項目經濟評價教學提綱

項目經濟評價華東理工大學商學院2003.6.2項目戰(zhàn)略三角

項目戰(zhàn)略三角是由投資者、貸款者和政府構成，如圖3-1所示項目經濟評價的框架經濟評價財務評價－企業(yè)社會經濟評價－國家1.1總投資構成圖形成的資產投資構成資金來源自有資金其中：資本金資本溢價債務資金其中：長期負債短期負債流動負債（應付帳務）

固定投資其中：固定資產投資固定資產投資方向調節(jié)稅無形資產投資遞延資產投資

流動資金籌建期間長期負債利息固定資產無形資產遞延資產流動資產1.1.1固定資產投資構成1.1.2固定資產投資的估算方法一：生產能力指數法Ic=A*Ir*(Dc/Dr)m

其中：Ic、Ir分別是擬建和已建工程投資額；Dc、Dr分別是擬建和已建工程的生產能力；A是根據地點和時間的不同而給出的調整系數； M是投資生產能力指數；1.1.2固定資產投資的估算方法二：設備費用推算法

Ic=Ec(1+Φ1m1+Φ2m2+Φ3

m3)其中：Ic－擬建工程投資額；

Ec－擬建工程設備購置費；

m1、m2、m3－分別是建筑工程、安裝工程和其他費用占設備購置費的比率；Φ1、Φ2、Φ3－相應的調整系數；1.1.2固定資產投資的估算方法三：造價指數估算法根據建設項目的分項工程數量以及相應的工程造價定額，匯總即可得出擬建工程的費用，在加上對預備費和其他費用的估算既是固定資產的投資數。1.1.3流動資金的構成1.1.4流動資金的估算

擴大指標估算法流動資金＝擬建項目某經濟指標*流動資產與該指標的比例經濟指標指：銷售收入、經營成本、總成本、固定資產投資、單位產量等等。分項評細估算法流動資金＝流動資產－流動負債流動資產＝應收帳款＋存款＋貨幣資金流動負債＝應收帳款應收帳款＝年銷售收入/周轉次數周轉次數＝360/最低周轉天數1.1.4流動資金的估算1.2投資項目收益的估算1.2.1收入成本和費用的關系圖

銷售收入銷售稅金及附加銷售費用銷售成本管理費用財務費用銷售利潤總成本費用營業(yè)外凈支出－其它投資凈收入＋＝利潤總額所得稅及稅后利潤1.2.2總成本費用與經營成本？？折舊費的計算方法平均年限法年折舊率＝雙倍余額遞減法年折舊率＝2折舊年限×100%年數總和法年折舊率＝1－預計凈殘值率折舊年限×100%折舊年限－已使用年限折舊年限×（1＋折舊年限)/21.3投資項目財務效益分析

全部投資現金流量表自有資金現金流量表1.3.1投資項目盈利能力分析投資利潤率＝（年平均利潤總額/項目總投資）×100%其中：總投資＝固定資產投資＋固定資產投資方向調節(jié)稅＋建設期利息＋流動資金年利潤＝銷售收入－經營成本－銷售稅金及附加1.3.1投資項目盈利能力分析投資利稅率＝（年平均利稅總額/項目總投資）×100%其中：年利稅＝銷售收入－年總成本費用資本金利潤率＝（正常年份利潤總額/資本金）×100%1.3.1投資項目盈利能力分析財務凈現值（FNPV）=∑(I-O)t(1+i)-t財務內部受益率i’FNPV=∑(I-O)t(1+i’)-t=0指標：FNPV>貸款利率FNPV>行業(yè)的基準體現率

1.3.1投資項目清償能力分析資金來源與運用表1.3.2投資清償能力分析資產負債表1.3.2投資清償能力分析投資回收期動態(tài)：∑（CI-CO）t(1+i)-t＝0靜態(tài)：∑（CI-CO）t=01.3.2投資清償能力分析資金流動性指標資產＝負債＋所有者權益1.3.2投資清償能力分析借款償還期Id=∑(Rp+D’+Ro-Rr)t其中：Id---建設投資借款本金及利息之和；Rd---借款償還期；Rp---年利潤總額；D’---年可用作還款的折舊；Ro---年可用作還款的其他受益；

Rr---還款期的年企業(yè)留利；RdT＝11.3.2投資清償能力分析借款償還期＝借款償還開始后開始出現盈余的年份數-1+(當年應還借款數/當年可用還款受益額)

1.4不確定性分析（略）靈敏度分析盈虧平衡分析二、項目國民經濟評估

國民經濟評估的對象與作用

國民經濟評估與財務評估

國民經濟評估步驟

國民經濟評估內容與指標匯總

項目國民經濟評估參數

國民經濟效益評估投資項目為什么要做國民經濟評估？哪些項目要做國民經濟評估？合理配置國家有限資源真正反映項目對國民經濟凈貢獻使投資決策科學化（一）國民經濟評估的對象與作用類同之處評估目的類同評估基礎類同評估方法和主要指標類同（二）國民經濟評估與財務評估區(qū)別之處評估的角度不同費用、效益的含義與劃分范圍不同費用、效益的計算價格不同評估的判據不同（三）國民經濟評估步驟費用和效益的識別影子價格的確定基礎數據的調整編制報表國民經濟效益分析不確定性分析評估結論與建議（四）國民經濟評估內容與指標匯總表5-1國民經濟評價內容、基本報表與評價指標國民經濟評估參數是用來計算和衡量項目投入費用和產出效益并判斷項目宏觀經濟合理性的一系列數值依據。評估參數的取值一定要注意其合理性，能反映客觀實際情況。（五）項目國民經濟評估參數社會折現率影子匯率影子工資和影子工資換算系數貿易費用率社會折現率－是從國家角度對資金機會成本和資金時間價值的估量，也是資金的影子價格。它是從社會角度反映資源的最佳分配和社會可接受的最低投資收益率的標準。

社會折現率由國家統(tǒng)一測定發(fā)布，目前is=12%1、社會折現率（is）影子匯率是外匯的影子價格。影子匯率=影子匯率換算系數*官方匯率

影子匯率換算系數是影子匯率與國家外匯牌價的比值系數，由國家統(tǒng)一測定發(fā)布，目前規(guī)定為1.08。2、影子匯率影子工資體現國家和社會為擬建投資項目使用勞動力而付出的代價。它是由勞動力的機會成本和勞動力就業(yè)或轉移而引起的社會資源消耗兩部分組成。影子工資換算系數是影子工資與財務評價中的名義工資之比值。3、影子工資和影子工資換算系數根據我國勞動力現狀、結構和就業(yè)水平，一般建設項目的影子工資換算系數為1；如項目所在地就業(yè)壓力大，需占用大量非熟練勞動力時，可小于1；當占用大量短缺人才的項目，可取大于1。該指標是反映花費在流通渠道費用相對于影子價格的一個綜合比率，一般取6%。4、貿易費用率盈利能力分析外匯效果分析社會效果分析（六）國