財(cái)務(wù)分析及其方法.ppt

1、財(cái)務(wù)分析及其方法,EBIT，全稱Earnings Before Interest and Tax，即息稅前利潤,EBIT，全稱Earnings Before Interest and Tax，即息稅前利潤，從字面意思可知是扣除利息、所得稅之前的利潤。計(jì)算公式有兩種，EBIT凈利潤所得稅利息，或EBIT經(jīng)營利潤投資收益營業(yè)外收入營業(yè)外支出以前年度損益調(diào)整。 EBITDA，全稱Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization，即息稅折舊攤銷前利潤，是扣除利息、所得稅、折舊、攤銷之前的利潤。計(jì)算公式為EBITDA凈利潤所得稅利息

2、折舊攤銷，或EBITDAEBIT折舊攤銷。 EBIT主要用來衡量企業(yè)主營業(yè)務(wù)的盈利能力，EBITDA則主要用于衡量企業(yè)主營業(yè)務(wù)產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力。他們都反映企業(yè)現(xiàn)金的流動情況，是資本市場上投資者比較重視的兩個(gè)指標(biāo)，通過在計(jì)算利潤時(shí)剔除掉一些因素，可以使利潤的計(jì)算口徑更方便投資者使用。 EBIT通過剔除所得稅和利息，可以使投資者評價(jià)項(xiàng)目時(shí)不用考慮項(xiàng)目適用的所得稅率和融資成本，這樣方便投資者將項(xiàng)目放在不同的資本結(jié)構(gòu)中進(jìn)行考察。EBIT與凈利潤的主要區(qū)別就在于剔除了資本結(jié)構(gòu)和所得稅政策的影響。如此，同一行業(yè)中的不同企業(yè)之間，無論所在地的所得稅率有多大差異，或是資本結(jié)構(gòu)有多大的差異，都能夠拿出EBIT這

3、類指標(biāo)來更為準(zhǔn)確的比較盈利能力。而同一企業(yè)在分析不同時(shí)期盈利能力變化時(shí)，使用EBIT也較凈利潤更具可比性。 EBITDA剔除攤銷和折舊，則是因?yàn)閿備N中包含的是以前會計(jì)期間取得無形資產(chǎn)時(shí)支付的成本，而并非投資人更關(guān)注的當(dāng)期的現(xiàn)金支出。而折舊本身是對過去資本支出的間接度量，將折舊從利潤計(jì)算中剔除后，投資者能更方便的關(guān)注對于未來資本支出的估計(jì)，而非過去的沉沒成本。 20世紀(jì)80年代，伴隨著杠桿收購的浪潮，EBITDA第一次被資本市場上的投資者們廣泛使用。但當(dāng)時(shí)投資者更多的將它視為評價(jià)一個(gè)公司償債能力的指標(biāo)。隨著時(shí)間的推移，EBITDA開始被實(shí)業(yè)界廣泛接受，因?yàn)樗浅＿m合用來評價(jià)一些前期資本支出巨大，

4、而且需要在一個(gè)很長的期間內(nèi)對前期投入進(jìn)行攤銷的行業(yè)，比如核電行業(yè)、酒店業(yè)、物業(yè)出租業(yè)等。如今，越來越多的上市公司、分析師和市場評論家們推薦投資者使用EBITDA進(jìn)行分析。 EBITDA也經(jīng)常被拿來與企業(yè)現(xiàn)金流進(jìn)行比較，因?yàn)樗鼘衾麧櫦尤肓藘蓚€(gè)對現(xiàn)金沒有任何影響的主要費(fèi)用科目折舊和攤銷，然而由于并沒有考慮補(bǔ)充營運(yùn)資金以及重置設(shè)備的現(xiàn)金需求，并不能就此簡單的將EBITDA與現(xiàn)金流對等。,股東價(jià)值可持續(xù)增長及具體表現(xiàn),EBIT持續(xù)增長, EPS持續(xù)增長, 總資產(chǎn)營業(yè)利潤率持續(xù)增長, 總資產(chǎn)凈利潤率持續(xù)增長， 凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益資本報(bào)酬率）ROE持續(xù)增長， EVA及EVA回報(bào)率持續(xù)增長， 凈資產(chǎn)經(jīng)營凈

5、現(xiàn)率持續(xù)增長， 股票在市場的表現(xiàn)從一個(gè)長期趨勢看持續(xù)增長。,企業(yè)“三角”定律,投資者,員工,客戶,1. 企業(yè)存在，投資者、客戶、員工利益都要滿足。,2. 主體：客戶、員工 主導(dǎo)：投資者（企業(yè)家）,創(chuàng)業(yè)者對財(cái)務(wù)報(bào)表、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)政策的分析制定,1、讀懂財(cái)務(wù)報(bào)表 老總要了解財(cái)務(wù)報(bào)表的基本知識和編制原理，建立與財(cái)務(wù)經(jīng)理和人員溝通的基本語言。2、分析和評價(jià)公司財(cái)務(wù)業(yè)績和風(fēng)險(xiǎn) 老總要學(xué)會如何應(yīng)用財(cái)務(wù)分析方法評價(jià)自己企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和面臨的風(fēng)險(xiǎn)。3、參與討論和制定財(cái)務(wù)政策老總要掌握公司財(cái)務(wù)政策制定的要點(diǎn)，借助財(cái)務(wù)報(bào)表分析結(jié)果，了解企業(yè)存在的問題和財(cái)務(wù)政策的含義，學(xué)會參與討論財(cái)務(wù)計(jì)劃和制定財(cái)務(wù)決策！,三大會

6、計(jì)報(bào)表回顧,損益表企業(yè)參加市場游戲的“記分卡” 資產(chǎn)負(fù)債表企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的“快照” 現(xiàn)金流量表溝通資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的“橋梁”和“紐帶”,財(cái)務(wù)是企業(yè)經(jīng)營與管理的儀表盤思考：CFO與CEO的定位有何不同？,基于股東價(jià)值可持續(xù)增長的新創(chuàng)或二次創(chuàng)業(yè)企業(yè)贏利模式設(shè)計(jì)（案例）,WDM： W沃爾瑪：自選廉價(jià)（低價(jià)滿意的超值商品） D戴爾，定制化直銷模式（按訂單生產(chǎn)，直接與顧客建立聯(lián)系，高效流程降低成本，產(chǎn)品技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)化，低成本高效率好服務(wù)，力求精簡，注重樹立產(chǎn)品品牌和提高服務(wù)質(zhì)量，多元化經(jīng)營戰(zhàn)略） M麥當(dāng)勞，標(biāo)準(zhǔn)化復(fù)制模式 結(jié)果：為客戶提供了產(chǎn)品或服務(wù)鏈上增值的能力， 持續(xù)獲得現(xiàn)金凈流入的能力。,經(jīng)營的角度：

7、,杜邦分析法的贏利模式解析,分析：銷售經(jīng)營利潤率取決于行業(yè)的利潤水平（取決于投資）和成本控制水平. 成本取決于研發(fā)和設(shè)計(jì)（70）、采購（30的70）、制造（30的30）。技術(shù)領(lǐng)先型策略（持續(xù)的研發(fā)投入）；品牌經(jīng)營型策略（服務(wù)、宣傳、廣告）；行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)型；資源壟斷性（提價(jià)限產(chǎn)） 資產(chǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率取決于市場潛力和企業(yè)的資產(chǎn)管理能力。規(guī)模型；低成本競爭型；市場擴(kuò)張型 財(cái)務(wù)費(fèi)用比率與財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)比率取決于融資決策水平。低/高財(cái)務(wù)杠桿型 稅收效應(yīng)比率取決于稅收政策與企業(yè)性質(zhì)、所在地及企業(yè)稅務(wù)籌劃能力,財(cái)務(wù)的角度：,講座的內(nèi)容,關(guān)于財(cái)務(wù)分析的再認(rèn)識6 關(guān)于三大財(cái)務(wù)報(bào)表的再認(rèn)識8-15 財(cái)務(wù)分析方法一覽表16 財(cái)務(wù)分析

8、方法應(yīng)用舉例18-26 異動分析法及應(yīng)用舉例27-28 回歸分析法及應(yīng)用舉例29-30 杠桿效應(yīng)分析 31-33,第 屏,講座的內(nèi)容,比率分析法34 雷達(dá)圖分析法及應(yīng)用35-44 杜邦分析法45-46 財(cái)務(wù)分析的程序與步驟47 財(cái)務(wù)分析構(gòu)架模塊48 具體到每一模塊的工作思路49 每一模塊的分析50-55,第 屏,講座的內(nèi)容,財(cái)務(wù)報(bào)告與財(cái)務(wù)分析報(bào)告的區(qū)別56 財(cái)務(wù)報(bào)告的構(gòu)成57 財(cái)務(wù)分析報(bào)告的內(nèi)容58 財(cái)務(wù)分析報(bào)告的構(gòu)成59 編寫財(cái)務(wù)分析報(bào)告的要求60 舉例、總結(jié) 61-63 附件1： 財(cái)務(wù)分析的程序和步驟一覽表 附件2： 連環(huán)替代法、杜邦分析法介紹 附件3： 現(xiàn)金流轉(zhuǎn)與現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu) 附件4

9、： LTC公司財(cái)務(wù)報(bào)表,第 屏,對于包括投資人、債權(quán)人、管理者在內(nèi)的許多人來說，必須掌握財(cái)務(wù)分析的技能，特別是對公司內(nèi)部的管理者，只有掌握這種技能，才能自己診斷公司的癥狀，開出治療藥方，并能預(yù)測其經(jīng)營活動的財(cái)務(wù)成果。 不完全懂得財(cái)務(wù)分析 的經(jīng)營者， 就好比是個(gè)不能得分的球員。,關(guān)于財(cái)務(wù)分析的再認(rèn)識,財(cái)務(wù)分析的含義和使命是什么？ 財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)預(yù)測、財(cái)務(wù)計(jì)劃是什么關(guān)系？ 財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)決策是什么關(guān)系？ 財(cái)務(wù)分析的分類 按使用者分： 按分析內(nèi)容分： 按時(shí)間分：,財(cái)務(wù)報(bào)表的分析者及他們各自的關(guān)注點(diǎn),投資者（大股東關(guān)注什么？小股東關(guān)注什么？） 債權(quán)人（長期貸款者關(guān)注什么？短期貸款者？） 管理者（高層管

10、理者關(guān)注什么？中層？） 供應(yīng)商（穩(wěn)固的供應(yīng)商關(guān)注什么？非穩(wěn)固？） 政府 員工 客戶 競爭對手,現(xiàn)在的或潛在的,知彼知己，才能使工作更有效！,關(guān)于三大財(cái)務(wù)報(bào)表的再認(rèn)識（一）,是否從資產(chǎn)負(fù)債表上看到了： 企業(yè)的資金從那里來的？到那里去了？ 企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力怎樣？ 企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)怎樣？對企業(yè)適合嗎？ 企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)？ 企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量好嗎？ 企業(yè)的償債能力怎樣？ 企業(yè)的營運(yùn)能力強(qiáng)嗎？,財(cái)務(wù)實(shí)力與企業(yè)的綜合競爭力的關(guān)系,產(chǎn)品競爭能力 經(jīng)營實(shí)力 （經(jīng)營管理水平） 財(cái)務(wù)實(shí)力 人力資源 創(chuàng)新能力 國際化能力,資產(chǎn) 資本,1,2,4,3,請注意：資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn),內(nèi)容不完整 硬資源（有形資源）：現(xiàn)金、存貨、固定

11、資產(chǎn)等 軟資源（無形資源）：市場資源、人力資源、 知識產(chǎn)權(quán)、組織管理資源等 計(jì)量不真實(shí) 包含虛資產(chǎn),關(guān)于三大財(cái)務(wù)報(bào)表的再認(rèn)識（二）,如何通過利潤表看企業(yè)的 經(jīng)營實(shí)力？ 經(jīng)營成長性？ 盈利能力？ 經(jīng)營結(jié)構(gòu)？,1、銷售額 2、凈利潤,1、 收入結(jié)構(gòu) 2、產(chǎn)品產(chǎn)銷結(jié)構(gòu) 3、成本費(fèi)用結(jié)構(gòu) 4、利潤形成結(jié)構(gòu) 5、利潤分配結(jié)構(gòu),營業(yè)收入 營業(yè)外收入 投資收入,關(guān)于三大財(cái)務(wù)報(bào)表的再認(rèn)識（三）,如何從現(xiàn)金流量表看： 現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)？結(jié)構(gòu)的趨勢與凈現(xiàn)金流的趨勢怎樣？正常嗎？ 財(cái)務(wù)的適應(yīng)能力？ 真實(shí)收益能力？ 管理效率？ 企業(yè)的成長性？（規(guī)模、利潤）,財(cái)務(wù)的適應(yīng)能力,現(xiàn)金流量和存量應(yīng)付企業(yè)經(jīng)營、償債和

12、投資需要的能力。 經(jīng)常借助以下指標(biāo)： 現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物）/流動負(fù)債 即付比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物）/（流動負(fù)債-預(yù)收款-預(yù)提 費(fèi)用-6個(gè)月以上的短期借款） 現(xiàn)金流量適應(yīng)率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/（償付到期的長期 借款+購建長期資產(chǎn)支出額+支付股利） 現(xiàn)金支付保障率=本期可動用現(xiàn)金資源/本期預(yù)計(jì)現(xiàn)金支付數(shù) 自由現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流-資本性支出,真實(shí)收益能力,經(jīng)常借助以下指標(biāo)： 銷售凈現(xiàn)率=年度經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/年度銷售收入 凈額 總資產(chǎn)凈現(xiàn)率=年度經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/資產(chǎn)總值（均） 收益現(xiàn)金比率=年度經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/凈收益,管理效率,經(jīng)常借助以下指標(biāo)： 現(xiàn)金流量與銷售之

13、比=銷售收到的現(xiàn)金/銷售凈額 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=現(xiàn)金流入/年內(nèi)現(xiàn)金平均持有額 現(xiàn)金流量對應(yīng)收賬款之比=經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入/應(yīng)收 賬款凈值,財(cái)務(wù)分析方法,比較財(cái)務(wù)報(bào)表分析法,結(jié)構(gòu)分析法,趨勢分析法,比率分析法,年（月）度變動分析,定基百分比法,絕對數(shù)趨勢 相對數(shù)趨勢 比率趨勢,結(jié)構(gòu)百分比財(cái)務(wù)報(bào)表分析法 局部結(jié)構(gòu)分析法（餅形圖）,單個(gè)比率分析法 雷達(dá)圖分析法 杜邦分析法,異動分析法 回歸分析法 杠桿分析法,連鎖替代法 差額分析法,注：,本講座不準(zhǔn)備介紹前三種方法，后面的7個(gè)PPT幫助大家回顧和理解。 本講座將重點(diǎn)介紹雷達(dá)圖分析法、杜邦分析法和連鎖替代法。 請關(guān)注：1、每一種方法的原理、特點(diǎn)、 應(yīng)用時(shí)的注

14、意點(diǎn)。 2、不同方法之間配合使用。 有什么建議或要求請及時(shí)與主講人聯(lián)系。,多期比較分析,單位：萬元,多期比較分析,比較損益表 單位：萬元,比較資產(chǎn)負(fù)債表,單位：萬元,比較資產(chǎn)負(fù)債表,單位：萬元,什么的二指法？如何運(yùn)用？,比較資產(chǎn)負(fù)債表（定基百分比）,行政部費(fèi)用趨勢,資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析,銷售部費(fèi)用結(jié)構(gòu),異動分析法,概念：將同一財(cái)務(wù)指標(biāo)的目標(biāo)值實(shí)際趨勢表現(xiàn)在同一座標(biāo)中，明顯地表現(xiàn)出它在不同時(shí)點(diǎn)上的異動值（實(shí)際值目標(biāo)值），以及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題或找出優(yōu)勢。 手段：兩條折線圖（或一條折線、一條直線圖） +簡要文字描述，并分析原因。,某企業(yè)的計(jì)劃產(chǎn)量同目標(biāo)產(chǎn)量,異動分析法應(yīng)用舉例：,回歸分析法,概念：將某以財(cái)務(wù)指標(biāo)的

15、數(shù)值與用做比較 基礎(chǔ)的標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)指標(biāo)（如業(yè)務(wù)量） 的關(guān)系表現(xiàn)在坐標(biāo)中，尋找它與 基礎(chǔ)財(cái)務(wù)指標(biāo)的關(guān)系式。 手段：散點(diǎn)圖， 考察趨勢， 形成回歸趨勢線。,236車油費(fèi)與產(chǎn)值關(guān)系,回歸分析法應(yīng)用舉例：,杠桿效應(yīng)分析法,風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義 經(jīng)營杠桿度、財(cái)務(wù)杠桿度、聯(lián)合杠桿度的含義、決定因素及其簡便計(jì)算 杠桿效應(yīng)與風(fēng)險(xiǎn) 決策、結(jié)構(gòu)、杠桿、風(fēng)險(xiǎn)之間的互動關(guān)系 如何利用杠桿進(jìn)行分析,風(fēng)險(xiǎn)：預(yù)期收入的波動程度 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)：稅息前收益（EBIT）的波動 程度 取決于兩個(gè)因素：1、銷售收入的波動程度 2、EBIT對銷售收入波動的敏感度 （經(jīng)營杠桿的大?。?財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：每股收益（EPS）的波動程度 取決于兩個(gè)

16、因素：1、EBIT的波動程度 2、EPS對EBIT波動的敏感度 （財(cái)務(wù)杠桿的大?。?思考：如何理解 決策、結(jié)構(gòu)、杠桿、風(fēng)險(xiǎn)之間的互動關(guān)系,風(fēng)險(xiǎn)是什么？風(fēng)險(xiǎn)大小與哪些因素有關(guān)？ 哪些是可控的？ 杠桿大小與什么有關(guān)？ F、I、D大小取決于什么？ 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)取決于什么？ 投資決策，融資決策,比率分析法,如何理解一個(gè)財(cái)務(wù)比率？計(jì)算式子： 經(jīng)濟(jì)含義？ 誰需要？ 大了好還是小了好？ 行業(yè)水平？ 過去水平？ 橫向比？縱向比？ 從中不僅要發(fā)現(xiàn)是什么，而且要發(fā)現(xiàn)為什么。,雷達(dá)圖分析法,異動分析法介紹的是同一指標(biāo)在不同時(shí)點(diǎn)上實(shí)際與目標(biāo)的異動，而該方法是將不同指標(biāo)在同一時(shí)點(diǎn)的實(shí)際與目標(biāo)（或比較值）的異動，這

17、樣可比較各指標(biāo)完成的情況，。 該方法也可將不同財(cái)務(wù)比率與標(biāo)準(zhǔn)的比較反映在同一圖上，反映企業(yè)在各個(gè)方面的優(yōu)劣勢。,雷達(dá)圖分析法應(yīng)用舉例（請找出錯(cuò)處）：,雷達(dá)圖分析法應(yīng)用舉例（請找出錯(cuò)處） ：,（深南電）雷達(dá)圖數(shù)據(jù),利用雷達(dá)圖評價(jià)企業(yè)的經(jīng)營類型,確定評價(jià)企業(yè)的幾個(gè)方面；例如： 流動性、安全性、收益性、生產(chǎn)性、成長性 確定評價(jià)每一方面的指標(biāo)體系； 按照前面介紹的方法作出雷達(dá)圖； 將企業(yè)歸納成不同的類型； 根據(jù)不同的類型選擇相應(yīng)的措施。,步驟：,利用雷達(dá)圖評價(jià)企業(yè)的經(jīng)營類型,分類舉例： 當(dāng)五性指標(biāo)都處于標(biāo)準(zhǔn)線（或同行業(yè)平均值）外側(cè)，并接近最大圓圈時(shí)，則企業(yè)應(yīng)視為穩(wěn)定理想型。 當(dāng)收益性、流動性、安全性指

18、標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線外側(cè)，而生產(chǎn)性、成長性指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線內(nèi)側(cè)時(shí)，則企業(yè)應(yīng)視為保守型。 當(dāng)安全性指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線內(nèi)側(cè)，而其它指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線外側(cè)時(shí)，則企業(yè)應(yīng)視為成長型。,利用雷達(dá)圖評價(jià)企業(yè)的經(jīng)營類型,分類舉例： 當(dāng)安全性、成長性指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線以內(nèi)，而其它指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線外側(cè)時(shí)，則企業(yè)應(yīng)視為特殊型。 當(dāng)收益性、流動性指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線內(nèi)側(cè)，而其它指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線外側(cè)時(shí)，則企業(yè)應(yīng)視為積極擴(kuò)大型。 當(dāng)安全性指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線外側(cè)，而其它指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線內(nèi)側(cè)時(shí)，則企業(yè)應(yīng)視為積極安全型。,利用雷達(dá)圖評價(jià)企業(yè)的經(jīng)營類型,分類舉例： 當(dāng)生產(chǎn)性、成長性指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線外側(cè)，而其它指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線內(nèi)側(cè)時(shí)，則企業(yè)應(yīng)視為活動型。 當(dāng)所有指標(biāo)處于標(biāo)

19、準(zhǔn)線內(nèi)側(cè)時(shí)，則企業(yè)應(yīng)視為均衡縮小型。,杜邦分析法,請見后面的附件2（word文件） 試比較杜邦分析法與雷達(dá)圖分析法 杜邦分析法的作用是什么？ 如果你是股東如何應(yīng)用杜邦分析法？ 總經(jīng)理？ 債權(quán)人？ 杜邦分析法應(yīng)用注意什么？ 如何利用“杜邦分析法原理”分析公司的自我維持增長率？,杜邦分析圖,深南電,國電電力,財(cái)務(wù)分析的程序與步驟,請見附件1 財(cái)務(wù)分析包含幾個(gè)階段？每一階段包括哪些步驟？ 你認(rèn)為財(cái)務(wù)分析中關(guān)鍵是什么？ 會計(jì)分析與財(cái)務(wù)分析的區(qū)別與聯(lián)系是什么？ 請結(jié)合附件中給出的案例進(jìn)行財(cái)務(wù)分析,財(cái)務(wù)分析構(gòu)架模塊,A、短期流動性公司償還短期債務(wù)的能力； B、資金流量未來可利用和處置的現(xiàn)金； C、資本結(jié)構(gòu)

20、與長期償債能力（風(fēng)險(xiǎn)分析） 公司產(chǎn)生未來收入和償還長期 債務(wù)的能力； D、成長性分析 分類結(jié)構(gòu)增長分析、持續(xù)增長率 E、獲利能力分析：經(jīng)營利潤率率、資產(chǎn)利用率、 權(quán)益資本報(bào)酬率、 經(jīng)濟(jì)附加值（EVA）等； 公司在長期經(jīng)營活動中實(shí)現(xiàn)收入最大化和 費(fèi)用最小化的能力；,具體到每一模塊模塊的工作思路,明確分析目的,設(shè)計(jì)與目的相一致的具體問題和標(biāo)準(zhǔn),明確分析工具,分析解釋,A、流動性的分析,流動比率、速動比率 現(xiàn)金與流動資產(chǎn)的比率 凈營運(yùn)資本與銷售收入的比率、長期融資凈值與凈營運(yùn)資本 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率 流動負(fù)債的流動性 現(xiàn)金流量比率（=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量/流動負(fù)債） 財(cái)務(wù)靈活性（臨時(shí)借款能力）,

21、B、資金流量的分析,現(xiàn)金流量模式 短期現(xiàn)金預(yù)測 長期現(xiàn)金預(yù)測 專門現(xiàn)金流量比率,預(yù)測中的前期現(xiàn)金流量分析 現(xiàn)金流量的來源與運(yùn)用預(yù)測,銷售預(yù)測 通過預(yù)分析進(jìn)行預(yù)測,現(xiàn)金流量充足率 現(xiàn)金再投資率,C、資本結(jié)構(gòu)與長期償債能力的分析,資本結(jié)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)、報(bào)酬之間的關(guān)系 資產(chǎn)構(gòu)成與資產(chǎn)的償付能力（資產(chǎn)質(zhì)量） 收益與固定費(fèi)用之間關(guān)系 現(xiàn)金流量與固定支出的關(guān)系,D、成長性分析,一、分類結(jié)構(gòu)分析 二、持續(xù)增長率（SGR）分析 1、持續(xù)增長率的經(jīng)濟(jì)含義及作用？ 2、如何求持續(xù)增長率？應(yīng)該注意什么？ 3、若要實(shí)際增長率超過持續(xù)增長率，財(cái)務(wù)上 要做怎樣的準(zhǔn)備？ 4、從實(shí)際增長率與持續(xù)增長率對比分析中能 得到什么啟示？,E、獲利能力分析,一、盈利的質(zhì)量、盈利的持續(xù)性、盈利的預(yù)測 二、經(jīng)營利潤率、資產(chǎn)利用率的分析 （請見杜邦分析法部分的分析） 三、權(quán)益資本報(bào)酬率的分析 四、經(jīng)濟(jì)附加值的分析 1、經(jīng)濟(jì)附加值的經(jīng)濟(jì)含義？ 2、如何求經(jīng)濟(jì)附加值？其難點(diǎn)在什么地方？ 3、經(jīng)濟(jì)附加值在企業(yè)業(yè)績評價(jià)中的功能？,經(jīng)濟(jì)附加值在企業(yè)業(yè)績評價(jià)中的功能,經(jīng)濟(jì)附加值（EVA）=稅后凈營業(yè)利潤-全部資本成本 能夠更準(zhǔn)確地反映在一定時(shí)期內(nèi)為股東所創(chuàng)造的財(cái)富； 可以向投資者發(fā)出有利于其進(jìn)行明智投資選擇的信息； 緩解因委