證券投資學(xué) 課件 第一章 導(dǎo)論

第1章導(dǎo)論學(xué)習(xí)目標(biāo)了解證券投資學(xué)的基本屬性、研究與學(xué)習(xí)的方法。理解證券投資學(xué)中基本的概念。了解證券投資學(xué)課程的教學(xué)體系。

導(dǎo)論證券投資學(xué)的研究對(duì)象、任務(wù)與內(nèi)容123課程內(nèi)容證券投資學(xué)的研究方法與要求導(dǎo)論證券投資的功能4證券與投資概述證券投資學(xué)的研究對(duì)象、任務(wù)與內(nèi)容研究對(duì)象、任務(wù)與內(nèi)容研究方法與要求證券與投資范疇證券投資學(xué)的研究對(duì)象與任務(wù)證券投資學(xué)的研究對(duì)象、任務(wù)與內(nèi)容證券投資的功能證券投資學(xué)是一門(mén)以證券投資理論與客觀實(shí)踐為研究對(duì)象的學(xué)科。該學(xué)科的主要任務(wù)是研究證券投資過(guò)程中客觀存在的各種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象、經(jīng)濟(jì)關(guān)系及其中蘊(yùn)含的客觀規(guī)律，研究這一行為過(guò)程的內(nèi)在機(jī)理，給出系統(tǒng)、科學(xué)的理論解析與概括，并基于證券投資的目的，為指導(dǎo)投資者最大限度地獲得證券投資收益，防范證券投資風(fēng)險(xiǎn)，提供一個(gè)系統(tǒng)的理論平臺(tái)和一整套有效的分析與操作方法。證券投資學(xué)的研究?jī)?nèi)容證券投資學(xué)的研究對(duì)象、任務(wù)與內(nèi)容（一）證券投資涉及的重要概念證券、有價(jià)證券、證券投資、證券投機(jī)、證券市場(chǎng)、證券投資要素、證券價(jià)格、證券交易、證券投資風(fēng)險(xiǎn)、證券投資收益等。。研究對(duì)象、任務(wù)與內(nèi)容研究方法與要求證券與投資范疇證券投資的功能證券投資學(xué)的研究?jī)?nèi)容證券投資學(xué)的研究對(duì)象、任務(wù)與內(nèi)容（二）證券投資的要素證券投資者、證券投資工具（對(duì)象）、證券投資中介等是進(jìn)行證券投資所必備的要素。從某種意義上說(shuō)，還包括證券投資的監(jiān)管系統(tǒng)。研究對(duì)象、任務(wù)與內(nèi)容研究方法與要求證券與投資范疇證券投資的功能證券投資學(xué)的研究?jī)?nèi)容證券投資學(xué)的研究對(duì)象、任務(wù)與內(nèi)容（三）證券市場(chǎng)證券投資活動(dòng)體現(xiàn)為一種圍繞有價(jià)證券展開(kāi)的特殊的交易行為，交易需要特定的空間，這個(gè)空間就是證券市場(chǎng)。研究對(duì)象、任務(wù)與內(nèi)容研究方法與要求證券與投資范疇證券投資的功能證券投資學(xué)的研究?jī)?nèi)容證券投資學(xué)的研究對(duì)象、任務(wù)與內(nèi)容（四）證券投資的規(guī)則和程序證券投資是需要按照一定的規(guī)則和程序進(jìn)行的。作為一種非常復(fù)雜且具有不確定性后果的交易行為，證券投資活動(dòng)客觀上需要有比一般經(jīng)濟(jì)活動(dòng)或行為更為嚴(yán)格的制度約束，尤其是在通過(guò)證券交易所進(jìn)行集中證券交易時(shí)，其程序、步驟等方面的規(guī)定更是十分嚴(yán)密。（五）證券投資的分析方法研究對(duì)象、任務(wù)與內(nèi)容研究方法與要求證券與投資范疇證券投資的功能證券投資學(xué)的研究?jī)?nèi)容證券投資學(xué)的研究對(duì)象、任務(wù)與內(nèi)容（六）證券投資組合管理及其業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)證券組合業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)在量化投資實(shí)際成效方面起著關(guān)鍵作用，它不僅能幫助投資者明確投資組合是否達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，而且能協(xié)助識(shí)別潛在風(fēng)險(xiǎn)，以便及時(shí)調(diào)整策略，減少未來(lái)可能的損失。因此，證券投資學(xué)必須對(duì)證券投資組合管理及其業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)給予足夠的重視。研究對(duì)象、任務(wù)與內(nèi)容研究方法與要求證券與投資范疇證券投資的功能證券投資學(xué)的研究方法與要求證券投資學(xué)的研究方法證券投資學(xué)的研究方法與要求（一）定性研究方法定性研究方法的核心在于總結(jié)和提煉人們?cè)谕顿Y過(guò)程中的各種現(xiàn)象和認(rèn)知，將其升華成一般共識(shí)，符合邏輯與抽象共性，并運(yùn)用語(yǔ)言文字、圖標(biāo)等工具表達(dá)出來(lái)。定性分析主要依賴(lài)于對(duì)公司、行業(yè)、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的分析，以及對(duì)投資者的心理和行為偏好、市場(chǎng)情緒變化的研究，通常應(yīng)用于難以量化的復(fù)雜情境中。研究對(duì)象、任務(wù)與內(nèi)容研究方法與要求證券與投資范疇證券投資的功能證券投資學(xué)的研究方法證券投資學(xué)的研究方法與要求（二）定量研究方法定量研究方法是證券投資學(xué)中應(yīng)用最為廣泛的研究方法，旨在通過(guò)數(shù)理模型和統(tǒng)計(jì)工具分析證券市場(chǎng)規(guī)律和特征。從哈里·馬科維茨的現(xiàn)代投資組合理論，到威廉·夏普的資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM），再到斯蒂芬·羅斯的套利定價(jià)模型（APT），這些現(xiàn)代證券投資理論的重要成果均出自該研究方法。研究對(duì)象、任務(wù)與內(nèi)容研究方法與要求證券與投資范疇證券投資的功能證券投資學(xué)的研究方法證券投資學(xué)的研究方法與要求（三）定性與定量研究交叉融合的方法這種方法實(shí)質(zhì)上是兩大類(lèi)研究方法的綜合運(yùn)用，且研究者須立足于某一具體投資市場(chǎng)實(shí)踐，將前人已有的研究成果和理論共識(shí)應(yīng)用于市場(chǎng)實(shí)踐。研究對(duì)象、任務(wù)與內(nèi)容研究方法與要求證券與投資范疇證券投資的功能證券投資學(xué)的研究要求證券投資學(xué)的研究方法與要求（一）規(guī)范分析與實(shí)證分析相結(jié)合，定性分析與定量分析相結(jié)合（二）強(qiáng)調(diào)結(jié)論、觀點(diǎn)的特定適用背景，不刻意追求普遍適用性或唯一性（三）重視對(duì)各種相關(guān)因素的綜合分析（四）強(qiáng)調(diào)動(dòng)態(tài)的分析考察（五）強(qiáng)調(diào)分析方法的多樣化和綜合運(yùn)用研究對(duì)象、任務(wù)與內(nèi)容研究方法與要求證券與投資范疇證券投資的功能證券與投資概述研究方法與要求證券與投資范疇證券的概念證券與投資概述（一）證券的概念證券是一種信用憑證或金融工具，它是商品經(jīng)濟(jì)和社會(huì)化大生產(chǎn)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。從一般意義上說(shuō)，證券是各類(lèi)合法權(quán)益憑證的統(tǒng)稱(chēng)。廣義上的證券是指凡是用來(lái)設(shè)定和證明持有人所享有的權(quán)益的合法憑證，它表明證券持有人或第三者有權(quán)取得該證券擁有的特定權(quán)益或證明其曾經(jīng)發(fā)生過(guò)的行為。經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的證券，則主要是指與財(cái)產(chǎn)或債務(wù)、信用關(guān)系等有關(guān)的各種合法的權(quán)益憑證。證券本質(zhì)上是一系列經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系的反映。研究對(duì)象、任務(wù)與內(nèi)容證券投資的功能證券的類(lèi)別證券與投資概述研究方法與要求證券與投資范疇研究對(duì)象、任務(wù)與內(nèi)容證券投資的功能有價(jià)證券證券與投資概述（一）有價(jià)證券的概念所謂有價(jià)證券，是指那些代表著一定的價(jià)值，能夠設(shè)定、證明持有者的收入權(quán)益，并可以在市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓流通，從而具有價(jià)格表現(xiàn)的證券。證券投資領(lǐng)域涉及的證券主要是指有價(jià)證券中的資本證券，即有價(jià)資本證券。研究方法與要求證券與投資范疇研究對(duì)象、任務(wù)與內(nèi)容證券投資的功能有價(jià)證券證券與投資概述（二）有價(jià)證券的分類(lèi)按證券是否可以方便地進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)交易，有價(jià)證券可分為適銷(xiāo)證券和不適銷(xiāo)證券兩類(lèi)。按證券是否上市，有價(jià)證券可分為上市證券和非上市證券兩類(lèi)。按證券募集方式的不同，有價(jià)證券可分為公募證券和私募證券兩類(lèi)。研究方法與要求證券與投資范疇研究對(duì)象、任務(wù)與內(nèi)容證券投資的功能有價(jià)證券證券與投資概述（二）有價(jià)證券的分類(lèi)按證券發(fā)行主體的不同，有價(jià)證券可分為政府證券、金融證券和公司證券等。按證券收益是否在證券有效期內(nèi)一直固定不變，有價(jià)證券可分為固定收益證券和變動(dòng)收益證券兩類(lèi)。按有價(jià)證券所體現(xiàn)內(nèi)容不同分類(lèi)可以將有價(jià)證券分為貨幣證券、貨物證券和資本證券。研究方法與要求證券與投資范疇研究對(duì)象、任務(wù)與內(nèi)容證券投資的功能有價(jià)證券證券與投資概述（三）有價(jià)證券的特征

1.產(chǎn)權(quán)性有價(jià)證券的產(chǎn)權(quán)性是指有價(jià)證券總是以合法的形式記載著權(quán)利人的某種財(cái)產(chǎn)權(quán)內(nèi)容，代表著一定的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)利。2.期限性有價(jià)證券的期限性主要反映在債券等體現(xiàn)債權(quán)債務(wù)關(guān)系的有價(jià)證券上。一般債券均有明確的期限規(guī)定。3.收益性有價(jià)證券的收益性是指持有證券本身可以或可期望獲得增值收益，這也是投資者理應(yīng)獲得的回報(bào)。研究方法與要求證券與投資范疇研究對(duì)象、任務(wù)與內(nèi)容證券投資的功能有價(jià)證券證券與投資概述（三）有價(jià)證券的特征4.流動(dòng)性流動(dòng)性又稱(chēng)變現(xiàn)性，是指證券持有人可按自己的需要靈活地轉(zhuǎn)讓所持有的證券以換取現(xiàn)金的特性。證券的期限性約束了投資者的靈活偏好，但它所具有的流動(dòng)性又以變通的方式滿足了投資者對(duì)現(xiàn)金的隨時(shí)需求。證券的變現(xiàn)性是通過(guò)交易、承兌、貼現(xiàn)等方式實(shí)現(xiàn)的。流動(dòng)性這一特征是支撐證券融資方式得以存在并發(fā)展的重要條件。對(duì)于證券來(lái)說(shuō)，流動(dòng)性的強(qiáng)弱受到多種因素的影響，如經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、市場(chǎng)波動(dòng)，特別是發(fā)行主體的信用與經(jīng)營(yíng)績(jī)效等。一般情況下，流動(dòng)性與償還期成反比，與融資者的資信水平成正比。研究方法與要求證券與投資范疇研究對(duì)象、任務(wù)與內(nèi)容證券投資的功能有價(jià)證券證券與投資概述（三）有價(jià)證券的特征5.風(fēng)險(xiǎn)性有價(jià)證券的風(fēng)險(xiǎn)性是指持有者面臨著預(yù)期收益不能實(shí)現(xiàn)，甚至使本金也受到損失的可能性。這是由證券的期限性和未來(lái)經(jīng)濟(jì)狀況的不確定性所決定的。證券的收益是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，風(fēng)險(xiǎn)與收益呈正比關(guān)系，即通常風(fēng)險(xiǎn)越大，收益越高。證券投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等。研究方法與要求證券與投資范疇研究對(duì)象、任務(wù)與內(nèi)容證券投資的功能有價(jià)證券證券與投資概述（三）有價(jià)證券的特征6.價(jià)格波動(dòng)性?xún)r(jià)格波動(dòng)性是指證券的市場(chǎng)價(jià)格與證券的券面金額往往不能保持一致，經(jīng)常處于變動(dòng)之中的特性。有價(jià)證券在流通過(guò)程中，會(huì)受到發(fā)行者的經(jīng)營(yíng)狀況及社會(huì)政治、經(jīng)濟(jì)、心理等各種內(nèi)外部因素的影響，這些因素直接決定著證券的供求，從而導(dǎo)致證券市場(chǎng)價(jià)格的上下波動(dòng)。研究方法與要求證券與投資范疇研究對(duì)象、任務(wù)與內(nèi)容證券投資的功能投資證券與投資概述（一）投資的概念威廉·夏普在其所著的《投資學(xué)》一書(shū)中將投資界定為：投資就是為了獲得可能的不確定的未來(lái)價(jià)值而作出的確定的現(xiàn)值犧牲。在大不列顛百科全書(shū)中將投資定義為：投資是經(jīng)濟(jì)主體（國(guó)家、企業(yè)、個(gè)人）為了獲得未來(lái)的預(yù)期收益，預(yù)先墊付一定數(shù)量的貨幣或?qū)嵨镆越?jīng)營(yíng)某項(xiàng)業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)行為。從一般意義上說(shuō)，投資就是指預(yù)先投入貨幣、實(shí)物或其他財(cái)富形式，以形成實(shí)物資產(chǎn)或金融資產(chǎn)，并借助這些資產(chǎn)的運(yùn)用過(guò)程來(lái)獲取未來(lái)收益的經(jīng)濟(jì)行為。研究方法與要求證券與投資范疇研究對(duì)象、任務(wù)與內(nèi)容證券投資的功能投資證券與投資概述（二）證券投資證券投資，是指投資者（包括法人和自然人）通過(guò)購(gòu)買(mǎi)、持有或轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券，以期獲得收益的行為活動(dòng)。在證券投資過(guò)程中，投資者投入貨幣或?qū)嵨?，形成了有價(jià)證券形態(tài)的金融資產(chǎn)，并期望通過(guò)持有和買(mǎi)賣(mài)這種金融資產(chǎn)獲取增值收益。根據(jù)證券投資行為特征的不同，一般可以將其分為長(zhǎng)線投資、短線投資、靈活投資和控股投資四種類(lèi)型。研究方法與要求證券與投資范疇研究對(duì)象、任務(wù)與內(nèi)容證券投資的功能投資證券與投資概述（三）證券投機(jī)證券投機(jī),是指通過(guò)對(duì)證券未來(lái)價(jià)格的預(yù)測(cè)以獲取差價(jià)收益并為此主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的證券買(mǎi)賣(mài)行為。它具體地表現(xiàn)為在證券市場(chǎng)上頻繁地買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出，以期獲取買(mǎi)