《中小企業(yè)股票發(fā)行上市問答》【非常好的一份專業(yè)資料，有很好的參考價值】

- 1 - 中小企業(yè)股票發(fā)行上市問答 目 錄 第一章 中小企業(yè)發(fā)行上市概要 . 1 1. 中小企業(yè)為什么要公開發(fā)行上市？ . 1 2. 公開發(fā)行上市對企 業(yè)會增加什么新的約束？ . 1 3我國股票發(fā)行審核制度經(jīng)歷了哪些演變？ . 2 4目前的發(fā)行審核制度有什么特點(diǎn)？ . 3 5什么是公開 發(fā)行？ . 4 6股票發(fā)行與上市是什么關(guān)系？ . 4 7公開發(fā)行股票需要具備哪些條件？ . 5 8股票上市需要具備哪些條件？ . 5 9企業(yè)發(fā)行上市在產(chǎn)業(yè)政策方面有何要求？ . 5 10公司在行業(yè)中的地位對發(fā)行上市有何影響？ . 6 11股票發(fā)行上市要經(jīng)過哪些程序？ . 6 12股票發(fā)行上市需要哪些中介機(jī)構(gòu)？ . 7 13保薦機(jī)構(gòu)與主承銷商是什么關(guān)系？ . 7 14企業(yè)發(fā)行上市過程中保薦機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé) 哪些工作？ . 8 15企業(yè)發(fā)行上市過程中會計師事務(wù)所和注冊會計師主要負(fù)責(zé)哪些工作？ . 8 16企業(yè)發(fā)行上市過程中律師事務(wù)所和律師主要負(fù)責(zé)哪些工作？ . 8 17企業(yè)發(fā)行上市過程中資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)和評估師主要負(fù)責(zé)哪些工作？ . 9 18企業(yè)如何選擇中介機(jī)構(gòu)？ . 9 19企業(yè)發(fā)行上市過程中需要承擔(dān)哪些費(fèi)用？ . 10 20企業(yè)發(fā)行上市大致要經(jīng)歷多長時間？ . 11 21企業(yè)選擇上市地應(yīng)考慮哪些因素？ . 11 22企業(yè)在境內(nèi)境外上市各有什么利弊？ . 12 23目前中國企業(yè)到境外上市主要存在什么困難？ . 12 24福利企業(yè)是否可以上市？ . 12 - 2 - 25軍工企業(yè)是否可以上市？ . 13 26現(xiàn)有民營上市公司有什么特點(diǎn)？ . 13 27投資性公司是否可以申請 IPO？ . 14 第二章 股份公司設(shè)立 . 15 1企業(yè)改制上市應(yīng)具備什么主體資格？ . 15 2連續(xù)計算經(jīng)營時間（業(yè)績）要符合什么條件？ . 15 3設(shè)立股份有限公司應(yīng)具備哪些條件？ . 15 4股份有限公司設(shè)立有哪些方式？ . 16 5設(shè)立股份有限公司需要經(jīng)過哪些程序？ . 16 6改制設(shè)立股份有限公司應(yīng)達(dá)到哪些要求？ . 17 7有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司應(yīng)注意哪些事項？ . 18 8有限責(zé)任公司變更時應(yīng)當(dāng)按照評估結(jié)果還是按照審計結(jié)果來進(jìn)行驗資？有的地方工商局要求應(yīng)當(dāng)按照評估結(jié)果來進(jìn)行驗資，怎么辦？ . 18 9有 限責(zé)任公司整體變更或者整體改制為股份公司有何區(qū)別？ . 18 10有限責(zé)任公司變更設(shè)立為股份公司方式是屬于公司法規(guī)定的發(fā)起設(shè)立方式還是募集設(shè)立方式？ . 19 11外商投資企業(yè)改制為股份有限公司并上市應(yīng)注意哪些事項？ . 19 12什么是發(fā)起人？發(fā)起人和股東有什么區(qū)別？誰可以作為股份有限公司發(fā)起人？ . 20 13發(fā)起人的權(quán)利和義務(wù)有哪些？ . 21 14公司引進(jìn)新的投資者應(yīng)注意什么問題？ . 21 15國有資產(chǎn)折股應(yīng)符合什么要求？ . 22 16國有股權(quán)界定應(yīng)當(dāng)符合什么要求？ . 22 17國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給個人應(yīng)當(dāng)注意什么 問題？ . 23 18集體資產(chǎn)量化或獎勵給個人應(yīng)注意什么問題？ . 24 19發(fā)起人出資有哪些方式？ . 24 20發(fā)起人以實物資產(chǎn)出 資應(yīng)當(dāng)注意哪些問題？ . 24 21發(fā)起人以股權(quán)出資應(yīng)當(dāng)注意哪些問題？ . 24 22發(fā)起人是否能夠以債權(quán)方式出資？ . 25 23發(fā) 起人以無形資產(chǎn)出資應(yīng)注意哪些問題？ . 25 - 3 - 24公司設(shè)立時可以通過哪些方式取得土地使用權(quán)？ . 26 25使用集體土地應(yīng)注意哪些問題？ . 27 26如何理解出資到位？ . 27 27發(fā)起人股份轉(zhuǎn)讓有什么要求？ . 28 28董事、監(jiān)事和高級管理人員持有發(fā)行人的股份上市后須鎖定多長時間？ . 28 29 IPO 前 12 個月內(nèi)是否可以進(jìn)行增資擴(kuò)股？新增股份的持有人持有發(fā)行人的股份上市后須鎖定多長時間？ . 28 30公司設(shè)立時的商標(biāo)權(quán)應(yīng)當(dāng)如何處理？ . 29 31公司設(shè)立時哪些資產(chǎn)需要進(jìn)行評估？ . 29 32資產(chǎn)評估應(yīng)注意哪些事項？ . 29 33有限責(zé)任公司整體改制為股份公司時，是否可以進(jìn)行資產(chǎn)評估和賬務(wù)調(diào)整？ . 30 34判斷企業(yè) “具有持續(xù)盈利能力、 財務(wù)狀況良好 ”的標(biāo)準(zhǔn)是什么？ . 30 35什么是非經(jīng)常性損益？非經(jīng)常性損益包括哪些項目？ . 31 36企業(yè)發(fā)行前滾存利潤應(yīng)如何處理？ . 31 37評估基準(zhǔn)日至股份有限公司設(shè)立日期間已實現(xiàn)利潤應(yīng)如何處理？ . 32 38公司改制設(shè)立時，其資產(chǎn)評估增值部分是否需要繳納企業(yè)所得稅？ . 32 39有限責(zé)任公司整體變更時，凈資產(chǎn)折股如何納稅？ . 32 40企業(yè)改制時將產(chǎn)權(quán)以股份形式量化到個人時如何繳納個人所得稅？ . 33 41企業(yè)高級管理人員獲得股票認(rèn)購權(quán)時如何繳納個人所得稅？ . 33 42科研機(jī)構(gòu)、高等學(xué)校轉(zhuǎn)化職務(wù)科 技成果以股份或出資比例獎勵個人時是否可以免繳個人所得稅？ . 34 43企業(yè)改制設(shè)立時如何繳納增值稅和營業(yè)稅？ . 34 44企業(yè)改制重組有哪些契稅減免政策？ . 35 45企業(yè)改制時投入土地及其地面建筑物是否可以減免土地增值稅？ . 35 46目前職工持股問題（特別是導(dǎo)致股東人數(shù)超過 200 人的情形）是否有切實可行的解決方案？ . 35 47 2006 年 1 月 1 日前依據(jù)舊公司法設(shè)立的股份公司或者 其股東中職工持股導(dǎo)致股東人數(shù)超過 200 人的，是否需要且又如何進(jìn)行規(guī)范？ . 36 - 4 - 48 IPO 申報前制定并實施股票期權(quán)激勵計劃，是否可以？ . 36 49國有企業(yè)改制時如何根據(jù)資產(chǎn)評估結(jié)果調(diào)賬？ . 36 50有限公司整體變更時，是以合并會計報表凈資產(chǎn)折股還是以母公司會計報表凈資產(chǎn)折股？ . 37 51新會計準(zhǔn)則體系主要有哪些特點(diǎn)？股份公司建賬時，應(yīng)采用何種會計標(biāo)準(zhǔn)？ . 37 第三章 公司治 理與規(guī)范運(yùn)作 . 39 （一）公司治理 . 39 1. 股份有限公司應(yīng)設(shè)立哪些組織機(jī)構(gòu)？ . 39 2.股份有限公司股東大會有哪些職責(zé)？ . 39 3. 股東大會召開的通知時間是幾天？股東大會決議在什么情況下生效？ . 39 4. 何種情況應(yīng)該召開股東大會？ . 39 5. 公司 持有本公司股票有表決權(quán)嗎？能分紅嗎？ . 40 6. 股份有限公司董事會有哪些職責(zé)？董事如何產(chǎn)生？ . 40 7. 董事的任職資格條件有哪些？ . 41 8. 誰能提議召開臨時董事會？ . 41 9. 董事會必須有多少董事參加才能舉行？決議要多少董事同意才生效？ . 42 10. 公司的法定代表人必須是公司的董事長嗎？ . 42 11. 董事會運(yùn)作應(yīng)注意哪些事項？ . 42 12.上市公司為什么要聘請獨(dú)立董事？ . 43 13. 獨(dú)立董事的職責(zé)和權(quán)利是什么？ . 43 14. 已到期但尚未換屆的董事會通過的決議是否有效？ . 44 15. 公司董事會換屆是提前到到期日前，還是在到期日后較為合理？ . 44 16. 董事會通過一項表決是以董事人數(shù)為準(zhǔn)，還是以該董事委派股東所占的 實際持股數(shù)為準(zhǔn)？ . 44 17. 股份有限公司經(jīng)理有哪些職責(zé)？ . 44 18. 為什么需要制訂公司章程？公司章程應(yīng)當(dāng)載明哪些事項？ . 45 19. 修改公司章程應(yīng)注意哪些事項？ . 45 20. 公司增資時需要修改章程，股東大會決議時是新老股東共同作出還是老股東即可？ . 46 - 5 - 21. 什么是累積投票制？在公司選舉董事、監(jiān)事是必須要采取累計投票制嗎？ . 46 22. 董事會秘書如何產(chǎn)生？有什么職責(zé)？ . 47 23. 公司監(jiān)事會如何組成？其職權(quán)范圍是什么？ . 48 24. 刑法修正案（六）對上市公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員行為 有什么特別規(guī)定？ . 48 （二）規(guī)范運(yùn)作 . 49 25. 什么是控股股東及實際控制人？ . 49 26. 控股股東有哪些需要規(guī)范的行為？ . 49 27. 什么是同業(yè)競爭？ . 50 28.什么是同業(yè)不競爭？ . 50 29. 有同業(yè)競爭的公司能申請上市嗎？ . 50 30. 公司的業(yè)務(wù)如何與控股股東區(qū)別才不算同業(yè)競爭？ . 50 31. 如何解決同業(yè)競爭問題？ . 50 32. 什么是關(guān)聯(lián)關(guān)系？關(guān)聯(lián)方和關(guān)聯(lián)交易 ？ . 51 33. 重大關(guān)聯(lián)交易的標(biāo)準(zhǔn)是什么？ . 51 34. 如何規(guī)范關(guān)聯(lián)交易？ . 51 35. 規(guī)范和減少關(guān)聯(lián)交易的辦法有哪幾種？ . 52 36. 股份公司可否對股東、關(guān)聯(lián)公司進(jìn)行擔(dān)保？如果可以，擔(dān)保需要經(jīng)過什么程序？擔(dān)保金額有何規(guī)定？ . 52 37. 上市公司是否絕對不能購買控股股東的資產(chǎn)或相關(guān)技術(shù)和產(chǎn)品？ . 53 38. 什么是內(nèi)部控制制度？內(nèi)部控制應(yīng)達(dá)到什么要求？ . 53 39. 股份公司股東用于出資的房產(chǎn)沒有完成過戶可以上市嗎？ . 53 40. 公司的資產(chǎn)可以被大股東或?qū)嶋H控制人無償使用嗎？ . 54 41. 公司能否與大股東一起合署辦公？ . 54 42. 公司控股股東的資產(chǎn)質(zhì)量很差，是否影響公司上市？ . 54 43. 公司的業(yè)務(wù)目前與控股股東 之間有一定的競爭關(guān)系，但上市后募集資金有購買控股股東相同或相近業(yè)務(wù)的計劃，這樣對公司上市有無影響？ . 54 44. 公司原先與控股股東的財務(wù)部沒有分開，也沒有單獨(dú)開立銀行賬號，也沒有單獨(dú)進(jìn)行納稅，但公司在輔導(dǎo)過程中進(jìn)行了規(guī)范，是否影響上市？ . 54 - 6 - 45. 公 司與控股股東的研究機(jī)構(gòu)、財務(wù)部門和市場營銷人員是一班人馬，是否規(guī)范？ . 54 46. 公司與控股股東能否共用生產(chǎn)線進(jìn)行生產(chǎn)？ . 55 47. 公司能夠?qū)ζ渌具M(jìn)行相互拆借嗎？ . 55 48. 公司的注冊地和經(jīng)營地不都在高新技術(shù)開發(fā)區(qū)能否享受所得稅收優(yōu)惠？ . 55 49. 公司被收取稅收滯納金算違法行為嗎？ . 55 50.如何認(rèn)定企業(yè)執(zhí)行的稅收優(yōu)惠政策的合法性？ . 55 51. 重大違法違規(guī)行為如何界定？三年前的違法違規(guī)行為影響上市嗎？ . 56 52. 發(fā)行人高級管理人員兼職應(yīng)符合什么要求？ . 56 53. 公司的董事長與 股東單位的董事長能夠為同一人嗎？ . 56 54. 上市公司董事長兼總經(jīng)理可以嗎？ . 56 55. 上市公司總經(jīng)理及其他高管人員不得在控股股東擔(dān)任除董事以外的其他行政職務(wù)，不得在控股股東處領(lǐng)取薪酬。這里的其他行政職務(wù)是什么級別？在控股股東擔(dān)任一個部門副職是否也應(yīng) 該受到此款限制？ . 56 56. 高管在控股方除擔(dān)任董事外，擔(dān)任黨的職務(wù)可以嗎？ . 57 57. 上市公司股權(quán)激勵是針對哪些人進(jìn)行的？有哪些人不能成為被激勵的對象？ . 57 58. 對上市公司實施股權(quán)激勵計劃的股份有何要求？ . 57 59. 上市公司實施股權(quán)激勵計劃中的股票期權(quán)是什么意思？其中行權(quán)價格有何要求？ . 57 60. 上市公司章程中應(yīng)如何針對公司增加資本做出規(guī)定？ . 58 61.上市公司章程中應(yīng)如何針對公司收購本公司股份做出規(guī)定？如何收購？ 58 62. 上市公司章程中對股東權(quán)利如何規(guī)定？ . 59 63. 相關(guān) 部門頒布了哪些內(nèi)部控制規(guī)范？ . 59 （三）相關(guān)案例 . 60 1. 公司在券商輔導(dǎo)前，三會召開沒有按公司法的規(guī)定時間通知召開會議，為了節(jié)約時間，三會在一天召開，這種行為對上市是否構(gòu)成障礙？如何補(bǔ)救？ . 60 2. 一家擬上市企業(yè)有 9 名董事，其中 5 名兼任高管，公司章程中沒有上述比- 7 - 例限制，這種董事會結(jié)構(gòu)是否合理？ . 60 3. 公司對章程進(jìn)行了修改，把修改后的章程提交給工商局備案，但工商局說只要公司自行保留即可無須備案，此種說法行嗎？ . 60 4. 發(fā)行人的控股子公司與其小股東從事相同的業(yè)務(wù)，是否構(gòu)成同業(yè)競爭？ 60 5. 同業(yè)不競爭有何實例？ . 60 6. 軍工集團(tuán)公司為國家授權(quán)投資機(jī)構(gòu)，若其作為主發(fā)起人，對其某一全資企業(yè)進(jìn)行整體改制，并擬 上市，其所屬其他企業(yè)若與改制的擬上市公司從事相同、相似的業(yè)務(wù)，是否構(gòu)成同業(yè)競爭？ . 61 7. 同一投資人的兩個企業(yè)，其中一個改制，那么另一個企業(yè)能從事其配套產(chǎn)品的生產(chǎn)嗎？ . 61 8. 同業(yè)競爭案例： A 公司是采取發(fā)起方式成立的股份有限公司，共有 5 個發(fā)起人，其 中發(fā)起人 B 公司是以其所擁有部分資產(chǎn)和其 C 子公司（ B 公司擁有 C公司 75的股權(quán)， C 公司為一家合資企業(yè)） 51%的股權(quán)出資 ,從而把 C 公司納入了 A 公司合并報表的合并范圍。 A 公司和 C 公司都從事同一行業(yè)并且在同一地區(qū)。 C 公司凈利占 A 公司合并后凈利潤的 50%，并且 C 公司的外方股東不愿出讓其擁有的 25%的股權(quán)，現(xiàn) A 公司準(zhǔn)備上市募集資金。請問： A 公司和其控股子公司 C 公司是否存在同業(yè)競爭的問題，如果存在，有何解決辦法？ . 62 9. 關(guān)聯(lián)交易案例：（ 1） A 公司持有 B 公司 70股權(quán)，持有 C 公司 60股權(quán)， C公司持有 D 公司 50股權(quán)， B 與 D 公司之間的供銷商品行為是否屬于關(guān)聯(lián)交易？（ 2）當(dāng) C 公司持有 D 公司 10股權(quán)， A 公司持有 B、 C 公司的股權(quán)不變， B、 D 是否還是關(guān)聯(lián)關(guān)系？（ 3） C 公司持有 D 公司多少股權(quán)時， B、 D之間不是關(guān)聯(lián)關(guān)系？（ 4）什么是關(guān)聯(lián)人士？如下列情況，是不是關(guān)聯(lián)交易？A 公司（丈夫為 A 公司董事） B 公司（情況 1：妻子為 B 公司董事；情況 2：妻子為 B 公司一般工作人員） . 62 第四章 保薦制度與募集資金 . 64 （一）保薦制度 . 64 1.什么是（發(fā)行保薦或上市保薦）保薦制度？有何重大意義？ . 64 2.保薦制度的主要內(nèi)容有哪些？ . 64 3. 保薦機(jī)構(gòu)在企業(yè)發(fā)行上市過程中應(yīng)盡哪些責(zé)任與義務(wù)？ . 65 - 8 - 4. 企業(yè)選擇保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)該注意哪些問題？ . 66 5. 保薦機(jī)構(gòu)選擇企業(yè)的要素有哪些？ . 67 6. 保薦人盡職調(diào)查的主要內(nèi)容與程序有哪些？ . 69 （二）募集資金 . 69 7. 企業(yè)募集資金使用主要有哪些規(guī)定？ . 69 8. 企業(yè)如何選擇募集資金投資項目？ . 70 9. 股份公司現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)為直接面向客戶的終端產(chǎn)品，現(xiàn)股份公司擬募集 資金投向為公司現(xiàn)有產(chǎn)品的上游產(chǎn)品，該上游產(chǎn)品也在股份公司營業(yè)執(zhí)照范圍內(nèi)，且該股份公司的下屬子公司也生產(chǎn)該產(chǎn)品，請問這是否會對發(fā)行審核造成影響？ . 70 10. 由于上市過程時間比較長，對于上市募集項目提前投入實施的話，會計上要如何操作？如果成功發(fā)行，對于提前投入的資金能否在募集資金中扣除？ . 70 11. 募集資金還貸，所指的貸款是指募股項目所發(fā)生的貸款還是可擴(kuò)大至公司的其它流動資金貸款？募股還貸金額占全部募股資金有沒有一定額度或比例限制？ . 71 12. 企業(yè)如何確定募集資金額？ . 71 13. 企業(yè)如何確定股票 發(fā)行數(shù)量？ . 71 14. 募集資金大量補(bǔ)充流動資金可以嗎？ . 71 15. 項目的核準(zhǔn)、備案有什么規(guī)定？ . 71 16. 募集資金能 夠收購控股股東的資產(chǎn)嗎？ . 71 17. 募集資金及其投向有什么規(guī)定？ . 71 18、募集資金應(yīng)設(shè)立幾個專項賬戶？ . 72 19、上市 公司如果辦理變更募集資金投向事宜，應(yīng)如何具體操作？ . 72 20、對于有可轉(zhuǎn)換債券的上市公司，變更募集資金投向有何特殊要求？ . 72 21、如何加強(qiáng)對募集資金的管理與監(jiān)督？ . 73 22. 募集資金擬用于向其他企業(yè)增資或收購其他企業(yè)股份的，招股說明書中應(yīng)如何披露？（若第四章取消，建議列入第五章） . 73 23募集資金擬用于收購資產(chǎn)的，招股說明書中應(yīng)如何披露？（若第四章取消，建議列入第五章） . 74 - 9 - 第五章 申請文件制作與申報 . 75 1.發(fā)行人制作申請文件需要做好哪些準(zhǔn)備工作？ . 75 2. 申請文件包括哪些主要內(nèi)容？ . 75 3. 申請材料申報前是否必須先有一年的輔導(dǎo)期？ . 76 4. 申請材料申報前是否必須取得當(dāng)?shù)卣呐模?. 76 5. 申請材料中有關(guān)文件是否必須全部為原件？若無法獲取原件，復(fù)印件是否可代替？ . 76 6. 發(fā)行過內(nèi)部職工股的企業(yè)的申請材料有何特殊要求？ . 76 7. 招股說明書與招股意向書有什么不同？ . 77 8. 招股說明書包括哪些主要內(nèi)容？ . 77 9. 招股說明書中“重大事項提示”章節(jié)有何要求？ . 78 10. 招股說明書的披露需達(dá)到什么要求？ . 78 11. 制作招股說明書需要注意哪些問題？ . 78 12. 招股說明書的有效期如何規(guī)定？ . 79 13. 招股說明書中引用的財務(wù)報告的有效期有何規(guī)定？ . 79 14.招股說明書中關(guān)于財務(wù) 會計方面的披露有何具體要求？ . 79 15. 招股說明書中“財務(wù)會計信息”披露的具體要求是什么？ . 79 16. 招股說明書中“管理層討論與分析”披露的具體要求是什么？ . 81 17. 盈利預(yù)測報告是否為申請材料的必備文件？披露盈利預(yù)測對發(fā)行上市有何影響？企業(yè)盈利預(yù)測未達(dá)到預(yù)測數(shù)會受到哪些處罰？ . 82 18. 報送發(fā)行申請文件需要注意哪些問題？ . 82 19. 什么叫申請材料預(yù)先披露制 度？如何操作？ . 83 20. 報送發(fā)行申請文件后變更中介機(jī)構(gòu)應(yīng)如何處理？ . 84 21. 關(guān)聯(lián)交易的披露應(yīng)達(dá)到什么要求？ . 85 22. 同業(yè)競爭的披露應(yīng)達(dá)到什么要求？ . 86 23. 或有事項的披露應(yīng)達(dá)到什么要求？ . 86 24. 企業(yè)應(yīng)如何配合舉報信的處理？ . 86 25發(fā)行人應(yīng)申報哪些納稅資料？ . 87 26. 什么是原始財務(wù)報表？什么是申報財務(wù)報表？ . 87 第六章 發(fā)行審核程序及關(guān)注事項 . 87 - 10 - 1. 股票發(fā)行審核程序主要包括哪些？ . 87 2. 什么叫發(fā)行審核的普通程序和特殊程序？ . 88 3. 發(fā)行審核委員會制度主要內(nèi)容有哪些？ . 88 4. 發(fā)審會的工作流程包括哪些？ . 89 5. 企業(yè)如何參加發(fā)行審核會議？ . 90 6. 在審核過程中企業(yè)應(yīng)注意哪些問題？ . 90 7. 發(fā)審委主要關(guān)注企業(yè)哪些問題？在審核中企業(yè)哪些問題容易引起關(guān)注？ 90 8. 定向募集公司申請發(fā)行上市應(yīng)注意什么問題？ . 91 9. 為什么中國證監(jiān)會不受理工會或職工持股會作為股東或發(fā)起人的公司公開發(fā)行股票的申請？ . 94 10申請文件上發(fā)行審核委員會審核前，證監(jiān)會要求企業(yè)提供幾次反饋意見？企業(yè)如何回復(fù)證監(jiān)會的反饋意見？ . 94 11. 什么是審核靜默期制度？ . 95 12. 什么是專項復(fù)核？哪些情況下企業(yè)會被要求專項復(fù)核？專項復(fù)核應(yīng)符合什么要求？ . 95 13. 哪些行業(yè)需要環(huán)保部門出具核查意見？核查內(nèi)容和程序有何具體規(guī)定？ . 96 14. 未為職工辦理社會保險的企業(yè)能否申請發(fā)行上市？ . 97 15. 什么是發(fā)審委的回避制度？該制度如何運(yùn)行？ . 97 16. 對發(fā)審會的審核結(jié)果有異議，如何進(jìn)行申請復(fù)議或行政訴訟？ . 98 17. 企 業(yè)通過發(fā)審會審核后需要做哪些工作？ . 98 18. 企業(yè)發(fā)行申請未獲得證監(jiān)會核準(zhǔn)，何時可以再次報送申請材料？ . 99 第七章 發(fā)行與上市 . 99 1. 股票發(fā)行方案包括哪些主要內(nèi)容？ . 99 2. 什么是股票發(fā)行詢價制度？ 如何操作？ . 100 3. 股票發(fā)行方式主要有哪些？ . 103 4. 擬上市公司經(jīng)證監(jiān)會核準(zhǔn)后，如何申請在交易所發(fā)行上市？ . 104 5. 什么是路演？ . 105 6. 什么是機(jī)構(gòu)投資者？什么是戰(zhàn)略投資者？ . 105 7. 什么是承銷？什么是代銷？什么是包銷？ . 106 - 11 - 8. 什么是發(fā)行失??？ . 107 9. 如何確定股票代碼與股票簡稱？ . 107 10. 什么是超額配售選擇權(quán)制度（“綠鞋”）？ . 108 11. 控股股東和實際控制人持有發(fā)行人的股份上市后須鎖定多長時間？ . 108 12.董事、監(jiān)事和高級管理人員持有發(fā)行人的股份上市后須鎖定多長時間？ . 109 13. 企業(yè)上市后需要注意哪些問題？ . 109 14. 企業(yè)上市后如何進(jìn)行規(guī)范運(yùn)作？ . 110 15. 企業(yè)上市后需要接受交易所哪些 持續(xù)監(jiān)管？ . 110 16. 現(xiàn)階段交易所的監(jiān)管重點(diǎn)有哪些？ . 111 17. 保薦機(jī)構(gòu)的持續(xù)督導(dǎo)工作涉及哪些內(nèi)容？ . 111 第 八章 中小企業(yè)板 . 112 1. 為什么要設(shè)立中小企業(yè)板？ . 112 2. 中小企業(yè)板的定位是什么？它與現(xiàn)有主板市場，以及將來可能設(shè)立的創(chuàng)業(yè)板市場的關(guān)系是什么？ . 113 3.“兩個不變”和“四個獨(dú)立”的含義各是什么？為什么要在中小企業(yè)板實行“兩個不變”和“四個獨(dú)立”？ . 113 4. 中小企業(yè)板存在哪些風(fēng)險？深交所采取了哪些措施？ . 114 5. 深交所在中小企業(yè)板上市公司信息披露方面推 出了哪些創(chuàng)新措施？ . 114 6. 什么是業(yè)績快報制度？有何意義？ . 115 7. 深交所在中小企業(yè)板股票交易方面推出了哪些創(chuàng)新措施？ . 115 8. 深交所在中小企業(yè)板誠信建設(shè)方面推出了哪些創(chuàng)新措施？ . 116 9. 保薦機(jī)構(gòu)推薦企業(yè)在中小企業(yè)板上市需要遵循哪些特殊規(guī)定？ . 116 10. 中小企業(yè)板上市公司董事行為要遵循哪些特殊規(guī)定？ . 117 11. 深交所在中小企業(yè)板投資者權(quán)益保護(hù)方面推出了哪些創(chuàng)新措施？ . 117 12. 中小企業(yè)板上市公司募集資金專項存儲必須遵循哪些規(guī)定？ . 118 13. 企業(yè)申請在中小企業(yè)板 上市需要做好哪些準(zhǔn)備工作？ . 119 14. 中小企業(yè)板指數(shù)與主板指數(shù)比較呈現(xiàn)哪些特點(diǎn)？ . 119 15. 中小企業(yè)板上市公司業(yè)績狀況如何？ . 120 16. 在兩年多的時間里，中小企業(yè)板市場運(yùn)行呈現(xiàn)哪些特點(diǎn)？ . 120 - 12 - 17. 有哪些中小企業(yè)通過進(jìn)入資本市場取得了快速發(fā)展，成為行業(yè)龍頭？請舉例說明。 . 121 - 1 - 第一章 中小企業(yè)發(fā)行上市概要 1. 中小企業(yè)為什么要公開發(fā)行上市？ 中小企業(yè)公開發(fā)行上市，是其迅速發(fā)展壯大的主要途徑。中共中央關(guān)于完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制若干問題的決定明確要求，“注重扶持中小企業(yè)”，“鼓勵有條件的企業(yè)做強(qiáng)做大”，“積極推進(jìn)資本市場的改革開放和穩(wěn)定發(fā)展，擴(kuò)大直接融資”。十六屆三中全會強(qiáng)調(diào)：“繼續(xù)放開搞活國有中小企業(yè)”，“支持非公有制中小企業(yè)的發(fā)展”。這一切為中小企業(yè)的發(fā)展及進(jìn)入資本市場提供了政策上的保證。 中小企業(yè)公開發(fā)行上市，主要有以下好處： （ 1）為中小企業(yè)建立了直接融資的平臺，有利于提高企業(yè)的自有資本的比例，改進(jìn)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)自身抗風(fēng)險的能力，增強(qiáng)企業(yè)的發(fā)展后勁。 （ 2）有利于建立現(xiàn)代企業(yè)制度，規(guī)范法人治 理結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)管理水平，降低經(jīng)營風(fēng)險。 （ 3）有利于建立歸屬清晰、權(quán)責(zé)明確、保護(hù)嚴(yán)格、流轉(zhuǎn)順暢的現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度，增強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新的動力。 （ 4）有利于企業(yè)樹立品牌，提高企業(yè)形象，更有效地開拓市場，降低融資與交易成本。 （ 5）有利于完善激勵機(jī)制，吸引和留住人才。 （ 6）有利于企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)并購與重組等資本運(yùn)作。 （ 7）有利于股權(quán)的增值并增強(qiáng)流動性。 2. 公開發(fā)行上市對企業(yè)會增加什么新的約束？ 公開發(fā)行上市后，企業(yè)性質(zhì)轉(zhuǎn)變?yōu)樯鐣姽荆緦碛谐汕先f的社會公眾股東，為了保護(hù)社會公眾股東的權(quán)益，上市公司要 接受更為嚴(yán)格的監(jiān)管，公司的社會責(zé)任和壓力會更大。 （ 1）監(jiān)管和監(jiān)督的部門會增加。企業(yè)公開發(fā)行上市后，要接受中國證監(jiān)會、證券交易所等證券監(jiān)管部門的監(jiān)管；此外還會受到媒體和社會公眾輿論的廣泛監(jiān)督，以及保薦機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)的持續(xù)督導(dǎo)。 （ 2）要遵守的法律和規(guī)章會增加。企業(yè)公開發(fā)行上市后，要遵守國家各項證券類法律法規(guī)、中國證監(jiān)會和證券交易所頒布的規(guī)章規(guī)則。 （ 3）公司的透明度要提高。為了保證全體股東及時、全面了解公司的情況，上市公司必須按照中華人民共和國證券法、中國證監(jiān)會頒布的信息披露準(zhǔn)則和- 2 - 證券交易所頒布的股票上 市規(guī)則等法律法規(guī)的規(guī)定，及時、充分、公平地披露公司信息，公司及其董事、監(jiān)事、高級管理人員應(yīng)當(dāng)保證信息披露內(nèi)容的真實、準(zhǔn)確、完整，沒有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。 （ 4）經(jīng)營壓力會增加。在成熟的資本市場，權(quán)益資本成本要高于債務(wù)資本成本，投資者購買公司的股票要求獲得合理的投資回報，如果公司經(jīng)營不善，業(yè)績不佳，將會遭到投資者的拋棄。 （ 5）對大股東的約束力將增加。首先，大股東不能搞“一言堂”，必須嚴(yán)格遵守現(xiàn)代企業(yè)公司治理的規(guī)則參與公司管理與決策；第二，必須規(guī)范運(yùn)作，大股東不得侵占上市公司資產(chǎn)，損害上市公司權(quán)益 ；此外，公開發(fā)行上市后，大股東持有股權(quán)的相對比例會降低，有可能影響對公司的控制力。 3我國股票發(fā)行審核制度經(jīng)歷了哪些演變？ 我國股票發(fā)行審核制度的演變，總體來看經(jīng)歷了從審批制到核準(zhǔn)制的轉(zhuǎn)變過程。這一過程又分別或同時并行著“額度管理”、“指標(biāo)管理”、“通道制”和“保薦制”四個階段，其中額度管理和指標(biāo)管理屬于審批制，通道制和保薦制屬于核準(zhǔn)制。 （ 1）“額度管理”階段（ 1993 年 1995 年）。主要做法是，國務(wù)院證券管理部門根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求及資本市場實際情況，先確定總額度，然后根據(jù)各個省級行政區(qū)域和行業(yè) 在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位和需要進(jìn)一步分配總額度，再由省級政府或行業(yè)主管部門來選擇和確定可以發(fā)行股票的企業(yè)（主要是國有企業(yè)）。 （ 2）“指標(biāo)管理”階段（ 1996 年 2000 年）。這一階段實行“總量控制，限報家數(shù)”的做法，由國務(wù)院證券主管部門確定在一定時期內(nèi)發(fā)行上市的企業(yè)家數(shù)，然后向省級政府和行業(yè)主管部門下達(dá)股票發(fā)行家數(shù)指標(biāo)，省級政府或行業(yè)主管部門在上述指標(biāo)內(nèi)推薦預(yù)選企業(yè)，證券主管部門對符合條件的預(yù)選企業(yè)同意其上報發(fā)行股票正式申報材料并審核。 （ 3）“通道制”階段（ 2001 年 3 月 2004 年 12 月）。 2001 年 3 月實行了核準(zhǔn)制下的“通道制”，也就是向綜合類券商下達(dá)可以推薦擬公開發(fā)行股票的企業(yè)家數(shù)。只要具有主承銷商資格，就可獲得 2 至 9 個通道，具體通道數(shù)主要以 2000 年該主承銷商所承銷的項目數(shù)為基準(zhǔn)，新的綜合類券商將有 2 個通道數(shù)。主承銷商的通道數(shù)也就是其可以推薦申報的擬公開發(fā)行股票的企業(yè)家數(shù)。通道制下股票發(fā)行“名額有限”的特點(diǎn)未變，但通道制改變了過去行政機(jī)制遴選和推薦發(fā)行人的做法，使主承銷商在一定程度上承擔(dān)起股票發(fā)行風(fēng)險，同時也獲得了遴選和推薦- 3 - 股票發(fā)行的權(quán)力。 2004 年 2 月保薦制度實施后，通道制并未立即廢止，每家 券商仍需按通道報送企業(yè)，直至 2004 年 12 月 31 日徹底廢止了通道制。因此 2004 年 2 月 2004年 12 月為通道制與保薦制并存時期。 （ 4）“保薦制”階段（ 2004 年 2 月至今）。保薦制下，企業(yè)發(fā)行上市不但要有保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行保薦，還需要具有保薦代表人資格的從業(yè)人員具體負(fù)責(zé)保薦工作。保薦工作分為兩個階段，即盡職推薦和持續(xù)督導(dǎo)階段。從中國證監(jiān)會正式受理公司申請文件到完成發(fā)行上市為盡職推薦階段。證券發(fā)行上市后，首次公開發(fā)行股票的，持續(xù)督導(dǎo)期間為上市當(dāng)年剩余時間及其后兩個完整會計年度。保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人在向中國證監(jiān)會 推薦企業(yè)發(fā)行上市前，要對發(fā)行人進(jìn)行盡職調(diào)查和專業(yè)輔導(dǎo)培訓(xùn)，保薦機(jī)構(gòu)要在推薦文件中對發(fā)行人是否符合發(fā)行上市條件，申請文件不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏等事項作出承諾。證券發(fā)行上市后，保薦機(jī)構(gòu)要持續(xù)督導(dǎo)發(fā)行人履行規(guī)范運(yùn)作、信守承諾、信息披露等義務(wù)。保薦制的核心內(nèi)容是進(jìn)一步強(qiáng)化和細(xì)化了保薦機(jī)構(gòu)的責(zé)任，尤其是以保薦代表人為代表的證券從業(yè)人員的個人責(zé)任。實施證券發(fā)行上市保薦制度是深化發(fā)行審核制度改革的重大舉措，是對證券發(fā)行上市建立市場約束機(jī)制的重要制度探索，將推動證券發(fā)行制度從核準(zhǔn)制向注冊制轉(zhuǎn)變。 4目前的發(fā) 行審核制度有什么特點(diǎn)？ 各國股票市場的發(fā)行審核制度分為注冊制和核準(zhǔn)制兩種。注冊制是指企業(yè)在準(zhǔn)備發(fā)行股票時，必須將依法公開的各種資料完全、準(zhǔn)確地向證券主管機(jī)關(guān)呈報并申請注冊。證券主管機(jī)關(guān)的職責(zé)是依據(jù)信息公開原則，對申請文件的真實性、準(zhǔn)確性、完整性和及時性作形式審查，而將企業(yè)股票的投資價值留給市場判斷。核準(zhǔn)制是指企業(yè)在發(fā)行股票時，不僅要充分公開企業(yè)的真實狀況，而且還必須符合有關(guān)法律和證券主管機(jī)關(guān)規(guī)定的必備條件，證券主管機(jī)關(guān)有權(quán)否決不符合規(guī)定條件的股票發(fā)行申請。證券主管機(jī)關(guān)除了進(jìn)行注冊制所要求的形式審查外，還關(guān)注 公司的法人治理結(jié)構(gòu)、營業(yè)性質(zhì)、資本結(jié)構(gòu)、發(fā)展前景、管理人員素質(zhì)、公司競爭力等，并由此作出公司是否符合發(fā)行條件的判斷。 目前我國發(fā)行審核制度是核準(zhǔn)制，其主要特點(diǎn)如下： （ 1）核準(zhǔn)制的實質(zhì)主要在于以強(qiáng)制性信息披露為核心，在明確監(jiān)管和披露標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)則的前提下，使市場參與各方“各司其職，各盡其能，各負(fù)其責(zé)，各擔(dān)風(fēng)險”。 - 4 - （ 2）在選擇和推薦企業(yè)方面，由保薦機(jī)構(gòu)培育、選擇和推薦企業(yè)，增加保薦機(jī)構(gòu)及保薦代表人的責(zé)任。 （ 3）在企業(yè)發(fā)行股票的規(guī)模上，由企業(yè)根據(jù)自身持續(xù)發(fā)展及資本運(yùn)營的需要進(jìn)行選擇。 （ 4）在發(fā)行審核上，遵循強(qiáng) 制性信息披露和合規(guī)性審核相結(jié)合的原則，發(fā)揮股票發(fā)行審核委員會的獨(dú)立審核功能。 （ 5）在股票發(fā)行定價上，由企業(yè)與保薦機(jī)構(gòu)協(xié)商，并充分反映投資者的需求，使發(fā)行定價真正反映公司股票的內(nèi)在價值和投資風(fēng)險。 5什么是公開發(fā)行？ 根據(jù)中華人民共和國證券法的規(guī)定， 有下列情形之一的，為公開發(fā)行： （ 1） 向不特定對象發(fā)行證券； （ 2） 向累計超過二百人的特定對象發(fā)行證券； （ 3） 法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。 公開發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國務(wù)院授權(quán)的部門核 準(zhǔn)；未經(jīng)依法核準(zhǔn)，任何單位和個人不得公開發(fā)行證券。 非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。 6股票發(fā)行與上市是什么關(guān)系？ 股票發(fā)行有公募和私募兩種，公募是指前述的公開發(fā)行，私募是指 向累計 不超過二百人的特定對象發(fā)行 。公司申請公開發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)由保薦人保薦和證券公司承銷，并向中國證監(jiān)會申報；私募則一般無保薦人保薦和證券公司承銷的硬性規(guī)定，上市公司非公開發(fā)行股票，應(yīng)向中國證監(jiān)會申報，發(fā)行對象均屬于原前十名股東的，可以由上市公司自行銷售。股票上市是指發(fā)行人發(fā)行的股票在證券交易場所公開掛牌交易和 流通。 股票發(fā)行屬于“一級市場”或“初級市場”的范疇，股票上市屬于“二級市場”或“次級市場”的范疇。一級市場是二級市場的源泉，二級市場的狀況也反過來制約一級市場的發(fā)展。 我國實行股票發(fā)行與上市分離的制度，企業(yè)公開發(fā)行的股票要上市，必須符合證券法和證券交易所規(guī)定的股票上市條件，并向證券交易所提交專門的上市申請，證券交易所審查合格的，可以安排在主板或中小企業(yè)板上市交易。股票上市交易有利于增強(qiáng)流動性和公司的持續(xù)融資。 - 5 - 7公開發(fā)行股票需要具備哪些條件？ 根據(jù)中華人民共和國證券法的規(guī)定， 公司公開發(fā)行新股， 應(yīng)當(dāng)符合下列條件： （ 1） 具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)； （ 2） 具有持續(xù)盈利能力，財務(wù)狀況良好； （ 3） 最近三年財務(wù)會計文件無虛假記載，無其他重大違法行為； （ 4） 經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。 企業(yè)公開發(fā)行股票除了滿足上述條件外，還需滿足中國證監(jiān)會規(guī)定的合規(guī)性要求，如 2006 年 5 月 17 日中國證監(jiān)會頒布的首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法（中國證券監(jiān)督管理委員會令第 32 號）。 以上是目前主板和中小板企業(yè)發(fā)行的條件，未來開設(shè)創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行條件將會有所降低，但不會低于證券法規(guī)定的 最低條件。 8股票上市需要具備哪些條件？ 根據(jù)中華人民共和國證券法的規(guī)定， 股份有限公司申請股票上市，應(yīng)當(dāng)符合下列條件： （ 1） 股票經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)已公開發(fā)行； （ 2） 公司股本總額不少于人民幣三千萬元； （ 3） 公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的百分之二十五以上；公司股本總額超過人民幣四億元的，公開發(fā)行股份的比例為百分之十以上； （ 4） 公司最近三年無重大違法行為，財務(wù)會計報告無虛假記載。 證券交易所可以規(guī)定高于前款規(guī)定的上市條件，并報國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。 根據(jù)上海和深圳證券交 易所股票上市規(guī)則（ 2006 年 5 月修訂稿）規(guī)定， 股份有限公司申請股票上市 ，公司股本總額不少于人民幣五千萬元，提升了總股本的要求。 以上是目前主板和中小板企業(yè)上市的條件，未來開設(shè)創(chuàng)業(yè)板的上市條件將會有所降低，但不會低于證券法規(guī)定的最低條件。 9企業(yè)發(fā)行上市在產(chǎn)業(yè)政策方面有何要求？ 企業(yè)申請公開發(fā)行股票并上市，必須符合國家產(chǎn)業(yè)政策。國家鼓勵和重點(diǎn)支持的產(chǎn)業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)、朝陽產(chǎn)業(yè)，增長型產(chǎn)業(yè)將得到優(yōu)先支持。以下產(chǎn)業(yè)（或業(yè)務(wù)）將受到限制： - 6 - （ 1）國家限制發(fā)展和要求淘汰的產(chǎn)業(yè)（詳見產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（ 2005年本）； （ 2）受到宏觀政策調(diào)控限制的產(chǎn)業(yè)； （ 3）政策特別限制的業(yè)務(wù)，如國家風(fēng)景名勝的門票經(jīng)營權(quán)、報刊雜志采編業(yè)務(wù)等； （ 4）不能履行信息披露義務(wù)最低標(biāo)準(zhǔn)的有保密要求的業(yè)務(wù)（公司）。 10公司在行業(yè)中的地位對發(fā)行上市有何影響？ 公司在行業(yè)中的地位是發(fā)行上市審核的重要關(guān)注點(diǎn)之一。一般來說，同等條件下行業(yè)地位排名前列的公司，在發(fā)行上市方面也較具優(yōu)勢。公司在行業(yè)中的地位可以從以下方面進(jìn)行判斷： （ 1）公司報告期內(nèi)收入、利潤在行業(yè)中的排名； （ 2）公司產(chǎn)品的市場占有率； （ 3）公司在行業(yè)中的競爭優(yōu)勢及劣 勢（包括成本、價格、技術(shù)、研發(fā)、生產(chǎn)工藝、質(zhì)量、服務(wù)、營銷、管理、資源、人才、文化等諸因素）。 11股票發(fā)行上市要經(jīng)過哪些程序？ 股票發(fā)行上市不僅要符合前述規(guī)定，還應(yīng)該履行一定的程序。根據(jù)中華人民共和國公司法、中華人民共和國證券法、中國證監(jiān)會和證券交易所頒布的規(guī)章等有關(guān)規(guī)定，企業(yè)公開發(fā)行股票并上市應(yīng)該遵循以下程序： （ 1）改制與設(shè)立：擬定改制重組方案，聘請保薦機(jī)構(gòu)（證券公司）和會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)對改制重組方案進(jìn)行可行性論證，對擬改制的資產(chǎn)進(jìn)行審計、評估、簽署發(fā)起人協(xié) 議和起草公司章程等文件，設(shè)置公司內(nèi)部組織機(jī)構(gòu)，設(shè)立股份有限公司。除法律、行政法規(guī)另有規(guī)定外，股份有限公司設(shè)立取消了省級人民政府審批這一環(huán)節(jié)。 （ 2）盡職調(diào)查與輔導(dǎo)：保薦機(jī)構(gòu)和其他中介機(jī)構(gòu)對公司進(jìn)行盡職調(diào)查、問題診斷、專業(yè)培訓(xùn)和業(yè)務(wù)指導(dǎo)，學(xué)習(xí)上市公司必備知識，完善組織結(jié)構(gòu)和內(nèi)部管理，規(guī)范企業(yè)行為，明確業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)和募集資金投向，對照發(fā)行上市條件對存在的問題進(jìn)行整改，準(zhǔn)備首次公開發(fā)行申請文件。目前已取消了為期一年的發(fā)行上市輔導(dǎo)的硬性規(guī)定。 （ 3）申請文件的申報：企業(yè)和所聘請的中介機(jī)構(gòu)，按照證監(jiān)會的要求制作申請文 件，保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行內(nèi)核并負(fù)責(zé)向中國證監(jiān)會盡職推薦，符合申報條件的，中國證監(jiān)會在 5 個工作日內(nèi)受理申請文件。 - 7 - （ 4）申請文件的審核：中國證監(jiān)會正式受理申請文件后，對申請文件進(jìn)行初審，同時征求發(fā)行人所在地省級人民政府和國家發(fā)改委意見，并向保薦機(jī)構(gòu)反饋審核意見，保薦機(jī)構(gòu)組織發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)對反饋的審核意見進(jìn)行回復(fù)或整改，初審結(jié)束后股票發(fā)行審核委員會審核前，進(jìn)行申請文件預(yù)披露，最后提交股票發(fā)行審核委員會審核。 （ 5）路演、詢價與定價：發(fā)行申請經(jīng)股票發(fā)行審核委員會審核通過后，中國證監(jiān)會進(jìn)行核準(zhǔn)，企業(yè)在指定報刊上刊登招股說 明書摘要及發(fā)行公告等信息，證券公司與發(fā)行人進(jìn)行路演，向投資者推介和詢價，并根據(jù)詢價結(jié)果協(xié)商確定發(fā)行價格。 （ 6）發(fā)行與上市：根據(jù)中國證監(jiān)會規(guī)定的發(fā)行方式公開發(fā)行股票，向證券交易所提交上市申請，辦理股份的托管與登記，掛牌上市，上市后由保薦機(jī)構(gòu)按規(guī)定負(fù)責(zé)持續(xù)督導(dǎo)。 12股票發(fā)行上市需要哪些中介機(jī)構(gòu)？ 股票發(fā)行上市一般需要聘請以下中介機(jī)構(gòu)： （ 1）保薦機(jī)構(gòu)（股票承銷機(jī)構(gòu)）； （ 2）會計師事務(wù)所； （ 3）律師事務(wù)所； （ 4）資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)（如需要評估）。 13保薦機(jī)構(gòu)與主承銷商是什么關(guān)系？ 保薦機(jī)構(gòu)是指按照 證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法規(guī)定的條件和程序，經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)注冊登記的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)（ 證券公司 ），其主要職責(zé)是盡職推薦發(fā)行人證券發(fā)行上市，上市后持續(xù)督導(dǎo)發(fā)行人履行規(guī)范運(yùn)作、信守承諾、信息披露等義務(wù)。 主承銷商是指 在承銷團(tuán)中起主要作用的承銷商 ，是 代表承銷團(tuán)與發(fā)行 人 簽訂承銷合同的實力 較 雄厚的 大 證券公司 （或商業(yè)銀行） ，一般由競標(biāo)或協(xié)商的方式確定，其主要 職責(zé) 是負(fù)責(zé)組建承銷團(tuán)，代表承銷團(tuán)與發(fā)行 人 簽訂承銷協(xié)議等文件，決定承銷團(tuán)成員的承銷份額等 ， 承銷團(tuán)的成員確定后，主承銷商應(yīng)負(fù)責(zé)與其他承銷商簽訂分銷協(xié)議，明確承銷團(tuán)各個 成員的權(quán)利和義務(wù)，包括各成員推銷證券的數(shù)量和獲得的報酬 ， 承銷團(tuán)及其合同的終止期限等 。 證券公司 從事證券承銷業(yè)務(wù)，必須符合中華人民共和國證券法規(guī)定的條件，并經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，取得承銷業(yè)務(wù)資格。根據(jù)現(xiàn)行有關(guān)法規(guī)規(guī)定，- 8 - 保薦機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)證券發(fā)行的主承銷工作，因此，保薦機(jī)構(gòu)與主承銷商通常是同一家證券公司。 14企業(yè)發(fā)行上市過程中保薦機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)哪些工作？ 保薦機(jī)構(gòu)在企業(yè)發(fā)行上市過程中主要負(fù)責(zé)以下工作： （ 1）協(xié)助企業(yè)擬定改制重組方案和設(shè)立股份公司； （ 2）根據(jù)保薦人盡職調(diào)查工作準(zhǔn)則的要求對公司進(jìn)行盡職 調(diào)查； （ 3）對公司主要股東、董事、監(jiān)事和高級管理人員等進(jìn)行輔導(dǎo)和專業(yè)培訓(xùn)，幫助其了解與股票發(fā)行上市有關(guān)的法律法規(guī)，知悉上市公司及其董事、監(jiān)事和高級管理人員的法定義務(wù)和責(zé)任； （ 4）幫助發(fā)行人完善組織結(jié)構(gòu)和內(nèi)部管理，規(guī)范企業(yè)行為，明確業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)和募集資金投向等； （ 5）組織發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)制作發(fā)行申請文件，并依法對公開發(fā)行募集文件進(jìn)行全面核查，向中國證監(jiān)會盡職推薦并出具發(fā)行保薦報告； （ 6）組織發(fā)行人和中介結(jié)構(gòu)對中國證監(jiān)會的審核反饋意見進(jìn)行回復(fù)或整改； （ 7）負(fù)責(zé)證券發(fā)行的主承銷工作，組織承銷團(tuán)承銷； （ 8）與發(fā)行人共同組織路演、詢價和定價工作； （ 9）在發(fā)行人證券上市后，持續(xù)督導(dǎo)發(fā)行人履行規(guī)范運(yùn)作、信守承諾、信息披露等持續(xù)督導(dǎo)義務(wù)。 15企業(yè)發(fā)行上市過程中會計師事務(wù)所和注冊會計師主要負(fù)責(zé)哪些工作？ 股票發(fā)行上市必須聘請具有證券從業(yè)資格的會計師事務(wù)所承擔(dān)有關(guān)審計和驗資等工作。主要工作如下： （ 1）負(fù)責(zé)企業(yè)財務(wù)報表審計，并出具三年一期的審計報告； （ 2）負(fù)責(zé)企業(yè)資本驗證，并出具有關(guān)驗資報告； （ 3）負(fù)責(zé)企業(yè)盈利預(yù)測報告審核，并出具盈利預(yù)測審核報告； （ 4）負(fù)責(zé)企業(yè)內(nèi)部控制鑒證，并出具內(nèi)部控制鑒證報告； （ 5）負(fù)責(zé)核驗企業(yè)的非經(jīng)常性損益明細(xì)項目和金額； （ 6）對發(fā)行人主要稅種納稅情況出具專項意見； （ 7）對發(fā)行人原始財務(wù)報表與申報財務(wù)報表的差異情況出具專項意見 （ 8）提供與發(fā)行上市有關(guān)的財務(wù)會計咨詢服務(wù)。 16企業(yè)發(fā)行上市過程中律師事務(wù)所和律師主要負(fù)責(zé)哪些工作？ 企業(yè)股票公開發(fā)行上市必須依法聘請律師事務(wù)所擔(dān)任法律顧問，其主要工作- 9 - 如下： （ 1）對改制重組方案和股份公司的設(shè)立以及股票發(fā)行上市的各種文件的合法性進(jìn)行判斷； （ 2）協(xié)助和指導(dǎo)發(fā)行人起草公司章程； （ 3）出具法律意見書； （ 4）出具律師工作報告； （ 5）對有關(guān)申請文件提供鑒證意見； （ 6）對企業(yè)發(fā)行上市涉及的法律事項進(jìn)行審查并協(xié)助企業(yè)規(guī)范、調(diào)整和完善。 17企業(yè)發(fā)行上市過程中資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)和評估師主要負(fù)責(zé)哪些工作？ 企業(yè)以實物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等非貨幣資產(chǎn)出資設(shè)立公司的，應(yīng)當(dāng)評估作價，核實資產(chǎn)。國有及國有控股企業(yè)以非貨幣資產(chǎn)出資或者接受其他企業(yè)的非貨幣資產(chǎn)出資，應(yīng)當(dāng)遵守國家有關(guān)資產(chǎn)評估的規(guī)定，委托有資格的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)和執(zhí)業(yè)人員進(jìn)行；其他的非貨幣資產(chǎn)出資的評估行為，可以參照執(zhí)行。 自 2002 年 1 月 1 日起，各級財政（或國有資產(chǎn)管理，下同）部門對國有資 產(chǎn)評估項目不再進(jìn)行立項批復(fù)和對評估報告的確認(rèn)批復(fù)（合規(guī)性審核），實行核準(zhǔn)制和備案制。有關(guān)經(jīng)濟(jì)行為的資產(chǎn)評估活動由國有資產(chǎn)占有單位按照現(xiàn)行法律、法規(guī)的規(guī)定，聘請具有相應(yīng)資質(zhì)的中介機(jī)構(gòu)獨(dú)立進(jìn)行，評估報告的法律責(zé)任由簽字的注冊資產(chǎn)評估師及所在評估機(jī)構(gòu)共同承擔(dān)。 經(jīng)各級政府批準(zhǔn)的涉及國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)變動、對外投資等經(jīng)濟(jì)行為的重大經(jīng)濟(jì)項目，其國有資產(chǎn)評估實行核準(zhǔn)制。凡由國務(wù)院批準(zhǔn)實施的重大經(jīng)濟(jì)項目，其評估報告由財政部進(jìn)行核準(zhǔn)；凡由省級人民政府批準(zhǔn)實施的重大經(jīng)濟(jì)項目，其評估報告由省級財政部門進(jìn)行核準(zhǔn)。 對其他國有資產(chǎn)評估項 目實行備案制。除核準(zhǔn)項目以外，中央管理的國有資產(chǎn)，其資產(chǎn)評估項目報財政部或中央管理的企業(yè)集團(tuán)公司、國務(wù)院有關(guān)部門備案。地方管理的國有資產(chǎn)評估項目的備案工作，比照上述原則執(zhí)行。 企業(yè)申請公開發(fā)行股票涉及資產(chǎn)評估的，應(yīng)聘請具有證券從業(yè)資格的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)承擔(dān)，資產(chǎn)評估工作一般包括資產(chǎn)清查、評定估算、出具評估報告。 18企業(yè)如何選擇中介機(jī)構(gòu)？ 企業(yè)股票發(fā)行上市需要聘請中介機(jī)構(gòu)，企業(yè)和中介機(jī)構(gòu)之間是一種雙向選擇的關(guān)系，企業(yè)在選擇中介機(jī)構(gòu)時應(yīng)該注意以下幾個方面： （ 1）中介機(jī)構(gòu)是否具有從事證券業(yè)務(wù)的資格。在我國，證 券公司、會計師事- 10 - 務(wù)所和資產(chǎn)評估師事務(wù)所從事股票發(fā)行上市業(yè)務(wù)必須具有證券從業(yè)資格，證券公司須具有保薦承銷業(yè)務(wù)資格。 （ 2）中介機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)能力、執(zhí)業(yè)經(jīng)驗和執(zhí)業(yè)質(zhì)量。企業(yè)需要對中介機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)能力、執(zhí)業(yè)經(jīng)驗和執(zhí)業(yè)質(zhì)量進(jìn)行了解，選擇具有較強(qiáng)執(zhí)業(yè)能力、熟悉企業(yè)所從事行業(yè)的中介機(jī)構(gòu)，以保證中介機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)質(zhì)量。此外，中介機(jī)構(gòu)的聲譽(yù)實際上是其整體實力的綜合反映，良好的聲譽(yù)是中介機(jī)構(gòu)內(nèi)在質(zhì)量的可靠保證。 （ 3）中介機(jī)構(gòu)之間應(yīng)該進(jìn)行良好的合作。股票發(fā)行上市是發(fā)行人以及各中介機(jī)構(gòu)“合力”的結(jié)果，中介機(jī)構(gòu)之間應(yīng)該能夠進(jìn)行良好的合作， 尤其是在保薦機(jī)構(gòu)與律師、會計師等之間。 （ 4）費(fèi)用。中介機(jī)構(gòu)的費(fèi)用是企業(yè)控制發(fā)行上市成本需要考慮的一個重要問題，具體收費(fèi)或收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)一般由雙方協(xié)商確定。 19企業(yè)發(fā)行上市過程中需要承擔(dān)哪些費(fèi)用？ 企業(yè)自改制到發(fā)行上市需要承擔(dān)一定的費(fèi)用，一般來講，企業(yè)發(fā)行上市的成本費(fèi)用主要包括中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用、發(fā)行審核費(fèi)與交易所費(fèi)用和推廣輔助費(fèi)用三部分。其中，中介機(jī)構(gòu)的費(fèi)用包括改制設(shè)立財務(wù)顧問費(fèi)用、保薦與證券承銷費(fèi)用、會計師費(fèi)用、律師費(fèi)用、資產(chǎn)評估費(fèi)用等；發(fā)行審核費(fèi)與交易所費(fèi)用主要包括發(fā)行審核費(fèi)、網(wǎng)上發(fā)行費(fèi)用、交易所上市初費(fèi)和 年費(fèi)等；推廣輔助費(fèi)用主要包括印刷費(fèi)、媒體及路演的宣傳推介費(fèi)等。上述三項費(fèi)用中，中介機(jī)構(gòu)的費(fèi)用是發(fā)行上市成本高低的主要決定因素，其金額的變化直接決定了上市成本的高低，其余兩項費(fèi)用在整個上市成本中所占的比例不大。 從目前實際發(fā)生的發(fā)行上市費(fèi)用情況看，我國境內(nèi)發(fā)行上市的總成本一般為融資金額的 6 8%。目前， 50 家中小企業(yè)板上市公司總發(fā)行成本占融資額的比例約為 6.05%，遠(yuǎn)低于境外 10% 25%的標(biāo)準(zhǔn)。 以上費(fèi)用項目中，占費(fèi)用主體部分的證券承銷費(fèi)用在股票發(fā)行溢價中扣除，并不影響企業(yè)的成本費(fèi)用和利潤。 有關(guān)費(fèi)用項目及 收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)具體如下： 項目 費(fèi)用名稱 收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn) 改制設(shè)立 財務(wù)顧問費(fèi)用 參照行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)由雙方協(xié)商確定 發(fā)行 承銷費(fèi)用 參照行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)由雙方協(xié)商確定，一般在800-1200 萬元之間 - 11 - 會計師費(fèi)用 參照行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)由雙方協(xié)商確定，一般在80-150 萬元之間 律師費(fèi)用 參照行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)由雙方協(xié)商確定，一般在70-120 萬元之間 評估費(fèi)用 參照行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)由雙方協(xié)商確定，一般在 20-50萬元之間 路演費(fèi)用 參照行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)協(xié)商確定 上市及其他 保薦費(fèi)用 參照行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)由雙方協(xié)商確定，一般在200-300 萬元之間 上 市初費(fèi)和年費(fèi) 分別為 3 萬元左右 股票登記費(fèi) 流通部分為股本的 0.3，不可流通部分為股本的 0.1。 信息披露費(fèi) 視實際情況而定 印刷費(fèi) 差旅費(fèi) 20企業(yè)發(fā)行上市大致要經(jīng)歷多長時間？ 企業(yè)自改制到發(fā)行上市的時間應(yīng)視具體情況而定。一般來說，如果二級市場情況較好，政策面穩(wěn)定，發(fā)行上市速度會較快；企業(yè)各方面基礎(chǔ)較好，需要整改的工作較少，發(fā)行上市的時間可相應(yīng)縮短。正常情況下，各階段的大致時間為：從籌劃改制到設(shè)立股份公司， 6 個月左右，規(guī)范的有限責(zé)任公司整體變更為股份公司時間可以縮短；保薦 機(jī)構(gòu)和其他中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行盡職調(diào)查和制作申請文件，約 3-4個月；中國證監(jiān)會審核到發(fā)行上市約 3-4 個月?？傮w時間為一年左右。 21企業(yè)選擇上市地應(yīng)考慮哪些因素？ 選擇上市地的核心并不是選擇交易所，而是選擇企業(yè)自己的股東和市場 ,這樣才能使產(chǎn)業(yè)發(fā)展與資本市場發(fā)展相得益彰。企業(yè)選擇在國內(nèi)上市還是在境外上市，一般應(yīng)考慮以下因素： （ 1）是否符合公司發(fā)展戰(zhàn)略，包括產(chǎn)品市場、客戶和國際化進(jìn)度，企業(yè)與擬上市地國家（或地區(qū)）業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)度； （ 2）擬上市地投資者對中國及中國企業(yè)的認(rèn)同度； （ 3）上市標(biāo)準(zhǔn)的差異，是否足夠了解擬上 市地的游戲規(guī)則并符合其要求（包括對公司治理的適應(yīng)）； （ 4）一級市場的籌資能力（市盈率水平）、二級市場的流通性（市場活躍狀況）、后續(xù)融資能力； - 12 - （ 5）上市成本（包括初始上市成本與后續(xù)維護(hù)費(fèi)用）； （ 6）上市時間； （ 7）地理位置、文化背景、法律制度等。 22企業(yè)在境內(nèi)境外上市各有什么利弊？ 企業(yè)選擇在境內(nèi)上市或境外上市，應(yīng)視各自的具體情況而定，關(guān)鍵是要找準(zhǔn)定位。一般來說，在國內(nèi)上市情況比較熟悉，對相關(guān)法律法規(guī)和游戲規(guī)則比較了解，文化背景相通，上市成本較低，有地理位置優(yōu)勢，主要產(chǎn)品和市場在國內(nèi)的企業(yè)，容易 得到投資者認(rèn)同，廣告效應(yīng)明顯。取消一年輔導(dǎo)期以及股權(quán)分置改革完成后，上市時間長和全流通的問題也得到解決。因此，對大多企業(yè)而言，在國內(nèi)上市利大于弊。當(dāng)然，如果企業(yè)的主要產(chǎn)品和市場在境外，或者國際化程度較高，能得到境外市場及投資者高度認(rèn)同，或者企業(yè)規(guī)模大，需要多地上市解決融資問題，可選擇合適的境外市場上市。 23目前中國企業(yè)到境外上市主要存在什么困難？ （ 1）對于境外的文化背景、法律制度認(rèn)識有限，尤其是歐、美等地，加上語言的限制，公司股東和管理層在直接交流上存在問題，間接信息來源較多，導(dǎo)致溝通效率較低、成本 較高。 （ 2）上市成本較高，因為境外的中介機(jī)構(gòu)的收費(fèi)方式和水平與境內(nèi)有很大的區(qū)別，尤其在美國、香港、英國等地上市，上市前支付的費(fèi)用以及上市后的維護(hù)費(fèi)用均是境內(nèi)的數(shù)倍，這對擬上市公司來說，負(fù)擔(dān)較重。 （ 3）聘用境外上市的人員比較困難，尤其在內(nèi)地城市，懂外語又懂證券投資的人員較少、流動性大。即使公司上市了，與境外交易所溝通的工作還主要依賴于這些人員。 在境外交易所上市的發(fā)行價格高低，也是中國企業(yè)很關(guān)注的問題，從目前的情況看，除美國納斯達(dá)克交易所外，在其他的交易所 IPO 的發(fā)行市盈率一般低于國內(nèi) IPO，融資的數(shù)額受 到較大影響。 因為境外上市涉及國家經(jīng)濟(jì)的多方面政策，所以擬到境外上市面臨的政策性批準(zhǔn)程序較多，存在政策風(fēng)險和時間的不確定性，隨之而來的就是成本增加的壓力。 24福利企業(yè)是否可以上市？ 福利企業(yè)是為安置殘疾人員勞動就業(yè)而興辦的具有社會福利性質(zhì)的特殊企業(yè) 。 福利企業(yè) 只要符合前述發(fā)行上市條件，可以公開發(fā)行股票并上市。 福利企業(yè)- 13 - 申請發(fā)行上市要注意以下問題： （ 1） 社會福利企業(yè)所安置的殘疾人員是指具有一定勞動能力的視力殘疾者、聽力語言殘疾者、肢體殘疾者和智力殘疾者（具體標(biāo)準(zhǔn)按社會福利企業(yè)招用殘疾職工的暫行規(guī)定執(zhí)行 ） ； （ 2） 社會福利企業(yè)應(yīng)具備下列條件： 安置殘疾人員達(dá)到生產(chǎn)人員總數(shù)以上； 生產(chǎn)和經(jīng)營項目符合國家產(chǎn)業(yè)政策，并適宜殘疾人從事生產(chǎn)勞動或經(jīng)營； 企業(yè)中每個殘疾職工應(yīng)具有適當(dāng)?shù)膭趧訊徫?。 （ 3） 社會福利企業(yè)中非生產(chǎn)人員不得超過職工總數(shù)的 ； （ 4）取得 社會福利企業(yè)證書 ； （ 5） 福利企業(yè)的 稅收減免符合國家有關(guān)規(guī)定， 稅收減免金必須由企業(yè)單獨(dú)列帳，專項管理 ； （ 6）能提供 “四表一冊 ”（企業(yè)基本情況表、殘疾職工工種安排表、企業(yè)職工工資表、利稅分配使用報表、殘疾職工名冊），殘疾職工殘疾證，企業(yè) 職工花名冊，職工社會保險基金繳納情況表 ， 民政企業(yè)年檢合格證書 等資料。 25軍工企業(yè)是否可以上市？ 軍工企業(yè)發(fā)行上市應(yīng)注意以下問題： （ 1）以民品業(yè)務(wù)為主，或軍轉(zhuǎn)民企業(yè)，如 分擔(dān)了軍品生產(chǎn) 任務(wù) ，所占比重 所不宜過高。 （ 2）能履行有關(guān)法律法規(guī)和中國證監(jiān)會要求的信息披露義務(wù)的最低標(biāo)準(zhǔn)。 （ 3）確屬保密的事項，經(jīng)中國證監(jiān)會許可，可采用合適的替代方式進(jìn)行信息披露。 目前 11 家軍工集團(tuán)旗下的 A 股上市公司 近 40 家 ，多數(shù)并不涉及軍工業(yè)務(wù)，即使部分公司分擔(dān)了軍品的生產(chǎn)，但所占比重也相當(dāng)小。據(jù)統(tǒng)計，軍品所占份額較高的只有航天 電器、洪都航空等極少數(shù)公司， G 火箭、 G 衛(wèi)星、成發(fā)科技、 G 西飛等十多家公司有部分業(yè)務(wù)涉足軍品。 26現(xiàn)有民營上市公司有什么特點(diǎn)？ （ 1）公司領(lǐng)導(dǎo)者大多是企業(yè)創(chuàng)始人，富有企業(yè)家精神。民營上市公司領(lǐng)導(dǎo)者大多是企業(yè)創(chuàng)始人，富有企業(yè)家精神，這是民營上市公司顯著特點(diǎn)。他們勇于創(chuàng)新，善于把握機(jī)會，敢于冒險，帶領(lǐng)企業(yè)在激烈的市場競爭中不斷發(fā)展壯大。許多民營上市公司脫胎于改革開放初期的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，從零做起，完全憑借領(lǐng)導(dǎo)者過- 14 - 人才能，審時度勢，逐漸在市場競爭中脫穎而出，成為本行業(yè)的佼佼者。 （ 2）民營上市公司存在家族持股現(xiàn)象。民 營企業(yè)發(fā)展之初，普遍具有家族企業(yè)性質(zhì)，依靠血緣關(guān)系所產(chǎn)生的凝聚力，在很短的時間內(nèi)迅速成長壯大。上市后家族成員仍大量持有公司股份，部分家族成員成為公司高管人員，直接參與公司經(jīng)營管理。 （ 3）高管人員大多持有公司股份，個人收益與企業(yè)發(fā)展緊密相連。在民營上市公司中，高管人員持股比較普遍。公司大多以獎勵等形式向高管人員發(fā)行股份，使其個人收益與公司效益掛鉤，借以吸引人才，穩(wěn)定管理團(tuán)隊，調(diào)動高管人員積極性，有利于企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。 （ 4）民營上市公司機(jī)制靈活，效率較高。在發(fā)展初期，民營上市公司與國企相比，在技術(shù)、資金和人才 等方面均處于劣勢。但在運(yùn)營機(jī)制上則靈活機(jī)動，善于撲捉商機(jī)，管理效率較高。民營上市公司市場營銷和用人機(jī)制比較靈活，揚(yáng)長避短，逐漸在競爭中贏得一席之地。 （ 5）部分公司在行業(yè)中占據(jù)主導(dǎo)地位。部分民營上市公司經(jīng)過多年努力，憑借自身優(yōu)勢，已發(fā)展成為所在行業(yè)的龍頭企業(yè)，在市場競爭中占據(jù)主導(dǎo)地位。這一點(diǎn)在科技類企業(yè)中表現(xiàn)尤為突出。部分企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者原就職于科研院所，掌握相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)核心技術(shù)，憑借特殊背景和技術(shù)優(yōu)勢占得市場先機(jī)。 （ 6）部分公司治理結(jié)構(gòu)和管理制度不甚完善。民營上市公司因自身歷史發(fā)展原因，易于形成一言堂管理方式 。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者即是創(chuàng)始人，在公司享有至高無上的權(quán)威。高管人員唯命是從，董事會和監(jiān)事會也大多流于形式。企業(yè)內(nèi)部缺乏科學(xué)的決策機(jī)制和民主管理機(jī)制，重大決策大多由企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人獨(dú)自裁決，存在著主觀性和隨意性，為企業(yè)帶來較大風(fēng)險。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人特殊地位也使得公司相關(guān)管理制度難以貫徹落實。 27投資性公司是否可以申請 IPO？ 根據(jù) 首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法 的規(guī)定，如果作為投資性公司的發(fā)行人的凈利潤 不是 主要來自合并財務(wù)報表范圍以 外 的投資收益 ，則該投資性公司申請 IPO 并沒有限制性規(guī)定。 - 15 - 第二章 股份公司設(shè)立 1企 業(yè)改制上市應(yīng)具備什么主體資格？ 根據(jù)中國證監(jiān)會首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法規(guī)定，首次公開發(fā)行股票并上市需要滿足以下主體資格要求： （ 1） 發(fā)行人應(yīng)當(dāng)是依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司。經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，有限責(zé)任公司在依法變更為股份有限公司時，可以采取募集設(shè)立方式公開發(fā)行股票。 （ 2） 發(fā)行人自股份有限公司成立后，持續(xù)經(jīng)營時間應(yīng)當(dāng)在三年以上，但經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的除外。有限責(zé)任公司按原帳面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計算。 （ 3） 發(fā)行人的注冊資本已足額繳納，發(fā) 起人或股東用作出資的資產(chǎn)的財產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦理完畢，發(fā)行人的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛。 （ 4） 發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國家產(chǎn)業(yè)政策。 （ 5） 發(fā)行人最近三年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更。 （ 6） 發(fā)行人的股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、實際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股份不存在重大權(quán)屬糾紛。 2連續(xù)計算經(jīng)營時間（業(yè)績）要符合什么條件？ 企業(yè)公開發(fā)行股票并上市，除經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)外，自股份公司成立后，持續(xù)經(jīng)營時間應(yīng)當(dāng)在 3 年以上。企業(yè) 連續(xù)計算經(jīng)營時間（業(yè)績）要符合以下條件： （ 1）發(fā)行人最近三年內(nèi)主營業(yè)務(wù)沒有發(fā)生重大變化； （ 2）董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化； （ 3）實際控制人沒有發(fā)生變更。 有限責(zé)任公司按原帳面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計算。 3設(shè)立股份有限公司應(yīng)具備哪些條件？ 除經(jīng)國務(wù)院特別批準(zhǔn)，有限責(zé)任公司在依法變更為股份有限公司時，可以采取募集設(shè)立方式公開發(fā)行股票外，企業(yè)申請發(fā)行股票，必須先設(shè)立股份有限公司。- 16 - 根據(jù)中華人民共和國公司法的規(guī)定，設(shè)立股份有限公司應(yīng)當(dāng)具備 以下條件： （ 1）發(fā)起人符合法定人數(shù)。應(yīng)當(dāng)有 2 人以上 200 人以下為發(fā)起人，其中須有半數(shù)以上的發(fā)起人在中國境內(nèi)有住所。 （ 2）發(fā)起人認(rèn)購和募集的股本達(dá)到法定資本最低限額。股份有限公司注冊資本的最低限額為人民幣 500 萬元， 法律、行政法規(guī)對股份有限公司注冊資本的最低限額有較高規(guī)定的，從其規(guī)定。 （ 3）股份發(fā)行、籌辦事項符合法律規(guī)定。發(fā)起人必須依照規(guī)定申報文件，承擔(dān)公司籌辦事務(wù)。 （ 4）發(fā)起人制訂公司章程，采用募集設(shè)立的經(jīng)創(chuàng)立大會通過。發(fā)起人應(yīng)根據(jù)公司法、上市公司章程指引的要求制定章程草案。 （ 5）有公司名 稱，建立符合股份有限公司要求的組織機(jī)構(gòu)。擬設(shè)立的股份有限公司應(yīng)當(dāng)依照工商登記的要求確定公司名稱，并建立股東大會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理等組織機(jī)構(gòu)。 （ 6）有公司住所。 4股份有限公司設(shè)立有哪些方式？ 股份有限公司的設(shè)立，可以采取發(fā)起設(shè)立或者募集設(shè)立的方式。 發(fā)起設(shè)立，是指由發(fā)起人認(rèn)購公司應(yīng)發(fā)行的全部股份而設(shè)立公司。主要為以下兩種情況：一是新設(shè)設(shè)立，即 2 個以上 200 個以下發(fā)起人出資新設(shè)立一個公司；二是變更設(shè)立， 即有限責(zé)任公司按原帳面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司。 募集設(shè)立，是指由發(fā)起人認(rèn)購公司應(yīng)發(fā)行 股份的一部分，其余股份向社會公開募集或者向特定對象募集而設(shè)立公司。經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，有限責(zé)任公司在依法變更為股份有限公司時，可以采取募集設(shè)立方式公開發(fā)行股票。 5設(shè)立股份有限公司需要經(jīng)過哪些程序？ 以發(fā)起方式設(shè)立股份有限公司的主要程序如下： （ 1）主發(fā)起人擬訂設(shè)立股份有限公司方案，確定設(shè)立方式、發(fā)起人數(shù)量、注冊資本和股本規(guī)模、業(yè)務(wù)范圍、邀請發(fā)起人等。 （ 2）對擬出資資產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)評估或?qū)徲嫛?（ 3）簽訂發(fā)起人協(xié)議書，明確各自在公司設(shè)立過程中的權(quán)利和義務(wù)。 （ 4）發(fā)起人制訂公司章程。 （ 5）由全體發(fā)起人指定的代 表或者共同委托的代理人向公司登記機(jī)關(guān)申請名- 17 - 稱預(yù)先核準(zhǔn)。 （ 6）法律、行政法規(guī)或者國務(wù)院決定規(guī)定設(shè)立公司必須報經(jīng)批準(zhǔn)，或者公司經(jīng)營范圍中屬于法律、行政法規(guī)或者國務(wù)院決定規(guī)定在登記前須經(jīng)批準(zhǔn)的項目的，以公司登記機(jī)關(guān)核準(zhǔn)的公司名稱報送批準(zhǔn)，履行有關(guān)報批手續(xù)。 （ 7）發(fā)起人按公司章程規(guī)定繳納出資，并依法辦理以非貨幣性財產(chǎn)出資的財產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移手續(xù)。 （ 8）聘請具有證券從業(yè)資格的會計師事務(wù)所驗資并取得驗資報告。 （ 9）選舉董事會和監(jiān)事會，由董事會向公司登記機(jī)關(guān)報送公司章程、驗資證明以及法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他文件，申請設(shè) 立登記。 以募集方式設(shè)立股份有限公司的， 發(fā)起人認(rèn)購的股份不得少于公司股份總數(shù)的百分之三十五 ， 必須公告招股說明書， 且須報經(jīng) 國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn) 。 發(fā)行股份的股款繳足后，發(fā)起人應(yīng)當(dāng)自股款繳足之日起三十日內(nèi)主持召開公司創(chuàng)立大會 ， 審議發(fā)起人關(guān)于公司籌辦情況的報告 ， 通過公司章程 ， 選舉董事會成員 ， 選舉監(jiān)事會成員 ， 對公司的設(shè)立費(fèi)用進(jìn)行審核 ， 對發(fā)起人用于抵作股款的財產(chǎn)的作價進(jìn)行審核 ， 發(fā)生不可抗力或者經(jīng)營條件發(fā)生重大變化直接影響公司設(shè)立的，可以作出不設(shè)立公司的決議。 董事會應(yīng)于創(chuàng)立大會結(jié)束后三十日內(nèi)，向公司登記機(jī)關(guān)報送 公司登記申請書 ，創(chuàng)立大會的會議記錄 ， 公司章程 ， 驗資證明 ， 法定代表人、董事、監(jiān)事的任職文件及其身份證明 ， 發(fā)起人的法人資格證明或者自然人身份證明 ， 公司住所證明 ，國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的核準(zhǔn)文件 等， 申請設(shè)立登記 。 6改制設(shè)立股份有限公司應(yīng)達(dá)到哪些要求？ 不論采用何種方式設(shè)立股份公司，都應(yīng)達(dá)到以下基本要求： （ 1）形成清晰的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)； （ 2）突出主營業(yè)務(wù)，形成核心競爭力和持續(xù)發(fā)展的能力； （ 3）避免同業(yè)競爭，減少和規(guī)范關(guān)聯(lián)交易； （ 4）產(chǎn)權(quán)關(guān)系清晰，不存在法律障礙； （ 5）建立公司治理的基礎(chǔ)，股東大會、 董事會、監(jiān)事會以及經(jīng)理層規(guī)范運(yùn)作； （ 6）具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場獨(dú)立經(jīng)營的能力，做到資產(chǎn)完整、人員獨(dú)立、財務(wù)獨(dú)立、機(jī)構(gòu)獨(dú)立、業(yè)務(wù)獨(dú)立； （ 7）建立健全財務(wù)會計制度，會計核算符合企業(yè)財務(wù)會計報告條例、企業(yè)會計制度和企業(yè)會計準(zhǔn)則等法規(guī)、規(guī)章的要求； - 18 - （ 8）建立健全有效的內(nèi)部控制制度，能夠保證財務(wù)報告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營的合法性和營運(yùn)的效率與效果。 7有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司應(yīng)注意哪些事項？ 根據(jù) 中華人民共和國 公司法 第九條的 規(guī)定 ，“有限責(zé)任公司 變更為股份有限公司 ， 應(yīng)當(dāng)符合本法 規(guī)定的股份有限公司的條件 ” ，即：有 2 名以上的股東、注冊資本達(dá)到 500 萬元人民幣、建立符合股份有限公司要求的組織機(jī)構(gòu)、制訂公司章程等。 有限責(zé)任公司整體變更設(shè)立股份公司 僅僅是公司形態(tài)的變化，因此 ，除國務(wù)院批準(zhǔn)采取募集方式外， 在變更時不 能 增加新股東。 公司變更前的債權(quán)、債務(wù)由變更后的公司承繼。 對于不 符合股份有限公司一般條件 的有 限責(zé)任公司， 如股東少于 2 人、凈資產(chǎn)不到 500 萬元的， 只能在變更行為發(fā)生前 進(jìn)行 重組 。如 有限責(zé)任公司增資擴(kuò)股或有限責(zé)任公司的 股東將其 出資對外轉(zhuǎn)讓。 為了能 連續(xù)計算業(yè)績，重組 時要符合有關(guān)規(guī)定 ， 如公 司實際控制人不能發(fā)生變更，管理層不能有重大的變化，主營業(yè)務(wù)也不能發(fā)生重大變化 。 根據(jù) 公司法 第九十六條的 規(guī)定 ， 有限責(zé)任公司變更為股份有限公司時，折合的實收股本總額不得高于公司凈資產(chǎn)額。 變更時須聘請有證券從業(yè)資格的會計師事務(wù)所進(jìn)行審計。 8有限責(zé)任公司變更時應(yīng)當(dāng)按照評估結(jié)果還是按照審計結(jié)果來進(jìn)行驗資？有的地方工商局要求應(yīng)當(dāng)按照評估結(jié)果來進(jìn)行驗資，怎么辦？ 如果要計算原有限責(zé)任公司的業(yè)績，變更為股份公司時應(yīng)采用整體變更的方式，即只能以有證券從業(yè)資格的審計機(jī)構(gòu)出具的審計報告作為驗資的依據(jù)。如果沒有連續(xù)計算業(yè) 績的需要，也可以評估結(jié)果進(jìn)行驗資。 有的地方工商部門要求評估，主要目的是確認(rèn)出資資產(chǎn)的價值。如果工商部門堅持要評估報告，而評估后凈資產(chǎn)數(shù)額高于經(jīng)審計的凈資產(chǎn)數(shù)額時，可以與工商部門協(xié)商以審計值驗資、折股，評估報告作為參考。 9有限責(zé)任公司整體變更或者整體改制為股份公司有何區(qū)別？ 有限公司整體變更是指有限公司以審計后的凈資產(chǎn)折為股份公司注冊資本的設(shè)立方式，而有限公司整體改制有可能是以審計后的凈資產(chǎn)折股，也可以是以評估值驗資后折股，但以評估值折股的情況不能連續(xù)計算業(yè)績。 - 19 - 10有限責(zé)任公司變更設(shè)立為股份公司方 式是屬于公司法規(guī)定的發(fā)起設(shè)立方式還是募集設(shè)立方式？ 有限責(zé)任公司變更設(shè)立為股份公司分兩種情況： （ 1）原有限公司股東持有股份公司的全部股權(quán)，則屬于發(fā)起設(shè)立； （ 2）經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，股份公司的注冊資本中除有限公司的原有股東持有部分股份外，還有認(rèn)購公開發(fā)行股票的社會公眾或特定募集對象持有股份公司的其余股份，則屬于募集設(shè)立方式。 11外商投資企業(yè)改制為股份有限公司并上市應(yīng)注意哪些事項？ 根據(jù) 關(guān)于設(shè)立外商投資股份有限公司若干問題的暫行規(guī)定（外經(jīng)貿(mào)部令1995 年第 1 號） 、關(guān)于上市公司涉及外商投資有關(guān)問題的若 干意見（外經(jīng)貿(mào)資發(fā)2001538 號）的規(guī)定，外商投資企業(yè)改制為股份有限公司應(yīng)特別注意以下事項： （ 1）外商投資企業(yè)設(shè)立 股份有限公司 需滿足如下要求： 以發(fā)起方式設(shè)立外商投資股份有限公司，必須有五個發(fā)起人，注冊資本最低限額為人民幣 3 千萬元，其中外國股東購買并持有的股份不低于公司注冊資本的 25。在股份公司設(shè)立批準(zhǔn)證書簽發(fā)之日起 90 日內(nèi)，發(fā)起人應(yīng)一次繳足其認(rèn)購的股份。 已設(shè)立的中外合資經(jīng)營企業(yè)、中外合作經(jīng)營企業(yè)、外資企業(yè)等外商投資企業(yè)，如果有最 近連續(xù) 3 年的盈利記錄，可申請變更為外商投資股份有限公司。 已設(shè)立的國有企業(yè)、集體所有制企業(yè)，如果營業(yè)時間超過 5 年、有最近連續(xù) 3 年的盈利記錄，也可申請轉(zhuǎn)變?yōu)橥馍掏顿Y股份有限公司。 已設(shè)立的股份有限公司，可通過增資擴(kuò)股、轉(zhuǎn)股、發(fā)行境內(nèi)上市外資股或境外上市外資股等方式，變更為外商投資股份有限公司。 原境內(nèi)公司中國自然人在原公司作為股東一年以上的，經(jīng)批準(zhǔn)，可繼續(xù)作為變更后所設(shè)立外商投資企業(yè)的中方投資者。暫不允許境內(nèi)中國自然人以新設(shè)和收購方式與外商成立 外商投資企業(yè)。 報商務(wù)部審批。 （ 2）外商投資股份有限公司公開發(fā)行上市，除需符合公司法、證券法的要求外，還需滿足如下要求： 應(yīng)符合外商投資產(chǎn)業(yè)政策，公司經(jīng)營范圍符合指導(dǎo)外商投資方向暫行規(guī)定、外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄和中西部地區(qū)外商投資優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)目錄等的要求 。 - 20 - 申請上市前三年均已通過外商投資企業(yè)聯(lián)合年檢。 上市發(fā)行股票后，外資股占總股本的比例不低于 10%。 按規(guī)定需由 中方控股 （ 包括相對控股 ） 或?qū)χ蟹匠止杀壤刑厥庖?guī)定的外商投資股份有限公司，上市后應(yīng)按有關(guān)規(guī)定的要求繼續(xù)保持中方控股地位或持股比例。 符合股票發(fā)行上市有關(guān)法規(guī)要求的其他條件。 （ 3）外商投資股份有限公司為公開發(fā)行股票而編制招股說明書時，除應(yīng)遵循中國證監(jiān)會有關(guān)招股說明書內(nèi)容與格式準(zhǔn)則的一般規(guī)定外，還應(yīng)遵循公開發(fā)行證券的公司信息披露編報規(guī)則第 17 號外商投資股份有限公司招股說明書內(nèi)容與格式特別規(guī)定的要求。 （ 4）外商投資股份有限公司首次公開發(fā)行股票并上市，除向中國證監(jiān)會提交規(guī)定的 材料外，還應(yīng)提供通過聯(lián)合年檢的外商投資股份有限公司的批準(zhǔn)證書和營業(yè)執(zhí)照；發(fā)行完成后，應(yīng)到外經(jīng)貿(mào)部（現(xiàn)商務(wù)部）辦理法律文件變更手續(xù)。 根據(jù)我們的理解，前述有關(guān)外商投資股份有限公司設(shè)立的有些規(guī)定（如五個發(fā)起人的要求等）要根據(jù)公司法進(jìn)行調(diào)整。 12什么是發(fā)起人？發(fā)起人和股東有什么區(qū)別？誰可以作為股份有限公司發(fā)起人？ 發(fā)起人是以發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立的股份有限公司在設(shè)立時的股東，或者是以募集設(shè)立方式設(shè)立的股份有限公司的發(fā)起股東。發(fā)起人享有股東的權(quán)利并承擔(dān)股東的義務(wù)，同時還須承擔(dān)發(fā)起人的義務(wù)。受讓發(fā)起人持有的股份的 股東不是發(fā)起人。 根據(jù)民法通則、公司法等法律、法規(guī)的規(guī)定，是否能夠作為股份有限公司的發(fā)起人主要分下列情形： （ 1）能獨(dú)立地承擔(dān)民事責(zé)任的自然人可以作為發(fā)起人。 （ 2）企業(yè)法人可以作為發(fā)起人。 （ 3）除法律法規(guī)禁止其從事投資和經(jīng)營活動之外，機(jī)關(guān)法人、社會團(tuán)體法人和事業(yè)單位法人可以作為發(fā)起人。 （ 4）出資額已繳足、已經(jīng)完成原審批項目、已經(jīng)開始繳納企業(yè)所得稅的外商投資企業(yè)可以作為發(fā)起人。 （ 5）具備法人條件并經(jīng)依法登記為法人的農(nóng)村集體經(jīng)濟(jì)組織（或代行集體經(jīng)濟(jì)管理職能的村民委員會）、具有投資能力的城市居民委 員會具有發(fā)起設(shè)立股份有限公司的資格。 - 21 - （ 6）會計師事務(wù)所、審計事務(wù)所、律師事務(wù)所和資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)不能作為其他行業(yè)股份有限公司的發(fā)起人。 （ 7）工會不能作為發(fā)起人。 13發(fā)起人的權(quán)利和義務(wù)有哪些？ 根據(jù)中華人民共和國公司法的規(guī)定，股份有限公司發(fā)起人享有一定的權(quán)利，也需承擔(dān)一定的義務(wù)。股份有限公司發(fā)起人具有以下權(quán)利： （ 1）參加公司籌委會； （ 2）推薦公司董事會候選人； （ 3）起草公司章程； （ 4）公司成立后，享受公司股東的權(quán)利； （ 5）公司不能成立時，在承擔(dān)相應(yīng)費(fèi)用的基礎(chǔ)上，可以收回投資款項和財產(chǎn)產(chǎn)權(quán)。 股份有限公司發(fā)起人應(yīng)承擔(dān)以下義務(wù)： （ 1）承擔(dān)公司籌辦事務(wù)。 （ 2）股份有限公司成立后，發(fā)起人未按照公司章程的規(guī)定繳足出資的，應(yīng)當(dāng)補(bǔ)繳；其他發(fā)起人承擔(dān)連帶責(zé)任。股份有限公司成立后，發(fā)現(xiàn)作為設(shè)立公司出資的非貨幣財產(chǎn)的實際價額顯著低于公司章程所定價額的，應(yīng)當(dāng)由交付該出資的發(fā)起人補(bǔ)足其差額；其他發(fā)起人承擔(dān)連帶責(zé)任。 （ 3）公司不能成立時，對設(shè)立行為所產(chǎn)生的債務(wù)和費(fèi)用負(fù)連帶責(zé)任。 （ 4）公司不能成立時，對認(rèn)股人已繳納的股款，負(fù)返還股款并加算銀行同期存款利息的連帶責(zé)任。 （ 5）在公司設(shè)立過程中，由于發(fā)起人的過失致使 公司利益受到損害的，應(yīng)當(dāng)對公司承擔(dān)賠償責(zé)任。 （ 6）法律、行政法規(guī)及公司章程規(guī)定應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的其他義務(wù)。 14公司引進(jìn)新的投資者應(yīng)注意什么問題？ 有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司前，由于資本規(guī)?；蚬蓶|人數(shù)達(dá)不到股份公司的基本條件，或者在上市前急需籌集部分資金以及出于改善公司治理結(jié)構(gòu)的需要等原因，需要引進(jìn)新的投資者。公司引進(jìn)新的投資者應(yīng)注意以下問題： （ 1）不影響公司連續(xù)計算經(jīng)營時間（業(yè)績）。如不發(fā)生主營業(yè)務(wù)的重大變化，董事、高級管理人員不發(fā)生重大變化，實際控制人不發(fā)生變更等。 （ 2）有利于公司業(yè)務(wù)的開展和 市場拓展，對公司業(yè)務(wù)和生產(chǎn)經(jīng)營能產(chǎn)生協(xié)同- 22 - 效應(yīng)。 （ 3）籌集的資金規(guī)模適當(dāng)。 15 國有資產(chǎn)折股應(yīng)符合什么要求？ 根據(jù)股份有限公司國有股權(quán)管理暫行辦法、 企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法 和 企業(yè)國有資產(chǎn)評估管理暫行辦法 等規(guī)定，國有資產(chǎn)折股應(yīng)當(dāng)符合以下基本要求： （ 1）國有資產(chǎn)作價入股必須進(jìn)行資產(chǎn)評估。國有資產(chǎn)的 轉(zhuǎn)讓方應(yīng)當(dāng)委托具有相關(guān)資質(zhì)的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu) ， 依照國家有關(guān)規(guī)定進(jìn)行資產(chǎn)評估。評估報告經(jīng)核準(zhǔn)或者備案后，作為確定企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓價格的參考依據(jù)。 （ 2）國有資產(chǎn)作價入股時， 企業(yè)應(yīng)當(dāng)以經(jīng)核準(zhǔn)或備案的資產(chǎn)評估 結(jié)果為作價參考依據(jù)；當(dāng)交易價格低于評估結(jié)果的 90%時，應(yīng)當(dāng)暫停交易，在獲得原經(jīng)濟(jì)行為批準(zhǔn)機(jī)構(gòu)同意后方可繼續(xù)交易。 （ 3）國有資產(chǎn)嚴(yán)禁低估作價折股。一般應(yīng)以評估確認(rèn)后的凈資產(chǎn)折為國有股的股本。如不全部折股，則折股方案須與募股方案和預(yù)計發(fā)行價格一并考慮，但折股比率（國有股股本 /發(fā)行前國有凈資產(chǎn)）不得低于 65%。 16 國有股權(quán)界定應(yīng) 當(dāng) 符合什么要求？ 企業(yè)改制設(shè)立股份公司涉及到國有股權(quán)界定時，應(yīng)當(dāng)符合以下要求： （ 1）要 按國家有關(guān)規(guī)定進(jìn)行 股 權(quán)界定。股權(quán)界定 分為 改組設(shè)立和新設(shè)成立兩種 情況 。 改組設(shè)立時 ： 有權(quán)代表 國家投資的機(jī)構(gòu)或部門直接設(shè)立的國有企業(yè)以其全部資產(chǎn)改建為股份公司的，原企業(yè)應(yīng)予撤銷，原企業(yè)的國家凈資產(chǎn)折成的股份界定為國家股。 有權(quán)代表國家投資的機(jī)構(gòu)或部門直接設(shè)立的國有企業(yè)以其部分資產(chǎn)（連同部分負(fù)債）改建為股份公司的，如進(jìn)入股份公司的凈資產(chǎn)（指評估前凈資產(chǎn)，下同）累計高于原國有企業(yè)凈資產(chǎn) 50%（含 50%），或主營生產(chǎn)部分全部或大部分資產(chǎn)進(jìn)入股份制企業(yè)，其凈資產(chǎn)折成的股份界定為國家股；進(jìn)入股份公司的凈資產(chǎn)低于 50%（不含 50%），其凈資產(chǎn)折成的股份界定為國有法人股。國家另有規(guī)定的從其規(guī)定。 國有法人單位 （行業(yè)性總公司和具有政府行政管理職能的公司除外）所擁有的企業(yè)，包括產(chǎn)權(quán)關(guān)系經(jīng)過界定和確認(rèn)的國有企業(yè)（集團(tuán)公司）的全資子企業(yè)（全資子公司）和控股子企業(yè)（控股子公司）及其下屬企業(yè)，以全部或部分資產(chǎn)- 23 - 改建為股份公司，進(jìn)入股份公司的凈資產(chǎn)折成的股份界定為國有法人股。 新 設(shè)成立時 ： 國家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)或部門直接向新設(shè)立的股份公司投資形成的股份界定為國家股。 國有企業(yè)（行業(yè)性總公司和具有政府行政管理職能的公司除外）或國有企業(yè)（集團(tuán)公司）的全資子企業(yè)（全資子公司）和控股子企業(yè)（控股子公司）以其依法占用的法人資產(chǎn)直接向新 設(shè)立的股份公司投資入股形成的股份界定為國有法人股。 （ 2）要依據(jù)國有股權(quán)的管理權(quán)限履行審核批準(zhǔn)程序。 按照“國家所有、分級管理”的原則，地方股東單位的國有股權(quán)管理事宜一般由省級（含計劃單列市，下同）財政部門審核批準(zhǔn)；國務(wù)院有關(guān)部門或中央管理企業(yè)的國有股權(quán)管理事宜由財政部審核批準(zhǔn)，但發(fā)行外資股（ B 股、 H 股等），國有股變現(xiàn)籌資，以及地方股東單位的國家股權(quán)、發(fā)起人國有法人股權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)讓、劃轉(zhuǎn)、質(zhì)押擔(dān)保等變動（或者或有變動）的有關(guān)國有股權(quán)管理事宜，須報財政部審核批準(zhǔn)。 （ 3）要取得關(guān)于企業(yè)設(shè)立時國有股權(quán) （包括國家股及 國有法人股） 的設(shè)置文件。 財政部 、 省級財政 或 國資部門出具的關(guān)于公司國有股權(quán)設(shè)置的批復(fù)文件是 企業(yè)提交 公開發(fā)行股票申請文件的必備文件。 該設(shè)置文件中需要明確 國有股的界定及設(shè)置，包括股東名稱、持股數(shù)量、占總股本的比例、股權(quán)性質(zhì)等。 17國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給個人應(yīng)當(dāng)注意什么問題？ 涉及到國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給個人時，應(yīng)當(dāng)注意以下問題： （ 1）國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價格是否公允、合理。根據(jù)企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例、國有資產(chǎn)評估管理辦法、企業(yè)國有資產(chǎn)評估管理暫行辦法等規(guī)定做好國有資產(chǎn)評估確認(rèn)手續(xù)，保證國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價格的公允、合 理。 （ 2）國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓行為是否按國有資產(chǎn)管理權(quán)限履行有權(quán)部門批準(zhǔn)程序。 （ 3）收購國有資產(chǎn)的價款來源是否合法、合規(guī)，其轉(zhuǎn)讓款項是否按合同約定及時、足額履行支付手續(xù)。 （ 4） 企業(yè)國有產(chǎn)權(quán) 轉(zhuǎn)讓給個人時， 可以采取拍賣、招投標(biāo)、協(xié)議轉(zhuǎn)讓以及國家法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他方式 ，但 應(yīng)當(dāng)在依法設(shè)立的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)中公開進(jìn)行。 同時，企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓時，還應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格執(zhí)行企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)向管- 24 - 理層轉(zhuǎn)讓暫行規(guī)定（國資發(fā)產(chǎn)權(quán) 200578 號）的要求，履行相應(yīng)的審計、清產(chǎn)核資、公開掛牌交易等程序。 18 集體資產(chǎn) 量化或獎勵給個人 應(yīng)注意什么問題？ 目前，國家法律、法規(guī)和政策沒有明確規(guī)定企業(yè)改制設(shè)立時集體資產(chǎn)量化或獎勵給個人如何處理。在實踐中，企業(yè)提交發(fā)行申請時監(jiān)管部門會關(guān)注以下問題： （ 1）企業(yè)改制設(shè)立時一般會取得當(dāng)?shù)卣块T關(guān)于集體資產(chǎn)量化或獎勵到個人的批準(zhǔn)文件，企業(yè)在申請公開發(fā)行時應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步取得當(dāng)?shù)厥〖壢嗣裾鼍叩拇_認(rèn)文件。 （ 2）企業(yè)在提交公開發(fā)行申請時應(yīng)當(dāng)由律師出具法律文件，對集體企業(yè)資產(chǎn)量化到個人行為發(fā)表法律意見。例如，企業(yè)在集體資產(chǎn)量化或獎勵到個人時股份轉(zhuǎn)讓、股份分紅行為是否按規(guī)定履行代扣代繳個人所得稅義務(wù)。 19發(fā) 起人出資有哪些方式？ 根據(jù)中華人民共和國公司法的規(guī)定：“股東可以用貨幣出資，也可以用實物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財產(chǎn)作價出資；但是，法律、行政法規(guī)規(guī)定不得作為出資的財產(chǎn)除外”。 因此，發(fā)起人可以以貨幣資產(chǎn)、實物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及債權(quán)、股權(quán)等方式出資。其中，實物資產(chǎn)指公司生產(chǎn)經(jīng)營所需的物品，包括房產(chǎn)、機(jī)器設(shè)備、辦公設(shè)備、交通工具、原材料等；無形資產(chǎn)主要指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需的土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等。 20 發(fā)起人以實物資產(chǎn)出資應(yīng) 當(dāng) 注意哪些問題？ 發(fā)起人以實物資產(chǎn)出 資時，應(yīng)當(dāng)注意以下問題： （ 1）以實物折價入股的，其出資應(yīng)當(dāng)是能用于該公司生產(chǎn)經(jīng)營的物品，包括交通工具、辦公用房、辦公用品、生產(chǎn)經(jīng)營設(shè)備、原材料及產(chǎn)品等。同時，用于出資的實物資產(chǎn)不得 設(shè)定擔(dān)保 。 （ 2）實物資產(chǎn)必須進(jìn)行資產(chǎn)評估，并作價折股。 （ 3）實物資產(chǎn)必須辦理辦理財產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)。 21 發(fā)起人以股權(quán)出資應(yīng) 當(dāng) 注意哪些 問題 ？ （ 1）發(fā)起人可以以其持有的股權(quán)出資設(shè)立公司，但用以出資的股權(quán)應(yīng)不存在爭議及潛在糾紛。 （ 2）發(fā)起人用以出資的股權(quán)應(yīng)當(dāng)是其能夠控制、且作為出資的股權(quán)所對應(yīng)企業(yè)的業(yè)務(wù)應(yīng)與所組建公司的業(yè)務(wù)基本 一致。 - 25 - （ 3）發(fā)起人以股權(quán)出資的繳付，應(yīng)當(dāng)以股權(quán)所在企業(yè)辦理工商變更登記為標(biāo)志。 （ 4）發(fā)起人以其他有限責(zé)任公司的股權(quán)作為出資，同時需要遵守公司法及其有限責(zé)任公司章程中關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的規(guī)定，如是否需要全體股東過半數(shù)同意，且以其他股東放棄優(yōu)先購買權(quán)為前提。 22發(fā)起人是否能夠 以 債 權(quán) 方式 出資？ 根據(jù)最高人民法院關(guān)于審理與企業(yè)改制相關(guān)的民事糾紛案件若干問題的規(guī)定（法釋 2003 1 號）規(guī)定，在以下兩種情況下認(rèn)定債權(quán)出資有效： （ 1）債權(quán)人與債務(wù)人自愿達(dá)成債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)協(xié)議，且不違反法律和行政法規(guī)強(qiáng)制性規(guī)定的，應(yīng)當(dāng) 確認(rèn)債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)協(xié)議有效。因此，在一般情況下發(fā)起人不得單純以其對第三人的債權(quán)出資，即發(fā)起人不得以對擬設(shè)立公司以外的債權(quán)出資。 （ 2）政策性債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，按照國務(wù)院有關(guān)部門的規(guī)定處理。 根據(jù)企業(yè)公司制改建有關(guān)國有資本管理與財務(wù)處理的暫行規(guī)定（財企2002313 號）的規(guī)定，國有企業(yè)實行公司制改建時，經(jīng)批準(zhǔn)或者與債權(quán)人協(xié)商，可以實施債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，并按以下規(guī)定處理： 經(jīng)國家批準(zhǔn)的各金融資產(chǎn)管理公司持有的債權(quán)，可以實行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，原企業(yè)相應(yīng)的債務(wù)轉(zhuǎn)為金融資產(chǎn)管理公司的股權(quán)，企業(yè)相應(yīng)增加實收資本或者資本公積。經(jīng)銀 行以外的其他債權(quán)人協(xié)商同意，可以按照有關(guān)協(xié)議和公司章程將其債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，企業(yè)相應(yīng)增加實收資本或者資本公積。 改建企業(yè)經(jīng)過充分協(xié)商，債權(quán)人同意給予全部豁免或者部分豁免的債務(wù)，應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)作資本公積。 23 發(fā)起人以無形資產(chǎn)出資應(yīng)注意哪些問題？ 根據(jù)中華人民共和國公司法、 公司注冊資本登記管理規(guī)定 及中國證監(jiān)會的有關(guān)規(guī)定，以無形資產(chǎn)出資時應(yīng)當(dāng)注意以下問題： （ 1）無形資產(chǎn)出資不得超過一定比例。公司設(shè)立時，貨幣出資金額不得低于注冊資本的百分之三十，即無形資產(chǎn)不得超過注冊資本的百分之七十。公司在申請發(fā)行上市時，最近 一期末無形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于 20。 （ 2）無形資產(chǎn)出資形式有一定限制。即無形資產(chǎn)必須符合可以用貨幣估價和可以依法轉(zhuǎn)讓的要求，股東不得以信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營權(quán)等作價出資。 - 26 - （ 3）涉及到以非專利技術(shù)出資的，應(yīng)以法定方式向公司交付該技術(shù)以及公司在使用該技術(shù)上有無存在障礙。 （ 4）涉及到以專利權(quán)和計算機(jī)軟件著作權(quán)出資的，應(yīng)注意其剩余保護(hù)年限及是否許可第三人使用的情況、對公司經(jīng)營的影響。 24公司設(shè)立時可以通過哪些方式取得土地使用權(quán)？ 公司可以通過以下方 式取得其生產(chǎn)經(jīng)營所需要的土地使用權(quán)： （ 1）以出讓或轉(zhuǎn)讓方式取得土地使用權(quán)。即采用出讓方式從國家土地管理部門取得土地使用權(quán)，也可通過轉(zhuǎn)讓方式從其他土地使用權(quán)持有者手中取得土地使用權(quán)。 其中，以轉(zhuǎn)讓方式取得土地使用權(quán)的，應(yīng)注意以下問題： 土地使用權(quán)的轉(zhuǎn)讓只能是對原土地使用權(quán)剩余期限的轉(zhuǎn)讓。 土地使用權(quán)人必須在對土地進(jìn)行一定開發(fā)之后才可以轉(zhuǎn)讓其權(quán)利。 土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓時，其地上建筑物、附著物應(yīng)隨同轉(zhuǎn)讓。 改變土地用途的轉(zhuǎn)讓，必須取得土地管理部門的同意并按新的土地使用方式繳納（或補(bǔ)交）土地使用權(quán)出讓金。 土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓應(yīng)辦理過戶登記手續(xù)。 （ 2）折價入股。包括公司的發(fā)起人將自己通過出讓或轉(zhuǎn)讓方式取得的土地使用權(quán)折價入股和國家直接將一定年限的土地使用權(quán)折價入股。 以土地使用權(quán)折股出資時，要遵守以下法律、法規(guī)要求： 以出讓方式取得的土地使用權(quán)出資的，出資者應(yīng)當(dāng)具有土地證、土地使用權(quán)出讓合同或轉(zhuǎn)讓合同，且上述土地使用權(quán)上不存在限制折價入股的擔(dān)保物權(quán)。 以劃撥方式取得的土地使用權(quán)出資的，出資者應(yīng)當(dāng)向市、縣人民政府土地管理部門申請辦理土地使用權(quán)出讓手續(xù)后方能作為出資；城市規(guī)劃區(qū)內(nèi)的集體所有的土地應(yīng)當(dāng)先依法征為國有 土地后方能作為出資；農(nóng)村和城市郊區(qū)的集體所有的土地（除法律規(guī)定屬于國家所有的以外）應(yīng)當(dāng)經(jīng)縣級人民政府登記注冊，核發(fā)證書，確認(rèn)所有權(quán)后方能作為出資。 （ 3）以租賃方式取得土地，公司以租賃方式取得土地使用權(quán)的常見形式包括：向股東租賃和向土地管理部門租賃。以租賃方式取得土地使用權(quán)時，要注意以下方面： 遵守國有土地租賃相關(guān)規(guī)定和程序。根據(jù)規(guī)范國有土地租賃若干意見（國土資發(fā)（ 1999） 222 號），承租人通過向國家租賃土地取得土地使用權(quán)，在按規(guī)定- 27 - 支付土地租金并完成開發(fā)建設(shè)后，經(jīng)土地行政主管部門同意或根據(jù)租賃合同約 定，可將承租土地使用權(quán)轉(zhuǎn)租、轉(zhuǎn)讓或抵押。承租土地使用權(quán)轉(zhuǎn)租、轉(zhuǎn)讓或抵押，必須依法登記。 劃撥方式取得的土地應(yīng)當(dāng)辦理出讓手續(xù)后方可租賃。以行政劃撥方式取得的土地原則上是不能出租的。因此，出資者應(yīng)當(dāng)以出讓方式取得土地使用權(quán)，然后再出租給公司。 公司取得生產(chǎn)經(jīng)營所必需的土地時，應(yīng)當(dāng)簽訂長期土地租賃合同。合同條款包括：土地的租用年限、租金及到期后對土地的處置計劃。 25使用集體土地應(yīng)注意哪些問題？ 中華人民共和國土地管理法規(guī)定：任何單位和個人進(jìn)行建設(shè)，需要使用土地的，必須依法申請使用國有土地；但是，興辦鄉(xiāng) 鎮(zhèn)企業(yè)和村民建設(shè)住宅經(jīng)依法批準(zhǔn)使用本集體經(jīng)濟(jì)組織農(nóng)民集體所有的土地的，或者鄉(xiāng)（鎮(zhèn)）村公共設(shè)施和公益事業(yè)建設(shè)經(jīng)依法批準(zhǔn)使用農(nóng)民集體所有的土地的除外。依法申請使用的國有土地包括：國家所有的土地、和國家征用的原屬于農(nóng)民集體所有的土地。 使用集體土地應(yīng)當(dāng)注意： （ 1）企業(yè)改制前使用的是集體所有的土地，改制后如須繼續(xù)使用，應(yīng)當(dāng)先通過征用程序?qū)⒓w土地轉(zhuǎn)變?yōu)閲型恋?，然后再辦理有償使用手續(xù)。 （ 2）公司的經(jīng)營范圍如果包括種植業(yè)、林業(yè)、畜牧業(yè)、漁業(yè)等農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，確實需要使用集體土地的，可以同農(nóng)村集體經(jīng)濟(jì)組織簽署承包經(jīng)營合同 ，以承包的方式使用集體土地。 26如何理解出資到位？ 根據(jù)中華人民共和國公司法和 公司注冊資本登記管理規(guī)定 規(guī)定，股東或者發(fā)起人應(yīng)當(dāng)按期足額繳納公司章程中規(guī)定的各自所認(rèn)繳的出資額或者所認(rèn)購的股份。因此，發(fā)起人或股東應(yīng)當(dāng)做到以下幾點(diǎn)： （ 1）及時足額繳納出資。 注冊資本中以貨幣出資的，股東應(yīng)當(dāng)將其認(rèn)繳的出資足額存入新設(shè)立公司所在地銀行的 “專用帳戶 ”。公司成立前，任何單位和個人不得動用 “專用帳戶 ”內(nèi)的資金。 對于 注冊資本中以 非貨幣性資產(chǎn) 出資的，公司章程應(yīng)當(dāng)就 資產(chǎn) 轉(zhuǎn)移的方式、期限等做出規(guī)定 ，并按章程規(guī)定辦理資產(chǎn) 轉(zhuǎn)移和產(chǎn)權(quán)過戶手續(xù)。 （ 2）不得虛假出資或抽逃資本。即公司成立后，不得非法抽逃其出資或轉(zhuǎn)走其出資。包括抽回其股本、轉(zhuǎn)走其作為股金存入銀行的資金、將已經(jīng)作價出資的- 28 - 房屋產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)又轉(zhuǎn)移于他人等。 27發(fā)起人股份轉(zhuǎn)讓有什么要求？ （ 1）根據(jù)中華人民共和國公司法規(guī)定， 發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司公開發(fā)行股份前已發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。 （ 2）根據(jù)首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法的規(guī)定，發(fā)行人最近三年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員沒 有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更。因此，公司在提交首次公開發(fā)行申請前三年內(nèi)，不得出現(xiàn)公司主發(fā)起人變更的情況。 （ 3）根據(jù)深圳證券交易所股票上市規(guī)則的規(guī)定，發(fā)行人向深圳證券交易所提出其首次公開發(fā)行的股票上市申請時，控股股東和實際控制人應(yīng)當(dāng)承諾：自發(fā)行人股票上市之日起三十六個月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理其持有的發(fā)行人股份，也不由發(fā)行人回購其持有的股份。 28董事、監(jiān)事和高級管理人員 持有發(fā)行人的股份 上市后須 鎖定 多長時間？ 公司法 第一百四十二條 規(guī)定， 發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年內(nèi)不得 轉(zhuǎn)讓。公司公開發(fā)行股份前已發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。 公司董事、監(jiān)事、高級管理人員應(yīng)當(dāng)向公司申報所持有的本公司的股份及其變動情況，在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數(shù)的百分之二十五；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。上述人員離職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份。公司章程可以對公司董事、監(jiān)事、高級管理人員轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份作出其他限制性規(guī)定。 29 IPO 前 12 個月內(nèi) 是否可以進(jìn)行 增資擴(kuò)股 ？ 新增股份的持有人持有發(fā)行人的股份 上 市后須 鎖定 多長時間？ 原 股票發(fā)行審核標(biāo)準(zhǔn)備忘錄第 12 號 關(guān)于對外投資比例等問題的審核指引 （ 中國證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部 2002 年 5 月 28 日 ）規(guī)定， 發(fā)行人以定向發(fā)行股票方式吸收合并其他企業(yè)的資產(chǎn)或權(quán)益的，其再次公開發(fā)行股票的發(fā)行時間距前一次發(fā)行時間應(yīng)間隔一年以上，但其提出發(fā)行申請和提交發(fā)審會審核的時間可以不受一年間隔期的限制。 新公司法和證券法已取消了新股發(fā)行 間隔一年以上 的限制性規(guī)定。 2006 年 04 月 28 日證監(jiān)會負(fù)責(zé)人就股改和 IPO 等問題發(fā)表談話 指出，首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法取消首發(fā)前 12 個月內(nèi)不 得增資擴(kuò)股的規(guī)定，- 29 - 同時提高禁售期要求 。 深圳證券交易所股票上市規(guī)則（ 2006 年 5 月修訂） 5.1.6 規(guī)定，如發(fā)行人在股票首次公開發(fā)行前十二個月內(nèi)（以刊登招股說明書為基準(zhǔn)日）進(jìn)行過增資擴(kuò)股，新增股份的持有人在發(fā)行人向本所提出首次公開發(fā)行股票上市申請時應(yīng)當(dāng)承諾：自持有新增股份之日起（以完成工商變更登記手續(xù)為基準(zhǔn)日）的三十六個月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓其持有的該部分股份。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在上市公告書中公告上述承諾。 30公司 設(shè)立時的商標(biāo)權(quán)應(yīng)當(dāng)如何處理？ 商標(biāo)權(quán)作為能為公司帶來超額利潤的一種無形資產(chǎn)，對公司經(jīng)營業(yè)績具有重大影響。 根據(jù)首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法規(guī)定，發(fā)行人必須合法擁有與生產(chǎn)經(jīng)營相關(guān)的商標(biāo)權(quán)，其在用的商標(biāo)等重要資產(chǎn)或技術(shù)的取得或者使用不得存在著重大不利變化的風(fēng)險。因此，公司的商標(biāo)一般遵循以下處理原則： （ 1）公司改制設(shè)立其主要產(chǎn)品或經(jīng)營業(yè)務(wù)進(jìn)入股份公司時，其主要產(chǎn)品或經(jīng)營業(yè)務(wù)所使用的商標(biāo)權(quán)必須隨同進(jìn)入股份公司。 （ 2）擬上市公司應(yīng)當(dāng)在獲準(zhǔn)發(fā)行前將商標(biāo)處置相關(guān)的手續(xù)辦理完畢，并在招股說明書中充分披露商標(biāo)權(quán)的處置情況。 31 公司 設(shè)立時 哪些 資產(chǎn)需要進(jìn)行評估 ？ 根據(jù)中華人民共和國公司法的規(guī)定，“股東可以用貨幣出資 ，也可以用實物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣性財產(chǎn)作價出資”。“作為出資的非貨幣性資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)評估作價，核實財產(chǎn)，不得高估或者低估。” 因此，公司設(shè)立時用于出資的非貨幣性資產(chǎn)（包括實物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、債權(quán)和股權(quán)等）應(yīng)當(dāng)聘請有資格的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)進(jìn)行評估。 32 資產(chǎn)評估應(yīng)注意哪些事項？ 資產(chǎn)評估應(yīng)注意以下事項： （ 1）資產(chǎn)評估的合規(guī)性。企業(yè)及資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照國家資產(chǎn)評估管理部門和資產(chǎn)評估行業(yè)協(xié)會關(guān)于資產(chǎn)評估的規(guī)程進(jìn)行資產(chǎn)評估，并按規(guī)定的資產(chǎn)評估報告格式制備資產(chǎn)評估資料。 （ 2）資 產(chǎn)評估報告的有效期。資產(chǎn)評估報告一般自評估基準(zhǔn)日起一年內(nèi)有效，超過一年有效期的，原資產(chǎn)評估報告無效，須重新進(jìn)行評估。 （ 3）資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)的資質(zhì)。企業(yè)在聘請資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)時，應(yīng)當(dāng)注意其是否具有相關(guān)業(yè)務(wù)資質(zhì)。 - 30 - （ 4）資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)不能與公司聘請的審計機(jī)構(gòu)為同一家中介機(jī)構(gòu)。 33 有限責(zé)任公司整體改制為股份公司時，是否可以進(jìn)行資產(chǎn)評估和賬務(wù)調(diào)整？ 根據(jù)首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法規(guī)定，發(fā)行人必須是股份有限公司設(shè)立滿三年后方可申請發(fā)行上市；同時按照實質(zhì)重于形式的原則，允許有限責(zé)任公司以按原帳面凈資產(chǎn)值折股的方式整 體變更為股份有限公司的發(fā)行人連續(xù)計算持續(xù)經(jīng)營時間。因此，有限責(zé)任公司整體改制時進(jìn)行資產(chǎn)評估和賬務(wù)調(diào)整取決于連續(xù)計算經(jīng)營業(yè)績的要求。 （ 1）如果有限責(zé)任公司依法變更為股份有限公司后，變更前后雖然企業(yè)性質(zhì)不同但仍為一個持續(xù)經(jīng)營的會計主體，不改變歷史成本原則，資產(chǎn)評估結(jié)果不能進(jìn)行賬務(wù)調(diào)整。 （ 2）如果有限責(zé)任公司變更為股份有限公司時，根據(jù)資產(chǎn)評估結(jié)果進(jìn)行了賬務(wù)調(diào)整的，則視為新設(shè)股份公司，則應(yīng)當(dāng)在股份公司設(shè)立后滿三年后方可申請公開發(fā)行。 34 判斷企業(yè) “具有持續(xù)盈利能力、財務(wù)狀況良好 ”的標(biāo)準(zhǔn)是什么？ 根據(jù)現(xiàn)行發(fā)行審 核相關(guān)規(guī)定，企業(yè)必須滿足“ 具有持續(xù)盈利能力、財務(wù)狀況良好 ”的基本要求。 （ 1）凈利潤的要求。即最近三年連續(xù)盈利且是最近三年累計凈利潤不低于3000 萬元，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計算依據(jù)。 （ 2）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額或營業(yè)收入的要求。即最近三年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過 5000 萬元，或者最近三個會計年度的營業(yè)收入累計超過 3 億元。 （ 3）持續(xù)盈利能力的要求。即不得存在下列可能對持續(xù)盈利能力產(chǎn)生重大不利影響的情形： 發(fā)行人的經(jīng)營模式、產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)已經(jīng)或?qū)l(fā)生重大變化，并對發(fā)行人 的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響。 發(fā)行人的行業(yè)地位或者發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境已經(jīng)或?qū)l(fā)生重大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響。 發(fā)行人最近一個會計年度的營業(yè)收入或凈利潤對關(guān)聯(lián)方或有重大不確定性的客戶存在重大依賴。 發(fā)行人最近一個會計年度的凈利潤主要來自不能合并財務(wù)報表的投資收- 31 - 益。 發(fā)行人使用的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)以及特許經(jīng)營權(quán)等重要資產(chǎn)或技術(shù)的取得或使用存在重大不利變化的風(fēng)險。 35 什么是非經(jīng)常性損益？非經(jīng)常性損益包括哪些項目？ 根據(jù)公開發(fā)行證券的公司信息披露規(guī)范問答第 1 號 非 經(jīng)常性損益（證監(jiān)會計字 20044 號）的規(guī)定：非經(jīng)常性損益是指公司發(fā)生的與生產(chǎn)經(jīng)營無直接聯(lián)系，以及雖與生產(chǎn)經(jīng)營相關(guān)，但由于其性質(zhì)、金額或發(fā)生頻率，影響了真實、公允地評價公司當(dāng)期經(jīng)營成果和獲利能力的各項收入、支出。 非經(jīng)常性損益應(yīng)包括以下項目： （ 1）處置長期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)、其他長期資產(chǎn)產(chǎn)生的損益。 （ 2）越權(quán)審批或無正式批準(zhǔn)文件的稅收返還、減免。 （ 3）各種形式的政府補(bǔ)貼。 （ 4）計入當(dāng)期損益的對非金融企業(yè)收取的資金占用費(fèi)。 （ 5）短期投資損益，但經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)設(shè)立的有經(jīng)營 資格的金融機(jī)構(gòu)獲得的短期投資損益除外。 （ 6）委托投資損益。 （ 7）扣除公司日常根據(jù)企業(yè)會計制度規(guī)定計提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備后的其他各項營業(yè)外收入、支出。 （ 8）因不可抗力因素，如遭受自然災(zāi)害而計提的各項資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。 （ 9）以前年度已經(jīng)計提各項減值準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)回。 （ 10）債務(wù)重組損益。 （ 11）資產(chǎn)置換損益。 （ 12）交易價格顯失公允的交易產(chǎn)生的超過公允價值部分的損益。 （ 13）比較財務(wù)報表中會計政策變更對以前期間凈利潤的追溯調(diào)整數(shù)。 （ 14）中國證監(jiān)會認(rèn)定的符合定義規(guī)定的其他非經(jīng)常性損益項目。 36 企業(yè)發(fā)行前 滾存利潤應(yīng)如何處理？ 企業(yè)發(fā)行前歷年滾存的利潤可以采取以下方式處理： （ 1）約定新老股東共享。 （ 2）由老股東單獨(dú)享有。 一般要求企業(yè)在發(fā)行前必須做出分配決議，并在發(fā)行申請材料中充分披露分- 32 - 配方案。其中，若老股東享有發(fā)行前的滾存利潤，必須是經(jīng)審計確定的已實現(xiàn)利潤數(shù)，同時在招股說明書中明確披露。公司不應(yīng)當(dāng)對未經(jīng)審計利潤作出分配決議。 37 評估基準(zhǔn)日至股份有限公司設(shè)立日期間已實現(xiàn)利潤應(yīng)如何處理？ 公司應(yīng)在會計報表附注的“其他重要事項”中披露評估基準(zhǔn)日至公司設(shè)立日期間公司已實現(xiàn)利潤的分配情況。如果上述期間實現(xiàn)的利 潤已分配給發(fā)起人的，且自評估基準(zhǔn)日起存貨、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等資產(chǎn)未根據(jù)評估價值進(jìn)行成本結(jié)轉(zhuǎn)或調(diào)整折舊或攤銷計提數(shù)的，公司應(yīng)當(dāng)說明上述利潤分配是否會導(dǎo)致發(fā)起人出資不實，影響公司資本保全；并明確由此產(chǎn)生出資不實或影響資本保全的責(zé)任及具體解決辦法。 38公司改制設(shè)立時 ，其資產(chǎn)評估增值部 分 是否需要繳納企業(yè)所得稅？ 常見的公司設(shè)立方式是主發(fā)起人以經(jīng)營性凈資產(chǎn)或經(jīng)營性實體（包括子公司、分公司）評估作價，并聯(lián)合其他發(fā)起人以現(xiàn)金或非貨幣資產(chǎn)出資成立公司。企業(yè)以非貨幣性資產(chǎn)出資時，資產(chǎn)評估增值部份按國家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè) 股權(quán)投資業(yè)務(wù)若干所得稅問題的通知（國稅發(fā) 2000 118 號）的規(guī)定處理： （ 1）以整體資產(chǎn)出資時，收到的對價是被投資方的股權(quán)（即整體資產(chǎn)評估增值部份屬于股權(quán)支付對價）暫不計算確認(rèn)資產(chǎn)評估增值部份的所得或損失。 （ 2）以其它非貨幣性資產(chǎn)出資時，應(yīng)當(dāng)將其非貨幣性資產(chǎn)評估增值額部分計入應(yīng)納稅所得額，繳納企業(yè)所得稅。 稅法所指的非貨幣性資產(chǎn)包括：企業(yè)持有的貨幣性資產(chǎn)（即企業(yè)持有的現(xiàn)金及將以固定或可確定金額的貨幣收取的資產(chǎn)，包括現(xiàn)金、應(yīng)收帳款、應(yīng)收票據(jù)和債券等）以外的資產(chǎn)，包括存貨、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、股權(quán)投資等 。 39 有限責(zé)任公司 整體變更 時 ，凈資產(chǎn)折股如何納 稅？ 有限責(zé)任公司整體變更時，除注冊資本外的資本公積、盈余公積及未分配利潤轉(zhuǎn)增股本按以下情況區(qū)別納稅： （ 1）資本公積、盈余公積及未分配利潤中屬于個人股東的部分 根據(jù)國家稅務(wù)總局關(guān)于股份制企業(yè)轉(zhuǎn)增股本和派發(fā)紅股征免個人所得稅的通知（國稅發(fā) 1997198 號）的規(guī)定，股份制企業(yè)用資本公積金轉(zhuǎn)增股本不屬于股息、紅利性質(zhì)的分配，對個人取得的轉(zhuǎn)增股本數(shù)額，不作為個人所得，不征收個人所得稅。 但根據(jù)國家稅務(wù)總局關(guān)于原城市信用社在轉(zhuǎn)制為城市合作銀行過程中個人股增 值所得應(yīng)納個人所得稅的批復(fù)（國稅函發(fā) 1998289 號）規(guī)定 ， 國稅發(fā) 1997198 號文中所表述的 “資本公積金 ”是指股份制企業(yè)股票溢價發(fā)行收入所形- 33 - 成的資本公積金，將此轉(zhuǎn)增股本由個人取得的數(shù)額，不作為應(yīng)稅所得征收個人所得稅，而與此不相符合的其他資本公積金分配個人所得部分，應(yīng)當(dāng)依法征收個人所得稅。 盈余公積及未分配利潤轉(zhuǎn)增股本時應(yīng)當(dāng)繳納所得稅，股份制企業(yè)用盈余公積金及未分配利潤轉(zhuǎn)增股本屬于股息、紅利性質(zhì)的分配，對個人取得的紅股數(shù)額，應(yīng)作為個人所得征稅。 （ 2）資本公積、盈余公積及未分配利潤中屬于法人股東 的部分 根據(jù)國家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)若干所得稅問題的通知（國稅發(fā) 2000 118 號）規(guī)定，“除另有規(guī)定者外，不論企業(yè)會計賬務(wù)中對投資采取何種方法核算，被投資企業(yè)會計賬務(wù)上實際做利潤分配處理（包括以盈余公積和未分配利潤轉(zhuǎn)增資本）時，投資方企業(yè)應(yīng)確認(rèn)投資所得的實現(xiàn)”。因此，有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司視同于利潤分配行為，按以下原則處理 盈余公積和未分配利潤進(jìn)行轉(zhuǎn)增時視同利潤分配行為。不同于個人股東，公司制企業(yè)進(jìn)行分紅時，法人股東是不需要繳納所得稅。但如果法人股東與公司所適用的所得稅率不一致 時，法人股東是需要補(bǔ)繳所得稅差額部分。 根據(jù) 國稅發(fā) 1997198 號文 精神，對不屬于 股份制企業(yè)股票溢價發(fā)行收入所形成的資本公積金，將此轉(zhuǎn)增股本由 法人 取得的數(shù)額， 比照上款辦理，既需要補(bǔ)繳所得稅差額部分。 40 企業(yè)改制時將產(chǎn)權(quán)以股份形式量化到個人時 如何 繳 納 個人所得稅 ？ 根據(jù)國家稅務(wù)總局關(guān)于聯(lián)想集團(tuán)改制員工取得的用于購買企業(yè)國有股權(quán)的勞動分紅征收個人所得稅問題的通知（國稅函 2001832 號）的稅收要求，個人無償獲得的股份時應(yīng)當(dāng)按以下方法繳納： （ 1）企業(yè)在公司制改造時將有關(guān)資產(chǎn)無償以股份方式量化到個 人時，包括企業(yè)將歷年積存的勞動分紅以股份形式量化到個人時，都必須按 “工資、薪金所得”項目計征個人所得稅，稅款由公司代扣代繳。 （ 2）公司給員工免費(fèi)贈送股票（股權(quán)），無償給職工配股時，其實質(zhì)上是公司將一部分股份無償轉(zhuǎn)讓給雇員。對個人取得的這部分股份屬于因受雇而取得的報酬，應(yīng)按取得股權(quán)的公允價值（或市價），依照“工資薪金所得”項目征收個人所得稅。 41企業(yè)高級管理人員獲得股票認(rèn)購權(quán)時如何 繳 納 個人所得稅 ？ 企業(yè)給 高級管理人員 派送股票認(rèn)購權(quán)時，應(yīng)當(dāng)按 國家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)高- 34 - 級管理人員行使股票認(rèn)購權(quán)取得所得征收個 人所得稅問題的批復(fù) （ 國稅函2005482 號 ）的規(guī)定納稅。 （ 1） 根據(jù)中華人民共和國個人所得稅法和有關(guān)規(guī)定，企業(yè)有股票認(rèn)購權(quán)的高級管理人員，在行使股票認(rèn)購權(quán)時的實際購買價（行權(quán)價）低于購買日（行權(quán)日）公平市場價之間的數(shù)額，屬于個人所得稅 “工資、薪金所得 ”應(yīng)稅項目的所得，應(yīng)按照國家稅務(wù)總局關(guān)于個人認(rèn)購股票等有