國債和公司債券流動性的決定性因素是什么.doc

國債和公司債券流動性的決定性因素是什么 國債和公司債券流動性的決定性因素是市場環(huán)境貨幣，債券發(fā)行人特征，債券的發(fā)行方式，發(fā)行規(guī)模，剩余到期期限等。其實(shí)債券發(fā)行人本身的一些基本信息，信用狀況，甚至是個(gè)人的行業(yè)歸類等都有可能會影響到債券的流動性的，如果債券流動性緊張，這對于公司來說是非常不利的。 一、國債和公司債券流動性的決定性因素是什么?1、市場環(huán)境貨幣，國債，公司債和股票等金融工具構(gòu)成了不同風(fēng)險(xiǎn)、收益和流動性層次的金融市場。2、債券發(fā)行人特征影響公司債券流動性的發(fā)行人特征主要包括發(fā)行人的信息披露狀況、行業(yè)歸類和信用狀況。3、債券特征影響流動性的債券特征主要體現(xiàn)在債券發(fā)行方式、發(fā)行規(guī)模、年齡、剩余到期期限、息票利率和債券復(fù)雜性等方面。二、公司債券流動性不足有哪些危害?1、流動性極度不足。流動性的極度不足會導(dǎo)致銀行破產(chǎn)，因此流動性風(fēng)險(xiǎn)是一種致命性的風(fēng)險(xiǎn)。但這種極端情況往往是其他風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的結(jié)果。例如，某大客戶的違約給銀行造成的重大損失可能會引發(fā)流動性問題和人們對該銀行前途的疑慮，這足以觸發(fā)大規(guī)模的資金抽離，或?qū)е缕渌鹑跈C(jī)構(gòu)和企業(yè)為預(yù)防該銀行可能出現(xiàn)違約而對其信用額度實(shí)行封凍。兩種情況均可引發(fā)銀行嚴(yán)重的流動性危機(jī)，甚至破產(chǎn)。2、短期資產(chǎn)價(jià)值不足以應(yīng)付短期負(fù)債的支付或未預(yù)料到的資金外流。從這個(gè)角度看，流動性是在困難條件下幫助爭取時(shí)間和緩和危機(jī)沖擊的“安全墊”。3、籌資困難。從這一角度看，流動性指的是以合理的代價(jià)籌集資金的能力。流動性的代價(jià)會因市場上短暫的流動性短缺而上升，而市場流動性對所有市場參與者的資金成本均產(chǎn)生影響。市場流動性指標(biāo)包括交易量、利率水平及波動性、尋找交易對手的難易程度等。籌集資金的難易程度還取決於銀行的內(nèi)部特征，即在一定時(shí)期內(nèi)的資金需求及其穩(wěn)定性、債務(wù)發(fā)行的安排、自身財(cái)務(wù)狀況、償付能力、市場對該銀行看法、信用評級等。在這些內(nèi)部因素中，有的與銀行信用等級有關(guān)，有的則與其籌資政策有關(guān)。若市場對其信用情況的看法惡化，籌資活動將會更為昂貴。若銀行的籌資力度突然加大，或次數(shù)突然增多，或出現(xiàn)意想不到的變化，那么市場看法就可能轉(zhuǎn)變?yōu)樨?fù)面。因此，銀行籌資的能力實(shí)際上是市場流動性和銀行流動性兩方面因素的共同作用的結(jié)果。相對來說，現(xiàn)在有很多大型民營公司的債券流動性甚至比國債還要好的很多。雖然很多國有企業(yè)都是有國家政府的強(qiáng)有力支持的，但是，國有企業(yè)本身的經(jīng)營狀況如果陷入到了尷尬的境地，