（管理科學(xué)與工程專業(yè)論文）知識(shí)產(chǎn)權(quán)流通中的信息披露問(wèn)題研究.pdf

知識(shí)產(chǎn)權(quán)流通中的信息披露問(wèn)題研究 中文摘要 知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度是當(dāng)代社會(huì)文明的重要體現(xiàn) 知識(shí)產(chǎn)權(quán)的自由流通可以保證人 類智慧財(cái)富向其應(yīng)用效率最大化方向傳遞 因此對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易和流通的研究有 利于促進(jìn)創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)發(fā)展 通過(guò)對(duì)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易的特點(diǎn)分析 以及同國(guó)外類似交易市場(chǎng)進(jìn)行 比較 作者認(rèn)為我國(guó)當(dāng)前條件下的知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易中的信息披露制度還很不完善 存在諸多問(wèn)題 為解決這些問(wèn)題 本文作者首先運(yùn)用博弈論對(duì)當(dāng)前知識(shí)產(chǎn)權(quán)的實(shí)際情況進(jìn)行 模擬建模 分析了博弈均衡的條件和影響因素 在此基礎(chǔ)上 結(jié)合我國(guó)當(dāng)前知識(shí) 產(chǎn)權(quán)流通的實(shí)際 提出解決當(dāng)前信息披露問(wèn)題所應(yīng)遵循的原則 并從這些原則出 發(fā) 構(gòu)建了有效的信息披露平臺(tái)模型 在本文的最后 作者結(jié)合上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交 易所知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易服務(wù)平臺(tái)的案例說(shuō)明了上述構(gòu)想實(shí)施的可行性 關(guān)鍵字 知識(shí)產(chǎn)權(quán) 產(chǎn)權(quán)交易 信息披露 博弈模型 中圖分類號(hào) c 9 3 l t h ei n f i d r m a t i o nd i s c l o s u r ep r o b l e m si nt h e i n t e l l e c t u a lp r o p e r t ye x c h a n g em a r k e t s a b s t r a c t t h i sp a p e rs t u d i e sm ei n t e l l e c t u a lp r o p e r t y i p e x c h a n g e o rm o b i l i z a t i o n a n d i m p m v e m e mo f t t l ei n f o r m a t i o nd i s c l o s w es y s t e mi nt h ei pe x c h a l l g em a r k e t t h ei ps y s t e mi st h ei m p o n a l l ts y m b o lo f t h em o d e ms o c i e t yc i v i l i z a t i o n t h e c h a m c t e ro f m o b i l i z a t i o no f i pr i g h t sh e l p st h ei pt r a n s f e rt oah i 曲e ra p p l i c a i i o n e m c i e n c y t h u s t h es t u d yo fi pm o b i l i z a t i o ni si m p 0 啪tt oc r c a t i o na n dt e c h n o l o g y d e v e l o p m e m b ya 1 1 a l y z i n gt h ec h a r a c t e r so fp r o p e r t ym a r k c ta i l di pe x c h a l l g ei t s e l f a n d c o m p a r i n gt h ed o m e s t i cm a r k e tw i t hf o r e i g ni pe x c h a l l g em a r k e t m ea u t h o rf i n d so u t t h a tt h e r ea r eq u i t eaf 色wp r o b l e m si nt h e1 0 c a lm a r k e t e s p e c i a l yi nt h ei n f o r m a t i o n d i s c l o s u r ep r o c e s s t bs o l v et h e s ep r o b l e m s t l l ew r i t e ru s i n gg a n l et h e o r ym o d e l st os t u d yt l l e s e l l e r s b u y e r s g o v e m o r sa n da g e n c i e sd e c i s i o nm a k i n gu n d e rm r e ec o n d i t i o n s a n d a n a y z et l l ek e yf a c t o r s a f t e ri t as e r i e so f p r i n c i p l ea n dp o l i c ys u g g e s t i o n s a r eg i v e n t ob u i l dae 幣c i e n ti n f o r m a t i o nd i s c l o s u r es y s t e m k e y v o r d s i n t e l l e c t u a lp r o p e r t y p m p e r t yr i g h t se x c h a n g e i n f o m a t i o nd i s c l o s u 心 s y s t e m g a m et h e o r y c l cn u m b e r c 9 3 1 復(fù)置凡學(xué)磺l 學(xué)也論文 1 引言 1 1研究背景和研究意義 隨著國(guó)際問(wèn)企q k 競(jìng)爭(zhēng)的同益加劇 競(jìng)爭(zhēng)的核心不斷在生產(chǎn)成本 價(jià)格 質(zhì)量 服務(wù)甚至速度之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換 而從上世紀(jì)三十年代英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家科斯發(fā)表具有歷 史意義的論文 論企業(yè)的性質(zhì) 美籍奧地利學(xué)者j a 熊彼特提出著名的創(chuàng)新理 淪后 人們認(rèn)識(shí)到了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中的深層次問(wèn)題實(shí)際上是企業(yè)問(wèn)接術(shù)創(chuàng)新和制度創(chuàng) 新的競(jìng)爭(zhēng) 據(jù)統(tǒng)計(jì)在西方發(fā)達(dá)國(guó)家 科技進(jìn)步對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率已從上世紀(jì) 7 0 年代的5 0 達(dá)到現(xiàn)在的7 0 至8 0 高新技術(shù)創(chuàng)新通過(guò)影響社會(huì)勞動(dòng)分工 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及勞動(dòng)手段 勞動(dòng)對(duì)象和勞動(dòng)力等社會(huì)生產(chǎn)力諸要索來(lái)推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié) 構(gòu)的發(fā)展 促進(jìn)資本成倍擴(kuò)張 技術(shù)創(chuàng)新能力已取代價(jià)格等傳統(tǒng)因素成為企業(yè)競(jìng) 爭(zhēng)勝負(fù)的決定性囡素 然而隨之而束 人們還發(fā)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新具有較大的外酃效應(yīng) 它的創(chuàng)立過(guò)程很困難且需要很大的成本 而其復(fù)制卻十分容易 因而用咀保護(hù)創(chuàng) 新成果的知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度應(yīng)運(yùn)而生 知議產(chǎn)權(quán) i n t e h e c t u a lp r o p e r l y 源于 1 7 世紀(jì)的法國(guó) 它是指智力創(chuàng)造性勞動(dòng)取得的成果 并且是出智力勞動(dòng)者對(duì)其 成果依法享有的一種權(quán)利 現(xiàn)代知議產(chǎn)權(quán)包含對(duì)專利 商標(biāo)和舨權(quán)的保護(hù) 本文 中所討論的知議產(chǎn)權(quán)主要是指技術(shù)專利 我國(guó)加入w t 0 后 為應(yīng)對(duì)國(guó)際間的競(jìng)爭(zhēng)和挑戰(zhàn) 適應(yīng)國(guó)際貿(mào)易新秩序和加強(qiáng) 我周在固家腳的競(jìng)爭(zhēng)力 非常重視知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題 在我國(guó)和阿爾及利亞的提i 義下 2 0 0 1 年起的每年4 月2 6 日為確立為世界知識(shí)產(chǎn)權(quán)日 我國(guó)已經(jīng)成為知 產(chǎn)權(quán)大 國(guó) 截至2 0 0 4 年年底 國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局授權(quán)專利總量為1 2 5 5 4 9 9 件 固內(nèi) 固 外專利分別占總量的8 7 1 捌1 2 g 截至2 0 0 4 年年底 中國(guó)的注冊(cè)商標(biāo)累計(jì) 總量也已達(dá)2 2 4 萬(wàn)件 知泌產(chǎn)權(quán)制度的核心內(nèi)容在于兩個(gè)方面 其一是它的保護(hù)作用 它保證了刨 新者享有創(chuàng)新成果的所有權(quán)和使用權(quán) 是對(duì)創(chuàng)新者創(chuàng)新行為的鼓勵(lì)和剮其進(jìn)行創(chuàng) 新行為投入的資本和時(shí)間的補(bǔ)償 知識(shí)產(chǎn)樅制度的另一個(gè)作用是流通作用 知 i 產(chǎn)權(quán)制度授予創(chuàng)新者剝創(chuàng)新成果具有私有權(quán)的同時(shí)也限制了其他人分享創(chuàng)新成 果的益照 匿此必須保證知議產(chǎn)權(quán)具有充分流通性 通過(guò)與創(chuàng)新產(chǎn)權(quán)所有人進(jìn)行 市場(chǎng)化的交易 獲得技術(shù)產(chǎn)權(quán)的使用或所有權(quán) 柬分享技術(shù)創(chuàng)新帶來(lái)的收益 對(duì) 于知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度的保護(hù)作用 人們研究和討論的很多 主要圍繞知識(shí)產(chǎn)權(quán)對(duì)創(chuàng)新 的激砌作用 企業(yè)和個(gè)人對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的重視和利用以及如何應(yīng)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵救行 為等力而進(jìn)行的 取得了很多成果 然而在有關(guān)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)流通和交易方面 特 知識(shí)產(chǎn)權(quán)i l i 6 通中的竹息披露問(wèn)題研咒 掰是在我國(guó)國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界對(duì)其進(jìn)行涉及的卻寥寥無(wú)幾 涉及的主要方面包括技術(shù)交 易和技術(shù)市場(chǎng) 知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估和抵押 知識(shí)貿(mào)易 技術(shù)擴(kuò)散等 2 0 0 4 年5 月到2 0 0 5 年4 月 作者有幸參與到國(guó)家自然科學(xué)基盒應(yīng)急項(xiàng)目 產(chǎn) 權(quán)交易的方式和規(guī)則 研究中 與上海知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易所研究發(fā)展部的同志舍作主 要訓(xùn)究了我國(guó)產(chǎn)權(quán)交易的信息披露問(wèn)題 在項(xiàng)月進(jìn)行中 因?yàn)閹煆奈覈?guó)著名技術(shù) 刨新管理頓域?qū)＜宜敬毫掷蠋熼T下 我 f 細(xì)調(diào)研了國(guó)內(nèi)知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易的理論研究 和實(shí)踐情況 并查閱了大量國(guó)外文獻(xiàn)以及與產(chǎn)權(quán)交易相近的證券交易市場(chǎng)的情 況 發(fā)現(xiàn)針對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)流通交易 特別是具體交易細(xì)節(jié)的研究較少 具體表現(xiàn)在 第 知 i 產(chǎn)權(quán)研究重保護(hù)輕交易 由于我國(guó)技術(shù)水平和國(guó)外相比存在較大 差距 而在知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)和利用方面也起步較晚 因此日前知識(shí)產(chǎn)權(quán)領(lǐng)域主要面 臨的問(wèn)題是面臨較多的固外專利權(quán)人的侵權(quán)控訴 因此國(guó)內(nèi)學(xué)者主要圍繞如何捌 有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)以及如何應(yīng)對(duì)國(guó)際間知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛進(jìn)行的 然而令理論界忽視的 是知泌產(chǎn)權(quán)的流通作用 知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度授予創(chuàng)新者對(duì)創(chuàng)新成果具有私有權(quán)的同時(shí) 也限制了其他人對(duì)創(chuàng)新成果的分享 因此必須保證知識(shí)產(chǎn)權(quán)具有充分流通性 通 過(guò)與創(chuàng)新產(chǎn)權(quán)所有人進(jìn)行市場(chǎng)化的交易 獲得技術(shù)產(chǎn)權(quán)的使用或所有權(quán) 米分享 技術(shù)創(chuàng)新帶來(lái)的收益 隨著知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律的不斷完善 知識(shí)產(chǎn)權(quán) 4 度的深入人心 和我國(guó)技術(shù)創(chuàng)新的蓬勃發(fā)展 相信知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)問(wèn)題已經(jīng)基本解決 而隨之而 來(lái)的如何利用產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)流通性 為企業(yè)的自 新帶來(lái)更大收益將成為 中國(guó)科技企業(yè)關(guān)注的話題 第二 產(chǎn)權(quán)交易中易忽視知t u 產(chǎn)權(quán)交易的特殊性 我園產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)目前交易 的晶種包括物權(quán) 實(shí)物資產(chǎn) 股權(quán) 部分產(chǎn)權(quán) 整體產(chǎn)權(quán) 債權(quán)和知識(shí)產(chǎn)權(quán) 無(wú)形資產(chǎn)或技術(shù)產(chǎn)權(quán) 四者對(duì)交易中信息披露的要求不盡相同 知識(shí)產(chǎn)權(quán)交 易和其他產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品交易的比較參見(jiàn)本文2 2 節(jié) p 1 3 但目前國(guó)內(nèi)的產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)將 上述朋種產(chǎn)權(quán)在統(tǒng)一的制度框架中進(jìn)行交易 沒(méi)有針對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的特性進(jìn)行單獨(dú) 的區(qū)別 因此有必要列目前的交易制度進(jìn)行再思考 第 產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)信息披露制度不完善 與證券市場(chǎng)的完整詳細(xì)的信息投 露制度相比目前產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)還沒(méi)有統(tǒng)一和完整的信息披露制度 在法律框架下只有 原則性的指導(dǎo)文件 缺乏具體而詳細(xì)的信息披露細(xì)則 這與我國(guó)目前產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)不 成熟 還處于摸索階段 同時(shí)缺乏國(guó)外同類成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)做比較等現(xiàn)實(shí)情況不 無(wú)關(guān)系 但從市場(chǎng)的發(fā)展角度考慮 統(tǒng)一面詳細(xì)的操作細(xì)則的確立是產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)發(fā) 展的大勢(shì)所趨 因此有必要首先在理論上對(duì)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)信息披褥制度 特別是知識(shí) 產(chǎn)權(quán)交易的信息披露制度建設(shè)的發(fā)展方向進(jìn)行探討 存認(rèn)識(shí)到目前上述理論和實(shí)踐巾存在的一系列不足后 作者覺(jué)得有必要專 就知識(shí)產(chǎn)權(quán)這一特殊的產(chǎn)權(quán)在其流通和交易中的具體行為 特別是信息披露環(huán)節(jié) 復(fù) 火學(xué)碰i 學(xué)位論文 山存布的問(wèn)題和有待改善之處進(jìn)行探索 作者希望起到拋磚引玉的作用 引超廣 犬學(xué)者對(duì)我幽產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題進(jìn)行關(guān)注 為早同完善我國(guó)特有韻產(chǎn)權(quán)交易市 場(chǎng)做一些綿薄的貢獻(xiàn) 1 2目前研究現(xiàn)狀和理論綜述 1 2 1 關(guān)于創(chuàng)新和知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度的研究 創(chuàng)新 i n n o v a t i o n 一詞是由茭籍奧地利經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊彼特 j as c h u m p e t e r 在1 9 1 2 年出版的德文版 經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論 一書(shū)中首先提出柬的 定義為 生產(chǎn) 要素的重新組合 其后 n 勒梅特等學(xué)者對(duì)于科技創(chuàng)新進(jìn)行了大量分析 肯定 了科技創(chuàng)新對(duì)丁增加整個(gè)社會(huì)的知識(shí)存量并可以帶來(lái)近期或者長(zhǎng)期的社會(huì)福利 提高的作用 同時(shí) 許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家也研究了技術(shù)的溢出效應(yīng) 抄襲和模仿對(duì)企業(yè) 從事技術(shù)創(chuàng)新的影響 指出技術(shù)創(chuàng)新和制度安排之間的關(guān)系 強(qiáng)調(diào)了專利和知識(shí) 產(chǎn)權(quán)制度的必要性 諾斯 1 9 9 5 指出一個(gè)社會(huì)如果沒(méi)有實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 那是因 為授有從制度方面去保證創(chuàng)新活動(dòng)的行為主體應(yīng)得到的最低限度的好處 直到現(xiàn) 在 不能在創(chuàng)新方 酊建立一個(gè)系統(tǒng)的產(chǎn)權(quán)制度仍然是技術(shù)變化遲緩的主要根源 納爾迸 1 9 9 2 的研究指出創(chuàng)新的系統(tǒng)是指一系列的制度 他們的相互作用決定 了一國(guó)企業(yè)的創(chuàng)新能力 納爾遜在研究過(guò)程中比較側(cè)重像法律等正式制度的作 用 如不同的制度何以能解決創(chuàng)新和知識(shí)提供中私有部門及公琺部門之間的矛盾 局而 f 本學(xué)者齋藤優(yōu) 1 9 9 0 對(duì)一次發(fā)明和二次發(fā)明的經(jīng)濟(jì)作用進(jìn)行了類似的 分析 結(jié)論是在虧利制度下 即使是小發(fā)明 也會(huì)增加社會(huì)利益 如果沒(méi)有專利 制度 發(fā)明費(fèi)用便收不回來(lái) 芨明活動(dòng)將大大減少 也不能增加社會(huì)利益 率文的所說(shuō)的知識(shí)產(chǎn)權(quán) i n t e l l e e t h lp r o 日e n y 源于1 7 世紀(jì)的法國(guó) 它足指智力創(chuàng)造性勞動(dòng)取得的成果 并且是由智力勞動(dòng)者對(duì)其成果依法享有的一 種權(quán)利 在法律上 世界上最早對(duì)發(fā)明創(chuàng)造給與專利保護(hù)的法規(guī)是j4 7 4 年威尼 鯫頒和的 形成了知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度的萌芽 其后較系統(tǒng)的近代意義的專利割度則以 1 6 2 d 年的英國(guó)壟斷法為先河 形成知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度的雛形 8 世紀(jì)束 9 世紀(jì)初 歐洲大陸并國(guó)和美國(guó)等相繼實(shí)行了專利制度 我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度始于清朝術(shù)年 分別 f1 8 9 8 年 1 9 0 4 年和1 9 1 0 年頒發(fā)了保護(hù)發(fā)明創(chuàng)造的專利法規(guī) 商標(biāo)法規(guī) 和著作權(quán)法 中華人民共和國(guó)成立后由于左傾思想的影響 直到十 屆三中全會(huì) 后才全面建立知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度 并于1 9 8 3 年 1 9 8 5 年 1 9 9 1 年和1 9 9 3 年先后頒 布并實(shí)施了 中華人民共和國(guó)商標(biāo)法 中華人民麩和國(guó)專利法 中華人民共 和因著作權(quán)法 和 中華人民共和國(guó)反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法 1 9 8 5 年參加了 巴黎公 知識(shí)產(chǎn)權(quán)流通中的信息披薪問(wèn)題研究 約 1 9 9 2 年參加了 尼泊爾公約 和世界版權(quán)公約 為加入w t o 參照世界貿(mào) 易組織 與貿(mào)易有關(guān)的知以產(chǎn)權(quán)協(xié)議 我國(guó)在2 0 0 0 年和2 0 0 1 年相繼修改了 專 利法 和 商標(biāo)法 雖然知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度已經(jīng)形成了5 0 0 多年了 但關(guān)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度合理性的爭(zhēng) 論一刻也沒(méi)有停止 知識(shí)產(chǎn)品是稀缺的因兩知識(shí)產(chǎn)品私有化即利用知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度 對(duì)其進(jìn)行保護(hù)是有效率的 但知識(shí)的生產(chǎn)和使用是一個(gè)連續(xù)的歷史過(guò)程 任何生 產(chǎn)者都刁 能脫離自身所處的社會(huì)科學(xué)文化背景 都要學(xué)習(xí)和使用現(xiàn)有的知識(shí)資 源 因此1 i 能單純的考慮私人收益 況且 完全的私有要付出很高的產(chǎn)權(quán)界定費(fèi) 用 增加交易成本 使知識(shí)難以廣泛傳播 應(yīng)用 降低社會(huì)整體的知識(shí)再生產(chǎn)能 力 對(duì)整個(gè)社會(huì)的知識(shí)形成 技術(shù)進(jìn)步產(chǎn)生阻礙 因此知識(shí)的社會(huì)性決定知識(shí)產(chǎn) 權(quán)必須有限私有 近代知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度法律對(duì)權(quán)利的客體 內(nèi)容 期限進(jìn)行了嚴(yán)格 的限定 以明確權(quán)利人和社會(huì)公眾之間的利益關(guān)系 特別是在經(jīng)濟(jì)全球化的今天 一是富國(guó)利用其在技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位獨(dú)占知識(shí)資源 造成了知識(shí)領(lǐng)域的不平 等 1 2 2 關(guān)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)流通和知識(shí)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的研究 知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度授予創(chuàng)新者對(duì)創(chuàng)新成果具有私有權(quán)的同時(shí)也限制了其他人對(duì) 創(chuàng)新成果的分享 因此必須保證知識(shí)產(chǎn)權(quán)具有充分流通性 通過(guò)與創(chuàng)新產(chǎn)權(quán)所有 人進(jìn)行市場(chǎng)化的交易 獲得技術(shù)產(chǎn)權(quán)的使用或所有權(quán) 來(lái)分享技術(shù)創(chuàng)新帶來(lái)的收 益 鐘晶 2 0 0 1 指出知識(shí)產(chǎn)權(quán)的流通性限制過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)和重復(fù)投資 具有優(yōu)化資 源配置功能 政英隆 1 9 9 4 等人在我國(guó)較早論述了知識(shí)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)形成的必要性 主要職能 制度和規(guī)則建設(shè)等方面內(nèi)容 林慧岳 1 9 9 9 指出知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易中存 在著二元主體結(jié)構(gòu)和二元市場(chǎng)結(jié)構(gòu) 應(yīng)通過(guò)市場(chǎng)的供求機(jī)制 價(jià)格機(jī)制和競(jìng)爭(zhēng)機(jī) 制促進(jìn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易 黃鸝 2 0 0 4 研究了知識(shí)產(chǎn)權(quán)營(yíng)銷渠道的現(xiàn)狀 認(rèn)為由政 府資助或直接建設(shè)的技術(shù)市場(chǎng) 技術(shù)交易中心 生產(chǎn)力促進(jìn)中心等交易場(chǎng)所或中 介是目前知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易的主要渠道 但 諸如技術(shù)交易中心等只具有技術(shù)推介的 職能 而技術(shù)交易中對(duì)中介渠道要求的市場(chǎng)研究 技術(shù)評(píng)價(jià) 技術(shù)診斷 融資建 議等職能存在極大的缺陷 它作為知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易的中介渠道僅能發(fā)揮有限的作 用 交易成本是知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易中需要注意的重要概念 最早由科斯 r o n a l dh a r y c o a s e 提出 1 9 3 7 年他發(fā)表 論企業(yè)的性質(zhì) 一文首次提出交易成本問(wèn)題 但 他對(duì)交易成本并沒(méi)有明確的定義 其后經(jīng)濟(jì)學(xué)家從不同角度對(duì)其進(jìn)行了描述 埃 格特森認(rèn)為交易成本是指 個(gè)人交換他們對(duì)于經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)所有權(quán)和確立他們排他性 權(quán)力的費(fèi)用 包括事前準(zhǔn)備合同和事后監(jiān)督和強(qiáng)制合同執(zhí)行的成本 而道格 復(fù)且人學(xué)壩 i 學(xué)位論文 拉斯 諾斯認(rèn)為 交易成本由衡量所交換物品的價(jià)值屬性的成本 保護(hù)權(quán)利的成 本即監(jiān)察與實(shí)施合約的成本組成 巴澤爾則將交易成本定義為 與轉(zhuǎn)讓 獲取 和保護(hù)產(chǎn)權(quán)有關(guān)的成本 科斯指出 為了進(jìn)行交易 有必要發(fā)現(xiàn)誰(shuí)希望進(jìn)行交 易 有必要告訴人們交易的愿望和方式 以及通過(guò)討價(jià)還價(jià)的談判締結(jié)契約 督 促七月條款的嚴(yán)格履行 等等 因此與知識(shí)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓有關(guān)的交易成本有信息成 本 談判成本和履行成本 陶鑫良 2 0 0 1 從交易成本的角度研究了知識(shí)產(chǎn)權(quán)的 使用問(wèn)題 但遺憾的是缺乏對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易的交易成本進(jìn)行定量的因素分析 此外 知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易中一個(gè)特有的難題是知識(shí)產(chǎn)權(quán)的評(píng)估和定價(jià)問(wèn)題 許多 學(xué)者對(duì)其從技術(shù) 法律和經(jīng)濟(jì)學(xué)等層面進(jìn)行了探討 鄭成思 1 9 9 8 1 9 9 9 王 永東 2 0 0 2 從制度和法律角度分析知識(shí)產(chǎn)權(quán)商品價(jià)值評(píng)估中影響因素 薛志成 1 9 9 8 劉風(fēng)朝 2 0 0 1 等人以固定資產(chǎn)定價(jià)方法做為基礎(chǔ) 并結(jié)合知識(shí)產(chǎn)權(quán)自 身特點(diǎn) 提出成本法 市場(chǎng)法和收益法等方法相結(jié)合 并從新穎性 創(chuàng)造性和實(shí) 片j 性的角度對(duì)被評(píng)估對(duì)象的知識(shí)和技術(shù)特性進(jìn)行評(píng)估確定知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易價(jià)格 徐 國(guó)泉 2 0 0 4 將b l a c k 和s c h o l e s 提出的著名的b s 公式應(yīng)用于技術(shù)期權(quán)定價(jià) 法 從理論上得到了技術(shù)期權(quán)交易的價(jià)格形成和交易時(shí)機(jī) 楊玉武 2 0 0 3 則分 析了不對(duì)稱與不完全信息對(duì)交易雙方收益的影響 指出 雙方在傳達(dá)信息時(shí) 應(yīng) 該努力使對(duì)方的期望值與自己的真實(shí)能力所能為對(duì)方帶來(lái)的收益保持基本一致 即傳達(dá)真實(shí)的信息 這樣有利于交易的實(shí)現(xiàn) 也有利于雙方獲得較為滿意的收 益 此外有關(guān)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)流通和交易的研究中還涉及了有效市場(chǎng) 委托代理 博 弈論 產(chǎn)權(quán)理論等內(nèi)容 這些方面國(guó)內(nèi)外均有學(xué)者有所涉獵 但因?yàn)榕c其他領(lǐng)域 如證券交易等研究?jī)?nèi)容有所交叉 知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易特點(diǎn)并不明顯 且研究鮮有突破 性成果 故不一一列舉 1 2 3 關(guān)于信息經(jīng)濟(jì)學(xué)和信息披露制度的研究 1 9 6 1 年喬治 j 斯蒂格勒在政治經(jīng)濟(jì)學(xué)雜志上發(fā)表了題為信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的論 文 同年威廉 維克利在財(cái)金雜志上發(fā)表了反投機(jī)拍賣和競(jìng)爭(zhēng)性密封招標(biāo)的論文 這兩篇論文的發(fā)表標(biāo)志著信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的誕生 1 9 7 0 年美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬治 阿克洛 夫 g e o r g ea a k e r l o f 提出了舊車市場(chǎng)分析的 檸檬 次貨或二手貨 理論 l e m o nt h e o r y 標(biāo)志著信息經(jīng)濟(jì)學(xué)由產(chǎn)生形成階段進(jìn)入發(fā)展階段 阿克洛夫 創(chuàng)立的檸檬理論與1 9 7 1 年赫什雷弗 h i r s h l e i f e r 提出的 信息市場(chǎng)理論 1 9 7 2 年馬爾薩克和拉德納完善了的 團(tuán)隊(duì)的經(jīng)濟(jì)理論 1 9 7 3 年斯賓塞 s e p n c e 建立的 信號(hào) 理論 1 9 7 6 年格羅斯曼 g r o s s m a n 和約瑟夫 斯蒂格里茲 j o s e p h e s t i g l z 提出的 格羅斯曼 斯蒂格里茲悖論 施蒂格勒的 搜尋 理論 知識(shí)產(chǎn)權(quán)流通中的信息披褥問(wèn)題研究 馬爾薩克的 信息系統(tǒng)選擇 理論以及2 0 世紀(jì)7 0 年代由莫里斯 m i r r l e e s 等 人發(fā)展起來(lái)的 委托一代理 p r i n c i p a l 一旭e n t 理論共同構(gòu)成了當(dāng)今信息經(jīng) 濟(jì)學(xué)的八大基礎(chǔ)理論 自1 9 6 9 年到2 0 0 1 年 諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的4 9 位獲獎(jiǎng)?wù)咧?有l(wèi) o 位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的獲獎(jiǎng)直接或間接與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)有關(guān) 特別是1 9 9 6 年的諾貝爾 經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)授予了詹姆斯 莫里斯 j a m e sm i r r l e e s 和威廉 維克瑞 w i l l i a m v jc k r e y 以表彰前者在信息經(jīng)濟(jì)學(xué)理論領(lǐng)域做出了重大貢獻(xiàn) 尤其是不對(duì)稱信 息條件卜的經(jīng)濟(jì)激勵(lì)理論和后者在信息經(jīng)濟(jì)學(xué) 激勵(lì)理論 博弈論等方面都做出 的重大貢獻(xiàn) 隨后的2 0 0 1 年l o 月1 2 同 由于在2 0 世紀(jì)7 0 年代成功地 提出 信息不對(duì)稱理論 并揭示了當(dāng)代信息經(jīng)濟(jì)核心 的三位美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家 喬治 阿 克洛大 g e o r g ea a k e r l o f 遠(yuǎn)克爾 斯彭斯 a m i c h a e ls p e n c e 和約瑟夫 斯蒂格罩茲 j o s e p he s t i g l i t z 榮獲了當(dāng)年的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng) 3 0 多年來(lái) 不對(duì)稱信息市場(chǎng)理論幾乎涵蓋了幾乎所有存在買賣雙方交易行為的市場(chǎng)中 信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心為不對(duì)稱信息理論 所謂信息不對(duì)稱 i n f o r m a t j o n a s y m m e t r y 指的就是在交易某些參與人擁有另一些參與人不擁有的信息 在此 非對(duì)稱信息環(huán)境中占據(jù)信息優(yōu)勢(shì)的一方 稱為代理人 可能會(huì)以此謀求在交易中 獲取最大收益 而信息劣勢(shì)方 稱為委托人 則可能因此受損 信息不對(duì)稱理論 分析了信息在交易雙方的不對(duì)稱分布對(duì)于市場(chǎng)交易行為和市場(chǎng)運(yùn)行效率產(chǎn)生的 系列重要影響 其中非常典型的影響為 信息不對(duì)稱發(fā)生在市場(chǎng)交易前后會(huì)分 別產(chǎn)生的 逆向選擇 a d v e r s es e l e c t i o n 和 道德風(fēng)險(xiǎn) m o r a l l a z a r d 問(wèn)題 這里的信息不對(duì)稱既可能是指某些參與人的行動(dòng) a c t i o n 也可能是指 某些參與人的知識(shí) k n o w l e d g e 研究不可觀測(cè)行動(dòng)的模型稱為隱藏行動(dòng) h i d d e n a c t i o n 模型 研究不可觀測(cè)知識(shí)的模型稱為隱藏知識(shí) h i e nk n o w l e 強(qiáng)e 模 型 關(guān)于信息經(jīng)濟(jì)學(xué)和信息不對(duì)稱的研究和理論較多 且較為成熟 已經(jīng)寫(xiě)進(jìn)國(guó) 內(nèi)火部分經(jīng)濟(jì)學(xué)教材 因此本人不在此一一贅述 消除信息不對(duì)稱的方法很多 例如對(duì)代理人進(jìn)行激勵(lì)措施 建立監(jiān)督機(jī)制和 信譽(yù)體系等 而強(qiáng)制性和規(guī)范化的信息披露制度的建立則是最有效的消除信息不 對(duì)稱的措施之一 對(duì)于公司信息披露的法律規(guī)制起源于1 8 4 4 年英國(guó)合資公司法 t h ej o i n ts t o c kc o m p a n i e sa c t1 8 4 4 首次建立公開(kāi)原則 d i s c l o s u r e r e g u l a t i o n 其立法背景是此前長(zhǎng)久以來(lái)存在的證券發(fā)行欺詐嚴(yán)重?fù)p害了投資 者的利益打擊了證券市場(chǎng)的信心 英國(guó)法上的披露理論為美國(guó)1 9 3 3 年證券法 s e c u r i t i e sa c to f1 9 3 3 和1 9 3 4 年證券交易法 s e c u r i t i e s 隊(duì)c h a n g ea c t o f1 9 3 4 和威廉姆斯法所繼受并得到了充實(shí)和發(fā)展 成為美國(guó)證券法律制度的 核心與基石 美國(guó)證券交易委員會(huì) s e c 在1 9 6 3 年證券市場(chǎng)特別調(diào)查報(bào)告中以 為大眾所持有的證券發(fā)行人的義務(wù) 為題指出了建立證券信息披露制度的重要 復(fù) 火學(xué)煩1 學(xué)位論文 性 聯(lián)邦證券立法之全部構(gòu)造之中樞 乃在于企業(yè)內(nèi)容之公開(kāi) 利用有關(guān)其即 將投資或已投資證券之適當(dāng)?shù)呢?cái)產(chǎn)狀況資料和其他信息 使投資者能做明智的投 資判斷而且是防止證券欺詐的最好辦法 1 2 4 研究現(xiàn)狀的簡(jiǎn)單評(píng)析 r 警生知識(shí)脈 l 搖一廠t 兀1l ih 二擴(kuò) 動(dòng)八up 少 i j l 食零力絡(luò)圖 提 啊i 7i 高 f 干阿i h 創(chuàng)新 談淼1 蛩制鬟 藕 彭 成本1 效率i 保嚼 器贏囂囂纂 糾1錘 吲 平臺(tái) 平臺(tái)推介 訐f 占 研究載體 法 知識(shí)產(chǎn)權(quán) j保障 刷 交易規(guī)則 j信息棼濟(jì)學(xué) 信息不對(duì)稱理淪 圖1 本文所涉及理論研究知識(shí)脈絡(luò)圖 通過(guò)前述關(guān)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)流通的研究 本文涉及的理論研究脈 絡(luò)見(jiàn)圖1 可以看出 目前的研究還主要基于已成熟理論在新興的產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)中的 應(yīng)用 但還主要存在四點(diǎn)不足 第一是專門論述知識(shí)產(chǎn)權(quán)的研究較少 大部分人都把知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為產(chǎn)權(quán)的一 部分 融合到整個(gè)產(chǎn)權(quán)和產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的大背景下迸行研究 忽略了知識(shí)產(chǎn)權(quán)與其他 產(chǎn)權(quán)如物權(quán) 債權(quán) 股權(quán)等所不同的固有特性 對(duì)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)和流通中遇 到的特殊情況沒(méi)有進(jìn)行深入的研究和探討 知識(shí)產(chǎn)權(quán)流通中的信息披鯔問(wèn)題研究 第二 對(duì)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)研究較多 忽略知識(shí)產(chǎn)權(quán)的流通 知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度 具有雙重特性 一方面從保護(hù)創(chuàng)新的本意出發(fā)限制知識(shí)產(chǎn)權(quán)的隨意使用 另一方 面從提升創(chuàng)新社會(huì)效應(yīng)的角度鼓勵(lì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的合理合法流通 二者不應(yīng)偏廢 第三 對(duì)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)的流通中信息披露制度的研究存在空白 知識(shí)產(chǎn)權(quán)具有 自身的特性 知識(shí)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)不同于證券市場(chǎng) 這兩種市場(chǎng)中雖然都存在信息不對(duì) 稱現(xiàn)象需要信息披露制度進(jìn)行有效管理 但針對(duì)性和側(cè)重點(diǎn)各不相同 目前對(duì)于 證券市場(chǎng)的信息披露研究較多 但產(chǎn)權(quán)市場(chǎng) 特別是知識(shí)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的信息披露制 度研究還待完善 第四 與中國(guó)的具體國(guó)情相結(jié)合的研究較少 包含知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易的產(chǎn)權(quán)市場(chǎng) 是我國(guó)結(jié)合本國(guó)國(guó)情和現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)發(fā)展起來(lái)的特有的交易渠道 在國(guó)外幾乎沒(méi)有可 以參照的經(jīng)驗(yàn) 因此不僅在理論上需要對(duì)其發(fā)展規(guī)律進(jìn)行研究 更重要的是必須 抓緊制定出一套完善合理的運(yùn)行制度指導(dǎo)其穩(wěn)定和充分的發(fā)展 現(xiàn)實(shí) 情況要求我 們?cè)诶碚撗芯康耐瑫r(shí)提出可操作性強(qiáng)且符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的政策性建議輔助決 策 這也是理論界發(fā)揮理論研究指導(dǎo)實(shí)踐的必然要求 在這方面還有很多工作要 做 1 3研究角度 框架和方法 基于上述對(duì)研究背景 意義的闡述以及前人在本領(lǐng)域的研究基礎(chǔ) 可以認(rèn)識(shí) 劊知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度對(duì)于激勵(lì)和保護(hù)創(chuàng)新行為具有重要作用 但知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度保護(hù)創(chuàng) 新者利益的同時(shí)也限制了知識(shí)的流通和更廣泛應(yīng)用 對(duì)創(chuàng)新具有反作用 而通過(guò) 市場(chǎng)化運(yùn)作模式促進(jìn)知識(shí)的合理流動(dòng)可以保證知識(shí)向效率最大化的方向轉(zhuǎn)移 起 到有效的資源配煢的作用 因此 本文研究目的就是探索如何通過(guò)建立有效的產(chǎn) 權(quán)交易市場(chǎng)制度更好的發(fā)揮知識(shí)產(chǎn)權(quán)流動(dòng)性 從而促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和發(fā)展 增加我 國(guó)企業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)能力 研究突破口 對(duì)象 是產(chǎn)權(quán)交易中的信息披露制度建設(shè) 研究的框架和方法如圖2 所示 作者試圖在本文中通過(guò)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)流通中的信息披露問(wèn)題進(jìn)行進(jìn)一步的深 入研究 希望能夠?qū)⒃擃I(lǐng)域的理論問(wèn)題的研究向前推進(jìn)一小步 同時(shí)為決策層在 進(jìn)行產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)制度建設(shè)中提供一些操作思路和建議 復(fù)咀人學(xué)壩i 學(xué)位論義 問(wèn)題的提出 研究基礎(chǔ)和現(xiàn)狀 存在的問(wèn)題和4 i 足 j l 一 一 一一 信息披罐現(xiàn)狀 交易特j 文 陽(yáng)外情況 國(guó)內(nèi)情況 打在問(wèn)題 懈決l j0 趔 瑟j 二博弈論的信息 披露有效性分析 交易擬方博弈 出 止方與髓管博弈 中介參與合深搏弈 海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易服務(wù)平臺(tái) 圖2 本文研究框架和方法 1 4本文創(chuàng)新點(diǎn)和貢獻(xiàn) 本文是作者參與國(guó)家自然科學(xué)基金應(yīng)急項(xiàng)目 產(chǎn)權(quán)交易的方式和規(guī)則 研究 的一個(gè)延伸 在研究過(guò)程中作者用了大量時(shí)間翻閱了國(guó)外和國(guó)內(nèi)相關(guān)的文獻(xiàn)資 料 并在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所考察實(shí)習(xí) 查閱了該交易所相關(guān)的交易情況和調(diào)查 報(bào)告 為論文的研究做了顰實(shí)的理論和實(shí)踐準(zhǔn)備 作者寫(xiě)作論文希望體現(xiàn)的主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)和貢獻(xiàn)有 一一 知識(shí)產(chǎn)權(quán)流通中的信息撥囂問(wèn)題研究 口 口 口 口 口 口 口 對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)流通相關(guān)理論進(jìn)行系統(tǒng)梳理 歸納我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)流通交易中信息披露的特點(diǎn) 對(duì)我因知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易信息披露現(xiàn)狀和主要不足進(jìn)行分析 區(qū)分了知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易中的信息不對(duì)稱和信息不完備的概念 認(rèn)為信息不 完備是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)性的正常表現(xiàn)形式 而信息不對(duì)稱則必須被消除 運(yùn)用博弈論的方面對(duì)實(shí)際交易情況進(jìn)行模擬建模 分析和討論了在只存 在買賣雙方條件下出讓方的博弈均衡 在存在監(jiān)管條件下出讓方的博弈 均衡以及在監(jiān)管條件下中介和出讓方進(jìn)行合謀欺詐的博弈均衡 并對(duì)上 述均衡實(shí)現(xiàn)的條件 以及影響均衡結(jié)果的條件進(jìn)行了深入的討論 總結(jié) 了如何具體的防范利用信息披露制度的不完善進(jìn)行信息欺詐的方法 提出解決目前國(guó)外知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易信息披露問(wèn)題的有效平臺(tái)構(gòu)建并提供相 應(yīng)的政策建議 結(jié)合上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所實(shí)際對(duì)政策建議的可行性進(jìn)行檢驗(yàn) 復(fù)q 人學(xué)壩小學(xué)位論文 2 知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易信息披露現(xiàn)狀分析 2 1產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的特點(diǎn) 產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)是我國(guó)根據(jù)特有的國(guó)情和市場(chǎng)的需要條件下建立的一種新型的市 場(chǎng)機(jī)制 住國(guó)外并沒(méi)有完全近似的先例 其中的信息不對(duì)稱性和披露制度與已有 的成熟交易市場(chǎng) 如證券市場(chǎng) 銀行信貸市場(chǎng)等既有相通和可借鑒之處 又有各 自的差異和不同 因此 在研究產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的信息披露制度之前 有必要將產(chǎn) 權(quán)市場(chǎng)與其他交易市場(chǎng)的信息披露特征進(jìn)行比較 從而能夠更好的認(rèn)識(shí)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng) 本質(zhì) 為建立專門的有效的信息披露制度做好充分準(zhǔn)備 產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)與證券市場(chǎng) 銀行信貸市場(chǎng)類似之處在于都是交易過(guò)程中買賣雙方 信息博弈市場(chǎng) 其中必然存在信息不對(duì)稱現(xiàn)象 容易產(chǎn)生不公平交易 信息劣勢(shì) 方必須為獲取較為完全信息支付的額外成本 即增加了市場(chǎng)的交易成本 而目 j 較為有效的消除信息不對(duì)稱 保證市場(chǎng)有效 公平公正公開(kāi)進(jìn)行交易的手段就是 在這些市場(chǎng)中進(jìn)行強(qiáng)制的信息披露制度 保證信息弱勢(shì)群體利益 所不同的是 證券交易市場(chǎng)存在的歷史最為悠久 人類史上第一個(gè)證券交易 市場(chǎng)于1 6 1 1 年建于荷蘭的阿姆斯特丹 其后4 0 0 多年的發(fā)展過(guò)程中 其監(jiān)管體 系 交易體系和配套的制度無(wú)不發(fā)展得相當(dāng)成熟 對(duì)于上市公司的資質(zhì) 信息披 露的流程內(nèi)容方式等都有詳細(xì)的規(guī)定 真j 下形成了一套標(biāo)準(zhǔn)化 強(qiáng)制性的信息披 露制度 而銀行信貸市場(chǎng)雖然存在較明顯的信息不對(duì)稱現(xiàn)象 且沒(méi)有相關(guān)的強(qiáng)制 性信息披露制度和法規(guī) 但因?yàn)椴┺碾p方 銀行和貸款申請(qǐng)者 之間存在較大地 位不對(duì)稱關(guān)系 銀行做為信息劣勢(shì)方可以依靠交易中的主動(dòng)地位強(qiáng)制要求貸款申 清者提供完全信息并通過(guò)制定嚴(yán)厲的懲罰措施保證獲得信息的真實(shí)性 同樣也能 在較大程度上消除信息不對(duì)稱現(xiàn)象 具體說(shuō)來(lái) 三大市場(chǎng)在信息披露中的主要不 同有 詳見(jiàn)表1 對(duì)于信息優(yōu)勢(shì)方 產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)主要是產(chǎn)權(quán)所有人 證券交易為 上市公司 銀行信貸市場(chǎng)為貸款申請(qǐng)人 產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)上表現(xiàn)為他們的專業(yè)知識(shí)更 為豐富 各類知識(shí)產(chǎn)權(quán)之間的差異度較大 幾乎無(wú)相似性 而在證券和信貸市場(chǎng) 的信息披露對(duì)象則更為同質(zhì) 對(duì)于信息劣勢(shì)方 產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)主要是產(chǎn)權(quán)買家 證券 交易為股票投資者 銀行信貸市場(chǎng)為銀行 證券市場(chǎng)門檻較低 對(duì)信息的識(shí)別 能力差異較大 但產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)和信貸市場(chǎng)的信息接收方則具有很高的專業(yè)性和抗風(fēng) 險(xiǎn)能力 從交易方式角度來(lái)看 產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的交易多為一次性的 因此信息博弈屬 于有限靜態(tài)博弈 而另外兩個(gè)市場(chǎng)則在時(shí)間和交易過(guò)程上有明顯的長(zhǎng)期和多次特 點(diǎn) 因此是多階段動(dòng)態(tài)博弈 在其他方面 產(chǎn)權(quán)交易渠道較為單一 參與對(duì)象較 知識(shí)產(chǎn)權(quán)流通中的信息披躇問(wèn)題研究 少 且具有專業(yè)性 因此獲取信息的成本較大 特別是需要中介機(jī)構(gòu)幫助撮合交 易 而后兩者則信息成本明顯較低 上述特點(diǎn)也決定了三大市場(chǎng)對(duì)于信息披露方 面需要解決的問(wèn)題也各不相同 產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)為降低披露成本提高交易效率 必須解 決信息傳播問(wèn)題 證券市場(chǎng)則存在較多虛假信息欺詐現(xiàn)象 銀行信貸市場(chǎng)面臨的 最主要問(wèn)題是如何防范貸款者隱瞞風(fēng)險(xiǎn)拖欠帳款的現(xiàn)象 表1 三大交易市場(chǎng)在信息披露中的主要不同 產(chǎn)權(quán)交易證券交易 銀行信貸市場(chǎng) 信息提供方性質(zhì) 數(shù)量有限 數(shù)量有限 數(shù)量眾多 資質(zhì)參差不齊 資質(zhì)普遍優(yōu)良 資質(zhì)參差不齊 掌握較多私人信息掌握私人信息有限掌握較多私人信 息 信息接收方性質(zhì)數(shù)量有限 數(shù)量眾多 數(shù)量有限 有強(qiáng)信息鑒別能信息識(shí)別能力差 有強(qiáng)信息鑒別能 力 抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱力 抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng) 雙方博弈類型有限靜態(tài)博弈多階段動(dòng)態(tài)博弈多階段動(dòng)態(tài)博弈 信息披露制度 市場(chǎng)建立歷史短 市場(chǎng)建立歷史悠市場(chǎng)建立歷史悠 披露制度不完善 久 久 相關(guān)研究較少披露制度較完善 披露制度較不完 相關(guān)研究深入善 相關(guān)研究較少 信息傳播效率低 傳播渠道少 高 傳播渠道廣 低 傳播渠道唯一 信息中介作用很大 主要依靠中較大 中介通過(guò)公幾乎不存在中介 介一對(duì)一撮合交易 共傳媒發(fā)揮作用 信息成本較高幾乎為零較低 信息披露核心問(wèn)信息最大程度公開(kāi)防范虛假信息防范道德危險(xiǎn) 題 總之通過(guò)上述比較可以認(rèn)識(shí)到知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的信息披露與證券市場(chǎng) 銀 行信貸市場(chǎng)相比具有如下三大特點(diǎn) 第 信息不對(duì)稱現(xiàn)象復(fù)雜 證券市場(chǎng)中信息博弈的主體是上市公司和眾多桃構(gòu)和中小投資者 為保護(hù)信 息資源處于絕對(duì)劣勢(shì)的中小投資者 監(jiān)管部門必然需要制定嚴(yán)格兩細(xì)致 甚至傾 向于投資者的信息披露規(guī)則 以保護(hù)投資人利益為制定規(guī)則的出發(fā)點(diǎn) 而在產(chǎn)權(quán) 市場(chǎng) 交易的標(biāo)的極其復(fù)雜 許多產(chǎn)權(quán)出讓方反而由于其自身的弱小和市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn) 的不足 處于信息不對(duì)稱劣勢(shì)方 而投資人由主要有經(jīng)驗(yàn)豐富的大型機(jī)構(gòu)投資者 而捌有更多優(yōu)勢(shì) 作為市場(chǎng)監(jiān)管部門 不能和證券市場(chǎng)一樣簡(jiǎn)單的從保護(hù)投資者 復(fù)旦人學(xué)碩1 1 學(xué)位論文 角度出發(fā)制定政策 麗是需要根據(jù)實(shí)際情況采取更靈活的措施保證市場(chǎng)信息的公 平合理的流通 因此 產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)復(fù)雜的產(chǎn)權(quán)構(gòu)成導(dǎo)致了復(fù)雜的信息不對(duì)稱現(xiàn)象 第 有限博弈產(chǎn)生誠(chéng)信危機(jī) 從博弈的規(guī)則上分析 證券市場(chǎng)屬于上市公司與投資人的重復(fù)博弈過(guò)程 上 市公司的信息彳i 斷更新面投資者根據(jù)上市公司公布的信息決定是否繼續(xù)持有股 票 博弈理論認(rèn)為這種重復(fù)博弈的過(guò)程杜絕了機(jī)會(huì)主義的存在 減少了欺詐行為 增加了博弈雙方的互相信任 降低了交易成本從而最終增加了社會(huì)福利 但是產(chǎn) 權(quán)市場(chǎng)很難真j f 形成這種重復(fù)博弈的結(jié)果 這是由于在產(chǎn)權(quán)交易中 信息披露次 數(shù)有限 旦成交后即宣告博弈結(jié)束 交易雙方很難采取 以牙還牙 的措施對(duì) 對(duì)方的欺詐行為進(jìn)行約束 必然導(dǎo)致交易一方傾向于采取欺詐行為獲取更大利 益 最終造成產(chǎn) 權(quán)市場(chǎng)的信任危機(jī) 第三 交易第三方作用明顯 產(chǎn)權(quán)交易信息披露的復(fù)雜特性 必然要求在產(chǎn)權(quán)買賣雙方之外存在信息中介 第三方 以幫助交易雙方盡可能消除信息不對(duì)稱 具體來(lái)說(shuō)信息中介第三方至少 應(yīng)包括如下機(jī)構(gòu) 產(chǎn)權(quán)交易監(jiān)管機(jī)構(gòu) 制定信息披露規(guī)則和維護(hù)市場(chǎng)秩序 產(chǎn)權(quán) 評(píng)估機(jī)構(gòu) 對(duì)信息披露中的事項(xiàng)進(jìn)行第三方獨(dú)立評(píng)估 保證信息的可信度 信用 擔(dān)保機(jī)構(gòu) 對(duì)交易雙方的信用度進(jìn)行評(píng)估和仲裁 技術(shù)咨詢機(jī)構(gòu) 對(duì)技術(shù)產(chǎn)權(quán)交 易中的技術(shù)資本的評(píng)估提出咨詢意見(jiàn)等 產(chǎn)權(quán)交易的第三方機(jī)構(gòu) 即中介機(jī)構(gòu)對(duì) 于消除產(chǎn)權(quán)交易的信息不對(duì)稱現(xiàn)象的作用十分明顯 這也是產(chǎn)權(quán)交易信息披露制 度中最突出的特點(diǎn) 圖3 產(chǎn)權(quán)交易中的信息中介第三方對(duì)信息流通的影響 2 2知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易的特點(diǎn) 一六屆三中全會(huì)指出 產(chǎn)權(quán)包括物權(quán) 股權(quán) 債權(quán) 知識(shí)產(chǎn)權(quán) 即使同樣作 知識(shí)產(chǎn)權(quán)流通中的信息披露問(wèn)題研究 為產(chǎn)權(quán)交易的四大交易品種 知識(shí)產(chǎn)權(quán)同物權(quán) 債權(quán)和股權(quán)的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓交易也存 在較大的差別 這種差別目前還未被體現(xiàn)在產(chǎn)權(quán)交易的信息披露制度中 但隨著 產(chǎn)權(quán)交易制度的逐步完善 及學(xué)術(shù)界對(duì)這一現(xiàn)象的深入研究 必然會(huì)在信息披露 制度中顯現(xiàn)出來(lái) 表2 知識(shí)產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品同其他三類產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品交易過(guò)程中的差異 價(jià)值評(píng)估 產(chǎn)權(quán)歸屬交易風(fēng)險(xiǎn)權(quán)利壽命 評(píng)價(jià)方式難易程度準(zhǔn)確度 物權(quán)較明晰原價(jià) 市價(jià) 易 高 低永久 債權(quán)復(fù)雜當(dāng)前市價(jià) 難 低高不定 股權(quán)明晰當(dāng)前市價(jià)易 低低不定 知識(shí)產(chǎn)權(quán) 復(fù)雜 收益還原等難低高有限 表2 詳細(xì)列舉了知識(shí)產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品同其他三類產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品交易過(guò)程中的差異 由此 可見(jiàn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品是四種交易產(chǎn)品中自身特點(diǎn)最為復(fù)雜 評(píng)估最為困難 交易風(fēng) 險(xiǎn)最大的產(chǎn)品 表現(xiàn)在信息披露方面 知識(shí)產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品的特點(diǎn)和特殊要求有 專業(yè)復(fù)雜性 知識(shí)產(chǎn)權(quán)涵蓋自然科學(xué)和社會(huì)科學(xué)的各個(gè)方面 大到航空航天技術(shù) 小到一 篇文章的著作權(quán)都被納入知識(shí)產(chǎn)權(quán)范疇 沒(méi)有任何專家可以通曉掌握所有知識(shí)產(chǎn) 權(quán)產(chǎn)品的專業(yè)信息 因此這就為知識(shí)產(chǎn)權(quán)的評(píng)估 評(píng)價(jià) 信息識(shí)別 風(fēng)險(xiǎn)防范等 帶來(lái)問(wèn)題 知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易同其他交易相比需要更為特殊的信息評(píng)價(jià)和披露體系 未來(lái)不確定性 知識(shí)產(chǎn)權(quán)同其他產(chǎn)權(quán)的主要區(qū)別也表現(xiàn)為其風(fēng)險(xiǎn)較大 任何技術(shù)的價(jià)值均無(wú) 法在當(dāng)時(shí)準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)和評(píng)估 而其未來(lái)價(jià)值也受技術(shù)走勢(shì)和經(jīng)濟(jì)情況出現(xiàn)較大波 動(dòng) 一項(xiàng)技術(shù)可能在一夜之間 文不值也可能價(jià)值大增 這在其他性質(zhì)產(chǎn)權(quán)是不 可想象的 技術(shù)保密性 一項(xiàng)技術(shù)的最大價(jià)值在于其獨(dú)創(chuàng)性和先進(jìn)性 這就決定了一些技術(shù)細(xì)節(jié)必須 采取保密措施防止外泄 而知識(shí)產(chǎn)權(quán)在市場(chǎng)中進(jìn)行交易 還必須盡到信息披露義 務(wù) 最大程度上反映知識(shí)產(chǎn)權(quán)的內(nèi)容 否則無(wú)法交易 因此技術(shù)保密性同信息公 丌披露存在矛盾 在中間找到平衡點(diǎn) 既保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)私密性 又能有效公刀 信 息 難度很大 復(fù)q 人學(xué)硎 l 學(xué)位論文 2 3 國(guó)外知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易信息披露現(xiàn)狀 2 3 1 國(guó)外知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易概況 4 同丁我囡產(chǎn)權(quán)交易的有形市場(chǎng)化 國(guó)外并沒(méi)有實(shí)體意義的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng) 因此產(chǎn)權(quán)交易主要以無(wú)形的場(chǎng)外交易為主 第三方的交易中介異?；钴S 出讓方 和受讓方均委托知識(shí)產(chǎn)權(quán)中介完成知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易 許多國(guó)家開(kāi)辦了國(guó)家技術(shù)轉(zhuǎn)移 中心等作為交易中介場(chǎng)所 如日本的技術(shù)交易所 英國(guó)國(guó)際技術(shù)集團(tuán) 法國(guó)的科 技成果推 局 美國(guó)國(guó)家技術(shù)轉(zhuǎn)移中心 其中 英國(guó)技術(shù)集團(tuán) b t g 由英國(guó)國(guó) 家研究丌發(fā)公司與國(guó)家企業(yè)委員會(huì)合并而成 是一個(gè)專門以新技術(shù)為對(duì)象 以高 額風(fēng)險(xiǎn)投資支持技術(shù)創(chuàng)新和技術(shù)轉(zhuǎn)移的機(jī)構(gòu) 有國(guó)家授權(quán)的保護(hù)專利和頒發(fā)技術(shù) 許可證的權(quán)利 在國(guó)際上負(fù)有盛名 美國(guó)國(guó)家技術(shù)轉(zhuǎn)移中心 n t t c 是美國(guó)國(guó)會(huì) 建立的聯(lián)結(jié)美國(guó)公司與聯(lián)邦試驗(yàn)室 將政府研究成果實(shí)用化的樞紐 是專為促進(jìn) 聯(lián)邦試驗(yàn)室和工業(yè)界之間技術(shù)轉(zhuǎn)移而設(shè)立的專門機(jī)構(gòu) 除此之外 民間自發(fā)形成 的交易中介更是數(shù)量繁多 眾多投資銀行和風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)承擔(dān)起知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易的 功能 特別是近年來(lái)新涌現(xiàn)出了在線知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái) 在網(wǎng)絡(luò)虛擬環(huán)境下提供 了知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易的無(wú)形交易場(chǎng)所 美國(guó)杜邦公司和其他企業(yè)在1 9 9 9 年設(shè)立的 y e t 2 c m 網(wǎng)站由于操作便捷 吸引了種多歐美和同本的知名大公司 如西門予 飛利浦 英國(guó)電信 波音 福特 索尼 東芝 美國(guó)桑迪亞國(guó)家實(shí)驗(yàn)室等在其上 發(fā)布他們的技術(shù)產(chǎn)品 通常情況下 技術(shù)擁有者若希望在網(wǎng)上進(jìn)行知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易 須填寫(xiě)表格 其中包括菜項(xiàng)技術(shù)的概要和詳細(xì)說(shuō)明 并要用研究人員的通用語(yǔ)言 說(shuō)明某項(xiàng)發(fā)明投入市場(chǎng)的潛在價(jià)值 技術(shù)需求者除了通過(guò)網(wǎng)頁(yè)搜尋外 還可以填 寫(xiě)一個(gè)匿名的需求單在網(wǎng)頁(yè)上公布 需求者一旦發(fā)現(xiàn)所需技術(shù)活接到反饋信息 即可要求網(wǎng)上中介公司安排與技術(shù)擁有者聯(lián)系 爾后進(jìn)行談判和交易 網(wǎng)上公司 保證為交易的技術(shù)和買賣雙方的身份保密 中介傭金為每筆交易額的1 0 但 最高不超過(guò)5 萬(wàn)美元 納斯達(dá)克 n a s d a q 即全美證券交易商協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng) 成立于1 9 7 1 年 是世界上第一個(gè)電子股票市場(chǎng) 現(xiàn)已成為全球最大的無(wú)形交易市場(chǎng) n a s d a q 由 全國(guó)市場(chǎng)和小型資本市場(chǎng)兩部分組成 前者的對(duì)象是世界范圍的大型企業(yè)和經(jīng)過(guò) 小型資本市場(chǎng)發(fā)展起來(lái)的企業(yè) 后者的對(duì)象是高成長(zhǎng)的中小企業(yè) 其中高科技企 業(yè)占相當(dāng)大的比重 n a s d a q 市場(chǎng)也是許多知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行流通的重要渠道 知識(shí)產(chǎn)權(quán)流通中的信息披簿問(wèn)題研究 2 3 2 國(guó)外知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易的信息披露 在國(guó)外知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易通過(guò)中介機(jī)構(gòu)在無(wú)形市場(chǎng)上交易 并沒(méi)有明確的制度和 規(guī)則規(guī)定信息披露的方式 但同樣可以保證信息披露的 公平 公正 公開(kāi) 轉(zhuǎn)讓信息的發(fā)稚主要靠轉(zhuǎn)讓方和交易中介在媒體或特定轉(zhuǎn)讓對(duì)象中發(fā)布 因?yàn)榻?易市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)充分 轉(zhuǎn)讓方和交易中介都傾向于盡可能廣泛的發(fā)布轉(zhuǎn)讓信息 不會(huì) 存在私下交易的現(xiàn)象 在披露內(nèi)容上 無(wú)需硬性規(guī)定必須披露的信息 而是由受 讓方主動(dòng)提出要求 轉(zhuǎn)讓方根據(jù)自身的立場(chǎng)進(jìn)行披露 這樣披露的信息更有針對(duì) 性 完全以最終達(dá)成交易為目的 更重要的是 在披露信息的真實(shí)性方面 國(guó)外 已經(jīng)建贏了一整套誠(chéng)信體系 一旦個(gè)人或公司的信譽(yù)出現(xiàn)問(wèn)題將很難在社會(huì)立 足 這樣大大增加了造假的成本 基本杜絕了虛假信息的可能 因此 國(guó)外產(chǎn)權(quán) 交易的信息披露完全按照市場(chǎng)化進(jìn)行 因交易雙方地位均等 信息不對(duì)稱現(xiàn)象并 不明顯 這樣的體系顯然有別于我國(guó)現(xiàn)有的信息披露制度 但國(guó)外的情況仍然對(duì) 于我國(guó)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的信息披露體系的建設(shè)有著借鑒的意義 下面作者就以信息披露 制度完善的n a s d a q 市場(chǎng)分析國(guó)外的信息披露制度 2 3 3n a s d a q 交易市場(chǎng)信息披露的特點(diǎn) 一是制度健全 系統(tǒng) 成熟 國(guó)外的知識(shí)產(chǎn)權(quán)如果在證券交易所中進(jìn)行 企 業(yè)產(chǎn)權(quán)以股票的形式在交易所掛牌 交易中通過(guò)股權(quán)收購(gòu)?fù)瓿善髽I(yè)并構(gòu)和產(chǎn)權(quán)的 轉(zhuǎn)移 則國(guó)外證券市場(chǎng)完善的交易機(jī)制能夠保證了知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易信息披露的嚴(yán)密 性 例如在n a s d a q 交易中 要求上市公司進(jìn)行信息披露的不僅包括證券交易委 員會(huì) s e c 全美證券交易商協(xié)會(huì) n a s d 還包括許多監(jiān)管主體如加州保險(xiǎn)委 員會(huì) 流通審計(jì)部門 聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行 聯(lián)邦擔(dān)保公司 財(cái)政部節(jié)約監(jiān)管辦公室 納斯達(dá)克全國(guó)市場(chǎng)上市公司 根據(jù)規(guī)定要分臨時(shí) 每季 每年幾種情況 按照規(guī) 定格式向投資者披露公司財(cái)務(wù)指標(biāo)和經(jīng)營(yíng)狀況 當(dāng)企業(yè)需要資金開(kāi)發(fā)一項(xiàng)新的產(chǎn) 品和服務(wù) 就必須及時(shí)向投資者披露該項(xiàng)目有關(guān)情況 同時(shí)還要披露最近一個(gè)財(cái) 政年度或最近三年中的兩年稅前利潤(rùn) 營(yíng)業(yè)收入 以此表明公司上市不僅要有好 的經(jīng)營(yíng)想法 還需具有實(shí)實(shí)在在的資產(chǎn)和一定數(shù)量的持股人員 二是披露內(nèi)容要求細(xì)致具體 保證披露內(nèi)容既是反映企業(yè)狀況的核心信息 又是可對(duì)比的標(biāo)準(zhǔn)信息 s e c 要求公司季度報(bào)告和年度報(bào)告中必須包括至少十二 項(xiàng)洋細(xì)而具體的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和進(jìn)一步財(cái)務(wù)陳述及展示其他一些不會(huì)對(duì)投資者引起 誤導(dǎo)的必要的信息資料和圖片資料 在納斯達(dá)克全國(guó)市場(chǎng)上市的公司 除向投資 者提供年度報(bào)告 代理人的陳述季度報(bào)告及s e c 其他要求外 還必須按照規(guī)定的 復(fù)日大學(xué)壩 i 學(xué)位論文 格式 在登記rl o 天前 向n a s d 報(bào)告相關(guān)信息 當(dāng)公司發(fā)行購(gòu)股權(quán)證時(shí) 若在 登記同1 0 天前公告無(wú)法進(jìn)行 公司必須在s e c 其他組織注冊(cè)生效前 向n a s d 進(jìn) 行匯報(bào) 當(dāng)公司要改名或5 以上股票持有人股份發(fā)送變化時(shí) 最遲1 0 天前要 向s e c 和n a s d 進(jìn)行匯報(bào) 三是監(jiān)管機(jī)制嚴(yán)格 最大限度減少虛假信息 納斯達(dá)克全國(guó)市場(chǎng)上市的公司 在通過(guò)有關(guān)報(bào) f u 資料向社會(huì)披露有關(guān)資料信息前 必須先向監(jiān)管部門報(bào)告 監(jiān)管 部門可以從有利于公司利益的角度出發(fā) 考慮是否暫停股票交易 在暫停股票交 易期間 n a s d 的會(huì)員單位禁止進(jìn)行該股票交易 不能在計(jì)算機(jī)終端報(bào)價(jià) 也不 能在上面發(fā)布任何信息 暫停股票交易的目的是為了讓信息能夠充分的傳遞 使 投資者獲得相同的機(jī)會(huì) 根據(jù)規(guī)定 s e c 有權(quán)對(duì)n a s d 審查的資料進(jìn)行重新審查 如果審查出現(xiàn)錯(cuò)誤 和遺漏 s f c 將在財(cái)務(wù)報(bào)告中給予指正 并暫停交易 直到改正 根據(jù)法律規(guī)定 s h c 有權(quán)暫停交易l o 天 1 0 天后 如果問(wèn)題仍未得到解決 還可以延期 納斯 達(dá)克對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告不清楚的公司也可暫停股票交易 2 4 我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易信息披露現(xiàn)狀 產(chǎn)權(quán)交易 是指財(cái)產(chǎn)所有權(quán)及相關(guān)財(cái)產(chǎn)權(quán)益的有償轉(zhuǎn)讓行為 技術(shù)轉(zhuǎn)讓 股 權(quán)融資 收購(gòu)兼并 買賣股票都是產(chǎn)權(quán)交易的具體形式 產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)