轉(zhuǎn)載成交量研究精解

1、轉(zhuǎn)載 成交量研究精解原文地址：成交量研究精解作者：金錢的價值成交量研究精解一、關(guān)于量?量之要，其一在勢也。高位之量大，育下落之能；低位之量大，藏上漲之力；二、成交量的五種形態(tài)因為市場就是各方力量相互作用的結(jié)果。雖然說成交量比較容易做假，控盤主力常常利用廣大散戶對技術(shù)分析的一知半解而在各種指標上做文章，但是成交量仍是最客觀的要素之一。1。市場分歧促成成交。所謂成交，當然是有買有賣才會達成，光有買或光有賣絕對達不成成交。成交必然是一部分人看空后市，另外一部分人看多后市，造成巨大的分歧，又各取所需，才會成交。2?？s量?？s量是指市場成交極為清淡，大部分人對市場后期走勢十分認同，意見十分一致。這里面又分

2、兩種情況：一是市場人士都十分看淡后市，造成只有人賣，卻沒有人買，所以急劇縮量；二是，市場人士都對后市十分看好，只有人買，卻沒有人賣，所以又急劇縮量?？s量一般發(fā)生在趨勢的中期，大家都對后市走勢十分認同，下跌縮量，碰到這種情況，就應堅決出局，等量縮到一定程度，開始放量上攻時再買入。同樣，上漲縮量，碰到這種情況，就應堅決買進，坐等獲利，等股價上沖乏力，有巨量放出的時候再賣出。3。放量。放量一般發(fā)生在市場趨勢發(fā)生轉(zhuǎn)折的轉(zhuǎn)折點處，市場各方力量對后市分歧逐漸加大，在一部分人堅決看空后市時，另一部分人卻對后市堅決看好，一些人紛紛把家底甩出，另一部分人卻在大手筆吸納。放量相對于縮量來說，有很大的虛假成份，控盤

3、主力利用手中的籌碼大手筆對敲放出天量，是非常簡單的事。只要分析透了主力的用意，也就可以將計就計。4。堆量。當主力意欲拉升時，常把成交量做得非常漂亮，幾日或幾周以來，成交量緩慢放大，股價慢慢推高，成交量在近期的K線圖上，形成了一個狀似土堆的形態(tài)，堆得越漂亮，就越可能產(chǎn)生大行情。相反，在高位的堆量表明主力已不想玩了，在大舉出貨。5。量不規(guī)則性放大縮小。這種情況一般是沒有突發(fā)利好或大盤基本穩(wěn)定的前提下，妖莊所為，風平浪靜時突然放出歷史巨量，隨后又沒了后音，一般是實力不強的莊家在吸引市場關(guān)注，以便出貨。三、市場成交量與價格的關(guān)系1.確認當前價格運行趨勢：市場上行或下探，其趨勢可以用較大的成交量或日益增

4、加的成交量進行確認。逆趨勢而行可以用成交量日益縮減或清淡成交量進行確認。2.趨勢呈現(xiàn)弱勢的警告：如果市場成交量一直保持銳減，則警告目前趨勢正開始弱化。尤其是市場在清淡成交量情況下創(chuàng)新高或新低，以上判斷的準確性更高。在清淡成交量情況下創(chuàng)新高或新低應該值得懷疑。3.區(qū)間突破的確認方法：市場失去運行趨勢時即處于區(qū)間波動，創(chuàng)新高或新低即實現(xiàn)對區(qū)間的突破將伴隨成交量的急劇增加。價格得到突破但缺乏成交量的配合預示市場尚未真正改變當前運行區(qū)間，所以應多加謹慎4、成交量催化股價漲跌一只股票成交量的大小，反映的是該股票對市場的吸引程度。當更多的人或更多的資金對股票未來看好時，他們就會投入資金；當更多的人或資金不

5、看好股票未來時，他們就會賣出手中的股票，從而引起價格下跌。但是無論如何，這是一個相對的過程，也就是說，不會所有的人對股票一致地看好或看壞?？梢詮某山涣孔兓治瞿彻善睂κ袌龅奈潭?。成交量越大，說明越有吸引力，以后的價格波動幅度可能會越大?？梢詮某山涣孔兓治瞿彻善钡膬r格壓力和支撐區(qū)域。在一個價格區(qū)域，如果成交量很大，說明該區(qū)域有很大的壓力或支撐，趨勢將在這里產(chǎn)生停頓或反轉(zhuǎn)?？梢杂^察價格走出成交密集區(qū)域的方向。當價格走出成交密集區(qū)，說明多空分歧得到了暫時的統(tǒng)一，如果是向上走，那價格傾向于上升；若向下走，則價格傾向于下跌?？梢杂^察成交量在不同價格區(qū)域的相對值大小，來判斷趨勢的健康性或持續(xù)性。隨著

6、某股票價格的上升，成交量應呈現(xiàn)階梯性減弱，一般來說，股票相應的價格越高，感興趣或敢于參與的人就相應越少。不過這一點，從成交額的角度來看，會更加簡單扼要。僅僅根據(jù)成交量，并不能判斷價格趨勢的變化，至少還要有價格來確認。成交量是價格變化的一個重要因素之一，也是一個可能引起本質(zhì)變動的因素，但是在大多數(shù)時候，只起到催化劑的作用。市場上有這樣一種認識，認為個股或股指的上漲，必須要有量能的配合，如果是價升量增，則表示上漲動能充足，預示個股或股指將繼續(xù)上漲；反之，如果縮量上漲，則視為無量空漲，量價配合不理想，預示個股或股指不會有較大的上升空間或難以持續(xù)上行。個股或大盤在大幅放量之后縮量陰跌，顯然是壞事，顯然

7、預示著一輪跌勢的展開。例如2001年5月18日和5月21日，滬市成交放大至200億和217億，之后量能再也無法放大，開始橫向整理，至6月14日大盤見頂后，大盤明顯縮量，6月27日開始放量下跌，7月23日加速下跌，至10月22日，跌至1514點，始于6月27日的此輪跌勢共跌去700余點，持續(xù)時間長達4個月，是典型的放量之后縮量導致的下跌。但千萬不能忘記，下跌初始階段的股指是處于長期牛市之后的高位2200點之上！與此完全相反的實例是，2002年3月8日和3月9日，滬市成交放大至238億和213億，經(jīng)縮量回落整理后，終于爆發(fā)了624行情。不可否認，624行情的爆發(fā)，消息面的利好起了很大的作用。但是在

8、6月21日，滬市成交就大幅放大，預示著新一輪漲升即將開始，只不過停止國有股減持的重大利好大大加強了漲升的爆發(fā)力，但也大大縮短了行情的持續(xù)時間，急劇放大的成交量和場外資金的蜂擁而入使得資金面難以為繼，結(jié)果導致了行情的夭折。短短的5個交易日，滬市成交1650多億，然后大盤縮量下跌，至2003年1月6日，股指創(chuàng)出自1999年下半年以來的新低1311點，此輪跌勢共跌去400余點，持續(xù)時間超過半年。這又是一個典型的放量之后縮量導致的下跌，但是我們也必須注意，下跌初始階段股指是在創(chuàng)出2002年年內(nèi)新高1748點之后，當時股指處于階段性的高點，下跌也就不可避免了。而2003年1月14日和1月15日成交量放大

9、至235億和217億，共計452億，表明多頭開始大舉入市，之后大盤開始縮量，但是股指不跌反漲，是典型的縮量上漲，這表示1月14日和1月15日入市搶籌的投資者并未出逃，籌碼鎖定良好，上檔拋壓較輕，所以縮量仍能上漲。與縮量陰跌一樣，縮量上漲一般能持續(xù)相當長的時間?？s量陰跌表示市場處于弱勢，極小的成交量就能打低股指，陰跌之后必然有放量大跌，這對于多方是極為不利的。反之，縮量上漲表示市場處于強勢，較小的成交量就能推動股指上揚，之后必然會放量大漲，大盤如此，個股更是如此。別忘了，現(xiàn)今股指仍處于1500點政策底附近，時間才2月，象自然界一樣，尚處于含苞待放之時，尚未到春暖花開之際，希望大著呢！ST中燕自2

10、003年1月13日開始縮量(或基本無量)上漲已經(jīng)告訴我們，縮量不但能上漲，而且能大漲特漲！成交量告訴拐點線索成交量在魔山理論中的地位，從來就是輔助性的，它不能作為直接決策的依據(jù)，很多人認為我們有意冷落成交量指標，這種想法是錯誤的。魔山理論追求的是投機的效率，如果成交量的指標可以提高我們的投機效率，我們?yōu)槭裁床话阉旁谖覀兊墓ぞ呦淅锬?相反如果它不能給我們帶來效率我們又何必應用它呢?請看，這是成交量的表現(xiàn)，價格在跌到1311點時的表現(xiàn)，在它的前一日，成交和價格創(chuàng)出了新的低點，次日價格繼續(xù)創(chuàng)新低的時候，成交卻有所回升，在這個時候我們是否可以根據(jù)它來判斷大盤出現(xiàn)了轉(zhuǎn)折呢?如果這個特征代表了大盤的一個

11、主要轉(zhuǎn)折特征，那么請看圖二卻給了一個完全相反的表述，這里價格創(chuàng)了新低成交并沒有回升。相反當價格繼續(xù)向上的時候成交卻進一步萎縮，直到價格穿越了傳統(tǒng)形態(tài)W底的頸線，成交才出現(xiàn)快速放大。成交量具有先天的滯后性，不要相信量在價先的聒噪。必須明確一點，成交量是價格的衍生物，市場資金是對價格的追捧-競買或者競賣形成了價格的波動，而不是對成交量的追捧，因此，成交量首要的功效在于甄別市場的容量，和市場的流動性。除此以外，它對一些拐點的有效性的驗證存在一些功效，但是這種功效到底有多大，我們還不能從根本上加以確定。盡管如此，我們依然欣喜地看到了一些事實，這些事實帶給了我們一些線索，但是樂觀前面要加上謹慎二字。在一

12、個拐點出現(xiàn)的時候，那么這個拐點的基準日，傾向于成交量萎縮。我們通過對10年來一些重要的大盤的轉(zhuǎn)折點的研究，發(fā)現(xiàn)這種情況屢屢出現(xiàn)，其概率在80%以上。這種情況說明當拐點降臨的時候，市場人氣是極端低迷的，市場中大多數(shù)的人心懷絞痛，他們在這個時刻對市場形成了一致性的看法，這種悲觀情緒在肆意的蔓延，在不斷地打擊著每一個參與者，而這些參與者在市場中的表現(xiàn)就是被動性拒絕交易，這就是成交低迷的原因。但是一旦市場出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機，人們的眼球就會立刻被吸引過來。沒有準備的人會吃驚，會關(guān)注，會等等看。經(jīng)驗豐富的人，會立刻介入，而職業(yè)交易人則會全倉而動。這樣價格便會持續(xù)上升，直到觀望的人介入全倉者退出，而留在圖表上的則是

13、放大的成交量和遠離拐點的價格。如何觀察成交量股市中有句老話：技術(shù)指標千變?nèi)f化，成交量才是實打?qū)嵉馁I賣?？梢哉f，成交量的大小，直接表明了市場上多空雙方對市場某一時刻的技術(shù)形態(tài)最終的認同程度。1、溫和放量。這是指一只個股的成交量在前期持續(xù)低迷之后，突然出現(xiàn)一個類似山形一樣的連續(xù)溫和放量形態(tài)。這種放量形態(tài)，稱作量堆。個股出現(xiàn)底部的量堆現(xiàn)象，一般就可以證明有實力資金在介入。但這并不意味著投資者就可以馬上介入，一般個股在底部出現(xiàn)溫和放量之后，股價會隨量上升，量縮時股價會適量調(diào)整。此類調(diào)整沒有固定的時間模式，少則十幾天多則幾個月，所以此時投資者一定要分批逢低買入，并在支持買進的理由沒有被證明是錯誤的時候，

14、有足夠的耐心用來等待。需要注意的是，當股價溫和放量上揚之后，其調(diào)整幅度不宜低于放量前期的低點，因為調(diào)整如果低過了主力建倉的成本區(qū)，至少說明市場的拋壓還很大，后市調(diào)整的可能性較大。2、突放巨量。對此種走勢的研判，應該分作幾種不同的情況來對待。一般來說，上漲過程中放巨量通常表明多方的力量使用殆盡，后市繼續(xù)上漲將很困難。而下跌過程中的巨量一般多為空方力量的最后一次集中釋放，后市繼續(xù)深跌的可能性很小，短線的反彈可能就在眼前了。另一種情況是逆勢放量，在市場一片喊空聲之時放量上攻，造成了十分醒目的效果。這類個股往往只有一兩天的行情，隨后反而加速下跌，使許多在放量上攻那天跟進的投資者被套牢。均線成交量結(jié)合看

15、趨勢在技術(shù)分析領(lǐng)域里，移動平均線以它簡潔明了的特點深受投資者的青睞。人們利用不同時期的移動平均線來指導操作，特別利用不同時期的移動平均線的排列來判斷是多頭市場還是空頭市場(在西方國家一般認為股價線在200日移動平均線以上為牛市。反之，股價線在200日移動平均線以下時為熊市)，以便調(diào)整投資者的市場思維，實施不同的投資策略。而在選擇買賣點時則運用葛南維八法。移動平均線的優(yōu)缺點一、優(yōu)點：運用移動平均線理論，在買賣交易時，可以界定風險程度，將虧損的可能性降至最低；在行情趨勢發(fā)動時，買賣交易的利潤相當可觀；移動平均線的組合可以判斷行情的真正趨勢。二、缺陷：當行情牛皮盤整時，買賣信號過于頻繁，投資者無所適

16、從；移動平均線的最佳日數(shù)與組合，確定起來十分困難；僅靠移動平均線的買賣信號，無法給予投資者充足的信心，必須依靠其他技術(shù)指標的輔助。成交量、股價、均線共同作用為了投資者在運用移動平均線時能夠揚長避短，從而發(fā)現(xiàn)成交量、股價、均線三者的共同作用，總結(jié)出：股價突破、支撐和壓力的有效性與均線的角度和成交量有關(guān)。根據(jù)這一理論，投資者可以較為有效地實施正確的買賣策略。突破：股價突破移動平均線時，成交量必須放大，特別是向上突破移動平均線時。如果移動平均線的運行角度與股價的運行角度互反時，突破后的股價會有回抽的要求，當日成交量過大(當日成交量比前一日成交量放大3倍以上時)，若當日收盤為中線特別是光頭K線出現(xiàn)時，

17、這種反抽會發(fā)生在次日或者第三日。例如，2001年10月23日滬深兩市在暫停國有股減持消息的作用下，放量突破相反運行的5日均線，并當天收出光頭中陽線，從而在次日才出現(xiàn)回抽，如果在突破移動平均線時成交量減少或者持平(特別是股價無量突破相反運行的移動平均線時)，這種突破往往是假的。支撐：移動平均線能否對股價構(gòu)成有效支撐，不僅要看移動平均線的運行角度，同時也要注意成交量的多寡。例如，移動平均線是向上運行而股價回落，這種移動平均線的支撐力度就大于走平或者回落的移動平均線，如果股價回落至移動平均線，發(fā)生支撐反彈時，必須有成交量的配合，否則投資者可視這種支撐為無效支撐。例如：深成指在10月26日出現(xiàn)止跌走紅

18、，但是成交量則比前一日減少，說明這種支撐的可信度不高，投資者可不按傳統(tǒng)的移動平均線的買賣技巧來進行。壓力：股指或者股價在下跌過程中出現(xiàn)的反彈，往往會遇上移動平均線的壓力。這一壓力的大小不僅與移動平均線的期數(shù)有關(guān)，同時還與移動平均線的角度及成交量有密切關(guān)系。在反彈行情中移動平均線的運行角度與股價或者股價運行角度越大，相反的壓力就越大，特別是無量上攻移動平均線，失敗的可能性就越大。以上移動平均線對不同時期都有指導意義，只不過不同時期的均線的支壓力不同而已。千金難買散兵坑實戰(zhàn)中通常是很難區(qū)別主力在洗盤還是出貨，拋早了走了一條大魚，拋晚了又后悔莫及，恰恰是因為有此區(qū)別，才有了種種看盤技巧。當然能夠及時

19、發(fā)現(xiàn)主力在洗盤是最好的，不過退一步以其人之道還治其人之身也不錯，因為在刻意制造的空頭陷阱構(gòu)筑之后往往也容易成為個股介入的好時機，這就是千金難買價散兵坑。當過兵的人都知道散兵坑是非常安全的，因為炮彈不太可能再次炸在同一個彈坑內(nèi)，前次炸出的彈坑往往成為老兵們的最佳躲藏之地。在量價研判中有成交量的散兵坑，這是指在筑底成功時成交量往往形成一個大坑，在弱如游絲的低迷后呈現(xiàn)出有序的放大。千金難買價散兵坑是指股價處于小幅震蕩上行的慢牛趨勢初期或中期，成交量有所放大、換手率也小幅增加，突然股價出現(xiàn)快速下挫，但這種下挫不會維持很久，在一至兩天或一周左右的時間，股價便又重拾升勢，再一次回到跳水前原有的上升趨勢中，

20、在圖形上形成股價散兵坑形狀，就如被炸彈炸出一般，而散兵坑出現(xiàn)之際將是十分難得的、千金也難買的買入時機。這個在上升趨勢途中出現(xiàn)的大坑，實質(zhì)上就是主力在拉升之前兇悍的洗盤，此招一出，把坐在轎子里的大部分浮多都震下來。這是個非常有效而實用的空頭陷阱，實戰(zhàn)中也確實很難把它識別出來，因此這里不研究如何識別是否為空頭陷阱，而是充分利用之成為個股的介入機會。其中有兩個買點，一是在價散兵坑之內(nèi)，但這是先知先覺與不知不覺，因為在股價剛剛有所企穩(wěn)轉(zhuǎn)強之際，任何風吹草動往往都會使人失去理智；二是在價散兵坑出現(xiàn)并已重返上升趨勢中之際，這雖也失去了最低價買入的時機，但這卻是最有效的，因為股價重返上升趨勢使空頭陷阱已被確

21、認，不買地價，不賣天價，甘蔗的中間段是最甜的，看到趨勢的重新確立才該出手時就出手，這是順勢操作的真諦。實戰(zhàn)中的注意事項：1、股價要處于慢牛趨勢初期或中期時，最好已有10%以上的漲幅，說明了上漲趨勢已初步確立；2、股價突然間無量下挫，止跌位置相對于股價的絕對漲幅不能超過50%，最好在0.382黃金分割回吐位之內(nèi)，如比例過高，向上的爆發(fā)力往往會減弱；3、在短時間內(nèi)又有能力恢復到原有的上升趨勢中，最好在1周內(nèi)完成，否則時間過長，價散兵坑的爆發(fā)力往往會減弱；4、在股價回升時候，成交量應該有所放大，快速的回升往往預示著爆發(fā)力強大；5、重返上升趨勢之際，就是介入的絕佳時機。成交量溫和放大的技術(shù)含義成交量溫

22、和放大的直觀特征就是量柱頂點的連線呈現(xiàn)平滑的反拋物線形上升，線路無劇烈的拐點。定量的水平應該在3%至5%換手左右方為可靠、溫和放大的原因是隨著吸籌的延續(xù)，外部籌碼日益稀少，從而使股票價格逐步上升，但因為是主力有意識的吸納?所以在其刻意調(diào)控之下，股價和成交量都被限制在一個溫和變化的水平，以防止引起市場的關(guān)注。對溫和放量的理解要注意三點：一是不同位置的溫和放量有著完全不同的技術(shù)意義，其中在相對低位和長期地量后出現(xiàn)的溫和放量才是最有技術(shù)意義的。二是溫和放量有可能是長線主力的試探性建倉行為，所以雖然也許會在之后會出現(xiàn)一波上漲行情，但一般還是會走出回調(diào)洗盤的走勢；也有可能是長線主力的試盤動作，會根據(jù)大盤

23、運行的戰(zhàn)略方向確定下一步是反手做空打壓股價以在更低位置吸籌，或者在強烈的大盤做多背景下就此展開一輪拉高吸貨的攻勢。因此最好把溫和放量作為尋找黑馬的一個參考指標，尋低位介入。三是溫和放量的時間一般不會太長，否則持續(xù)吸籌不容易控制股價也會引起市場注意。在不同時期參與市場的散戶群體和散戶心理也會有很大變化，所以一個實力主力介入個股的前期為了獲取籌碼，會采用多種操作手法，但溫和放量無疑是其中最主要的一種手法。這樣，在一個長線莊股的走勢中出現(xiàn)反復的溫和放量也就不足為奇了。巧用成交量的變化尋黑馬根據(jù)成交量的變化尋找黑馬，是投資者首先注意到的。如果主力吸籌較為堅決，則漲時大幅放量、跌時急劇縮量將成為建倉階段

24、成交量變化的主旋律。盡管很多情況下，主力吸籌的動作會比較隱蔽，成交量變化的規(guī)律性并不明顯，但也不是無蹤可覓。一個重要的手段就是觀察成交量均線。如果成交量在均線附近頻繁震動，股價上漲時成交量超出均線較多，而股價下跌時成交量低于均線較多，則該股就應成為密切關(guān)注的對象。因為，這表明籌碼正在連續(xù)不斷地集中到主力手中。需要注意的是，投資者從成交量的變化尋找黑馬時，必須結(jié)合股價的變化進行分析。因為絕大部分股票中都有一些大戶，他們的短線進出，同樣會導致成交量出現(xiàn)波動，關(guān)鍵是要把這種隨機買賣所造成的波動與主力有意吸納造成的波動區(qū)分開來。我們知道，隨機性波動不存在刻意打壓股價的問題，成交量放出時股價容易出現(xiàn)跳躍

25、式上升，而主力吸籌必然要壓低買價，因此股價和成交量的上升有一定的連續(xù)性。依據(jù)這一原理，可以在成交量變化和股價漲跌之間建立某種聯(lián)系，通過技術(shù)手段過濾掉那些股價跳躍式的成交量放大，了解真實的籌碼集中情況。成交量堆積是另一個重要的觀察對象，它對于判斷主力的建倉成本有著重要作用。除了剛上市的新股外，大部分股票都有一個密集成交區(qū)域，股價要突破該區(qū)域需要消耗大量的能量，而它也就成為主力重要的建倉區(qū)域，往往可以在此處以相對較低的成本收集到大量籌碼。所以，那些剛剛突破歷史上重要套牢區(qū)，并且在以下區(qū)域內(nèi)累積成交量創(chuàng)出歷史新高的個股，就非常值得關(guān)注，因為它表明新介入主力的實力遠勝于以往，其建倉成本亦較高，如果后市

26、沒有較大空間的話，大資金是不會輕易為場內(nèi)資金解套的。但如果累積成交量并不大，即所謂輕松過頂，則需要提高警惕，因為這往往是原有主力所為，由于籌碼已有大量積累，使得拉抬較為輕松。盡管這并不一定意味著股價不能創(chuàng)出新高，但無疑主力的成本比表面看到的要低一些，因此，操作時需要更加重視風險控制，股市整體走勢趨弱時尤其需要謹慎。需要指出的是，在主力開始建倉后，某一區(qū)域的成交量越密集，則主力的建倉成本就越靠近這一區(qū)域，因為無論是真實買入還是主力對敲，均需耗費成本，密集成交區(qū)也就是主力最重要的成本區(qū)，累積成交量和換手率越高，則主力的籌碼積累就越充分，而且往往實力也較強，此類股票一旦時機成熟，往往有可能一鳴驚人，

27、成為一匹超級大黑馬。研判成交量尋找強勢股成交量是技術(shù)分析的重要指標，雖然莊家在打壓吸籌和拉高出貨時可能會產(chǎn)生虛假的成交量，但投資者可根據(jù)股價的位置判斷莊家意圖。當成交量逐漸放大時，投資者可依以下幾種情形對股票的行情加以判斷：1、成交量增加，表示買方需求增加，換手積極，股價看漲。2、成交量增加，表現(xiàn)游資涌進證券市場，交易自然活躍，行情將隨之高升。成交量增加，表示股票的流通性順暢，證券市場繁榮，股價必然高漲。成交量增加，投機氣氛濃厚，行情基礎(chǔ)不穩(wěn)固，股價隨時有下滑的可能。3、成交量過分膨脹，股價自然跟隨急漲，市場主力及大戶出貨相當容易，中小投資者無法判斷主力的真實意圖，繼續(xù)拉高或壽終正寢的可能性都

28、很大。當成交量減少時，浮動籌碼必然增加，賣壓隨即表面化，股價也隨之滑落，投資人興趣大減，資金很快從證券市場抽走，來不及撤退的被動套牢，要等證券市場重新活躍才有重生機會。成交量增加從正面看是表示證券市場繁榮，股價上升的好現(xiàn)象，但相對的高利潤必有高風險相伴隨，投資者在獲取收益時，千萬別忘了風險的存在。在技術(shù)分析時，成交量的警示作用也是明顯的，最明顯的情形是，股價高漲，成交量激增，成交總額與股票指數(shù)不斷創(chuàng)出新高；但假若只是成交量增加，而股價與股價指數(shù)沒有明顯的漲升，這表示股價已達高峰，回檔的可能性極大，也是投資者應該有所警惕的時候了。連日上漲的股票，突然高開低走而且以低價收盤時，投資者就應特別注意了

29、。這種情況表明股價已有回檔的征兆，正是烏云密布的時候，最好還是暫時避開為妙；交易量日漸萎縮，股價也逐漸推動往日的雄風，表示該股已逐漸趨近高價，投資者可以考慮獲利了結(jié)?？傊?，特殊的證券市場信號，其背后一定隱藏著另一新的開始，與其冒著風雨前進，不如先休息一下強莊股洗盤-成交量揭底雖然技術(shù)分析的指標多達上百種，但歸根到底，最基本的無非就是價格與成交量，其他指標無非就是這兩個指標的變異或延伸。大家知道量價關(guān)系的基本原理是量是因，價是果；量在先，價在后，也就是說成交量是股價變動的內(nèi)在動力，由此人們導出了多種量價關(guān)系的規(guī)則，用于指民具體的投資。但在實際中，人們會發(fā)現(xiàn)根據(jù)量價關(guān)系來進行具體買賣股票時，常常會

30、出現(xiàn)失誤，尤其是在根據(jù)成交量判斷主力出貨與洗盤方面，失誤率更高，不是錯把洗盤當出貨，過早賣出，從而痛失獲利良機，就是誤將出貨當洗盤，該出不出，結(jié)果是痛失出貨良機。那么，在實際投資中如何根據(jù)成交量的變化，正確判斷出主力的進出方向，或者說，如何根據(jù)成交量的變化，準確判斷出主力是在出貨還是洗盤呢?一般說來，當主力尚未準備拉抬股價時，股價的表現(xiàn)往往很沉悶，成交量的變化也很小，此時研究成交量沒有實際意義，也不好斷定主力的意圖。但是，一旦主力放量拉升股價時，主力的行蹤就會暴露，我們把這樣的股票稱為強莊股，此時研究成交量的變化就具有非常重要的實際意義，此時，如果能夠準確地捕捉到主力的洗盤跡象，并果斷介入，往

31、往能在較短的時間內(nèi)獲取非常理想的收益。實踐證明，根據(jù)成交量變化的以下特征，可以對強莊股的主力是不是在洗盤作出一個較為準確的判斷：首先，由于主力的積極介入，原本沉悶的股票在成交量的明顯放大推動下變得活躍起來，出現(xiàn)了價升量增的態(tài)勢。然后，主力為了給以后的大幅拉升掃平障礙，不得不將短線獲利盤強行洗去，這一洗盤行為在K線圖上表現(xiàn)為陰陽相間的橫盤震蕩，同時，由于主力的目的是要一般投資者出局，因此，股價的K線形態(tài)往往成明顯的頭部形態(tài)。其次，在主力洗盤階段，K線組合往往是大陰不斷，并且收陰的次數(shù)多，且每次收陰時都伴有巨大的成交量，好象主力正在大肆出貨，其實不然，仔細觀察一下就會發(fā)現(xiàn)，當出現(xiàn)以上巨量大陰時，股

32、價很少跌破10日移動平均線，短期移動平均線對股價構(gòu)成強大支撐，主力低位回補的跡象一目了然，這就是技術(shù)人士所說的巨量長陰價不跌，主力洗盤必有漲。再次，在主力洗盤時，作為研判成交量變化的主要指標OBV、均量線也會出現(xiàn)一些明顯的特征，主要表現(xiàn)為：當出現(xiàn)以上大陰巨量時，股價的5日、10日均量線始終保持向上運行，說明主力一直在增倉，股票交投活躍，后市看好。另外，成交量的量化指標OBV在股價高位震蕩期間，始終保持向上，即使瞬間回落，也會迅速拉起，并能夠創(chuàng)出近期的新高，這說明單從量能的角度看，股價已具備大幅上漲的條件?；粍訛橹鲃?均量線研判主力的成本，才有可能了解他的動機，才能在撲朔迷離的走勢中適者生存。

33、這樣，不少市場的高手把焦點聚集在均量線中，越來越對它的波動敏感。由于主行為是波段式操作，故中、小投資者因不察或不清，屢屢處于被動的局面而不主動的出擊往往需借助該突破輔助訊號。這樣，有必要增加其透明度。(一)均量線是一種反映一定時期內(nèi)市場成交情況，即交投趨勢的技術(shù)性指標將一定時期內(nèi)的成交量相加后平均，成交量的柱形圖中形成的較為平滑的曲線，即均量線。一般以10作為采樣天數(shù)。股價越往上走(下行)，可以加高(縮短)，采樣天數(shù)有利于嗅出變量的異味。其要訣如下：1.在上漲行情初期，均量線隨股價不斷創(chuàng)新高，顯示市場人氣的聚集過程；行情進入尾聲時，盡管股價再創(chuàng)新高，滾量線如已疲軟，表明市場追高跟進意愿發(fā)生變化

34、；股指不斷跌出新低，而均量線也已雯平，還有上升跡象，表明股價已經(jīng)到底，伺機買入。2.5日均量線在10日均量線下方持續(xù)告跌，且無拐頭走勢，提出警戒訊號：跌勢仍將繼續(xù)。5日均量線在日均量線上方上升，顯示仍將反復上漲。1993年第一季度的二紡機即是典型93.1.18該股的5日均量線和10日均量線開始同步向上發(fā)散，股價雖有反復，但由于5日均量線和10日均量線都創(chuàng)出新高，表明該股人氣已聚，正進入主升段，但到了30元區(qū)域，5日均量線明顯疲軟，93.2.22股價仍勉強創(chuàng)出32.48元的新高，但此時的5日均量線已在10日均量線以下運行，表明市場追高意愿不足，股價處于相對高位區(qū)域(這個價位也是目前為止的天價)。

35、(二)一些強勢股之所以能一漲再漲，和其主力收集籌碼的成本有重要關(guān)系，而這些均逃不過均量線的掃描，因為它能反映出成本的高低和持倉量的大小。如其成本較高且持倉量大增，則不易出局，認識到這一點，在其成本價的1.1倍亦能適量乘船，如均量線和股價明顯不匹配就要時刻防備主力的低成本而隨時可能出現(xiàn)的兌付現(xiàn)象。實證分析：1996年末及1997年初，為什么有些股反彈強勁，而大多數(shù)股默默無聞，一個重要的原因就是前者在1996年年終啟動時的均量體現(xiàn)出主力的理論成本及持倉比例。例如深市蘇三山，96.10.4均量線隨股價創(chuàng)出新高，同時由于10日均量線的加速上揚，表明主力在4元持倉量較大。96.12.25股價跌至4.20

36、元后止跌，并隨后出現(xiàn)了三個漲停板。均量線反映的是市場交投的主要趨向，是市場的本質(zhì)屬性，當不少人夸夸其談時，事實教育我們：只有打主動仗，才能立于不敗之地，這就是推崇內(nèi)在氣質(zhì)-均量線的真正內(nèi)涵。投資要學會通過成交量來進行實戰(zhàn)市場往往認為成交量是不會騙人的，成交量的大小與股價的漲跌成正比關(guān)系，這種量價配合的觀點有時是正確的，但在許多情況下是片面的，甚至完全是錯誤的。事實上成交量也會騙人，往往是主力設置陷阱的最佳辦法，它對那些多少了解一些量價分析，但又似懂非懂的人一騙就上鉤，許多人往往深受其害。在實戰(zhàn)中筆者總結(jié)出以下經(jīng)驗：1、成交量的變化關(guān)鍵在于趨勢。趨勢是金，所謂的天量天價，地量地價，只是相對某一段

37、時期而言的，具體的內(nèi)容則需要看其當時的盤面狀態(tài)、以及所處的位置，才能夠真正確定未來可能的發(fā)展趨勢。在股價走勢中，量的變化有許多情況，最難判斷的是一個界限，多少算放量，多少算縮量，實際上并沒有一個可以遵循的規(guī)律，也沒有放之四海皆真理的絕對數(shù)據(jù)。很多時候只是一個勢，即放量的趨勢和縮量的趨勢，這種趨勢的把握來自于對前期走勢的整體判斷以及當時的市場變化狀態(tài)，還有很難說明白的市場心理變化。在用成交手數(shù)作為成交量研判的主要依據(jù)時，也可輔助使用成交金額與換手率進行研判，從而更好地把握量的勢。這里重點談談溫和放量與突放巨量的運用。溫和放量，指成交量在持續(xù)低迷之后，突然出現(xiàn)一個類似山形一樣的連續(xù)溫和放量形態(tài)，也

38、稱作量堆。個股出現(xiàn)底部的量堆現(xiàn)象，一般就可以證明有實力資金在介入，但這并不意味著投資者就可以馬上介入，一般個股在底部出現(xiàn)溫和放量之后，股價會隨之上升，縮量時股價會適量調(diào)整。此類調(diào)整沒有固定的時間模式，少則十幾天多則幾個月，所以此時投資者一定要分批逢低買入，并在支持買進的理由沒有被證明是錯誤的時候，有足夠的耐心用來等待。四砂(600783)在2003年5月13日見底6.05元之后，構(gòu)筑了以15度角為上攻斜率的小上升通道，每一次連續(xù)幾根小陽上攻時都留下量堆，之后的縮量回調(diào)皆為逢低吸納的好機會。突放巨量，一般來說在上漲過程中突放巨量通常表明多方的力量使用殆盡，后市繼續(xù)上漲將十分困難，即先見天量，后見

39、天價；而下跌過程中的巨量一般多為空方力量的最后一次集中釋放，股價繼續(xù)深跌的可能性很小，短線反彈的可能就在眼前了，即市場在恐懼中見底。2、上升途中縮量上攻天天漲，下跌途中縮量陰跌天天跌。市場上有這樣一種認識，認為股價的上漲必須要有量能的配合，如果是價漲量增，則表示上漲動能充足，預示股價將繼續(xù)上漲；反之，如果縮量上漲，則視為無量空漲，量價配合不理想，預示股價不會有較大的上升空間或難以持續(xù)上行。實際情況其實不然，具體情況要具體分析，典型的現(xiàn)象是上漲初期需要價量配合，上漲一段后則不同了，主力控盤個股的股價往往越是上漲成交量反而萎縮了，直到再次放量上漲或高位放量滯脹時反而預示著要出貨了。上漲過程不放量表

40、明沒有人賣股票，而盤面又能保持和諧的走勢，說明持有者一致看好后市走勢，股價的上漲根本沒有拋盤，因為大部分籌碼已被主力鎖定了，在沒有拋壓的情況下，股價的上漲并不需要成交量的支持。東風汽車(600006)在2000年1月下旬見底4.5元后開始上漲，周K線圖上可清楚看到，剛開始上攻時成交量很大，之后價越漲量越縮，到了15.2元高價時已形成了流暢的上漲圖形，這種近乎完美、天馬行空的走勢吸引了市場的關(guān)注，在高位縮量整理后，2003年4月中旬該股開始在高位放量震蕩，這種高位滯脹的異?，F(xiàn)象，說明主力可能已在派發(fā)籌碼，之后股價果真出現(xiàn)破位下行。股價在下跌過程中不放量是正?，F(xiàn)象，一是沒有接盤因此拋不出去，二是惜

41、售情節(jié)較高沒有人肯割肉。因此縮量下跌的股票，要看速率，快速縮量才好，否則可能會綿綿陰跌無止期。實戰(zhàn)中往往出現(xiàn)無量陰跌天天跌的現(xiàn)象，只有在出現(xiàn)恐慌性拋盤之后，再次放量才會有所企穩(wěn)。其實放量下跌說明拋盤大的同時接盤也大，反而是好事，尤其是在下跌的末期，顯示出有人開始搶反彈。今年大盤自1649點陰跌以來，就出現(xiàn)這種無量陰跌天天跌的現(xiàn)象，顯示出多頭根本沒有進場搶反彈的意愿。由于弱勢反彈主要靠市場的惜售心理所支撐的，止跌反彈的初期往往會出現(xiàn)在恐懼中單針見底，因此需要放量，但之后的上攻反而會呈現(xiàn)縮量反彈天天漲的現(xiàn)象，這時不必理會某些市場人士喋喋不休的放量論調(diào)，因為弱勢反彈中一旦再度放量，就說明籌碼已松動了

42、，預示著新一輪下跌的開始。補充：成交量分析是技術(shù)分析重要組成部分分析方法簡介成交量的分析在股票技術(shù)分析中占有重要的地位，如果把股票比做人，成交量則是血液，是維持生命不可或缺的。因此成交量分析是技術(shù)分析的重要組成部分，對投資及投機者的買賣影響很大，這種影響既有對股價的實際影響，又有對投資及投機者的心理影響，久而久之，便形成了一定的規(guī)律。當然，這些規(guī)律，并不一定在所有場合均適用，但其參考性極高，我將這些規(guī)律敘述于下，以供投資者參考1.價漲量增順勢推動：即為指數(shù)漲升之時，當天的成交量需有配和性的增加。既稱配合性的增加，就是指數(shù)小漲時的成交量需比昨日小量略增，或維持原狀少有增減；指數(shù)中紅或大漲時，則成

43、交量必需有明顯的增加。此為市場人氣聚集的表現(xiàn)，也即技術(shù)性理論上所謂行進換手的調(diào)節(jié)。上述增加情形需要具有理性的幅度，不可于長紅線之余的成交量即告驟然大增，如此反而會引起持股者的心慌，而認為是拉高出貨的現(xiàn)象。2.價增量減呈現(xiàn)背離：該現(xiàn)象與上述原則相反，即一般所謂的曲高和寡乏人跟進。該種現(xiàn)象大多產(chǎn)生于反彈行情之中，是多為套牢或中短線的有心人介入維持，或為短空回補所致，不宜沖高跟進；但若第二天仍續(xù)上漲，而成交量已經(jīng)增加時，則量減的當天可視為浮額已少的現(xiàn)象。3.價跌量增有待觀察：該現(xiàn)象即為指數(shù)下跌之時，當天的成交量未見配合減少反而增加，這種背離的情形或有下述幾種情況。(1)指數(shù)原先漲升已多，剛從高檔滑落

44、之時的成交值大增，此時不論下跌當天是否有著很長的上影線，均可視為主力大量出貨所致，次日不管行情是否再度穿逾高點漲升，均宜趁機先行賣出了結(jié)；而若次日開盤后，股價即一路滑低時，也不可等待反彈抱股不放，因為在此種情況下，通常股價多愈抱愈低，終致弄得虧損累累老本無歸。(2)指數(shù)雖已上漲許多，但在漲后回跌的過程中，成交量小幅增加時，此雖為人氣漸弱，追價買進意愿不足的現(xiàn)象，但卻不能驟然認為行情即將轉(zhuǎn)呈回跌。概此時雖或指數(shù)將續(xù)回檔，但往后走勢或仍將作漲升也難預料，故不可貿(mào)然認為未來走勢如何，才不致有所失誤。(3)指數(shù)原已下跌很多，此時的跌幅已經(jīng)日漸減少，而成交量卻突然大幅增加時，不論當天有下影線與否，均可視

45、為已經(jīng)有主力介入買進的現(xiàn)象，近日內(nèi)指數(shù)將可望止跌回穩(wěn)，至于該回穩(wěn)現(xiàn)象是否僅呈反彈，或是已為做底回升仍難預料，也需配合其他資料多作觀察。另外此種成交量的增加，若是僅為少數(shù)資金鏈斷裂的莊股在連續(xù)跌停無人承接對倒放量而非出自于市場自然買賣的話，則不能以上述觀點視之，此點自需多加注意。(4)與(3)點的情形略有所異，即指數(shù)原已下跌甚多，此時的跌幅尚未見減少，而成交量卻突然大增，當天并留下較長的上影線收盤時，此為多方雖振作將行情拉上，但卻反為空方所乘將行情壓低成功；拉作不成的結(jié)果，往往反而多套牢一批浮額籌碼，除非近日內(nèi)指數(shù)能夠迅速拉過該點壓力，否則該點將成為日后續(xù)跌的原動力，而行情每在此情況下，會繼續(xù)進

46、一步的滑低。4.價跌量減情況互異：該現(xiàn)象即為指數(shù)下跌之時，當天的成交量也比昨日減少，此種情形通常有下述幾點情況。(1)指數(shù)原先下跌已多，目前雖仍下跌，但成交量也隨同減少，這是大勢仍弱買氣不前的表現(xiàn)，后市仍難樂觀看好。在指數(shù)長期下跌之后，其近期的跌幅已見減少，而成交量也已萎縮至低點水準時，雖然仍為買意不前，但持股多頭已有惜售的現(xiàn)象，行情或可望于近期中獲得反彈或為做底回升向上。(2)指數(shù)原先上升已多，目前剛從高檔滑落，但成交量也隨同減少時，這種情形大部分可暫以回檔視之，但細分起來，又可分為幾項：1)剛從高檔滑落，但成交量僅為小量減少，這是有主力出貨的現(xiàn)象，假若近日內(nèi)股價能夠迅速再往上漲升創(chuàng)新的話，

47、則后市仍可看好；但若近日內(nèi)股價仍繼續(xù)盤軟的話，持股多頭則應謹慎以對。2)剛從高檔滑落，但成交量也與指數(shù)配合減少時，可暫以回檔視之。3)剛從高檔滑落，但成交量迅速減少甚多，而在數(shù)日內(nèi)的成交量也未見增加時，此為市場資金不足，或為主力出貨撤退的現(xiàn)象，后市可能轉(zhuǎn)入盤局或回軟，做多應該多加注意。(3)指數(shù)原先下跌甚多，近期業(yè)已止跌回穩(wěn)并酌有彈升幅度，但來日卻于漲升之余在作下跌，而成交值同指數(shù)的下跌為減少之時，其情況可參考(2)點的三項分析視之。(4)指數(shù)不論原先漲升已多或下跌已久，如果指數(shù)再行下跌之日，其成交量已為減少，并留有上下影線時，可能有兩種情況。1)上影線較下影線為長時，如果上影線非為不實利空影響跳空所致，則近期行情仍難樂觀看好。2)如果下跌之日的下影線比上影線超出甚多，次日股價也能超逾本日上影線的最高點的話，其勢將可望于近期中轉(zhuǎn)跌為升。選股法寶-量比與換手率的綜合運用(上集)鄙人在所有文章中，一再強調(diào)成交