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投融資基本知識分享,杭州天涯若比鄰網絡服務有限公司,什么是投融資？,投 資,概念： 投資指的是用某種有價值的資產，其中包括資金、人力、知識產權“等”投入到某個企業(yè)、項目或經濟活動，以獲取經濟回報的商業(yè)行為或過程。,融 資,概念： 從狹義上講，融資即是一個企業(yè)或項目的資金籌集的行為與過程。 也就是說公司根據(jù)自身的生產經營狀況、資金擁有的狀況，以及公司未來經營發(fā)展的需要，通過科學的預測和決策，采用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權人去籌集資金，組織資金的供應，以保證公司正常生產需要，經營管理活動需要的理財行為。 公司籌集資金的動機應該遵循一定的原則，通過一定的渠道和一定的方式去進行。我們通常講，企業(yè)籌集資金無非有三大目的：企業(yè)要擴張、企業(yè)要還債以及混合動機（擴張與還債混合在一起的動機）。,投融資雙方,項目賣方 包裝商品 了解買家 交換立場,投資方,融資方,投 資 者,個人,政府,企業(yè),金 融 機 構,投資者分工,專業(yè)分工 投資基礎設施 投資高科技項目 投資加工業(yè) 投資農業(yè) 過橋資金 程序分工,擊鼓傳花程序分工,種子資金,風險資金,培育資金,成長資金,公募資金,股權,股權,股權,股權,播種插秧：孵化科研成果,商品轉化：包裝可行項目,試產試銷：開拓新興市場,項目盈利：擴大經營規(guī)模,上市融資：資產兼并重組,風險投資公司排行榜,1. IDG技術創(chuàng)業(yè)投資基金（最早引入中國的VC，也是迄今國內投資案例最多的VC，成功投資過騰訊，搜狐等公司） 投資領域：軟件產業(yè) 電信通訊 信息電子 半導體芯片 IT服務 網絡設施 生物科技 保健養(yǎng)生 2. 軟銀中國創(chuàng)業(yè)投資有限公司（日本孫正義資本，投資過阿里巴巴，盛大等公司） 3. 凱雷投資集團（美國著名PE，投資太平洋保險集團，徐工集團） 投資領域： IT服務 軟件產業(yè) 電信通訊 網絡產業(yè) 信息電子 半導體芯片 4. 紅杉資本中國基金 （美國著名互聯(lián)網投資機構，投資過甲骨文，思科等公司） 紅杉資本，紅杉資本創(chuàng)始于1972年，共有18只基金，超過40億美元總資本，總共投資超過500家公司，200多家成功上市，100多個通過兼并收購成功退出的案例。,5. 高盛亞洲（著名券商，引領世界IPO潮流，投資雙匯集團等） 6. 摩根士丹利（世界著名財團，投資蒙牛等） 7. 美國華平投資集團（投資哈藥集團，國美電器等公司） 8. 鼎暉資本（投資過南孚電池，蒙牛等企業(yè)） 9. 聯(lián)想投資有限公司（國內著名資本） 投資領域： 軟件產業(yè) IT服務 半導體芯片 網絡設施 網絡產業(yè) 電信通訊 10. 浙江浙商創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司(民企） 投資領域：關注（但不限于）電子信息、環(huán)保、醫(yī)藥化工、新能源、文化教育、生物科技、新媒體等行業(yè)及傳統(tǒng)行業(yè)產生重大變革的優(yōu)秀中小型企業(yè)。,融資者,代表人物,融資者 指為了實現(xiàn)某項工程或項目籌集現(xiàn)金者或某種資產以期望該項工程或者項目能夠達到預期效果為目的的自然人和法人。,還款來源,企業(yè)生存與發(fā)展的三大資本,貨 幣 資 本 人 才 資 本 技 術 資 本,企業(yè)金融,企業(yè)外部金融決策,錢從哪里來？,錢往那里去？,股權：創(chuàng)業(yè)企業(yè)家、天使投資、VC、PE、IPO（首次公開募股）、配股、增發(fā)、換股并購,債權：民間借貸、商業(yè)信用、租賃、典當、銀行信用、債權,資本成本與資本結構,流動資產配置：現(xiàn)金、存貨（物流供應鏈、生產運作）、應收賬款 金融資產配置,固定資產配置：資本預算與項目投資,企業(yè)內部金融決策,公司金融,企業(yè)價值評估：定性評估視角（商業(yè)模式、團隊、市場、生產），定量評估方法,交易模式：股權結構與控制機制、融資與支付,監(jiān)管機制：公司治理,基于資產負債表,基于預期現(xiàn)金流量表,融資學,營運資本管理,項目投資分析,企業(yè)股價理論,企業(yè)控制權理論,公司治理理論,投資學,企業(yè)并購理論,企業(yè)為什么總是缺錢？,企業(yè),錢,錢,順利,不順利,擴大規(guī)模,不順利,融資的意義,自己的錢是有限的，用自己的錢只能是 滾雪球式發(fā)展 社會的錢是無限的，用社會的錢可以是 膨脹式發(fā)展,種子,項目公司創(chuàng)業(yè)技術團隊擁有一項核心技術，其無形資產50萬元。首次融資200萬元風險資金，公司總市值250萬元。將項目公司總股本分為1000股，每股市價2500元,天使投資,創(chuàng)業(yè)期： 股本：1000股 股價：2500元 融資：200萬元 注冊：250萬元,A.技術產業(yè)股,B.風險資金股,隨著公司發(fā)展，產品進入市場，資金用完，二次融資。另發(fā)行600股給新加入的投資者，每股1萬元，引入培育資金600萬元,風險投資,創(chuàng)業(yè)期： 股本:1000股 股價:2500元 融資:200萬元 注冊:250萬元,A.技術產業(yè)股,B.風險資金股,C.培育資金股,培育期： 股本:1600股 股價:10000元 融資:600萬元 注冊:1600萬元,擴大市場規(guī)模，進行三次融資，每股10萬元，發(fā)行500股給新投資者，引入成長資金5000萬元,PE上市,創(chuàng)業(yè)期： 股本:1000股 股價:2500元 融資:200萬元 注冊:250萬元,A.技術產業(yè)股,B.風險資金股,C.培育資金股,培育期： 股本:1600股 股價:10000元 融資:600萬元 注冊:1600萬元,成長期： 股本:2100股 股價:100000元 融資:5000萬元 注冊:2.1億元,D.成長資金股,上市：拆股，2100股變成2100萬股。發(fā)行900萬股，每股50元，融資4.5億,大型企業(yè),創(chuàng)業(yè)期： 股本:1000股 股價:2500元 融資:200萬元 注冊:250萬元,A.技術產業(yè)股,B.風險資金股,C.培育資金股,培育期： 股本:1600股 股價:10000元 融資:600萬元 注冊:1600萬元,成長期： 股本:2100股 股價:100000元 融資:5000萬元 注冊:2.1億元,D.成長資金股,收獲期： 股本:3000萬股 股價:50元 融資:4.5億元 注冊:15億元,E.公募資金股,社會經濟市場,成本,收入,供應商,客戶,產品經營,資本市場,投資,利潤,資本經營,企業(yè)家 (靠資源掙錢),資本家 (靠錢掙錢),產品市場,資金動脈 董事長 財務,CEO 會計,來自企業(yè)的現(xiàn) 金流量 (C),公司金融活動一覽,稅收(D),留存現(xiàn)金 (F),投資的資產 (B),股利和 債務支付 (E),流動資產 固定資產,短期負債 長期負債 權益資本,企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金流,企業(yè)創(chuàng)造的現(xiàn)金流必須大于從金融市場獲得的現(xiàn)金流。,企業(yè)發(fā)行證券 (A),社會 資本,銀行 系統(tǒng),不同類型的企業(yè),當前的現(xiàn)金流,傳統(tǒng)金融系統(tǒng),將來的現(xiàn)金流,投融資圖解,還有哪些融資途徑？,衍生工具,投 資 學,實體經濟,金 融 學,公司金融,個 人,工商 企業(yè),金融 機構,政 府,虛擬經濟,金融市場,融資中介,投融資是一項專業(yè)性很強的活動，它需要各方面專業(yè)知識的綜合運用。 企業(yè)家：懂技術和管理，但對財務、稅收、法律、企業(yè)戰(zhàn)略等就不一定熟悉； 投資者：可能在財務、管理和市場等方面是內行，但在技術、法律等方面或許就是外行。 中介機構：正好集中了各方面的專業(yè)人才，可以有效地彌補風險投資家和風險企業(yè)家的不足，更好地服務于風險投資家和風險企業(yè)。西方發(fā)達國家風險投資發(fā)展的經驗表明，風險投資的健康發(fā)展離不開中介，中介機構是否健全是 衡量一國風險投資業(yè)是否發(fā)達的重要標志之一。,融資平臺,地方融資平臺：就是指地方政府發(fā)起設立，通過劃撥土地、股權、規(guī)費、國債等資產，迅速包裝出一個資產和現(xiàn)金流均可達融資標準的公司，必要時再輔之以財政補貼作為還款承諾，以實現(xiàn)承接各路資金的目的，進而將資金運用于市政建設、公用事業(yè)等肥瘠不一的項目。 政府融資平臺：地方政府投融資平臺，是指各級地方政府成立的以融資為主要經營目的的公司，包括不同類型的城市建設投資、城建開發(fā)、城建資產公司等企業(yè)（事）業(yè)法人機構，主要以經營收入、公共設施收費和財政資金等作為還款來源。 第三方融資平臺：所謂第三方融資平臺是指在整個的投融資產業(yè)鏈中居于中