型壽險產(chǎn)品(FPCC).ppt

1、1,新型個人壽險產(chǎn)品,FPCC個人風(fēng)險管理與保險規(guī)劃課程 主講人：鄭偉 北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院風(fēng)險管理與保險學(xué)系,2,本講提要,一、含義 二、代表性產(chǎn)品 三、進(jìn)一步的分析,3,一、含義,所謂“新型壽險產(chǎn)品”是相對于“傳統(tǒng)壽險產(chǎn)品”而言的。 傳統(tǒng)產(chǎn)品 保額固定、保費(fèi)固定、利率固定 新型產(chǎn)品 保額、保費(fèi)、利率、現(xiàn)金價值等相對可變。 新型產(chǎn)品舉例 分紅壽險（如國壽千禧理財） 變額壽險（投連產(chǎn)品，如平安世紀(jì)理財） 萬能壽險（如太平洋萬能壽險） 變額萬能壽險（如新華創(chuàng)世之約,4,二、代表性產(chǎn)品,一）分紅壽險 （二）變額壽險 （三）萬能壽險 （四）變額萬能壽險,5,一）分紅壽險,1、含義 2、紅利來源 3、紅利

2、領(lǐng)取方式 4、條款示例 5、紅利分配：三要素貢獻(xiàn)法,6,1、含義,participating policy 分紅保險是指保險公司將其實(shí)際經(jīng)營成果優(yōu)于定價假設(shè)的盈余，按一定比例向保單持有人進(jìn)行分配的人壽保險產(chǎn)品。 (不同的持有人按保單的比例;在股東和持有人之間分配,7,2、紅利來源,死差益：實(shí)際死亡率低于預(yù)定死亡率 利差益：實(shí)際回報率高于預(yù)定回報率 費(fèi)差益：實(shí)際費(fèi)用率低于預(yù)定費(fèi)用率,8,3、紅利領(lǐng)取方式,現(xiàn)金領(lǐng)取 累積生息 抵繳保費(fèi) 繳清增額保險(相當(dāng)于此基礎(chǔ)上,9,4、條款示例,平安鴻利終身保險（分紅型） 第三條 保單紅利 在本合同有效期間內(nèi),本公司每年將根據(jù)分紅保險業(yè)務(wù)的實(shí)際經(jīng)營狀況，按照保

3、險監(jiān)管機(jī)關(guān)的有關(guān)規(guī)定確定紅利的分配。若本公司確定本合同有紅利分配，則該紅利將于保單周年日分配給投保人。 投保人在投保時可選擇以下紅利領(lǐng)取方式之一： 一、累積生息：紅利留存于本公司，按本公司每年確定的紅利累積利率，以復(fù)利方式儲存生息，并于本合同終止或投保人申請時給付。 二、抵交保險費(fèi)：紅利用于抵交下一期的應(yīng)交保險費(fèi)，若抵交后仍有余額，則用于抵交以后各期的應(yīng)交保險費(fèi)。抵交保險費(fèi)方式下紅利余額不予計息。抵交保險費(fèi)方式在交費(fèi)期滿后自動變更為累積生息方式。 三、購買交清增額保險：依據(jù)被保險人的當(dāng)時年齡，以紅利作為一次交清保險費(fèi)，按相同的合同條件增加保險金額。 如投保人投保時未選擇紅利領(lǐng)取方式，則以累積生

4、息方式辦理,10,5、紅利分配：三要素貢獻(xiàn)法,根據(jù)保監(jiān)會規(guī)定，在每一會計年度保險公司應(yīng)將不低于當(dāng)年全部可分配盈余的70%分配給保單持有人。 在具體的分配過程中，由于不同分紅保單在不同年度對死差益、利差益和費(fèi)差益的貢獻(xiàn)會有不同，每張保單能分配到的紅利數(shù)額是保險公司基于公平的原則，按照保單貢獻(xiàn)的大小來確定的。 同時，保險公司在每一會計年度還會向保單持有人寄送分紅保險客戶報告，說明公司分紅保險經(jīng)營狀況及分紅政策、當(dāng)年度可分配盈余、保單持有人應(yīng)獲的紅利金額及其計算基礎(chǔ)和計算方法，充分做到對客戶透明,11,計算方式(年初交保費(fèi),年未分紅,1000是假設(shè)的保險金額,G是毛保費(fèi),P是凈保費(fèi),E是實(shí)際經(jīng)營費(fèi)用

5、,P是凈保費(fèi),12,Assumptions【假設(shè)】: $10,000 ordinary life policy issued 15 years ago to a male then aged 25【15年前簽發(fā)給當(dāng)年25歲的男性，保額1萬元】 The gross annual premium is $170.00 ($17.00 per $1,000).【毛保費(fèi)17元/千元保額】 Net-level terminal reserves are assumed to be calculated on the 1958 CSO Table, with interest of 3%.【預(yù)算利率3】

6、The dividend interest rate is 8% for this policy.【實(shí)算利率8】 【預(yù)算死亡率（39歲）：0.00325】 【實(shí)算死亡率（39歲）：0.00225】 The valuation net annual premium calculated on these assumptions is $11.28 per $1,000.【年凈保費(fèi)11.28元/千元保額】 Policy reserves per $1,000 face amount at the end of the 14th and 15th policy years are $162.97 a

7、nd $176.80, respectively.【第14和15年末保單準(zhǔn)備金162.97和176.80元/每千元,13,14,15,年實(shí)際經(jīng)營費(fèi)用5/千元,16,17,二）變額壽險,1、名稱 2、特點(diǎn) 3、條款示例 4、優(yōu)缺點(diǎn),18,1、名稱,Variable life 亦稱投資連結(jié)保險（investment-linked insurance, unit-linked insurance,19,2、特點(diǎn),1）有保障和投資兩個賬戶。 （2）保險金額和現(xiàn)金價值的大小與投資賬戶的投資表現(xiàn)直接相關(guān)。 （3）通常設(shè)有多個不同特點(diǎn)的投資賬戶供投保人選擇。如穩(wěn)健型、成長型等。 （4）投資賬戶是獨(dú)立的（本身

8、與保險公司其他賬戶分離，而且不同投資賬戶之間也相互分離,20,3、條款示例,平安世紀(jì)理財投資連結(jié)保險條款 【責(zé)任條款】第二條 保險責(zé)任 在本合同有效期內(nèi)，本公司承擔(dān)下列保險責(zé)任： 一、身故保險金 被保險人在保險期間內(nèi)身故，本公司根據(jù)本合同項(xiàng)下的投資單位價值總額或者保險金額，取二者中金額較大者，給付身故保險金，本合同終止。 本合同項(xiàng)下的投資單位價值總額根據(jù)本公司收到被保險人死亡證明書后的下一個資產(chǎn)評估日的投資單位賣出價和本合同項(xiàng)下的投資單位數(shù)計算。 二、全殘保險金 三、豁免保險費(fèi) 四、滿期保險金 五、滿期特別給付金,21,投資單位指本公司投資帳戶資產(chǎn)的計量單位。 買入價指本公司分配保險費(fèi)進(jìn)入投資

9、帳戶時每一投資單位的價格。 賣出價指本公司將投資單位轉(zhuǎn)為現(xiàn)金時每一投資單位的價格。 【一般條款】第一條 投資帳戶 投資帳戶的資產(chǎn)以投資單位計量。每期保險費(fèi)中轉(zhuǎn)入投資帳戶的部分，均按投資單位買入價計算相應(yīng)的投資單位數(shù)。 第三條 投資單位價格 投資帳戶中的投資單位價格分為買入價和賣出價。 投資單位買入價由本公司決定，但不得高于（略） 投資單位賣出價由本公司決定，但不得低于（略,22,第四條 投資單位數(shù)量確定 本公司按照本合同的規(guī)定，確定每期保險費(fèi)轉(zhuǎn)入投資帳戶的金額并計算相應(yīng)的投資單位數(shù)，計算方法如下：（略） 投保人延遲交付保險費(fèi)時，投資單位的買入價為保險費(fèi)實(shí)際收到日的下一個資產(chǎn)評估日的投資單位買入

10、價。 第五條 投資帳戶資產(chǎn)管理費(fèi) 本公司在每個資產(chǎn)評估日收取投資帳戶資產(chǎn)管理費(fèi)，收取標(biāo)準(zhǔn)為：（略） 投資帳戶資產(chǎn)管理費(fèi)收取比例根據(jù)投資帳戶資產(chǎn)類型確定，但每月最高不超過0.2,23,4、優(yōu)缺點(diǎn)（從投保人角度,1）優(yōu)點(diǎn) 保持保險金的實(shí)際購買力，抵御通脹對保險金實(shí)際購買力的侵蝕。從長期看，投資賬戶的收益率通常會高于通脹率，能起到保值作用。 保障+投資=綜合金融服務(wù)。 （2）缺點(diǎn) 投保人承擔(dān)投資風(fēng)險,24,三）萬能壽險,1、名稱 2、特點(diǎn) 3、條款示例,25,1、名稱,Universal life “萬能”并非“無所不能”的意思 “萬能”是指“靈活可調(diào)”之意,26,2、特點(diǎn),1）繳費(fèi)靈活 續(xù)期保費(fèi)可

11、以多繳、少繳、甚至停繳，但有上下限的限制。 （2）保額可調(diào) 可以調(diào)低，也可以調(diào)高，保額調(diào)高通常有一定限制。 （3）要素分立 死亡費(fèi)用 利息收入 經(jīng)營費(fèi)用 理論上，萬能壽險保單可滿足一個人生命周期不同階段的需要（參見下頁圖,27,28,3、條款示例,友邦智尊寶終身壽險（萬能型）（款） 第三條 保險合同的轉(zhuǎn)換及基本保險金額的變更 在本合同有效期內(nèi)，投保人可根據(jù)本公司的規(guī)定，提出變更本合同基本保險金額的書面申請，經(jīng)本公司同意并在本合同上批注后生效。 第十一條 身故保險金 身故保險金等值于被保險人身故時的保險金額與身故時的個人帳戶價值凈值之和。 個人帳戶價值凈值：等值于本合同的個人帳戶價值扣除尚未償還

12、的借款及借款利息后的余額,29,第十六條 個人帳戶的價值 本公司將自正式同意承保且收到足額首期保險費(fèi)的次日起為本合同建立個人帳戶。個人帳戶建立時的個人帳戶價值等于：應(yīng)繳已繳基本保險費(fèi)減去相應(yīng)的初始費(fèi)用，加上已繳躉繳額外投資保險費(fèi)減去相應(yīng)的初始費(fèi)用，減去應(yīng)繳保險合同費(fèi)用。 此后, 續(xù)繳的基本保險費(fèi)在扣除相應(yīng)的初始費(fèi)用后計入個人帳戶，躉繳額外投資保險費(fèi)在扣除相應(yīng)的初始費(fèi)用后計入個人帳戶，保險合同費(fèi)用于保險合同費(fèi)用收取日從個人帳戶中扣除，申請部分領(lǐng)取的個人帳戶價值于領(lǐng)取時從個人帳戶中扣除。 個人帳戶價值按當(dāng)時的結(jié)算利率或特別結(jié)算利率累積，本公司至少每月對個人帳戶價值結(jié)算一次，結(jié)算利率以及特別結(jié)算利率

13、均不低于最低保證利率,30,初始費(fèi)用：本公司在投保人所繳付的基本保險費(fèi)和躉繳額外投資保險費(fèi)進(jìn)入其個人帳戶前，從其中所扣除的費(fèi)用。 保險合同費(fèi)用：該費(fèi)用為風(fēng)險保險費(fèi)和保單管理費(fèi)之和。 風(fēng)險保險費(fèi)：本公司每月為被保險人提供身故保障利益而根據(jù)保險單上所載的標(biāo)準(zhǔn)體月風(fēng)險保險費(fèi)費(fèi)率表所收取的保險費(fèi)。本公司保留調(diào)整此項(xiàng)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的權(quán)力，但最高以標(biāo)準(zhǔn)體最高月風(fēng)險保險費(fèi)費(fèi)率表所列的相應(yīng)最高限額為限。若經(jīng)本公司核保本合同須按次標(biāo)準(zhǔn)體的規(guī)定加費(fèi)，則加費(fèi)比例以本公司最近一次所發(fā)的修訂計劃中所列的為準(zhǔn)。 保單管理費(fèi)：為維持本合同有效，本公司每月向投保人收取的服務(wù)管理費(fèi)。本公司保留調(diào)整此項(xiàng)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的權(quán)力，但其調(diào)整幅度將不

14、超過國家統(tǒng)計局公布的全國居民消費(fèi)價格指數(shù)自上次保單管理費(fèi)調(diào)整起的累計漲幅,31,第十三條 基本保險費(fèi)的繳付及寬限期 在本合同有效期內(nèi)，投保人應(yīng)按照投保單或批注上所載的付費(fèi)方式、繳費(fèi)金額和繳費(fèi)年限向本公司繳付基本保險費(fèi)。 在本合同有效期內(nèi)，投保人可根據(jù)本公司的規(guī)定，提出變更本合同基本保險費(fèi)的書面申請，經(jīng)本公司同意并在本合同上批注后生效,32,四）變額萬能壽險,1、名稱 2、特點(diǎn),33,1、名稱,Variable universal life 亦稱第二代變額壽險、第二代投連險,34,2、特點(diǎn),綜合了變額壽險的投資賬戶和萬能壽險的靈活可調(diào)的特點(diǎn),35,三、進(jìn)一步的分析,一）利率波動與壽險產(chǎn)品創(chuàng)新 （

15、二）宏觀經(jīng)濟(jì)周期與壽險產(chǎn)品創(chuàng)新 （三）傳統(tǒng)產(chǎn)品與新型產(chǎn)品,36,一）利率波動與壽險產(chǎn)品創(chuàng)新,1、利率與壽險定價 2、利率變化與產(chǎn)品主題變化,37,1、利率與壽險定價,壽險定價三要素 預(yù)定死亡率（正相關(guān)） 預(yù)定利率（負(fù)相關(guān)） 預(yù)定費(fèi)用率（正相關(guān)） 利率的不確定性最大 壽險公司最關(guān)注利率因素,38,2、利率變化與產(chǎn)品主題變化,96年來“八次降息” 97年底“搶險風(fēng)潮” 98年中“利差返還” 99年中“回歸保障” 2000年 “投資、分紅類壽險產(chǎn)品” 2003年“回歸保障” 2004年“加息”，保險產(chǎn)品調(diào)整 可見，產(chǎn)品主題變化與利率變化顯著相關(guān),39,二）宏觀經(jīng)濟(jì)周期與壽險產(chǎn)品創(chuàng)新,1、我國宏觀經(jīng)濟(jì)

16、的周期性 2、抵消經(jīng)濟(jì)周期的不利影響,40,1、我國宏觀經(jīng)濟(jì)的周期性,1988：價格闖關(guān)失敗，“搶購風(fēng)” 1989-91：三年“治理整頓”，市場疲軟 1992-1993：小平南巡，投資熱潮 1993年以后：適度從緊的貨幣政策 1996年：經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“軟著陸,41,1997年以后：通貨緊縮 2000-2001年：復(fù)蘇跡象，信貸消費(fèi)、固定資產(chǎn)投資、外貿(mào)出口有所增加 2002-2004年：恢復(fù)增長，但“可持續(xù)增長”問題仍十分突出,1、我國宏觀經(jīng)濟(jì)的周期性,42,壽險創(chuàng)新產(chǎn)品可以適應(yīng)不斷變化的經(jīng)濟(jì)周期的影響 壽險創(chuàng)新產(chǎn)品可以抵消經(jīng)濟(jì)周期對傳統(tǒng)壽險產(chǎn)品不利影響,2、抵消經(jīng)濟(jì)周期的不利影響,43,2、抵消經(jīng)

17、濟(jì)周期的不利影響,通貨膨脹 市場利率上升，傳統(tǒng)非分紅的壽險產(chǎn)品無法使消費(fèi)者受益 分紅壽險、變額壽險、萬能壽險等創(chuàng)新產(chǎn)品可使消費(fèi)者分享投資收益 通貨緊縮 市場利率下降，傳統(tǒng)壽險若預(yù)定利率過高，容易造成利差損，公司風(fēng)險大； 分紅壽險、萬能壽險可以確定比較保守的預(yù)定利率，利差損風(fēng)險小，同時留有上升空間； 投連產(chǎn)品投資部分不保證，利差損風(fēng)險小，同時留有上升空間,44,三）傳統(tǒng)產(chǎn)品與新型產(chǎn)品,1、滿足市場需求 2、認(rèn)清比較優(yōu)勢 3、避免產(chǎn)品誤導(dǎo),45,1、滿足市場需求,傳統(tǒng)產(chǎn)品與新型產(chǎn)品孰優(yōu)孰劣是一個沒有確定答案的問題，關(guān)鍵看是否滿足了消費(fèi)者的需求。 市場需求是多元化的 偏好“保險專賣店” 找保險公司只為了滿足純保障需求 余錢自己投資（儲蓄、股票、基金、房地產(chǎn)） 偏好“金融超市” 金融百貨 一站購