金融碩士MF金融學(xué)綜合（外匯與匯率）模擬試卷4

金融碩士MF金融學(xué)綜合（外匯與匯

率）模擬試卷4

一、選擇題（本題共8題，每題7.0分，共8分。）

1、利率對(duì)匯率變動(dòng)的影響有（）.

A、利率上升，本國(guó)匯率上升

B、利率下降，本國(guó)匯率下降

C、沒(méi)有影響

D、無(wú)法確定

標(biāo)準(zhǔn)答案：D

知識(shí)點(diǎn)解析：利率對(duì)匯率的影響，主要是通過(guò)利率變化，而資本又是逐利的，所以

會(huì)引起兩國(guó)之間的資本流動(dòng)，從而影響匯率，所以要判斷利率是否對(duì)匯率有影響，

須比較國(guó)外利率及本國(guó)通貨膨脹率后而定。

2、在間接標(biāo)價(jià)法下，匯率的變動(dòng)以（）。

A、本國(guó)貨幣數(shù)額的變動(dòng)來(lái)表示

B、外國(guó)貨幣數(shù)額的變動(dòng)來(lái)表示

C、本國(guó)貨幣數(shù)額減少，外國(guó)貨幣數(shù)額增加來(lái)表示

D、本國(guó)貨幣數(shù)額增加，外國(guó)貨幣數(shù)額減少來(lái)表示

標(biāo)準(zhǔn)答案：B

知識(shí)點(diǎn)解析：間接標(biāo)價(jià)法與直接標(biāo)價(jià)法剛好相反，它是以一定單位（如1個(gè)單位）的

本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，米計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國(guó)貨幣。在國(guó)際外匯市場(chǎng)上，歐元、英

鎊、澳元等均為間接標(biāo)價(jià)法。如歐元0.9705,即一歐元兌0.97。5美元。所

以，匯率的變動(dòng)以外國(guó)貨幣數(shù)額的變動(dòng)來(lái)表示。

3、當(dāng)遠(yuǎn)期外匯比即期外匯貴時(shí)，兩者之間的差額稱為（）＜

A、升水

B、貼水

C、平價(jià)

D、中間價(jià)

標(biāo)準(zhǔn)答案：A

知識(shí)點(diǎn)解析：遠(yuǎn)期外匯減去即期外匯，正的是升水，負(fù)的為貼水。

4、一般而言，相對(duì)通貨膨張率持續(xù)較高的國(guó)家，其貨幣在外匯市場(chǎng)上將會(huì)趨于

（）。

A、升值

B、貶值

C、不升不降

D、升降無(wú)常

標(biāo)準(zhǔn)答案：B

知識(shí)點(diǎn)解析：一國(guó)發(fā)生通貨膨脹，則其單位貨幣購(gòu)買(mǎi)力下降，而且人們對(duì)該國(guó)的預(yù)

期降低，人們不會(huì)持有該國(guó)貨幣，所以該國(guó)貨幣在外匯市場(chǎng)上貶值。

5、在直接標(biāo)價(jià)法下，如果需要比原來(lái)少的本幣就能兌換一定數(shù)量的外國(guó)貨幣，這

表明（）。

A、本幣幣值上升，外幣幣值下降，通常稱為外匯匯率上升

B、本幣幣值上升，外幣幣值下降，通常稱為外匯匯率下降

C、本幣幣值下降，外幣幣值上升，通常稱為外匯匯率上升

D、本幣幣值下降，外幣幣值上升，通常稱為外匯匯率下降

標(biāo)準(zhǔn)答案：B

知識(shí)點(diǎn)解析：直接標(biāo)價(jià)法：外國(guó)貨幣作為基準(zhǔn)貨幣，本國(guó)貨幣作為標(biāo)價(jià)貨幣；標(biāo)價(jià)

貨幣（本國(guó)貨幣）數(shù)額隨著外國(guó)貨幣或本國(guó)貨幣幣值的變化而變化。中國(guó)和大多數(shù)國(guó)

家都采用直標(biāo)法。同樣的外幣，現(xiàn)在可以用更少本幣兌換，所以本幣幣值上升，外

幣幣值下降，在直接標(biāo)價(jià)法下，外匯匯率下降。

6、在其他條件不變的情況下，遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差異決定于兩種貨幣的（）。

A、利率差異

B、絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力差異

C、合華曷差異

D、相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)差異

標(biāo)準(zhǔn)答案：A

知識(shí)點(diǎn)解析：根據(jù)利率平價(jià)理論，利率差異決定遠(yuǎn)期匯率和即期匯率差異。

7、金本位貨幣制度下的匯率制度屬于（）。

A、浮動(dòng)匯率制度

B、聯(lián)合浮動(dòng)匯率制度

C、固定匯率制度

D、可調(diào)整的匯率制度

標(biāo)準(zhǔn)答案：C

知識(shí)點(diǎn)解析：金本位貨幣制度，各國(guó)貨幣與金價(jià)掛鉤，所以各國(guó)間貨幣兌換比率也

是固定的，屬于固定匯率制度。

8、購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論的合理性表現(xiàn)在它有助于說(shuō)明（）。

A、通貨膨脹率與匯率之間的變動(dòng)關(guān)系

B、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率與匯率之間的變動(dòng)關(guān)系

C、利率與匯率之間的變動(dòng)關(guān)系

D、平均利潤(rùn)率與匯率之間的變動(dòng)關(guān)系

標(biāo)準(zhǔn)答案：A

知識(shí)點(diǎn)解析：購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論認(rèn)為，兩種貨幣都發(fā)生通貨膨脹時(shí)，它們的名義匯率

等于其過(guò)去的匯率乘以兩國(guó)通貨膨脹率之商。即相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)說(shuō)明的是某一時(shí)期

匯率的變動(dòng)，即兩個(gè)時(shí)點(diǎn)收匯率之比等于兩國(guó)一般物價(jià)指數(shù)之比。這是符合現(xiàn)實(shí)

的。

二、名詞解釋（本題共3題，每題7.0分，共3分。）

9、匯率制度

標(biāo)準(zhǔn)答案：匯率制度是指規(guī)定各國(guó)貨幣交換比率的各種規(guī)則與安排，匯率制度制約

著匯率水平的變動(dòng)。匯率制度是重要的匯率政策工具，匯率制度的選擇是制定匯率

政策的主要任務(wù)之一。一國(guó)匯率制度的變化是一個(gè)演進(jìn)的過(guò)程，一方面受市場(chǎng)變化

的作用；另一方面是人們追求和諧的國(guó)際金融秩序不懈努力的結(jié)果。

知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析

10、理性泡沫

標(biāo)準(zhǔn)答案：投機(jī)者們認(rèn)識(shí)到某種貨幣匯率已經(jīng)高估但仍愿意持有，是因?yàn)樗麄兛偸?/p>

希望貨幣的升值還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，自己可以在更高匯率水平上賣(mài)出，以補(bǔ)償自己

所承擔(dān)的較高風(fēng)險(xiǎn)。這種投機(jī)活動(dòng)使外匯市場(chǎng)形成的泡沫就是理性泡沫。

知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析

11、鑄幣平價(jià)

標(biāo)準(zhǔn)答案：鑄幣平價(jià)是指在金幣本位貨幣制度下，兩國(guó)貨幣單位含金量之比。

知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析

三、計(jì)算題（本題共3題，每題1.0分，共3分。）

12、某日外匯市場(chǎng)匯率是US$1=RMB￥8.3000-8.3010、US$1;DM2.607

0-2.6080。問(wèn)，德國(guó)馬克兌人民幣的匯率是多少？

標(biāo)準(zhǔn)答案：這里的US$1;RMB￥8.3000-8.3010,其中8.3000是美元的買(mǎi)

入價(jià).8.3010是美元的賣(mài)出價(jià)，使用的是有接標(biāo)價(jià)法,其余類推°買(mǎi)入價(jià)套

算：RMBY8.3000/US$1=DM2.6070/US$1M：DM1=RMB￥8.3000/

2.6070-RMBY3.1837賣(mài)出價(jià)套算：DM1=8.3010/2.6080-RMBY3.182

9則,德國(guó)馬克對(duì)人民幣的匯率是：DM1=RMB￥3.1837?3.1829

知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析

13、美國(guó)的利率水平為2.5%（年率），瑞士的利率水平為4%,美元對(duì)瑞士法郎的

即期匯率為1美元=1.6950瑞士法郎，問(wèn)：（1）美元未來(lái)是會(huì)升水還是貼水？（2）瑞

郎對(duì)美元的三個(gè)月遠(yuǎn)期匯率是多少？

標(biāo)準(zhǔn)答案：（1）根據(jù)利率平價(jià)理論，利率高的貨幣遠(yuǎn)期將貼水，因此利率低的美元

燈-e..（4%—2.5%）

遠(yuǎn)期將升水。（2）?12x3=0.00375e尸exO.003

75+e=0.0064+1.6950=1.7014瑞郎對(duì)美元三個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率是1.7014.

知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析

14、設(shè)在某年某月某時(shí)某秒，某外匯交易員得到如下外匯行情：香港：

USD1=HKD7.8123?7.8514紐約：GBP1=USD1.3320-1.3387倫敦：

GBP1=HKDIO.6146?10.7211請(qǐng)問(wèn)：若該外匯交易員進(jìn)行三點(diǎn)套匯,該如何操

作？

標(biāo)準(zhǔn)答案；將三市場(chǎng)轉(zhuǎn)換為兩市場(chǎng)報(bào)價(jià)進(jìn)行比較；紐約市場(chǎng)；GBP1=USDI.332

0-1.3387另兩市場(chǎng):GBP1=USD1O.6146/7.8514?10.7211/7,812

3=USD1.3519-1.3723套匯有利可圖：紐約市場(chǎng)上美元值錢(qián)，而另外市場(chǎng)上英

鎊值錢(qián)。具體可以在另外市場(chǎng)上買(mǎi)入美元再到紐約市場(chǎng)上拋出；或者在紐約市場(chǎng)上

買(mǎi)入英鎊，再到另外兩個(gè)市場(chǎng)上拋出英鎊。

知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析

四、簡(jiǎn)答題（本題共4題，每題1.0分，共4分。）

15、評(píng)價(jià)貨幣主義的匯率理論。

標(biāo)準(zhǔn)答案：（1）匯率決定理論它是研究影響不同國(guó)家貨幣比價(jià)即匯率決定、變動(dòng)的

因素及作用機(jī)制的理論。主要的匯率決定理論有：國(guó)際借貸理論、購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理

論、利率平價(jià)理論、資產(chǎn)組合理論和貨幣主義理論。貨幣模型假定本外幣資產(chǎn)是

完全可替代的，因此，這兩種資產(chǎn)市場(chǎng)是一個(gè)統(tǒng)一的市場(chǎng)。所以，只要外國(guó)與本國(guó)

的貨幣市場(chǎng)處于平衡，這一資產(chǎn)市場(chǎng)也必然處于平衡。因此貨幣模型將集中分析貨

幣市場(chǎng)上貨幣供求的變動(dòng)對(duì)匯率的影響。該模型是建立在三個(gè)假定基礎(chǔ)上的：①

垂直的總供給曲線；②穩(wěn)定的貨幣需求；③購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)成立。分析的中心是匯

率可以自由調(diào)整以反映各種因素對(duì)匯率水平?jīng)Q定的影響。貨幣模型的基本方程

是：Lne=a（Lny*—Lny）+p（Ln/一Lni）+（LnMs-LnMs*）,從中可以看出，本國(guó)與

外國(guó)之間的實(shí)際國(guó)民收入水平、利率水平以及貨幣供給水平通過(guò)影響各自的物價(jià)水

平，最終決定了匯率水平。這樣，貨幣模型將貨幣市場(chǎng)上的一系列因素引入了匯率

水平的決定中。（2）對(duì)貨幣模型的評(píng)價(jià)它是建立在購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)說(shuō)這一前提上的，但

不是簡(jiǎn)單的翻版，而是一個(gè)有諸多創(chuàng)新的獨(dú)立的匯率決定理論，在現(xiàn)代匯率理論中

具有重要地位，主要體現(xiàn)在：①將購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)這一形成于商品市場(chǎng)上的匯率決定

理論引入到資產(chǎn)市場(chǎng)上，將匯率視為一種資產(chǎn)價(jià)格，從而抓住了匯率這一變量的特

殊性質(zhì)，在一定程度上符合了資金高度流動(dòng)的客觀事實(shí)，對(duì)現(xiàn)實(shí)生活中匯率的頻繁

變動(dòng)提供了一種解釋。②引入了諸如貨幣供給量、國(guó)民收入等經(jīng)濟(jì)變量，分析了

這些變量對(duì)匯率決定的影響，相對(duì)于購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)，它在現(xiàn)實(shí)分析中得到了更廣泛的

應(yīng)用。③該模型是一般均衡分析。在這個(gè)簡(jiǎn)單的模型里，實(shí)際上包含了商品市場(chǎng)

平衡、貨市市場(chǎng)平衡、外匯市場(chǎng)平衡，這使得它與局部均衡模型相區(qū)別。④由于

假定不同，貨幣模型是資產(chǎn)市場(chǎng)說(shuō)中最為簡(jiǎn)單的一種形式，但它可以反映出這一分

析方法的基本特點(diǎn)。這些使它能夠在各種分析中經(jīng)常被使用，同時(shí)也使它成為更良

雜匯率理論的基礎(chǔ)。（3）貨幣模型的不足①它是以購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)為理論前提的，如果

購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)在實(shí)際中很難成立的話，那么這種理論的可行性就是存在問(wèn)題的。而事

實(shí)上，無(wú)論是在長(zhǎng)期還是短期，均不能使購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)成立，這使得貨幣模型對(duì)現(xiàn)實(shí)

的解釋也大打折扣。②它假定貨幣需求是穩(wěn)定的，這一點(diǎn)至少在實(shí)證研究中存在

爭(zhēng)議。③它假定價(jià)格水平具有充分彈性，這一點(diǎn)尤其受到了眾多研究者的批評(píng)。

大量的研究結(jié)果顯示，商品市場(chǎng)上的價(jià)格調(diào)整不同于金融資產(chǎn)市場(chǎng)上的價(jià)格變動(dòng)，

它一般是比較緩慢的，在短期內(nèi)顯示出黏性。堅(jiān)持這一觀點(diǎn)的研究者將黏性價(jià)格引

入了貨幣模型，這就是黏性價(jià)格貨幣分析方法。④貨幣模型在實(shí)證研究中，總的

來(lái)說(shuō)并不令人滿意。但有的研究者認(rèn)為，貨幣模型在分析匯率的長(zhǎng)期趨勢(shì)方面，還

是有幫助的。例如，從美元與H元的匯率變動(dòng)看，H本國(guó)民收入增長(zhǎng)率長(zhǎng)期超過(guò)美

國(guó)，與此相適應(yīng)的是日元相對(duì)于美元的長(zhǎng)期升值，這在一定程度上符合貨幣模型的

分析。

知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析

16、簡(jiǎn)述一種貨幣成為外匯應(yīng)具備什么樣的條件？

標(biāo)準(zhǔn)答案：一種貨幣成為外匯應(yīng)具備三個(gè)條件：第一，普遍接受性，即該貨幣在國(guó)

際經(jīng)濟(jì)往來(lái)中被各國(guó)普遍接受和使用；第二，可償付性，即該貨幣由外國(guó)政府或貨

幣當(dāng)局發(fā)行并可以保證得到償付；第三，自由兌換性，即該貨幣必須能夠自由地兌

換成其他國(guó)家的貨幣或購(gòu)買(mǎi)其他信用工具以進(jìn)行多邊支付。國(guó)際貨幣基金組織按照

貨幣的可兌換程度，把各國(guó)貨幣大體分類為：可兌換貨幣、有限制的可兌換貨幣、

不可兌換貨幣。嚴(yán)格意義上的外匯應(yīng)是可兌換貨幣。

知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析

17,1994年外匯管理體制改革的主要內(nèi)容包括哪些方面？

標(biāo)準(zhǔn)答案：1994年中國(guó)外匯管理體制改革的主要內(nèi)容：①實(shí)現(xiàn)匯率并軌，建立了

以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制度。②取消了外匯留成和上繳制

度，實(shí)行銀行結(jié)售匯制度。③建立了銀行間外匯交易市場(chǎng)，形成了人民幣匯率的

市場(chǎng)機(jī)制。④禁止外幣在境內(nèi)計(jì)價(jià)、結(jié)算和流通：禁止指定金融機(jī)構(gòu)以外的外匯

買(mǎi)賣(mài)。⑤取消外匯收支的指令性計(jì)劃，國(guó)家主要運(yùn)用經(jīng)濟(jì)、法律手段實(shí)現(xiàn)對(duì)外匯

和國(guó)際收支的宏觀調(diào)節(jié)。

知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析

18、簡(jiǎn)述當(dāng)前國(guó)際上有哪些不同的匯率制度與安排?這些匯率制度與安排有什么特

征？

標(biāo)準(zhǔn)答案：當(dāng)前國(guó)際上有八種不同的匯率制度與安排，其類型與相應(yīng)的特征簡(jiǎn)述如

下：（1）無(wú)獨(dú)立法定貨幣的匯率安排它是指一國(guó)采用另一國(guó)的貨幣作為唯一法定貨

幣，包括美元化或貨幣聯(lián)盟，美元化的典型特征就是美元替代本國(guó)貨幣進(jìn)行流通，

如巴拿馬和厄瓜多爾等拉美國(guó)家。貨幣聯(lián)盟的典型代表是歐元的形成，在聯(lián)盟內(nèi)流

通著超越國(guó)家主權(quán)的單一貨幣，建立統(tǒng)一的中央銀行。（2）貨幣局制度它是指貨幣

當(dāng)局暗含法定承諾按固定匯率來(lái)承兌，指定的外匯，并通過(guò)對(duì)貨幣發(fā)行權(quán)的限制來(lái)保

證履行法定承兌義務(wù)。即貨幣當(dāng)局規(guī)定本國(guó)貨幣與某一外國(guó)可兌換貨幣保持固定的

交換比率，并且刈本國(guó)貨幣的發(fā)行作特殊限制以保證履行這一法定義務(wù)。貨幣局制

度要求貨幣當(dāng)局發(fā)行貨幣時(shí)，必須有等值的外匯儲(chǔ)備作保障，并嚴(yán)格規(guī)定匯率，沒(méi)

有改變平價(jià)的余地，也對(duì)貨幣政策形成了制度性制約。當(dāng)然，貨幣局制度有助于穩(wěn)

定市場(chǎng)信心，在一定程度上防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。但一國(guó)或地區(qū)為此要付出高昂的代價(jià)，

主要在于：?jiǎn)适ж泿耪叩淖灾餍?；央行不能充?dāng)最后的貸款人；易招致投機(jī)力量

的攻擊。一般認(rèn)為，實(shí)行貨幣局制度的多為小型經(jīng)濟(jì)開(kāi)放體，如中國(guó)香港和愛(ài)沙尼

亞等。（3）其他傳統(tǒng)的固定釘住制度它是指匯率波動(dòng)圍繞中心匯率上下不超過(guò)

1%,包括固定比率釘住單一貨幣、釘住貨幣籃子和釘住合成貨幣SDR。各國(guó)的貨

幣交換比例按照某些共同接受的貨幣單位進(jìn)行計(jì)算，貨幣的交換比率基本固定不

變，或政府承諾將匯率波動(dòng)限制在很小的范圍（1%以內(nèi)）。如金本位和布雷頓森林

體系。在金本位制下，兩國(guó)貨幣的價(jià)值量之比表現(xiàn)為其含金量之比，即鑄幣平價(jià)。

匯率圍繞鑄幣平價(jià)，根據(jù)外匯市場(chǎng)的供求狀況，在黃金輸出點(diǎn)和黃金輸入點(diǎn)之間上

下波動(dòng)。在布雷頓森林體系下，各國(guó)當(dāng)局通過(guò)虛設(shè)的金平價(jià)來(lái)制定中心匯率，并通

過(guò)外匯干預(yù)、外匯管制或經(jīng)濟(jì)政策等把匯率限制在很小的波動(dòng)范圍。只有在一國(guó)國(guó)

際收支發(fā)生根本性失衡時(shí)，金平價(jià)才可由國(guó)際貨幣基金組織予以變動(dòng)。在傳統(tǒng)的固

定釘住制度下，一?國(guó)短期內(nèi)匯率風(fēng)險(xiǎn)較小，有助于金融市場(chǎng)穩(wěn)定。但政府需要建立

龐大的外匯儲(chǔ)備以捍衛(wèi)平價(jià)或維持匯率穩(wěn)定，特別是當(dāng)各國(guó)匯率政策不一致時(shí)，往

往會(huì)造成風(fēng)險(xiǎn)的累枳性效應(yīng)，導(dǎo)致匯率發(fā)生錯(cuò)位，而匯率錯(cuò)位后的恢發(fā)也比較困

難。（4）釘住平行匯率帶它是指匯率被保持在官方承諾的原匯率帶內(nèi)，其波幅超過(guò)

中心匯率上下各1%,如歐洲貨幣體系下歐洲匯率機(jī)制（ERM）。這種匯率安排，具

有浮動(dòng)匯率的靈活性，乂有固定匯率的穩(wěn)定性。同時(shí)，在公布的浮動(dòng)范圍內(nèi)，有助

于形成合理的市場(chǎng)預(yù)期。（5）爬行釘住它是指匯率按固定預(yù)先宣布的比率作較小的

定期調(diào)整或?qū)x取的定量指標(biāo)的變化作定期的調(diào)整。爬行釘住制度下，貨幣當(dāng)局每

隔一段時(shí)間就對(duì)本國(guó)貨幣的匯率進(jìn)行一次較小幅度的貶值或升值，每次的貶值或升

值的時(shí)間和幅度都是隨意確定的。爬行釘住包括購(gòu)買(mǎi)力爬行釘住和任意爬行釘住。

所謂購(gòu)買(mǎi)力爬行釘住是以通貨膨脹差異為依據(jù)對(duì)匯率進(jìn)行調(diào)整的，有較強(qiáng)的預(yù)見(jiàn)

性，也有利于維護(hù)國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，但不利于實(shí)行嚴(yán)格的貨幣紀(jì)律。任意爬行釘住

一般不設(shè)參照物，爬行的基礎(chǔ)富于彈性，當(dāng)局可以微調(diào)匯率，能夠保持較大的貨幣

政策的獨(dú)立性。但其預(yù)見(jiàn)性較差，易受投機(jī)沖擊。（6）爬行帶內(nèi)浮動(dòng)它是指匯率圍

繞中心匯率在一定幅度內(nèi)浮動(dòng)，同時(shí)中心匯率按固定預(yù)先宣布的比率作定期調(diào)整或

對(duì)選取的定量指標(biāo)的變化作定期的調(diào)整。其特點(diǎn)是中心匯率變化較為頻繁，同時(shí)需

確定?個(gè)爬行幅度。例如，向后爬行，是以過(guò)去的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，如通貨膨脹差異等確

定爬行幅度。向前爬行是根據(jù)預(yù)期變化或預(yù)期bl標(biāo)確定爬行幅度。其優(yōu)點(diǎn)在于中心

匯率經(jīng)常變動(dòng)可使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行較為平穩(wěn)，避免一次性調(diào)整帶來(lái)的震蕩。但向后爬行實(shí)

際上是容忍或助長(zhǎng)了通貨膨脹，而向前爬行會(huì)導(dǎo)致本幣高估和投機(jī)。（7）不預(yù)先公

布干預(yù)方式的管理浮動(dòng)它也稱為骯臟浮動(dòng)（DirtyFloat）或無(wú)區(qū)間的有管理浮動(dòng)，是

指央行偶然地介入外匯市場(chǎng)，對(duì)匯率的波動(dòng)施加影響。央行的干預(yù)可通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)

操作與外匯管制，即直接干預(yù)；也可以通過(guò)利率調(diào)整以及其他經(jīng)濟(jì)政策和措施，即

間接干預(yù)。需要指出的是，央行的干預(yù)雖可避免匯率的大起大落，但其要求央行要

掌握較多的外匯儲(chǔ)備和可供選擇的貨幣政策工具，并且需要準(zhǔn)確把握干預(yù)的時(shí)機(jī)和

力度。否則干預(yù)的效果是短命的，是不穩(wěn)定的。（8）自由浮動(dòng)它又稱為獨(dú)立浮動(dòng)

(IndependentFloat),是指外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系決定本幣與外幣之間的比價(jià)，匯率自

由波動(dòng)以平衡外匯供求和市場(chǎng)出清。也就是說(shuō)，名義匯率變化發(fā)揮內(nèi)外沖擊的調(diào)節(jié)

作用，政府無(wú)需高額的外匯儲(chǔ)備和干預(yù)外匯市場(chǎng)。但由于市場(chǎng)的不完善，匯率的易

變性和過(guò)度波動(dòng)性會(huì)扭曲價(jià)格信號(hào)，所謂的“屏蔽作用”，也可能助長(zhǎng)松懈貨幣紀(jì)

律。

知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析

五、論述題(本題共3題，每題7.0分，共3分。)

19、論外匯管制的主要方法，實(shí)行外匯管制可能會(huì)產(chǎn)生哪些收益和成本？

標(biāo)準(zhǔn)答案：外匯管制，是指一個(gè)國(guó)家為使其國(guó)際收支與匯率能在符合本國(guó)利益水平

上保持平衡與穩(wěn)定，指定或授權(quán)某一國(guó)家機(jī)關(guān)運(yùn)用各種手段，包括法律的、行政

的、經(jīng)濟(jì)的措施，對(duì)在其國(guó)境內(nèi)的本國(guó)和外國(guó)的機(jī)關(guān)、企業(yè)、團(tuán)體、個(gè)人的外匯需

要與供給，包括外匯的收、支、存、兌的管理。外匯管制的主要方法有：①貿(mào)易

項(xiàng)目管理。貿(mào)易項(xiàng)目下的外匯管制歷來(lái)是各國(guó)政府最重視的，其范圍也最廣泛。無(wú)

論是支付進(jìn)口價(jià)款所需要的外匯，還是收取出口價(jià)款所得的外匯，通常都要經(jīng)過(guò)外

匯管理機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。貿(mào)易項(xiàng)目的管理包括以下幾個(gè)方面：第一，出口管制。在實(shí)行

外匯管制的國(guó)家，出口商必須向外匯管理機(jī)構(gòu)申報(bào)出口商品的價(jià)格、金額、結(jié)算貨

幣、收匯方法和期限等，收到的出口外匯必須按官價(jià)結(jié)售給指定的外匯銀行。第

二，講口管制。一般規(guī)定講口商因國(guó)外出口所需外匯，需向外匯管理機(jī)構(gòu)申請(qǐng)。第

三，清算協(xié)定。在外匯管制條件下，兩國(guó)簽訂雙邊協(xié)定，規(guī)定在一定時(shí)期內(nèi)的商品

交易及勞務(wù)交易所發(fā)生的債權(quán)和債務(wù)，可以相互抵消，而對(duì)所余差額，于期限終止

時(shí)，另以其他方法進(jìn)行清償。②非貿(mào)易項(xiàng)目管理。非貿(mào)易外匯收支，是指貿(mào)易外

匯收支和資本輸出入外匯收支以外的各種外匯收支。各國(guó)管理非貿(mào)易外匯收支的目

的，也是為了集中外匯收入，限制外匯支出。如對(duì)個(gè)人所需的某些外匯費(fèi)用，規(guī)定

一定限額，在限額以內(nèi)由指定銀行直接供給外匯。③資本項(xiàng)目管理。資本輸出入

對(duì)一國(guó)國(guó)際收支影響較大，一般國(guó)家都很注意根據(jù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求制定資本流動(dòng)

的政策。由于各國(guó)在不同時(shí)期的發(fā)展和國(guó)際收支狀況的不同，對(duì)資本輸出入管理的

目的不同，措施也不同。一般來(lái)說(shuō)，外匯短缺國(guó)家對(duì)資本流入不加限制，并采取各

種鼓勵(lì)資本流入的政第，外匯富裕的國(guó)家則反之.④*j匯率的管理C匯率管理是

通過(guò)以法定匯率代替自由匯率，即由外匯管理機(jī)構(gòu)制定統(tǒng)一的匯率，企業(yè)與個(gè)人向

指定銀行買(mǎi)賣(mài)外匯時(shí)均按此匯率折算，從而達(dá)到穩(wěn)定本國(guó)貨幣對(duì)外匯率的作用，并

可利用本幣貶值與升值以達(dá)到改善國(guó)際收支狀況和控制調(diào)整進(jìn)出口的目的。⑤對(duì)

黃金和本幣出入國(guó)境的管理。一般實(shí)行外匯管理的國(guó)家，都對(duì)黃金出入境加以限

制，一般地，對(duì)本國(guó)現(xiàn)鈔的輸出規(guī)定一個(gè)最高限額，在限額內(nèi)可以自由攜帶，超過(guò)

限額須經(jīng)外匯管理機(jī)構(gòu)審批。外匯管制的收益：保護(hù)本國(guó)產(chǎn)業(yè)，維持幣值穩(wěn)定或

使匯率的變動(dòng)朝有利于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的方向發(fā)展，防止資本的大量涌入或外逃，便于國(guó)

內(nèi)財(cái)政、貨幣政策的推行，有利丁?實(shí)現(xiàn)政府在政治、經(jīng)濟(jì)方面的意圖。外匯管制

的成本：降低資源的有效分配和利用，阻礙國(guó)際貿(mào)易的正常發(fā)展，不利于有效地吸

收利用國(guó)外資金，不利于建立正常的價(jià)格關(guān)系，促進(jìn)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提高，增加交易

成本及行政費(fèi)用，增加國(guó)際貿(mào)易摩擦，本幣定值過(guò)高導(dǎo)致的尋租行為，本幣定值過(guò)

高導(dǎo)致的無(wú)謂損失。

知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析

20、人民幣能否充當(dāng)世界貨幣職能？

標(biāo)準(zhǔn)答案：①當(dāng)貨幣超越國(guó)界，在世界市場(chǎng)上發(fā)揮一般等價(jià)物作用時(shí)便執(zhí)行世界

貨幣的職能。主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是作為國(guó)際間一般的支付手段，用以平衡

國(guó)際收支差額；二是作為國(guó)際間一般的購(gòu)買(mǎi)手段，用以購(gòu)買(mǎi)國(guó)際貨幣；三是作為

國(guó)際間財(cái)富轉(zhuǎn)移的一種手段。這一職能是貨幣其他基本職能在國(guó)際間的延伸和發(fā)

展。②理論上，信用貨幣沒(méi)有實(shí)在價(jià)值，是依靠各國(guó)法律在境內(nèi)流通，不能執(zhí)行

世界貨幣職能。但是目前一些信用貨幣實(shí)際上執(zhí)行了這一職能，其中最典型的是美

元。這主要表現(xiàn)在：絕大部分國(guó)家都將美元作為本國(guó)外匯儲(chǔ)備的主要形式；大部分

國(guó)際貿(mào)易用美元作為標(biāo)價(jià)貨幣或結(jié)算貨幣；在國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織的報(bào)告和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中大

多用美元價(jià)值作為計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)等。美元之所以能行使世界貨幣職能，一方面是全球一

體化的結(jié)果，另一?方面與其自身特點(diǎn)分不開(kāi)：一是美元可自由兌換成其他貨幣，

持有美元便于必要時(shí)轉(zhuǎn)化為所需貨幣。二是美元的價(jià)值比較穩(wěn)定，降低持有的市

場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。三是美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，國(guó)力強(qiáng)大，信用度高，貨幣價(jià)值與兌換有保障。四

是美國(guó)在國(guó)際貿(mào)易中占優(yōu)勢(shì)地位，且份額較大，促進(jìn)了美元被廣泛接受。近年來(lái)，

隨著日本利歐洲經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，日元和歐元也開(kāi)始行使國(guó)際貨幣職能。③從國(guó)際經(jīng)

濟(jì)實(shí)踐可以看出，不是所有主權(quán)國(guó)家的貨幣都可以充當(dāng)國(guó)際貨幣，就人民幣而言，

目前難以在全球范圍內(nèi)取得國(guó)際貨幣地位。這是因?yàn)椋菏侨嗣駧烹m然在經(jīng)常項(xiàng)

目下可兌換，可以用于對(duì)外貿(mào)易的計(jì)價(jià)結(jié)算，但在資本項(xiàng)目下不可兌換，持有人民

幣在轉(zhuǎn)化幣種時(shí)有一定的限制，不利于它被廣泛接受。二是目前人民幣在國(guó)際貿(mào)

易和國(guó)際儲(chǔ)備中所占份額很低，用它購(gòu)買(mǎi)商品進(jìn)行支付不夠便利。三是中國(guó)的綜

合國(guó)力已經(jīng)日漸提升，但與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比還有一定差距，尚不能被廣泛接受尤

其難以被西方國(guó)家接受并作為普遍的流通手段。四是由亍政治體制的不同，中國(guó)

和西方一些國(guó)家在國(guó)際事務(wù)中存在分歧，國(guó)際關(guān)系存在著波動(dòng)的隱患，出于政治和

安全的考慮，部分西方國(guó)家也不可能持有人民幣作為外匯儲(chǔ)備。④雖然目前人民

幣不能成為全球范圍內(nèi)的世界貨幣，但近年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，在亞洲周邊國(guó)家

中，國(guó)力較強(qiáng)，加之亞洲金融危機(jī)至今匯率一直保持堅(jiān)挺，信譽(yù)較高，因此在邊貿(mào)

中己廣泛用作了計(jì)價(jià)結(jié)算和支付手段，甚至成為部分國(guó)家與個(gè)人樂(lè)于保留的儲(chǔ)藏形

式。在亞洲貨幣區(qū)域化進(jìn)程中，人民幣很有可能成為區(qū)域化的世界貨幣。

知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析

21、結(jié)合我國(guó)實(shí)際，論述銀行利率調(diào)整對(duì)匯率的影響。

標(biāo)準(zhǔn)答案：①在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，不論實(shí)行何種匯率制度，匯率與利率都存在緊

密的聯(lián)系。如果兩個(gè)對(duì)外開(kāi)放的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的利率水平有差別，貨幣資本就會(huì)從

利率水平偏低的國(guó)家流向利率水平偏高的國(guó)家。而當(dāng)利率引起大量資本在國(guó)際之間

轉(zhuǎn)移時(shí)，匯率即會(huì)受到影響。外國(guó)資本流入的國(guó)家，外匯供過(guò)于求，本幣升值；外

國(guó)資本流出的國(guó)家，外匯供不應(yīng)求，本幣貶值。如實(shí)施的是盯住匯率，那就要貨幣

當(dāng)局調(diào)節(jié)外匯供求。對(duì)此并非任何國(guó)家都有足夠的力量可以給予保證。即使外匯儲(chǔ)

備充足保證匯率穩(wěn)定，這些實(shí)施盯住匯率的國(guó)家和地區(qū)，在利率上也只能跟著盯住

貨幣的那個(gè)國(guó)家的利率水平走，或是在貨幣供應(yīng)量上發(fā)生直接變化，結(jié)果都可能導(dǎo)

致物價(jià)水平變化，從而影碗到這些國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外均衡。②在我國(guó)的實(shí)際經(jīng)

濟(jì)生活中，由于我國(guó)采用佗實(shí)際上是盯住美元的匯率政策，因此在利率制定上，必

須要和其他國(guó)家的利率保持協(xié)調(diào)，這樣才能維持匯率的穩(wěn)定。同時(shí)，我國(guó)有大規(guī)