商業(yè)化項(xiàng)目投后風(fēng)險(xiǎn)管理管理的思考

1、關(guān)于商業(yè)化項(xiàng)目投后風(fēng)險(xiǎn)管理的思考目前， 華融公司已圓滿完成引戰(zhàn)工作， 正式進(jìn)入整體上市準(zhǔn)備 階段，全面開啟市場化、多元化、綜合化、國際化發(fā)展新篇章，公 司商業(yè)化業(yè)務(wù)資產(chǎn)管理、 投融資、 中間業(yè)務(wù)等三大板塊呈現(xiàn)出齊頭 并進(jìn)、快速增長的良好態(tài)勢，經(jīng)營成果實(shí)現(xiàn)連續(xù)高速增長。 2015 年，受經(jīng)濟(jì)增速放緩、 行業(yè)增速放慢、 公司規(guī)模體量變大三重影響， 公司增速換擋是必然的， 持續(xù)過高的增速對公司提質(zhì)控險(xiǎn)穩(wěn)健發(fā)展 有害，但過低的速度也不健康， 公開上市投資者的要求、 以增量盤 存量防化風(fēng)險(xiǎn)、 長期可持續(xù)發(fā)展都要求公司必須保持科學(xué)合理的一 定增速， 隨著商業(yè)化的迅猛發(fā)展和業(yè)務(wù)項(xiàng)目的增加， 商業(yè)化項(xiàng)目的 后

2、期管理越來越重要， 現(xiàn)已實(shí)施運(yùn)作項(xiàng)目暴露出來的風(fēng)險(xiǎn)苗頭足以 證明項(xiàng)目后期管理是目前急需研究解決的重要課題。因此， 在公司項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)防控系統(tǒng)下， 建立適合公司特色的投后風(fēng)險(xiǎn)管理體系， 亦 成為風(fēng)險(xiǎn)防控系統(tǒng)中的重要環(huán)節(jié)。一、投后管理的重要性及其概念 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)類型一般分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) （如戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、 政策風(fēng) 險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)等）和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（如投資決策風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、流 動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)等）。本文研究討論的重點(diǎn)是非系 統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)中流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)。而投資決策風(fēng)險(xiǎn)、 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該說是在項(xiàng)目資金投放前已進(jìn)行了論證、防范和化解， 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、 信用風(fēng)險(xiǎn)、 道德風(fēng)險(xiǎn)在項(xiàng)目論證階段和項(xiàng)目資

3、金投放 階段已提出了防范措施， 甚至制訂了風(fēng)險(xiǎn)化解預(yù)案， 這三類風(fēng)險(xiǎn)既 是投資項(xiàng)目后期管理的重點(diǎn)， 也是我們風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控中的薄弱環(huán)節(jié)， 一 切項(xiàng)目監(jiān)管措施、 風(fēng)險(xiǎn)防范措施、 風(fēng)險(xiǎn)化解預(yù)案都是圍繞著一個(gè)目 的，即項(xiàng)目安全運(yùn)作、投資按期收回、投資收益獲得實(shí)現(xiàn)， “風(fēng)險(xiǎn) 可控，成本可算， 利潤可獲” ，都是要在項(xiàng)目投后管理過程中實(shí)現(xiàn)。綜上所述， 投后管理是項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)中的子系統(tǒng)， 是實(shí)現(xiàn) 風(fēng)險(xiǎn)管控目標(biāo)的重要基礎(chǔ)， 在風(fēng)險(xiǎn)管控系統(tǒng)中建立投后管理體系的 重要性和必要性顯而易見。 投后管理是指從項(xiàng)目資金投放到本金和 收益回收階段的全過程項(xiàng)目管理行為的總和。 包括投后監(jiān)管措施的 執(zhí)行，風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測與預(yù)警， 項(xiàng)目

4、存續(xù)期間企業(yè)現(xiàn)金流量監(jiān)測與管理 （企 業(yè)現(xiàn)金流量的充足與否涉及企業(yè)能否按期歸還投資款項(xiàng)） ，后續(xù)檔 案管理等內(nèi)容。 就目前而言， 項(xiàng)目投后管理一直是我公司項(xiàng)目管理 的一個(gè)薄弱環(huán)節(jié)。 近年來，公司先后制訂了一系列規(guī)章制度及辦法， 對資金投放后的管理進(jìn)行了規(guī)范，也取得了一定的成效,但這些規(guī)章大都是在風(fēng)險(xiǎn)防控這個(gè)大的框架下進(jìn)行操作運(yùn)行的， 并沒有真正 建立投后管理的分支體系。 優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目 “三分選七分管， 后期管理是 重點(diǎn)”， 既是金融界投資管理的行話， 也是投資者弄潮兒的經(jīng)驗(yàn)之 談。這些足以說明項(xiàng)目投后管理的重要性和必要性。二、投后管理中存在的問題隨著公司商業(yè)化業(yè)務(wù)的迅猛發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)管控的要求， 投后

5、管理 對投放項(xiàng)目的安全性更為重要。 但就目前而言， 投后管理恰恰是我 們對項(xiàng)目管理的薄弱環(huán)節(jié)，存在著不少問題：（一）重投入，輕管理，致使對投后風(fēng)險(xiǎn)預(yù)見性差。項(xiàng)目方案 中，盡職調(diào)查報(bào)告幾十頁，甚至上百頁，投后問題缺乏預(yù)見性，提 出的防范措施等粗放不細(xì)化，停留在紙面上，停留在抵押物、監(jiān)管 賬戶上。投后巡訪頻率少 ,或?qū)ν逗笕粘Ｑ苍L流于形式 ,缺乏深入的 調(diào)查研究 ,未嚴(yán)格按有關(guān)管理要求對監(jiān)管發(fā)現(xiàn)的問題進(jìn)行深層次分 析。監(jiān)管記錄千篇一律 ,流于形式 ,沒有對資金投放企業(yè)經(jīng)營管理情 況、財(cái)務(wù)運(yùn)作情況、現(xiàn)金流等進(jìn)行詳細(xì)的分析。對管理層的變動(dòng)等 動(dòng)態(tài)信息不能及時(shí)反應(yīng)。（二）重收入，輕風(fēng)險(xiǎn)。對投后管理只抓收

6、入不逾期，忽視了 對項(xiàng)目投放現(xiàn)金流的分析、 監(jiān)測和管理， 投后對企業(yè)整體現(xiàn)金流監(jiān) 管不到位， 對投后的市場變化、 環(huán)境變化等引起的還款影響缺少系 統(tǒng)分析。（三）重前期，輕后期。對投后管理沒有系統(tǒng)的管理要求、規(guī) 范的操作程序、 嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹贫纫?guī)定， 投后管理 與項(xiàng)目批復(fù)沒有系統(tǒng) 要求，項(xiàng)目操作各行其是，檢查亦缺乏針對性。部分項(xiàng)目人員甚至 認(rèn)為只要投前調(diào)查好了 ,投中審查由公司把關(guān) ,風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)不強(qiáng) 造成了投后管理意識(shí)的缺位 ,形成了投資的潛在風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)部監(jiān)督檢 查機(jī)制不完善 ,缺乏長效的投后管理體系 ,對業(yè)務(wù)部門的督促 ,還停 留在郵件通知、會(huì)議強(qiáng)調(diào)等形式 ,沒有完全落實(shí)到實(shí)際中。（四）投后風(fēng)險(xiǎn)管理

7、信息系統(tǒng)和監(jiān)測數(shù)據(jù)不完善， 利用先進(jìn)技 術(shù)手段預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)的效果差。 風(fēng)險(xiǎn)管理， 特別是投后風(fēng)險(xiǎn)管理， 重要 的是要做到數(shù)據(jù)指標(biāo)準(zhǔn)確可靠， 信息傳遞及時(shí)齊全， 風(fēng)險(xiǎn)的定性分 析和定量分析相結(jié)合， 動(dòng)態(tài)分析和靜態(tài)分析相結(jié)合， 市場宏觀分析 和企業(yè)微觀經(jīng)營分析相結(jié)合。這樣，才能使風(fēng)險(xiǎn)控制具有科學(xué)性， 風(fēng)險(xiǎn)管理措施具有可操作性。 但由于投后風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)和監(jiān)測 系統(tǒng)不完善， 缺少風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫和風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)檢測對比標(biāo)準(zhǔn)。 在實(shí)際工作中，我們采集使用的數(shù)據(jù)信息及時(shí)性、 可靠性差，使用“過去時(shí)” 的數(shù)據(jù)信息做靜態(tài)的時(shí)點(diǎn)分析多， 項(xiàng)目方案中，僅有的項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)分析，也僅僅表現(xiàn)在項(xiàng)目的壓力測試上。項(xiàng)目投放后監(jiān)管指標(biāo)和巡

8、訪報(bào)告，很少有反映行業(yè)市場環(huán)境變化、項(xiàng)目進(jìn)展變化等的動(dòng)態(tài)分析和風(fēng)險(xiǎn)征兆、企業(yè)經(jīng)營管理變化、投資 預(yù)期潛在風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)告。投后風(fēng)險(xiǎn)管理過程中，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)見能力不足，預(yù)警作用滯后，影響投后風(fēng)險(xiǎn)管理工作質(zhì)量的提高和化解風(fēng)險(xiǎn)的效果。（五）缺少專業(yè)的投后風(fēng)險(xiǎn)管理隊(duì)伍，應(yīng)用綜合業(yè)務(wù)技巧化解風(fēng)險(xiǎn)的能力不足。就目前而言，我們的員工對項(xiàng)目盡職調(diào)查， 制作 項(xiàng)目方案，相對來講，可以說熟門熟路，得心應(yīng)手，但對項(xiàng)目的預(yù) 后風(fēng)險(xiǎn)評估和識(shí)別，風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對和化解，缺乏前瞻性，預(yù)見性。在風(fēng) 險(xiǎn)管理隊(duì)伍的人員構(gòu)成上， 具有綜合業(yè)務(wù)素養(yǎng)高， 執(zhí)行能力強(qiáng)的風(fēng) 險(xiǎn)管理專業(yè)人才，更是少至又少。這些，都成為投后風(fēng)險(xiǎn)管理工作 質(zhì)量難以提高的瓶頸問題。

9、 項(xiàng)目操作人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)高低， 直接影 響著投資項(xiàng)目的質(zhì)量；同樣， 投后風(fēng)險(xiǎn)管理人員技能水平， 專業(yè)境 界，思想高度，操作執(zhí)行能力亦影響投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理質(zhì)量。 公 司雖然擁有多種業(yè)務(wù)牌照，給應(yīng)對化解風(fēng)險(xiǎn)提供了業(yè)務(wù)工具和技術(shù)保障，但真正能夠綜合運(yùn)用這些業(yè)務(wù)工具和技巧，應(yīng)對化解風(fēng)險(xiǎn)的專業(yè)人員不多，以至形成應(yīng)對化解風(fēng)險(xiǎn)的方法少，手段單一，效果差。三、加強(qiáng)投后管理的研究，提高對投后風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)見性，應(yīng)對和化解投后風(fēng)險(xiǎn)（一）從確保項(xiàng)目安全的高度，提高投后風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，加強(qiáng) 投后風(fēng)險(xiǎn)管理的力度。按照風(fēng)險(xiǎn)分類的類型分析，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)難以控制和化解，而非 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是可以控制化解的。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生往往是諸多不確定 因

10、素誘發(fā)引起的，這就需要風(fēng)險(xiǎn)管理人員以高度的責(zé)任心關(guān)注項(xiàng)目 實(shí)施后各方面的發(fā)展變化，運(yùn)用專業(yè)知識(shí)提高風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的預(yù)見性， 運(yùn)用業(yè)務(wù)技術(shù)提高應(yīng)對化解風(fēng)險(xiǎn)能力控制風(fēng)險(xiǎn)，降低風(fēng)險(xiǎn)損失。反映風(fēng)險(xiǎn)管理水平和風(fēng)險(xiǎn)管控能力的標(biāo)準(zhǔn)體現(xiàn)在三個(gè)層次上，即預(yù)見風(fēng)險(xiǎn)（在項(xiàng)目前期預(yù)見到風(fēng)險(xiǎn)，要采取措施規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)）、防范風(fēng)險(xiǎn)（在項(xiàng)目前期和運(yùn)作過程，由于不確定因素影響可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)， 要采取措施控制風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，并將風(fēng)險(xiǎn)控制在可控范圍）、應(yīng)對風(fēng) 險(xiǎn)（風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生了，要積極采取有效措施，應(yīng)對和化解風(fēng)險(xiǎn)，把風(fēng)險(xiǎn) 損失降到最低限度）。無論是化解風(fēng)險(xiǎn)，還是分散風(fēng)險(xiǎn)，其主要工 作都要在投后風(fēng)險(xiǎn)管理中實(shí)施，因此項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理重點(diǎn)在投后風(fēng)險(xiǎn)管理。要從

11、風(fēng)險(xiǎn)管理建設(shè)、專業(yè)人員調(diào)配、業(yè)務(wù)技術(shù)運(yùn)用等思想， 高度認(rèn)識(shí)投后風(fēng)險(xiǎn)管理的重要， 改變過去“三重三輕”的傳統(tǒng)觀念， 強(qiáng)化投后管理的力度和作用，使投后風(fēng)險(xiǎn)管理真正成為風(fēng)險(xiǎn)管理中 的基石，成為項(xiàng)目安全的保障。（二）健全投后風(fēng)險(xiǎn)管理工作制度，確保投后風(fēng)險(xiǎn)管理操作規(guī)范。做好風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)的一個(gè)分支體系，要有一套完整的規(guī)范的工作制度，改變目前投后管理制度缺位和操作不規(guī)范的現(xiàn)象。這個(gè)制度應(yīng)包括投后風(fēng)險(xiǎn)管理的組織形式、專業(yè)技術(shù)手段、管理工作標(biāo)準(zhǔn)、考核辦法、獎(jiǎng)罰規(guī)定等具體內(nèi)容，明確各管理指標(biāo)的重要和具 體要求。如在項(xiàng)目還款來源的管理上， 要對形成第一還款來源的企 業(yè)產(chǎn)品及銷售收入按期進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析， 設(shè)計(jì)能夠解決市

12、場環(huán)境、 企 業(yè)營銷活動(dòng)變化的參數(shù)指標(biāo)， 測算企業(yè)預(yù)期現(xiàn)金流量， 分析其對還 款到期款項(xiàng)的影響， 預(yù)測未來可能發(fā)生的還款風(fēng)險(xiǎn)， 及時(shí)采取規(guī)避 措施； 如對抵押物等實(shí)物資產(chǎn)的監(jiān)測管理， 也要有動(dòng)態(tài)指標(biāo)定期分 析其數(shù)量的增減價(jià)值變化；其他如，定期巡訪制度、重大風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告 制度等， 都要明確具體的工作標(biāo)準(zhǔn)， 重點(diǎn)是要落實(shí)資金到期提前催 收制度，改變風(fēng)險(xiǎn)臨頭應(yīng)對無措施的局面。（三）加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用管理，強(qiáng)化網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)管控，確保投后管 理效果。提高網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)信息應(yīng)用廣泛性，真正實(shí)現(xiàn)“在線式”監(jiān)測 手段， 積極推進(jìn)投后管理網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)建設(shè)，開發(fā)對企業(yè)財(cái)務(wù)分析、風(fēng) 險(xiǎn)信息提示、 資金流向監(jiān)控等專業(yè)化投后管理工具， 提高投

13、后管理 效率。注重優(yōu)化內(nèi)部信息共享功能， 提高響應(yīng)速度， 并與外部工商、 稅務(wù)、產(chǎn)權(quán)登記、法院等相關(guān)部門建立信息溝通機(jī)制。積極探索投 后差異化管理，集中力量針對高風(fēng)險(xiǎn)客戶、高風(fēng)險(xiǎn)環(huán)節(jié)、高風(fēng)險(xiǎn)時(shí) 期，采取投后管理措施。對于資金投放超過一定規(guī)模的企業(yè)，經(jīng)過 雙方協(xié)商， 可選派有經(jīng)驗(yàn)的項(xiàng)目人員到企業(yè)的財(cái)務(wù)、 管理類崗位掛 職工作，加深對企業(yè)的了解，增強(qiáng)與企業(yè)的互動(dòng)雙贏。（四）改進(jìn)考核管理制度。目前公司的項(xiàng)目經(jīng)理責(zé)任制貫徹 不夠，項(xiàng)目經(jīng)理實(shí)際得不到與其職責(zé)相匹配的激勵(lì) , 因此缺乏積極 性和主動(dòng)性 ,形成回避承擔(dān)責(zé)任、一切唯上的心態(tài) ,個(gè)人利益與企業(yè) 的經(jīng)營成敗缺乏緊密的直接聯(lián)系 , 約束激勵(lì)機(jī)制軟化 , 導(dǎo)致投