宏觀經(jīng)濟(jì)政策對證券市場的影響

1、.宏觀經(jīng)濟(jì)政策對證券市場的影響 1、貨幣政策對證券市場的影響 國家的貨幣政策對證券市場的影響是直接而迅速的。 其一，貨幣政策操作直接作用于貨幣市場，影響貨幣市場資金供求狀況，由此使企業(yè)和居民持有的貨幣市場工具發(fā)生變化，從而改變企業(yè)和居民對證券市場的投資決策。 其二，貨幣政策工具的使用（包括公開市場操作和其他貸款便利）可直接增加經(jīng)融機(jī)構(gòu)的可貸資金，促使其降低貸款利率，放松貸款條件，增加對企業(yè)和居民的貸款發(fā)放。貸款利率一旦降低，也使一些原來處于邊際開發(fā)的項目變得有利可圖，使企業(yè)對銀行貸款需求會相應(yīng)增加。 其三，在傳導(dǎo)渠道暢通的情況下，貨幣市場利率的下調(diào)，會促使資金向轉(zhuǎn)移證券市場，致使證券市場的資金

2、成本有所下降，資產(chǎn)價格趨于上升。因此，企業(yè)的重置成本相對降低，證券發(fā)行價格趨升，從而產(chǎn)證券市場擴(kuò)容的動力，相應(yīng)的增加企業(yè)的資金來源。 上述影響過程的各個方面是相互聯(lián)系的，最終對實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生作用。當(dāng)貨幣市場和銀行體系資金增加時，通過金融中介，最終通過企業(yè)、居民相應(yīng)增加證券市場資金；當(dāng)證券市場收益上升或資金增加時，會反過來促使有關(guān)企業(yè)減少對銀行信貸資金的需求，甚至增加企業(yè)存款或貨幣市場投資。 2、 財政政策對證券市場的影響 國家的財政政策對證券市場的影響是緩慢而低效的，但也是深遠(yuǎn)的。 其一，國家預(yù)算是財政政策的主要手段，可以對社會供求的總量平衡產(chǎn)生影響，財政的投資力度和投資方向直接影響和制約國民經(jīng)

3、濟(jì)的部門結(jié)構(gòu)。國家預(yù)算的重點支出項目的行業(yè)的發(fā)展前景較之一般行業(yè)更具有優(yōu)勢，在企業(yè)內(nèi)部的表現(xiàn)就是企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益更好，在證券市場的表現(xiàn)就是該公司的股票一般會上漲并伴隨著大成交量。另外，財政赤字還具有擴(kuò)張社會總需求的功能，可以讓證券市場的資金供給相對充裕，促進(jìn)證券市場的繁榮發(fā)展。其二，稅收是籌集財政收入的主要工具，稅收制度可以調(diào)節(jié)和制約企業(yè)間的負(fù)稅水平，稅收還可以根據(jù)消費需求和投資需求的不同對象設(shè)置稅種或在同一稅種中實行差別稅率。稅收主要通過兩方面影響證券市場，企業(yè)和消費者。如果一國的稅負(fù)增加，將會影響企業(yè)經(jīng)營的積極性，影響居民的投資熱情，進(jìn)而影響證券市場的發(fā)展，如果一國的稅負(fù)減少，直接引起證券市

4、場價格上漲增加投資需求和消費支出又會拉動社會總需求，而總需求增加又反過來刺激投資需求，從而使企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，增加企業(yè)利潤；利潤增加，又將刺激企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的積極性，進(jìn)一步增加利潤總額，從而促進(jìn)股票價格上漲。其三，國債是國家按照有償信用原則籌集財政資金的一種形式，也是實行政府財政政策、進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要工具。國債可以調(diào)節(jié)國民收入的使用結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，調(diào)整固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的合理化。政府通過發(fā)行國債調(diào)節(jié)資金供求和貨幣流通量。另外，國債的發(fā)行對證券市場資金的流向格局也有較大的影響。國債是證券市場上重要的交易券種，國債發(fā)行規(guī)模的縮減使市場供給量減少，從而對證券市場原有的供求平衡發(fā)生影響

5、，導(dǎo)致更多的資金轉(zhuǎn)向股票，推動證券市場上揚。 精品. 其四，財政補貼對證券市場的影響可以通過對發(fā)行債券、股票公司的影響來實現(xiàn)。財政補貼是公司實現(xiàn)扭虧的捷徑從而影響該公司的股票，再者財政補貼可以在一定程度上擴(kuò)大社會總需求和刺激供給的增加使整個證券市場的總體水平趨于上漲。 財政政策主要通過以上手段對證券市場產(chǎn)生一定影響，隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的不斷完善和宏觀調(diào)控的日趨成熟，財政政策對證券市場的影響也日益明顯。3、 匯率政策對證券市場的影響 匯率政策對外資投資我國證券市場有影響，匯率風(fēng)險是證券市場主要系統(tǒng)風(fēng)險之一。 其一，匯率政策通過影響證券市場決策行為來影響資本流動，最終影響證券市場價格。外匯市場對本國

6、貨幣形成升值預(yù)期，將在短期內(nèi)吸引國際資本流入，以獲得以本幣計值資產(chǎn)升值的收益，導(dǎo)致證券資產(chǎn)價格上漲；并吸引更多國際資本流入，進(jìn)一步加大升值壓力，推動證券價格上漲。加上證券市場助漲助跌的特點，極易形成市場泡沫。反之，如果外匯市場產(chǎn)生本幣貶值預(yù)期，則資本大量流出，造成證券價格劇烈波動，并加劇貨幣貶值。 其二，匯率政策通過影響上市公司進(jìn)出口及收益水平。本幣貶值短期內(nèi)可刺激出口，限制進(jìn)口。同時，為避免本幣大幅貶值，政府則會提高利率以支持本幣匯率水平，公司經(jīng)營成本就會上升，利潤將會減少，證券價格也會下跌。反之，升值則可提高本幣購買力，降低進(jìn)口成本，可以較低價格收購國外企業(yè)，擴(kuò)大對外投資；同時，會抑制出口，造成通脹?？傊嚓P(guān)企業(yè)業(yè)績將因此受較大影響，上市公司資產(chǎn)價值變化，促使國際投資者調(diào)整投資策略。 其三，通過公開市場、外匯市場等領(lǐng)域操作影響證券市場。本幣貶值時，為穩(wěn)定匯率水平，政府可動用國際儲備，拋售外匯，減少本幣供應(yīng)量，導(dǎo)致證券價格下跌。另一方面，也可利用債市與股市的聯(lián)動關(guān)系進(jìn)行操作，如拋售外匯，同時回購國債，使國債市場價格上揚；既抑制本幣升勢，又不減少本幣供應(yīng)量。 總之，匯款政策通過匯