6月黃金投資機(jī)會(huì)分析(倫敦金.doc

6月黃金投資機(jī)會(huì)分析（倫敦金、滬金）基本分析：近期國際黃金大幅跳水，且不說從3月7日最高點(diǎn)的一波慘重下跌，那似乎已經(jīng)離我們遠(yuǎn)去，就算現(xiàn)在5月的最后一周來看，情況也不見得樂觀，也正是5月的最后一周，國際黃金再次重挫，下跌60美元，直接引起內(nèi)金跌至195元/克左右。那么在面對即將的6月，我們對黃金的投資思路應(yīng)該是什么呢？我們希望能以下面數(shù)據(jù)和圖表給大家一定的幫助。回顧5月最后一周，對金造成如此大跌的因素如下：造成金價(jià)重挫的美國修正后GDP周四的金價(jià)下跌是由于美國將08年一季度的GDP數(shù)據(jù)向上修正為0.9，高于市場0.6前期數(shù)據(jù)。 評論：美國第一季GDP上修為增長0.9%，高于0.6%的初值。受此推動(dòng)，美元兌歐元上漲至逾一周最高點(diǎn)1.5547，美元/日元也連續(xù)第四天反彈，至5月14日以來最高105.06。美國數(shù)據(jù)并沒有像一些市場人士預(yù)期的那樣疲軟，從而刺激了美元反彈。在美國公布GDP數(shù)據(jù)之前，歐元區(qū)也公布了相對遜色的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。德國5月失業(yè)人數(shù)意外增加四千，而且也是兩年多以來首次出現(xiàn)上升的情況；英國Nationwide5月房價(jià)驟降2.5%，同比下挫4.4%。而昨天美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期-美國4月耐用品訂單只下降了0.5%，好于減少1.0%的預(yù)期值。引起周五美元下跌的5月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)美國5月份消費(fèi)者信心連續(xù)第四個(gè)月出現(xiàn)下降，并降至28年低位。報(bào)告顯示，密歇根大學(xué)(UniversityofMichigan)5月份消費(fèi)者信心指數(shù)終值從4月份的62.6降至59.8，為1980年6月以來的最低水平。 評論：周五歐洲時(shí)段，美元兌多數(shù)貨幣也走強(qiáng)，德國疲軟零售銷售報(bào)告后歐元/美元曾一度觸及2周低點(diǎn)1.5462。紐約時(shí)段早盤，受到美國4月個(gè)人收入以及4月核心PCE數(shù)據(jù)良好支持，美元指數(shù)一度上揚(yáng)至73.17。盡管隨后公布的芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)和密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)較上月有所善，但PMI數(shù)據(jù)仍低于50，處于萎縮狀態(tài)，消費(fèi)者信心也位于28年低點(diǎn)，受此影響，投資者獲利了結(jié)，歐元/美元觸及日內(nèi)高點(diǎn)1.5568，美元指數(shù)也逐漸回落至73.00附近。 結(jié)論：以上數(shù)據(jù)和圖表表明，金價(jià)受數(shù)據(jù)面影響非常大，對數(shù)據(jù)的一個(gè)判斷出現(xiàn)錯(cuò)誤，就有可能導(dǎo)致投資者出現(xiàn)虧損。而目前的數(shù)據(jù)是陰情不定，數(shù)據(jù)還有可能被修正，這種判斷難度加大了投資黃金的風(fēng)險(xiǎn)。我們對于6月金價(jià)以短空長多為主，理由如下：短空：1.CPI連續(xù)高企，已經(jīng)危及包括美國在內(nèi)的世界經(jīng)濟(jì)，世界需要強(qiáng)勢美元支撐危局。4月份核心個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)(PCE)較上年同期上升2.1%美國商務(wù)部周五表示，美國4月份核心個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)(PCE)較上年同期上升2.1%，高于美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為的2.0%的合理區(qū)間上限。3月份升幅也是2.1%。2.美聯(lián)儲(chǔ)多次談話表明了不再降息態(tài)度，6月不再繼續(xù)降息的可能性非常大。聯(lián)邦基金利率為擺脫次貸，美聯(lián)儲(chǔ)自去年月開始降息，至今已達(dá)325個(gè)基點(diǎn)，目前為2%的歷史較低水平，每降一次，都會(huì)造成美元的一次貶值，而6月的美聯(lián)儲(chǔ)如不再降息，則美元有望上漲，從而帶動(dòng)金價(jià)下跌。注：在今年3月至4月時(shí)，實(shí)際美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度低于市場預(yù)期，就造成了美元的短期上漲，金價(jià)出現(xiàn)大幅滑落。這告訴我們?nèi)绻@次美聯(lián)儲(chǔ)不再降息或者甚至升息了，那么美元漲甚至出現(xiàn)大漲，帶動(dòng)金價(jià)大幅下跌都是可能的。以上數(shù)據(jù)報(bào)告進(jìn)一步強(qiáng)化了市場有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)將在6月份下次政策會(huì)議中維持利率不變的預(yù)期，這對于美元而言是利好消息。長多：3.基金持倉A、黃金持倉 全球最大的黃金ETF基金（SPDR Gold Shares）持金量增加了6噸，暗示大型基金正在利用傳統(tǒng)的金市淡季進(jìn)行逢低布局，每當(dāng)價(jià)格急跌之際，基金均會(huì)擇機(jī)進(jìn)場建立多頭部位。故戰(zhàn)略性投資者趁金價(jià)在900美元下方震蕩的時(shí)候，進(jìn)行適當(dāng)建倉還是比較適宜的。 時(shí)間 黃金持有量（盎司） 黃金持有量（噸） 黃金持有總價(jià)值（美元）5月29日 19,217,747.92 597.73 16,962,325,009.975月28日 19,020,521.22 591.60 17,159,257,979.585月27日 19,020,521.22 591.60 17,240,283,243.475月23日 19,020,521.22 591.60 17,635,727,793.805月22日 19,020,521.22 591.60 17,545,573,588.395月21日 18,773,964.69 583.93 17,322,946,835.215月20日 18,773,964.69 583.93 17,163,557,977.935月19日 18,773,964.69 583.93 17,013,554,356.26B、CFTC持倉-基金-商業(yè)-總計(jì)-投機(jī)頭寸多頭空頭套利多頭空頭多頭空頭多頭空頭220,954 29,442 66,181 92,239310,524 379,374 406,14751,58724,814較5月20日當(dāng)周總持倉量變化(-22,123)4,630-4,763-9,911-16,614-13,510-21,895-28,184-2286,061從戰(zhàn)略布局來看，目前金價(jià)可以說是低位，是適合長線投資者進(jìn)場的。所以目前就形成了短期的美元不再貶值與黃金長線持有間的矛盾，而這種矛盾在數(shù)據(jù)面的利多和利空中爭奪得非常厲害。于是這也就加大了投資者判斷后市的風(fēng)險(xiǎn)。黃金的消費(fèi)對金價(jià)影響？世界黃金協(xié)會(huì)：首季黃金需求同比下降近兩成世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的黃金需求趨勢顯示，由于全球信貸緊縮，金融市場仍然動(dòng)蕩不安，而通貨膨脹的壓力也在不斷增加，在這種背景下，按美元計(jì)算的黃金需求在今年第一季度達(dá)到了209億美元，同比上升20%，與四年前相比則增長了一倍有余。不過，一季度按噸計(jì)算的黃金需求為701噸，較去年同期下降16%，創(chuàng)五年來季度數(shù)據(jù)的新低。需求下降主要是由黃金價(jià)格高企及大幅波動(dòng)造成的，金價(jià)在3月中旬一度達(dá)到1000美元/盎司的創(chuàng)紀(jì)錄高位。上述因素嚴(yán)重影響了家庭對于黃金首飾、金條和金幣的 “實(shí)物買盤”。首飾的需求同比下降21%至445.4噸，是上世紀(jì)90年代初以來最低的季度水平。第一季度凈零售投資需求下降35%至72.7噸。 以上的數(shù)據(jù)說明，黃金需求的減少遭遇了第二季度本身用金減少和金價(jià)高漲造成的減少。我們來看看歷史上03年到08年6月到9月的金價(jià)走勢情況：每一個(gè)框里就是說明了金價(jià)在5月到9月間的價(jià)格，可見一般而言，金價(jià)受到下跌的動(dòng)力不小，所以目前還只是6月，我們認(rèn)為金價(jià)會(huì)在未來接下去幾個(gè)月低位反復(fù)振蕩，不排除還有更低的可能，如果投資者只是短線操作，非戰(zhàn)略投資者，建議短空操作，是可以接受的。技術(shù)分析：以黃金分割，再結(jié)合6至9月這個(gè)基本面情況，個(gè)人認(rèn)為目前金價(jià)在走一個(gè)調(diào)整的B浪，這個(gè)B浪的結(jié)束可能在955960之間，從圖形來看至少還需要7月中旬左右。所以，金價(jià)能否有效突破900至910是非常關(guān)鍵的，而這尚需要時(shí)間進(jìn)行判斷。我們把關(guān)注的焦點(diǎn)一直就集中在897至903一線，這個(gè)價(jià)格對與支撐和阻力點(diǎn)是較關(guān)鍵的。我們也是在此點(diǎn)位上做出我們的操作思路。投資方案：投資宜量力而行，建議投入資金勿超過資產(chǎn)的十分之一。買賣法則：1、在合適的時(shí)間段入市；2、輕倉操作；3、盡量順勢而為；4、巧設(shè)止損；5、將盈利及時(shí)提?。?、狀態(tài)不佳時(shí)切勿進(jìn)場；7、交易不必過于頻繁；幾個(gè)重要的點(diǎn)位 900美元/盎司=201元/克左右 897美元/盎司=200元/克左右903美元/盎司=202元/克左右以滬金作為投資標(biāo)的物（20萬元）的操作方案當(dāng)外金價(jià)格達(dá)890（如收盤價(jià)892、895）以上時(shí)，滬金812合約價(jià)格到達(dá)198左右，則放空滬金812合約2手，外金漲至903以上，空單止損。我們看跌至845至860之間。當(dāng)外金站穩(wěn)至903至910之間（如收盤價(jià)905、907），則在202元/克附近買入812合約2手，跌破897則多單止損。我們看作漲至935至960之間。這個(gè)方案正適合6月至9月這個(gè)時(shí)期。由于當(dāng)前操作難度大，建議只到安全時(shí)才進(jìn)場（請參看買賣法則）風(fēng)險(xiǎn)控制與收益比（由于黃金波動(dòng)比較小，但為了方便起見，取整數(shù)）方案內(nèi)容建倉數(shù)潛在虧損潛在盈利1200附近做空（看跌至192附近）22元*1000*2=4000（202止損）8*1000*2=140002202以上做多（看漲至208附近）22元*1000*2=4000（200止損）6*1000*2=12000 請投資者務(wù)必小心數(shù)據(jù)面對隔夜帶來的風(fēng)險(xiǎn)。謹(jǐn)慎輕倉操作為上策。注： 由于金市瞬息萬變，我們的方案也有缺點(diǎn)，不能顧及多面，尤其是在遭遇隔夜時(shí)，持倉還是不持倉對投資者風(fēng)險(xiǎn)非常大，因?yàn)樵谕獗P903或者897跌破時(shí)，我們進(jìn)出場方便，內(nèi)金卻不得不面臨非常大的風(fēng)險(xiǎn)，所以輕倉操作是必須的，方案也是不斷隨著市場變化而變化，有需要請聯(lián)系我們：02785804810美爾雅期貨研發(fā)部 黃興2008.06.01免責(zé)聲明：本報(bào)告的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會(huì)發(fā)生任何變更。我們力求報(bào)告內(nèi)容的