AI動(dòng)態(tài)跟蹤系列-五-：國(guó)產(chǎn)AI當(dāng)打之年：Manus新星閃耀產(chǎn)業(yè)與政策持續(xù)催化-平安證券

行業(yè)動(dòng)行業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤報(bào)告證券研究報(bào)告行業(yè)報(bào)告行業(yè)報(bào)告計(jì)算機(jī)AIAI動(dòng)態(tài)跟蹤系列（五）強(qiáng)于大市（維持）行情走勢(shì)圖強(qiáng)于大市（維持）行情走勢(shì)圖相關(guān)研究報(bào)告【平安證券】行業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤報(bào)告*計(jì)算機(jī)*AI動(dòng)態(tài)跟蹤系列（四DeepSeek引發(fā)廣泛關(guān)注大模型應(yīng)用落地將加速*強(qiáng)于大市20250206【平安證券】行業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤報(bào)告*計(jì)算機(jī)*AI動(dòng)態(tài)跟蹤系列（三）：復(fù)雜推理大模型OpenAIo1亮相，數(shù)學(xué)與代碼能力飛躍*強(qiáng)于大市20240914【平安證券】行業(yè)深度報(bào)告*計(jì)算機(jī)*AI系列深度報(bào)告（四）大模型篇：大模型發(fā)展邁入爆發(fā)期，開(kāi)啟AI新紀(jì)元*強(qiáng)于大市20240815證券分析師閆磊投資咨詢資格編號(hào)S1060517070006YANLEI511@黃韋涵投資咨詢資格編號(hào)S1060523070003HUANGWEIHAN235@pingan.相關(guān)研究報(bào)告【平安證券】行業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤報(bào)告*計(jì)算機(jī)*AI動(dòng)態(tài)跟蹤系列（四DeepSeek引發(fā)廣泛關(guān)注大模型應(yīng)用落地將加速*強(qiáng)于大市20250206【平安證券】行業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤報(bào)告*計(jì)算機(jī)*AI動(dòng)態(tài)跟蹤系列（三）：復(fù)雜推理大模型OpenAIo1亮相，數(shù)學(xué)與代碼能力飛躍*強(qiáng)于大市20240914【平安證券】行業(yè)深度報(bào)告*計(jì)算機(jī)*AI系列深度報(bào)告（四）大模型篇：大模型發(fā)展邁入爆發(fā)期，開(kāi)啟AI新紀(jì)元*強(qiáng)于大市20240815證券分析師閆磊投資咨詢資格編號(hào)S1060517070006YANLEI511@黃韋涵投資咨詢資格編號(hào)S1060523070003HUANGWEIHAN235@研究助理王佳一一般證券從業(yè)資格編號(hào)S1060123070023WANGJIAYI446@使其能夠進(jìn)行深度思考和復(fù)雜推理。根據(jù)阿里云公眾號(hào)，千王佳一一般證券從業(yè)資格編號(hào)S1060123070023WANGJIAYI446@涵之一，國(guó)家始終給予高度重視，我們認(rèn)為“人工智能+”行動(dòng)將成為推請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。平安證券計(jì)算機(jī)·行業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤報(bào)告請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。2/11Agent對(duì)推理端算力的需求將呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，將為推理端算力需求的快速增AI+政務(wù)，推薦太極股份、超圖軟件，建議關(guān)注博一、應(yīng)用端：Manus突破通用Agent上限，探索人機(jī)協(xié)作全新范式個(gè)真正自主的AI代理，能夠解決各類復(fù)雜多變的任務(wù)。與傳統(tǒng)AI助手不同，Manus（拉丁文寓意為“手”）不僅能提供建估通用AI助手解決真實(shí)世界問(wèn)題的能力）中，Manus在所有三個(gè)難度級(jí)別都實(shí)現(xiàn)了新的最先進(jìn)的（SOT圖表1Manus的GAIA評(píng)分在三個(gè)難度級(jí)別均超越OpenAIDeepResearchManus在官方視頻介紹中展示了三個(gè)在實(shí)際使用場(chǎng)景中所完成的工作案例，并在官網(wǎng)展示了多個(gè)用例。第一個(gè)案例為篩選簡(jiǎn)歷，從15份簡(jiǎn)歷中，為強(qiáng)化學(xué)習(xí)算法工程師職位推薦合適的候選人，并根據(jù)其強(qiáng)化學(xué)習(xí)專業(yè)知識(shí)對(duì)候選人進(jìn)行排名。Manus展現(xiàn)出了像人類實(shí)習(xí)生的一面，手動(dòng)解壓縮文件，并逐頁(yè)瀏覽每一份簡(jiǎn)歷，同時(shí)記錄其中的重要信息。在Manus給出的結(jié)果中，不僅有自動(dòng)生成的排名建議，它還會(huì)根據(jù)工作經(jīng)驗(yàn)等重要維度，將候選人分為不同等級(jí)。平安證考計(jì)算機(jī)·行業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤報(bào)告請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。4/11圖表2Manus篩選簡(jiǎn)歷并進(jìn)行排名在接受到用戶更希望以Excel表格的方式呈現(xiàn)后，Manus還能自動(dòng)將這些內(nèi)容通過(guò)現(xiàn)對(duì)應(yīng)的表格。Manus甚至還能通過(guò)記憶能力，在這個(gè)實(shí)踐過(guò)程中記錄下“用戶更喜歡通過(guò)表格的方式接受結(jié)果”這樣的信息，下一次處理類似的任務(wù)結(jié)果時(shí)，會(huì)優(yōu)先使用表格的形式來(lái)呈現(xiàn)。圖表3Manus可以記住用戶偏好平安證考計(jì)算機(jī)·行業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤報(bào)告請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。5/11第二個(gè)案例為遴選房產(chǎn)，用戶希望在紐約購(gòu)買房產(chǎn)，輸入的要育資源、每月固定收入情況下能夠負(fù)擔(dān)。在這個(gè)需求中，ManusAI將復(fù)雜任務(wù)分解為待辦事項(xiàng)列表，包括研究安全社區(qū)、識(shí)別優(yōu)質(zhì)學(xué)校、計(jì)算預(yù)算、搜索房產(chǎn)等。并通過(guò)網(wǎng)絡(luò)搜索，仔細(xì)閱讀有關(guān)紐約最安全社區(qū)的文章，收集相關(guān)信息。其次，Manus通過(guò)編寫一個(gè)Python程序，根據(jù)用戶收入計(jì)算可負(fù)擔(dān)的房產(chǎn)預(yù)算。結(jié)合房地產(chǎn)網(wǎng)站上相關(guān)的房?jī)r(jià)信息，根據(jù)預(yù)算推薦房產(chǎn)列表以及相關(guān)資源鏈接，就像一個(gè)專業(yè)的房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人一樣。圖表4Manus根據(jù)用戶收入計(jì)算可負(fù)擔(dān)的房產(chǎn)預(yù)算并在預(yù)算范圍內(nèi)篩選房產(chǎn)第三個(gè)案例為股票分析，任務(wù)為分析過(guò)去三年中英偉達(dá)、邁威爾科技和臺(tái)積電股票價(jià)格之間的相關(guān)性。Manus的操作，與一個(gè)真正的股票經(jīng)紀(jì)人非常相似，它先是通過(guò)API訪問(wèn)雅虎金融等信息網(wǎng)站，來(lái)獲取股票歷史數(shù)據(jù)，同時(shí)還會(huì)交叉驗(yàn)證數(shù)據(jù)準(zhǔn)確程度，避免被單一信息來(lái)源誤導(dǎo)，對(duì)最終產(chǎn)生結(jié)果帶來(lái)重大影響。Manus用到了編寫Python代碼、進(jìn)行數(shù)據(jù)分析和可視化的能力，同時(shí)還引入了金融相關(guān)的專業(yè)工具進(jìn)行分析。最終在用戶要求下，Manus提供了一個(gè)交互式數(shù)據(jù)可視化網(wǎng)站，向用戶反饋其中的因果關(guān)系。平安證考計(jì)算機(jī)·行業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤報(bào)告請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。6/11圖表5Manus實(shí)現(xiàn)股票分析并提供交互式數(shù)據(jù)可視化圖表6Manus官網(wǎng)提供多個(gè)使用案例平安證考計(jì)算機(jī)·行業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤報(bào)告請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。7/11Agent作為成熟度更高的AI產(chǎn)品，有望加速AI在各行各業(yè)的深度應(yīng)用。產(chǎn)品端來(lái)看，2024年10月，智譜推出自主智能體AutoGLM，只需接收簡(jiǎn)單的文字/語(yǔ)音指令，就可以模擬人類操作手機(jī)，自動(dòng)完成點(diǎn)外賣、編輯評(píng)論、淘寶購(gòu)物、朋友圈點(diǎn)贊、總結(jié)文章生成摘要等日?；顒?dòng)，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于Agent的廣泛關(guān)注。Anthropic發(fā)布“Claude能夠像人一樣使用計(jì)算機(jī)，包括滾動(dòng)屏幕、移動(dòng)光標(biāo)、點(diǎn)擊按鈕、打字等。圖表8智譜AutoGLM根據(jù)用戶指令在美團(tuán)下單咖啡此次國(guó)內(nèi)團(tuán)隊(duì)推出全球首款通用AIAgent產(chǎn)品Manus，展現(xiàn)了國(guó)內(nèi)AIAgent產(chǎn)品強(qiáng)大的通用性和復(fù)雜任務(wù)執(zhí)行能力，我們認(rèn)為將加速AI在各行各業(yè)的深度應(yīng)用。在算力需求方面，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道援引巴克萊研報(bào)指出，AI推理計(jì)算需求將快速提升，預(yù)計(jì)其將占通用人工智能總計(jì)算需求的70%以上。我們認(rèn)為，隨著以Manus為代表的AIAgent在B圖表8智譜AutoGLM根據(jù)用戶指令在美團(tuán)下單咖啡圖表7Agent工作流程示例資料來(lái)源：FudanNLP《TheRiseandPotentialofLargeLanguage二、算法端：阿里開(kāi)源低成本模型QwQ-32B，性能對(duì)標(biāo)滿血版DeepSeek-R1在推理模型中集成了Agent能力，能夠在使用工具的同時(shí)進(jìn)行批判性思考，并根據(jù)環(huán)境反饋調(diào)整推理過(guò)程。算法層面，DeepSeek-R1通過(guò)整合冷啟動(dòng)數(shù)據(jù)和多階段訓(xùn)練，實(shí)現(xiàn)了最先進(jìn)的性能，使其能夠進(jìn)行深度思考和復(fù)雜推理。在基準(zhǔn)測(cè)試中，團(tuán)隊(duì)評(píng)估了QwQ-32B的數(shù)學(xué)推理、編程能力和通用能力，發(fā)現(xiàn)QwQ-32B與其他領(lǐng)先模型的性能相當(dāng)。在測(cè)試數(shù)學(xué)能力的AIME24評(píng)測(cè)集上，以及評(píng)估代碼能力的LiveCodeBe相當(dāng)，遠(yuǎn)勝于o1-mini及相同尺寸的R1蒸餾模型；通用能力方面，在由Meta榜”LiveBench、谷歌等提出的指令遵循能力IFEval評(píng)測(cè)集、由加州大學(xué)伯克利分校等提出的評(píng)估準(zhǔn)確調(diào)用函數(shù)或工具方面的BFCL測(cè)試中，千問(wèn)QwQ-32B的得分均超越了DeepSeek-R1。平安證考計(jì)算機(jī)·行業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤報(bào)告請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。8/11圖表9阿里QwQ-32B在數(shù)學(xué)推理、編程能力和通用能力上對(duì)標(biāo)其他領(lǐng)先模型大幅降低部署使用成本，采用寬松開(kāi)源協(xié)議可商用。根據(jù)阿里云公眾號(hào)，千問(wèn)QwQ-32B大幅降低了部署使用成本級(jí)顯卡上也能實(shí)現(xiàn)本地部署。此次，阿里云采用寬松的Apache2.0協(xié)議，將千問(wèn)QwQ-32B模型向全球開(kāi)源，所費(fèi)下載及商用。同時(shí)，用戶將可通過(guò)通義APP免費(fèi)體驗(yàn)最新的千問(wèn)QwQ-32B模型。根據(jù)智東西公眾號(hào)，QwQ-32B需要科學(xué)家AwniHannun發(fā)文，展示了QwQ-32B在配備MLX（專門為蘋果芯片設(shè)計(jì)的開(kāi)源框架）的M4Max芯片電腦上的運(yùn)行速度很快。圖表10阿里QwQ-32B可以在線體驗(yàn)平安證考計(jì)算機(jī)·行業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤報(bào)告請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。9/11巨額資金投入計(jì)劃彰顯公司對(duì)于AI產(chǎn)業(yè)的信心。阿里云為亞洲頭部云計(jì)算公司，通義千問(wèn)大模型為全球知名的開(kāi)源模型，爆發(fā)遠(yuǎn)超預(yù)期，國(guó)內(nèi)科技產(chǎn)業(yè)方興未艾，潛力巨大。阿里巴巴將不遺余力加速云和AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，助推全行業(yè)生態(tài)發(fā)展?！蔽覀冋J(rèn)為，一方面阿里QwQ-32B僅通過(guò)320億參數(shù)可實(shí)現(xiàn)對(duì)標(biāo)滿血版DeepSeek-R1的性能，有助于大幅降低AI應(yīng)用端部署使用成本，加速各行各業(yè)AI應(yīng)用開(kāi)發(fā)和孵化。另一方面，阿里三年3800億元巨額資金投入計(jì)劃用于建設(shè)云和AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施，總額超過(guò)去十年總和，充分彰顯了公司對(duì)于AI產(chǎn)業(yè)的信心，我們繼續(xù)看好AI產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展。三、政策端：2025年政府工作報(bào)告發(fā)布，高度重視人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)業(yè)，持續(xù)推進(jìn)“人工智能+”行動(dòng)，將數(shù)字技術(shù)與制造優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)更好結(jié)合起來(lái)，支持大模型廣泛應(yīng)用，大力發(fā)展智要內(nèi)涵之一，國(guó)家始終給予高度重視，我們認(rèn)為“人工智能+”行動(dòng)將成為推動(dòng)AI在各行各業(yè)滲透與融合的重要力量。圖表11全國(guó)兩會(huì)對(duì)于新質(zhì)生產(chǎn)力的相關(guān)表態(tài)平安證考計(jì)算機(jī)·行業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤報(bào)告請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。10/11四、投資建議當(dāng)前，AI產(chǎn)業(yè)端與政策端共振。產(chǎn)業(yè)端，Manus體現(xiàn)了國(guó)內(nèi)AIAgent產(chǎn)品強(qiáng)大的通用性和復(fù)雜任務(wù)執(zhí)行能力，面阿里對(duì)推理端算力的需求將呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，將為推理端算力需求的快速增長(zhǎng)提供強(qiáng)力支撐，從而推動(dòng)AI算力整體需求持續(xù)向上增長(zhǎng)。政策端，AI產(chǎn)業(yè)是我國(guó)新質(zhì)生產(chǎn)力的重為推動(dòng)AI在各行各業(yè)滲透與融合的重要力量。我們堅(jiān)定看好AI主題的投資機(jī)會(huì)，標(biāo)的方面：1）AI算法：推薦科大訊飛，建議關(guān)注三六零；2）AI推薦恒生電子，推薦同花順；AI+辦公，推薦金山辦公、福昕AI+企業(yè)服務(wù)，建議關(guān)注彩訊股份、普聯(lián)軟件；AI+網(wǎng)絡(luò)安全，強(qiáng)烈推薦啟明星辰，建議關(guān)注天融信；AI+能源，推薦國(guó)能日新；3）AI算力：推薦海光信息、龍芯中科、浪潮信息、紫光股份、中科曙光、神州數(shù)碼、工業(yè)富聯(lián)、深信服，建議關(guān)注寒武紀(jì)、景嘉微、華勤技術(shù)、拓維信息。五、風(fēng)險(xiǎn)提示1）AI算力供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)上升。美國(guó)對(duì)華半導(dǎo)體出口管制升級(jí)，將倒逼我國(guó)國(guó)產(chǎn)AI芯芯片的迭代速度不達(dá)預(yù)期，將影響我國(guó)AI算力的發(fā)展，進(jìn)而制約大模型的突破。2）大模型產(chǎn)品的應(yīng)用落地低于預(yù)期。當(dāng)和C端應(yīng)用場(chǎng)景持續(xù)落地，如果產(chǎn)品的市場(chǎng)拓展不及預(yù)期，我國(guó)大模型產(chǎn)品的應(yīng)用落地將存在低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。廠商的趕超進(jìn)度存在不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。平安證考計(jì)算機(jī)·行業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤報(bào)告請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。11/11平安證券研究所投資評(píng)級(jí)：強(qiáng)烈推薦（預(yù)計(jì)6個(gè)月內(nèi)，股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)于市場(chǎng)表現(xiàn)20%以上）推薦（預(yù)計(jì)6個(gè)月內(nèi)，股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)于市場(chǎng)表現(xiàn)10%至20%之間）中性（預(yù)計(jì)6個(gè)月內(nèi)，股價(jià)表現(xiàn)相對(duì)市場(chǎng)表現(xiàn)在±10%之間）回避（預(yù)計(jì)6個(gè)月內(nèi)，股價(jià)表現(xiàn)弱于市場(chǎng)表現(xiàn)10%以上）行業(yè)投資評(píng)級(jí):強(qiáng)于大市（預(yù)計(jì)6個(gè)月內(nèi)，行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)于市場(chǎng)表現(xiàn)5%以上）中性（預(yù)計(jì)6個(gè)月內(nèi)，行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)相對(duì)市場(chǎng)表現(xiàn)在±5%之間）弱于大市（預(yù)計(jì)6個(gè)月內(nèi)，行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)弱于市場(chǎng)表現(xiàn)5%以上）負(fù)責(zé)撰寫此報(bào)告的分析師（一人或多人）就本研究報(bào)告確認(rèn)：本人具有中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格。平安證券股份有限公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格。本公司研究報(bào)告是針對(duì)與公司簽署服務(wù)協(xié)議的簽約客戶的專屬研究產(chǎn)品，為該類客戶進(jìn)行投資決策時(shí)提供輔助和參考，雙方對(duì)權(quán)利與義務(wù)均有嚴(yán)格約定。本公司研究報(bào)告僅提供給上述特定客戶，并不面向公眾發(fā)布。未經(jīng)書面授權(quán)刊載或者轉(zhuǎn)發(fā)的，本公司將采取維權(quán)措施追究其侵權(quán)責(zé)任。證券市場(chǎng)是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)時(shí)不在的市場(chǎng)。您在進(jìn)行證券交易時(shí)存在贏利的可能，也存在虧損的風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)您務(wù)必對(duì)此有清醒的認(rèn)識(shí)，認(rèn)真考慮是否進(jìn)行證券交易。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。此報(bào)告旨為發(fā)給平安證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“平安證券”）的特定客戶及其他專業(yè)人士。未經(jīng)平安證券