2024CFA新決定的試題及答案

2024CFA新決定的試題及答案姓名：____________________

一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共20分）

1.下列哪項(xiàng)不屬于CFALevelI的考試內(nèi)容？

A.投資組合管理

B.會(huì)計(jì)原則

C.經(jīng)濟(jì)學(xué)

D.法律與道德規(guī)范

2.以下哪個(gè)不是投資組合管理中的主要風(fēng)險(xiǎn)？

A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

B.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

C.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

D.信用風(fēng)險(xiǎn)

3.在CFALevelI的考試中，哪項(xiàng)不是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的組成部分？

A.利潤(rùn)表

B.現(xiàn)金流量表

C.資產(chǎn)負(fù)債表

D.管理層討論與分析

4.以下哪個(gè)不是有效市場(chǎng)假說(shuō)的核心觀點(diǎn)？

A.信息對(duì)稱(chēng)

B.價(jià)格波動(dòng)

C.價(jià)格發(fā)現(xiàn)

D.價(jià)格趨勢(shì)

5.在投資分析中，哪個(gè)指標(biāo)通常用來(lái)衡量股票的相對(duì)價(jià)值？

A.市盈率

B.市凈率

C.股息收益率

D.股票價(jià)格

6.以下哪個(gè)不是固定收益證券？

A.國(guó)債

B.公司債券

C.股票

D.歐洲債券

7.在CFALevelI的考試中，哪個(gè)概念是描述投資組合收益與風(fēng)險(xiǎn)之間關(guān)系的？

A.負(fù)相關(guān)性

B.正相關(guān)性

C.無(wú)相關(guān)性

D.相關(guān)性

8.以下哪個(gè)不是投資組合管理中的多元化策略？

A.地域多元化

B.行業(yè)多元化

C.風(fēng)險(xiǎn)多元化

D.投資期限多元化

9.在CFALevelI的考試中，哪個(gè)概念是描述投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的？

A.風(fēng)險(xiǎn)厭惡

B.風(fēng)險(xiǎn)中性

C.風(fēng)險(xiǎn)偏好

D.風(fēng)險(xiǎn)中立

10.以下哪個(gè)不是CFALevelI的考試科目？

A.投資組合管理

B.經(jīng)濟(jì)學(xué)

C.會(huì)計(jì)

D.風(fēng)險(xiǎn)管理

二、多項(xiàng)選擇題（每題3分，共15分）

1.以下哪些是CFALevelI的考試科目？

A.投資組合管理

B.經(jīng)濟(jì)學(xué)

C.會(huì)計(jì)

D.法律與道德規(guī)范

2.在投資組合管理中，以下哪些是風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型？

A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

B.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

C.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

D.操作風(fēng)險(xiǎn)

3.以下哪些是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的組成部分？

A.利潤(rùn)表

B.現(xiàn)金流量表

C.資產(chǎn)負(fù)債表

D.管理層討論與分析

4.以下哪些是有效市場(chǎng)假說(shuō)的核心觀點(diǎn)？

A.信息對(duì)稱(chēng)

B.價(jià)格波動(dòng)

C.價(jià)格發(fā)現(xiàn)

D.價(jià)格趨勢(shì)

5.在投資分析中，以下哪些指標(biāo)通常用來(lái)衡量股票的相對(duì)價(jià)值？

A.市盈率

B.市凈率

C.股息收益率

D.股票價(jià)格

三、判斷題（每題2分，共10分）

1.CFALevelI的考試內(nèi)容涵蓋了投資組合管理的所有方面。（）

2.投資組合管理中的主要風(fēng)險(xiǎn)包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。（）

3.財(cái)務(wù)報(bào)表分析的組成部分包括利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負(fù)債表和管理層討論與分析。（）

4.有效市場(chǎng)假說(shuō)認(rèn)為價(jià)格波動(dòng)是隨機(jī)的，投資者無(wú)法通過(guò)分析價(jià)格趨勢(shì)獲得超額收益。（）

5.在投資分析中，市盈率是衡量股票相對(duì)價(jià)值的重要指標(biāo)。（）

四、簡(jiǎn)答題（每題10分，共25分）

1.題目：請(qǐng)簡(jiǎn)述投資組合管理的目標(biāo)及其在風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的平衡。

答案：

投資組合管理的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)投資者的投資目標(biāo)，通常包括資本增值和收入產(chǎn)生。在風(fēng)險(xiǎn)與收益之間實(shí)現(xiàn)平衡是投資組合管理的關(guān)鍵。以下是實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的一些關(guān)鍵點(diǎn)：

（1）明確投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力：投資者需要根據(jù)自己的財(cái)務(wù)狀況、投資期限、投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力來(lái)設(shè)定投資組合的目標(biāo)。

（2）多元化投資：通過(guò)在不同資產(chǎn)類(lèi)別、行業(yè)和地理區(qū)域進(jìn)行分散投資，可以降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（3）資產(chǎn)配置：根據(jù)投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，合理配置不同資產(chǎn)類(lèi)別的比例，以達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)與收益的最佳平衡。

（4）風(fēng)險(xiǎn)控制：定期監(jiān)控投資組合的表現(xiàn)，識(shí)別并控制風(fēng)險(xiǎn)，如通過(guò)設(shè)定止損點(diǎn)或使用衍生品對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

（5）定期評(píng)估與調(diào)整：定期對(duì)投資組合進(jìn)行評(píng)估，根據(jù)市場(chǎng)變化和投資者狀況調(diào)整資產(chǎn)配置，以保持投資組合的穩(wěn)定性和收益性。

2.題目：解釋CFALevelI考試中的“會(huì)計(jì)原則”對(duì)投資者的重要性。

答案：

CFALevelI考試中的“會(huì)計(jì)原則”對(duì)投資者至關(guān)重要，原因如下：

（1）了解財(cái)務(wù)報(bào)表：會(huì)計(jì)原則為投資者提供了解讀財(cái)務(wù)報(bào)表的基礎(chǔ)，使投資者能夠更好地理解公司的財(cái)務(wù)狀況。

（2）投資決策依據(jù)：會(huì)計(jì)原則有助于投資者評(píng)估公司的盈利能力、流動(dòng)性和償債能力，從而為投資決策提供依據(jù)。

（3）識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)：通過(guò)對(duì)會(huì)計(jì)原則的掌握，投資者可以識(shí)別潛在的風(fēng)險(xiǎn)，如會(huì)計(jì)估計(jì)變更、會(huì)計(jì)政策變更等。

（4）比較和評(píng)估公司：會(huì)計(jì)原則提供了統(tǒng)一的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，使得投資者能夠?qū)Σ煌镜呢?cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行比較和評(píng)估。

（5）了解行業(yè)和監(jiān)管環(huán)境：會(huì)計(jì)原則反映了行業(yè)慣例和監(jiān)管要求，有助于投資者了解所在行業(yè)的環(huán)境。

3.題目：簡(jiǎn)述有效市場(chǎng)假說(shuō)對(duì)投資者行為和投資策略的影響。

答案：

有效市場(chǎng)假說(shuō)（EfficientMarketHypothesis,EMH）對(duì)投資者行為和投資策略產(chǎn)生了以下影響：

（1）投資行為：EMH認(rèn)為所有相關(guān)信息都已經(jīng)被市場(chǎng)充分反映在股價(jià)中，因此投資者很難通過(guò)分析獲得超額收益。

（2）投資策略：基于EMH，投資者可能采取被動(dòng)投資策略，如指數(shù)基金，以追蹤市場(chǎng)表現(xiàn)而非嘗試超越市場(chǎng)。

（3）行為金融學(xué)挑戰(zhàn)：EMH對(duì)行為金融學(xué)提出挑戰(zhàn)，后者研究投資者非理性行為如何導(dǎo)致市場(chǎng)偏差。

（4）研究方法：EMH鼓勵(lì)使用統(tǒng)計(jì)方法和歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，以驗(yàn)證市場(chǎng)效率。

（5）投資教育：EMH提醒投資者應(yīng)注重長(zhǎng)期投資和分散投資，而不是頻繁交易以追求短期利潤(rùn)。

五、論述題

題目：論述在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，固定收益投資的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇。

答案：

在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，固定收益投資面臨著一系列的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇。以下是對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇的詳細(xì)論述：

風(fēng)險(xiǎn)方面：

1.利率風(fēng)險(xiǎn)：隨著全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，各國(guó)央行可能會(huì)逐步收緊貨幣政策，提高利率。這將導(dǎo)致固定收益證券的價(jià)格下跌，尤其是那些期限較長(zhǎng)的債券。

2.信用風(fēng)險(xiǎn)：在經(jīng)濟(jì)不確定性增加的情況下，企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)上升，可能導(dǎo)致債券發(fā)行人無(wú)法按時(shí)支付利息或本金。

3.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：在市場(chǎng)波動(dòng)較大的時(shí)期，固定收益證券的流動(dòng)性可能會(huì)下降，投資者可能難以以合理價(jià)格買(mǎi)賣(mài)這些證券。

4.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)：如果通貨膨脹率上升，固定收益證券的實(shí)際回報(bào)率可能會(huì)下降，因?yàn)楣潭ㄊ找娴馁?gòu)買(mǎi)力會(huì)隨通貨膨脹而降低。

機(jī)遇方面：

1.收益率上升：在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初期，固定收益證券的收益率可能會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)利率上升的預(yù)期而上升，為投資者提供較高的潛在回報(bào)。

2.信用利差擴(kuò)大：在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程中，信用利差可能會(huì)擴(kuò)大，這意味著信用風(fēng)險(xiǎn)較高的債券相對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)較低的債券將提供更高的收益率。

3.貨幣政策調(diào)整：在經(jīng)濟(jì)放緩時(shí)，央行可能會(huì)采取寬松的貨幣政策來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，這可能會(huì)提高固定收益證券的吸引力。

4.期限結(jié)構(gòu)變化：隨著經(jīng)濟(jì)周期的變化，不同期限的固定收益證券可能會(huì)表現(xiàn)出不同的表現(xiàn)，投資者可以通過(guò)期限結(jié)構(gòu)的變化來(lái)尋找投資機(jī)會(huì)。

試卷答案如下：

一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共20分）

1.A

解析思路：CFALevelI的考試內(nèi)容涵蓋了投資組合管理的基礎(chǔ)知識(shí)，而投資組合管理是CFA考試的核心內(nèi)容之一。

2.C

解析思路：投資組合管理中的主要風(fēng)險(xiǎn)包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通常指公司的財(cái)務(wù)狀況風(fēng)險(xiǎn)。

3.D

解析思路：財(cái)務(wù)報(bào)表分析是CFALevelI的考試內(nèi)容之一，它包括對(duì)利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負(fù)債表和管理層討論與分析的分析。

4.B

解析思路：有效市場(chǎng)假說(shuō)的核心觀點(diǎn)之一是價(jià)格波動(dòng)，它反映了市場(chǎng)對(duì)信息的反應(yīng)，而非價(jià)格趨勢(shì)。

5.A

解析思路：市盈率（P/ERatio）是衡量股票相對(duì)價(jià)值的重要指標(biāo)，它反映了投資者愿意為每單位盈利支付的價(jià)格。

6.C

解析思路：固定收益證券通常指的是債券，包括國(guó)債、公司債券等，而股票屬于權(quán)益證券。

7.A

解析思路：投資組合管理中的風(fēng)險(xiǎn)與收益之間通常存在負(fù)相關(guān)性，即風(fēng)險(xiǎn)越高，潛在收益也越高。

8.D

解析思路：投資組合管理中的多元化策略包括地域多元化、行業(yè)多元化和投資期限多元化，而風(fēng)險(xiǎn)多元化并不是一個(gè)常見(jiàn)的術(shù)語(yǔ)。

9.C

解析思路：風(fēng)險(xiǎn)偏好是描述投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受意愿，風(fēng)險(xiǎn)厭惡、風(fēng)險(xiǎn)中性都是相對(duì)的概念。

10.D

解析思路：CFALevelI的考試科目包括投資組合管理、經(jīng)濟(jì)學(xué)、會(huì)計(jì)和道德與職業(yè)行為，風(fēng)險(xiǎn)管理通常在更高水平的CFA考試中涉及。

二、多項(xiàng)選擇題（每題3分，共15分）

1.ABCD

解析思路：CFALevelI的考試科目包括投資組合管理、經(jīng)濟(jì)學(xué)、會(huì)計(jì)和道德與職業(yè)行為，這些都是考試的核心內(nèi)容。

2.ABD

解析思路：投資組合管理中的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通常指公司的財(cái)務(wù)狀況風(fēng)險(xiǎn)。

3.ABCD

解析思路：財(cái)務(wù)報(bào)表分析的組成部分包括利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負(fù)債表和管理層討論與分析，這些都是評(píng)估公司財(cái)務(wù)狀況的關(guān)鍵報(bào)表。

4.ABCD

解析思路：有效市場(chǎng)假說(shuō)的核心觀點(diǎn)包括信息對(duì)稱(chēng)、價(jià)格波動(dòng)、價(jià)格發(fā)現(xiàn)和價(jià)格趨勢(shì)，這些都是市場(chǎng)效率的關(guān)鍵特征。

5.ABC

解析思路：在投資分析中，市盈率、市凈率和股息收益率都是衡量股票相對(duì)價(jià)值的重要指標(biāo)，而股票價(jià)格本身并不直接反映相對(duì)價(jià)值。

三、判斷題（每題2分，共10分）

1.×

解析思路：CFALevelI的考試內(nèi)容并不涵蓋投資