RMB匯率：昨天、今天和明天.ppt

RMB匯率：昨天、今天和明天,黃瑞玲,1997年以來RMB多次榮登世界明星寶座,1998年 RMB匯率保持穩(wěn)定 2002年以來，日本等唱多RMB匯率 2010年世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，后危機(jī)階段美國等施壓要求RMB升值,2002年12月4日，日本副財相黑田東彥在英國金融時報上發(fā)表文章稱，中國的通貨緊縮經(jīng)出口擴(kuò)散至臺灣、香港甚至全球，中國應(yīng)承擔(dān)起將人民幣升值的責(zé)任。 中國出口強(qiáng)勁增長 人民幣緊釘住美元 中國本身國內(nèi)的通貨緊縮 05.7.21匯改,全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇又將人民幣升值的爭議推上前臺,10月3日召開的七國集團(tuán)財政部長與央行行長會議，重新將匯率問題作為討論重點，指出人民幣升值將有助于促進(jìn)中國與全球經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)更加平衡的增長 ； 奧巴馬拋出“再平衡”； 歐美近日發(fā)起的輪胎、無縫鋼管、鋁箔、銅版紙和鞋類反傾銷案等； 而據(jù)路透社報道，盡管美國財政部10月15日在半年一次的國際經(jīng)濟(jì)與匯率政策報告未將中國列為匯率操縱國。但美國勞工和制造業(yè)團(tuán)體仍致信奧巴馬，要求兌現(xiàn)競選承諾，將中國重新列為“匯率操縱國”。,2010年6月19日重啟匯改后人民幣加快升值 繼今年春季對RMB升值發(fā)起“口水戰(zhàn)”之后，對人民幣匯率耿耿于懷的美國終于將這場博弈戰(zhàn)升級為懲罰性關(guān)稅法案。 9月底美國眾議院籌款委員會首次通過了一項針對中國及其他一些國家輸美商品的公平貿(mào)易貨幣改革法案，該法案將允許美國商務(wù)部對來自所謂“匯率操縱國”的進(jìn)口商品征收懲罰性關(guān)稅。 9.15日本干預(yù)外匯市場后，巴西、韓國等干預(yù)匯市，避免貨幣被升值 美國會眾議院日以比的投票結(jié)果通過匯率改革促進(jìn)公平貿(mào)易法案，旨在對所謂低估本幣匯率的國家征收特別關(guān)稅。這一做法被認(rèn)為是近期美國貿(mào)易保護(hù)主義升溫的體現(xiàn)。,2010.9后危機(jī)階段國際貨幣戰(zhàn)爭,一、人民幣匯率的昨天：歷史演變 二、人民幣匯率的今天：RMB升值及影響 三、人民幣匯率的明天：機(jī)制完善及國際化,一、人民幣匯率的昨天：RMB匯率制度的歷史演變 19491950年，人民幣匯率暴跌階段 1950.31952年，人民幣匯率暴漲階段 19531973.2人民幣匯率實行固定匯率制,匯率穩(wěn)定 1973年以來 ，頻繁調(diào)整 94年匯率并軌，人民幣匯率穩(wěn)中有升 2005.7.21人民幣匯率形成機(jī)制改革 2010.6.19重啟人民幣匯率形成機(jī)制改革,(一)RMB歷史演變,49,80,42000,50.3,26170,52.12,53.2,73.2,81-84,2.46,2.8,1.5,釘住一籃子貨幣,55年人民幣幣制改革，1萬個舊幣換一個新幣,人民幣嚴(yán)重高估 當(dāng)時換匯成本6元,86.1-7,3.2,3.72,86.7.5,4.72,89.12.15,5.22,90.11,5.7,93年底,8.7,94.1.1,8.27,97-05.7,龐大的外匯交易黑市 80%的外匯的需求都從外匯調(diào)劑市場上取得,94.1人民幣官方匯率與外匯調(diào)劑價格正式并軌 實行“以市場供求為基礎(chǔ)、單一的有管理浮動匯率”,97.5-7,2005.7.21,8.27,2010.10.8,6.6830,以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度,8.11,人民幣匯率機(jī)制的演變,(二)2005年匯改的主要內(nèi)容,2005年7月21日，中國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。 核心內(nèi)容： 1)人民幣不再釘住單一美元，而是參考“一籃子貨幣”(籃子貨幣主要包括美元、歐元、日元、韓元，其他還包括新加坡元、英鎊、馬幣、俄羅斯盧布、澳元、泰銖和加元) 2)匯率將是浮動的，有一定的波動區(qū)間 3)做了一個“初始”的匯率調(diào)整，即人民幣對美元升值2%，由1美元兌8.27調(diào)整為8.11,中國人民銀行2006年9月23日決定，我國即日起擴(kuò)大銀行間即期外匯市場非美元貨幣對人民幣交易價的浮動幅度，從原來的中間價上下1.5擴(kuò)大到上下。 2007年5月21日起，銀行間外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由上下3擴(kuò)大到上下5,(三)2010年6月19日重啟RMB匯率形成機(jī)制改革,央行于2010年6月19日宣布，進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，對人民幣匯率浮動進(jìn)行動態(tài)的管理和調(diào)節(jié)。 “此次在2005年匯改基礎(chǔ)上進(jìn)一步推進(jìn)RMB匯率形成機(jī)制改革，RMB匯率不進(jìn)行一次性重估調(diào)整，重在堅持以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)。繼續(xù)按照已公布的外匯市場匯率浮動區(qū)間，對RMB匯率浮動進(jìn)行動態(tài)管理和調(diào)節(jié)，保持RMB匯率在合理、均衡水平的基本穩(wěn)定，促進(jìn)國際收支基本平衡，維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場的穩(wěn)定?！?包含以下幾層含義： 1、RMB匯率不會重估，哪怕2-3%的小幅重估； 2、匯率形成機(jī)制中提出三個目標(biāo)，即貼近均衡匯率、保持貿(mào)易加權(quán)匯率穩(wěn)定和保持RMB兌美元的雙邊匯率基本穩(wěn)定。即“”重在堅持以市場供求為基礎(chǔ)、“參考一籃子貨”、“繼續(xù)按照已公布的外匯市場匯率浮動區(qū)間”； 3、把“RMB兌美元的雙邊匯率穩(wěn)定”放在了首位，RMB兌美元匯率短時間內(nèi)不會發(fā)生大調(diào)整。,二、人民幣匯率的今天：RMB升值及其影響,2005年人民幣對美元升值2.56% 2006年升值3.35% 2007年升值6.9% 2008年升值6.88% 2009年升值0.09%,(一)匯改以來RMB匯率的走勢,2005年7月人民幣匯率形成機(jī)制改革以來至2010年6月末，人民幣對美元匯率累計升值21.88%，對歐元匯率累計升值21.07%，對日元匯率累計貶值4.73%。根據(jù)國際清算銀行的計算，同期人民幣名義有效匯率升值18.5%，實際有效匯率升值21.5%。,人民幣對主要貨幣中間價,2005.7.21 2010.12.13 RMB 美元 8.11 6.6630累計 21.7% 歐元 10.0641 8.7952 14.4% 英鎊 14.8833 10.5255 41.4% 港元 1.0638 0.85683 24.2% 日元 7.3664 7.9402 7.2% 林吉特 0.46204 0.47003(1人民幣對林吉特) 8.19 俄羅斯盧布 4.6509 11.22,一般小數(shù)點后面第四位數(shù)表示一個基點,美國會眾議院日以比的投票結(jié)果通過匯率改革促進(jìn)公平貿(mào)易法案,應(yīng)逐步增強(qiáng)RMB匯率的彈性,(二)人民幣升值對經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)(影響),貨幣對外該國出口商品的外幣價格 削弱其價格競爭優(yōu)勢出口商品數(shù)量下降 貨幣對外該國進(jìn)口商品的本幣價格 進(jìn)口商品數(shù)量增加,1.對進(jìn)出口貿(mào)易的影響,人民幣升值對行業(yè)的影響,弊利的行業(yè)：紡織與服裝行業(yè)、IT制造 業(yè)、家電行業(yè)等 出口依存度高出口導(dǎo)向型企業(yè)的產(chǎn)銷量可能因為產(chǎn)品價格上升而縮減，從而導(dǎo)致經(jīng)營業(yè)績在短期內(nèi)受到較大沖擊 利弊的行業(yè)：交通運(yùn)輸(港口、機(jī)場、 航空、 高速公路等)、電力 、石化、造 紙、鋼鐵、化纖及塑料等 進(jìn)口依存度高，對外債務(wù)較 高,馬歇爾勒納條件：進(jìn)出口商品的需求價格彈性之和1 Em+Ex 1 J曲線效應(yīng): t t1 t2,2000年以來人民幣匯率與貿(mào)易順差變化,國際金融原理悖論,1、RMB實際有效匯率升幅有限； 2、出口商品結(jié)構(gòu)半數(shù)為加工工業(yè)，抵消因RMB升值的負(fù)面效應(yīng)； 3、人工成本、管理和技術(shù)等沖銷部分負(fù)面效應(yīng)； 4、倒J曲線效應(yīng)帶來時滯效應(yīng)； 5、當(dāng)?shù)刎泿哦▋r因素等,對不同行業(yè)的影響會有一定區(qū)別：取決于外匯風(fēng)險敞口和抵抗沖擊的能力,以南航為例，其資產(chǎn)負(fù)債率基本維持在70%左右，其中融資租賃款78%左右為美元負(fù)債，20%為日元負(fù)債，銀行借款中54%為美元負(fù)債，人民幣升值會增加航空公司的匯兌損益，此外，升值帶來的航油、航材等成本的下降也將使所有航空公司普遍受益。,2.升值預(yù)期導(dǎo)致“熱錢”流入 ，一定程度上對外資吸引力下降，減少外商投資,當(dāng)一國貨幣將要升值還未大幅度升值時，會吸引大量的資本流入外匯投機(jī)。 假如人民幣匯率目前1:8 資本流入100億美元 可兌換800億人民幣 人民幣升值后1:4 則可以換回200億美元 如70年代初的瑞士“倒收利息”。 反例：1997年索羅斯外匯投機(jī),在人民幣升值預(yù)期下,一些短期投機(jī)性資本夾雜在各種合法渠道流入，如貿(mào)易信貸、股東借款、投資收益、經(jīng)常轉(zhuǎn)移、僑匯、捐贈等。因此，應(yīng)密切關(guān)注短期資本通過貿(mào)易、個人外匯和投資等渠道的流入狀況，強(qiáng)化短期資本流入的監(jiān)控和管理。,升值可能引領(lǐng)中國經(jīng)濟(jì)和金融進(jìn)入一個爆發(fā)式發(fā)展階段，但也可能為持續(xù)發(fā)展留下隱患。熱錢引發(fā)的金融危機(jī)是最值得警惕的陷阱。日元上世紀(jì)70年代后對美元持續(xù)多年大幅升值，最多升值2.5倍，股市在80年代也漲了3倍。而熱錢撤退則帶來了股市的暴跌。上個世紀(jì)90年代初，日經(jīng)指數(shù)從39000點的高位一路下跌，其后兩年時間跌回14000點，被認(rèn)為是全球最嚴(yán)重的股災(zāi)之一。,3.一定程度加大就業(yè)壓力，為何出現(xiàn)對外升值,對內(nèi)貶值,拉動經(jīng)濟(jì)三駕馬車：投資、消費和出口 貨幣升值會通過出口影響到國內(nèi)生產(chǎn)，進(jìn)而影響到國內(nèi)就業(yè)，還可能帶動國內(nèi)物價水平的下跌。,4、外匯儲備縮水,我們的貨幣 你們的問題,截至9月末，國家外匯儲備余額為26483億美元，同比增長16.5%。,積極作用,1、有利于真實反映中國國力，GDP估值也得以提升 2、有利于擴(kuò)大進(jìn)口，引進(jìn)外國先進(jìn)技術(shù)設(shè)備特別是進(jìn)口能源和資源，解決我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸,3、有利于企業(yè)走出去，到境外投資 4、有利于減輕政府、企業(yè)償還外債本息的壓力 5、有利于增強(qiáng)貨幣政策獨立性，提高金融調(diào)控的主動性和有效性 6、有利于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級和自主創(chuàng)新,三、人民幣匯率的明天：形成機(jī)制完善及人民幣國際化,進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制 積極推進(jìn)人民幣國際化,人民幣匯率升值的對策,十七大報告:“完善人民幣匯率形成機(jī)制，逐步實現(xiàn)資本項目可兌換” “發(fā)揮國家發(fā)展規(guī)劃、計劃、產(chǎn)業(yè)政策在宏觀調(diào)控中的導(dǎo)向作用，綜合運(yùn)用財政、貨幣政策，提高宏觀調(diào)控水平”,1.國家：RMB漸進(jìn)、有序、可控升值，逐步消除人民幣升值的預(yù)期,“采取綜合措施促進(jìn)國際收支基本平衡。注重防范國際經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。 ”,“完善人民幣匯率形成機(jī)制，逐步實現(xiàn)資本項目 可兌換。 “,2007年2月，外匯局實行個人外匯管理辦法調(diào)整個人外匯管理政策，個人可通過機(jī)構(gòu)炒境外股票，個人年度購匯總額升至5萬美元。,藏匯于民,新外匯管理條例，取消強(qiáng)制性結(jié)售匯制度，改為意愿性結(jié)售匯；指出“境內(nèi)機(jī)構(gòu)、境內(nèi)個人的外匯收入可以調(diào)回境內(nèi)或者存放境外”，“經(jīng)常項目外匯收入，可以按照國家有關(guān)規(guī)定保留或者賣給經(jīng)營結(jié)匯、售匯業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)”。,藏匯于企業(yè),2007.8.20外匯局公布開展境內(nèi)個人直接投資境外證券市場試點方案，在天津濱海新區(qū)試點，允許境內(nèi)居民以自有外匯或人民幣購匯直接投資海外證券市場，投資規(guī)模不受年度5萬美元的購匯總額限制。此前，內(nèi)地居民不能直接投資境外股票，自有外匯資金只能投資于股、產(chǎn)品、商業(yè)銀行發(fā)行的外幣理財產(chǎn)品，或者進(jìn)行外匯及黃金買賣等。,藏匯于國外,“在有效防范風(fēng)險前提下，有選擇、分步驟放寬對跨境資本交易活動的限制，逐步實現(xiàn)資本項目可兌換”。 QFII(Qualified Foreign Institutional Investors)，合格境外機(jī)制投資者制度的簡稱，是指在一定規(guī)定和限制下匯入一定額度的外匯資金并轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)刎泿?，通過嚴(yán)格監(jiān)管的專門帳戶投資當(dāng)?shù)刈C券市場，其資本利得、股息等經(jīng)批準(zhǔn)后可轉(zhuǎn)為外匯匯出的一種市場開放模式。 QDII(Qualified Domestic Institutional Investors)，合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者制度的簡稱，是指在資本項目未完全開放的國家和地區(qū)，允許本地投資者投資境外資本市場的投資者制度。,2.企業(yè),中國人民銀行2007年四季度調(diào)查紡織企業(yè)，調(diào)查顯示 64.2%的樣本企業(yè)采取提高產(chǎn)品檔次、技術(shù)含量和產(chǎn)品附加值等經(jīng)營策略 增強(qiáng)出口議價能力，提高出口產(chǎn)品價格。大部分紡織企業(yè)通過提高出口價格來分?jǐn)俁MB升值的壓力 采取多元化經(jīng)營方式，積極拓展新市場，如重視對東萌、澳大利亞、新西蘭、南非、非洲等市場開放,進(jìn)一步整合行業(yè)優(yōu)勢，有序推動區(qū)域轉(zhuǎn)移，紡織業(yè)投資出現(xiàn)由沿海向內(nèi)陸梯度轉(zhuǎn)移的趨勢 積極運(yùn)用金融手段規(guī)避匯率風(fēng)險。四季度樣本企業(yè)29.7%企業(yè)運(yùn)用遠(yuǎn)期結(jié)售匯工具避險，15.8%的企業(yè)使用貿(mào)易融資工具，分別比上年同期增長2.5%和0.2%,出口型企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險,出口市場多元化。 增加結(jié)算幣種。 提前結(jié)算。出口企業(yè)應(yīng)該及時結(jié)算現(xiàn)有的 外匯，尤其是美元結(jié)匯，企業(yè)的即期交易合同該履行的馬上履行，近期交易合同及時履行， 同時盡可能多的簽下企業(yè)遠(yuǎn)期合同，簽不下的就爭取鎖定遠(yuǎn)期交易匯率。,利用金融工具規(guī)避外匯風(fēng)險。目前國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)為企業(yè)提供的匯率避險工具有人民幣遠(yuǎn)期外匯交易、遠(yuǎn)期外匯買賣、外匯期權(quán)、掉期交易、出口押匯、福費廷及結(jié)構(gòu)性存款等。企業(yè)應(yīng)充分了解這些業(yè)務(wù)的功能，并密切與銀行員工溝通以充分利用其來規(guī)避匯率風(fēng)險。 選擇合適的交易時機(jī)。無論是進(jìn)行人民幣遠(yuǎn)期外匯交易或辦理即期的結(jié)售匯業(yè)務(wù)，企業(yè)都應(yīng)注意選擇合適的交易時機(jī)。,遠(yuǎn)期合約在規(guī)避外匯風(fēng)險方面較為常見。美國財政部調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，在外貿(mào)型企業(yè)中，有93.1的公司使用遠(yuǎn)期外匯合約。 假定國內(nèi)一出口商向美國進(jìn)口商出口價值100萬美元的商品，3個月后付款，雙方簽約時的匯率為USDRMB：7.3。按此匯率計算出口商可換得730萬人民幣。但如果1個月后美元匯價跌至USDRMB=7.1。出口商只能換得710萬人民幣。比簽約時的匯率計算少收20萬人民幣。為了避免外匯風(fēng)險，出口商可以利用遠(yuǎn)期外匯交易避險。 國內(nèi)出口商在簽訂貿(mào)易合同的同時與銀行簽訂賣出100萬美元的遠(yuǎn)期外匯合同，如遠(yuǎn)期匯率USDRNB=7.2。3個月后，無論匯率如何變化，國內(nèi)出口商可從銀行得到720萬人民幣，減少10萬人民幣的損失。,下面是工行辦理的一筆業(yè)務(wù)實例，在這筆業(yè)務(wù)中，工行通過遠(yuǎn)期結(jié)售匯使企業(yè)有效規(guī)避匯率風(fēng)險，增加了收益。2006年8月，A公司預(yù)計在2006年12月份有100萬美元到賬，考慮到美元匯率下降的風(fēng)險，為鎖定成本，企業(yè)提交了相關(guān)申請書，在工商銀行簽訂了遠(yuǎn)期結(jié)匯合同，約定在2006年12月15日-2006年12月27日期間內(nèi)辦理結(jié)匯交割，銀行報出的遠(yuǎn)期結(jié)匯價為7.8698人民幣元/1美元。隨后的交易情況如下：2006年12月20日-25日，A公司100萬美元到賬并按已約定遠(yuǎn)期結(jié)匯價7.8698人民幣/1美元辦理了結(jié)匯交割，而此時美元即期結(jié)匯價實際跌為:7.8033人民幣元/1美元，通過該業(yè)務(wù)，企業(yè)收益100萬美元(7.8698-7.8033)=6.65萬元，在一定程度上規(guī)避了匯率風(fēng)險。,3.老百姓,人民幣升值后會讓老百姓出國旅游、留學(xué)和進(jìn)行外幣投資變得更加實惠。人民幣升值增加了人民幣資產(chǎn)的對外購買力，居民總體受益。 調(diào)整儲蓄結(jié)構(gòu)：多存人民幣，少存外幣， 且分散幣種投資(居民持有美元和非美元的比例由改革前的1:0.28提高到1:0.45。),調(diào)整投資結(jié)構(gòu)：適當(dāng)購置人民幣資產(chǎn)，開展外匯理財( 準(zhǔn)備以外匯理財產(chǎn)品方式持有外幣的居民人數(shù)占比從15.6%提高到30.8%)，如建行“匯得盈”、中行“春夏秋冬”、招行的“金葵花”等,調(diào)整消費結(jié)構(gòu),我國經(jīng)濟(jì)的主要特點是低消費、高儲蓄(2006年我國居民儲蓄率高達(dá)51%， 2000年以來，我國國內(nèi)消費率呈現(xiàn)持續(xù)下降的趨勢。2000年2006年，國內(nèi)消費率由62.3%下降至50%，而同期國內(nèi)投資率由35.3%上升為42.7%。 )。從居民儲蓄來看，因為消費率的下降，致使儲蓄率長期處于高位。 從未來走勢看，我國政府正在積極地通過政策控制貧富兩極分化，并且著力解決公民的社會保障問題。從公眾說，應(yīng)當(dāng)提倡合理消費，比如提倡“攢錢不如攢健康”，這也是“以人為本”的體現(xiàn)。,人民幣國際化,人民幣國際化的含義包括三個方面： “結(jié)算貨幣投資貨幣儲備貨幣”三步走 1、人民幣現(xiàn)金在境外享有一定的流通度-增加人民幣在國際貿(mào)易結(jié)算中的份額； 2、以人民幣計價的金融產(chǎn)品成為國際各主要金融機(jī)構(gòu)包括中央銀行的投資工具，為此，以人民幣計價的金融市場規(guī)模不斷擴(kuò)大成為主要國際金融市場上的主要投資貨幣； 3、國際貿(mào)易中以人民幣結(jié)算的交易要達(dá)到一定的比重。逐步成為儲備貨幣這是衡量貨幣包括人民幣國際化的通用標(biāo)準(zhǔn)，其中最主要的是后兩點。,在支付手段的層面，出口產(chǎn)品的特點將成為關(guān)鍵因素。如果一國出口的產(chǎn)品屬于資源型初級產(chǎn)品或勞動密集型產(chǎn)品，可替代性較大，就不大可能要求對方采用出口方貨幣支付。而中國已逐步發(fā)展到進(jìn)口資源出口不可替代產(chǎn)品的階段，人民幣作為支付手段的可能性就會加大。 在結(jié)算手段的層面，外貿(mào)規(guī)模則是決定性因素。目前中國已是全球第二、第三大貿(mào)易大國。已經(jīng)超過日本成為亞洲第一大進(jìn)出口伙伴。在這樣的貿(mào)易格局下，各國和中國發(fā)生貿(mào)易關(guān)系的可能性增加，以人民幣作為結(jié)算手段的可能性也就大為增加。 最后，在儲備貨幣的層面，在諸多因素中最重要的是貨幣發(fā)行國的經(jīng)濟(jì)總量，研究資料顯示，一國在全球GDP比重中上升一個百分點，儲備貨幣能上升1%3%。中國超過日本成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，人民幣從經(jīng)濟(jì)實力上講已經(jīng)具備了國際儲備貨幣的條件。,辦法適用于國務(wù)院批準(zhǔn)試點地區(qū)的跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算。國務(wù)院于2009年4月8日決定在上海市和廣東省廣州、深圳、珠海、東莞四城市先行開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點工作，境外地域范圍暫定為港澳地區(qū)和東盟國家.,開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算則可以徹底規(guī)避這樣的匯率風(fēng)險。今后進(jìn)出口貨物可以直接簽署以人民幣標(biāo)價的合同，外國進(jìn)口商也可以直接以人民幣對中國企業(yè)進(jìn)行支付。美元匯率波動不會影響到雙邊貿(mào)易的穩(wěn)定。除了鎖定匯率風(fēng)險外，開展人民幣結(jié)算后，中國企業(yè)還將享受到營運(yùn)成果明晰化、節(jié)省匯兌成本、加快結(jié)算速度等實惠。,標(biāo)志著人民幣的國際地位從“計價貨幣”提升至“結(jié)算貨幣”，邁出了國際化的關(guān)鍵一步,從目前來看，這三步均邁出實質(zhì)步伐。在邊境貿(mào)易中，東南亞周邊部分地區(qū)首選結(jié)算貨幣是人民幣。2009年4月，央行宣布在上海、廣州、深圳、珠海、東莞五城市開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點，并在今年6月將試點擴(kuò)大到20個省份，且不再限制境外地域。 在投資貨幣方面，有關(guān)部門近期表示將在香港推出“小QFII”，通過發(fā)行人民幣產(chǎn)品募集資金投資A股。7月19日，央行與中銀香港簽訂協(xié)議，明確香港人民幣業(yè)務(wù)參加行可開設(shè)人民幣銀行業(yè)務(wù)，香港作為人民幣離岸市場的作用日益明晰。 此外，在儲備貨幣方面，2008年12月以來，我國央行已與7個國家和地區(qū)的央行及貨幣當(dāng)局簽署了貨幣互換協(xié)議，總額達(dá)到6535億元人民幣，人民幣正向區(qū)域性貨幣邁進(jìn)。,2009年 04月 決定在上海市和廣東省內(nèi)的廣州、深圳、東莞、珠海四城市開展跨境 貿(mào)易人民幣結(jié)算試點;試點包括香港和澳門兩個特區(qū),國外首先是東 盟國家。 06月 與俄羅斯達(dá)成共識,兩國要在雙邊貿(mào)易中更多地使用盧布和人民幣, 同時要推進(jìn)創(chuàng)造有利于擴(kuò)大盧布和人民幣結(jié)算范圍的條件。 09月 人行將使用人民幣來購買國際貨幣基金組織500億美元債券。 09月 財政部在香港發(fā)行60億元人民幣國債,首次在大陸以外地區(qū)發(fā)行國 債。,2010年 6月19日 人民銀行宣布進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革,增強(qiáng)人民幣匯率 彈性。不宜單純依據(jù)美元來衡量人民幣匯率,以人民幣相對一籃子貨 幣的變化來看待人民幣匯率水平。 6月22日 跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點地區(qū)擴(kuò)大到北京、天津等20個省市自治區(qū) 不再限制境外地域,企業(yè)可按市場原則選擇使用人民幣結(jié)算。 7月19日 人民銀行和香港金融管理局就擴(kuò)大人民幣貿(mào)易結(jié)算安排簽訂補(bǔ)充合作 備忘錄,再與中銀香港(02388)簽訂新清算協(xié)議,允許人 民幣帳戶資金在香港跨行轉(zhuǎn)帳,加快香港離岸人民幣業(yè)務(wù)平臺進(jìn)程。,三方面負(fù)面影響： 一是如果本幣的實際匯率與名義匯率出現(xiàn)偏離，或是即期匯率、利率與預(yù)期匯率、利率出現(xiàn)偏離，都將給國際投資者以套利的機(jī)會，可能出現(xiàn)像1997年亞洲金融危機(jī)時產(chǎn)生的“群羊效應(yīng)”，對我國經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定產(chǎn)生一定影響； 二是增加宏觀調(diào)控的難度。比如，當(dāng)國內(nèi)為控制通貨膨脹而采取緊縮的貨幣政策而提高利率時，國際上流