萬達財務(wù)分析

1、精選文庫6萬達財務(wù)分析、總體評述（一）總體財務(wù)績效水平萬達公司近期發(fā)展萬科公司近期發(fā)展萬科萬達兩家房地產(chǎn)公司，在定位略有不同的房地產(chǎn)經(jīng)濟中，逐步發(fā)展為相近的發(fā)展市場 趨勢。萬科企業(yè)股份有限公司，簡稱萬科或萬科集團， 證券簡稱：萬科A證券代碼：000002,證券曾用簡稱：深萬科 A、G萬科A。公司總股本1099521.02萬股（2008年2季度），總部 位于中國深圳市福田區(qū)梅林路_63號萬科建筑研究中心,現(xiàn)任董事長為王石,總經(jīng)理為郁亮。 大連萬達集團創(chuàng)立于 1988年，形成商業(yè)地產(chǎn)、高級酒店、旅游投資、文化產(chǎn)業(yè)、連鎖百貨 五大產(chǎn)業(yè)，企業(yè)資產(chǎn) 2200億元，年收入 1051億元，年納稅 163億元

2、。已在全國開業(yè) 49座 萬達廣場、26家五星級酒店等。與一般網(wǎng)購平臺不同，其在線銷售的不僅是實體商品，更.強調(diào)酒店、電影票等實體消費的在線預(yù)訂。22012年上半年，萬達集團銷售額達到365億，其中新開業(yè)項目2個，分別是上海寶山萬達廣場和大連萬達中心，目前為止萬達廣場開業(yè)項目總數(shù)達到50個，開業(yè)五星級酒店 28家。上半年新開建項目12個，頻繁出手拿地 7宗。上半年還收購了美國第二大院線AMC投資30億美元在俄羅斯開放項目，同時萬達也負面纏身， 上半年萬達可謂“冰火兩重天”。根據(jù)萬科與萬達及證券交易所公開發(fā)布的數(shù)據(jù)，運用所學(xué)的分析方法對其進行綜合分析， 我們認為房地產(chǎn)公司走勢大體相同，根據(jù)國家政策

3、，及市場行情，本期財務(wù)狀況在行業(yè)內(nèi)處于優(yōu)秀水平，比去年同期大幅升高。三）主要指標對比報告期主要指標毛利率201213131營業(yè)利潤率凈利率流動比率凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率滬深30028.66%16.23%13.41%2.36%2.25%0.17%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率0.32%7.47%28.72%存貨周轉(zhuǎn)率0.85%0.03%2.37%2012/3/31日主要指標450096 4U.tJO%30 00%20. 00%15 00%10.00% sm% 0 00%-5 cm/萬科公司滬深MOO同期比較可知，本年度內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率滬指達129%，而萬科又很大上升，萬達較資使資產(chǎn)形成了呆帳甚低。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)

4、率越高越好 ，表明萬科公司收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少，資 產(chǎn)流動快，償債能力強。與之相對應(yīng)，也可以分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)則是越短越好。如果萬 達公司實際收回賬款的天數(shù)越過了公司規(guī)定的應(yīng)收賬款天數(shù)，則說明債務(wù)人拖欠時間長，信度低，增大了發(fā)生壞帳損失的風險；同時也說明公司催收帳款不力， 至壞帳，造成了流動資產(chǎn)不流動，這對公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營是很不利的。四）主要報表分析資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表萬達公司萬科公司每股凈資產(chǎn)（元）9.364.94總資產(chǎn)（萬元）132281.7流動資產(chǎn)（萬元）108505總負債（萬元）18329.3股東權(quán)益合計（萬元）113952.4歸屬母公司股東權(quán)益（萬元）112375

5、.2流動負債（萬元）17715.47未分配利潤（萬元）17852310436502966910524131580691207154358312033481320330553 Ne Z X在資產(chǎn)負債表中，萬科公司具有明顯優(yōu)勢，但不具有分析對比價值。萬達業(yè)績預(yù)告：預(yù)計2012年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長:40%-55%盈利:1,115萬元-1,235萬元 業(yè)績預(yù)告變化原因：2012年以來,公司全面推進主營 業(yè)務(wù)，在醫(yī)療衛(wèi)生等領(lǐng)域完成了較好的開局。但是，公司業(yè)務(wù)的季節(jié)性特點如招股說明書和歷年年報中披露的那樣仍然存在。公司在智慧城市的業(yè)務(wù)發(fā)展中，仍將依托持續(xù)的研發(fā)投入通過優(yōu)質(zhì)服務(wù)

6、，為全國各地的廣大用戶提供更好的專業(yè)化解決方案和技術(shù)產(chǎn)品。2002 年50 %上年度，萬科集團凈利潤中出售零售業(yè)務(wù)所獲得的非經(jīng)常性收益占集團凈利潤的 48%。鑒于集團房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)由六個市場擴展至十個市場，項目進展順利，集團 度扣除非經(jīng)常性收益后的凈利潤預(yù)計將比2001年度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤增長以上。利潤表利潤表萬達萬科營業(yè)總收入（萬元）6348.891034591營業(yè)總成本（萬元）6185.79842398.6營業(yè)收入（萬元）6348.891034591營業(yè)利潤（萬元）163.1203689.5利潤總額（萬元）160.02205814.3屬母公司股東凈利潤（萬元）108.931395

7、93.7息稅前利潤EBIT（萬元）-208.06218745.4凈利潤（萬元）108.93139593.7截至2012年07月06日，共有39家機構(gòu)對萬科 A2012年度業(yè)績作出預(yù)測，平均預(yù)測1.27元，最低1.01元）。照此預(yù)測,凈利潤為140.67億元，平均預(yù)測每股收益為1.12元（最高2012年度凈利潤相比上年增長，增幅為 21.28%。截至2012年07月11日，共有5家機構(gòu)對萬達信息 測凈利潤為1.13億元，平均預(yù)測每股收益為 0.99元（最高 2012年度凈利潤相比上年增長，增幅為 39.45%。2012年度業(yè)績作出預(yù)測，平均預(yù)1.10元，最低0.71元）。照此預(yù)測,五）結(jié)語從公開

8、資訊了解到，萬科目前的土地儲備是 3268萬平方米（在上市公司排名中， 僅低 于保利的3369萬平方米），平均樓面地價2300元/怦，其中新增商業(yè)土地規(guī)劃建筑面積面積 300多萬平方米，自2004年開始土地儲備量始終保持2-3年的開發(fā)量（相對于一個項目開發(fā)周期）。萬達的土地儲備是多少，目前并沒有準確的數(shù)字。根據(jù)零散的上市申報材料來看， 估計在2000萬平方米左右。但萬達商業(yè)模式及其土地所在位置、容積率等指標，以及萬達 強大的議價能力，可能意味著其土地價值要高于萬科的土地儲備價值。（2）項目布局的均衡性。目前萬科各個項目的地區(qū)分布情況（主營業(yè)務(wù)收入占比）是：珠三角區(qū)域30.87% ,長三角區(qū)域45.23%，環(huán)渤海區(qū)域12.95%，中西部區(qū)域10.95%。截至2009年底，萬達已經(jīng) 在全國21個省、自治區(qū)和直轄市的 32個重點城市投資建設(shè)了 37個萬達廣場。再加