第二部分-投資分析(第四章證券投資的技術(shù)分析)(2013教學(xué)版)教學(xué)材料

第二部分投資分析第四章證券投資技術(shù)分析方法第一節(jié)技術(shù)分析概述（二）市場行為的4個要素：價、量、時、空價和量是市場行為的最基本的表現(xiàn)時間和空間是市場潛在能量的表現(xiàn)成交量與價格趨勢的一般關(guān)系時間、空間與價格趨勢的一般關(guān)系（三）技術(shù)分析的方法形態(tài)分析法：K線形態(tài)、反轉(zhuǎn)形態(tài)、整理形態(tài)；趨勢分析方法：如道氏理論、趨勢線、移動平均線、軌道線、波浪理論等；指標(biāo)分析法：RSI、MACD、KDJ等。第二節(jié)盤面分析一、對開盤的分析開盤分析與上一交易日的收盤價相比開盤情況三種：高開：今開盤價>昨收盤價低開：今開盤價<昨收盤價平開：今開盤價=昨收盤價一般而言：高開說明市勢向好；低開表明市勢轉(zhuǎn)壞；但也要注意物極必反；高開過多，常產(chǎn)生獲利回吐壓力；低開過多，易引發(fā)抄底盤的介入。二、對分時圖的分析（一）指數(shù)分時圖白色曲線表示通常意義下的大盤指數(shù)(上證綜合指數(shù)和深證成份指數(shù))，也就是加權(quán)指數(shù)；黃色曲線反映的是不含權(quán)重的大盤指數(shù)，也就是不考慮盤子（股本）的大小，采用簡單平均法計算的指數(shù)（該指數(shù)是虛擬的，不對外發(fā)布）。研判參考黃、白色曲線的位置關(guān)系可知：當(dāng)指數(shù)上漲時，若黃線在白線之上，表示小盤股的漲幅比大盤股的漲幅更大；反之說明大盤股的漲幅更大。當(dāng)指數(shù)下跌時，若黃線在白線之上，表示小盤股的跌幅比大盤股的跌幅要??；反之說明小盤股的跌幅更大。指數(shù)分時圖相關(guān)信息漲家數(shù)：當(dāng)日價格上漲的股票數(shù)量跌家數(shù)：當(dāng)日價格下跌的股票數(shù)量分時股價圖中，在以昨日收盤指數(shù)為中軸的附近還有紅色和綠色的柱線，這是反映當(dāng)前大盤所有股票的買盤與賣盤的數(shù)量對比情況：紅柱線表示買盤量大于賣盤量，一般表明指數(shù)將上漲；綠柱線表示賣盤量大于買盤量，一般表明指數(shù)將下跌。下方黃色的柱線：它表示是的每一分鐘的成交金額，單位一般為萬元。（二）個股分時圖白色曲線表示的是這只股票每分鐘的即時成交價。黃色曲線表示這只股票每分鐘的平均價格。下方的柱線表示這只股票每分鐘的成交量，單位一般為手（1手＝100股）。委差與委比它們都是衡量一段時間內(nèi)場內(nèi)買賣盤強弱的技術(shù)指標(biāo)。計算公式分別為：委差＝委買手?jǐn)?shù)－委賣手?jǐn)?shù)委比＝(委買手?jǐn)?shù)－委賣手?jǐn)?shù))/(委買手?jǐn)?shù)＋委賣手?jǐn)?shù))×100％其中：委買手?jǐn)?shù)是前五檔委托買入的手?jǐn)?shù)總和；委賣手?jǐn)?shù)是前五檔委托賣出的手?jǐn)?shù)總和。委差與委比的研判委比數(shù)值的變化范圍：＋100％至－100％當(dāng)委比為正值并且數(shù)字較大，說明市場買盤強勁（漲停板時，委比值為＋100％）；當(dāng)委比為負(fù)值并且數(shù)字較大，說明市場拋盤較強（跌停板時，委比值為－100％）。委比若從負(fù)值轉(zhuǎn)為正值，表明買盤逐漸增強，賣盤逐漸減弱；若從正值轉(zhuǎn)為負(fù)值，表明買盤逐漸減弱，賣盤逐漸增強。外盤與內(nèi)盤如果成交價是以“委賣價”成交的，說明買方也即多方愿意以賣方的報價成交，市場中的買氣也即多頭氣氛濃厚。我們把以“委賣價”成交實現(xiàn)的量計入“外盤”。反之，把以“委買價”成交實現(xiàn)的量計入“內(nèi)盤”?！巴獗P”與“內(nèi)盤”之和等于“總量”（總成交量）。外盤與內(nèi)盤的研判當(dāng)“外盤”大于“內(nèi)盤”時，反映市場中買盤強勁；當(dāng)“內(nèi)盤”大于“外盤”時，反映市場中賣盤洶涌。注意：在剛開盤就強勢封住漲/跌停板時例外。量比“量比”是衡量相對成交量的指標(biāo)。計算公式是：量比＝當(dāng)日即時為止平均每分鐘的成交量

÷過去5個交易日平均每分鐘的成交量一般將量比數(shù)值與1進行比較：大于１，表示這個時刻的成交總手?jǐn)?shù)已經(jīng)放大；小于１，則表示成交總手?jǐn)?shù)萎縮。三、對尾盤的分析對尾盤的分析尾盤一般是指收盤前最后30分鐘的走勢。尾盤作為一天交易的總結(jié)，歷來是多空雙方必爭之處，因為它不但可以鼓舞自己陣營的士氣，而且對次日開盤有指導(dǎo)意義，看盤時應(yīng)格外重視。發(fā)現(xiàn)尾盤走淡時，短線應(yīng)考慮出貨，以回避次日可能的低開；發(fā)現(xiàn)尾盤走好時，短線可適量進貨，以迎接次日可能的高開。第三節(jié)形態(tài)分析2025/1/1125一、K線形態(tài)分析2025/1/1126Ｋ線圖的繪制方法據(jù)傳，K線圖起源于日本的德川幕府時代。當(dāng)時大阪的米市商人酒井為了方便、直觀地記錄大米價格波動就采用了類似蠟燭形狀的圖形。當(dāng)米價收市時比開市高就用白色空格的矩形表示，當(dāng)米價收市時比開市低就用黑色空格的矩形表示。上漲為陽，下跌為陰。因此，K線圖習(xí)慣上常稱為酒井線、蠟燭線或陰陽線。2025/1/1127Ｋ線圖（一）單日K線形態(tài)分析1、陽線光頭光腳陽線帶上影線陽線帶下影線陽線大陽線小陽線2025/1/1130陽線圖2、陰線光頭光腳陰線帶上影線陰線帶下影線陰線大陰線小陰線2025/1/1132陰線圖3、十字線上升轉(zhuǎn)折線下跌轉(zhuǎn)折線十字星希望之星黃昏之星2025/1/1134十字線（二）多日K線形態(tài)分析（一）主要的上升K線形態(tài)吉星高照型跳空上升型三條陽線型上升三步型底部紅小兵上升包線型1、吉星高照型在上升行情中連續(xù)出現(xiàn)兩個十字星，并且成交量逐漸放大。預(yù)示今后股價還會有一段上升行情。2、跳空上升型多出現(xiàn)在一段較長時間的盤整行情之后，多方主力已收集足夠的基本籌碼，欲將股價持續(xù)推高，或有突發(fā)性的利好消息，股價連續(xù)跳空上揚。預(yù)示今后股價還會有較大的漲幅，宜堅決跟進追買。3、三條陽線型股價在上升趨勢中出現(xiàn)三根陽線時，后市繼續(xù)上漲的可能性較大，但不同的形態(tài)，其含義不同。4、上升三步型股價在上漲過程中出現(xiàn)大陽線之后，連續(xù)拉出三根下跌陰線，但都未能跌破大陽線的最低價，這往往是主力做手誘空的手段，預(yù)示今后股價還會有較大的漲幅。5、底部紅小兵股價連續(xù)數(shù)日小漲，形成三連陽或五連陽。這類形態(tài)多出現(xiàn)在股價升勢的初期。人們習(xí)慣將三連陽稱為紅三兵，將五連陽稱為紅五兵。6、上升包線型股價在上升趨勢中出現(xiàn)陰線收盤，但股價逐漸升高，最后形成一條大陽線，完全包住了前一日的陰線。此形態(tài)預(yù)示股價還將繼續(xù)上漲。（二）主要的下跌K線形態(tài)跳空十字線型下跌三步型黃昏之星型孕十字型低檔盤旋型1、跳空十字線型在上升行情中，股價跳空上漲后出現(xiàn)一個十字星，次日不能繼續(xù)上漲，而又跳空往下收出一根陰線。預(yù)示股價將可能出現(xiàn)暴跌。2、下跌三步型股價在持續(xù)下跌過程中，出現(xiàn)一條大陰線，次日開始又往上拉出三根小陽線，而且第四日開盤價低于上一日的收盤價。預(yù)示股價還將繼續(xù)下跌。3、黃昏之星型在持續(xù)上漲行情中出現(xiàn)十字星，預(yù)示股價升勢已盡尾聲，將由升轉(zhuǎn)跌。4、孕十字型在持續(xù)上漲行情中，股價大幅上漲，接連以大陽線報收，但在大陽線后卻出現(xiàn)一條十字線，且十字線孕育在前一陽線之中，說明買盤減弱。5、低檔盤旋型在出現(xiàn)大陰線之后，股價低檔盤整，接著出現(xiàn)跳空陰線，預(yù)示大跌勢即將來臨。2025/1/1149二、反轉(zhuǎn)形態(tài)分析（一）頭肩形反轉(zhuǎn)形態(tài)頭肩頂頭肩底2025/1/11毛中明版權(quán)所有嚴(yán)禁盜用53頭肩頂實例2025/1/11毛中明版權(quán)所有嚴(yán)禁盜用54頭肩底實例(二)三重頂（底）反轉(zhuǎn)形態(tài)三重頂三重底2025/1/11毛中明版權(quán)所有嚴(yán)禁盜用58三重頂實例2025/1/11毛中明版權(quán)所有嚴(yán)禁盜用59三重底實例（三）雙重頂（底）反轉(zhuǎn)形態(tài)雙重頂雙重底2025/1/11毛中明版權(quán)所有嚴(yán)禁盜用63M頭實例雙重頂實例2025/1/11毛中明版權(quán)所有嚴(yán)禁盜用64雙重底實例（五）V形頂（底）反轉(zhuǎn)形態(tài)V形頂圖V形底圖2025/1/11毛中明版權(quán)所有嚴(yán)禁盜用68V形底實例V形實例（六）圓形頂（底）反轉(zhuǎn)形態(tài)圓形頂圓形底2025/1/11毛中明版權(quán)所有嚴(yán)禁盜用72圓形頂實例2025/1/11毛中明版權(quán)所有嚴(yán)禁盜用73圓形底實例（七）鉆石形頂反轉(zhuǎn)形態(tài)鉆石形頂（八）喇叭形形頂反轉(zhuǎn)形態(tài)喇叭形2025/1/1180三、整理形態(tài)分析（一）整理形態(tài)的基本特征整理形態(tài)僅僅是當(dāng)前趨勢的休整，形態(tài)突破之后會延續(xù)當(dāng)前的趨勢方向；整理形態(tài)形成時間較短；整理形態(tài)形成期間的成交量一般是逐漸縮減的，形態(tài)突破后有所增加(尤其是向上突破)。（二）整理形態(tài)的基本種類1、三角形種類：對稱三角形上升三角形下降三角形研判三角形被突破后，價格將繼續(xù)原來的趨勢，并至少要運動到與形態(tài)高度相等的距離。突破(或跌破)趨勢線后常常出現(xiàn)反撲。有效突破(或跌破)趨勢線時是最佳的買賣時機。對稱三角形上升三角形下降三角形2、矩形形態(tài)：價格在上下兩條水平直線(趨勢線)之間波動。研判矩形被突破后，價格將繼續(xù)原來的趨勢，并至少要運動到與形態(tài)高度相等的距離。有效突破(或跌破)趨勢線時是最佳的買賣時機。突破(或跌破)趨勢線后常常出現(xiàn)反撲。3、旗形4、楔形第三節(jié)趨勢分析2025/1/11毛中明版權(quán)所有嚴(yán)禁盜用96一、道氏理論（一）主要觀點平均價格包容消化一切因素市場具有三種趨勢大趨勢可分為三個階段橫向延伸趨勢可以代替次要趨勢交易量必須驗證趨勢各種平均價格必須相互驗證在趨勢分析中僅依賴收市價格唯有發(fā)生了確鑿無疑的反轉(zhuǎn)信號之后，我們才能判斷一個既定趨勢的終結(jié)（二）道氏趨勢理論的應(yīng)用市場具有三種趨勢主要趨勢（大趨勢或長期趨勢）次要趨勢（中趨勢或中期趨勢）短暫趨勢（小趨勢或短期趨勢）大趨勢可分為三個階段牛市的三個階段熊市的三個階段1、趨勢的類型主要趨勢：是真正長線投資者所關(guān)注的唯一趨勢。它表現(xiàn)為大規(guī)模的上升或下降運動，通常持續(xù)一年以上。當(dāng)主要趨勢表現(xiàn)為大規(guī)模的上升運動，我們常稱之為“牛市”；當(dāng)主要趨勢表現(xiàn)為大規(guī)模的下降運動，則稱之為“熊市”。次要趨勢：代表主要趨勢中的調(diào)整，通常持續(xù)三周到三個月。它們可以是在一個牛市中發(fā)生的中等規(guī)模的下跌或“回調(diào)”，也可以是在一個熊市中發(fā)生的中等規(guī)模的上漲或“反彈”。短暫趨勢：是非常短暫的、價格波動較小的趨勢。是次要趨勢中股價的短暫波動，通常持續(xù)時間在三周以內(nèi)。2、大趨勢的三個階段牛市的三個階段積累階段（低迷階段）上升階段（復(fù)蘇階段）到頂階段（投機階段）熊市的三個階段出倉階段恐慌階段到底階段二、趨勢線理論（一）趨勢線的制作根據(jù)分析的目的，確定趨勢的種類作試驗性的趨勢線檢驗趨勢線的有效性修正趨勢線2025/1/11103趨勢線制作過程（二）趨勢線的類型趨勢方向上升趨勢線在上升趨勢中把兩個以上的底部反轉(zhuǎn)點連接成一條直線，就形成上升趨勢中的基本趨勢線。下降趨勢線在下降趨勢中把兩個以上的頂部反轉(zhuǎn)點連接成一條直線，就形成下降趨勢中的基本趨勢線。趨勢線的性質(zhì)支撐線：把兩個以上的低點連接成一條直線，稱為股價的支撐線。壓力線：把兩個以上的高點連接成一條直線，稱為股價的壓力線。2025/1/11毛中明版權(quán)所有嚴(yán)禁盜用105支撐線圖2025/1/11毛中明版權(quán)所有嚴(yán)禁盜用106壓力線圖（三）趨勢線的應(yīng)用股價向下跌破支撐線，并有3%的市價差價時，可作為賣出信號。股價向上突破壓力線，收盤價與趨勢線有3%的差價時，并且成交量放大，預(yù)示股價將繼續(xù)向上，可作為買入信號。股價向下跌破支撐線，其支撐線變?yōu)橄蛏贤黄频膲毫€。股價向上突破壓力線，其壓力線變?yōu)楣蓛r下跌的支撐線。2025/1/11毛中明版權(quán)所有嚴(yán)禁盜用1092025/1/111102025/1/11毛中明版權(quán)所有嚴(yán)禁盜用111三、移動平均線理論（一）移動平均線的制作確定趨勢的種類和移動項數(shù)計算移動平均數(shù)根據(jù)均線系統(tǒng)研判（二）移動平均線的研判主要的均線系統(tǒng)短期均線系統(tǒng)（5、10、30日）中期均線系統(tǒng)（20、60、120日）長期均線系統(tǒng)（60、120、200日）葛蘭碧買賣法則葛蘭碧主要買賣法則買入信號當(dāng)移動平均線從下降逐漸轉(zhuǎn)為平緩或上升，而股價從移動平均線下方突破移動平均線，為買進信號。（黃金交叉）當(dāng)股價突然暴跌，跌破移動平均線，且遠(yuǎn)離移動平均線，則有可能產(chǎn)生反彈，為買進時機。賣出信號當(dāng)移動平均線從上升逐漸轉(zhuǎn)為平緩或下跌，而股價向下跌破移動平均線，為賣出信號。（死亡交叉）當(dāng)股價突然暴漲，突破移動平均線，且遠(yuǎn)離移動平均線，則有可能產(chǎn)生回調(diào)，為賣出時機。2025/1/11毛中明版權(quán)所有嚴(yán)禁盜用116四、支撐壓力理論（一）百分比回撤1、百分比回撤的原理無論是上升趨勢，還是下降趨勢，在每一次重大的趨勢運動之后，都將產(chǎn)生一定程度的回撤。回撤與原有價格幅度往往構(gòu)成一定程度的百分比，就稱之為百分比回撤。按照百分比回撤的原理，市場通常有九種程度的回撤：12.5%、25%、33%、37.5%、50%、62.5%、67%、75%和87.5%。但其中最重要的是三種程度的回撤，即：33%、50%和67%。主要的回撤線就構(gòu)成趨勢的支撐和壓力位。2、百分比回撤線的繪制在上升趨勢中的調(diào)整行情中畫百分比線，先選高點再選低點；在下跌趨勢中的反彈行情中畫百分比線，先選低點再選高點。在畫線工具中用鼠標(biāo)點擊“百分比線”圖標(biāo)，移動鼠標(biāo)到所選擇的一個高點(或低點)，按下鼠標(biāo)左鍵不放，拖動鼠標(biāo)到另一個低點(或高點)，再松開鼠標(biāo)左鍵即可。3、百分比回撤線的應(yīng)用每一百分比回撤線構(gòu)成其主要的支撐和壓力位。上升趨勢中的回撤最大幅度不應(yīng)超過67%，否則有可能是上升趨勢的終結(jié)。下跌趨勢中的反彈最大幅度不應(yīng)超過67%，否則有可能是下降趨勢的終結(jié)。（二）黃金分割線1、黃金分割線的原理意大利數(shù)學(xué)家婓波那奇（LeonardoFibonacci）于公元1202年在他所著的《計算法》一書中，提出了一組“神奇數(shù)字”。即有名的“婓波那奇序數(shù)”，它是由一序列前后相關(guān)的數(shù)字組成。這些神奇數(shù)字的組合是：1、1、2、3、5、8、13、21、34、55、89……在證券投資分析中，投資分析人士將這一“神奇數(shù)字”應(yīng)用于分析股價的支撐和壓力。選擇一個低點，用這個點的數(shù)（或股價）分別乘以1.191、1.382、1.618、1.809就得到主要黃金壓力位。選擇一個高點，用這個點的數(shù)（或股價）分別乘以0.809、0.618、0.382、0.191。就得到主要黃金支撐位。2、黃金分割線的繪制在上升趨勢中的調(diào)整行情中畫黃金分割線，先選高點再選低點；在下跌趨勢中的反彈行情中畫黃金分割線，先選低點再選高點。在畫線工具中用鼠標(biāo)點擊“黃金分割線”圖標(biāo)，移動鼠標(biāo)到所選擇的一個高點(或低點)，按下鼠標(biāo)左鍵不放，拖動鼠標(biāo)到另一個低點(或高點)，再松開鼠標(biāo)左鍵即可。3、黃金分割的應(yīng)用每一黃金分割線構(gòu)成其主要的支撐和壓力位。上升趨勢中從高點下來的回撤最大幅度不應(yīng)超過0.382，否則有可能是上升趨勢的終結(jié)。下跌趨勢中的反彈最大幅度不應(yīng)超過1.618，否則有可能是下降趨勢的終結(jié)。第四節(jié)技術(shù)指標(biāo)分析技術(shù)指標(biāo)的種類趨向類能量類量價類強弱類停損類超買超賣類壓力支撐類第五節(jié)艾略特波浪理論一、概述1、基本思想波浪理論是技術(shù)分析大師R·E·艾略特（Elliot）所發(fā)明的一種價格趨勢分析工具，它是一套完全靠而觀察得來的規(guī)律，可用以分析股市指數(shù)、價格的走勢，它也是世界股市分析上運用最多，而又最難于了解和精通的分析工具。艾略特認(rèn)為，不管是股票還是商品價格的波動，都與大自然的潮汐，波浪一樣，一浪跟著一波，周而復(fù)始，具有相當(dāng)程度的規(guī)律性，展現(xiàn)出周期循環(huán)的特點，任何波動均有跡有循。因此，投資者可以根據(jù)這些規(guī)律性的波動預(yù)測價格未來的走勢，在買賣策略上實施適用。2、波浪理論的四個基本特點股價指數(shù)的上升和下跌將會交替進行；推動浪和調(diào)整浪是價格波動兩個最基本型態(tài)，而推動浪（即與大市走向一致的波浪）可以再分割成五個小浪，一般用第１浪、第２浪、第３浪、第４浪、第５浪來表示，調(diào)整浪也可以劃分成三個小浪，通常用Ａ浪、Ｂ浪、Ｃ浪表示。在上述八個波浪（五上三落）完畢之后，一個循環(huán)即告完成，走勢將進入下一個八波浪循環(huán)；時間的長短不會改變波浪的形態(tài)，因為市場仍會依照其基本型態(tài)發(fā)展。波浪可以拉長，也可以縮細(xì)，但其基本型態(tài)永恒不變。波浪的層次二、波浪形態(tài)1、波浪的形態(tài):第１浪幾乎半數(shù)以上的第１浪，是屬于營造底部型態(tài)的第一部分，第１浪是循環(huán)的開始，由于這段行情的上升出現(xiàn)在空頭市場跌勢后的反彈和反轉(zhuǎn)，買方力量并不強大，加上空頭繼續(xù)存在賣壓，因此，在此類第１浪上升之后出現(xiàn)第２浪調(diào)整回落時，其回檔的幅度往往很深；另外半數(shù)的第１浪，出現(xiàn)在長期盤整完成之后，在這類第１浪中，其行情上升幅度較大，經(jīng)驗看來，第１浪的漲幅通常是５浪中最短的行情。2、波浪的形態(tài):第２浪這一浪是下跌浪，由于市場人士誤以為熊市尚未結(jié)束，其調(diào)整下跌的幅度相當(dāng)大，幾乎吃掉第１浪的升幅，當(dāng)行情在此浪中跌至接近底部（第１浪起點）時，市場出現(xiàn)惜售心理，拋售壓力逐漸衰竭，成交量也逐漸縮小時，第２浪調(diào)整才會宣告結(jié)束，在此浪中經(jīng)常出現(xiàn)圖表中的轉(zhuǎn)向型態(tài)，如頭肩底、雙底等