chapter01國(guó)際收支與國(guó)際儲(chǔ)備

1、1,國(guó)際金融（第四版） International Finance(本科生適用),劉舒年 溫曉芳 主編 對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社,課件制作：龔中純 韶關(guān)學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,可編輯ppt,2,很高興有機(jī)會(huì)認(rèn)識(shí)您們,可編輯ppt,3,國(guó)際金融目錄,第1章 國(guó)際收支與國(guó)際儲(chǔ)備 第2章 外匯匯率與匯率制度 第3章 外匯業(yè)務(wù)和匯率折算 第4章 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 第5章 外匯管制與我國(guó)的外匯管理 第6章 國(guó)際金融市場(chǎng)與衍生金融工具市場(chǎng) 第7章 對(duì)外貿(mào)易短期信貸 第8章 出口信貸,可編輯ppt,4,國(guó)際金融目錄,第9章 項(xiàng)目貸款與BOT 第10章 國(guó)際資本流動(dòng)與債務(wù)危機(jī) 第11章 國(guó)際金融組織 第12章 國(guó)際貨幣體

2、系,可編輯ppt,5,主要參考資料,1.教材： 國(guó)際金融，錢(qián)榮堃、陳平、馬君璐，南開(kāi)大學(xué)出版社 國(guó)際金融，馬君璐、陳平、范小云，科學(xué)出版社 2.書(shū)籍： 國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)，克魯格曼、奧伯斯法爾德著，中國(guó)人民大學(xué)出版社； 國(guó)際金融，易綱、海聞， 上海人民出版社； 3.期刊： 經(jīng)濟(jì)研究、金融研究、國(guó)際金融研究世界經(jīng)濟(jì)、國(guó)際經(jīng)濟(jì)評(píng)論,可編輯ppt,6,第一章 國(guó)際收支與國(guó)際儲(chǔ)備,第一節(jié) 外匯與國(guó)際收支 第二節(jié) 國(guó)際收支平衡表 第三節(jié) 國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié) 第四節(jié) 西方國(guó)際收支理論評(píng)價(jià) 第五節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備,可編輯ppt,7,學(xué)習(xí)目標(biāo),掌握外匯和國(guó)際收支的概念、國(guó)際收支平衡表的編制原理和主要內(nèi)容 理解國(guó)際收支不平

3、衡的主要原因和影響 了解國(guó)際收支不平衡的主要調(diào)節(jié)措施 具備對(duì)國(guó)際收支平衡表進(jìn)行簡(jiǎn)單分析的能力,可編輯ppt,8,第一節(jié) 外匯與國(guó)際收支,Foreign Exchange,可編輯ppt,9,一、外匯(Foreign Exchange),（一）外匯的概念 動(dòng)態(tài)概念： 也就是“國(guó)際匯兌”，把一國(guó)貨幣兌換成另一國(guó)貨幣，用以清償國(guó)際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的行為。 靜態(tài)概念： 用于國(guó)際匯兌活動(dòng)的支付手段和工具。 常見(jiàn)表述：外匯是以外幣表示的，用于清償國(guó)際債權(quán)債務(wù)的一種支付手段。,可編輯ppt,10,（二）外匯應(yīng)具備的要素,1、具有真實(shí)的債權(quán)債務(wù)基礎(chǔ) 2、票面所標(biāo)示的貨幣一定是可自由兌換貨幣 3、是一國(guó)外匯資產(chǎn)，能

4、用以?xún)斶€國(guó)際債務(wù),可編輯ppt,11,常見(jiàn)貨幣單位名稱(chēng)和代號(hào),美元USD 日元JPY 歐元EUR 英鎊GBP 港元HKD 加元CAD 瑞士法郎CHF 澳大利亞元AUD 新西蘭元NZD 丹麥克郎DKK 瑞典克郎SEK 新加坡元SGD,可編輯ppt,12,（三）外匯的作用,1、作為國(guó)際購(gòu)買(mǎi)手段進(jìn)行國(guó)際間的貨物、服務(wù)等產(chǎn)出的買(mǎi)賣(mài)； 2、作為國(guó)際支付手段進(jìn)行商品、國(guó)際金融、國(guó)際勞務(wù)、國(guó)際資金等方面?zhèn)鶛?quán)債務(wù)的清償 3、作為國(guó)際儲(chǔ)備手段，支付一國(guó)必須償還的債務(wù)；維持本幣匯率的穩(wěn)定，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與增長(zhǎng)； 4、作為國(guó)際財(cái)富的象征，實(shí)際是對(duì)國(guó)外債權(quán)的持有，并能轉(zhuǎn)化為其他資產(chǎn)。,可編輯ppt,13,二、國(guó)際收支,

5、指一個(gè)國(guó)家或地區(qū)與世界上其他國(guó)家或地區(qū)之間發(fā)生的跨國(guó)資金轉(zhuǎn)移而引起的國(guó)際間資金收支行為。 理解國(guó)際收支概念應(yīng)注意的問(wèn)題 1）國(guó)際收支是一個(gè)流量概念 2）國(guó)際收支反映的內(nèi)容是經(jīng)濟(jì)交易 3）國(guó)際收支的主體為一個(gè)經(jīng)濟(jì)體 4）國(guó)際收支記錄的是一國(guó)居民與非居民之間的交易,可編輯ppt,14,第二節(jié) 國(guó)際收支平衡表,可編輯ppt,15,一、國(guó)際收支平衡表的概念,國(guó)際收支平衡表就是在一定時(shí)期內(nèi)（通常為1年）一國(guó)與其他國(guó)家間所發(fā)生的國(guó)際收支按項(xiàng)目分類(lèi)統(tǒng)計(jì)的一覽表，它集中反映了該國(guó)國(guó)際收支的具體構(gòu)成和總貌。 有些國(guó)家編制國(guó)際收支表格時(shí)，將平衡項(xiàng)目單列，這種表格稱(chēng)為國(guó)際收支差額表；如包括平衡項(xiàng)目，則稱(chēng)為國(guó)際收支平

6、衡表。,可編輯ppt,16,二、國(guó)際收支平衡表的編制原理與記賬方法,1）復(fù)式記賬原則 會(huì)計(jì)科目劃分為借方和貸方 借方科目為資金占用類(lèi)科目，反映對(duì)外支付 貸方科目為資金來(lái)源類(lèi)科目，反映接受付款 借方科目增加記“”，貸方科目增加記“” 每一筆對(duì)外交易需要同時(shí)留下兩個(gè)記錄，金額相同，方向相反 借方記錄國(guó)內(nèi)居民對(duì)國(guó)外支付的交易 貸方記錄國(guó)內(nèi)居民接受?chē)?guó)外支付的交易,可編輯ppt,17,BOPs記賬實(shí)例,某企業(yè)向美國(guó)出口價(jià)值200萬(wàn)美元的服裝，進(jìn)口商將款項(xiàng)匯入指定銀行賬戶(hù) 出口創(chuàng)匯，屬貸方科目，記“$200萬(wàn)” 持有外國(guó)資產(chǎn)，屬借方科目，記“$200萬(wàn)” 同學(xué)甲向國(guó)外大學(xué)匯出100美元申請(qǐng)費(fèi) 為進(jìn)口服務(wù)付

7、匯，屬借方科目，記“$100” 持有外國(guó)資產(chǎn)減少，記“$100,可編輯ppt,18,2）交易的計(jì)價(jià) 根據(jù)IMF的規(guī)定：無(wú)論進(jìn)口還是出口均采用FOB計(jì)算。 3）計(jì)價(jià)貨幣及匯率的選擇 采用單一制，原則上按照簽約時(shí)的匯率進(jìn)行轉(zhuǎn)換。 4）交易的記載時(shí)間 采用所有權(quán)變更原則。,可編輯ppt,19,三、國(guó)際收支平衡表的內(nèi)容,（一）經(jīng)常賬戶(hù)（項(xiàng)目） 貨物 服務(wù) 收入（收益） 經(jīng)常轉(zhuǎn)移,可編輯ppt,20,三、國(guó)際收支平衡表的內(nèi)容,（二）資本與金融賬戶(hù) 1、資本賬戶(hù) 資本轉(zhuǎn)移、非金融資產(chǎn)的收買(mǎi)/出售 2、金融賬戶(hù) 直接投資、證券投資、其他投資,可編輯ppt,21,三、國(guó)際收支平衡表的內(nèi)容,（三）凈差錯(cuò)與遺漏

8、（四）總差額 （五）儲(chǔ)備與相關(guān)項(xiàng)目,可編輯ppt,22,舉例：看看每筆交易是怎樣入賬？,國(guó)際收支平衡表的分析 1、結(jié)合政治和經(jīng)濟(jì)背景分析國(guó)際收支平衡表 2、對(duì)國(guó)際收支平衡表的各類(lèi)項(xiàng)目進(jìn)行分析 3、對(duì)國(guó)際收支平衡表進(jìn)行差額分析 思考題：分析2009年的中國(guó)國(guó)際收支狀況？,可編輯ppt,23,第三節(jié) 國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié),一、國(guó)際收支不平衡的標(biāo)準(zhǔn) 自主性交易 微觀(guān)主體出于各自目的主動(dòng)進(jìn)行的交易活動(dòng) 體現(xiàn)微觀(guān)個(gè)體利益，具有自發(fā)性和分散性的特點(diǎn) 調(diào)節(jié)性交易 貨幣當(dāng)局出于調(diào)節(jié)國(guó)際收支差額、維護(hù)本幣匯率穩(wěn)定等目的而進(jìn)行的交易，也稱(chēng)彌補(bǔ)性交易 體現(xiàn)一國(guó)政府意志，具有集中性和被動(dòng)性的特點(diǎn) 衡量國(guó)際收支平衡與否

9、，關(guān)鍵看自主性交易是否達(dá)到平衡，基本國(guó)際收支差額是重要指標(biāo),可編輯ppt,24,二、國(guó)際收支不平衡的主要原因,1、經(jīng)濟(jì)周期 2、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu) 3、國(guó)民收入的變化 4、貨幣價(jià)值的高低 5、偶發(fā)性原因 6、一國(guó)的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策,可編輯ppt,25,三、國(guó)際收支不平衡的影響,（一）國(guó)際收支逆差的影響 1、使本國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受阻 2、不利于對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往 3、損害國(guó)際信譽(yù) （二）國(guó)際收支順差的影響 1、本幣持續(xù)堅(jiān)挺 2、導(dǎo)致通貨膨脹 3、不利于發(fā)展國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系,可編輯ppt,26,四、調(diào)節(jié)國(guó)際收支的政策措施,（一）外匯緩沖政策 （二）財(cái)政政策和貨幣政策 1、財(cái)政政策 2、貨幣政策 （1）貼現(xiàn)政策 （2）改變準(zhǔn)備金

10、比率的政策 （三）匯率政策 （四）直接管制和其他獎(jiǎng)出限入的外貿(mào)措施,可編輯ppt,27,第四節(jié) 西方國(guó)際收支理論,一、國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)論,國(guó)際收 支逆差,出口減少 進(jìn)口增加,物價(jià) 下降,黃金 外流,貨幣供給 量下降,出口增加 進(jìn)口減少,國(guó)際收 支順差,物價(jià) 上漲,貨幣供應(yīng) 量上升,黃金 流出,可編輯ppt,28,二、彈性分析理論,彈性論（Elasticity Approach）又稱(chēng)彈性分析法，主要是由英國(guó)劍橋大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家瓊羅賓遜（Joan.Robinson）在馬歇爾微觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)和局部均衡分析方法的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的。它著重考慮貨幣貶值取得成功的條件及其對(duì)貿(mào)易收支和貿(mào)易條件的影響。,可編輯ppt,2

11、9,（一）彈性分析理論與馬歇爾-勒納條件 的基本內(nèi)容,彈性分析法的前提假設(shè) 1、其他條件不變，只考慮匯率變化對(duì)進(jìn)出口商品的影響。 2、貿(mào)易商品的供給完全有彈性，即貿(mào)易收支的變化完全取決于貿(mào)易商品的需求變化。 3、不存在勞務(wù)進(jìn)出口和資本流動(dòng)，國(guó)際收支就等于貿(mào)易收支。 4、收入水平不變從而進(jìn)出口商品的需求就是這些商品及其替代品的價(jià)格水平的函數(shù)。,可編輯ppt,30,國(guó)際收支調(diào)節(jié)的彈性分析法核心觀(guān)點(diǎn)： 貨幣貶值具有促進(jìn)出口，抑制進(jìn)口的作用。貶值能否揚(yáng)“出”抑“進(jìn)”，取決于供求彈性。為了使貶值有助于減少?lài)?guó)際收支逆差，必須滿(mǎn)足馬歇爾勒納條件。,可編輯ppt,31,馬歇爾-勒納條件,貨幣貶值會(huì)引起進(jìn)出口商

12、品價(jià)格變動(dòng)，進(jìn)而引起進(jìn)出口商品的數(shù)量發(fā)生變動(dòng)，最終引起貿(mào)易收支變動(dòng)。貿(mào)易收支額的變化，最終取決于兩個(gè)因素。第一個(gè)因素是由貶值引起的進(jìn)出口商品的單位價(jià)格的變化；第二個(gè)因素是由進(jìn)出口單價(jià)引起的進(jìn)出口商品數(shù)量的變化。馬歇爾-勒納條件研究的是在什么樣的情況下，貶值才能導(dǎo)致貿(mào)易收支的改善。現(xiàn)舉例說(shuō)明，在這個(gè)例子中，我們假定中國(guó)為本國(guó)，美國(guó)為外國(guó)，人民幣匯價(jià)從1￥7 貶值到1￥8，由此引起出口商品美元單價(jià)和出口數(shù)量變化的一組數(shù)據(jù)。,可編輯ppt,32,表1-1不同彈性條件下貶值對(duì)出口收入(美元)的影響從上表中看到，在第1 種情況下，人民幣從1/￥7 貶值到1/￥8，折算成美元的出口商品單價(jià)相應(yīng)地從1 美元

13、下降到0.875 美元。由于價(jià)格的下降，我們假定出口數(shù)量從10，000 增加到11，000，但是，出口的美元收入不但沒(méi)有增加，反而從10，000 美元下降到9，625 美元。只有在第2 種情況下，出口數(shù)量從10，000 增加到12，000 時(shí)，出口的美元收入才從10，000美元增加到10，500 美元。這個(gè)例子說(shuō)明，當(dāng)出口數(shù)量的變動(dòng)率小于貶值引起的價(jià)格變動(dòng)率時(shí)（出口需求彈性小于1，第1 種情況），出口的美元收入不能增加；而當(dāng)出口數(shù)量的變動(dòng)率大于貶值引起的價(jià)格變動(dòng)率時(shí)（出口需求彈性大于1，第2 種情況），出口的美元收入才能增加。,可編輯ppt,33,馬歇爾-勒納條件（Marshall-Lerne

14、r Condition）是指：貨幣貶值后，只有出口商品的需求彈性和進(jìn)口商品的需求彈性之和大于1，貿(mào)易收支才能改善，即貶值取得成功的必要條件是： Em + Ex 1 事實(shí)上，貨幣貶值對(duì)貿(mào)易條件的影響，在不同的國(guó)家是不一樣的，很難作出一般的判斷。一般說(shuō)來(lái)，貶值或使一國(guó)的貿(mào)易條件不變，或使一國(guó)的貿(mào)易條件惡化，貶值改善一國(guó)貿(mào)易條件的例子是極其罕見(jiàn)的。,可編輯ppt,34,貶值與供給反應(yīng)J曲線(xiàn)效應(yīng),在實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中，當(dāng)匯率變化時(shí)，進(jìn)出口的實(shí)際變動(dòng)情況還要取決于供給對(duì)價(jià)格的反應(yīng)程度。即使在馬歇爾-勒納條件成立的情況下，貶值也不能馬上改善貿(mào)易收支。相反，貨幣貶值后的頭一段時(shí)間，貿(mào)易收支反而可能會(huì)惡化。為什么

15、貶值對(duì)貿(mào)易收支的有利影響要經(jīng)過(guò)一段時(shí)滯后才能反映出來(lái)呢？這是因?yàn)?，第一，在貶值之前已簽訂的貿(mào)易協(xié)議仍然必須按原來(lái)的數(shù)量和價(jià)格執(zhí)行。貶值后，凡以外幣定價(jià)的進(jìn)口，折成本幣后的支付將增加；凡以本幣定價(jià)的出口，折成外幣的收入將減少，換言之，貶值前已簽訂但在貶值后執(zhí)行的貿(mào)易協(xié)議下，出口數(shù)量不能增加以沖抵出口外幣價(jià)格的下降，進(jìn)口數(shù)量不能減少以沖抵進(jìn)口價(jià)格的上升。于是，貿(mào)易收支趨向惡化；第二，即使在貶值后簽訂的貿(mào)易協(xié)議，出口增長(zhǎng)仍然要受認(rèn)識(shí)、決策、資源、生產(chǎn)等周期的影響。至于進(jìn)口方面，進(jìn)口商有可能會(huì)認(rèn)為現(xiàn)在的貶值是以后進(jìn)一步貶值的前奏，從而加速訂貨。,可編輯ppt,35,（二）彈性分析法的的評(píng)價(jià),1、貢獻(xiàn)

16、：該理論的重要貢獻(xiàn)在于，它的分析糾正了貨幣貶值一定有改善貿(mào)易收支作用與效果的片面看法，而是正確的指出，只有在一定的出口供求彈性條件下，貶值才有改善貿(mào)易收支的作用與效果。 2、局限性 （1）該理論把國(guó)際收支僅局限于貿(mào)易收支，未考慮到勞務(wù)進(jìn)出口與國(guó)際間的資本移動(dòng)。 （2）該理論以小于“充分就業(yè)”為條件，因而做出了供給具有完全的彈性的假定。不適用于經(jīng)濟(jì)周期的復(fù)蘇與高漲階段。 （3）它是局部均衡分析，只考慮匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響，忽略了其他重要的經(jīng)濟(jì)變量對(duì)國(guó)際收支的影響以及其他一些相互關(guān)系。 （4）它是一種靜態(tài)分析，忽視了匯率變動(dòng)效應(yīng)的“時(shí)滯”問(wèn)題，匯率變動(dòng)在貿(mào)易收支上的效應(yīng)是呈“J形曲線(xiàn)”的。沒(méi)

17、有看到貶值不是通過(guò)相對(duì)價(jià)格變動(dòng)，而是通過(guò)貨幣供給和絕對(duì)價(jià)格水平的變動(dòng)來(lái)改善貿(mào)易收支的。 （5）彈性系數(shù)在該理論中是一個(gè)最重要的參數(shù)，但如何確定，是一個(gè)極為復(fù)雜和困難的問(wèn)題。,可編輯ppt,36,三、吸收分析理論,吸收分析理論（The Theory of Absorption Approach）是20世紀(jì)50年代詹姆斯米德(JMeade）和西德尼亞歷山大(SAlexander)在凱恩斯理論的國(guó)民收入方程的基礎(chǔ)上提出的.,可編輯ppt,37,根據(jù)凱恩斯分析,國(guó)民收支均衡公式是國(guó)民收入=消費(fèi)+投資+政府支出,即收入=支出。但是這是以封閉型經(jīng)濟(jì)作為考察對(duì)象，如果把對(duì)外貿(mào)易包括在內(nèi)，則國(guó)民收入的均衡公式

18、成為：Y=C+I+G+（X-M) 其中Y為國(guó)民收入，C為私人消費(fèi)，I私人投資，G政府出資，X為出口，M為進(jìn)口。 從上式可以推出： X-M=Y-(C+I+G) 式中X-M為貿(mào)易收支，吸收力理論講國(guó)際收支抽象化為貿(mào)易收支，現(xiàn)以B來(lái)表示；C+I+G為國(guó)內(nèi)支出(亞歷山大把支出稱(chēng)為吸收，吸收理論因此而得名)，現(xiàn)以A來(lái)表示總收入這樣則Y=C+I+G +(X-M)可以改寫(xiě)為：Y=A+B，移項(xiàng)后得B=Y-A此時(shí)表明： （1）國(guó)際收支=總收入-總吸收； （2）總吸收于總收入相等則國(guó)際收支平衡；總收入如大于總吸收則國(guó)際收支成順差：總收入如果小于總吸收則國(guó)際收支成逆差。 （3）方程中左邊B為果，右邊A為因。因此，吸

19、收理論認(rèn)為國(guó)際收支不平衡的根本原因是在于國(guó)民收入與國(guó)民支出的總量失衡，這需從收入一方或支出一方加以調(diào)節(jié)。這就是說(shuō)當(dāng)國(guó)際收支順差（Y大于A(yíng)）時(shí)，則實(shí)施減少收入（Y)或增加支出（A）的政策實(shí)施，以平衡國(guó)際收支；當(dāng)國(guó)際收支逆差(Y小于A(yíng)）時(shí)，則實(shí)施增加收入（Y）或減少支出（A）的政策來(lái)改善國(guó)際收支。,可編輯ppt,38,補(bǔ)充：我國(guó)的國(guó)際收支,一、中國(guó)的國(guó)際收支平衡表 二、中國(guó)國(guó)際收支的基本情況 1、國(guó)際收支總量增長(zhǎng)迅速 2、國(guó)際收支差額多次大幅度波動(dòng) 2010年上半年中國(guó)國(guó)際收支報(bào)告全文 ,可編輯ppt,39,第五節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備,一、國(guó)際儲(chǔ)備的概念和作用 （一）國(guó)際儲(chǔ)備的概念 指一國(guó)貨幣當(dāng)局為平衡國(guó)際收支和維持本國(guó)貨幣匯率的穩(wěn)定以及用于緊急國(guó)際支付而持有的為各國(guó)