企業(yè)研究論文-我國(guó)企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)戰(zhàn)略探析.doc

企業(yè)研究論文-我國(guó)企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)戰(zhàn)略探析內(nèi)容摘要:本文圍繞著實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)這個(gè)戰(zhàn)略問(wèn)題,分析了我國(guó)企業(yè)在近30年里實(shí)現(xiàn)價(jià)值增長(zhǎng)的主流模式及其存在的問(wèn)題,并提出了企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展應(yīng)選擇的價(jià)值增長(zhǎng)路徑。關(guān)鍵詞:企業(yè)價(jià)值核心能力戰(zhàn)略提升企業(yè)價(jià)值,為股東持續(xù)地創(chuàng)造財(cái)富是企業(yè)根本性的戰(zhàn)略目標(biāo)。根據(jù)莫迪利安尼(FModigliani)和米勒(MHMiller,二者簡(jiǎn)稱MM)的企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型,企業(yè)的評(píng)估價(jià)值等于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)價(jià)值加上預(yù)定期限內(nèi)企業(yè)增長(zhǎng)的評(píng)估價(jià)值,前者是企業(yè)以前投資的結(jié)果,后者是企業(yè)未來(lái)利潤(rùn)增長(zhǎng)和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)持續(xù)時(shí)間的體現(xiàn),是企業(yè)戰(zhàn)略決策對(duì)價(jià)值增長(zhǎng)的反應(yīng)。由此可見(jiàn),實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)必須從戰(zhàn)略層面上予以謀劃。企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)戰(zhàn)略就是企業(yè)在戰(zhàn)略的協(xié)調(diào)和主導(dǎo)下,調(diào)配資源、集合眾力,積極開(kāi)展研發(fā)業(yè)務(wù),尋求企業(yè)與環(huán)境的動(dòng)態(tài)優(yōu)化,以實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)為目的的發(fā)展模式。企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)戰(zhàn)略模式改革開(kāi)放近30年以來(lái),我國(guó)企業(yè)在缺乏戰(zhàn)略管理理論和價(jià)值評(píng)估理論指導(dǎo)的情況下,創(chuàng)造和實(shí)踐著其獨(dú)特的價(jià)值增長(zhǎng)戰(zhàn)略。根據(jù)對(duì)環(huán)境的適應(yīng)特點(diǎn),我國(guó)企業(yè)的價(jià)值增長(zhǎng)戰(zhàn)略有三種主流模式。機(jī)會(huì)型價(jià)值增長(zhǎng)戰(zhàn)略采取這類戰(zhàn)略的企業(yè)大多沒(méi)有固定的產(chǎn)品,或者并不依靠其擁有的產(chǎn)品和技術(shù),而主要靠它們所擁有的社會(huì)關(guān)系或?qū)D(zhuǎn)型期市場(chǎng)較深的洞察力來(lái)牟取利潤(rùn)。這種戰(zhàn)略的主要特點(diǎn)是能把環(huán)境變革的不確定性轉(zhuǎn)化為確定性的牟利機(jī)會(huì)。采用這種戰(zhàn)略的企業(yè)有多種盈利的技巧和渠道,比如,它們能依靠對(duì)體制變革所帶來(lái)的機(jī)會(huì)的準(zhǔn)確把握,靈活地組織市場(chǎng)資源；利用僵化體制的變更,有計(jì)劃地利用政策空隙策劃某種形式的國(guó)有資產(chǎn)流失；利用政府官員的腐敗進(jìn)行權(quán)錢(qián)交易,賺取超額利潤(rùn),或純粹倒賣政府批文等官方文件而獲利等等。隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善,上世紀(jì)90年代以后采取這種戰(zhàn)略的公司漸趨減少。擴(kuò)張型價(jià)值增長(zhǎng)戰(zhàn)略擴(kuò)張型價(jià)值增長(zhǎng)戰(zhàn)略是指企業(yè)通過(guò)數(shù)量擴(kuò)大、地區(qū)開(kāi)拓以及多元化經(jīng)營(yíng)來(lái)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)模、范圍的迅速擴(kuò)張和企業(yè)價(jià)值提升的企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)模式。這種戰(zhàn)略的特點(diǎn)是:通過(guò)增加古典生產(chǎn)三要素(土地、資本和勞動(dòng)力)的投入實(shí)現(xiàn)迅速擴(kuò)張,并期望得到規(guī)模經(jīng)濟(jì),屬明顯的粗放型增長(zhǎng)方式。我國(guó)企業(yè)的擴(kuò)張似乎有著充足的動(dòng)機(jī)和理由。當(dāng)經(jīng)濟(jì)改革在城市展開(kāi)時(shí),長(zhǎng)期的短缺經(jīng)濟(jì)和被壓抑的消費(fèi)欲望成了企業(yè)進(jìn)行數(shù)量上迅猛擴(kuò)張的動(dòng)力源泉；國(guó)內(nèi)統(tǒng)一市場(chǎng)的逐步形成和逐步深入的對(duì)外開(kāi)放促成了企業(yè)以低成本優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)了地區(qū)擴(kuò)張和跨國(guó)銷售；持續(xù)不斷被激發(fā)的消費(fèi)欲望和不愿放棄任何潛在盈利機(jī)會(huì)的經(jīng)營(yíng)者,又將企業(yè)引入愈來(lái)愈廣泛的多元化經(jīng)營(yíng)。從20世紀(jì)80年代中期開(kāi)始,在大約十年或更短的時(shí)間里,我國(guó)許多企業(yè)的業(yè)務(wù)規(guī)模和范圍實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展,企業(yè)價(jià)值也得到了迅猛提升。創(chuàng)新型價(jià)值增長(zhǎng)戰(zhàn)略到了20世紀(jì)90年代中后期,采用擴(kuò)張型價(jià)值增長(zhǎng)戰(zhàn)略的企業(yè)逐漸露出“生理機(jī)能紊亂”的病癥,有的患了“大企業(yè)病”,很多企業(yè)由于主業(yè)不突出而效益嚴(yán)重下滑,也有不少已經(jīng)成了“被吹爆的氣球”。其原因主要是企業(yè)體制和管理制度與龐大的組織和業(yè)務(wù)規(guī)模不相稱,高昂的運(yùn)行成本與微利時(shí)代的到來(lái)之間的矛盾,以及更為激烈、復(fù)雜多變的環(huán)境與沒(méi)有核心能力、缺乏長(zhǎng)期適應(yīng)性之間的沖突等。于是,我國(guó)企業(yè)展開(kāi)了新一輪的組織結(jié)構(gòu)和體制的調(diào)整和變革；重新審視自己的業(yè)務(wù)范圍,確認(rèn)自己的主業(yè),清理、剝離或外包其非核心業(yè)務(wù)資產(chǎn),出現(xiàn)了“歸核化”的趨勢(shì)；開(kāi)始重視研發(fā),重視新材料、新能源的應(yīng)用,力爭(zhēng)擁有自己的知識(shí)產(chǎn)權(quán)和核心技術(shù)；重視市場(chǎng)開(kāi)拓策略和手段的科學(xué)化,鞏固和發(fā)展主營(yíng)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；重視管理思想、人才、方法和手段的現(xiàn)代化等等。這些變化在進(jìn)入21世紀(jì)后得到了延續(xù)和深化,通過(guò)創(chuàng)新提升企業(yè)價(jià)值已漸成趨勢(shì)。可以預(yù)見(jiàn),創(chuàng)新型價(jià)值增長(zhǎng)戰(zhàn)略將逐步成為我國(guó)企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)的主流模式。企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)戰(zhàn)略中存在的問(wèn)題戰(zhàn)略的非科學(xué)性我國(guó)企業(yè)戰(zhàn)略的非科學(xué)性主要表現(xiàn)在對(duì)環(huán)境的長(zhǎng)期適應(yīng)性的匱乏上。戰(zhàn)略的長(zhǎng)期適應(yīng)性是指企業(yè)為達(dá)到股東價(jià)值最大化目標(biāo),應(yīng)在一個(gè)相對(duì)較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)保持戰(zhàn)略的相對(duì)穩(wěn)定性,培養(yǎng)企業(yè)的核心能力,增強(qiáng)企業(yè)對(duì)環(huán)境的長(zhǎng)期適應(yīng)能力。我國(guó)企業(yè)戰(zhàn)略的相對(duì)穩(wěn)定性較差,既有客觀上的原因,也有主觀方面的原因。從客觀上講,企業(yè)戰(zhàn)略在我國(guó)是一個(gè)新的概念,雖然有些企業(yè)在自己的經(jīng)營(yíng)中,自覺(jué)地提出適應(yīng)環(huán)境的種種思路,但其科學(xué)的戰(zhàn)略觀念卻依然沒(méi)有形成。而沒(méi)有經(jīng)過(guò)系統(tǒng)訓(xùn)練的經(jīng)營(yíng)者很難在環(huán)境復(fù)雜多變的轉(zhuǎn)型期制定出科學(xué)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。從主觀上分析,我國(guó)有一部分的企業(yè)家在體制轉(zhuǎn)型期逐漸練就了一套“出奇制勝”的商戰(zhàn)謀略,體制轉(zhuǎn)型的變革特征也為企業(yè)采用機(jī)會(huì)型戰(zhàn)略創(chuàng)造了客觀的環(huán)境,使其對(duì)科學(xué)戰(zhàn)略特性中的長(zhǎng)期適應(yīng)性不屑一顧。另外也有一些企業(yè)家片面地認(rèn)為,與其花力氣研究戰(zhàn)略,不如下決心把產(chǎn)品做好,“酒香不怕巷子深”,于是一門(mén)心思練內(nèi)功,結(jié)果是生產(chǎn)效率提高了、產(chǎn)品質(zhì)量也不錯(cuò),卻因?yàn)闆](méi)有銷路,使得經(jīng)濟(jì)效益滑坡。總之,如果缺乏長(zhǎng)期適應(yīng)性,企業(yè)就無(wú)法獲得價(jià)值持續(xù)增長(zhǎng)的能力。忽視對(duì)核心能力的培養(yǎng)20世紀(jì)90年代,核心能力的概念才傳入我國(guó)。先是理論家,然后是企業(yè)家終于恍然大悟:我國(guó)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上之所以缺乏競(jìng)爭(zhēng)力,原因在于缺乏核心能力。而我國(guó)企業(yè)之所以在國(guó)際市場(chǎng)上尚能有一席之地,其主要原因是廉價(jià)的勞動(dòng)力資源。但隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人民生活水平的提高,其他發(fā)展中國(guó)家對(duì)外貿(mào)易的迅速發(fā)展,歐美發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)我國(guó)產(chǎn)品低價(jià)侵入的障礙越來(lái)越大,再加上人民幣不斷增加的升值壓力等原因,我國(guó)產(chǎn)品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)受到了很大的挑戰(zhàn)和削弱。而企業(yè)在轉(zhuǎn)型期和短缺經(jīng)濟(jì)條件下練就的商戰(zhàn)謀略是機(jī)會(huì)主義和粗放型的擴(kuò)張,能耗大、效益低,科技投入嚴(yán)重不足,忽視了對(duì)企業(yè)核心能力的培養(yǎng)；再加上知識(shí)產(chǎn)權(quán)意識(shí)淡薄和政府的保護(hù)力度不夠,企業(yè)在技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新上多是模仿策略,因而企業(yè)有暫時(shí)優(yōu)勢(shì)的時(shí)候多,擁有核心技術(shù)和持續(xù)優(yōu)勢(shì)的時(shí)候少,產(chǎn)品創(chuàng)新一窩蜂的出現(xiàn),又一窩蜂地消失,很少有企業(yè)能在自己的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域里持續(xù)不斷地推出新產(chǎn)品。企業(yè)核心能力的培養(yǎng)也是一個(gè)長(zhǎng)期的創(chuàng)新過(guò)程,我國(guó)企業(yè)還缺乏這種歷史和經(jīng)驗(yàn)。價(jià)值創(chuàng)造觀念的缺乏我國(guó)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)經(jīng)常與價(jià)值最大化發(fā)生偏離,甚至把股東之外的其他主體對(duì)企業(yè)的要求作為奮斗目標(biāo)。近來(lái)偏離價(jià)值最大化目標(biāo)的表現(xiàn)主要有:由于歷史和體制等因素的影響,企業(yè)經(jīng)常地將產(chǎn)量、產(chǎn)值和銷售額作為經(jīng)營(yíng)目標(biāo),片面地追求規(guī)模,甚至過(guò)激的提出打造中國(guó)的“航空母艦”、趕超世界五百?gòu)?qiáng)；由于用人制度和考評(píng)制度的缺陷,企業(yè)經(jīng)營(yíng)者往往只顧當(dāng)前的利潤(rùn)增長(zhǎng),忽視技改投入,忽視可持續(xù)發(fā)展,而經(jīng)常表現(xiàn)出短期化行為；自20世紀(jì)90年代后期以來(lái),在就業(yè)的壓力下,政府經(jīng)常采用行政的、經(jīng)濟(jì)的手段,對(duì)企業(yè)進(jìn)行干預(yù)和誘導(dǎo),使其承擔(dān)更多的社會(huì)職能。另外,我國(guó)政府對(duì)企業(yè)巨大的影響力,歷史遺留下來(lái)而尚未剝離的社會(huì)職能,以及國(guó)有企業(yè)承擔(dān)社會(huì)職能的歷史都在一定程度上影響著我國(guó)企業(yè)以價(jià)值最大化為核心的戰(zhàn)略目標(biāo)。實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)的路徑選擇企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)戰(zhàn)略包括內(nèi)部經(jīng)營(yíng)性戰(zhàn)略和外部交易性戰(zhàn)略兩類。如果未來(lái)環(huán)境變化對(duì)企業(yè)的影響是積極的、確定的,企業(yè)便可以把預(yù)測(cè)期的戰(zhàn)略重點(diǎn)放在核心能力的銳化上,依據(jù)自己的力量,通過(guò)整合內(nèi)部資源,增加