企業(yè)研究論文-高?？萍夹推髽I(yè)收益質(zhì)量實(shí)證分析.doc

企業(yè)研究論文-高?？萍夹推髽I(yè)收益質(zhì)量實(shí)證分析【摘要】本文以20042006年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為依據(jù)，分析6種不同類型的科技型企業(yè)發(fā)展形勢(shì)，對(duì)科技型企業(yè)和非科技型企業(yè)進(jìn)行比較，以分析總體科技型企業(yè)收益質(zhì)量的高低而且運(yùn)用SPSS11.5統(tǒng)計(jì)軟件對(duì)其進(jìn)行因子分析，基于因子分析法構(gòu)建模型，計(jì)算影響企業(yè)收益質(zhì)量的因子得分，并給出不同類型企業(yè)的綜合得分值。實(shí)證結(jié)果表明，科技型企業(yè)收益質(zhì)量的高低與其盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力以及發(fā)展能力密切相關(guān)?！娟P(guān)鍵詞】科技型企業(yè)；非科技型企業(yè)；收益質(zhì)量；因子分析高校科技型企業(yè)在加速科技成果轉(zhuǎn)化、促進(jìn)國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)換代、推動(dòng)國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)、增加國(guó)家稅收、促進(jìn)社會(huì)就業(yè)等方面作出了重要的貢獻(xiàn)。同時(shí)，在推動(dòng)高校產(chǎn)學(xué)研結(jié)合、調(diào)整高校學(xué)科專業(yè)結(jié)構(gòu)和科研方向、支持高校學(xué)科建設(shè)和發(fā)展、提高科研綜合水平、穩(wěn)定科研隊(duì)伍、培養(yǎng)創(chuàng)新型人才、彌補(bǔ)教育經(jīng)費(fèi)不足等方面也發(fā)揮了重要的作用。高校創(chuàng)辦科技型企業(yè)是高等學(xué)校服務(wù)社會(huì)的具體體現(xiàn)，是實(shí)施“科教興國(guó)”戰(zhàn)略的重要舉措，是實(shí)踐“科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力”的重要途徑。高?？萍夹推髽I(yè)收益質(zhì)量的高低直接影響著科技型企業(yè)的盈利能力和經(jīng)營(yíng)成果，因此，合理地評(píng)價(jià)企業(yè)的收益質(zhì)量，對(duì)投資者、銀行等貸款機(jī)構(gòu)進(jìn)行正確的投資決策，具有十分重要的意義。一、研究設(shè)計(jì)（一）研究樣本與數(shù)據(jù)來源本文主要選取科技型綜合類、科技型工科類、科技型農(nóng)林類、科技型醫(yī)藥類、科技型師范類、科技型其他類共計(jì)6類企業(yè)作為研究樣本，并選取非科技型綜合類、非科技型工科類、非科技型農(nóng)林類、非科技型醫(yī)藥類、非科技型師范類、非科技型其他類共計(jì)6類企業(yè)作為控制樣本。本文的研究數(shù)據(jù)以2004年度中國(guó)高等學(xué)校校辦企業(yè)統(tǒng)計(jì)報(bào)告、2005年度中國(guó)高等學(xué)校校辦企業(yè)統(tǒng)計(jì)報(bào)告、2006年度中國(guó)高等學(xué)校校辦企業(yè)統(tǒng)計(jì)報(bào)告公布的相關(guān)數(shù)據(jù)為依據(jù)。（二）研究方法與指標(biāo)選擇本文定量分析采用因子分析（FactorAnalysis）方法，因子分析的基本目的就是用少數(shù)幾個(gè)因子去描述許多指標(biāo)或因素之間的聯(lián)系，即將相關(guān)比較密切的幾個(gè)變量歸在同一類中，每一類變量就成為一個(gè)因子（之所以稱其為因子，是因?yàn)樗遣豢捎^測(cè)的，即不是具體的變量），以較少的幾個(gè)因子反映原資料的大部分信息。運(yùn)用這種研究技術(shù)，我們可以方便地找出影響科技型企業(yè)和非科技型企業(yè)的主要因素有哪些，以及它們的影響力。為綜合反映評(píng)價(jià)科技型企業(yè)的收益質(zhì)量，在選取指標(biāo)時(shí)，應(yīng)兼顧盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、負(fù)債水平及發(fā)展能力等各種指標(biāo)，指標(biāo)的選擇必須要具有意義，具有可測(cè)量性、可控性和實(shí)用性，主要選取凈資產(chǎn)收益率（X1）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X2）、資產(chǎn)負(fù)債率（X3）和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（X4）四個(gè)指標(biāo)作為評(píng)價(jià)指標(biāo)，分別表示影響企業(yè)的盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力和發(fā)展能力，如表1所示。二、實(shí)證模型及其運(yùn)行結(jié)果(一)基于因子分析法模型構(gòu)建設(shè)有m家不同類型的企業(yè)，每家企業(yè)都觀測(cè)n個(gè)收益質(zhì)量指標(biāo)，將原始觀測(cè)指標(biāo)變量記為X=（X1，X2，Xn），標(biāo)準(zhǔn)化后的變量向量記為Y=（Y1，Y2，Yn）。設(shè)經(jīng)過轉(zhuǎn)化后的公共因子變量記為F1，F(xiàn)2，F(xiàn)p，（p模型稱為因子模型，模型的矩陣形式為X=AF+?著，模型中的F1，F(xiàn)2，F(xiàn)P稱為公共因子，它們是相互獨(dú)立的；?著1，?著2，?著n稱為特殊因子，是對(duì)應(yīng)于向量Y的分量Y1，Y2，Yn所特有的因子，它們也是相互獨(dú)立的，且與向量F獨(dú)立；矩陣A中的元素ij稱為因子載荷。找出公共因子，就是采用某種方法找出因子載荷陣。求因子載荷陣的算法步驟：1.首先將樣本數(shù)據(jù)X=（X1，X2，Xn）中的適度指標(biāo)進(jìn)行正向化，然后指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化，消除量綱的影響。2.求樣本相關(guān)系數(shù)矩陣R。3.求相關(guān)系數(shù)矩陣R的特征值，計(jì)算特征值貢獻(xiàn)率。4.確定因子個(gè)數(shù)。5.求因子載荷陣A，因子載荷陣A不是唯一的，用不同的方法可求出不同的A。在本文中采用主成分法。6.對(duì)因子載荷陣進(jìn)行旋轉(zhuǎn)變換，使其結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)化，以利于對(duì)因子更好地進(jìn)行解釋。本文采用方差最大化法進(jìn)行變換。（二）運(yùn)行結(jié)果本文以20042006年作為科技型企業(yè)與非科技型企業(yè)收益質(zhì)量評(píng)價(jià)的考核年度，以6種類型的企業(yè)為樣本，根據(jù)這三年的財(cái)務(wù)報(bào)告，得到各變量三年的描述性統(tǒng)計(jì)量（見表2）。根據(jù)這四大指標(biāo)進(jìn)行因子分析模型的求解，計(jì)算因子得分和綜合得分，表3中，主因子F1包括總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X2和資產(chǎn)負(fù)債率X3，反映企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力和償債能力情況，可以稱為營(yíng)運(yùn)和償債能力因子。主因子F2包括凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率X4和凈資產(chǎn)收益率X1，反映企業(yè)的發(fā)展能力和盈利能力情況，可以稱為發(fā)展和盈利能力因子。并且給出了不同類型的企業(yè)在這兩個(gè)因素上的綜合得分，F(xiàn)是不同類型企業(yè)的綜合得分值。利用SPSS統(tǒng)計(jì)軟件輸出結(jié)果，可得到：三、結(jié)論及其分析（一）科技型企業(yè)收益質(zhì)量好于非科技型企業(yè)相對(duì)于非科技型企業(yè)，科技型企業(yè)的綜合得分普遍較高，總體收益質(zhì)量較好，盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、負(fù)債水平及發(fā)展能力較強(qiáng)，具有較大的發(fā)展前景，從各因子得分和排序情況來看，科技型企業(yè)具有很高的收益水平，擁有良好的盈利能力和成長(zhǎng)性，資產(chǎn)管理能力和成長(zhǎng)性也取得了較好的成績(jī)，負(fù)債水平適宜。而不論是屬于哪種類型的非科技型企業(yè)其綜合得分普遍較低，且負(fù)值為多，有的甚至到了無法維持的地步，說明非科技型企業(yè)在盈利能力、發(fā)展能力、運(yùn)營(yíng)能力等方面有待提升。企業(yè)應(yīng)根據(jù)綜合排名了解自己的總體經(jīng)濟(jì)效益情況，同時(shí)根據(jù)各單項(xiàng)排名找出企業(yè)自身的優(yōu)勢(shì)及薄弱環(huán)節(jié)，采取措施，提高收益質(zhì)量。政府可通過制定產(chǎn)業(yè)政策，促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)的發(fā)展，提高其經(jīng)濟(jì)效益。（二）不同類型的科技型企業(yè)收益質(zhì)量不同雖然總體科技型企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益有了較大的提高，發(fā)展也較穩(wěn)定，但是不同類型的企業(yè)之間存在著較大的差距。從單項(xiàng)類型企業(yè)來看，農(nóng)林類、醫(yī)藥類綜合得分偏低，說明這兩種類型的企業(yè)收益質(zhì)量偏低，經(jīng)濟(jì)效益低下，收益的穩(wěn)定性較差，與其他類型的企業(yè)相差甚大遠(yuǎn)，因此在發(fā)展農(nóng)林類或者醫(yī)藥類的企業(yè)時(shí)，應(yīng)特別加強(qiáng)提高其收益質(zhì)量，使其持續(xù)發(fā)展。（三）不同的考核指標(biāo)對(duì)企業(yè)收益質(zhì)量的影響程度不同綜合類非科技型企業(yè)，第二主因子是負(fù)值，排名第12位，由于第一主因子得分較高，具有較高的載荷，因此總的綜合得分排名第7位。農(nóng)林類的非科技型企業(yè)第一主因子排名12，第二主因子排名第8，但綜合得分排名沒有靠前，為第12名。這說明企業(yè)收益質(zhì)量的高低受總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負(fù)債率影響較大，營(yíng)運(yùn)能力和償債能力越強(qiáng)，企業(yè)收益質(zhì)量越高。（四）選取指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)要根據(jù)具體情況從企業(yè)單個(gè)因子得分及綜合得分可知，對(duì)同一行業(yè)的企業(yè)收益質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)