生成式AI：海內(nèi)外公司布局梳理

wuchaoze@yangxiaowei@.發(fā)布日期：2023年2月1日本報(bào)告由中信建投證券股份有限公司在中華人民共和國(guó)（僅為本報(bào)告目的，不包括香港、澳門、臺(tái)灣）提供，由中信建投（國(guó)際）證券有限公司在香港提供。同時(shí)請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明。在上篇百頁(yè)生成式AI報(bào)告中，我們?cè)敿?xì)介紹了生成式AI的技術(shù)發(fā)展、應(yīng)用領(lǐng)域與未來展望。1）微軟：老牌PC軟件&云業(yè)務(wù)廠商，19年來不斷加深與OpenAI投資、合作，近期通過ChatGPT出圈一定程度實(shí)現(xiàn)彎道超車，OpenAI也有望發(fā)布GPT4；2）谷歌：搜索引擎龍頭，14年即收購(gòu)AI實(shí)驗(yàn)室Deepmind并始終保持投入，也曾誕生Alpha2、國(guó)內(nèi)：關(guān)注百度（9888.HK）類ChatGPT產(chǎn)品布局情況、科大訊飛（002230.SZ）、拓爾思（300229.SZ）、海天瑞聲（688787.SH）；也關(guān)注視覺中國(guó)（000681.SZ）、昆當(dāng)前微軟的核心業(yè)務(wù)包括智能云（Azure、WindowsServer、GitHub等）、生產(chǎn)力與企業(yè)流程（Office365、領(lǐng)英、Dynamics365）與個(gè)人計(jì)算業(yè)務(wù)（Windows、搜索廣告、游戲、設(shè)備）。其中云業(yè)務(wù)是近年來公司的核心，22財(cái)年收入為752億美元，收入占比近40%。-生產(chǎn)力與企業(yè)流程智能云個(gè)人計(jì)算業(yè)務(wù)合計(jì)46%44%2000年以來微軟發(fā)展大致經(jīng)歷3個(gè)階段：1）2000s：錯(cuò)失移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展時(shí)機(jī)，股價(jià)大幅下挫；2）2010s至今：推出Azure云服務(wù)快速提振業(yè)績(jī)；3）2019年以來：布局人工智能領(lǐng)域，包括先后投資人工智能公司OpenAI、-Nuance，2023年宣布追加對(duì)OpenAI的投資，且雙方的合作進(jìn)入到第三階段。-20162016 202220212021201920192000-20012000-2001 20152008 201520082007200741.1微軟（3）投資OpenAI：底層算法平臺(tái)，AI應(yīng)用開發(fā)的“安卓系統(tǒng)”除22年收購(gòu)蘋果“Siri”背后的對(duì)話式人工智能公司Nuance外，微軟在生成式AI領(lǐng)域最核心的布局就是對(duì)OpenAI的投資與合作。OpenAI是一家大型人工智能研究公司，15年成立之初為非營(yíng)利機(jī)構(gòu)。OpenAI在2015年由馬斯克等人出資10億美元?jiǎng)?chuàng)立，研發(fā)人員包括世界著名AI專家，AI開發(fā)水平處于第一梯隊(duì)；2022年6月，量子計(jì)算專家、ACM計(jì)算獎(jiǎng)得主ScottAaronson宣布將加盟公司，公司以實(shí)現(xiàn)安全的通用人工智能（AGI）為核心宗旨。19年、21年微軟進(jìn)行投資，一線風(fēng)投也積極入局。19年、21年OpenAI分別接受微軟10億美元投資，由非營(yíng)利機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)為以盈利為目標(biāo)的公司。除微軟外，投資者還包括紅杉資本、老虎全球管理公司、BedrockCapital等一線風(fēng)投機(jī)構(gòu)。據(jù)TheInformation，OpenAI21年估值已達(dá)200億美元，我們預(yù)計(jì)OpenAI當(dāng)前估值或接近300億美元。23年初微軟表示將在未來繼續(xù)對(duì)OpenAI投資數(shù)十億美元，并進(jìn)入第三階段合作。數(shù)201520172018201920202021201620152017201820192020202120161.1微軟（3）投資OpenAI：底層算法平臺(tái)，AI應(yīng)用開發(fā)的“安卓系統(tǒng)”當(dāng)前各類生成式AI創(chuàng)業(yè)公司中，OpenAI估值最高：通用型底層算法平臺(tái)，類似人工智能應(yīng)用開發(fā)的“安卓系統(tǒng)”目前，專注底層系統(tǒng)的公司估值更高。雖然相較應(yīng)用研發(fā)商，基礎(chǔ)設(shè)施研發(fā)商的商業(yè)模式尚未成熟，多數(shù)還在探索階段，但因其應(yīng)用場(chǎng)景更廣，且掌握核心技術(shù)能力，在未能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利的情況下，估值相對(duì)更高。但同樣可見，海外除底層算法開發(fā)公司以外，初創(chuàng)公司基于開源技術(shù)，仍可開發(fā)應(yīng)用并開展ToC業(yè)務(wù)，具有一定商業(yè)化潛力，因此我們預(yù)計(jì)，國(guó)內(nèi)盡管頭部互聯(lián)網(wǎng)公司已積極布局，但中小型公司仍有業(yè)務(wù)開展余地。-OpenAI發(fā)布多款底層算法，并推出相關(guān)應(yīng)用API：GPT-3（語(yǔ)義）在NLP任務(wù)中實(shí)現(xiàn)重大突破，能夠完成絕大多數(shù)NLP任務(wù)，入選《麻省理工科技評(píng)論》21年“十大突破性技術(shù)”，目前GPT-3已開源，注冊(cè)人數(shù)超100萬(wàn)，基于該算法已經(jīng)出現(xiàn)Jasper、Copy.ai和Copysmith等。GPT-3.5（升級(jí)）GPT-3.5是一系列模型，21年Q4混合使用文本和代碼進(jìn)行訓(xùn)練。近期出圈的ChatGPT則是GPT-3.5的微調(diào)版本。CLIP（跨模態(tài)）與微軟合作發(fā)布，能夠?qū)D像映射到文本描述的類別中，跨越了文字語(yǔ)義與圖像語(yǔ)義的鴻溝，目前已開源，DiscoDiffusion、MidJourney均基于CLIP架構(gòu)及生成算法實(shí)現(xiàn)。Codex（文字→代碼）具有將自然語(yǔ)言輸入變成代碼、代碼自動(dòng)補(bǔ)全等功能，是GithubCopilot的底層支持。DALL-E2（文字→圖片）基于CLIP和Diffusion，實(shí)現(xiàn)了有文本生成高質(zhì)量圖片，兩個(gè)半月注冊(cè)人數(shù)突破100萬(wàn)，公司今年7月正式開始出售DALL-E2的圖像生成軟件許可，目前用戶超過150萬(wàn)，每天生成200多萬(wàn)張圖片。GPT-4可能于23年發(fā)布：據(jù)theverge報(bào)道，外界預(yù)期GPT-4會(huì)在23年第一季度或上半年問世。ChatGPT能力強(qiáng)大&用戶友好，發(fā)布短期DAU破千萬(wàn)，引起更大層面關(guān)注。ChatGPT不僅在對(duì)話、檢索、創(chuàng)作、代碼等領(lǐng)域展現(xiàn)出強(qiáng)大的能力，還支持直接通過網(wǎng)站試用該文本對(duì)話模型，而不是需要專業(yè)編程技能試用，且用戶界面友好，大大降低了用戶門檻，推動(dòng)了其在全球范圍的廣泛傳播，發(fā)布5天用戶便突破了100萬(wàn)，發(fā)布40天內(nèi)用戶數(shù)即超過了1000萬(wàn)。計(jì)劃推出無限制、性能更高的專業(yè)付費(fèi)版本。1月11日，OpenAI總裁兼聯(lián)合創(chuàng)始人GregBrockman在Twitter上發(fā)布ChatGPT專業(yè)版問卷鏈接，目前已有早期獲得訪問權(quán)限用戶分享專業(yè)付費(fèi)版本截圖，暫定價(jià)為42美元/月。據(jù)路透社報(bào)道，OpenAI預(yù)計(jì)今年的收入將達(dá)到2億美元，到2024年將達(dá)到10億美元。ChatGPT的專業(yè)付費(fèi)版可能是其增收的嘗試之一。1.1微軟（5）小結(jié)：通過OpenAI彎道超車，微軟旗下各產(chǎn)品有望“智能升級(jí)”微軟在人工智能領(lǐng)域進(jìn)行系統(tǒng)性布局的時(shí)間并不算早（2019年），但把握住對(duì)【生成式AI龍頭公司】OpenAI的投資與合作，一定程度上實(shí)現(xiàn)了彎道超車。通過與OpenAI更加深度的綁定，我們展望微軟旗下各產(chǎn)品體驗(yàn)均有望“智能升級(jí)”1）企業(yè)級(jí)云計(jì)算領(lǐng)域：或?qū)椭髽I(yè)級(jí)客戶更加自主、安全、方便地開發(fā)AI應(yīng)用2）個(gè)人生產(chǎn)效率方面：此前微軟提到計(jì)劃將ChatGPT整合進(jìn)旗下搜索引擎必應(yīng)（Bing，同時(shí)Chat-GPT功能引入Office，用于部分文本的生成和問答等，這些都將提升個(gè)人用戶的生產(chǎn)效率；3）娛樂交互領(lǐng)域：此前微軟計(jì)劃收購(gòu)動(dòng)視暴雪，疊加在云游戲的布局，若能引入生成式AI模型，有望在游戲的生產(chǎn)、分發(fā)與最終體驗(yàn)方面進(jìn)一步升級(jí)。企業(yè)云計(jì)算平臺(tái)智能化↓企業(yè)云計(jì)算平臺(tái)智能化↓底層代碼訓(xùn)練!娛樂交互體驗(yàn)升級(jí)↓個(gè)人生產(chǎn)效率提升個(gè)人生產(chǎn)效率提升提升與智能化99谷歌是全球搜索引擎龍頭，以搜索廣告為主要收入來源，同時(shí)也較早在AI領(lǐng)域布局大規(guī)模投資1）廣告為核心收入：據(jù)statcounter，2022年12月，谷歌在全球搜索引擎市占率絕對(duì)領(lǐng)先，為92.6%，遠(yuǎn)高于第二名的微軟搜索引擎必應(yīng)Bing，后者僅3.0%。憑借高效的算法及海量的用戶觸達(dá)，谷歌搜索為公司貢獻(xiàn)高額廣告收入，2021年達(dá)1490億美元，近5年收入占比基本在60%左右。2）在AI方面的投入較早、較大：谷歌從14年就開始系統(tǒng)性布局人工智能。據(jù)23年1月投資者商業(yè)周刊引用美國(guó)銀行的數(shù)據(jù)，自2016年谷歌在人工智能、云計(jì)算領(lǐng)域累計(jì)投資金額已超1200億美元，涵蓋互聯(lián)網(wǎng)廣告/搜索、云計(jì)算、醫(yī)療、服裝設(shè)計(jì)、無人駕駛等領(lǐng)域。搜索廣告谷歌網(wǎng)絡(luò)成員網(wǎng)站廣告3000.0Youtube廣告搜索廣告谷歌網(wǎng)絡(luò)成員網(wǎng)站廣告3000.02500.02000.01500.01000.0500.00.0677.22500.02000.01500.01000.0500.00.0677.2803.1698.1853.01489.5981.21040.6201720182019202020211H211H22100%80%60%40%20%0%Youtube廣告Youtube廣告谷歌其他谷歌Network會(huì)員的財(cái)產(chǎn)8%8%62%58%58%58%57%63%61%9%7%201720182019202020211H211H22AI技術(shù)積累深厚，收購(gòu)Deepmind加速技術(shù)突破。早在2006年，谷歌及開始AI領(lǐng)域布局，并在2009年開始無人駕駛的嘗試，2011年成立AI部門并推出可自我學(xué)習(xí)的人腦模擬軟件谷歌大腦，2015年即將AI運(yùn)用到搜索中2014年谷歌收購(gòu)關(guān)鍵的AI研發(fā)機(jī)構(gòu)Deepmind，從此谷歌的AI布局加速。在2016宣布將發(fā)展戰(zhàn)略由MobileFirst轉(zhuǎn)向AIFirst，同年AlphaGo擊敗韓國(guó)圍棋冠軍李世石，2018年推出蛋白質(zhì)結(jié)構(gòu)預(yù)測(cè)AI模型AlphaFold，2022年發(fā)布人工智能聊天機(jī)器人Sparrow，23年初測(cè)試ApprenticeBard等類ChatGPT產(chǎn)品。AI領(lǐng)域AI領(lǐng)域ll將AI運(yùn)用到搜索llllDeepMind為谷歌關(guān)鍵的AI研發(fā)機(jī)構(gòu)。Deepmind是一家英國(guó)的人工智能企業(yè)，由人工智能程序師兼神經(jīng)科學(xué)家戴密斯·哈薩比斯（DemisHassabis）等人于2010年聯(lián)合創(chuàng)立，在2014年被Google收購(gòu)。與OpenAI代表性的GPT-3/GPT3.5類似，Deepmind也有底層的大語(yǔ)言模型Gopher和Chinchilla。DeepMind建立高性能算法，延伸到模擬、生物科研、游戲操作、聊天等領(lǐng)域。其代表算法產(chǎn)品如打敗圍棋世界冠軍的AlphaGo，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)預(yù)測(cè)蛋白質(zhì)結(jié)構(gòu)的AlphaFold，戰(zhàn)勝電競(jìng)職業(yè)玩家的AlphaStar，智能聊天機(jī)器人Sparrow等。我們認(rèn)為ChatGPT已經(jīng)引起了谷歌的較高重視，基于此前谷歌在生成式AI領(lǐng)域的巨大投入，有望蓄勢(shì)待發(fā)：1）谷歌搜索業(yè)務(wù)或受影響：憑借較強(qiáng)的內(nèi)容生成能力，23年1月中旬據(jù)ARK風(fēng)險(xiǎn)投資公司，ChatGPT在上線不到兩個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)日活超1200萬(wàn)。據(jù)澎湃新聞，微軟正考慮將ChatGPT引入搜索引擎必應(yīng)（Bing）中，或?qū)雀杷阉鳂I(yè)務(wù)產(chǎn)生沖擊。據(jù)紐約時(shí)報(bào)，近期桑達(dá)爾邀請(qǐng)了谷歌創(chuàng)始人拉里佩奇和謝爾蓋布林參會(huì)，會(huì)議標(biāo)題為“一個(gè)聰明的人工智能產(chǎn)品，可能是幾十年來對(duì)谷歌搜索業(yè)務(wù)的第一個(gè)顯著威脅”。2）谷歌核心廣告收入或受影響：前谷歌廣告團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人SridharRamaswamy表示，ChatGPT一定程度上阻止了用戶點(diǎn)擊谷歌中帶有廣告的鏈接。據(jù)MORKETINGGlobal統(tǒng)計(jì)，美國(guó)前十大互聯(lián)網(wǎng)公司中，谷歌廣告收入在2Q21/2Q22均排第一，在十家公司中占比約45%，為微軟的約3-4倍谷歌內(nèi)部已迅速反應(yīng)反饋：據(jù)CNBC，谷歌首席執(zhí)行官桑達(dá)爾皮查伊在22年底參加了多次圍繞谷歌人工智能戰(zhàn)略的會(huì)議，并指示公司的許多團(tuán)隊(duì)重新集中精力，著力解決ChatGPT對(duì)其搜索引擎業(yè)務(wù)構(gòu)成的威脅。谷歌已于23年1月底開始測(cè)試ApprenticeBard等類ChatGPT產(chǎn)品。22.68%44.51%45.84%生成式AI產(chǎn)品矩陣豐富，Sparrow、ApprenticeBard等或有望對(duì)標(biāo)ChatGPT。目前谷歌在生成式AI領(lǐng)域已經(jīng)推出多款產(chǎn)品，涵蓋基于文字生成圖片、視頻、音樂等內(nèi)容的AIGC產(chǎn)品，用于智能聊天的Sparrow，用于生物科研的AlphaFold，以及AlphaGo、AlphaStar等產(chǎn)品。據(jù)《紐約時(shí)報(bào)》，谷歌內(nèi)部會(huì)議表示，谷歌今年計(jì)劃推出20多款新產(chǎn)品，并展示一款具有聊天機(jī)器人功能的搜索引擎。而Sparrow、ApprenticeBard等作為類似ChatGPT的智能聊天機(jī)器人模型，或?qū)⒂糜谂c搜索引擎結(jié)合，從而與ChatGPT抗衡。AIGCAIGC201720212022202220222017202120222022202220222022AlphAlphaFoldMApprentiPhenakiAlphAlphaFoldMApprentiPhenakiAlphaWordcraftDramAlphaWordcraftDramAlphaSparrow：類似于ChatGPT，Sparrow是DeepMind于22年9月提出的智能聊天機(jī)器人模型，或會(huì)在23年晚些時(shí)候進(jìn)入測(cè)試階段。其也采取了基于人類反饋的強(qiáng)化學(xué)習(xí)框架，為用戶的提問給出合理、有用、符合語(yǔ)境、合規(guī)的解答，并利用谷歌搜索出的相關(guān)信息作為支撐證據(jù)。據(jù)紐約時(shí)報(bào)，谷歌計(jì)劃在今年進(jìn)行的聊天機(jī)器人搜索演示中表示，正確掌握事實(shí)、確保安全和消除錯(cuò)誤信息是首要任務(wù)，而目前，Sparrow已有一套規(guī)則模型，來訓(xùn)練其避免回答違反規(guī)則的問題。 運(yùn)作原理：基于數(shù)據(jù)和參數(shù)生成結(jié)果。Sparrow是基于谷歌自有的大型語(yǔ)言模型Chinchilla進(jìn)行訓(xùn)練的聊天機(jī)器人，通過學(xué)習(xí)眾多的數(shù)據(jù)讓模型的參數(shù)更加確定、模型更加成熟。模型成型后，用戶輸入的數(shù)據(jù)與參數(shù)結(jié)合，則將生成相應(yīng)的回答。1）在較多語(yǔ)音任務(wù)中回答結(jié)果更準(zhǔn)確：根據(jù)新智元，在幾乎所有的語(yǔ)音任務(wù)中，Sparrow基于的Chinchilla模型所得到的結(jié)果，在準(zhǔn)確性上優(yōu)于GPT-3以及Gopher等模型，得到的結(jié)果與期望得到的結(jié)果更接近，性能更高。2）參數(shù)量更小，所需算力?。耗Ｐ偷膮?shù)越多，消耗算力越大，輸出結(jié)果所消耗的資源和時(shí)間更多。相比其他大型語(yǔ)言模型，Chinchilla使用的參數(shù)有700億個(gè)，明顯少于GPT-3、Gopher等模型，能降低推理成本，并促進(jìn)模型在較小硬件上的下游使用。3）訓(xùn)練數(shù)據(jù)更多：訓(xùn)練數(shù)據(jù)越多，有助于提升模型的性能、輸出結(jié)果的質(zhì)量。根據(jù)DeepMind，Chinchilla的訓(xùn)練數(shù)據(jù)量為1.4萬(wàn)億，遠(yuǎn)多于其他模型。ApprenticeBard或較ChatGPT有更強(qiáng)時(shí)效性。據(jù)CNBC1月31日消息，谷歌還在開發(fā)另一款類ChatGPT產(chǎn)品ApprenticeBard，是基于谷歌人工智能語(yǔ)言模型LaMDA的對(duì)話機(jī)器人。用戶向其提問后，該產(chǎn)品可反饋詳細(xì)的回答，用戶可進(jìn)一步反饋。ApprenticeBard的回答包含了近期發(fā)生的事件，相比ChatGPT或有更強(qiáng)的時(shí)效性，例如在回答“谷歌是否近期會(huì)有新一輪裁員”時(shí)，ApprenticeBard的回答引用了于23年1月谷歌開展的解雇12000名員工的事件。其他類ChatGPT產(chǎn)品也在推進(jìn)中。除了ApprenticeBard，據(jù)CNBC，谷歌還在測(cè)試項(xiàng)目，例如云計(jì)算部門下開展名為Atlas的項(xiàng)目以應(yīng)對(duì)ChatGPT，以及一個(gè)可能使用問答形式的備用搜索頁(yè)面。1）AlphaGo：2014年發(fā)布，為DeepMind開發(fā)的人工智能圍棋機(jī)器人，借助神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、深度學(xué)習(xí)、蒙特卡洛樹搜索法，實(shí)現(xiàn)對(duì)圍棋棋盤局面、定位的智能處理和推演。2016年3月，AlphaGo以4比1的總比分擊敗職業(yè)九段棋手李世石，2017年5月以3比0的總比分擊敗排名世界第一的世界圍棋冠軍柯潔。2）AlphaStar：2019年發(fā)布，為DeepMind開發(fā)的利用強(qiáng)化學(xué)習(xí)技術(shù)設(shè)計(jì)的一款A(yù)I代理程序，通過自我學(xué)習(xí)策略，掌握了即時(shí)戰(zhàn)略游戲《星際爭(zhēng)霸2》的玩法，實(shí)現(xiàn)了在游戲中采用多種制勝策略、基于不完善的信息進(jìn)行戰(zhàn)略規(guī)劃等。據(jù)人民日?qǐng)?bào)，2019年1月，AlphaStar以5:0戰(zhàn)勝了兩位《星際爭(zhēng)霸2》職業(yè)選手，且在游戲中，AlphaStar展現(xiàn)的每分鐘操作的次數(shù)（APM）與人類職業(yè)選手相近。Deepmind在2018年發(fā)布蛋白質(zhì)結(jié)構(gòu)預(yù)測(cè)AI模型AlphaFold，并在2020年迭代至第二代。通過在數(shù)據(jù)庫(kù)中搜尋目標(biāo)氨基酸的相關(guān)序列，提取學(xué)習(xí)相鄰“共進(jìn)化”氨基酸的信息，從而在三維空間對(duì)蛋白質(zhì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行預(yù)測(cè)，相較傳統(tǒng)預(yù)測(cè)方法節(jié)約了大量時(shí)間和資金。Deepmind2022年7月28日發(fā)布的最新版本數(shù)據(jù)庫(kù)擴(kuò)展到了2億多個(gè)蛋白質(zhì)結(jié)構(gòu)，包括科學(xué)界已知的幾乎所有蛋白質(zhì)。AlphaFold團(tuán)隊(duì)因此獲得了2023年生命科學(xué)突破獎(jiǎng)（BreakthroughPrizeinLifeSciences），這是迄今科研領(lǐng)域里獎(jiǎng)金最高的生物學(xué)及醫(yī)學(xué)獎(jiǎng)項(xiàng)。202022年由DeepMind推出的“通才”AI模型，能夠根據(jù)指令完成注釋圖像、交互式聊天、玩小游戲、關(guān)節(jié)力矩控制、在現(xiàn)實(shí)中使用機(jī)械臂堆疊積木、在模擬3D環(huán)境中導(dǎo)航等數(shù)百種任務(wù)。相較于AdobeSensei，Gato不僅集成了生成式AI，而是具備了未來集成通用人工智能的虛擬人的內(nèi)核。21Text-to-Speech：文字轉(zhuǎn)語(yǔ)音。2017年基于DeepMind的語(yǔ)音合成專業(yè)技術(shù)打造的文字轉(zhuǎn)語(yǔ)音模型，支持40多種語(yǔ)言、220多種語(yǔ)音和參數(shù)調(diào)整，并且支持用戶上傳自己錄制的音頻來訓(xùn)練自定義語(yǔ)音模型。22AlphaCode：高效代碼生成。發(fā)布于2022年，根據(jù)DeepMind官方的描述，AlphaCode定位主要是軟件開發(fā)者的助手，尤其是幫助無編程基礎(chǔ)的用戶寫代碼。用戶將代碼要求以注釋形式輸入后，AlphaCode能夠?qū)⑵渥R(shí)別并完成代碼的編寫、篩選和輸出。據(jù)機(jī)器之心pro，AlphaCode針對(duì)10項(xiàng)編程挑戰(zhàn)進(jìn)行了測(cè)試，總體排名位于前54.3%，擊敗了46%的人類參賽者，且首次通過率達(dá)66%。23Dramatron：劇本輔助編寫。發(fā)布于2022年，是一個(gè)交互式的劇本輔助編寫工具，基于大型語(yǔ)言模型生成長(zhǎng)而連貫的文本，能夠從一句話表述的戲劇沖突中生成劇本標(biāo)題、角色、場(chǎng)景、對(duì)話等，主要用于合著劇本的創(chuàng)作場(chǎng)景，可以為創(chuàng)作者的編譯與修改提供支持。據(jù)DeepMind發(fā)表的一項(xiàng)定量研究顯示，超過65%的體驗(yàn)者認(rèn)為Dramatron創(chuàng)作的劇本出人意料、有趣且獨(dú)特，超過75%的體驗(yàn)者認(rèn)為Dramatron使用體驗(yàn)良好，能夠幫助創(chuàng)作者傳達(dá)創(chuàng)造性想法，可以在創(chuàng)作過程中發(fā)揮重要作用。LanguageModels:AnEvaluationbyIndustryProfessionals，中信建投24Wordcraft:故事生成。2021年由谷歌推出，作者和AI以對(duì)話的形式共同編輯故事，支持續(xù)寫、擴(kuò)寫、改寫、生成大綱等功能，能夠極大提升寫作效率，激發(fā)創(chuàng)作者靈感。MusicLM：音樂生成。谷歌于23年1月發(fā)布了基于文本生成音樂的AI模型MusicLM，用戶輸入描述曲風(fēng)、播放時(shí)長(zhǎng)、使用樂器等的文本，或圖片和標(biāo)題的組合，將生成對(duì)應(yīng)風(fēng)格的音樂。25Imagen：圖片生成。谷歌于2022年五月推出了由文本生成高清圖像的模型Imagen，并在11月谷歌AI@年度會(huì)議上宣布首次開放測(cè)試，其官網(wǎng)宣稱Imagen生成的圖像已經(jīng)全線超越了OpenAI的同類模型DALL-E2。Imagen已開放提供城市夢(mèng)想家和Wobble兩個(gè)功能。1）城市夢(mèng)想家：用戶可以用文字命令創(chuàng)建樣本建筑和地塊（城市廣場(chǎng)、公寓樓、機(jī)場(chǎng)等），從而建造不同主題2）Wobble：用戶可以創(chuàng)造一個(gè)小怪物，并設(shè)計(jì)其材質(zhì)（粘土、毛氈、橡膠等）、衣服，并讓小怪物“跳舞”。263、谷歌內(nèi)部認(rèn)為Chat-GTP或?qū)舅阉鳂I(yè)務(wù)與廣告收入造成潛在影響，谷歌23年有望推出對(duì)標(biāo)2728核心廣告業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力。百度是國(guó)內(nèi)搜索及AI領(lǐng)域頭部公司，業(yè)務(wù)收入主要來自搜索廣告帶來的在線市場(chǎng)服務(wù)，自2018年以來收入規(guī)?；驹?00億元，增長(zhǎng)較為乏力。新業(yè)務(wù)均以AI作為重要技術(shù)底座。除了百度及愛奇藝的廣告收入，公司其他服務(wù)包括云服務(wù)、智能設(shè)備及服務(wù)、智能駕駛等，與人工智能技術(shù)有較強(qiáng)關(guān)聯(lián)，是當(dāng)前公司重點(diǎn)發(fā)力投入的第二、第三曲線業(yè)務(wù)，2021年收入達(dá)到438億元，2017-2021年復(fù)合增長(zhǎng)率為39%。0100.0%90.0%80.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%在線市場(chǎng)服務(wù)其他服務(wù)13.8%13.8%19.9%27.3%35.2%86.2%80.1%72.7%64.8%31.9%34.6%39.4%68.0%65.4%60.6%201720182019202020211H211H2229我們認(rèn)為，其他服務(wù)收入的快速增長(zhǎng)，得益于公司在AI領(lǐng)域的豐富積累與積極投入。2017年AllinAI，AI生態(tài)逐步建立。據(jù)中國(guó)基金報(bào)，百度目前已投入了數(shù)十億美元研究AI，多年來一直努力從網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷向更深層次的技術(shù)轉(zhuǎn)型。當(dāng)前，百度的AI生態(tài)集成為“百度大腦”，包含汽車及自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的開放人工智能平臺(tái)百度Apollo平臺(tái)，對(duì)話式的人工智能解決方案DuerOS，以及集合人工智能、大數(shù)據(jù)與云計(jì)算的服務(wù)方案百度智能云等。到2017年7月，公司總裁陸琪在百度世界大會(huì)上正式宣布allinAI。此后，公司又推出開源平臺(tái)PaddlePaddle、大規(guī)模機(jī)器學(xué)習(xí)模型文心Ernie系統(tǒng)等?！霸?AI”規(guī)?；涞亟鹑跇I(yè)對(duì)于生成式AI，百度也表達(dá)了密切的關(guān)注，并已有較多產(chǎn)品布局。百度CEO李彥宏表示，類似ChatGPT的技術(shù)很火，如何用在搜索場(chǎng)景上并幫助用戶提升效率，2023年百度在這方面會(huì)“非常有機(jī)會(huì)?！庇?3年1月舉辦的2022“人機(jī)共創(chuàng)大會(huì)”百度Create大會(huì)，也多次借助AIGC創(chuàng)造、搭建數(shù)字化演講場(chǎng)景。百度在AIGC領(lǐng)域已有較多布局，涵蓋虛擬人、劇本創(chuàng)作、圖片視頻生成等。類ChatGPT產(chǎn)品或有望提振百度流量及搜索廣告收入。據(jù)科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)，百度或計(jì)劃推出與ChatGPT類似的人工智能聊天機(jī)器人服務(wù)，具體推出時(shí)間尚不確定。據(jù)財(cái)聯(lián)社，百度CEO李彥宏對(duì)該項(xiàng)目的定位是“引領(lǐng)搜索體驗(yàn)的代際變革”；據(jù)澎湃新聞，百度搜索杰出架構(gòu)師辜斯繆在23年1月初表示，百度搜索今年在技術(shù)上最重要的工作就是要把整個(gè)檢索系統(tǒng)變成檢索+生成雙模系統(tǒng)。我們認(rèn)為，若百度推出類ChatGPT產(chǎn)品，則或與百度搜索引擎結(jié)合，進(jìn)而優(yōu)化搜索體驗(yàn)，若結(jié)合后產(chǎn)生較好的使用效果，則有望提振百度的流量乃至廣告收入。百度生成式百度生成式AI文字生成文字生成視頻文字生成文字生成視頻數(shù)字人智能聊天文字生成詩(shī)歌、劇本、小說文字生成詩(shī)歌、劇本、小說AI視頻制作助理百度智能云曦靈AI視頻制作助理百度智能云曦靈文心ERNIE3.0Zeus文心一格類類ChatGPT產(chǎn)品(?)或以文心Ernie系統(tǒng)為底層模型。據(jù)36氪，百度或推出的類ChatGPT產(chǎn)品，以大規(guī)模機(jī)器學(xué)習(xí)模型文心Ernie系統(tǒng)為基礎(chǔ)，已經(jīng)過多年的數(shù)據(jù)訓(xùn)練，會(huì)讓用戶獲得對(duì)話式的搜索結(jié)果。我們認(rèn)為，文心Ernie系統(tǒng)或在訓(xùn)練數(shù)據(jù)、AIGC運(yùn)用經(jīng)驗(yàn)上，為可能推出的類ChatGPT產(chǎn)品提供支持。1）用于訓(xùn)練的數(shù)據(jù)豐富，優(yōu)化搜索結(jié)果：文心Ernie系統(tǒng)自2019年發(fā)布以來，在語(yǔ)言理解、文本生成、跨模態(tài)語(yǔ)義理解等領(lǐng)域取得了多項(xiàng)技術(shù)突破，已吸引超6萬(wàn)開發(fā)者，運(yùn)用在能源、金融、傳媒、社科等眾多領(lǐng)域。據(jù)中國(guó)日?qǐng)?bào)、新華網(wǎng)等，其在公開權(quán)威語(yǔ)義評(píng)測(cè)中斬獲了超十項(xiàng)世界冠軍，2020年榮獲世界人工智能大會(huì)WAIC最高獎(jiǎng)項(xiàng)SAIL獎(jiǎng)。我們認(rèn)為，憑借眾多產(chǎn)業(yè)內(nèi)的數(shù)據(jù)積累，文心Ernie系統(tǒng)或可幫助百度的類ChatGPT產(chǎn)品提供充分的用于訓(xùn)練的數(shù)據(jù)，從而優(yōu)化搜索結(jié)果。2）已擁有3個(gè)AIGC模型，可生成文本、圖片、視頻內(nèi)容：文心ERNIE3.0Zeus模型可生成詩(shī)歌、劇本、小說等多類型文本創(chuàng)作；基于文心ERNIE-ViLG2.0的AI繪畫應(yīng)用百度文心一格，通過一段描述文本所生成的圖片，將更加關(guān)注文本和圖像中核心語(yǔ)義元素，讓圖片更貼近用戶需求；視頻內(nèi)容生成與編輯技術(shù)，能基于一個(gè)視覺畫面或者一段描述文本，生成高清、流暢的視頻內(nèi)容。基于文心Ernie的數(shù)字人具備相近內(nèi)容生成能力。據(jù)百度AI，2022年6月，基于文心Ernie的百度AI數(shù)字人度曉曉，也已具備寫作、繪畫、歌曲等內(nèi)容的智能生成能力，包括全國(guó)高考作文寫作48分（60滿分）、作畫參加西安美術(shù)學(xué)院畢業(yè)展、聯(lián)合龔俊數(shù)字人推出國(guó)內(nèi)首個(gè)虛擬偶像AIGC創(chuàng)作歌曲、兩會(huì)新聞播報(bào)等。隨著模型的進(jìn)一步成熟，百度或推出的類ChatGPT產(chǎn)品有望提供較好的搜索反饋。以AI驅(qū)動(dòng)虛擬人，參與內(nèi)容創(chuàng)作輸出。百度也將AIGC運(yùn)用到數(shù)字人領(lǐng)域，自2020年9月15日百度推出首個(gè)虛擬偶像度曉曉以來，百度已推出4位基于AI的自有數(shù)字人形象，并可完成作畫、作曲、聊天互動(dòng)、參加綜藝等活動(dòng)。1）首個(gè)實(shí)現(xiàn)AIGC的數(shù)字虛擬偶像希加加。百度在22年2月推出希加加，其形象包括名字、發(fā)型、妝容等均由AI生成，且可以完成AI思維創(chuàng)作、AI剪輯、AI作畫、AI作曲。2）百度輸入法推出國(guó)內(nèi)首款情感陪伴型虛擬博主林開開和葉悠悠。22年8月，兩位博主上線百度輸入法的AI侃侃功能，為用戶提供24小時(shí)在線陪伴對(duì)話，可支持文字、語(yǔ)音、表情包聊天互動(dòng)。3）百度的數(shù)字人家族入駐快手。22年11月，4個(gè)百度數(shù)字人，即希加加、度曉曉、林開開、葉悠悠在快手賬號(hào)發(fā)布入駐快手短視頻。未來數(shù)字人家族將參與一系列活動(dòng)，包括加入愛奇藝出品的闖關(guān)游戲真人秀《元音大冒險(xiǎn)》，數(shù)字人的實(shí)時(shí)驅(qū)動(dòng)、虛擬表演秀、動(dòng)捕游戲均由百度智能云曦靈技術(shù)支持，也在快手進(jìn)行24小時(shí)AI直播等。4）百度的數(shù)字人家族演繹AIGC歌曲。23年1月，2022百度Create大會(huì)上，百度數(shù)字人家族共同演繹了歌曲《技術(shù)有答案》，這首歌的詞、曲、MV都是由百度AIGC生成。以百度為例，AIGC或是解決數(shù)字人發(fā)展痛點(diǎn)的有效工具。百度于21年12月推出“百度智能云曦靈”數(shù)字人平臺(tái)，為AIGC平臺(tái)，可提供數(shù)字人生成、內(nèi)容生產(chǎn)、業(yè)務(wù)配置服務(wù)，幫助廣電、互娛、金融、政務(wù)、運(yùn)營(yíng)商、零售等行業(yè)開展一站式的虛擬數(shù)字人的創(chuàng)建與運(yùn)營(yíng)服務(wù)。該平臺(tái)運(yùn)用了四大引擎，可分別解決數(shù)字人的部分問題：1）人像驅(qū)動(dòng)：解決表情動(dòng)作問題，縮短生成時(shí)間。借助4D掃描、智能綁定等AI技術(shù)，該引擎可驅(qū)動(dòng)數(shù)字人的唇形、肢體、表情等，讓數(shù)字人表情、動(dòng)作更生動(dòng)，將可被AI驅(qū)動(dòng)的高精3D數(shù)字人生成時(shí)間，由3個(gè)月縮短為一周。2）智能對(duì)話：解決語(yǔ)言理解力問題。擁有AI技術(shù)支持的智能對(duì)話平臺(tái)UNIT，開發(fā)者能為數(shù)字人快速定制對(duì)話能力，滿足各類應(yīng)用場(chǎng)景需求，加數(shù)字人的自然語(yǔ)言理解能力。3）語(yǔ)音交互：提高交互效率。據(jù)東西互娛，該引擎可讓數(shù)字人自然暢通交流，音畫同步準(zhǔn)確度高，逐字口型準(zhǔn)確率大于98.5%；也能讓數(shù)字人根據(jù)輸入的文本/語(yǔ)音信息，來生成表情豐富逼真的人像動(dòng)畫。例如百度智能云曦靈為央視網(wǎng)打造的虛擬主持人小C，已于21年3月與全國(guó)人大代表梁倩娟進(jìn)行了獨(dú)家實(shí)時(shí)對(duì)話。4）智能推薦：賦予面向用戶的場(chǎng)景服務(wù)能力。借助百度的大規(guī)模機(jī)器學(xué)習(xí)、個(gè)性化推薦技術(shù)和豐富的素材庫(kù)，讓數(shù)字人在不同應(yīng)用場(chǎng)景內(nèi)，具備對(duì)客戶進(jìn)行內(nèi)容、產(chǎn)品的智能服務(wù)能力。例如通過識(shí)別2D動(dòng)畫的舞蹈動(dòng)作，讓3D數(shù)字人學(xué)會(huì)跳舞。據(jù)IDC預(yù)計(jì)，到2026年國(guó)內(nèi)AI數(shù)字人市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到102.4億元。我們認(rèn)為，隨著百度等在AI領(lǐng)域布局的深入，AIGC有望持續(xù)提升數(shù)字人的服務(wù)、交互能力，通過拓寬應(yīng)用場(chǎng)景，來實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)規(guī)模的增長(zhǎng)?？拼笥嶏w在預(yù)訓(xùn)練模型方面技術(shù)積累深厚?？拼笥嶏w面向認(rèn)知智能領(lǐng)域陸續(xù)開源了6大類、超過40個(gè)通用領(lǐng)域的系列中文預(yù)訓(xùn)練語(yǔ)言模型，開源3年模型庫(kù)月均調(diào)用量超1000萬(wàn)，成為業(yè)界最廣泛流行的中文預(yù)訓(xùn)練模型之一，在Github平臺(tái)的中文預(yù)訓(xùn)練模型的星標(biāo)數(shù)達(dá)13346位列第一。2022年科大訊飛進(jìn)一步發(fā)布了面向多模態(tài)領(lǐng)域的兩個(gè)輕量級(jí)預(yù)訓(xùn)練模型，在參數(shù)量遠(yuǎn)小于業(yè)界公開模型（參數(shù)量小20倍以上）的情況下識(shí)別效果提升了20~30%，同時(shí)也獲得全球多模態(tài)閱讀理解評(píng)測(cè)冠軍等優(yōu)異成績(jī)。公司預(yù)訓(xùn)練模型在教育、醫(yī)療等領(lǐng)域已深度結(jié)合，積累了大量數(shù)據(jù)，并構(gòu)建較好的垂直領(lǐng)域客戶關(guān)系，潛在商業(yè)價(jià)值機(jī)會(huì)空間大。公司的技術(shù)模型已經(jīng)應(yīng)用到教育、醫(yī)療、城市、零售、文旅、政法等各行各業(yè)，公年的發(fā)展，積累了大量數(shù)據(jù)，并在垂直領(lǐng)域有足夠的專業(yè)性和客戶粘性，新的技術(shù)突破有望打開潛在市場(chǎng)空間。預(yù)計(jì)22-24年，公司歸母凈利潤(rùn)5.5/13.5/21.5億元，同比變動(dòng)-65%/145%/59%，1月31日收盤價(jià)對(duì)應(yīng)PE為171x/70x/44x。公司是國(guó)內(nèi)最早從事自然語(yǔ)言處理（NLP）技術(shù)研發(fā)的企業(yè)。NLP是語(yǔ)義智能的核心技術(shù)，自2000年起，公司開始從事自然語(yǔ)言和文本挖掘方面的研究，并在國(guó)內(nèi)推出最早的商業(yè)化文本挖掘軟件TRSCKM被國(guó)內(nèi)外數(shù)以千計(jì)的用戶采用。公司推出智能問答云服務(wù)系統(tǒng)----TRS小思智能問答機(jī)器人，通過語(yǔ)法語(yǔ)義分析、知識(shí)推理等技術(shù)，實(shí)現(xiàn)問題解答與人機(jī)交互，目前已被廣泛應(yīng)用于政府智能問答，企業(yè)智能客服，行業(yè)知識(shí)問答等各個(gè)領(lǐng)域。在全國(guó)兩會(huì)及北京冬奧會(huì)播報(bào)、智能風(fēng)控報(bào)告及新聞寫作、銀行消保審核及客服清分服等方面公司有實(shí)際落地應(yīng)用。公司也正在積極推進(jìn)與其他營(yíng)銷、電商企業(yè)的合作，主要依托拓爾思公司的智能寫作以及語(yǔ)義識(shí)別能力，助力帶貨虛擬人在劇本設(shè)計(jì)、帶貨視頻生成、直播間接入等方面的場(chǎng)景進(jìn)化落地，還包括合作運(yùn)營(yíng)面向分眾群體的智能問答虛擬人。公司受益云和數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展推動(dòng)公司整體業(yè)務(wù)的加速。預(yù)計(jì)22-24年公司歸母凈利潤(rùn)2.4/3.2/4.2億元，同比變動(dòng)-2.4%/33.3%/31.2%，1月31日收盤價(jià)對(duì)應(yīng)PE為49x/37x/28x。圖表：中文智能問答系統(tǒng)“TRS小思”ChatGPT是在海量數(shù)據(jù)訓(xùn)練中不斷完善的。從GPT-1到GPT-3參數(shù)量從1.17億到了1750億，預(yù)訓(xùn)練數(shù)據(jù)量也從5GB到45TB。GPT-1到GPT-3的算法本質(zhì)上提升并不明顯，最主要是參數(shù)量越來越大，神經(jīng)元的層數(shù)越來越多，訓(xùn)練的數(shù)據(jù)量越來越大。可以看出，有效且覆蓋全面的數(shù)據(jù)集是訓(xùn)練出一個(gè)優(yōu)秀模型的核心。海天瑞聲主要提供AI訓(xùn)練數(shù)據(jù)的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)，公司通過設(shè)計(jì)數(shù)據(jù)集結(jié)構(gòu)、組織數(shù)據(jù)采集、對(duì)取得的原料數(shù)據(jù)進(jìn)行加工，最終形成可供AI算法模型訓(xùn)練使用的專業(yè)數(shù)據(jù)集，通過軟件形式向客戶交付。截止2022年6月，公司客戶累計(jì)達(dá)740家，涵蓋了覆蓋了科技互聯(lián)網(wǎng)、社交、IoT、智能駕駛、智慧金融等領(lǐng)域的主流企業(yè)，教育科研機(jī)構(gòu)以及部分政企機(jī)構(gòu)，公司產(chǎn)品主要個(gè)人助手、智能音箱、語(yǔ)音導(dǎo)航等產(chǎn)品相關(guān)的算法模型訓(xùn)練過程。公司自有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的訓(xùn)練數(shù)據(jù)產(chǎn)品儲(chǔ)備超過1,050個(gè)，全面覆蓋智能語(yǔ)音、計(jì)算機(jī)視覺、自然語(yǔ)言、智能駕駛等業(yè)務(wù)線，公司已向下游客戶提供了累計(jì)超4,500次/個(gè)定制或標(biāo)準(zhǔn)化訓(xùn)練數(shù)據(jù)集。根據(jù)wind一致預(yù)期，預(yù)計(jì)22-24年，公司歸母凈利潤(rùn)0.3/0.5/1.0億元，同比變動(dòng)-8.3%/66.7%/91.3%，1月31日收盤價(jià)對(duì)應(yīng)PE為137x/76x/40x。40商湯是計(jì)算機(jī)視覺行業(yè)龍頭。公司以SenseCoreAI大模型為基座，涵蓋智慧商業(yè)、智慧城市、智慧生活、智能汽車四塊領(lǐng)域業(yè)務(wù)，其中商業(yè)與城市是大頭，合計(jì)營(yíng)收占比超8成。公司持續(xù)引領(lǐng)國(guó)內(nèi)AI商業(yè)規(guī)模化落地。公司推出SenseMARS火星混合現(xiàn)實(shí)平臺(tái)，為元宇宙業(yè)務(wù)發(fā)展提供技術(shù)支持；公司提出生成式渲染器，能夠在無監(jiān)督條件下的2D生成網(wǎng)絡(luò)結(jié)合人臉模型的3D信息生成高質(zhì)量渲染圖像。2022年年初，商湯打造的虛擬IP數(shù)字人“小寧”上線寧波銀行上海分行，化身大堂經(jīng)理為客戶提供各類業(yè)務(wù)咨詢和服務(wù)辦理。在大模型方面，公司大模型已經(jīng)達(dá)到百億級(jí)參數(shù)，公司與之配合的視覺算法訓(xùn)練框架訓(xùn)練單個(gè)大模型時(shí)可以在一千塊GPU上取得超過90%的加速效率。商湯AIDC目前和谷歌、微軟已經(jīng)一起排到了全球的前三，相比于傳統(tǒng)的人工智能的標(biāo)準(zhǔn)可以提高600倍。根據(jù)wind一致預(yù)期，預(yù)計(jì)22-24年，公司歸母凈利潤(rùn)-39.1/-27.0/-13.8億元，同比變動(dòng)77.2%/31.1%/48.8%，1月31日收盤價(jià)對(duì)應(yīng)PE為-20x/-29x/-58x。圖表：商湯科技虛擬IP主播“小寧”41云從科技擁有世界領(lǐng)先、自主可控的核心技術(shù)，在人臉識(shí)別、3D結(jié)構(gòu)光、跨鏡追蹤ReID、3D人體重建、語(yǔ)音識(shí)別、OCR文字識(shí)別等領(lǐng)域領(lǐng)先，具備從智能感知到認(rèn)知決策的技術(shù)閉環(huán)3D結(jié)構(gòu)光人臉識(shí)別技術(shù)、3D人體重建技術(shù)、人臉識(shí)別、跨鏡追蹤Re-ID等技術(shù)，其中人臉識(shí)別市場(chǎng)公司份額居全球首位。公司依靠在3D人體建模、語(yǔ)音識(shí)別等領(lǐng)域的領(lǐng)先AI技術(shù)，公司正著力打造AI驅(qū)動(dòng)的虛擬數(shù)字人，隨著未來虛擬直播、動(dòng)畫游戲、虛擬客服等場(chǎng)景的爆發(fā)，將給虛擬人帶來較大的商業(yè)機(jī)會(huì)；此外，在內(nèi)容創(chuàng)作方面，公司依靠在大數(shù)據(jù)、NLP等方面的能力，對(duì)演講視頻內(nèi)容進(jìn)行提煉與再創(chuàng)作。預(yù)計(jì)22-24年，公司歸母凈利潤(rùn)-8.6/-5.2/-0.4億元，同比變動(dòng)-36.1%/39.5%/92.3%，1月31日收盤價(jià)對(duì)應(yīng)PE為-18x/-30x/-389x。42格靈深瞳主營(yíng)產(chǎn)品包括智源智能前端產(chǎn)品、靈犀數(shù)據(jù)智能平臺(tái)及深瞳行業(yè)應(yīng)用平臺(tái)，其中智源智能前端產(chǎn)品包括皓目行為分析儀、邊緣計(jì)算設(shè)備等；靈犀數(shù)據(jù)智能平臺(tái)為計(jì)算機(jī)視覺軟件產(chǎn)品，可以實(shí)現(xiàn)視頻圖像解析、以圖搜圖等功能；行業(yè)應(yīng)用平臺(tái)主要負(fù)責(zé)應(yīng)用層功能實(shí)現(xiàn)。公司把元宇宙從形態(tài)上分為小宇宙和大宇宙，小宇宙為傳統(tǒng)的基于可穿戴式設(shè)備的形態(tài)，大宇宙則是基于環(huán)境顯示材料和線下沉浸式交互的元宇宙形態(tài)。大宇宙的核心技術(shù)為公司自主研發(fā)的大規(guī)模沉浸式人機(jī)交互系統(tǒng)，該系統(tǒng)可提供在大場(chǎng)景中的人體動(dòng)作姿態(tài)感知、六自由度游戲裝備感知等能力。公司當(dāng)前在中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行放量邊緣智能站產(chǎn)品，助力銀行提升合規(guī)管控與服務(wù)效率，未來有望在建行等其他銀行持續(xù)拓展；同時(shí)公司發(fā)布“大宇宙”產(chǎn)品，積極探索AI+元宇宙新業(yè)態(tài)，加碼元宇宙產(chǎn)業(yè)，公司業(yè)績(jī)有望提升。根據(jù)wind一致預(yù)期，預(yù)計(jì)22-24年，公司歸母凈利潤(rùn)0.3/0.5/0.8億元，22年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，23-24年增速分別為66.7%/60.0%，1月31日收盤價(jià)對(duì)應(yīng)PE為200x/120x/75x。43目前，公司擁有基于AI生成的圖片、NFT等數(shù)字內(nèi)容。據(jù)公司公告，公司AI生成內(nèi)容的業(yè)務(wù)是依托公司海量數(shù)據(jù)、AI技術(shù)，由公司旗下社區(qū)的攝影師、設(shè)計(jì)師和AI協(xié)同完成。圖片方面，旗下自有攝影師社區(qū)500px已推出近20副AI生成作品，累計(jì)瀏覽量超38萬(wàn)次；NFT方面，截止11月16日，元視覺平臺(tái)累計(jì)發(fā)售5份由AI生成的數(shù)字藏品，累計(jì)交易額超23萬(wàn)元，同樣基于500px攝影師的作品。據(jù)公司公告，AIGC相關(guān)業(yè)務(wù)尚處于初期階段，預(yù)計(jì)短期內(nèi)不會(huì)對(duì)公司財(cái)務(wù)產(chǎn)生較大影響，但我們認(rèn)為，公司在產(chǎn)品供給及需求側(cè)均具備優(yōu)勢(shì)，有望受益于產(chǎn)業(yè)發(fā)展。供給側(cè)：創(chuàng)作者可借助AIGC及豐富素材提供更多內(nèi)容。據(jù)公司公告，截止今年上半年，在創(chuàng)作者端，公司通過500px、設(shè)計(jì)師社區(qū)愛視覺擁有全球簽約創(chuàng)作者超過50萬(wàn)名；素材端，公司可提供4億張圖片。豐富的素材可為AIGC提供學(xué)習(xí)的數(shù)據(jù)，創(chuàng)作者則可借助AIGC生成更多內(nèi)容并做調(diào)優(yōu)，豐富客戶的選項(xiàng)。需求側(cè)：眾多客戶有助于開拓AIGC豐富應(yīng)用、變現(xiàn)場(chǎng)景。公司擁有圖文編輯、設(shè)計(jì)師、視頻制作等眾多專業(yè)KA客戶，其中截止2022年6月底直接簽約客戶數(shù)超1.4萬(wàn)家，同比增長(zhǎng)6%，在政府教育、黨政媒體、傳媒出版、廣告營(yíng)銷、影視制作、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)等領(lǐng)域均有版權(quán)素材使用需求。AIGC提供的內(nèi)容，有望通過豐富場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)。根據(jù)wind一致預(yù)期，預(yù)計(jì)22-24年，公司歸母凈利潤(rùn)1.0/2.3/2.8億元，同比變動(dòng)-33.3%/+125.5%/+23.5%，1月31日收盤價(jià)對(duì)應(yīng)PE為105.0x/46.6x/37.7x。4444上下游產(chǎn)業(yè)鏈合作：唱片公司、音樂流媒體：1）上游素材：StarMaker與索尼、華納和環(huán)球建立了合作，獲得伴奏庫(kù)，基于較大的曲庫(kù)，StarXMusicXLab音樂實(shí)驗(yàn)室切入AIGC領(lǐng)域；2）下游平臺(tái)：StarXMusicXLab音樂實(shí)驗(yàn)室已經(jīng)在Spotify、SoundCloud、QQ音樂和網(wǎng)易云音樂等渠道發(fā)布了首批五首由AI作曲的作品，后續(xù)還有其他歌曲陸續(xù)發(fā)出。行業(yè)合作：游戲、車企等。目前也與音樂、汽車、游戲等多個(gè)行業(yè)的頭部達(dá)成AIGC范疇的協(xié)作；比如昆侖萬(wàn)維每款游戲的音樂成本在50萬(wàn)元至100萬(wàn)元之間，通過AIGC，音樂成本能夠降至0。根據(jù)wind一致預(yù)期，預(yù)計(jì)22-24年，公司歸母凈利潤(rùn)10.5/13.0/14.8億元，同比變動(dòng)32.1%/+17.4%/+14.4%，1月31日收盤價(jià)對(duì)應(yīng)PE為18.5x/15.0x/13.1x。45公司是數(shù)字創(chuàng)意服務(wù)商，為創(chuàng)作者提供視頻創(chuàng)意、繪圖創(chuàng)意、文檔創(chuàng)意、實(shí)用工具類軟件產(chǎn)品與服務(wù)。在11月初的2022全球元宇宙大會(huì)上，公司宣布首款A(yù)IGC產(chǎn)品萬(wàn)興AI繪畫將開啟公測(cè)，為圖片內(nèi)容生產(chǎn)過程降本增效。產(chǎn)品模式：低門檻、快捷的圖片生成工具。產(chǎn)品以微信小程序、網(wǎng)頁(yè)版或H5形式提供給用戶?；谟脩糨斎氲奈谋娟P(guān)鍵詞及選擇的圖片比例、風(fēng)格等屬性，萬(wàn)興AI繪畫可在1分鐘內(nèi)快速生成無版權(quán)圖片。 L____ 商業(yè)模式：基于次數(shù)收費(fèi)，應(yīng)用于圖片創(chuàng)意領(lǐng)域。登陸用戶每天享有5次免費(fèi)創(chuàng)作機(jī)會(huì)，此外萬(wàn)興AI繪畫將提供5元10次、12元30次、20元100次的收費(fèi)套餐。用戶生成的圖片，版權(quán)歸用戶所有，可作為設(shè)計(jì)師、游戲工作者、自媒體的圖片素材。46完善創(chuàng)作者工具矩陣，提高創(chuàng)作效率。目前公司已經(jīng)具備萬(wàn)興喵影、萬(wàn)興優(yōu)轉(zhuǎn)等視頻創(chuàng)意軟件，億圖圖示、億圖腦圖等繪圖創(chuàng)意軟件，萬(wàn)興PDF等文檔創(chuàng)意軟件，萬(wàn)興恢復(fù)專家等實(shí)用工具軟件，據(jù)中國(guó)證券網(wǎng)，目前公司業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋200多個(gè)國(guó)家和地區(qū),全球累計(jì)用戶超15億，月活超過1億。萬(wàn)興AI繪畫的推出，將進(jìn)一步完善公司的產(chǎn)品矩陣，提升內(nèi)容生產(chǎn)效率。根據(jù)wind一致預(yù)期，預(yù)計(jì)22-24年，公司歸母凈利潤(rùn)1.2/1.8/2.3億元，同比變動(dòng)+327.4%/+50.4%/+29.6%，1月31日收盤價(jià)對(duì)應(yīng)PE為39.4x/26.2x/20.2x。視頻、照片、音頻個(gè)性化編輯、分享軟件跨平臺(tái)的綜合辦公繪圖軟件產(chǎn)設(shè)研在線一體化協(xié)作平臺(tái)47公司已上線AI文字輔助創(chuàng)作功能。該功能已向公司旗下17K文學(xué)平臺(tái)全部作者開放，有助于提升文學(xué)作者寫作效產(chǎn)品模式：作者通過輸入關(guān)鍵詞和輔助短語(yǔ)，即可針對(duì)古風(fēng)、都市等特定風(fēng)格作品，生成對(duì)應(yīng)的文字內(nèi)容描寫，讓作者精力聚焦在內(nèi)容情節(jié)的創(chuàng)作中，從而提高寫作效率。據(jù)投資者互動(dòng)平臺(tái)，公司后續(xù)也將推出AI繪畫功能。合作方：公司的AIGC產(chǎn)品由公司與人工智能公司瀾舟科技合作打造，后者提供為產(chǎn)品提供算法模型支持。瀾舟科技成立于2021年，創(chuàng)始人兼CEO周明現(xiàn)任中國(guó)計(jì)算機(jī)學(xué)會(huì)副理事長(zhǎng)，曾任國(guó)際計(jì)算語(yǔ)言學(xué)學(xué)會(huì)（ACL）主席、微軟亞洲研究院副院長(zhǎng)。根據(jù)wind一致預(yù)期，預(yù)計(jì)22-24年，公司歸母凈利潤(rùn)-3.3/1.3/1.6億元，同比變動(dòng)-429.0%/+140.0%/+23.1%，1月31日收盤價(jià)對(duì)應(yīng)PE為-23.1x/57.7x/46.9x。48具備文案、報(bào)告及圖片的自動(dòng)生成能力，服務(wù)營(yíng)銷場(chǎng)景。1、文案方面，公司于2018年推出撰稿機(jī)器人“妙筆”，能在1秒鐘內(nèi)改編出數(shù)千篇分別適合微博、微信、頭條、新聞網(wǎng)站等不同媒體平臺(tái)風(fēng)格的稿件，提高營(yíng)銷人員品牌宣傳效率。2、報(bào)告方面，多人協(xié)同創(chuàng)作平臺(tái)銷博特，可一鍵自動(dòng)化生成策劃案、品牌分析報(bào)告、消費(fèi)者洞察等內(nèi)容，據(jù)投資者互動(dòng)平臺(tái)，截至今年10月，銷博特已累計(jì)注冊(cè)用戶超6萬(wàn)家，覆蓋10多個(gè)行業(yè)，400多個(gè)品類。3、圖片方面，銷博特于11月推出“創(chuàng)意畫廊”功能，可基于用戶輸入的文本或圖片，一鍵生成抽象畫。創(chuàng)新營(yíng)銷手段，增加變現(xiàn)途徑。公司在創(chuàng)新營(yíng)銷手段方面，已積累了虛擬人、XR影棚、數(shù)字人直播間、數(shù)字藏品、虛擬空間等工具，AIGC有關(guān)產(chǎn)品也可提升客戶營(yíng)銷活動(dòng)的策劃、宣傳、分析效率，從而增加公司變現(xiàn)途徑。根據(jù)win