月度投資者信調(diào)查專報

1、月度投資者信心調(diào)查專報（2017年第11期 總第116期）中國證券投資者保護基金有限責任公司2017年12月5日中國證券市場投資者信心指數(shù)簡介為了解我國證券市場投資者在當前經(jīng)濟和市場環(huán)境下的投資心理和預期變化，2008年4月，投?；鸸驹诮梃b國內(nèi)外投資者信心理論研究和調(diào)查工作實踐的基礎上，自主編制中國證券市場投資者信心指數(shù)。該指數(shù)以月度為單位，從國內(nèi)經(jīng)濟基本面、國內(nèi)經(jīng)濟政策、國際經(jīng)濟和金融環(huán)境、股票估值指標、大盤樂觀指標、大盤反彈指標、大盤抗跌指標、買入指標八個指標進行描述。中國證券市場投資者信心指數(shù)數(shù)值介于0-100之間，50為中性值。指數(shù)大于50時，表示投資者中持樂觀、積極看法的比例大于

2、持悲觀、消極看法的比例，投資者信心整體偏向樂觀。指數(shù)值越高，表示投資者信心越強。指數(shù)小于50時，表示投資者中持樂觀、積極看法的比例小于持悲觀、消極看法的比例，投資者信心整體偏向悲觀。2017年11月中國證券市場投資者信心調(diào)查分析報告本期中國證券市場投資者信心調(diào)查自2017年11月29日起依托投?；鸸就顿Y者調(diào)查固定樣本庫進行，其中包括1,295名個人投資者和186名一般機構投資者，發(fā)放調(diào)查問卷共計1,481份。截至2017年12月5日，收回有效問卷1,405份，有效問卷回收率達到94.9%。調(diào)查結果顯示，11月份中國證券市場投資者信心指數(shù)為52.2，環(huán)比下降3.0%，降幅較10月明顯收窄。投

3、資者對國內(nèi)宏觀經(jīng)濟和經(jīng)濟政策的信心有所下降，但依然偏向積極，對海外市場環(huán)境的信心降至50中值以下。投資者對股票估值的信心連續(xù)第四個月上升，自2015年5月以來首次站上50中值。投資者對大盤抗跌性的信心保持穩(wěn)定，對于大盤的上漲預期和買入意愿則進一步趨于謹慎。11月各項子指數(shù)的具體表現(xiàn)為：國內(nèi)方面，最新公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)回暖，緩和了市場的擔憂，投資者對國內(nèi)經(jīng)濟基本面的信心為57.5，環(huán)比下降5.9%，仍偏向積極；投資者對國內(nèi)經(jīng)濟政策的信心為54.3，環(huán)比下降9.3%；國際方面，美國經(jīng)濟表現(xiàn)良好，美聯(lián)儲加快漸進加息步伐，新興市場資金面壓力增大，投資者對海外市場環(huán)境的信心為48.2，環(huán)比下降8.7%，

4、自今年8月以來首次回落至50中值以下；市場方面，11月上證綜指震蕩回落，權重藍籌和中小創(chuàng)股票延續(xù)分化走勢，中小創(chuàng)調(diào)整幅度加大，投資者對我國a股整體估值水平的認可度連續(xù)小幅回升，11月達到50.5，環(huán)比上升1.8%，30個月后重回樂觀區(qū)間；與此同時，投資者的謹慎情緒進一步增強，大盤樂觀和買入指數(shù)分別為49.0和44.4，環(huán)比下降3.0%和1.6%；大盤反彈指數(shù)為50.8，與上月基本持平；大盤抗跌指數(shù)達到59.4，環(huán)比下降2.8%，繼續(xù)保持穩(wěn)定。2017年11月與2017年10月投資者信心指數(shù)比較表2017年10月2017年11月環(huán)比變化投資者信心指數(shù)53.852.2-3.0%國內(nèi)經(jīng)濟基本面61.

5、157.5-5.9%國內(nèi)經(jīng)濟政策59.954.3-9.3%國際經(jīng)濟金融環(huán)境52.848.2-8.7%股票估值49.650.51.8%大盤樂觀52.049.0-3.0%大盤反彈50.950.8-0.2%大盤抗跌61.159.4-2.8%買入指數(shù)45.144.4-1.6%11月投資者信心主要呈現(xiàn)以下幾個特點：一、投資者對國內(nèi)經(jīng)濟基本面的信心仍偏向積極11月制造業(yè)pmi超預期回升，繼續(xù)保持穩(wěn)中有升態(tài)勢。但價格漲勢繼續(xù)趨緩，主要原材料購進價格和出廠價格連續(xù)兩個月高位回落。國內(nèi)經(jīng)濟基本面指數(shù)本月為57.5，較上月（61.1）下降5.9%，總體來看投資者對國內(nèi)宏觀經(jīng)濟仍抱有較強信心。其中，26.9%的投資

6、者認為國內(nèi)經(jīng)濟基本面對未來三個月的股市會產(chǎn)生有利影響；13.9%的投資者認為可能會產(chǎn)生不利影響；認為影響不大和影響不確定的投資者分別占比為45.3%和13.9%。二、投資者對國內(nèi)經(jīng)濟政策的信心有所下降11月國內(nèi)經(jīng)濟政策指數(shù)為54.3，較上個月（59.9）下降了9.3%，投資者對國內(nèi)經(jīng)濟政策的信心連續(xù)兩個月回落。其中，有26.3%（上月32.2%）的投資者認為國內(nèi)經(jīng)濟政策將對未來三個月的股市產(chǎn)生有利影響；41.1%（上月40.0%）的投資者認為影響不大；18.9%（上月14.9%）的投資者預計可能會產(chǎn)生不利影響；回答影響不確定的投資者占比為13.7%（上月12.9%）。三、投資者對國際經(jīng)濟金融環(huán)

7、境的信心降至50中值以下隨著美聯(lián)儲年末加息的預期不斷增強，投資者對a股資金面的擔憂也有所顯現(xiàn)。11月國際經(jīng)濟金融環(huán)境指數(shù)為48.2，較上月（52.8）下降8.7%，結束了連續(xù)三個月的樂觀走勢，降至50中值以下。其中，有21.1%的投資者認為國際經(jīng)濟和金融環(huán)境將對我國未來三個月的股市產(chǎn)生有利影響；24.1%的投資者認為產(chǎn)生不利影響；38.2%的投資者認為影響不大；認為影響不確定的占16.6%。四、股票估值指數(shù)持續(xù)上升近期市場持續(xù)調(diào)整，部分中小板股票價格逐漸接近前期低點，投資者對a股整體估值水平的認可度連續(xù)第四個月上升。11月股票估值指數(shù)達到50.5，較上月（49.6）上升1.8%，自2015年5

8、月以來首次站上50中值。其中，有17.1%的投資者認為目前股票價格低于其真實價值或合理的投資價值；46.9%的投資者認為差不多；16.3%的投資者認為目前股票價格高于其真實價值或合理投資價值；另有19.7%的投資者回答不確定。五、大盤抗跌指數(shù)繼續(xù)保持穩(wěn)定11月大盤抗跌指數(shù)為59.4，較上月（61.1）下降2.8%，投資者對大盤的抗跌能力依然抱有較強信心。其中，認為上證綜指在未來一個月內(nèi)下跌10%的可能性“較小”的投資者占29.2%（上月31.6%）；認為“可能”的占43.8%（上月47.0%）；認為可能性“較大”的投資者占比17.3%（上月13.1%）；另有9.7%（上月8.3%）的投資者回答

9、“不確定”。六、投資者看漲大盤的預期繼續(xù)趨于謹慎11月大盤繼續(xù)維持震蕩格局，臨近年底，市場風險偏好回落，投資者謹慎情緒漸濃。11月大盤樂觀指數(shù)降至49.0，較上月（52.0）下降5.8%。其中，認為上證綜指在未來一個月會上漲的投資者占15.6%（上月18.3%）；看平的投資者占50.8%（上月53.1%）；認為可能會下跌的占22.9%（上月18.0%）；另有10.7%（上月10.6%）的投資者回答不確定。預計上證綜指在未來三個月會上漲的投資者有23.9%（上月23.0%）；43.8%（上月47.6%）的投資者看平；認為可能下跌的占比20.4%（上月16.5%）；回答不確定的投資者占11.9%（上月12.9%）。七、投資者買入意愿下降11月買入指數(shù)為44.4，較上月（45.1）下降1.6%，投資者觀望情緒濃厚。其中，在未來三個月內(nèi)考慮增加投資于股票資金量的投資者占11.4%；考慮減少資金量的占20.4%；有48.7%的投資者選擇維持現(xiàn)有資金量；另有19.5%的投資者回答不確定。八、大盤反彈指數(shù)與上月基本持平11月大盤反彈指數(shù)為50.8，與上月（50.9）基本持平。如果上證綜指在未來一個月內(nèi)下跌10%，預計在接下去的一個月漲回去的可能性“較大”的投資者占34.1%（上月32.7%）；選擇“可能”的投資者占35.7%（上月38.8%）；認為