國(guó)際金融學(xué)中南大學(xué)

國(guó)際金融學(xué)陳樹(shù)生總目錄緒言一國(guó)際金融的概念﹑重要性及特點(diǎn)二“國(guó)際金融學(xué)〞課程的主要內(nèi)容三國(guó)際金融學(xué)與相關(guān)學(xué)科的區(qū)別四如何學(xué)好國(guó)際金融五主要參考書(shū)目一國(guó)際金融的概念﹑重要性及特點(diǎn)一國(guó)際金融的概念﹑重要性及特點(diǎn)一國(guó)際金融的概念﹑重要性及特點(diǎn)4.國(guó)際金融的特點(diǎn)〔1〕是一種全球性的貨幣信用活動(dòng)〔2〕不僅是貨幣信用空間的相對(duì)簡(jiǎn)單的擴(kuò)大，其所涉及的范圍更廣，影響因素更為復(fù)雜?！?〕必須借助于國(guó)際支付手段〔4〕國(guó)際貨幣信用活動(dòng)要涉及不同的語(yǔ)言文字和風(fēng)俗習(xí)慣〔5〕不僅受各國(guó)法律約束，而且受各種國(guó)際協(xié)議，國(guó)際準(zhǔn)那么及慣例的嚴(yán)格約束。二“國(guó)際金融學(xué)〞課程的主要內(nèi)容二“國(guó)際金融學(xué)〞課程的主要內(nèi)容三國(guó)際金融學(xué)與相關(guān)學(xué)科的區(qū)別三國(guó)際金融學(xué)與相關(guān)學(xué)科的區(qū)別3、與國(guó)際貿(mào)易學(xué)的關(guān)系〔1〕國(guó)際金融學(xué)曾長(zhǎng)期依附于國(guó)際貿(mào)易學(xué)〔2〕二戰(zhàn)后，國(guó)際金融學(xué)與國(guó)際貿(mào)易學(xué)并列構(gòu)成國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)〔3〕二十世紀(jì)七十年代以后開(kāi)始從貨幣金融角度研究開(kāi)放經(jīng)濟(jì)，國(guó)際金融學(xué)與國(guó)際貿(mào)易學(xué)相脫離四如何學(xué)好國(guó)際金融學(xué)1、根本知識(shí)：貨幣銀行學(xué)、國(guó)際貿(mào)易學(xué)、西方經(jīng)濟(jì)學(xué)等2、準(zhǔn)確把握概念3、重視多學(xué)科綜合分析4、理論聯(lián)系實(shí)際5、注意各種理論適用的前提條件和范圍五教材及主要參考書(shū)目教材：?國(guó)際金融學(xué)?楊勝剛中南大學(xué)出版社主要參考書(shū)：?國(guó)際金融?劉舒年中國(guó)人民大學(xué)出版社?國(guó)際金融學(xué)?姜波克高等教育出版社?國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)?保羅.克魯格曼人民大學(xué)出版社?國(guó)際金融原理?張?zhí)諅デ迦A大學(xué)出版社?國(guó)際金融實(shí)務(wù)?劉玉操東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社第一章國(guó)際收支第一節(jié)國(guó)際收支和國(guó)際收支平衡表第二節(jié)國(guó)際收支分析第三節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)第四節(jié)我國(guó)的國(guó)際收支第一節(jié)國(guó)際收支和國(guó)際收支平衡表第一節(jié)國(guó)際收支和國(guó)際收支平衡表第一節(jié)國(guó)際收支和國(guó)際收支平衡表〔二〕國(guó)際收支與國(guó)際借貸1、國(guó)際借貸的含義一國(guó)對(duì)外所持有的債權(quán)和所負(fù)有的債務(wù)稱為國(guó)際借貸。因此國(guó)際借貸表示一個(gè)國(guó)家在一定日期〔如某年某月某日，—般為季末或年底〕的對(duì)外債權(quán)債務(wù)的綜合情況，即某一時(shí)點(diǎn)的相對(duì)靜止的情況。2、國(guó)際收支與國(guó)際借貸的聯(lián)系各國(guó)間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系到期要進(jìn)行結(jié)算，這就引起了國(guó)家之間的貨幣收入與支付，債權(quán)國(guó)要求收入貨幣，債務(wù)國(guó)需要支付貨幣，這種國(guó)際借貸清算的結(jié)果即表現(xiàn)為一個(gè)國(guó)家的國(guó)際收支。國(guó)際借貸是產(chǎn)生國(guó)際收支的一個(gè)重要原因。第一節(jié)國(guó)際收支和國(guó)際收支平衡表第一節(jié)國(guó)際收支和國(guó)際收支平衡表第一節(jié)國(guó)際收支和國(guó)際收支平衡表第一節(jié)國(guó)際收支和國(guó)際收支平衡表第一節(jié)國(guó)際收支和國(guó)際收支平衡表借記、貸記與實(shí)際資產(chǎn)金融債券債務(wù)關(guān)系第一節(jié)國(guó)際收支和國(guó)際收支平衡表第一節(jié)國(guó)際收支和國(guó)際收支平衡表第一節(jié)國(guó)際收支和國(guó)際收支平衡表3、錯(cuò)誤與遺漏帳戶用于彌補(bǔ)統(tǒng)計(jì)誤差而造成的借貸相抵后凈值不為零的狀況?！?〕實(shí)際的統(tǒng)計(jì)誤差：包括：統(tǒng)計(jì)資料不完全；統(tǒng)計(jì)數(shù)字重復(fù)計(jì)算和漏計(jì)；統(tǒng)計(jì)數(shù)字估算不準(zhǔn)確；〔2〕記錄不便明確的資金收支。第二節(jié)國(guó)際收支的分析第二節(jié)國(guó)際收支的分析第二節(jié)國(guó)際收支的分析對(duì)國(guó)際收支平衡表的一般性分析由以下幾個(gè)方面組成。1．整體分析。國(guó)際收支平衡表由大大小小許多工程組成，其中某一個(gè)或某些工程的平衡，并不等于全部工程都是平衡的；某個(gè)大工程平衡并不等于下面的各子工程、小工程也是平衡的。因此，要弄清一個(gè)國(guó)家國(guó)際收支的全部情況，必須對(duì)整個(gè)國(guó)際收支平衡表進(jìn)行全面分析。全面分析的目的是為了找出某些工程的順差或逆差，為進(jìn)一步的深入分析作準(zhǔn)備。2．縱向分析。一個(gè)國(guó)家在一定時(shí)期的國(guó)際收支狀況，并不是孤立存在的，要受到過(guò)去的國(guó)際收支狀況的影響，同時(shí)也將影響今后的國(guó)際收支。因此，分析國(guó)際收支平衡表時(shí)應(yīng)該對(duì)其進(jìn)行歷史的分析，有必要對(duì)所涉及工程在報(bào)告期之前幾年的有關(guān)狀況進(jìn)行分析。第二節(jié)國(guó)際收支的分析第二節(jié)國(guó)際收支的分析第二節(jié)國(guó)際收支的分析二、國(guó)際收支不平衡的口徑1、貿(mào)易工程差額即商品進(jìn)出口差額，出口商品所得的貨款列入國(guó)際收支的收入項(xiàng)，進(jìn)口商品所付的貨款列入國(guó)際收支的支出項(xiàng)。商品交易出口大于進(jìn)口，叫出超，即順差；當(dāng)一國(guó)的商品進(jìn)口大于出口時(shí)叫入超，即逆差。2、經(jīng)常賬戶收支差額經(jīng)常賬戶包括貿(mào)易收支、無(wú)形收支〔效勞、收入〕、經(jīng)常轉(zhuǎn)移收支等內(nèi)容，經(jīng)常賬戶情況的好壞對(duì)一個(gè)國(guó)家的國(guó)際收支有很大的影響，第二節(jié)國(guó)際收支的分析第二節(jié)國(guó)際收支的分析第二節(jié)國(guó)際收支的分析第二節(jié)國(guó)際收支的分析國(guó)際收支平衡表的各種差額+商品出口+私人長(zhǎng)期資本流入—商品進(jìn)口—私人長(zhǎng)期資本流出=貿(mào)易差額=根本差額+無(wú)形收入+私人短期資本流入—無(wú)形支出—私人短期資本流出+單方面轉(zhuǎn)移收入=官方結(jié)算差額—單方面轉(zhuǎn)移支出+官方資本流入=經(jīng)常工程差額—官方資本流出=綜合差額總差額包括經(jīng)常帳戶、資本帳戶、金融帳戶和錯(cuò)誤與遺漏之和。第二節(jié)國(guó)際收支的分析三、國(guó)際收支不平衡的成因國(guó)際收支不平衡根據(jù)其不同成因可劃分為：臨時(shí)性不平衡、結(jié)構(gòu)性不平衡、周期性不平衡、貨幣性不平衡和收入性不平衡等。1、臨時(shí)性不平衡臨時(shí)性原因。這是指由短期的、非確定或偶然因素引起的國(guó)際收支失衡。自然災(zāi)害、政局變動(dòng)等意料之外的因素都可能對(duì)國(guó)際收支產(chǎn)生重大的影響。例如，政局動(dòng)亂會(huì)造成資本外逃，引起國(guó)際收支逆差。這種性質(zhì)的國(guó)際收支失衡一般程度較輕，持續(xù)時(shí)間不長(zhǎng)，具有可逆轉(zhuǎn)性。第二節(jié)國(guó)際收支的分析第二節(jié)國(guó)際收支的分析3、周期性不平衡在社會(huì)化大生產(chǎn)條件下，只要生產(chǎn)資料被不同的所有者所占有，那么，由于各所有者主體對(duì)自身利益的追求，將導(dǎo)致一個(gè)國(guó)家在經(jīng)濟(jì)開(kāi)展過(guò)程中出現(xiàn)周期性的波動(dòng)，形成所謂的經(jīng)濟(jì)周期或商業(yè)周期。在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段，個(gè)人的收入和企業(yè)的收入都會(huì)發(fā)生相應(yīng)的變化，企業(yè)的生產(chǎn)也會(huì)發(fā)生同樣的變化，從而導(dǎo)致社會(huì)總需求和總供給的變化，最終會(huì)使一國(guó)的國(guó)際收支發(fā)生不平衡。這種由經(jīng)濟(jì)的周期性變化而造成的國(guó)際收史不平衡，稱為周期性不平衡。第二節(jié)國(guó)際收支的分析4、貨幣性不平衡貨幣性不平衡是由幣值即單位貨幣的價(jià)值、或單位貨幣的購(gòu)置能力的變化引起的國(guó)際收支不平衡。在一定的匯率水平之下，本幣幣值高估，單位本幣的購(gòu)置力實(shí)際上小于單位外幣的購(gòu)置力，本國(guó)價(jià)格水平低于外國(guó)，從而不利于出口而有利于進(jìn)口，結(jié)果將導(dǎo)致出口減少，進(jìn)口增加。本幣幣值低估的結(jié)果那么正好相反，有利于出口而不利于進(jìn)口，結(jié)果是進(jìn)口減少，出口增加。而進(jìn)出口的變化必然會(huì)導(dǎo)致外貿(mào)收支的變化，最終引起國(guó)際收支的不平衡。第二節(jié)國(guó)際收支的分析第二節(jié)國(guó)際收支的分析第二節(jié)國(guó)際收支的分析第三節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)一、國(guó)際收支失衡的市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制1、貨幣——價(jià)格機(jī)制“貨幣——價(jià)格機(jī)制〞也稱“物價(jià)——現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制〞。是英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi).休謨提出來(lái)的，強(qiáng)調(diào)的是在國(guó)際金本位制度和自由匯率機(jī)制下，一國(guó)的國(guó)際收支可以通過(guò)貨幣與價(jià)格的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制實(shí)現(xiàn)經(jīng)常工程與資本工程的自動(dòng)平衡，而無(wú)需進(jìn)行人為干預(yù)。第三節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)第三節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)而在浮動(dòng)匯率制下等自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制：通過(guò)匯率的自發(fā)變動(dòng)來(lái)調(diào)節(jié)。國(guó)際收支順差→國(guó)際儲(chǔ)藏增加→該國(guó)貨幣購(gòu)置力上升〔升值〕→出口減少，進(jìn)口增加→國(guó)際收支趨于均衡第三節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)圖1固定匯率制下自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制第三節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)第三節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)第三節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)第三節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)第三節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)第三節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)第三節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)第三節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)建立關(guān)稅壁壘。關(guān)稅是各國(guó)商品通過(guò)某國(guó)關(guān)境時(shí)，該國(guó)政府征收的一種稅，關(guān)稅分為財(cái)政性關(guān)稅和保護(hù)性關(guān)稅兩種。財(cái)政性關(guān)稅主要是以增加財(cái)政收入為主要目標(biāo)，而不考慮進(jìn)出口商品對(duì)國(guó)內(nèi)工業(yè)開(kāi)展的影響；保護(hù)性關(guān)稅的主要目標(biāo)是保護(hù)國(guó)內(nèi)工業(yè)的開(kāi)展，即限入獎(jiǎng)出。以上貿(mào)易性措施針對(duì)性強(qiáng)，收效快，但極易遭到對(duì)方的反措施，予以抵消。第三節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)第三節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)第三節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)第三節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)第三節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)第三節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)第三節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)第四節(jié)我國(guó)的國(guó)際收支第四節(jié)我國(guó)的國(guó)際收支第四節(jié)我國(guó)的國(guó)際收支第四節(jié)我國(guó)的國(guó)際收支〔3〕經(jīng)常轉(zhuǎn)移經(jīng)常轉(zhuǎn)移分為各級(jí)政府和其他部門。其內(nèi)容包括僑匯、無(wú)償援助和捐贈(zèng)、國(guó)際組織和居民收支等。僑匯收入是由港澳地區(qū)和外國(guó)匯入、寄給國(guó)內(nèi)僑眷、親屬的贍養(yǎng)費(fèi)和建筑匯款；支出是指外國(guó)僑民和外國(guó)專家、人員從我國(guó)匯出的贍養(yǎng)費(fèi)。第四節(jié)我國(guó)的國(guó)際收支第四節(jié)我國(guó)的國(guó)際收支第四節(jié)我國(guó)的國(guó)際收支第四節(jié)我國(guó)的國(guó)際收支第四節(jié)我國(guó)的國(guó)際收支第四節(jié)我國(guó)的國(guó)際收支第四節(jié)我國(guó)的國(guó)際收支第四節(jié)我國(guó)的國(guó)際收支第四節(jié)我國(guó)的國(guó)際收支第四節(jié)我國(guó)的國(guó)際收支由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度過(guò)快，1994年之前人民幣匯率嚴(yán)重高估，使1993年的貿(mào)易收支逆差為122億美元，從而使經(jīng)常工程呈現(xiàn)巨額逆差。第四節(jié)我國(guó)的國(guó)際收支自1994年1月1日人民幣匯率實(shí)行單一浮動(dòng)匯率，人民幣匯率水平大幅度調(diào)低，外貿(mào)收支逆差乃至經(jīng)常工程逆差縮小，近年來(lái)我國(guó)貿(mào)易順差連續(xù)創(chuàng)歷史新高，2007，2021年我國(guó)貿(mào)易順差分別到達(dá)2622億美元和2954億美元。到2021年，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易進(jìn)出口總額已上升至世界第2位，外貿(mào)順差已成為我國(guó)經(jīng)常工程持續(xù)順差的主要支柱。第四節(jié)我國(guó)的國(guó)際收支可見(jiàn)中國(guó)的貿(mào)易收支差額是引起經(jīng)常工程變化的主要原因。這是由于貿(mào)易收支在經(jīng)常工程中占有絕大比重，不過(guò)也看到我國(guó)非貿(mào)易收支，也在不斷地開(kāi)展和擴(kuò)大，尤其是旅游效勞開(kāi)展迅速，2021年外國(guó)人入境旅游人數(shù)5305萬(wàn)人次、旅游創(chuàng)匯占效勞貿(mào)易出口總額的33%。另外我國(guó)經(jīng)常轉(zhuǎn)移實(shí)現(xiàn)順差，僑匯是構(gòu)成我國(guó)經(jīng)常轉(zhuǎn)移順差的主要因素。第四節(jié)我國(guó)的國(guó)際收支第四節(jié)我國(guó)的國(guó)際收支常用國(guó)家和地區(qū)，貨幣名稱與貨幣符號(hào)對(duì)照表匯率數(shù)據(jù)變動(dòng)的含義本幣數(shù)量上升，表示：本國(guó)貨幣幣值下降，或本國(guó)貨幣供過(guò)于求；外國(guó)貨幣幣值上升，或外國(guó)貨幣供不應(yīng)求。本幣數(shù)量下降，表示：外國(guó)貨幣幣值下降，或外國(guó)貨幣供過(guò)于求；本國(guó)貨幣幣值上升，或本國(guó)貨幣供不應(yīng)求。2、間接標(biāo)價(jià)法：也叫應(yīng)收標(biāo)價(jià)法，是用一個(gè)單位或一百個(gè)單位的本國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的外國(guó)貨幣。如：英國(guó)的英鎊匯率采用間接標(biāo)價(jià)法，2021年3月3日英鎊匯率為：￡1=SFr1.6096￡1=$1.4987￡1=￥10.2641￡1=J￥133.26￡1=€1.1002匯率數(shù)據(jù)變動(dòng)的含義外幣數(shù)量上升，表示：本國(guó)貨幣幣值上升，或本國(guó)貨幣供不應(yīng)求；外國(guó)貨幣幣值下降，或外國(guó)貨幣供過(guò)于求。外幣數(shù)量下降，表示：外國(guó)貨幣幣值上升，或外國(guó)貨幣供不應(yīng)求；本國(guó)貨幣幣值下降，或本國(guó)貨幣供過(guò)于求。3、美元標(biāo)價(jià)法美元標(biāo)價(jià)法是指非本幣之間以一種國(guó)際市場(chǎng)上的主要貨幣或關(guān)鍵貨幣〔美元〕作為匯價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，即以美元為基準(zhǔn)，其它貨幣數(shù)額隨美元幣值的變動(dòng)而變動(dòng)的標(biāo)價(jià)方法。為何使用美元標(biāo)價(jià)法：1、基于美元在各國(guó)國(guó)際儲(chǔ)藏中的地位；2、基于國(guó)際金融市場(chǎng)匯價(jià)信息交換的便利；〔三〕匯率的種類1、根底匯率與交叉匯率2、固定匯率與浮動(dòng)匯率3、官定匯率與市場(chǎng)匯率4、電匯匯率、信匯匯率與票匯匯率5、即期匯率與遠(yuǎn)期匯率6、開(kāi)盤匯率與收盤匯率7、買入?yún)R率、賣出匯率、中間匯率和現(xiàn)鈔價(jià)第二節(jié)匯率的決定與變動(dòng)一、匯率決定的根底不同貨幣制度下匯率的決定根底：金幣本位的貨幣制度和信用貨幣流通制度：1、金幣本位制：法定含金量之比，即鑄幣平價(jià)是匯率決定的根底。2、金塊本位和金匯兌本位制：匯率由紙幣所代表的含金量之比，即法定平價(jià)是匯率決定的根底。3、紙幣本位制：紙幣所代表的價(jià)值量，即紙幣的實(shí)際購(gòu)置力是決定匯率的根底。第二節(jié)匯率的決定與變動(dòng)〔一〕金本位制率下決定匯率的根底1、金幣本位制下匯率的決定根底是鑄幣平價(jià)，即兩國(guó)貨幣的含金量。1英鎊金鑄幣的含金量為123.27447格令，成色為22開(kāi)金，1美元鑄幣的含金量為25.8格令，成色為9成金，第二節(jié)匯率的決定與變動(dòng)即：1英鎊所含純金量為123.27447×22／24＝113.9916格令；

1美元中所含純金量為25.8×90%＝23.22格令；英鎊和美元的含金量之比是1：113.9916÷23.22＝1：4.8665，換言之，1英鎊的含金量等于4.8665美元的含金量。￡1=$4.8665第二節(jié)匯率的決定與變動(dòng)第二節(jié)匯率的決定與變動(dòng)第二節(jié)匯率的決定與變動(dòng)第二節(jié)匯率的決定與變動(dòng)第二節(jié)匯率的決定與變動(dòng)第二節(jié)匯率的決定與變動(dòng)紙幣是價(jià)值的一種代表，兩國(guó)紙幣之間的匯率便可用兩國(guó)紙幣各自所代表的價(jià)值量之比來(lái)確定。因此，紙幣流通條件下匯率決定的根底是紙幣所代表的價(jià)值量之比。這一價(jià)值量很難直接衡量，它受制于許多影響因素，從而使紙幣本位下匯率的決定問(wèn)題變得非常復(fù)雜。較為客觀的衡量標(biāo)準(zhǔn)是各種紙幣的實(shí)際購(gòu)置力，因此，紙幣所代表的價(jià)值量即紙幣的購(gòu)置力是決定匯率的根底。第二節(jié)匯率的決定與變動(dòng)第二節(jié)匯率的決定與變動(dòng)第二節(jié)匯率的決定與變動(dòng)(二)通貨膨脹率差異紙幣流通條件下，通貨膨脹意味著該國(guó)貨幣所代表的價(jià)值量的下降，由兩國(guó)貨幣所代表的價(jià)值量決的匯率必將隨兩國(guó)通貨膨脹率的差異而發(fā)生變化。如果一國(guó)通貨膨脹高于他國(guó)，該國(guó)貨幣對(duì)內(nèi)貶值的同時(shí)也會(huì)帶來(lái)對(duì)外貶值，導(dǎo)致本幣匯率下降。反之，一國(guó)通貨膨脹低于他國(guó)，那么導(dǎo)本幣匯率上升。第二節(jié)匯率的決定與變動(dòng)通貨膨脹的現(xiàn)實(shí)影響是通過(guò)國(guó)際收支產(chǎn)生的。一國(guó)高通貨膨脹率勢(shì)必會(huì)削弱本國(guó)商品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力，引起出口減少；另一方面又會(huì)增強(qiáng)外國(guó)商品在本國(guó)市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力，使進(jìn)口增加。通脹率的差異還會(huì)通過(guò)影響人們對(duì)匯率的預(yù)期，作用于資本賬戶收支。如果一國(guó)通貨膨脹率較高，人們就會(huì)預(yù)期該國(guó)貨幣的匯率將趨于疲軟，于是將該國(guó)貨幣轉(zhuǎn)化為其他貨幣，也就是所謂資本外逃，造成該國(guó)貨幣匯率的現(xiàn)實(shí)下跌。第二節(jié)匯率的決定與變動(dòng)(三)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率差異1、一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高，意味著收入上升，由此會(huì)帶來(lái)進(jìn)口需求水平和進(jìn)口支出的提高，導(dǎo)致經(jīng)常工程逆差，造成該國(guó)貨幣幣值下降的壓力；2、如果一國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快地增長(zhǎng)，往往也意味著生產(chǎn)率的迅速提高，從而提高本國(guó)的出口能力，使出口增長(zhǎng)大于進(jìn)口的增長(zhǎng)，將使該國(guó)貨幣幣值堅(jiān)挺；第二節(jié)匯率的決定與變動(dòng)第二節(jié)匯率的決定與變動(dòng)(四)利率差異一國(guó)利率的變化將直接引起該國(guó)資本賬戶的改變。1、利率變化產(chǎn)生的短期效應(yīng)一國(guó)的利率水平相對(duì)于他國(guó)提高，就會(huì)刺激國(guó)際資金流入增加，本國(guó)資金流出減少，由此改善資本賬戶，使本幣升值；一國(guó)貨幣利率水平相對(duì)于他國(guó)有所降低，那么會(huì)使國(guó)際資金流入減少，本國(guó)資金流出增加，使本幣貶值。第二節(jié)匯率的決定與變動(dòng)2、利率變化產(chǎn)生的長(zhǎng)期效應(yīng)利率高的貨幣遠(yuǎn)期趨于貼水，利率低的貨幣遠(yuǎn)期趨于升水。3、在資金流動(dòng)極為頻繁的情況下，利率作為金融市場(chǎng)上資金的“價(jià)格〞，成為影響匯率的一個(gè)極其重要的因素。它不僅通過(guò)資本賬戶的變化而直接影響匯率，同時(shí)作為一個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)杠桿，它對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)也將產(chǎn)生影響，進(jìn)而問(wèn)接影響匯率。第二節(jié)匯率的決定與變動(dòng)第二節(jié)匯率的決定與變動(dòng)第二節(jié)匯率的決定與變動(dòng)第二節(jié)匯率的決定與變動(dòng)(七)市場(chǎng)預(yù)期心理市場(chǎng)預(yù)期因素是通過(guò)投機(jī)行為而產(chǎn)生影響的。如果市場(chǎng)上預(yù)期某種貨幣不久會(huì)下跌，市場(chǎng)上就會(huì)出現(xiàn)拋售該種貨幣的投機(jī)活動(dòng)，使該國(guó)貨幣匯率立即下跌。預(yù)期因素對(duì)匯率的影響，有時(shí)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了其他因素，影響程度很大、甚至是災(zāi)難性的。影響人們預(yù)期心理的主要因素有信息、新聞和傳聞。市場(chǎng)預(yù)期心理受眾多因素的影響，具有十分易變、捉摸不定的特點(diǎn)。第二節(jié)匯率的決定與變動(dòng)第二節(jié)匯率的決定與變動(dòng)三、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響匯率是聯(lián)結(jié)國(guó)內(nèi)外商品市場(chǎng)和金融市場(chǎng)的一條重要紐帶，匯率的變動(dòng)受制于一系列經(jīng)濟(jì)因素，反過(guò)來(lái)，匯率的變動(dòng)又會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生廣泛的影響。不僅影響一國(guó)的對(duì)外經(jīng)濟(jì)，而且影響一國(guó)的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，乃至影響整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)。匯率的變動(dòng)有升貶與貶值兩個(gè)方面，其影響作用正好相反。我們以貶值為例說(shuō)明它對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。第二節(jié)匯率的決定與變動(dòng)第二節(jié)匯率的決定與變動(dòng)第二節(jié)匯率的決定與變動(dòng)3、貶值對(duì)轉(zhuǎn)移收支的影響貶值對(duì)一國(guó)的轉(zhuǎn)移收支可能產(chǎn)生不利影響。以僑匯為例：僑匯多系贍家匯款，貨幣貶值后，國(guó)外僑民只需匯回國(guó)內(nèi)少于貶值前的外幣，就可以維持國(guó)內(nèi)親屬的生活需要，從而使其僑匯收入減少。第二節(jié)匯率的決定與變動(dòng)第二節(jié)匯率的決定與變動(dòng)第二節(jié)匯率的決定與變動(dòng)第二節(jié)匯率的決定與變動(dòng)〔二〕貶值對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響1、貶值對(duì)國(guó)民收入與就業(yè)的影響貨幣貶值有助于改善貿(mào)易收，從而有利于出口品的生產(chǎn)的擴(kuò)大和利潤(rùn)水平提高，并會(huì)帶動(dòng)其他相關(guān)行業(yè)生產(chǎn)的開(kāi)展。貨幣貶值將使進(jìn)口品價(jià)格上升，使對(duì)進(jìn)口品的需求轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)進(jìn)口替代品，從而促進(jìn)進(jìn)口替代品工業(yè)的開(kāi)展。貶值有利于糾正資源配置扭曲，提高生產(chǎn)效率。提高就業(yè)水平。第二節(jié)匯率的決定與變動(dòng)2、貶值對(duì)資源配置的影響貶值后，出口商品因出口量增加而使本幣價(jià)格上升，進(jìn)口替代品價(jià)格由于進(jìn)口品本幣價(jià)格上升帶動(dòng)而上升，從而整個(gè)貿(mào)易品部門的價(jià)格相對(duì)于非貿(mào)易品部門的價(jià)格就會(huì)上升，由此誘發(fā)生產(chǎn)資源從非貿(mào)易品部門轉(zhuǎn)移到貿(mào)易品部門，使整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系中貿(mào)易品部門所占的比重?cái)U(kuò)大、而提高該國(guó)的對(duì)外開(kāi)放程度。第二節(jié)匯率的決定與變動(dòng)3、貶值對(duì)物價(jià)水平的影響貶值后，進(jìn)口品以本幣表示的價(jià)格上升，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)同類商品價(jià)格的上升；進(jìn)口原材料、半成品及機(jī)器設(shè)備等的價(jià)格上升，必然造成國(guó)內(nèi)與這些進(jìn)口品相關(guān)聯(lián)的商品的生產(chǎn)本錢提高，推動(dòng)這類商品的價(jià)格上升；第二節(jié)匯率的決定與變動(dòng)可能陷入“貶值----通貨膨脹----再貶值----再通貨膨脹〞的惡性循環(huán)之中。進(jìn)口消費(fèi)品價(jià)格上升，國(guó)內(nèi)同類商品也會(huì)相應(yīng)跟著提價(jià)，導(dǎo)致人們生活費(fèi)用上漲，人們會(huì)要求更高的名義工資，工資水平的增加會(huì)使生產(chǎn)本錢進(jìn)一步提高，物價(jià)又進(jìn)一步上漲，生活費(fèi)用又進(jìn)一步增加，如此等等。第二節(jié)匯率的決定與變動(dòng)4．貶值對(duì)總需求的影響傳統(tǒng)理論認(rèn)為，貨幣貶值對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是擴(kuò)張性的，貨幣貶值使得出口品和進(jìn)口替代品生產(chǎn)擴(kuò)大，從而使國(guó)民收入得到多倍增長(zhǎng)。在實(shí)際中，匯率變動(dòng)與總需求的關(guān)系比較復(fù)雜，貶值在對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生擴(kuò)張性影響的同時(shí)，也可能對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生緊縮性影響。第二節(jié)匯率的決定與變動(dòng)〔三〕匯率變動(dòng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響1、破壞正常的貿(mào)易秩序，加劇了國(guó)際經(jīng)貿(mào)關(guān)系，使世界經(jīng)濟(jì)景氣受到不利影響。匯率不穩(wěn)，利用匯率下跌，擴(kuò)大出口，會(huì)引起其他國(guó)家采取報(bào)復(fù)性措施，容易引發(fā)貨幣戰(zhàn)、貿(mào)易戰(zhàn)。如：其國(guó)也實(shí)行貨幣貶值；采取貿(mào)易保護(hù)措施，第二節(jié)匯率的決定與變動(dòng)3、電匯業(yè)務(wù)4、信匯業(yè)務(wù)5、票匯業(yè)務(wù)3、交割日的計(jì)算首先確定交易的標(biāo)準(zhǔn)即期交割日，其次在即期交割日的根底上加以遠(yuǎn)期期限?！?〕如遇假日或非營(yíng)業(yè)日，交割日順延至下一個(gè)營(yíng)業(yè)日；〔2〕如遠(yuǎn)期交割日為當(dāng)月最后一天，且為假日，那么提前至前一個(gè)營(yíng)業(yè)日；〔3〕如即期交割日為當(dāng)月最后一個(gè)營(yíng)業(yè)日，那么遠(yuǎn)期交易的交割日相應(yīng)地為到期月的最后一個(gè)營(yíng)業(yè)日。在間接標(biāo)價(jià)法下：遠(yuǎn)期匯率=即期匯率–升水遠(yuǎn)期匯率=即期匯率+貼水〔3〕用“點(diǎn)數(shù)〞表示銀行只報(bào)出遠(yuǎn)期匯率升、貼水的點(diǎn)數(shù)，且不說(shuō)明是升水還是貼水。如加拿大某銀行報(bào)價(jià)：USD/CDA即期匯率：1.5654——641個(gè)月遠(yuǎn)期：100——953個(gè)月遠(yuǎn)期：135——1256個(gè)月遠(yuǎn)期：203——198判斷升、貼水的方法是：當(dāng)買價(jià)大于賣價(jià)時(shí)，即為貼水；當(dāng)賣價(jià)大于買價(jià)時(shí)，那么為升水。在不同的標(biāo)價(jià)方法下，買價(jià)和賣價(jià)的位置是不同的：在直接標(biāo)價(jià)法下：前面是買價(jià)，后面是賣價(jià)；在間接標(biāo)價(jià)法下：前面是賣價(jià)，后面是買價(jià)；1個(gè)月遠(yuǎn)期匯率點(diǎn)數(shù)為100——95，是前大后小，即買價(jià)大于賣價(jià)，是貼水。那么實(shí)際遠(yuǎn)期匯率為：1.5654-100——1.5664-95，1.5554——1.5569線路一：$—>€—>￡—>$；線路二：$—>￡—>€—>$；線路一：$1—>€1/0.9844—>￡0.6186/0.9844—>$0.6186×1.57470/0.9844=$0.9721套匯利差：〔$0.9721－1〕×1000000=－$27900；線路二：$1—>￡1/1.5510—>€1/〔1.5510×0.6226〕—>$0.9812/〔1.5510×0.6226〕=$1.0161套匯利差：〔$1.0161－1〕×1000000=$16100?！参濉车羝诮灰?、根本概念2、掉期交易的類型〔1〕即期對(duì)遠(yuǎn)期〔2〕即期對(duì)即期〔3〕遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期3、掉期交易的報(bào)價(jià)4、掉期交易的目的：套期保值〔二〕外幣期權(quán)〔1〕定義〔2〕特點(diǎn)〔3〕外幣期權(quán)業(yè)務(wù)的種類a.歐式期權(quán)與美式期權(quán)b.買權(quán)〔又稱看漲期權(quán)〕與賣權(quán)〔又稱看跌期權(quán)〕返回〔5〕對(duì)交易的匯率規(guī)定浮動(dòng)幅度。交易員應(yīng)在規(guī)定的價(jià)格浮動(dòng)范圍內(nèi)進(jìn)行報(bào)價(jià)，超過(guò)浮動(dòng)范圍的報(bào)價(jià)無(wú)效，當(dāng)日?qǐng)?bào)價(jià)須在中國(guó)人民銀行公布的當(dāng)日基準(zhǔn)匯率上下各10%以內(nèi)。〔6〕實(shí)行集中清算制度。〔7〕收取手續(xù)費(fèi)。自營(yíng)交易按照萬(wàn)分之三的比例計(jì)算手續(xù)費(fèi)，由交易中心收??；代理交易按照萬(wàn)分之十五的比例計(jì)算手續(xù)費(fèi)，其中萬(wàn)分之十由交易中心收取，萬(wàn)分之五由會(huì)員收取。一、匯率制度及其分類匯率制度是指一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)貨幣匯率確定的原那么以及變動(dòng)的根本方式所作出的安排和規(guī)定。匯率制度的主要類型：固定匯率制率、浮動(dòng)匯率制度、其他匯率制度第一節(jié)匯率制度第一節(jié)匯率制度第一節(jié)匯率制度第一節(jié)匯率制度第一節(jié)匯率制度第一節(jié)匯率制度3、復(fù)匯率制的利弊〔1〕有利的一面a.減少對(duì)國(guó)際儲(chǔ)藏的需求b.隔絕來(lái)源于外國(guó)的沖擊c.到達(dá)一定的商業(yè)目的d.通過(guò)復(fù)匯率增加財(cái)政收入第一節(jié)匯率制度〔2〕復(fù)匯率的弊端a.管理本錢較高b.造成價(jià)格扭曲c.不公平競(jìng)爭(zhēng)d.易遭到報(bào)復(fù)返回第一節(jié)匯率制度〔四〕其他匯率制度1、爬行釘住制：指匯率可以作經(jīng)常的小幅度調(diào)整的固定匯率制。特點(diǎn):a.該國(guó)負(fù)有維持某種評(píng)價(jià)的義務(wù)。b.這一平價(jià)可以經(jīng)常地持續(xù)小幅度地調(diào)整3、貨幣局制指在法律中明確規(guī)定本國(guó)貨幣與某一外國(guó)可兌換貨幣保持固定的交換率，并且對(duì)本國(guó)貨幣的發(fā)行作特殊限制以保證履行這一法定義務(wù)的匯率制度。一、人民幣匯率制度的歷史演進(jìn)1、1949—19522、1953—19723、1973—19804、1981—19845、1985—19936、1994—20057、2005年7月21日以后三、人民幣自由兌換問(wèn)題1、實(shí)現(xiàn)可自由兌換的條件〔1〕良好的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況〔2〕健全的微觀經(jīng)濟(jì)主體〔3〕經(jīng)濟(jì)實(shí)力和開(kāi)放程度〔4〕匯率制度和匯率水平〔5〕完善的金融市場(chǎng)2、實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換的進(jìn)程〔1〕1979年之前高度集中的管制〔2〕向市場(chǎng)化過(guò)度〔3〕經(jīng)常工程下有條件可自由兌換〔4〕1996年實(shí)現(xiàn)經(jīng)常工程下的自由兌換〔3〕資本工程可自由兌換的根本條件A、健康的宏觀金融環(huán)境B、健全的微觀經(jīng)濟(jì)主體C、合理的經(jīng)濟(jì)開(kāi)放狀態(tài)D、恰當(dāng)?shù)膮R率制度與匯率水平E、強(qiáng)有力的市場(chǎng)監(jiān)管能力〔4〕資本工程可自由兌換后的問(wèn)題資本逃避問(wèn)題貨幣替代問(wèn)題四、香港的聯(lián)系匯率制度〔一〕聯(lián)系匯率制度的背景香港自1935年放棄銀本位制以來(lái)，先后實(shí)行過(guò)英鎊匯兌本位制和紙幣管理本位制，與之相應(yīng)，在匯率制度方面，也分別采取過(guò)與英鎊掛鉤的固定匯率制、與美元掛鉤的管理浮動(dòng)匯率制和港幣完全自由浮動(dòng)的浮動(dòng)匯率制。從1978年開(kāi)始，香港經(jīng)濟(jì)環(huán)境不斷惡化，貿(mào)易赤字增加，通貨膨脹高企，加之實(shí)行以港幣存款支持港幣發(fā)行的、保障缺乏的港幣自由發(fā)鈔制度。為港幣信用危機(jī)埋下禍根。聯(lián)系匯率制度的運(yùn)行，是利用銀行在上述平行市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)和套利活動(dòng)進(jìn)行的；一方面，政府通過(guò)對(duì)發(fā)鈔銀行的匯率控制，維持整個(gè)港元體系對(duì)美元的聯(lián)系匯率，另一方面通過(guò)銀行之間的套利活動(dòng)，市場(chǎng)匯率圍繞聯(lián)系匯率波動(dòng)并向后者趨近。當(dāng)市場(chǎng)匯率高于聯(lián)系匯率時(shí)，銀行的套利活動(dòng)將按相反方向進(jìn)行，從而使市場(chǎng)匯率趨于下浮。無(wú)論是哪種情況，結(jié)果都是市場(chǎng)匯率向聯(lián)系匯率趨近。〔四〕聯(lián)系匯率制的利弊1、優(yōu)點(diǎn)：〔1〕有利于香港金融的穩(wěn)定；〔2〕市場(chǎng)匯率圍繞聯(lián)系匯率窄幅波動(dòng)的運(yùn)行也有助于香港國(guó)際金融中心、國(guó)際貿(mào)易中心和國(guó)際航運(yùn)中心地位的穩(wěn)固和加強(qiáng)，增強(qiáng)市場(chǎng)信心；〔3〕匯率制率結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，具有較強(qiáng)的可操作性。2、缺點(diǎn)：〔1〕它使香港的經(jīng)濟(jì)行為及利率、貨幣供給量指標(biāo)過(guò)分依賴和受制于美國(guó)，從而嚴(yán)重削弱了運(yùn)用利率和貨幣供給量杠桿調(diào)節(jié)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)的能力；〔2〕使行通過(guò)匯率調(diào)節(jié)國(guó)際收支的功能無(wú)從發(fā)揮；〔3〕被認(rèn)為促成了香港高通貨膨脹與實(shí)際負(fù)利率并存的局面。目前對(duì)于聯(lián)系匯率制是留是棄是一個(gè)頗有爭(zhēng)議且又十分敏感的問(wèn)題。第四章國(guó)際儲(chǔ)藏第一節(jié)國(guó)際儲(chǔ)藏的性質(zhì)第二節(jié)國(guó)際儲(chǔ)藏資產(chǎn)的構(gòu)成及其形式第三節(jié)國(guó)際儲(chǔ)藏的管理第四節(jié)我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)藏第一節(jié)國(guó)際儲(chǔ)藏的性質(zhì)一、國(guó)際儲(chǔ)藏的含義1、定義：國(guó)際儲(chǔ)藏是指一國(guó)貨幣當(dāng)局持有的、用于國(guó)際支付、平衡國(guó)際收支和維持其貨幣匯率的各種形式的儲(chǔ)藏資產(chǎn)的總稱。2、特征：a.可得性b.流動(dòng)性c.普遍接受性注：根據(jù)上述定義與特征，國(guó)際儲(chǔ)藏應(yīng)包括自有儲(chǔ)藏和借入儲(chǔ)藏，即廣義的國(guó)際儲(chǔ)藏，又稱國(guó)際清償能力。通常，國(guó)際儲(chǔ)藏指自有儲(chǔ)藏，即狹義的國(guó)際儲(chǔ)藏。第一節(jié)國(guó)際儲(chǔ)藏的性質(zhì)第一節(jié)國(guó)際儲(chǔ)藏的性質(zhì)第一節(jié)國(guó)際儲(chǔ)藏的性質(zhì)第一節(jié)國(guó)際儲(chǔ)藏的性質(zhì)第一節(jié)國(guó)際儲(chǔ)藏的性質(zhì)3、特別提款權(quán)(SDRs)

。特別提款權(quán)價(jià)值計(jì)算公式如下以美元表示的SDR價(jià)值＝1×39％＋美元／馬克比價(jià)×21％＋美元／日元比價(jià)×18％＋美元／英鎊比價(jià)×11％＋美元／法郎比價(jià)×11％第一節(jié)國(guó)際儲(chǔ)藏的性質(zhì)從特別提款權(quán)價(jià)值的上述計(jì)算方法中可知，它的價(jià)值相對(duì)來(lái)講是較穩(wěn)定的。因?yàn)槿魏我环N貨幣匯率的波動(dòng)一經(jīng)過(guò)權(quán)數(shù)(小于1)化后導(dǎo)給特別提款權(quán)的影響大大縮小了。這5種貨幣是當(dāng)前世界的主要貨幣，一種貨幣匯率的下浮，必有其他一種(或幾種)貨幣匯率浮，不同貨幣匯率的不同方向運(yùn)動(dòng)，可以彼此抵銷對(duì)特別提款權(quán)的影，從而使特別提款權(quán)的價(jià)值相對(duì)穩(wěn)定。因此，價(jià)值穩(wěn)定是特別提款權(quán)一大特征。4、國(guó)際儲(chǔ)藏的國(guó)家分布第二節(jié)國(guó)際儲(chǔ)藏資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)及形式第二節(jié)國(guó)際儲(chǔ)藏資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)及形式第二節(jié)國(guó)際儲(chǔ)藏資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)及形式第二節(jié)國(guó)際儲(chǔ)藏資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)及形式4、特別提款權(quán)SDRSDR的分配情況第一期〔70—72〕93.148億SDR第二期〔79—81〕121.128億SDR合計(jì)214.33億SDR其中：美國(guó)48.99億SDR英國(guó)19.13億SDR德國(guó)12.11億SDR法國(guó)10.80億SDR日本8.92億SDR中國(guó)2.37億SDR興旺國(guó)家145.95億SDR開(kāi)展中國(guó)家68.38億SDR第二節(jié)國(guó)際儲(chǔ)藏資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)及形式二、國(guó)際儲(chǔ)藏與國(guó)際清償能力國(guó)際儲(chǔ)藏是現(xiàn)實(shí)的清償能力，而國(guó)際清償能力即包括國(guó)際儲(chǔ)藏，也包括其潛在的歸還能力。即包括一個(gè)國(guó)家的自有儲(chǔ)藏和借入儲(chǔ)藏。借入儲(chǔ)藏主要是指：〔1〕備用信貸〔2〕互惠信貸協(xié)議〔3〕其它類似的安排國(guó)際清償能力還包括一個(gè)國(guó)家其他籌措資金的能力第二節(jié)國(guó)際儲(chǔ)藏資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)及形式第二節(jié)國(guó)際儲(chǔ)藏資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)及形式第二節(jié)國(guó)際儲(chǔ)藏資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)及形式第二節(jié)國(guó)際儲(chǔ)藏資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)及形式第二節(jié)國(guó)際儲(chǔ)藏資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)及形式第三節(jié)國(guó)際儲(chǔ)藏的管理第三節(jié)國(guó)際儲(chǔ)藏的管理第三節(jié)國(guó)際儲(chǔ)藏的管理返回第四節(jié)我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)藏第四節(jié)我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)藏年份1980198519901995金額-1.29626.44110.93735.97年份2000200320042005金額1655.744032.516099.328188.72年份2006200720082009金額10663.4415282.4919460.3023991.52第四節(jié)我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)藏3、在IMF中的儲(chǔ)藏頭和特別提款權(quán)〔1〕在IMF中的份額：1980年為8億美元，1985年為23.9億特別提款權(quán)，2001年：為63.692億特別提款權(quán)〔占總份額外負(fù)擔(dān)的3%〕?！?〕IMF分配的SDR：1981年：2.37億SDR〔占發(fā)行總額214.33億的1.105%〕第四節(jié)我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)藏第四節(jié)我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)藏第四節(jié)我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)藏第四節(jié)我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)藏第四節(jié)我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)藏第四節(jié)我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)藏返回第五章國(guó)際金融市場(chǎng)第一節(jié)國(guó)際金融市場(chǎng)概述第二節(jié)傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)第三節(jié)歐洲貨幣市場(chǎng)第四節(jié)國(guó)際金融衍生工具市場(chǎng)第一節(jié)國(guó)際金融市場(chǎng)概述第一節(jié)國(guó)際金融市場(chǎng)概述2、國(guó)際金融市場(chǎng)的分類按形成的歷史分：傳統(tǒng)的市場(chǎng)，新興的市場(chǎng)；按市場(chǎng)交易的范圍分：范圍較廣的綜合性市場(chǎng)，以某類專業(yè)為主的專業(yè)性市場(chǎng)；按有無(wú)具體交易場(chǎng)所分：有具體交易場(chǎng)所的市場(chǎng)，沒(méi)有交易場(chǎng)所的市場(chǎng)。第一節(jié)國(guó)際金融市場(chǎng)概述第一節(jié)國(guó)際金融市場(chǎng)概述2、國(guó)際金融市場(chǎng)的形成條件〔1〕安定的政治局面；〔2〕穩(wěn)定的貨幣制度和作為國(guó)際支付手段的貨幣；〔3〕銀行等金融機(jī)構(gòu)較為集中；〔4〕國(guó)際經(jīng)濟(jì)活力，地理及交通便利，通訊興旺；〔5〕多元化的市場(chǎng)機(jī)制；〔6〕市場(chǎng)管理經(jīng)驗(yàn)，效率較高和效勞較好。第一節(jié)國(guó)際金融市場(chǎng)概述第一節(jié)國(guó)際金融市場(chǎng)概述國(guó)際金融市場(chǎng)開(kāi)展的新趨勢(shì)〔1〕國(guó)際金融市場(chǎng)一體化趨勢(shì)〔2〕國(guó)際金融市場(chǎng)證券化趨勢(shì)〔3〕金融創(chuàng)新的趨勢(shì)〔4〕金融機(jī)構(gòu)表外業(yè)務(wù)日益增加的趨勢(shì)第一節(jié)國(guó)際金融市場(chǎng)概述三、國(guó)際金融市場(chǎng)的作用和特點(diǎn)〔一〕國(guó)際金融市場(chǎng)的作用1、促進(jìn)社會(huì)資源在世界范圍內(nèi)的合理配置，深化國(guó)際分工2、促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易開(kāi)展3、有利于國(guó)際收支的調(diào)節(jié)4、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)國(guó)際化的開(kāi)展5、支持了開(kāi)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)建設(shè)第一節(jié)國(guó)際金融市場(chǎng)概述〔二〕國(guó)際金融市場(chǎng)的特點(diǎn)1、戰(zhàn)后隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的開(kāi)展，國(guó)際金融市場(chǎng)擴(kuò)散為多元化2、由于世界各地金融市場(chǎng)之間的距離空前縮小，某一市場(chǎng)上出現(xiàn)的任何波動(dòng)都會(huì)迅速地在其他各個(gè)市場(chǎng)上反映出來(lái)，并帶來(lái)了巨大的影響和沖擊3、在國(guó)際金融市場(chǎng)，特別是離岸金融市場(chǎng)，資金貸放交易的競(jìng)爭(zhēng)性、投機(jī)性和冒險(xiǎn)性進(jìn)一步增大第二節(jié)傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)第二節(jié)傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)〔三〕貨幣市場(chǎng)的主要特點(diǎn)1、主要是為短期資的流通提供便利；2、銀行間同業(yè)拆借占主導(dǎo)地位；3、市場(chǎng)上的證券大多具有準(zhǔn)貨幣的某些特征，流動(dòng)性極強(qiáng)；4、參與者的資信要求高，借款期限短但金額大；5、資金流量大，周轉(zhuǎn)速度快；6、借款用途不限，借款人可自行安排。第二節(jié)傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)〔四〕貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成1、銀行短期信貸市場(chǎng)〔1〕銀行對(duì)客戶的信貸市場(chǎng)；〔2〕銀行同業(yè)拆放市場(chǎng)2、短期證券市場(chǎng)〔1〕國(guó)庫(kù)券〔2〕商業(yè)票據(jù)〔3〕銀行承兌票據(jù)〔4〕大額可轉(zhuǎn)讓定期存單3、貼現(xiàn)市場(chǎng)第二節(jié)傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)第二節(jié)傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)第二節(jié)傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)〔四〕資本市場(chǎng)的構(gòu)成1、銀行中長(zhǎng)期貸款〔1〕需簽訂貸款協(xié)議；〔2〕需政府擔(dān)保；〔3〕由于借貸金額大，大多實(shí)行銀團(tuán)貸款；〔4〕浮動(dòng)利率；〔5〕由于借貸期限長(zhǎng)，借貸本錢除利息外，還收取手續(xù)費(fèi)、管理費(fèi)等；〔6〕分期歸還，有的還規(guī)定有寬限期。第二節(jié)傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)第二節(jié)傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)第二節(jié)傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)第二節(jié)傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)第二節(jié)傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)第二節(jié)傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)第二節(jié)傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)第二節(jié)傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)第二節(jié)傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)第二節(jié)傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)第三節(jié)歐洲貨幣市場(chǎng)一、歐洲貨幣市場(chǎng)的概念歐洲貨幣：是指在貨幣發(fā)行國(guó)境外流通的貨幣，亦稱境外貨幣。歐洲貨幣市場(chǎng)〔ECM〕是指各種境外貨幣存貸和境外貨幣債券發(fā)行、交易的市場(chǎng)。傳統(tǒng)意義上的歐洲貨幣市場(chǎng)與廣義的歐洲貨幣市場(chǎng)“歐洲〞不再是一個(gè)地理概念；貨幣不僅限于美元；市場(chǎng)已大大擴(kuò)展。第三節(jié)歐洲貨幣市場(chǎng)二、歐洲貨幣市場(chǎng)的成因1、馬歇爾方案及東西方冷戰(zhàn)〔1〕馬歇爾方案的實(shí)施〔2〕第一筆歐洲貨幣——前蘇聯(lián)的歐洲美元2、西方國(guó)家對(duì)資本流動(dòng)的控制〔1〕英磅危機(jī)〔2〕美國(guó)的“Q項(xiàng)條款〞〔3〕西歐一些國(guó)家實(shí)行到收利息稅〔4〕美國(guó)政府的放縱態(tài)度第三節(jié)歐洲貨幣市場(chǎng)第三節(jié)歐洲貨幣市場(chǎng)四、歐洲貨幣市場(chǎng)的業(yè)務(wù)1、歐洲銀行貸款〔1〕短期歐洲信貸期限短，一年以內(nèi)，1天、7天、30天、90天的最多；起點(diǎn)高，25萬(wàn)美元或50萬(wàn)美元，一般為100萬(wàn)美元；1000萬(wàn)美元到1億美元也經(jīng)常出現(xiàn)；條件靈活，選擇性強(qiáng)；存貸利差小，但需先付利息；無(wú)需簽訂貸款協(xié)議。第三節(jié)歐洲貨幣市場(chǎng)〔2〕中長(zhǎng)期歐洲信貸貸款金額大，簽訂貸款協(xié)議；協(xié)議包括利息構(gòu)成，各項(xiàng)費(fèi)用，貸款期限，歸還方式等；聯(lián)合貸款，銀團(tuán)貸款或辛迪加貸款；政府擔(dān)保；利率浮動(dòng)，費(fèi)用較高，一般3個(gè)月調(diào)整一次。第三節(jié)歐洲貨幣市場(chǎng)第三節(jié)歐洲貨幣市場(chǎng)〔3〕歐洲債券的特征發(fā)行手續(xù)簡(jiǎn)便，自由度高；無(wú)記名發(fā)行和免稅；債券面值貨幣多種多樣；市場(chǎng)效率高；平安性高，流動(dòng)性強(qiáng)；金融創(chuàng)新活動(dòng)持續(xù)不斷。第三節(jié)歐洲貨幣市場(chǎng)第三節(jié)歐洲貨幣市場(chǎng)返回第三節(jié)歐洲貨幣市場(chǎng)六、歐洲貨幣市場(chǎng)的延伸----亞洲貨幣市場(chǎng)1、亞洲貨幣市場(chǎng)的形成和開(kāi)展1968年10月1日美洲銀行新加坡分行首次獲準(zhǔn)在銀行內(nèi)部設(shè)立“亞洲貨幣單位〞賬戶；1970年批準(zhǔn)16家外國(guó)銀行從事境外貨幣業(yè)務(wù)；香港、東京、馬尼拉等也形成了重要的亞洲金融中心。2、亞洲貨幣市場(chǎng)的業(yè)務(wù)活動(dòng)〔1〕資金來(lái)源方面：外國(guó)中央銀行的國(guó)際儲(chǔ)藏，公司的閑置資金，外逃的資本，外幣存款〔2〕資金運(yùn)用方面：銀行間市場(chǎng)，對(duì)非銀行貸款3、亞洲貨幣市場(chǎng)的影響第四節(jié)國(guó)際金融衍生工具市場(chǎng)第四節(jié)國(guó)際金融衍生工具市場(chǎng)2、金融衍生工具市場(chǎng)的特征杠桿性：少量資金投入，控制較多資金；虛擬性：獨(dú)立運(yùn)行于實(shí)體資本之外；定價(jià)的高科技性：高度集中性。第四節(jié)國(guó)際金融衍生工具市場(chǎng)3、金融衍生工具市場(chǎng)的根本功能轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)提高市場(chǎng)流動(dòng)性第四節(jié)國(guó)際金融衍生工具市場(chǎng)4、金融衍生工具市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)操作風(fēng)險(xiǎn)法律風(fēng)險(xiǎn)第四節(jié)國(guó)際金融衍生工具市場(chǎng)第四節(jié)國(guó)際金融衍生工具市場(chǎng)第四節(jié)國(guó)際金融衍生工具市場(chǎng)第四節(jié)國(guó)際金融衍生工具市場(chǎng)第四節(jié)國(guó)際金融衍生工具市場(chǎng)第四節(jié)國(guó)際金融衍生工具市場(chǎng)第四節(jié)國(guó)際金融衍生工具市場(chǎng)第四節(jié)國(guó)際金融衍生工具市場(chǎng)第四節(jié)國(guó)際金融衍生工具市場(chǎng)期權(quán)合約按購(gòu)置的權(quán)利分有：看漲期權(quán)和看跌期權(quán)?？礉q期權(quán)給予合約持有人在未來(lái)某時(shí)以事先約定的價(jià)格購(gòu)置某一資產(chǎn)的權(quán)力?？吹跈?quán)給予以約定價(jià)格出售的權(quán)力。合約中的約定價(jià)格稱為協(xié)定價(jià)或執(zhí)行價(jià)。期權(quán)合約按執(zhí)行方式分有：美式期權(quán)與歐式期權(quán)美式期權(quán)可在合約到期前任何一天執(zhí)行。歐式期權(quán)只能在到期日當(dāng)月決定執(zhí)行或放棄執(zhí)行。美式、歐式并非地理概念，許多美國(guó)交易所進(jìn)行歐式期權(quán)的交易，反之亦然。第四節(jié)國(guó)際金融衍生工具市場(chǎng)第四節(jié)國(guó)際金融衍生工具市場(chǎng)四、國(guó)際金融衍生工具市場(chǎng)的開(kāi)展趨勢(shì)1、全球一體化趨勢(shì)2、交易規(guī)?？焖贁U(kuò)大3、場(chǎng)外交易快速增長(zhǎng)第六章國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理第一節(jié)國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理概述第一節(jié)國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理概述二、國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)的特征影響范圍廣，破壞性強(qiáng)；具有強(qiáng)烈的擴(kuò)張性；高度敏感性；不規(guī)那么性；可控性。第一節(jié)國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理概述第一節(jié)國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理概述四、國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理的意義和目標(biāo)國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理是指各經(jīng)濟(jì)實(shí)體在跨國(guó)籌集和經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)(主要指貨幣資金)的過(guò)程中，對(duì)國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、衡量和分析，并在此根底上有效地控制與處置金融風(fēng)險(xiǎn)，用最低本錢即最經(jīng)濟(jì)合理的方法，實(shí)現(xiàn)最大平安保障的科學(xué)管理方法。既包括各涉外經(jīng)濟(jì)主體所采取的防范措施，也包括各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)所采取的一系列監(jiān)管措施，更有國(guó)際問(wèn)、國(guó)際組織等的相互協(xié)調(diào)。第一節(jié)國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理概述第一節(jié)國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理概述第一節(jié)國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理概述3、國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)〔1〕損失發(fā)生前的管理目標(biāo)：一是最經(jīng)濟(jì)節(jié)約的方法為可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)做好準(zhǔn)備。二是減少憂慮心理和恐懼心理，提高平安保障，為人們提供一種心理上的平安感和寬松的環(huán)境。三是履行有關(guān)義務(wù)，包括必須尊守政府法令和規(guī)那么及各種公共準(zhǔn)那么，盡可能消除風(fēng)險(xiǎn)損失的隱患。第一節(jié)國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理概述〔2〕損失發(fā)生后的管理日標(biāo)：一是維持生存的目標(biāo)。即損失發(fā)生后跨國(guó)經(jīng)濟(jì)主體乃至整個(gè)社會(huì)不致因金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生而倒閉、破產(chǎn)和發(fā)生大的震動(dòng)，繼續(xù)生存下去。二是盡快恢復(fù)正常的資金籌集和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)秩序。三是盡快實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的收入。四是實(shí)現(xiàn)資金籌集與經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的規(guī)模和范圍持續(xù)增長(zhǎng)。五是履行對(duì)社會(huì)的職責(zé)，應(yīng)盡可能減輕損失給其他經(jīng)濟(jì)主體和整個(gè)國(guó)際社會(huì)帶來(lái)的不利影響，以保持經(jīng)濟(jì)組織在公眾中的良好聲譽(yù)。第四節(jié)其他國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理第四節(jié)其他國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理第四節(jié)其他國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理第四節(jié)其他國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理第四節(jié)其他國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理四、國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)新的表現(xiàn)形式：跨國(guó)企業(yè)操作風(fēng)險(xiǎn)1、操作風(fēng)險(xiǎn)根本含義：是指由于內(nèi)部程序、人員或系統(tǒng)的不完善或失誤，或外部事件造成直接或間接損失的風(fēng)險(xiǎn)。主要特點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)因素來(lái)源于內(nèi)部，且其風(fēng)險(xiǎn)性難于界定；風(fēng)險(xiǎn)與交易業(yè)務(wù)緊密相聯(lián)；風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)難于判斷；風(fēng)險(xiǎn)存在的覆蓋面廣。2、國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的國(guó)際協(xié)調(diào)返回第一節(jié)國(guó)際資本流動(dòng)概述一、國(guó)際資本流動(dòng)的根本概念：國(guó)際資本流動(dòng)是指資本從一個(gè)國(guó)家或地區(qū)轉(zhuǎn)移到另一個(gè)國(guó)家或地區(qū)。包括資本流入和資本流出國(guó)際資本流動(dòng)主要反映在資本金融帳戶中，也可反映在經(jīng)常工程及官方儲(chǔ)藏工程中國(guó)際資本流動(dòng)的原因：為了追求高額利潤(rùn)；為了資本平安；其他原因第一節(jié)國(guó)際資本流動(dòng)概述第一節(jié)國(guó)際資本流動(dòng)概述第一節(jié)國(guó)際資本流動(dòng)概述第一節(jié)國(guó)際資本流動(dòng)概述第一節(jié)國(guó)際資本流動(dòng)概述第二節(jié)國(guó)際資本流動(dòng)的利益與風(fēng)險(xiǎn)一、國(guó)際資本流動(dòng)的利益1、長(zhǎng)期資本流動(dòng)的利益〔1〕對(duì)資本輸出國(guó)的影響：經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚的象征，提高其國(guó)際地位；解決為過(guò)剩資本的出路，取得巨額利潤(rùn)；帶動(dòng)商品輸出。第二節(jié)國(guó)際資本流動(dòng)的利益與風(fēng)險(xiǎn)第二節(jié)國(guó)際資本流動(dòng)的利益與風(fēng)險(xiǎn)第二節(jié)國(guó)際資本流動(dòng)的利益與風(fēng)險(xiǎn)〔2〕國(guó)際資本流動(dòng)的經(jīng)濟(jì)影響促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)效益的提高；調(diào)節(jié)國(guó)際收支；緩和個(gè)別國(guó)家內(nèi)部的與外部的沖擊。第二節(jié)國(guó)際資本流動(dòng)的利益與風(fēng)險(xiǎn)第二節(jié)國(guó)際資本流動(dòng)的利益與風(fēng)險(xiǎn)二、開(kāi)展中國(guó)家的債務(wù)危機(jī)1、國(guó)際債務(wù)概述是指一國(guó)居民對(duì)非居民承擔(dān)的已經(jīng)撥付而尚未清償?shù)木哂衅跫s性歸還義務(wù)的全部債務(wù)。其具體內(nèi)涵：必須是居民與非居民之間的債務(wù)；必須是具有契約性歸還義務(wù)的債務(wù)；必須是到一個(gè)時(shí)點(diǎn)的外債余額；可能是外幣債務(wù)，也可以是本幣債務(wù)或?qū)嵨镄螒B(tài)的債務(wù)。2、國(guó)際債務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的原因所謂債務(wù)危機(jī)是指：一國(guó)或多國(guó)由于其經(jīng)濟(jì)原因或其他原因無(wú)法按期償付外債本息。20世紀(jì)80年代爆發(fā)的國(guó)際債務(wù)危機(jī)的特點(diǎn)：債務(wù)規(guī)模巨大且持續(xù)增長(zhǎng)；債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理；卷入危機(jī)的國(guó)家眾多；債務(wù)的地區(qū)和國(guó)家集中；4、金融全球化與投機(jī)性沖擊的新特點(diǎn)〔1〕金融全球化匯率體系趨于一致各類金融市場(chǎng)兼容性增強(qiáng)，價(jià)格趨于一致國(guó)際金融統(tǒng)一規(guī)那么不斷產(chǎn)生國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)亂更加頻繁〔2〕投機(jī)性沖擊的新特點(diǎn)規(guī)模和勢(shì)力日益增大策略立體化沖擊面區(qū)域化活動(dòng)公開(kāi)化更加注重利用升貶值預(yù)期和市場(chǎng)信心危機(jī)四、美國(guó)次貸危機(jī)1、優(yōu)惠抵押信貸市場(chǎng)和次級(jí)抵押信貸市場(chǎng)：以借款人的信用條件為標(biāo)準(zhǔn)，將抵押貸款劃分為優(yōu)惠抵押貸款和次級(jí)抵押貸款，由此形成兩個(gè)不同層次的信貸市場(chǎng)，通常次級(jí)信貸市場(chǎng)對(duì)借款人的信用要求較低，但利率要高2%至3%，還款條件也更嚴(yán)格。2、次級(jí)抵押貸款：是指放款機(jī)構(gòu)向信用程度較低的借款人發(fā)放的抵押〔通常為住房〕貸款。一、中國(guó)的直接利用外資1、我國(guó)利用外資的概況單位：億美元79～8430.62001468.782006630.21198516.582002527.432007747.68199034.872003535.052008923.921995375.212004606.302009900.332000407.152005603.2520101～3234.432、引進(jìn)和利用外資應(yīng)注意的問(wèn)題〔1〕利用外資的組織與引進(jìn)〔2〕方式選擇〔3〕使用貨幣的選取擇〔4〕引進(jìn)工程的可行性分析〔5〕引進(jìn)外資的經(jīng)濟(jì)效益考核2002272007187.2200328.52008406.52004552009433200569.22010，1～375.22006161.32009底累計(jì)2200三、中國(guó)外債與外債管理1、我國(guó)外債的概況單位：億美元1986214.820011848.020052810.51990525.520021863.320063222.9819951065.920032087.620073736.1820001457.320042474.9外債管理目標(biāo)：①控制外債規(guī)模，合理安排外債結(jié)構(gòu)，確保歸還能力。②合理確定外債投向。③提高外債使用效率。外債歸還管理制度：實(shí)行誰(shuí)借款、誰(shuí)歸還的原那么。具體劃分為統(tǒng)借統(tǒng)還、統(tǒng)借自還、自借自還。外債的風(fēng)險(xiǎn)管理〔1〕籌資階段外債風(fēng)險(xiǎn)的防范措施〔2〕外債使用階段的風(fēng)險(xiǎn)管理〔3〕還款階段的外債風(fēng)險(xiǎn)管理外債的規(guī)模管理外債的結(jié)構(gòu)管理第八章國(guó)際貨幣制度第一節(jié)國(guó)際貨幣制度的變遷與開(kāi)展第二節(jié)當(dāng)前的國(guó)際貨幣制度第三節(jié)歐洲貨幣一體化第四節(jié)國(guó)際貨幣制度改革第一節(jié)國(guó)際貨幣制度的變遷與開(kāi)展第一節(jié)國(guó)際貨幣制度的變遷與開(kāi)展第一節(jié)國(guó)際貨幣制度的變遷與開(kāi)展二、國(guó)際金本位制國(guó)際金本位制是以各國(guó)普遍采用金本位指為根底的國(guó)際貨幣體系。其主要內(nèi)容是：自由輸出入，自由鑄造，自由兌換。1、國(guó)際金本位制的歷史演變〔1〕金幣本位制〔2〕金塊本位制〔3〕金匯兌本位制第一節(jié)國(guó)際貨幣制度的變遷與開(kāi)展2、國(guó)際金本位制的特點(diǎn)〔1〕自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制：“物價(jià)—現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制〞〔2〕特點(diǎn)：自發(fā)性對(duì)稱性穩(wěn)定性這些特點(diǎn)的充分實(shí)現(xiàn)需要滿足以下前提條件：各國(guó)政府自動(dòng)遵守游戲規(guī)那么商品價(jià)格具有完全彈性第一節(jié)國(guó)際貨幣制度的變遷與開(kāi)展第一節(jié)國(guó)際貨幣制度的變遷與開(kāi)展三、布雷頓森林體系1、建立布雷頓森林體系的歷史背景2、懷特方案和凱恩斯方案懷特方案的主要內(nèi)容凱恩斯方案的主要內(nèi)容第一節(jié)國(guó)際貨幣制度的變遷與開(kāi)展第一節(jié)國(guó)際貨幣制度的變遷與開(kāi)展第一節(jié)國(guó)際貨幣制度的變遷與開(kāi)展第一節(jié)國(guó)際貨幣制度的變遷與開(kāi)展第二節(jié)當(dāng)前的國(guó)際貨幣制度第二節(jié)當(dāng)前的國(guó)際貨幣制度第二節(jié)當(dāng)前的國(guó)際貨幣制度三、當(dāng)前國(guó)際貨幣體系的評(píng)價(jià)1、牙買加體系靈活的適應(yīng)能力，在一定程度上符合世界經(jīng)濟(jì)動(dòng)亂、多變和開(kāi)展的特點(diǎn)；2、牙買加體系本身存在一些不完善：匯率紀(jì)律儲(chǔ)藏貨幣的管理國(guó)際收支的調(diào)節(jié)第三節(jié)歐洲貨幣一體化第三節(jié)歐洲貨幣一體化二、歐洲貨幣體系的主要內(nèi)容歐洲貨幣體系主要由三個(gè)局部組成：1、創(chuàng)設(shè)歐洲貨幣單位〔ECU〕歐洲貨幣單位是一個(gè)“混合貨幣籃子〞，由當(dāng)時(shí)歐共體12個(gè)成員國(guó)中的11種貨幣組成。每種貨幣在歐洲貨幣單位中所占比重，是根據(jù)各國(guó)在歐共體內(nèi)部貿(mào)易額和國(guó)民生產(chǎn)總值所占份額加權(quán)確定的，前西德馬克、法國(guó)法郎、英鎊是最為重要的三種貨幣，其中又以馬克所占權(quán)重最大，因而馬克匯率的變化對(duì)ECU的升降具有決定性影響?！柏泿呕@子〞的權(quán)數(shù)構(gòu)成每五年調(diào)整一次，但假設(shè)其中任何一種貨幣比重的變化超過(guò)25%時(shí)，那么可隨時(shí)調(diào)整權(quán)數(shù)。第三節(jié)歐洲貨幣一體化第三節(jié)歐洲貨幣一體化第三節(jié)歐洲貨幣一體化3、確定穩(wěn)定匯率機(jī)制穩(wěn)定匯率機(jī)制的每一個(gè)參加國(guó)都確定同歐洲貨幣單位的固定比價(jià)，即中心匯率，以此為根底確定兩國(guó)貨幣的雙邊中心匯率，形成一個(gè)網(wǎng)狀的平價(jià)體系，從而奠定了穩(wěn)定匯率機(jī)制的根底?！?〕平價(jià)網(wǎng)體系。各國(guó)貨幣對(duì)歐洲貨幣單位的中心匯率是根據(jù)各種貨幣在1979年3月12日的市場(chǎng)匯率計(jì)算出來(lái)的。兩種貨幣之間的市場(chǎng)匯率波動(dòng)幅度的限制為±2.25%〔意大利里拉為±6%〕。如果匯率波動(dòng)接近或者超過(guò)此界限，那么兩國(guó)中央銀行必須同時(shí)進(jìn)行干預(yù)?！?〕貨幣籃子體系。是確定各國(guó)貨幣對(duì)歐洲貨幣單位的市場(chǎng)匯率差異界限，這種差異界限是依據(jù)匯率波動(dòng)幅度差的75%確定的。差異界限也起到了一種預(yù)警器作用，當(dāng)一國(guó)貨幣對(duì)歐洲貨幣單位的比價(jià)超過(guò)了該界限時(shí)，該國(guó)就必須進(jìn)行干預(yù)，使之返回到界限之內(nèi)。第三節(jié)歐洲貨幣一體化三、歐洲貨幣一體化的進(jìn)程〔1〕第一階段〔1960——1971〕跛行貨幣區(qū)〔2〕第二階段〔1972——1978〕聯(lián)合浮動(dòng)〔3〕第三階段〔1979——1998〕歐洲貨幣體系〔4〕第四階段〔1999以后〕歐洲單一貨幣第三節(jié)歐洲貨幣一體化實(shí)現(xiàn)單一貨幣對(duì)歐盟的好處：1、有利于成員國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易。目前歐盟國(guó)家進(jìn)出口貿(mào)易總額的60%在區(qū)內(nèi)完成。統(tǒng)一貨幣后可能消除成員國(guó)之間的匯率戰(zhàn)，使企業(yè)或個(gè)人防止因區(qū)內(nèi)貨幣匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。2、增強(qiáng)抵御國(guó)際游資沖擊的抗擊力。3、抗衡美元、穩(wěn)定匯率。4、促進(jìn)歐盟經(jīng)濟(jì)的開(kāi)展。統(tǒng)一的歐洲貨幣創(chuàng)造了公平競(jìng)爭(zhēng)時(shí)機(jī)，將進(jìn)一步擴(kuò)大統(tǒng)一大市場(chǎng)的內(nèi)部流通，從而有助于促進(jìn)各國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速開(kāi)展。第三節(jié)歐洲貨幣一體化返回第三節(jié)歐洲貨幣一體化第三節(jié)歐洲貨幣一體化第四節(jié)國(guó)際貨幣制度改革一、問(wèn)題的提出1、儲(chǔ)藏貨幣的信用問(wèn)題2、匯率機(jī)制問(wèn)題3、國(guó)際收支的調(diào)節(jié)及責(zé)任問(wèn)題4、興新市場(chǎng)國(guó)家的市場(chǎng)開(kāi)放及其面臨的沖擊5、國(guó)際協(xié)調(diào)的困難及其國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性第四節(jié)國(guó)際貨幣制度改革第四節(jié)國(guó)際貨幣制度改革第四節(jié)國(guó)際貨幣制度改革2、新的改革方案〔1〕對(duì)牙買加協(xié)議進(jìn)行調(diào)整與改造〔2〕建立新的國(guó)際貨幣體系四、國(guó)際貨幣體系改革的前景1、改革中的各種矛盾〔1〕興旺國(guó)家之間的矛盾〔2〕興旺國(guó)家與開(kāi)展中國(guó)家的矛盾第四節(jié)國(guó)際貨幣制度改革第九章國(guó)際金融協(xié)調(diào)與機(jī)構(gòu)第一節(jié)國(guó)際金融協(xié)調(diào)與實(shí)踐第一節(jié)國(guó)際金融協(xié)調(diào)與實(shí)踐二、國(guó)際金融協(xié)調(diào)的內(nèi)容與形式1、國(guó)際金融協(xié)調(diào)的內(nèi)容國(guó)際收支的協(xié)調(diào)匯率的協(xié)調(diào)國(guó)際金融體系本身的協(xié)調(diào)第一節(jié)國(guó)際金融協(xié)調(diào)與實(shí)踐2、國(guó)際金融協(xié)調(diào)的形式全球性國(guó)際金融協(xié)調(diào)區(qū)域性國(guó)際金融協(xié)調(diào)國(guó)家間雙邊或多邊國(guó)際金融協(xié)調(diào)第一節(jié)國(guó)際金融協(xié)調(diào)與實(shí)踐第一節(jié)國(guó)際金融協(xié)調(diào)與實(shí)踐第二節(jié)金融全球一體化

與國(guó)際金融監(jiān)管協(xié)調(diào)一、金融全球一體化與?全球金融效勞貿(mào)易協(xié)議?1、?全球金融效勞貿(mào)易協(xié)議?的達(dá)成背景金融效勞貿(mào)易是作為?關(guān)稅與貿(mào)易總協(xié)定?拉圭談判的內(nèi)容之一提出來(lái)的；世貿(mào)組織成立后，列為其正式內(nèi)容；1995年和1997年先后進(jìn)行了兩次談判；1997年12月13日正式達(dá)成協(xié)議第二節(jié)金融全球一體化

與國(guó)際金融監(jiān)管協(xié)調(diào)2、?全球金融效勞貿(mào)易協(xié)議?的主要內(nèi)容關(guān)于國(guó)民待遇和市場(chǎng)準(zhǔn)入關(guān)于提供效勞的方式關(guān)于開(kāi)放的具體金融部門3、?全球金融效勞貿(mào)易協(xié)議?對(duì)世經(jīng)濟(jì)的影響加速推進(jìn)金融市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放擴(kuò)大市場(chǎng)準(zhǔn)入和范圍有利于推動(dòng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作第二節(jié)金融全球一體化

與國(guó)際金融監(jiān)管協(xié)調(diào)二、國(guó)際金融監(jiān)管協(xié)調(diào)與?巴塞爾協(xié)議?1、?巴塞爾協(xié)議?產(chǎn)生的歷史背景銀行國(guó)際化的開(kāi)展浮動(dòng)匯率制度使得國(guó)際銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增大2、?巴塞爾協(xié)議?的產(chǎn)生與演變1975年9月達(dá)成?對(duì)銀行的外國(guó)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管?1983年5月達(dá)成?對(duì)銀行外國(guó)機(jī)構(gòu)監(jiān)管的原那么?1988年7月達(dá)成?關(guān)于統(tǒng)一國(guó)際資本衡量和資本標(biāo)準(zhǔn)的協(xié)議?第二節(jié)金融全球一體化

與國(guó)際金融監(jiān)管協(xié)調(diào)3、?巴塞爾協(xié)議?的主要內(nèi)容資本的組成：核心資本與附屬資本；風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)：將資本與資產(chǎn)負(fù)債表上的各類資產(chǎn)以及表外工程所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)掛鉤，將銀行資產(chǎn)按風(fēng)險(xiǎn)大小分為五類：0%、10%、20%、50%與100%風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)；標(biāo)準(zhǔn)比率規(guī)定：資本充足率應(yīng)不低于8%，其中核心資本應(yīng)不少于4%；過(guò)渡與實(shí)施安排：1987年至1992年為到達(dá)資本充足率的過(guò)渡期。第二節(jié)金融全球一體化

與國(guó)際金融監(jiān)管協(xié)調(diào)三、?巴塞爾新資本協(xié)議?及其特征1、?巴塞爾核心原那么?有效銀行監(jiān)管的先決條件發(fā)照與審批持續(xù)銀行監(jiān)管手段監(jiān)管者的正式權(quán)利跨國(guó)銀行業(yè)第二節(jié)金融全球一體化

與國(guó)際金融監(jiān)管協(xié)調(diào)2、?資本計(jì)量和資本標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)際協(xié)議：修訂框架?最低資本充足率要求：最低資本充足率為8%，同時(shí)明確了應(yīng)包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)；資本充足率的監(jiān)管要求：有責(zé)任加強(qiáng)對(duì)資本充足率的審核，有效監(jiān)管的根本原那么；市場(chǎng)約束：提高透明度，建立信息披露制度；第二節(jié)金融全球一體化

與國(guó)際金融監(jiān)管協(xié)調(diào)3、?巴塞爾新資本協(xié)議?的主要特征使資本水平更真實(shí)地反映銀行風(fēng)險(xiǎn)；進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了銀行內(nèi)部機(jī)制建設(shè)的重要性；強(qiáng)化了對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的監(jiān)管約束；首次引入了市場(chǎng)約束機(jī)制。第四節(jié)世界銀行集團(tuán)第四節(jié)世界銀行集團(tuán)一、國(guó)際復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行〔IBRD〕1、組織結(jié)構(gòu)國(guó)際復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行簡(jiǎn)稱世界銀行，1945年12月建立，1946年6月開(kāi)始營(yíng)業(yè)，1947年11月成為聯(lián)合國(guó)的一個(gè)專門機(jī)構(gòu)。其組織結(jié)構(gòu)與IMF根本相同，由理事會(huì)、執(zhí)行董事會(huì)、行長(zhǎng)和假設(shè)干業(yè)務(wù)職能機(jī)構(gòu)組成，理事會(huì)：每國(guó)派正、副理事各一人，每年召開(kāi)一次年會(huì)；執(zhí)行董事會(huì)：處理日常事務(wù)的機(jī)構(gòu)，由22人組成。第