財務管理》7貨幣資金管理.ppt

第七章 營運資金管理,知識目標,能力目標,內(nèi)容講解,本章練習,第二節(jié) 貨幣資金的管理,第一節(jié) 營運資金概述,主要內(nèi)容,第三節(jié) 應收賬款的管理,第四節(jié) 存貨的管理,二、營運資金的特點,第一節(jié) 營運資金概述,一、營運資金的概念,三、營運資金管理的基本要求,一、營運資金的概念,二、營運資金的特點,三、營運資金的管理,二、最佳貨幣資金持有量的確定,第二節(jié) 貨幣資金的管理,一、置存貨幣資金的原因與成本,三、貨幣資金的日常管理,一、置存貨幣資金的原因與成本,在資產(chǎn)中，貨幣資金的流動性和變現(xiàn)能力最強，但貨幣資金盈利性最弱。現(xiàn)金是非盈利性的資產(chǎn)，銀行存款雖有利息生成而利益太小。企業(yè)因種種需要必須置存貨幣資金，但應合理安排貨幣資金的持有量，減少貨幣資金的閑置，提高貨幣資金的使用效果。,（一）置存貨幣資金的原因,企業(yè)置存貨幣資金的原因是為了滿足： 1、交易性需要 2、預防性需要 3、投機性需要。,（二）置存貨幣資金的成本,（二）置存貨幣資金的成本,（二）置存貨幣資金的成本,（二）置存貨幣資金的成本,二、最佳貨幣資金持有量的確定,最佳貨幣資金持有量就是指使有關(guān)成本之和最小的貨幣資金持有數(shù)額，它的確定主要有成本分析模式和存貨分析模式兩種方法。,(一)成本分析模式,在成本分析模式下不存在轉(zhuǎn)換成本。機會成本隨著貨幣資金持有量的增大而增大，一般可按年貨幣資金持有量平均值的某一百分比計算，這個百分比是該企業(yè)的機會性投資的收益率，一般可用有價證券利息率代替。計算公式為：,(一)成本分析模式,(一)成本分析模式,(二)存貨分析模式,(二)存貨分析模式,(二)存貨分析模式,(二)存貨分析模式,TC存貨分析模式下的相關(guān)總成本； C一次交易資金量，也即企業(yè)最高貨幣資金存量； i有價證券收益率； T一個周期內(nèi)貨幣資金總需求量； b有價證券一次交易固定成本。,(二)存貨分析模式,存貨分析模式旨在使相關(guān)總成本，即置存成本和交易成本之和最小化。假設(shè)下列符號：,(二)存貨分析模式,可得到結(jié)論： 最佳貨幣資金持有量 時，相關(guān)總成本達最小值 。,(二)存貨分析模式,三、貨幣資金的日常管理,(一)貨幣資金收入的管理,以上過程需要時間，我們應盡量縮短這一過程的時間，使應收款項盡早進入本企業(yè)的銀行賬戶。,三、貨幣資金的日常管理,貨幣資金支出的管理重在推遲付款日期。當企業(yè)購買原材料等發(fā)生應付款項時，如何合理合法地推遲付款日期是最為重要的，因為該付的錢推遲支付等于在推遲期間籌措到一筆可用資金。在諸多結(jié)算付款方式中如有可能則優(yōu)先考慮用匯票結(jié)算，在異地結(jié)算中應選用有利的結(jié)算手段。,(二)貨幣資金支出的管理,三、貨幣資金的日常管理,由于企業(yè)開出支票到開戶銀行實際劃出這筆款項總會有一定的時間間隔，形成企業(yè)貨幣資金賬戶余額與銀行賬戶上的存款余額有一定差額，我們稱之為貨幣資金“浮游量”。只要把握準時間，“浮游量”是可以利用的。,(三)閑置貨幣資金的利用,二、信用政策,第三節(jié) 應收賬款的管理,一、應收賬款的作用及成本,三、應收賬款的日常管理,一、應收賬款的作用及成本,第三節(jié) 應收賬款的管理,(一)應收賬款的作用,(二)應收賬款的成本,(二)應收賬款的成本,(二)應收賬款的成本,二、信用政策,信用標準定得過高，會使銷售減少并影響企業(yè)的市場競爭力；信用標準定得過低，會增加壞賬風險和收賬費用。制定信用標準的定量依據(jù)是估量客戶的信用等級和壞賬損失率。,(一)信用標準,(一)信用標準,(二)信用條件,(三)收賬政策,首先，企業(yè)應投入一定收賬費用以減少壞賬的發(fā)生。收賬費用投入多少為好要在權(quán)衡增加的收賬費用和減少的壞賬損失后作出。 其次，企業(yè)對客戶欠款的催收應做到有理、有利、有節(jié)。對超過信用期限不多的客戶宜采用電話、發(fā)信等方式“提醒”對方付款。對久拖不還的欠款，應具體調(diào)查分析客戶欠款不還的原因。,(三)收賬政策,三、應收賬款的日常管理,企業(yè)對應收賬款要落實專人做好備查記錄，通過編制應收賬款賬齡分析表，實施對應收賬款收回情況的監(jiān)督。見表7-3：,(一)監(jiān)督應收賬款的收回,從賬齡分析表可以看到企業(yè)的應收賬款在信用期內(nèi)及超過信用期各時間檔次的金額及比重，也即賬齡結(jié)構(gòu)。 一般講逾期拖欠時間越長，收回的難度越大，也越可能形成壞賬。通過賬齡結(jié)構(gòu)分析，做好信用記錄，可以研究與制定新的信用政策和收賬政策。,(一)監(jiān)督應收賬款的收回,二、存貨控制的方法,第四節(jié) 存貨的管理,一、存貨與存貨成本,一、存貨與存貨成本,存貨在企業(yè)的流動資產(chǎn)中占據(jù)很大比重，但它又是一種變現(xiàn)能力較差的流動資產(chǎn)項目。 對存貨的管理重點在于提高存貨效益和力求控制降低存貨資金的比重兩個方面。,一、存貨與存貨成本,一、存貨與存貨成本,一、存貨與存貨成本,二、存貨控制的方法,(一)經(jīng)濟批量模型,經(jīng)濟批量模型的分析研究要有若干基本假設(shè)，主要是：存貨單價不變，不允許缺貨，存貨的消耗均勻，訂貨能瞬間一次到達，變動性的單位訂貨、儲存成本都不變等。 經(jīng)濟批量模型中的相關(guān)總成本TC是由兩項相關(guān)成本合成的：變動性訂貨成本和變動性儲存成本。,(一)經(jīng)濟批量模型,設(shè)存貨年需用量為A，每次訂貨的變動性訂貨成本為P，全年訂貨n次，每次訂貨量為Q，存貨的年相關(guān)總成本TC為：,(一)經(jīng)濟批量模型,經(jīng)濟批量模型下，存貨儲存情況如圖7-2所示。,最優(yōu)訂貨批量出現(xiàn)在變動性訂貨成本和變動性儲存成本之和最小，也即變動性訂貨成本和變動性儲存成本相等時。,(一)經(jīng)濟批量模型,經(jīng)濟批量模型中的“存貨單價不變”假設(shè)也有可能與實 際不符，為此我們分析討論存在商業(yè)折扣情況下的最優(yōu)決策。 設(shè)采購單價為K，采購成本為TCk，這時采購成本隨采購 批量大小變動，是決策的一項相關(guān)成本。相關(guān)總成本TC為：,(三)商業(yè)折扣模型,本模型可按下述程序求最優(yōu)解： (1)按經(jīng)濟批量模型求出訂貨批量。 (2)按商業(yè)折扣條款查出與步驟(1)求得的批量對應的采購單價及相關(guān)總成本。 (3)按商業(yè)折扣條款中采購單價低于步驟(2)求得的單價的各檔次的最低批量對應的相關(guān)總成本。 (4)比較各相關(guān)總成本，最低的為最優(yōu)解。,(三)商業(yè)折扣模型,ABC控制法的要點是把企業(yè)的存貨物資按其金額大小劃分為A、B、C三類，然后根據(jù)重要性在控制管理中分別對待。 A類物資是指品種少、實物量少而價值高的物資，其成本金額約占70，而實物量不超過20。 C類物資是指品種多、實物量多而價值低的物資，其成本金額約占10，而實物量不低于50。 B類物資介于A類、C類物資之間，其成本金額約占20，而實物量不超過30。 金額 A：B：C =7：2：1 實物 A：B：C=2：3：5,(四)存貨ABC控制法,對于A類物資應經(jīng)常檢查庫存、嚴格管理、科學地制定其資金定額并按經(jīng)濟批量模型合理進貨。對于C類物資不必嚴加控制，一次進貨可適當多些，待發(fā)