財經(jīng)類試卷會計專業(yè)技術(shù)資格中級財務(wù)管理投資管理模擬試卷23及答案與解析

會計專業(yè)技術(shù)資格中級財務(wù)管理（投資管理）模擬試卷23及答案與解

析

一、單項選擇題

本類題共25小題，每小題1分，共25分。每小題備選答案中，只有一個符合題意

的正確答案。多選、錯選、不選均不得分。

1凈現(xiàn)值率與凈現(xiàn)值的主要區(qū)別是（）o

（A）凈現(xiàn)值率未考慮資金時間價值

（B）凈現(xiàn)值率無需事先設(shè)定折現(xiàn)率就可以計算

（C）凈現(xiàn)值率可以從動態(tài)角度反映項目投資的資金投入與凈產(chǎn)出的關(guān)系

（D）凈現(xiàn)值率無需事先設(shè)定折現(xiàn)率就可以排定項目的優(yōu)劣次序

2下列各項中，不屬于靜態(tài)投資回收期優(yōu)點的是（）。

（A）計算簡便

（B）便于理解

（C）直觀反映返本期限

（D）正確反映項目總回報

3某上市公司預(yù)計未來5年股利高速增長，然后轉(zhuǎn)為正常增長，則下列各項普通股

評價模型中，最適宜于計算該公司股票價值的是（）。

（A）股利固定模式

（B）零增長模式

（C）階段性增長模式

（D）固定增長模式

4某投資項目運營期某年的總成本費用為。1200萬元，其中：外購原材料、燃料

和動力費估算額為500萬元，工資及福利費的估算額為300萬元，固定資產(chǎn)折舊額

為200萬元，財務(wù)費用為100萬元，其他費用為100萬元。據(jù)此計算的該項目當(dāng)年

的經(jīng)營成本估算額為()。萬元。

(A)1000

(B)900

(C)800

(D)300

5某企業(yè)擬投資一個完整工業(yè)項目，預(yù)計第一年和第二年相關(guān)的流動資產(chǎn)需用額分

別為2500萬和3500力元，兩年相關(guān)的流動負(fù)債需用額分別為1500萬元和2000

萬元，則第一年新增的流動資金投資額應(yīng)為()萬元。

(A)2000

(B)1500

(C)1000

(D)500

6某投資項目的項目壽命期為5年，凈現(xiàn)值為10000萬元，行業(yè)基準(zhǔn)貼現(xiàn)率為

10%.5年期、貼現(xiàn)率為10%的年金現(xiàn)值系數(shù)為3.791,則該項目的年金凈流量

約為()萬元。

(A)2000

(B)2638

(C)37910

(D)50000

7某企業(yè)擬按15%的期望投資收益率進(jìn)行一項固定資產(chǎn)投資決策，所計算的凈現(xiàn)

值指標(biāo)為100萬元，貨幣時間價值為8%。假定不考慮通貨膨脹因素，則下列表述

中，正確的是（）。

（A）該項目的現(xiàn)值指數(shù)小于1

（B）該項目的內(nèi)含報酬率小于8%

（C）該項目的風(fēng)險收益率為7%

（D）該企業(yè)不應(yīng)進(jìn)行此項投資

8在下列評價指標(biāo)中，屬于非折現(xiàn)反指標(biāo)的是（）。

（A）凈現(xiàn)值

（B）總投資收益率

（C）靜態(tài)投資回收期

（D）內(nèi)部收益率

9某投資項目原始總投資為90萬元，項目壽命10年，已知該項目第10年的經(jīng)營

現(xiàn)金凈流量為20萬元.期滿處置固定資產(chǎn)的殘值收入和回收流動資金共5萬元，

則該項目第10年的凈現(xiàn)金流量為（）萬元。

（A）20

（B）25

（C）29

（D）34

10年末ABC公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一分閑置設(shè)備，再購買一臺新設(shè)備，該舊

設(shè)備8年前以40000元購入，規(guī)定的使用年限為10年，按直線法計提折舊，預(yù)計

殘值率為10%,已提折舊28800元，目前可以按10000元價格賣出，假設(shè)企業(yè)所

得稅稅率為25%,則賣出現(xiàn)有設(shè)備對更新改造方案經(jīng)營期第1年凈現(xiàn)金流量的影

響是（），假設(shè)建設(shè)期為零。

（A）減少360元

（B）減少1200元

（C）增加300元

（D）增力口1200元

11下列各項中，其計算結(jié)果等于項目投資方案年等額凈回收額的是（）。

（A）該方案凈現(xiàn)值x年金現(xiàn)值系數(shù)

（B）該方案凈現(xiàn)值x年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)

（C）該方案每年相等的凈現(xiàn)金流量x年金現(xiàn)值系數(shù)

（D）該方案每年相關(guān)的凈現(xiàn)金流量x年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)

12在計算投資項目的未來現(xiàn)金流量時，報廢設(shè)備的預(yù)計凈殘值為15000元，按稅

法規(guī)定計算的凈殘值為12000元，報廢時稅法規(guī)定的折舊已經(jīng)足額計提，企業(yè)所

得稅稅率為25%,則設(shè)備報廢引起的殘值流入量為（）元。

（A）15750

（B）12750

（C）14250

（D）11250

13下列各項因素，不會對投資項目內(nèi)含報酬率指標(biāo)計算結(jié)果產(chǎn)生影響的是（）。

（A）原始投資額

（B）資本成木

（C）項目計算期

（D）現(xiàn)金凈流量

14持續(xù)通貨膨脹期間，投資人將資本投向?qū)嶓w性資產(chǎn)，減持證券及產(chǎn)，這種行為

所提的證券投資風(fēng)險類別是（）。

（A）經(jīng)營風(fēng)險

（B）變現(xiàn)風(fēng)險

（C）再投資風(fēng)險

（D）購買力風(fēng)險

15某公司預(yù)計M設(shè)備報廢時的凈殘值為3500元，稅法規(guī)定凈殘值為5000元，

該公司適用的所得稅稅率為25%,則該設(shè)備報廢引起的預(yù)計現(xiàn)金凈流量為（）元。

（A）3125

（B）3875

（C）4625

（D）5375

二、多項選擇題

本類題共10小題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，有兩個或兩個以上

符合題意的正確答案。多選、少選、錯選、不選均不得分。

16下列說法中，屬于凈現(xiàn)值指標(biāo)的優(yōu)點的有（）。

（A）考慮了資金時間價值

（B）能夠利用項目計算期的全部凈現(xiàn)金流量信息

（C）考慮了投資風(fēng)險

（D）可從動態(tài)的角度反映投資項目的實際投資收益率水平

17某公司新投資一項巨，購置固定資產(chǎn)賬面價值100萬元，凈殘值為10萬元，因

為前兩年資金短缺，因而希望前兩年納稅較少，財務(wù)負(fù)責(zé)人決定從固定資產(chǎn)折舊的

角度考慮，現(xiàn)在已知折舊年限為5年，不考慮資金時間價值，假設(shè)可供選擇的折舊

方法有三種：年數(shù)總和法、雙倍余額遞減法和直線法。則下列說法中，正確的有

（）。

（A）采用年數(shù)總和法折舊前兩年折舊總額為54萬元

（B）采用雙倍余額遞減法前兩年折舊總額為64萬元

（C）企業(yè)應(yīng)該采用加速折舊法折舊

（D）企業(yè)應(yīng)該采用直線法折舊

18下列各項風(fēng)險中，屬于公司特有風(fēng)險表現(xiàn)形式的有（）。

（A）違約風(fēng)險

（B）變現(xiàn)風(fēng)險

（C）破產(chǎn)風(fēng)險

（D）價格風(fēng)險

19證券投資的收益包括（）o

（A）股利收益

（B）出售價格與購買價格的價差

（C）債券利息收益

（D）出售收入

20在考慮所得稅影響的情況下，下列可用于計算營業(yè)現(xiàn)金凈流量的算式中，正確

的有（）<>

（A）稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本

（B）營業(yè)收入一付現(xiàn)成本一所得稅

（C）（營業(yè)收入一付現(xiàn)成本）x（1一所得稅稅率）

（D）營業(yè)收入x（l一所得稅稅率）+非付現(xiàn)成本x所得稅稅率

三、判斷題

本類題共10小題，每小題1分，共10分。表述正確的，填涂答題卡中信息點

［寸；表述錯誤的，則填涂答題k中信息點［刈。每小題判斷結(jié)果正確得1分，判斷

結(jié)果錯誤的扣0.5分，不判斷的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。

21在用逐次測試逼近法計算內(nèi)部收益率時，若計算出來的NPV>0,則應(yīng)該選擇

更低的折現(xiàn)率去測試。（）

（A）正確

（B）錯誤

22在項目投資決策中，凈現(xiàn)金流量是指經(jīng)營期內(nèi)每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出

量之間的差額所形成的序列指標(biāo)。（）

（A）正確

（B）錯誤

23在獨立投資方案比較決策時，凈現(xiàn)值指標(biāo)綜合反映了各方案的獲利程度，在各

種情況下的決策結(jié)論都是正確的。（）

（A）正確

（B）錯誤

24對于分期支付利息、到期還本的債券，如果在其他條件相同的情況下，債券期

限越短，債券票面利率對債券價值的影響越大。（）

（A）正確

（B）錯誤

25有效證券投資組合的判斷標(biāo)準(zhǔn)是風(fēng)險不變、收益較高，或收益相同、風(fēng)險較

低。（）

（A）正確

（B）錯誤

26從長期來看.公司股利的固定增長率（扣除通貨膨脹因素）不可能超過公司的資

本成本率。（）

（A）正確

（B）錯誤

27某投資者進(jìn)行間接投資.與其交易的籌資者是在進(jìn)行直接籌資：某投資者進(jìn)行

直接投資，與其交易的籌資者是在進(jìn)行間接籌資。（）

（A）正確

（B）錯誤

四、計算分析題

本類題共4小題，每小題5分，共20分。凡要求計算的項目，均須列出計算過

程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計量單位應(yīng)與題中所給計量單位相

同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)。凡要求解

釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。

27某公司擬購置一臺設(shè)備，價款為120000元，使用6年，期滿凈殘值為6000

元，按直線法折舊。使用該設(shè)備后每年為公司增加稅后凈利為13000元，若公司

的資本成本率為14%。

要求：

28計算各年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量。

29該項目的凈現(xiàn)值。

30該項目的現(xiàn)值指數(shù)。

31評價該投資項目的財務(wù)可行性。

31甲公司持有A、B、C三種股票，在上述股票組成的證券投資組合中，各種股

票所占的比重分別為50%、30%和20%,其。系數(shù)分別為2.0、1.0和0.5,

市場收益率為15%,無風(fēng)險收益率為10%：A股票當(dāng)前每股市價為12元，剛收到

上一年度派發(fā)的每股1.2元的現(xiàn)金股利，預(yù)計股利以后每年將增長8%。

要求：

32計算以下指標(biāo)：

①甲公司證券組合的0系數(shù)。

②甲公司證券組合的風(fēng)險收益率。

③甲公司證券組合的必要投資收益率。

④投資A股票的必要投資收益率。

33利用股票估價模型分析當(dāng)前出售A股票是否對甲公司有利。

34某投資項目的投資額10000元，當(dāng)年投資當(dāng)年獲益。各年年末的現(xiàn)金凈流量如

下表所示：

各年年末現(xiàn)金融流?

單位：元

<,r?<11>'

12345678910

現(xiàn)金流量10001COO10001000200020002000200020003000

要求：在最低投資效益率為8%的條件下，確定投資是否可行?

五、綜合題

本類題共2題，共25分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計

量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計量單位應(yīng)與題中所給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)

小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析，說明理由

的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。

34某企業(yè)現(xiàn)有資金100000元，可用于以下投資方案：

方案一：購入國庫券（5年期，年利率14%,不計復(fù)利，到期一次支付本息）；

方案二：購買新設(shè)備（使用期5年，預(yù)計殘值收入為設(shè)備總額的10%,按直線法計

提折舊，設(shè)備交付使用后每年可以實現(xiàn)12000元的息稅前利潤）：

已知：該企業(yè)的資金成本率為10%,企業(yè)所得稅稅率25%。

要求：

35計算投資方案一的凈現(xiàn)值。

36計算投資方案二的各年的凈現(xiàn)金流量及凈現(xiàn)值。

37運用凈現(xiàn)值法對上述投資方案進(jìn)行選擇。

會計專業(yè)技術(shù)資格中級財務(wù)管理（投資管理）模擬試卷23答案與解析

一、單項選擇題

本類題共25小題，每小題I分，共25分。每小題備選答案中，只有一個符合題意

的正確答案。多選、錯選、不選均不得分。

1【正確答案】C

【試題解析】凈現(xiàn)值率的分子是凈收益現(xiàn)值（即凈現(xiàn)值），分母是現(xiàn)金流出的現(xiàn)值

（投入），可以從動態(tài)角度反映項目投資的資金投入與凈產(chǎn)出的關(guān)系。

【知識模塊】投資管理

2【正確答案】D

【試題解析】靜態(tài)投資回收期的優(yōu)點：（1）能夠直觀地反應(yīng)原始總投資的返本期

限：（2）便于理解；（3）計算也比較簡單；（4）可以直接利用回收期之前的凈現(xiàn)金流量

信息。靜態(tài)投資回收期的缺點：（1）未考慮資金時間價值因素；（2）未考慮回收期滿

后繼續(xù)發(fā)生的現(xiàn)金流量：（3）不能正確反映投資方式不同對項目的影響。

【知識模塊】投資管理

3【正確答案】C

【試題解析】如果預(yù)計未來一段時間內(nèi)股利將高速增長，接下來的時間則為正常

固定增長或者固定不變，則可以分別計算高速增長、正常固定增長、固定不變等

各階段未來收益的現(xiàn)值，各階段現(xiàn)值之和就是股利非固定增長情況下的股票價

值。

【知識模塊】投資管理

4【正確答案】B

【試題解析】經(jīng)營成本=該年不含財務(wù)費用的總成本費用一該年折舊額=（1200-

100）—200=900（萬元）；或經(jīng)營成本：外購原材料+燃料和動力費+工資及福利費+

其他費用=500+300+100=900（萬元）。

【知識模塊】投資管理

5【正確答案】D

【試題解析】第一年的流動資金需用額=2500-1500=1000（萬元），第二年的流

動資金需用額：3500—2000=1500（元），第二年新增的流動資金投資額=1500—

1000=500（萬元）。

【知識模塊】投資管理

6【正確答案】B

【試題解析】該項目的年金凈流量:凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=10000/3.791=2

638（萬元）。

【知識模塊】投資管理

7【正確答案】C

【試題解析】期望投資收益率=無風(fēng)險收益率（貨幣時間價值）+風(fēng)險收益率，所

以，該項目的風(fēng)險收益率=7%。由于該項目的凈現(xiàn)值大于零，所以，該項目的現(xiàn)

值指數(shù)大于L該企業(yè)應(yīng)該進(jìn)行此項投資。又由于按15%的貼現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，計

算的凈現(xiàn)值指標(biāo)為100萬元大于零，所以.該項目的內(nèi)含報酬率大于15%。

【知識模塊】投資管理

8【正確答案】C

【試題解析】靜態(tài)投資回收期和總投資收益率均為非折現(xiàn)指標(biāo)，但前者是反指

標(biāo)，即越小越好的指標(biāo)，后者是正指標(biāo)，即越大越好的指標(biāo)；內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)

值都屬于折現(xiàn)指標(biāo)。

【知識模塊】投資管理

9【正確答案】B

【試題解析】該項目第10年的凈現(xiàn)金流量=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量+回收額

=20+5=25（萬元）。

【知識模塊】投資管理

10【正確答案】C

【試題解析】變賣時舊設(shè)備賬面凈值=40000—28800=11200（元），按10000元

價格賣出舊設(shè)備，使企業(yè)營業(yè)外支出的金額增加1200元（11200—10000）,可以

抵稅金額=1200X25%=300元，經(jīng)營期第1年凈現(xiàn)金流量增加300元。

【知識模塊】投資管理

II【正確答案】B

【試題解析】該方案年等額凈回收額=該方案凈現(xiàn)值x回收系數(shù)=該方案凈現(xiàn)值x（l

/年金現(xiàn)值系數(shù)）。

【知識模塊】投資管理

12【正確答案】C

【試題解析】設(shè)備報廢引起的殘值流入量=15000+（12000—15000）x25%=14

250（元）。

【知識模塊】投資管理

13【正確答案】B

【試題解析】內(nèi)含報酬率是能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值

的貼現(xiàn)率，計算時必須考慮原始投資、現(xiàn)金流量和項目期限，不受資本成本影

響，故本題正確答案為選項B。

【知識模塊】投資管理

14【正確答案】D

【試題解析】購買力風(fēng)險是指由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的可能性。證券

資產(chǎn)是一種貨幣性資產(chǎn)，通貨膨脹會使證券投資的本金和收益貶值，名義報酬率

不變而實際報酬率降低。購買力風(fēng)險對具有收款權(quán)利性質(zhì)的資產(chǎn)影響很大，債券

投資的購買力風(fēng)險遠(yuǎn)大于股票投資。如果通貨膨脹長期延續(xù)，投資人會把資本投

向?qū)嶓w性資產(chǎn)以求保值，對證券資產(chǎn)的需求量減少.引起證券資產(chǎn)價格下跌。故

本題正確答案為選項D。

【知識模塊】投資管理

15【正確答案】B

【試題解析】該設(shè)備報廢引起的預(yù)計現(xiàn)金凈流量;報廢時凈殘值+（稅法規(guī)定的凈

殘值一報廢時凈殘值）x所得稅稅率=3500+（5000—3500）x25%=3875（元）。

【知識模塊】投資管理

二、多項選擇題

本類題共10小題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，有兩個或兩個以上

符合題意的正確答案。多選、少選、錯選、不選均不得分。

16【正確答案】A,B,C

【試題解析】凈現(xiàn)值指標(biāo)的優(yōu)點：考慮了資金時間價值，增強(qiáng)了投資經(jīng)濟(jì)性的評

價（選項A）；考慮了全過程的凈現(xiàn)金流量，體現(xiàn)了流動性與收益性的統(tǒng)一（選項

B）；考慮了投資風(fēng)險，風(fēng)險大則采用高折現(xiàn)率，風(fēng)險小則采用低折現(xiàn)率（選項C）。

缺點：凈現(xiàn)值的計算較麻煩，難掌握；凈現(xiàn)金流量的測量和折現(xiàn)率較難確定；不

能從動態(tài)角度直接反映投資項目的實際收益水平（選項D錯誤）；項目投資額不等

時，無法準(zhǔn)確判斷方案的優(yōu)劣。

【知識模塊】投資管理

17【正確答案】A,B,C

【試題解析】采用年數(shù)總和法時，第一年折舊額=（100—10）x5/15=30（萬元）；

第二年折舊額：（10015=24（萬元），兩年一共折舊總額為54萬元；采用

雙倍余額遞減法時，折舊率為2/5=40%,第一年折舊額=100x40%=40（萬元）；第

二年折舊額=（100—40）x40%=24（萬元），兩年一共折舊總額為64萬元；采用直線

法折舊時，每年折舊額=（100—10）/5=18（萬元），所以前兩年折舊總額為36萬

元。年數(shù)總和法和雙倍余額遞減法都屬于加速折舊法。

【知識模塊】投資管理

18【正確答案】A,B,C

【試題解析】公司特有風(fēng)險是以違約風(fēng)險、變現(xiàn)風(fēng)險、破產(chǎn)風(fēng)險等形式表現(xiàn)出來

的。

【知識模塊】投資管理

19【正確答案】A,B,C

【試題解析】證券收益包括證券交易現(xiàn)價與原價的價差，定期的股利或利息收

益。

【知識模塊】投資管理

20【正確答案】A,B

【試題解析】營業(yè)現(xiàn)金凈流量;營業(yè)收入一付現(xiàn)成本一所得稅=稅后營業(yè)利海+非

付現(xiàn)成本=收入x（l一所得稅稅率）一付現(xiàn)成本x（l—所得稅稅率）+非付現(xiàn)成本x所得

稅稅率。故選AB。

【知識模塊】投資管理

三、判斷題

本類題共10小題，每小題1分，共10分。表述正確的，填涂答題卡中信息點

［寸；表述錯誤的，則填涂答題卡中信息點［x］。每小題判斷結(jié)果正確得1分，判斷

結(jié)果錯誤的扣0.5分，不判斷的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。

21【正確答案】B

【試題解析】在用逐次測試逼近法計算內(nèi)部收益率時，若計算出來的NPV>0,

則應(yīng)該選擇更高的折現(xiàn)率去測試。更高的折現(xiàn)率計算出來的現(xiàn)值就會減小，就會

使得NPV趨近于0o

【知識模塊】投資管理

22【正確答案】B

【試題解析】凈現(xiàn)金流量是指在項目計算期內(nèi)每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量

之間的差額所形成的序列指標(biāo)。本題題目中將項目計算期縮小為經(jīng)營期。

【知識模塊】投資管理

23【正確答案】B

【試題解析】在獨立投資方案比較決策時，內(nèi)含報酬率指標(biāo)綜合反映了各方案的

獲利程度.在各種情況下的決策結(jié)論都是正確的。

【知識模塊】投資管理

24【正確答案】B

【試題解析】對于分期支付利息、到期還本的債券，如果在其他條件相同的情況

下，債券期限越短，債券票面利率對債券價值的影響越小。

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25【正確答案】A

【試題解析】不同證券組合的風(fēng)險和收益不同，有效的組合是在風(fēng)險確定的情況

下選擇收益高的，或收益確定的情況下選擇風(fēng)險小的。

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26【正確答案】A

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27【正確答案】B

【試題解析】直接籌資是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者辦商融通資金的籌資活動；間接

籌資是企業(yè)借助于銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)而籌集的資金。直接投資是將資金直接

投放于形成經(jīng)營能力的實體性資產(chǎn)，直接謀取經(jīng)營利潤的企業(yè)投資；間接投資是

將資金投放于股票、債券等權(quán)益性資產(chǎn)上的企業(yè)投資。

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四、計算分析題

本類題共4小題，每小題5分，共20分。凡要求計算的項目，均須列出計算過

程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計量單位應(yīng)與題中所給計量單位相

同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)。凡要求解

釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。

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28【正確答案】每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量NCF=13000+（120000—6000）/6=32

000（元）

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29【正確答案】未來報酬總現(xiàn)值=32000x3.8887+6000x0.4556=127172（元）

凈現(xiàn)值NPV=127172—120000=7172（元）

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30【正確答案】現(xiàn)值指數(shù)PVI=127172/120000=1.06

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31【正確答案】決策結(jié)論：NPV大于0,PVI大于1,單一投資方案決策，所以

投資可行。

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32【正確答案】計算以下指標(biāo):

①甲公司證券組合的B系數(shù)=50%x2+30%xl+20%x0.5=1.4

②甲公司證券組合的風(fēng)險收益率R=l.4x(15%—10%)=7%

③甲公司證券組合的必要投資收益率K=10%+7%=17%

④投資A股票的必要投資收益率K=IO%+2x(15%—10%戶20%

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33【正確答案】利用股票估價模型分析當(dāng)前出售A股票是否對甲公司有利因為：

L2x(l+8%)=10&元”

A股票的內(nèi)在價值=20%-8%_,股票的當(dāng)前市價=12元所以：甲公司當(dāng)

前出售A股票比較有利。

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34【正確答案】(1)第1年至第4年每年現(xiàn)金流量相等，均為1000元可采用后付

年金公式計算現(xiàn)值：

P*Ax二二1000/二000(P/A,8%.4)=)000x33121=3312.1(元)

18%

(2)第5年至第9年每年現(xiàn)金流量相等，均為2000元，可采用延期年金現(xiàn)值公式計

算：