特許金融分析師考試個案研究試題及答案

特許金融分析師考試個案研究試題及答案姓名：____________________

一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共20分）

1.下列哪個選項(xiàng)不屬于投資組合的三大基本風(fēng)險(xiǎn)？

A.市場風(fēng)險(xiǎn)

B.流動性風(fēng)險(xiǎn)

C.信用風(fēng)險(xiǎn)

D.操作風(fēng)險(xiǎn)

2.假設(shè)某公司預(yù)計(jì)下一年度營業(yè)收入為1000萬元，成本為600萬元，則該公司的息稅前利潤（EBIT）為：

A.400萬元

B.600萬元

C.1000萬元

D.1600萬元

3.下列哪個金融工具不屬于衍生品？

A.期權(quán)

B.股票

C.債券

D.遠(yuǎn)期合約

4.下列哪個指標(biāo)通常用于衡量企業(yè)的償債能力？

A.營業(yè)收入

B.凈資產(chǎn)收益率

C.流動比率

D.凈利潤

5.下列哪個市場屬于金融市場的子市場？

A.金融市場

B.貨幣市場

C.股票市場

D.債券市場

6.下列哪個選項(xiàng)不是投資決策過程中的風(fēng)險(xiǎn)之一？

A.價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

B.信用風(fēng)險(xiǎn)

C.市場風(fēng)險(xiǎn)

D.政策風(fēng)險(xiǎn)

7.下列哪個金融產(chǎn)品屬于固定收益類產(chǎn)品？

A.股票

B.債券

C.期貨

D.期權(quán)

8.下列哪個選項(xiàng)不是衡量企業(yè)盈利能力的指標(biāo)？

A.毛利率

B.凈利率

C.凈資產(chǎn)收益率

D.凈利潤

9.下列哪個市場屬于金融市場的子市場？

A.金融市場

B.貨幣市場

C.股票市場

D.債券市場

10.下列哪個選項(xiàng)不是衡量企業(yè)償債能力的指標(biāo)？

A.流動比率

B.速動比率

C.凈資產(chǎn)收益率

D.現(xiàn)金比率

二、多項(xiàng)選擇題（每題3分，共15分）

11.下列哪些因素會影響股票的價(jià)格？

A.公司的盈利能力

B.市場利率

C.宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境

D.政策因素

12.下列哪些指標(biāo)屬于投資組合的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)？

A.波動率

B.標(biāo)準(zhǔn)差

C.夏普比率

D.集中度

13.下列哪些金融工具屬于衍生品？

A.期權(quán)

B.股票

C.債券

D.遠(yuǎn)期合約

14.下列哪些市場屬于金融市場的子市場？

A.金融市場

B.貨幣市場

C.股票市場

D.債券市場

15.下列哪些指標(biāo)屬于衡量企業(yè)盈利能力的指標(biāo)？

A.毛利率

B.凈利率

C.凈資產(chǎn)收益率

D.凈利潤

三、判斷題（每題2分，共10分）

16.投資組合的風(fēng)險(xiǎn)可以通過分散投資來降低。（）

17.投資者的投資收益與投資風(fēng)險(xiǎn)成正比。（）

18.企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，其股票的價(jià)格就越高。（）

19.金融市場的穩(wěn)定性與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境密切相關(guān)。（）

20.衍生品市場的發(fā)展有助于提高金融市場的效率。（）

四、簡答題（每題10分，共25分）

1.簡述投資組合理論中馬科維茨投資組合理論的核心思想。

答案：馬科維茨投資組合理論的核心思想是通過資產(chǎn)之間的協(xié)方差矩陣來衡量資產(chǎn)之間的相關(guān)性，并利用期望收益率和風(fēng)險(xiǎn)來構(gòu)建最優(yōu)投資組合。該理論認(rèn)為，投資者應(yīng)該通過投資多種資產(chǎn)來分散風(fēng)險(xiǎn)，從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和收益的最佳平衡。

2.解釋資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）中的β系數(shù)的含義及其在投資決策中的作用。

答案：資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）中的β系數(shù)是衡量單一資產(chǎn)或投資組合相對于市場整體風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。β系數(shù)反映了資產(chǎn)收益與市場收益之間的相關(guān)性，即資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。在投資決策中，β系數(shù)用于估計(jì)資產(chǎn)的預(yù)期收益率，幫助投資者評估投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益水平。

3.簡述債券信用評級的主要目的及其對債券投資者的影響。

答案：債券信用評級的主要目的是評估債券發(fā)行人的信用風(fēng)險(xiǎn)，即債券違約的可能性。信用評級機(jī)構(gòu)通過分析發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況、債務(wù)結(jié)構(gòu)、市場環(huán)境等因素，對債券進(jìn)行評級。對債券投資者而言，信用評級有助于他們了解投資的風(fēng)險(xiǎn)，并據(jù)此調(diào)整投資組合，以避免潛在的大額損失。

4.舉例說明如何運(yùn)用杜邦分析體系來評估企業(yè)的盈利能力。

答案：杜邦分析體系是一種分解企業(yè)盈利能力的工具，它將企業(yè)的凈利潤率分解為多個財(cái)務(wù)指標(biāo)。例如，假設(shè)企業(yè)的凈利潤率為10%，可以通過以下方式分解：凈利潤率=凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)。通過分析這些分解指標(biāo)，可以深入了解企業(yè)盈利能力的驅(qū)動因素。

五、論述題

題目：論述在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，如何運(yùn)用衍生品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理和資產(chǎn)配置。

答案：在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，全球經(jīng)濟(jì)波動加劇，市場不確定性增加，企業(yè)和個人投資者面臨著各種風(fēng)險(xiǎn)。衍生品作為一種有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，可以在以下方面發(fā)揮重要作用：

1.風(fēng)險(xiǎn)對沖：衍生品可以用于對沖市場風(fēng)險(xiǎn)，如利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等。例如，企業(yè)可以通過購買利率掉期合約來鎖定未來的融資成本，或者通過外匯期權(quán)合約來保護(hù)其海外收入免受匯率波動的影響。

2.資產(chǎn)配置：衍生品可以提供多樣化的投資選擇，幫助投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置。通過衍生品，投資者可以參與那些傳統(tǒng)投資工具難以觸及的市場，如商品市場、外匯市場等。例如，投資者可以通過購買商品期貨合約來分散股票和債券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。

3.收益增強(qiáng)：在某些情況下，衍生品可以用來增強(qiáng)投資組合的收益。例如，通過購買看漲期權(quán)，投資者可以在股票價(jià)格上升時(shí)獲得更高的收益，即使股票價(jià)格沒有達(dá)到預(yù)期水平，也能獲得一定的收益保障。

4.資金杠桿：衍生品通常具有高杠桿特性，投資者可以用較小的資金控制較大的投資規(guī)模。這種杠桿效應(yīng)可以在市場上漲時(shí)放大收益，但在市場下跌時(shí)也可能放大損失。

5.市場流動性：衍生品市場通常具有較高的流動性，這意味著投資者可以較容易地買賣衍生品，從而快速調(diào)整投資策略。

為了有效運(yùn)用衍生品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理和資產(chǎn)配置，投資者應(yīng)考慮以下策略：

-確定風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)：明確風(fēng)險(xiǎn)管理的主要目標(biāo)是保護(hù)本金、增加收益還是分散風(fēng)險(xiǎn)。

-選擇合適的衍生品：根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理和資產(chǎn)配置的需求，選擇合適的衍生品工具。

-評估市場風(fēng)險(xiǎn)：了解市場波動對衍生品價(jià)格的影響，以及可能出現(xiàn)的市場風(fēng)險(xiǎn)。

-控制杠桿水平：合理使用杠桿，避免過度杠桿帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

-建立風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制：定期監(jiān)控投資組合的風(fēng)險(xiǎn)狀況，及時(shí)調(diào)整策略。

-咨詢專業(yè)人士：在復(fù)雜的金融市場中，尋求專業(yè)金融顧問的建議和幫助。

試卷答案如下：

一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共20分）

1.B

解析思路：流動性風(fēng)險(xiǎn)是指資產(chǎn)無法以合理價(jià)格迅速變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，不屬于投資組合的基本風(fēng)險(xiǎn)。

2.A

解析思路：息稅前利潤（EBIT）=營業(yè)收入-成本。

3.B

解析思路：衍生品是從基礎(chǔ)資產(chǎn)派生出來的金融工具，包括期權(quán)、期貨、掉期等，股票和債券屬于基礎(chǔ)資產(chǎn)。

4.C

解析思路：流動比率是衡量企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)，反映企業(yè)用流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力。

5.B

解析思路：金融市場包括貨幣市場、資本市場、外匯市場等，貨幣市場是金融市場的子市場。

6.D

解析思路：投資決策過程中的風(fēng)險(xiǎn)包括市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)等，政策風(fēng)險(xiǎn)是外部因素。

7.B

解析思路：固定收益類產(chǎn)品通常指的是債券等固定收益證券，其收益在發(fā)行時(shí)就已經(jīng)確定。

8.D

解析思路：衡量企業(yè)盈利能力的指標(biāo)包括毛利率、凈利率、凈資產(chǎn)收益率等，凈利潤是最終結(jié)果。

9.B

解析思路：貨幣市場是金融市場的子市場，包括短期存款、票據(jù)、債券等。

10.C

解析思路：衡量企業(yè)償債能力的指標(biāo)包括流動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率等，凈資產(chǎn)收益率是衡量盈利能力的指標(biāo)。

二、多項(xiàng)選擇題（每題3分，共15分）

11.ABCD

解析思路：股票價(jià)格受多種因素影響，包括公司盈利、市場利率、宏觀經(jīng)濟(jì)和政策因素。

12.ABC

解析思路：投資組合的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)包括波動率、標(biāo)準(zhǔn)差和夏普比率，集中度不是風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。

13.AD

解析思路：衍生品包括期權(quán)、期貨、掉期等，股票和債券不屬于衍生品。

14.BCD

解析思路：金融市場包括貨幣市場、資本市場、外匯市場等，這些都是子市場。

15.ABCD

解析思路：衡量企業(yè)盈利能力的指標(biāo)包括毛利率、凈利率、凈資產(chǎn)收益率和凈利潤。

三、判斷題（每題2分，共10分）

16.√

解析思路：投資組合理論強(qiáng)調(diào)通過分散投資來