價格變動而

帶來的損失不會超過960萬美元。換句話說，只有5%的可能會超過

960萬美元。

在VaR的定義中，置信度的概念非常重要。如果沒有置信度，VaR

就相當(dāng)于回答“在一個給定的期間內(nèi)，資產(chǎn)組合可能會損失多少”，

而這個問題的答案是，可能會損失資產(chǎn)，組合的全部價值，否則其他

任何一個值我們都無法以百分之百的把握保證損失不超過它。

2.VaR的計算

VaR的計算方法主要有三種：非參數(shù)法、參數(shù)法和蒙特卡羅模擬法。

首先，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)或模擬數(shù)據(jù)得到既定期間（如1天或10天）

內(nèi)資產(chǎn)組合價值或收益的遠期分布；其次，將置信度c轉(zhuǎn)化為相應(yīng)的

分位數(shù)，計算此分位數(shù)下的可能最大損失。

如果所用數(shù)據(jù)本身就是損益值，那么按上述步驟直接就可以求出

VaR值，如果所用數(shù)據(jù)是金融資產(chǎn)或證券組合的價值，則要進行簡單的

轉(zhuǎn)換，使之成為損益值。

（1）非參數(shù)法

非參數(shù)法也稱為歷史模擬法，它基于歷史數(shù)據(jù)的頻率分布來計算

VaRo因為這種方法不涉及對某種理論分布的估計，故其結(jié)果也稱為非

參數(shù)VaR。

非參數(shù)法不依賴于對風(fēng)險因子分布的任何假定，而且，因為歷史

數(shù)據(jù)反映了市場中所有風(fēng)險因子的同步變化，所以經(jīng)常需要單獨考慮

的波動性、相關(guān)性以及厚尾問題都可以通過數(shù)據(jù)體現(xiàn)出來。但這種方

法完全依賴特定的歷史數(shù)據(jù)，它基于這樣一個假定，即未來的情況和

歷史數(shù)據(jù)中表現(xiàn)的過去的情況是一致的，但實際上，過去影響損益的

一些事件在未來不一定還會重現(xiàn)，而未來出現(xiàn)的事件也可能是過去不

曾有過的。另一個局限是，非參數(shù)法可能會受數(shù)據(jù)數(shù)量的限制，不能

完全反映出風(fēng)險的狀況，如一些極端的、不太可能發(fā)生的情況。

（2）參數(shù)法

在非參數(shù)法中，VaR是根據(jù)金融資產(chǎn)在1年內(nèi)每日損益數(shù)據(jù)的歷史

分布來計算的。在這種非參數(shù)VaR的計算中，沒有對損益的分布做出

任何假定。

如果能夠假定損益分布為某種可分析的密度函數(shù)f（R）,則VaR

的計算就會簡化，只需根據(jù)歷史數(shù)據(jù)估計假定的分布函數(shù)的參數(shù)即可。

參數(shù)法的計算較為簡便，而且即使影響到收益的風(fēng)險因子不服從

正態(tài)分布，根據(jù)中心極限定理，只要風(fēng)險因子的數(shù)量足夠大，而且相

互之間獨立，也可以使用這種方法。但是，也有一些情況無法滿足正

態(tài)性假設(shè)，只能使用別的方法。

（3）蒙特卡羅模擬法

當(dāng)沒有充足的數(shù)據(jù)，或者現(xiàn)有數(shù)據(jù)無法滿足參數(shù)法的假設(shè)要求時,

可以使用蒙特卡羅模擬法得到大量的數(shù)據(jù)。

蒙特卡羅模擬法通過對那些決定市場價格和收益率的情況進行重

復(fù)的模擬，得出一系列可能的結(jié)果，當(dāng)模擬次數(shù)足夠多時，模擬分布

就將趨近于真實分布。

蒙特卡羅模擬法可以適用于任何情況的分布，也可以將任何復(fù)雜

的資產(chǎn)組合納入模型，但這種方法計算過程復(fù)雜，極端依賴于計算機。

3.持有期和置信度的選擇

在VaR的定義中，有兩個重要的參數(shù)，即持有期和置信度。在計

算VaR之前必須給定這兩個參數(shù)。

持有期是VaR的時間范圍，持有期越長，VaR可能越大。通常選擇

一天或一個月作，為持有期，某些金融機構(gòu)也選取更長的持有期，如

一個季度或一年。在1997年年底生效的巴塞爾委員會的資本充足性條

款中，持有期為兩個星期（10個交易日），

流動性、正態(tài)性、頭寸調(diào)整和數(shù)據(jù)約束是影響持有期選擇的四個

因素。如果交易頭寸可以快速流動，則可以選擇較短的持有期。如果

采用參數(shù)法，并假設(shè)投資收益服從正態(tài)分布，則選擇較短的持有期更

適合。由于管理者會根據(jù)市場狀況不斷調(diào)整其頭寸或組合，在計算VaR

時，往往假定在不同持有期下組合的頭寸是相同的，因此，持有期越

短就越容易滿足組合保持不變的假定。最后，VaR的計算往往需要大量

的歷史數(shù)據(jù)，持有期較長，所需的歷史時間跨度也越長，實際數(shù)據(jù)可

能無法滿足。持有期越短，得到大量樣本數(shù)據(jù)的可能性越大。

實踐中，經(jīng)常采用的置信度有95%、99%等。置信度的選擇依賴于

有效性驗證的需要、內(nèi)部風(fēng)險資本需求和監(jiān)管要求等。如果選擇較高

的置信度，則意味著實際中損失超過VaR的可能性較小，在對VaR進

行驗證時，就需要較多的數(shù)據(jù)，否則無法觀察到這種極端值。但實際

中可能無法獲得這么多數(shù)據(jù)，這就限制了高置信度的使用。在準備風(fēng)

險資本時，要反映機構(gòu)對風(fēng)險的厭惡程度，安全性追求越高，置信度

選擇也越高。此外，美國等國家的監(jiān)管當(dāng)局為了保持金融系統(tǒng)的穩(wěn)定

性，有時也會要求金融機構(gòu)設(shè)置較高的置信度。

五、敏感性分析及波動性分析

2、敏感性分析

敏感性分析通過金融資產(chǎn)價值對相關(guān)市場因子的敏感度來評估其

市場風(fēng)險。敏感度是指當(dāng)市場因子發(fā)生變化時，金融資產(chǎn)價值的變化

幅度。

敏感度描述了金融資產(chǎn)對相關(guān)市場因子變化的反應(yīng)，敏感度越大

的金融資產(chǎn)，受市場因子變化的影響越大，相應(yīng)地，風(fēng)險越大。

不同的金融資產(chǎn)針對不同的市場因子，有不同的敏感度。實際中

常用的敏感度包括：債券的持續(xù)期和凸性，股票的Beta值，衍生工具

的Delta、Gam一ma、Theta、Vega值等。

敏感性分析在概念上簡明且直觀，使用起來比較簡單，但它也有

一定的局限性：

（1）大多數(shù)敏感度指標度量的是金融資產(chǎn)價值相對于市場因子變

化的線性變化，但一些金融資產(chǎn)價值的變化不是市場因子變化的線性

函數(shù)，特別是期權(quán)類金融工具。

（2）市場因子的變化并不能完全解釋金融資產(chǎn)價值的變化。因此,

即使某金融資產(chǎn)，的敏感度低，它也可能面臨較大的風(fēng)險。

（3）不同的金融工具有不同的敏感度，這些敏感度不具有可比性,

無法用來比較不同證券的風(fēng)險大小，也無法度量由不同證券組成的證

券組合的風(fēng)險。這極大地限制了敏感性分析的應(yīng)用。

由于上述不足，敏感性分析比較適合簡單金融工具在市場因子變

化較小情形下的風(fēng)險分析，對于復(fù)雜的證券組合或市場因子大幅波動

的情況，敏感性分析的準確性就比較差，或者因為復(fù)雜而失去了原有

的簡單直觀性。

2、波動性分析

波動性分析從未來收益的不確定性入手，通過實際結(jié)果偏離期望

結(jié)果的程度來度量，風(fēng)險，經(jīng)常采用的度量指標為方差和標準差。

波動性分析描述了金融資產(chǎn)價格的變化程度，但它沒有反映出金

融資產(chǎn)的風(fēng)險損失到底會達到多少。僅僅通過方差還不能將概率分布

中的信息完整地表達出來。

六、財產(chǎn)的類型

財產(chǎn)的含義要比實物資產(chǎn)或有形資產(chǎn)的范圍大得多，它是指一組

源自某項有形的實物資產(chǎn)的權(quán)利或者是關(guān)于該有形的實物資產(chǎn)的某一

部分的一組權(quán)利，只要這項實物資產(chǎn)具有獨立的經(jīng)濟價值。

財產(chǎn)所指的實物資產(chǎn)包括不動產(chǎn)和動產(chǎn)兩類。不動產(chǎn)是指“土地

以及在土地上生長、建造或固定的任何實物”，動產(chǎn)是指“除不動產(chǎn)

之外任何被擁有的財產(chǎn)”。

不動產(chǎn)通常包括：土地，土地上的湖泊、河流、地下水、礦藏、

景觀以及動植物等、建筑，物及其附屬物。動產(chǎn)則包括除此之外的其

他物品，如貨幣、機器、設(shè)備和用品、原材料、生產(chǎn)流程中的未成品、

成品、重要文件、運輸工具等。

七、財產(chǎn)中的權(quán)益

財產(chǎn)對應(yīng)于相應(yīng)的權(quán)益，只有對財產(chǎn)擁有合法權(quán)益的個人或組織

才可能因財產(chǎn)損毀而遭受一定的經(jīng)濟損失。在識別和評估企業(yè)商業(yè)活

動中所涉及的財產(chǎn)風(fēng)險暴露時，必須了解與財產(chǎn)有關(guān)的各種權(quán)益，這

樣才能對潛在的財產(chǎn)損失進行評價。

財產(chǎn)合法權(quán)益的擁有者主要有以下幾類：

L所有者

所有者對財產(chǎn)的擁有分為獨家所有和部分所有兩種。最清楚的財

產(chǎn)權(quán)益就是單一所有。所有者要承受財產(chǎn)遭受的直接損失、間接損失

和時間因素損失。如果企業(yè)只擁有某項財產(chǎn)的部分所有權(quán)，那么它就

只承擔(dān)該項財產(chǎn)相應(yīng)比例的部分損失。

2.持有擔(dān)保品的債權(quán)人

持有擔(dān)保品的債權(quán)人包括：抵押品的受押者；處于留置權(quán)限制下

的制造商；因運輸費用或存儲費用而擁有貨物留置權(quán)的運輸公司或倉

儲公司；在有條件的銷售合同中，因購買貨款未付足而留置不動產(chǎn)的

賣主等。

持有擔(dān)保品的債權(quán)人對于用作貸款保證的財產(chǎn)擁有一定的權(quán)益，

因為這項財產(chǎn)的損毀會影響債權(quán)人向債務(wù)人索賠的能力。一旦擔(dān)保品

損毀，債權(quán)人承擔(dān)的損失并不是這項財產(chǎn)的價值，而是貸款的未償額。

另一方面，從信貸中得到的收益是潛在收益。

3.賣方和買方

在無條件銷售合同中，當(dāng)財產(chǎn)損毀或滅失時，擁有法定所有權(quán)的

一方就會承擔(dān)損失，另一方面，其潛在的收益就是銷售利潤。

很多情況下，買賣合同中都規(guī)定了什么時候財產(chǎn)所有權(quán)從賣方轉(zhuǎn)

移到買方。例如，在以離岸價格、成本加運費價或到岸價格成交的合

同中，當(dāng)貨物越過船舷或裝上船只，所有權(quán)即由賣方轉(zhuǎn)移至買方。在

以裝運港船邊交貨價成交的合同中，當(dāng)貨物由賣方運送至停泊于裝貨

港的載貨船船邊時、達到其裝貨用具所能達到的范圍內(nèi)或搬入碼頭倉

庫時，貨物所有權(quán)即由賣方轉(zhuǎn)移至買方。在以目的港船邊交貨價成交

的合同中，當(dāng)賣方將貨物運送到目的港，在船邊交給買方時，貨物的

所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移。

在所有權(quán)轉(zhuǎn)移前后，同一財產(chǎn)屬于不同的所有者，財產(chǎn)發(fā)生損毀

時，損失的承擔(dān)者也不同。

4.承租人

承租人并不擁有其所使用的財產(chǎn)，但在規(guī)定時期內(nèi)繼續(xù)使用該財

產(chǎn)有著受法律保護的權(quán)益。承租人也有義務(wù)在期滿后歸還該財產(chǎn)。承

租人的這些權(quán)利和義務(wù)一般都在租賃協(xié)議中有所規(guī)定。由于承租人對

于財產(chǎn)的這種特殊的角色，他一般不會面臨財產(chǎn)風(fēng)險暴露，但有三種

例外情況值得注意：

首先，承租人應(yīng)對由于自己的過失而造成的財產(chǎn)損失負責(zé)。例如,

由于使用、保管或維修保養(yǎng)不當(dāng)，造成租用財產(chǎn)損壞、滅失的，要負

責(zé)修復(fù)或賠償；如果擅自拆改房屋、設(shè)備等財產(chǎn)，要負責(zé)賠償由此造

成的損失。

其次，某些情況下，承租人對意外事故造成的財產(chǎn)損失也要負責(zé)。

例如，有些租賃合同中就規(guī)定，承租人將財產(chǎn)歸還給出租人時，其財

產(chǎn)狀況應(yīng)與接收時的狀況一樣好，損耗除外。這就意味著承租人除了

要對因自己疏忽造成的損失負責(zé)以外，對意外事件造成的損失也有責(zé)

任。當(dāng)然，承租人也可以通過合同條款將這些責(zé)任轉(zhuǎn)移給出租人。

最后，承租人在使用租賃財物時，可能會對其進行改善，以從中

獲得某種利益。例如，商場承租人可能會在所租場所內(nèi)安裝玻璃櫥窗

以陳列樣品，餐館承租人可能會將所租場所分割為多個小房間。大多

數(shù)租約都規(guī)定，出租人對承租人所進行的改善不負責(zé)任。在租賃期，

承租人對這部分財產(chǎn)具有所有權(quán)權(quán)益。如果這些改善是可以搬遷的，

那么如果改善發(fā)生損失，則損失視同承租人在租賃場所放置的其他動

產(chǎn)；如果這些改善不能搬遷，則一旦發(fā)生損毀，承租人的損失就取決

于這些改善在租約剩余期限內(nèi)的價值。此外，如果租約可以展期，還

可以使用重置成本法來評估承租人的損失。

5.受托人

受托人是指按照委托合同從另一方（委托人）那里取得財產(chǎn)的人。

他暫時擁有屬于他人的財產(chǎn)，如洗衣店、倉庫、修理廠等，他們對屬

于別人的財產(chǎn)進行清洗、保存和維修。受托人對財產(chǎn)損失所承擔(dān)的責(zé)

任通常取決于受托物的性質(zhì)。一般來說，受托人對所保管的財產(chǎn)有合

理注意的責(zé)任，他對由自己的疏忽引起的損失要負責(zé)。因此，對于托

管財產(chǎn)，受托人所面臨的風(fēng)險實際上是一種責(zé)任風(fēng)險，只是由于承擔(dān)

這一責(zé)任的代價等于財產(chǎn)的重置成本，因此風(fēng)險管理人員在評估受托

人所面臨的這種風(fēng)險時會視為受托人擁有這些財產(chǎn)。

6.所有者代埋人

受托人如果愿意承擔(dān)所托財產(chǎn)因意外事故所造成的損失，則受托

人就成為財物所有者的代理人。當(dāng)受托人戌為所有者代理人后，他不

僅要對由自己的疏忽引起的損失負責(zé)，還要對由意外事故引起的損失

負責(zé)。當(dāng)然，此時他對所托財物也享有了某些權(quán)益。

八、環(huán)境風(fēng)險

環(huán)境風(fēng)險是近年來出現(xiàn)的一種新的基本風(fēng)險，它是指人類行為可

能造成的對人的傷害，以及對自然環(huán)境的災(zāi)難性損害。

1.核風(fēng)險

核能的開發(fā)與使用使得人們面臨潛在的核風(fēng)險。雖然核事故發(fā)生

的概率非常小，但一旦發(fā)生核泄漏，放射性塵粒可能會飄到很遠的地

方，因此，潛在的損失難以估計。

2.全球變暖

近百年來，全球氣候正經(jīng)歷著以變暖為主要特征的變化。20世紀

全世界的平均溫度大約上升了0.6寸，全球平均溫度達到歷史第四高。

氣候變暖導(dǎo)致南北兩極冰川融化，海平面上升。20世紀全球海平面上

升速度是近300年來最快的。從1900年至今，全球海平面高度平均上

升了10—20厘米。

全球變暖與人類的頻繁活動，尤其是人類在能源消耗和生產(chǎn)過程

中大量排放二氧化碳等溫室氣體，以及全球環(huán)境惡化、污染加劇直接

相關(guān)。

全球變暖的一個主要原因是稀有氣體的增加。地球的大氣層除了

78%的氨氣和21%的氧氣之外，還包括二氧化碳、臭氧和甲烷等稀有氣

體，這些稀有氣體的特性之一就是吸收地球散發(fā)的部分熱輻射并反射

回地表，從而減少從地球逃逸的熱量。由于近年來全世界石油消耗增

加，例如大量的汽車油耗，就使得稀有氣體增加，尤其是二氧化碳。

這使得反射回地表的熱輻射增加，從而導(dǎo)致溫室效應(yīng)。此外，全球，

特別是中緯度地區(qū)的森林遭受嚴重破壞，使得在20世紀中森林占地球

表面積的比例從36%下降到23%0,這也是全球變暖的一個重要原因。

科學(xué)界一直在研究人類行為對全球變暖的影響。1995年，聯(lián)合國

主持下的政府間氣候變化會議得出結(jié)論：人類行為確實正在對全球氣

候產(chǎn)生明顯的影響。

隨著全球氣候轉(zhuǎn)暖，全球最大的保險商慕尼黑再保險公司開始越

來越擔(dān)心因此會承受更多的風(fēng)險。該公司最近得出結(jié)論，過去數(shù)年中

讓慕尼黑再保險賠償巨額損失的自然災(zāi)害中，許多都與氣候轉(zhuǎn)暖有直

接關(guān)聯(lián)。分析師認為，如果慕尼黑再保險最終認為結(jié)論正確，可能會

大大抬高有關(guān)保費。

3.污染

污染包括空氣污染、土地污染和水污染等，它對人類造成的影響

可能持續(xù)很長時間。20世紀后半期，人們開始意識到污染造成的問題,

一些發(fā)達國家開始限制在目前和未來會產(chǎn)生污染的行為，政府也努力

試圖要求公共部門和私人部門中可能負有責(zé)任的各方來分攤污染的清

理費用。那些被認為對污染負有重要責(zé)任的公司被要求支付大額資金

來資助清理工作，而他們自然就想到要通過保險來轉(zhuǎn)移這部分費用，

于是導(dǎo)致了保險人和被保險人之間的一場爭論：保險合同中的承保范

圍是許多年前寫的，現(xiàn)在是否還適用？解決這些爭議花費了大量法律

費用。

九、財產(chǎn)損失原因的分類

財產(chǎn)損失的原因包括以下三種類型：

(1)自然原因

自然原因是指由目然力造成的財產(chǎn)損失的原因，例如水災(zāi)、干旱、

地震、風(fēng)災(zāi)、蟲災(zāi)、塌方、雷擊、溫度過高等。

(2)社會原因

社會原因包括違反個人行為準則，如縱火、爆炸、盜竊、恐怖活

動、污染、放射性污染、疏忽大意等，以及群體的越軌行為，如暴亂

等。

(3)經(jīng)濟原因

經(jīng)濟原因指的是經(jīng)濟衰退等方面的原因，這些原因不像自然原因

和社會原因那樣有著明顯的影響，它對財產(chǎn)的致?lián)p作用更加隱蔽和復(fù)

雜。如股價下跌導(dǎo)致股票貶值，技術(shù)進步導(dǎo)致設(shè)備貶值等。

十、不確定的水平與風(fēng)險

風(fēng)險總是用在這樣的一些場合，即未來將要發(fā)生的結(jié)果是不確定

的。我們在解釋風(fēng)，險時，很多時候會用到不確定這個詞。但不確定

并不等同于風(fēng)險。為了滿足風(fēng)險測度的需要，有必要將不確定與風(fēng)險

加以區(qū)分。

不確定與確定是特定時間下的概念。在《韋伯斯特新詞典》中，

“確定”的一個解釋是“一種沒有懷疑的狀態(tài)”,而確定的反義詞

“不確定”也就成為“懷疑自己對當(dāng)前行為所造成的將來結(jié)果的預(yù)測

能力”。因此，不確定這一術(shù)語，描述的是一種心理狀態(tài)，它是存在

于客觀事物與人們的認識之間的一種差距，反映了人們由于難以預(yù)測

未來活動和事件的后果而產(chǎn)生的懷疑態(tài)度。

有的時候，一項活動雖然有多種可能的結(jié)果，人們由于無法掌握

活動的全部信息，因此事先不能確切預(yù)知最終會產(chǎn)生哪一種結(jié)果，但

可以知道每一種結(jié)果出現(xiàn)的概率。另外一些時候，人們可能連這些概

率都不能估計出來，甚至未來會出現(xiàn)哪些結(jié)果都不可知。這些都是不

確定的情況。

一項活動的結(jié)果的不確定程度，一方面和這項活動本身的性質(zhì)有

關(guān)，另一方面，也是很主要的一個方面，是和人們對這項活動的認知

有關(guān)的。

在不確定的這三個水平中，第1級是不確定的最低水平，這一層

次的不確定只是指不能確定究竟哪一種結(jié)果會發(fā)生，但未來有哪些結(jié)

果以及每種結(jié)果發(fā)生的概率是確定的，所以通常也被稱為“客觀不確

定”?？陀^不確定是自然界本身所具有的、一種統(tǒng)計意義上的不確定,

是由大量的歷史經(jīng)歷或試驗所揭示出的一種性質(zhì)，它是指那些有明確

的定義，但不一定出現(xiàn)的事件中所包含的不確定性。例如投幣試驗就

是一個典型的客觀不確定的例子。我們無法確定未來一次投幣的結(jié)果

是正面還是反面，但有一點是肯定的，即其正反面出現(xiàn)的概率除為0.5。

由此可知，客觀不確定不是由于人們對事件不了解，而是由于事件結(jié)

果所固有的狹義的不唯一所造成的，即雖然結(jié)果是正還是反不能唯一

確定，但結(jié)果的概率分布唯一確定。概率論是處理客觀不確定的主要

工具。

第2級不確定的程度更高一些，對于這一級的活動，雖然知道未

來會有哪些結(jié)果，但事先既不知道未來哪種結(jié)果會發(fā)生，也不清楚每

種結(jié)果發(fā)生的概率，即這是一種廣義的結(jié)果不唯一。這種不確定是由

于我們對系統(tǒng)的動態(tài)發(fā)展機制缺乏深刻的認識。這一類活動要么是發(fā)

生的可能性很小，目前還沒有足夠的數(shù)據(jù)和信息判斷各種結(jié)果出現(xiàn)的

概率，例如核事故；要么是影響最終結(jié)果的因素很多，事先無法判斷,

例如一個司機在行駛的過程中可能遭遇車禍，他可以判斷車禍造成的

結(jié)果，但一般情況下很難準確估計卷入到一場車禍中的可能性以及不

同損失程度的可能性，除非事先能夠掌握車輛行駛的地形、行駛的時

間、路況、司機以及其他駕駛員的行駛習(xí)慣、車輛的性能、保養(yǎng)程度

和維修費用等信息。由于在這一級中，結(jié)果發(fā)生的概率的不確定主要

是由于人們沒有足夠的信息來進行判斷，進而帶有一定主觀猜測的成

分，因此也稱為“主觀不確定”。

第3級的不確定程度最高，早期的太空探險等活動都屬于這種類

型。

理論上來說，隨著歷史資料與信息的逐漸增多，高級別的不確定

可以轉(zhuǎn)化為低級別，的不確定。不確定是存在于客觀事物與人們的認

識之間的一種差距，有關(guān)活動的信息掌握得越充分，人們對此活動的

認識越充分，不確定的程度就越小。例如隨著時間的推移，如果得到

了足夠的核事故數(shù)據(jù)，就可以判斷除去人為破壞或疏忽因素之外的核

事故的發(fā)生概率。

風(fēng)險中的不確定指的是第1級和第2級的不確定，而第3級的不

確定嚴格來說已不是風(fēng)險管理的范疇。但在實踐中，人們有時也會將

第3級不確定事件的結(jié)果劃分為幾類，從而將其簡化為第2級的不確

定事件加以處理。例如，多種形式的責(zé)任風(fēng)險屬于第3級的不確定，

暴露于責(zé)任風(fēng)險的結(jié)果取決于法律環(huán)境的進一步完善，法律環(huán)境包括

決定個體或組織是否承擔(dān)責(zé)任和承擔(dān)多少責(zé)任的法律條款。然而保險

商一般會對他們承擔(dān)的責(zé)任數(shù)量進行限制，至少確定為兩個結(jié)果(最

小和最大的損失)，這些限制就使得保險商所面臨的不確定由第3級

降到了第2級。

風(fēng)險的不確定主要來源于以下幾方面：

(1)與客觀過程本身的不確定有關(guān)的客觀的不確定；

(2)由于所選擇的為了準確反映系統(tǒng)真實物理行為的模擬模型只

是原型的一個，造成了模型的不確定；

(3)不能精確量化模型輸入?yún)?shù)而導(dǎo)致的參數(shù)的不確定；

(4)數(shù)據(jù)的不確定，包括測量誤差、數(shù)據(jù)的不一致性和不均勻性,

數(shù)據(jù)處理和轉(zhuǎn)換誤差，由于時間和空間限制數(shù)據(jù)樣本缺乏足夠的代表

性等。

這些不確定的來源分別涉及風(fēng)險識別、風(fēng)險分析、風(fēng)險評價和風(fēng)

險管理措施的選擇，它們貫穿了風(fēng)險管理的始終。

十一、考察風(fēng)險的角度

風(fēng)險可以從三個角度來考察。

首先，風(fēng)險與人們活動的目標有關(guān)。人們從事某項活動，總是在

事先有一個預(yù)期的目標，希望達到某種目的。如果人們對于這一目標

的實現(xiàn)沒有十分的把握，存在偏離目標的可能，那么，人們就會認為

該項活動有風(fēng)險。

其次，風(fēng)險同行動方案的選擇有關(guān)。對于一項活動，總是有多種

行動方案可供選擇，應(yīng)該采取哪種方案才能不受或少受損失？如果這

項活動既可能造成損失，也可能帶來收益，那么哪種方案才能既減少

損失，又保證收益？不同的行動方案，風(fēng)險是不同的。

最后，風(fēng)險與世界的未來變化有關(guān)。當(dāng)客觀環(huán)境或者人們的思想

發(fā)生變化時，活動的結(jié)果也會發(fā)生變化。如果世界永恒不變，人們也

不會有風(fēng)險的概念。

十二、金融風(fēng)險

大部分金融風(fēng)險源自市場中商品價格、利率或匯率波動，如果是

涉及股票和金融衍生品業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)，還會受到這些交易的影響。

由這些因素造成的風(fēng)險也常稱為價格風(fēng)險，它是企業(yè)普遍面臨的一種

風(fēng)險。例如，一個石油生產(chǎn)商面臨石油價格降低的風(fēng)險，同時又面臨

勞動力價格上升的風(fēng)險；他在籌融資的過程中，將面臨利率波動的風(fēng)

險，利率上漲會影響授信的條件；如果其產(chǎn)品出口到國外，則匯率波

動也會對他產(chǎn)生影響。由此可見，這三種價格風(fēng)險對企業(yè)的影響是廣

泛的，企業(yè)在進行經(jīng)營管理和策略管理的過程中，不可避免地都會涉

及對現(xiàn)有以及未來的產(chǎn)品和服務(wù)在銷售和生產(chǎn)過程中的價格風(fēng)險進行

分析與管理。

信用風(fēng)險是企業(yè)所面臨的另一類風(fēng)險，它是指企業(yè)客戶和當(dāng)事人

不能履行承諾的支付時所面臨的一種風(fēng)險。信用風(fēng)險具有純粹風(fēng)險的

性質(zhì)，因為信用風(fēng)險事故一旦發(fā)生，帶給企業(yè)的只能是損失，不存在

收益的可能性。絕大多數(shù)企業(yè)在應(yīng)收賬目上都面臨一定程度的信用風(fēng)

險，尤其是對于商業(yè)銀行這樣的金融機構(gòu)，由于它們有相當(dāng)數(shù)量的貸

款業(yè)務(wù)，這些貸款面臨的主要風(fēng)險就是借款人拖欠不還的信用風(fēng)險。

流動性風(fēng)險源于流動性的不確定變化。這里的流動性有兩層含義,

一種指的是某項金融產(chǎn)品以合理的價格在市場上流通、交易以及變現(xiàn)

等的能力，另一種含義是指一個人或一個機構(gòu)的金融產(chǎn)品運轉(zhuǎn)流暢、

銜接完善的程度。也就是說，前者的流動性是針對某項產(chǎn)品而言的，

后者的流動性是針對某個機構(gòu)而言的，如第一章所提及的“百富勤”

的案例中，“百富勤”就因自身流動性不足而陷于不利境地。

經(jīng)營風(fēng)險是指在經(jīng)營管理過程中，因某些金融因素的不確定性，

導(dǎo)致經(jīng)營管理出現(xiàn)失誤而使經(jīng)濟主體遭受損失的不確定性。

因外國政府的行為而導(dǎo)致經(jīng)濟主體發(fā)生損失的不確定性即國家風(fēng)

險。例如，一家銀行對某外國政府或由外國政府擔(dān)保的經(jīng)濟實體發(fā)放

跨國界貸款，如果該外國政府發(fā)生政權(quán)更迭，新的政府拒付前政府所

欠的外債，則這家銀行就將收不回貸款。又如，一家銀行對某外國公

司發(fā)放跨國界貸款，但由于該外國政府實行嚴格的外匯管制，導(dǎo)致外

匯無法匯出，也將使這家銀行遭受損失。

十三、危害性風(fēng)險及其損失

1、危害性風(fēng)險

危害性風(fēng)險指的是對安全和健康有危害的風(fēng)險，它們都是純粹風(fēng)

險。對于企業(yè)而言，傳統(tǒng)上的“風(fēng)險管理”指的就是對這類風(fēng)險進行

管理。

影響企業(yè)的主要危害性風(fēng)險包括：

(1)財產(chǎn)損毀風(fēng)險

由于物理損壞、被盜或政府征收(被外國政府沒收財產(chǎn))而引起

的公司資產(chǎn)價值減少的風(fēng)險。

(2)法律責(zé)任風(fēng)險

由于給客戶、供應(yīng)商、股東以及其他團體帶來人身傷害或者財產(chǎn)

損失，從而必須承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任的風(fēng)險。

(3)員工傷害風(fēng)險

員工受到了工傷范圍內(nèi)所指的人身傷害，按照員工賠償法必須進

行賠償，以及承擔(dān)其他法律責(zé)任的風(fēng)險。

(4)員工福利風(fēng)險

一般公司都會制仁員工福利計劃，當(dāng)員工死亡、生病或傷殘時同

意給予一定的賽用支付，而這些費用的支付是不確定的，我們身之為

員工福利風(fēng)險。

2、危害性風(fēng)險的損失

危害性風(fēng)險的損失可以分為直接損失和間接損失。

任何一次危害性風(fēng)險所致風(fēng)險事故造成的損失形態(tài)均離不開這些

類型。如一個制造類企業(yè)遭受火災(zāi)，被燒毀的廠房和機器設(shè)備為直接

損失，如果有員工受到傷害，或者燒毀了寄托人存放在此的財物，所

發(fā)生的費用也都是直接損失。

如果機器設(shè)備被燒毀，則會使得這些設(shè)備未受損失時可以產(chǎn)生的

正常利潤減少甚至完全喪失；企業(yè)的生產(chǎn)中斷很可能永久失去一些客

戶，或者企業(yè)按合同必須在一定時期內(nèi)交付產(chǎn)品，那么企業(yè)就可能需

要以很高的成本租賃替代設(shè)備來繼續(xù)維持生產(chǎn)；當(dāng)直接損失很大時，

企業(yè)的實力F降，這可能會使得其獲取貸款或發(fā)行新股的成本增加，

當(dāng)融資成本很高時，企業(yè)還可能會放棄一些盈利很好的投資項目；如

果損失巨大，企業(yè)還有可能要進入破產(chǎn)程序，進行費用昂貴的破產(chǎn)清

算，以上這些都屬于純粹風(fēng)險的間接損失。

十四、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析

地區(qū)生產(chǎn)總值增速保持在合理區(qū)間，全年增長6.3%、達到2.36萬

億元，人均地區(qū)生產(chǎn)總值突破1萬美元。工業(yè)經(jīng)濟逐步回暖，規(guī)上工

業(yè)增加值增長6.2%。服務(wù)業(yè)支撐力增強，服務(wù)業(yè)增加值增長6.4%,對

經(jīng)濟增長貢獻率達到5L3%。物價形勢總體穩(wěn)定，居民消費價格上漲

2.7%O今年是全面建成小康社會和“十三五”規(guī)劃收官之年，是具有

里程碑意義的一年，做好政府工作十分重要。共建“一帶一路”、長

江經(jīng)濟帶發(fā)展、新一輪西部大開發(fā)等國家戰(zhàn)略交匯疊加，進一步拓展

了重慶的發(fā)展空間。今年經(jīng)濟社會發(fā)展的主要預(yù)期目標是：地區(qū)生產(chǎn)

總值增長6%；固定資產(chǎn)投資增長6%左右，社會消費品零售總額增長

7.5%左右，進出口穩(wěn)中提質(zhì)；城鎮(zhèn)新增就業(yè)60萬人以上，城鎮(zhèn)調(diào)查失

業(yè)率5.5%左右；居民消費價格漲幅3.5%左右；居民收入增長與經(jīng)濟增

長基本同步；現(xiàn)行標準下農(nóng)村貧困人口全部脫貧；節(jié)能減排降碳完成

國家下達任務(wù)。

十五、汽車電動化、智能化、高端化和成本下降共驅(qū)碳陶剎車滲透

率提升

政策與市場共驅(qū)新能源車銷量和滲透率持續(xù)快速提升。雙碳背景

下，政府持續(xù)加大對新能源汽車產(chǎn)業(yè)的支持力度，2011-2021年新能源

汽車銷量CAGR達83.44%,2021年新能源車銷量352.05萬輛,占汽車

銷量的比例由0.04%提高到13.4%,新能源車滲透率在2021年首次超

過10%,意味著市場需求的真正打開，疊加規(guī)模效應(yīng)帶來的成本下降以

及燃油價格的大幅上漲，將進入政策與市場共驅(qū)銷量快速增長的階段,

預(yù)計滲透率還將快速提升。

汽車電動化帶來輕量化需求提升，碳陶剎車減重事半功倍。相較

于燃油車，電動車沒有了內(nèi)燃機和變速箱等傳統(tǒng)結(jié)構(gòu)，但所攜帶的電

池導(dǎo)致同級別的電動車普遍要比燃油車重。電動車較高的自重帶來兩

方面問題，一是安全問題，自重越大的車行駛慣性會越大，也就意味

著需要配備更強的剎車。二是續(xù)航里程問題，自重大會減少續(xù)航里程,

對電動車而言會加重“里程焦慮”。結(jié)合以上兩方面來看，不論是在

行車安全方面還是減重以增加續(xù)航里程方面，碳陶剎車制動距離短、

使用壽命長以及重量輕的優(yōu)勢在汽車電動化趨勢之下都將愈發(fā)凸顯。

舉例來講，以勒邁380mm的碳陶剎車盤為例，一對碳陶剎車盤比同尺

寸灰鑄鐵剎車盤可使汽車懸掛系統(tǒng)以F減重20kg,等同于懸掛系統(tǒng)以

上減少100kg重量效果，在減重上起到事半功倍的效果；碳陶剎車盤

良好的摩擦性能及無熱衰退現(xiàn)象也帶來更好的制動效果。提升續(xù)航里

程方面，數(shù)據(jù)顯示汽車的車身每減重10%,燃油的消耗可降低696-8%,

換言之，汽車減重100kg,百公里油耗大約降低0.3-0.6L,電動汽車

重量每降低10kg,續(xù)航里程可增加2.5km,一輛汽車如果安裝兩對碳

陶剎車盤，可減少百公里油耗0.6-L2L,對于電動汽車，可增加續(xù)航

里程50km。

汽車電動化和智能化趨勢帶動線控制系統(tǒng)裝配率提升，碳陶剎車

是理想的線控剎車系統(tǒng)剎車材料。電動車滲透率的不斷提升將在兩方

面帶來線控剎車系統(tǒng)需求量的提升：一方面，電動車本身對延長續(xù)航

里程的訴求很強，由于線控剎車系統(tǒng)的各部件只是通過電信號來交流,

這樣就能通過剎車控制單元在動能回收與機械制動之間進行選擇，將

二者完美融合從而最大限度回收能量，增加電動車續(xù)航里程。另一方

面，電驅(qū)動為實現(xiàn)自動駕駛打下基礎(chǔ)，根據(jù)StrategyAnalytics預(yù)測,

2020-2035年全球L2及以上的智能車滲透率將由7%大幅提升至79%。

根據(jù)華為發(fā)布的《智能世界2030》，中國自動駕駛新車滲透率將超過

20%,自動駕駛滲透率和自動駕駛級別的不斷提升意味著駕駛員會逐漸

將更多的控制權(quán)限下放給車載計算系統(tǒng)，線控制系統(tǒng)的裝配率隨之將

不斷提升。相較傳統(tǒng)的機械控制，線控系統(tǒng)的最大優(yōu)勢是響應(yīng)精準迅

速，可以為智能駕駛提供更高的制動響應(yīng)速度。從以上兩方面來看，

線控剎車系統(tǒng)是未來剎車系統(tǒng)發(fā)展的大勢所趨。而碳陶剎車系統(tǒng)基于

自身制動距離短的優(yōu)勢，與線控制系統(tǒng)配合，不僅能為自動駕駛提供

更高級別的剎車安全保護，也有助于更好回收能量、減輕車重，從而

延長續(xù)航里程。

十六、必要性分析

1、提升公司核心競爭力

項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，補充

流動資金將提高公司應(yīng)對短期流動性壓力的能力，降低公司財務(wù)費用

水平，提升公司盈利能力，促進公司的進一步發(fā)展。同時資金補充流

動資金將為公司未來成為國際領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)服務(wù)商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅實支

持，提高公司核心競爭力。

十七、投資方案

（一）投資估算的依據(jù)

本期項目其投資估算范圍包括：建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資

金，估算的主要依據(jù)包括：

1、《建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）》

2、《投資項目可行性研究指南》

3、《建設(shè)項目投資估算編審規(guī)程》

4、《建設(shè)項目可行性研究報告編制深度規(guī)定》

5、《建設(shè)工程工程量清單計價規(guī)范》

6、《企業(yè)工程設(shè)計概算編制辦法》

7、《建設(shè)工程監(jiān)理與相關(guān)服務(wù)收費管理規(guī)定》

（二）項目費用與效益范圍界定

本期項目費用界定為工程費用和項目運營期所發(fā)生的各項費用；

項目效益界定為運營期所產(chǎn)生的各項收益，并嚴格遵循財務(wù)評價過程

中費用與效益計算范圍相一致性的原則。

本期項目建設(shè)投資32303.54萬元，包括：工程費用、工程建設(shè)其

他費用和預(yù)備費三個部分。

（三）工程費用

工程費用包括建筑工程費、設(shè)備購置費、安裝工程費等；工程建

設(shè)其他費用包括：建設(shè)管理費、勘察設(shè)計費、生產(chǎn)準備費、其他前期

工作費用，合計28153.19萬元。

1、建筑工程費估算

根據(jù)估算，本期項目建筑工程費為12087.20萬元。

2、設(shè)備購置費估算

設(shè)備購置費的估算是根據(jù)國內(nèi)外制造廠家（商）報價和類似工程

設(shè)備價格，同時參照《機電產(chǎn)品報價手冊》和《建設(shè)項目概算編制辦

法及各項概算指標》規(guī)定的相應(yīng)要求進行，并考慮必要的運雜費進行

估算。本期項目設(shè)備購置費為15198.93萬元。

3、安裝工程費估算

本期項目安裝工程費為867.06萬元。

（四）工程建設(shè)其他費用

本期項目工程建設(shè)其他費用為3203.65萬元。

（五）預(yù)備費

本期項目預(yù)備費為946.70萬元。

建設(shè)投資估算表

單位：萬元

序號項目建筑工程設(shè)備購置安裝工程其他費用合計

1工程費用12087.2015198.93867.0628153.19

1.1建筑工程費12087.2012087.20

1.2設(shè)備購置費15198.9315198.93

1.3安裝工程費867.06867.06

2其他費用3203.653203.65

2.1土地出讓金1763.471763.47

3預(yù)備費946.70946.70

3.1基本預(yù)備費454.77454.77

3.2漲價預(yù)備費491.93491.93

4投資合計32303.54

（六）建設(shè)期利息

按照建設(shè)規(guī)劃，本期項目建設(shè)期為24個月，其中申請銀行貸款

19058.37萬元,貸款利率按4.9%進行測算,建設(shè)期利息933.87萬元。

建設(shè)期利息估算表

單位：萬元

序號項目合計第1年第2年

1借款

1.1建設(shè)期利息933.87233.47700.40

1.1.1期初借款余額9529.185

1.1.2當(dāng)期借款19058.379529.189529.18

1.1.3當(dāng)期應(yīng)計利息933.87233.47700.40

1.1.4期末借款余額9529.18519058.37

1.2其他融資費用

1.3小計933.87233.47700.40

2債券

2.1建設(shè)期利息

2.1.1期初債務(wù)余額

2.1.2當(dāng)期債務(wù)金額

2.1.3當(dāng)期應(yīng)計利息

2.1.4期末債務(wù)余額

2.2其他融資費用

2.3小計

3合計933.87233.47700.40

（七）流動資金

流動資金是指項目建成投產(chǎn)后，為進行正常運營，用于購買輔助

材料、燃料、支付工資或者其他經(jīng)營費用等所需的周轉(zhuǎn)資金。流動資

金測算一般采用分項詳細測算法或擴大指標法，根據(jù)企業(yè)流動資金周

轉(zhuǎn)情況及本項目產(chǎn)品生產(chǎn)特點和項目運營特點，該項目流動資金測算

參照同行業(yè)流動資產(chǎn)和流動負債的合理周轉(zhuǎn)天數(shù)，采用分項詳細測算

法進行測算。

根據(jù)測算，本期項目流動資金為8201.47萬元。

流動資金估算表

單位：萬元

序號項目第1年第2年第3年第4年第5年

1流動資產(chǎn)0.0044177.3853643.9663110.54

1.1應(yīng)收賬款0.0019879.8224139.7828399.74

1.2存貨0.0015462.0818775.3922088.69

1.2.1原輔材料0.004638.635632.626626.61

1.2.2燃料動力0.00231.93281.63331.33

1.2.3在產(chǎn)品0.007112.568636.6810160.80

1.2.4產(chǎn)成品0.003478.974224.474969.96

1.3現(xiàn)金0.003534.194291.515048.84

1.4預(yù)付賬款0.005301.286437.277573.26

2流動負債0.0038436.3546672.7154909.07

2.1應(yīng)付賬款0.0013837.0916802.1819767.27

2.2預(yù)收賬款0.0024599.2629870.5335141.80

3流動資金0.005741.036971.258201.47

流動資金增

40.005741.031230.221230.22

加

鋪底流動資

50.0013253.2116093.1918933.16

金

（A）項目總投資

本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹

慎財務(wù)估算，項目總投資41438.88萬元，其中：建設(shè)投資32303.54

萬元，占項目總投資的77.95%；建設(shè)期利息933.87萬元，占項目總投

資的2.25%；流動資金8201.47萬元，占項目總投資的19.79炮

總投資及構(gòu)成一覽表

單位：萬元

序號項目指標占總投資比例

1總投資41438.88100.00%

1.1建設(shè)投資32303.5477.95%

1.1.1工程費用28153.1967.94%

1.1.1.1建筑工程費12087.2029.17%

1.1.1.2設(shè)備購置費15198.9336.68%

1.1.1.3安裝工程費867.062.09%

1.1.2工程建設(shè)其他費用3203.657.73%

1.1.2.1土地出讓金1763.474.26%

1.1.2.2其他前期費用1440.183.48%

1.2.3預(yù)備費946.702.28%

1.2.3.1基本預(yù)備費454.771.10%

1.2.3.2漲價預(yù)備費491.931.19%

1.2建設(shè)期利息933.872.25%

1.3流動資金8201.4719.79%

（九）資金籌措與投資計劃

本期項目總投資41438.88萬元，其中申請銀行長期貸款19058.37

萬元，其余部分由企業(yè)自籌。