復雜現(xiàn)金折扣條件下的商業(yè)信用決策新方法(doc 9頁).doc

n復雜現(xiàn)金折扣條件下的商業(yè)信用決策新方法閆翠蘋(山西財貿職業(yè)技術學院)【摘要】本文闡述了現(xiàn)金折扣條件下融資決策的原則，提出了復雜現(xiàn)金折扣條件下的商業(yè)信用決策新方法決策樹法。通過本文的研究，使購貨方面對銷貨方提供的復雜現(xiàn)金折扣條件下的商業(yè)信用進行決策時，能夠做出符合自己利益最大化的最優(yōu)決策?！綼bstract】The article explanation the principle of financing decision-making，advancing the new way of commercial credit on the condition of complicated cash discounts-the tree of decision。Through the research of the article , the buying organization can make their own interests to maximize the best decisions.【關鍵詞】復雜現(xiàn)金折扣 決策樹法 機會成本 商業(yè)信用【Key words】Complex cash discount Decision tree method Opportunity cost Commercial credit關于復雜條件下的信用決策，我國的一些學者曾闡述自己的觀點，比如王洪海 卞藝杰（2009），認為放棄現(xiàn)金折扣機會成本法不符合財務管理現(xiàn)金流出最少的基本原則，指出注冊會計師考試中的一道關于商業(yè)信用現(xiàn)金折扣的題目，其參考答案不夠科學，與財務管理的基本原理相背離，并對機會成本法提出質疑。為此提出了一種新的決策方法分區(qū)定界決策法。筆者認為機會成本法的科學性不容置疑，至于注冊會計師考試中的一道關于商業(yè)信用現(xiàn)金折扣的題目，運用機會成本法進行分析時，只是分析的不夠全面與透徹，使得其備受爭議。本文利用機會成本法的基本原理，提出了多個折扣條件下的融資決策新方法決策樹法。一、現(xiàn)金折扣條件下融資決策原則 當銷貨方提供了現(xiàn)金折扣時，購貨方應否享受現(xiàn)金折扣，即應該在折扣期內付款以獲得現(xiàn)金折扣，還是放棄現(xiàn)金折扣在信用期內付款，取決于借入資金資金成本與向銷貨方融入資金成本（即享受銷貨方信用成本）進行比較。當借入資金資金成本大于享受銷貨方信用成本時，則享受銷售方提供的信用，在信用期內付款；當借入資金資金成本小于享受銷貨信用成本時，則借入資金在折扣期內付款，享受現(xiàn)金折扣。舉例：某企業(yè)購買貨物，銷貨方提供的信用條件為“1/10， n/45”。判斷該企業(yè)應否取得現(xiàn)金折扣。 此時，企業(yè)決策面臨兩方案：A方案：取得現(xiàn)金折扣，第10付款；B方案：放棄現(xiàn)金折扣，第45天付款。放棄現(xiàn)金折扣成本也就是享受銷貨方信用成本為： =10.39% 決策的分界點是Fab=10.39%(我們用Fab代表AB兩方案的分界點，以下同)，按照前述決策原則，決策結果如下：當i10.39%時，選擇A方案；當i10.39%時，選擇B方案。（i表示資金資金成本或是銀行短期借款利息）。二、多個折扣條件下的融資決策決策樹法所謂多個折扣條件下的決策是指銷貨方為了鼓勵客戶提前付款而提供的帶有兩個或兩個以上折扣期及折扣率的信用條件，與單個折扣條件下的融資決策不同的是在多個折扣條件下,備選的方案是多個而不是在單個折扣條件下備選的方案只有兩個而已。這里對于多個折扣條件下的融資決策我們可采用決策樹法進行決策。（見圖1-1）： A（時點）iminFab，F(xiàn)ac，,Fak=g i6.1% 時 A（選擇A方案） B （時點） giminFbc，,Fbk=k minFbc，,Fbkg iminFbc，,Fbk B B (放棄B方案) C G（時點）kiminFgk minFgkk iminFgk G G K圖1-1上圖解釋如下：1.首先是站在A方案的時點進行決策，與A方案（立即付款）進行比較的方案有B方案、C方案、K方案。當iminFab，F(xiàn)ac，F(xiàn)ak=a時，A方案優(yōu)于B、C、K方案。此時選A方案；否則選取其他方案（B、C、K方案）。接下來站在B方案的時點進行決策。2. 站在B方案的時點進行決策與B方案進行比較的方案有C方案、K方案。當minBC，BKa時，放棄B方案。（因為minBC，BKia時，A方案優(yōu)于B方案）；當aiminFbc，F(xiàn)bd，F(xiàn)bk=b時，B方案優(yōu)于C、K方案。此時選B方案；否則選取其他方案（C、K方案）。接下來站在C方案的時點進行決策。以此類推，直到只剩最后兩方案。3. 站在G方案的時點進行決策。與G方案進行比較的方案只有K方案。當minGKg時，放棄G方案。當giminGK=k時，G方案優(yōu)于K方案。此時選G方案；當ik時，選取K方案。三、決策樹法的具體應運以下以一個具體的案例，運用決策樹法來進行分析。例：公司擬采購一批零件，供應商報價如下： （A）立即付款：價格為784 000元；（B）15天內付款，價格為786 000元；（C）45天內付款，價格為794 600元；（D）60天內付款，價格為800 000元。此報價相當于供應商提供的信用條件是：“2/0，1.75/15，0.675/45， n/60”。我們按上述序號，將之依次稱為A、B、C、D方案。（一）A、B兩方案比較A、B兩方案的比較等同于銷貨方提供的信用條件為“0.2545/0，n/15”下的決策。計算過程如下： 100%=0.2545%換算成年利率為：=6.1%則：當0i6.1%時，則借入資金享受折扣，即選擇A方案；當i6.1%時，放棄折扣，在第15天付款，即選擇B方案。A與B方案的決策分界點是i=6.1%，記作Fab，以下同。（二）A、C兩方案比較A、C兩方案的比較等同于銷貨方提供的信用條件為“1.334/0，n/45”下的決策。計算過程如下： 100%=1.334%換算成年利率為：=10.8%則：當i10.8%時，則借入資金享受折扣，即選擇A方案；當i10.8%時，放棄折扣，在第45天付款，即選擇C方案。A與C方案的決策分界點是i=10.8%（三）A、D兩方案比較A、D兩方案的比較等同于銷貨方提供的信用條件為“2/0，n/60”下的決策。計算過程如下： 100%=2%換算成年利率為：=12.24%則：當i12.24%時，則借入資金享受折扣，即選擇A方案；當i12.24%時，放棄折扣，在第60天付款，即選擇D方案。A與D方案的決策分界點是i=12.24%（四）B、C兩方案比較B、C兩方案的比較等同于銷貨方提供的信用條件為“1.08/0，n/30”下的決策。計算過程如下： 100%=1.08%換算成年利率為：=13.13%則：當i13.13%時，則借入資金享受折扣（即在第15天付款），選擇B方案；當i13.13%時，放棄折扣，在第45天付款，即選擇C方案。B與C方案的決策分界點是i=13.13%（五）B、D兩方案比較B、D兩方案的比較等同于銷貨方提供的信用條件為“1.75/0，n/45”下的決策。計算過程如下： 100%=1.75%換算成年利率為：=14.25%則：當i14.25%時，則借入資金享受折扣（即在第15天付款），即選擇B方案；當i14.25%時，放棄折扣，在第60天付款，即選擇D方案。B與D方案的決策分界點是i=14.25% (六) C、D兩方案比較C、D兩方案的比較等同于銷貨方提供的信用條件為“0.675/0，n/15”下的決策。計算過程如下： 100%=0.675%換算成年利率為： =16.31%則：當i16.31%時，則借入資金享受折扣（即在第45天付款），即選擇C方案；當i16.31%時，放棄折扣，在第60天付款，即選擇D方案。C與D方案的決策分界點是i=16.31%綜上以上計算結果，繪制表格（表12）如下：同理我們可以得出各種方案比較下的決策分界點。繪制表格（表12）如下：表12比較方案決策分界點單獨兩方案進行比較的決策結果AB6.1%當i6.1%，選擇A方案，當當i6.1%時，選擇B方案AC10.8%當i10.8%時，選擇A方案；當i10.8%時，選擇C方案AD12.24%當i12.24%時，選擇A方案；當i12.24%時，選擇D方案。BC13.13%當i13.13%時，選擇B方案；當i13.13%時，選擇C方案。BD14.25%當i14.25%時，選擇B方案；當i14.25%時，選擇D方案AD16.31%當i16.31%時，選擇C方案；當i16.31%時，選擇D方案。決策過程如下：1. 站在A方案的時點進行決策由表1-2知：minFab,Fac,Fad=6.1%。當0i6.1%時，選取A方案；當i6.1%時，站在B方案的時點進行決策。2. 站在B方案的時點進行決策由表1-2知：minFbc,Fbd=13.13%，當6.1%i13.13%時，選取B方案;當i13.13%時，站在C方案的時點進行決策。3. 站在C方案的時點進行決策。由表1-2知：minFcd=16.31%當13.13%i16.31%時，選擇C方案；當i16.31%時，選擇D方案。綜上分析，決策結果為:年貸款利率0i6.1%6.1%i13.13%13.13%i16.31%i16.31%決策結果A方案B方案C方案D方案四、結論1對于復雜信用條件，現(xiàn)行的機會成本法由于選擇唯一的參考對象，通常是與無折扣情況進行比較，而放棄了各信用方案之間的兩兩對比，從而跳過一些資金成本變化的突變點，使得最終決策結果片面，有時會做出錯誤的決策。2決策樹法通過對所有信用方案兩兩進行對比，找到決策分界點，以保證決策區(qū)間劃分的準確性。并且在各個決策區(qū)間內以現(xiàn)金流出量最小化為原則，對各方案進行對比，以保證信用決策的正確性。3決策樹法不僅提供資金成本率方面的相對數(shù)信息，而且提供現(xiàn)金流出的絕對數(shù)信息，同時還提供資金成本與現(xiàn)金流出相互變動方面的信息，為復雜信用決策提供了一種新的思路。參考文獻： 1 王洪海、卞藝杰. 復雜現(xiàn)金折扣條件下的商業(yè)信用決策新方法J. 財會月刊. 2009.11. P77