國(guó)有企業(yè)退出戰(zhàn)略的成本和收益分析.doc

1、國(guó)有企業(yè)退出戰(zhàn)略的成本和收益分析一、中國(guó)的工業(yè)企業(yè)現(xiàn)狀解放以后，中國(guó)實(shí)行了快速的工業(yè)化，建立了一套以計(jì)劃 經(jīng)濟(jì)為特征的公有制經(jīng)濟(jì) ,實(shí)行有重工業(yè)為主的趕超戰(zhàn)略,計(jì)劃制度曾經(jīng)取得了巨大的成就,包括產(chǎn)出的增加,實(shí) 現(xiàn)了工業(yè)化，向全體人民提供了基本的教育、衛(wèi)生保健住房和工作。這種體制在當(dāng)時(shí)的 國(guó)際環(huán)境和生產(chǎn)力水平下,起到了維護(hù)國(guó)家安全和穩(wěn)定，短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的較快 發(fā)展 ，但隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，計(jì)劃的弊端逐漸的顯露出來，主要問題 是信息問題，在計(jì) 劃體制下，政府各級(jí)官僚機(jī)構(gòu)即使具有非常精確和強(qiáng)大的計(jì)算能力，也不可能對(duì)經(jīng)濟(jì)的 各個(gè)環(huán)節(jié)作十分精確的計(jì)算和預(yù)測(cè)，蘭格的計(jì)算 社會(huì)主義被證明是不可行的。同時(shí)

2、，國(guó) 有企業(yè)的管理是通過其選定的代理人來經(jīng)營(yíng)的，監(jiān)督代理人的成本很高，而且代理人經(jīng)營(yíng) 好壞和自己的利益并不直接有笑,代理人僅對(duì)他的職位負(fù)責(zé),而沒有激勵(lì)最大化企業(yè)的利 潤(rùn)機(jī)制，所以國(guó)有企業(yè)通常情況下是低效率的。改革開放以來，走的是一條漸進(jìn)的道路， 即不斷地放松對(duì)行業(yè)進(jìn)入的管制，給企業(yè)更多的經(jīng)營(yíng)自主權(quán),改善微觀經(jīng)營(yíng)機(jī)制,進(jìn)行國(guó) 有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)改革。近年來國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)更多地依賴于非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,而一些 國(guó)有企業(yè)卻陷入虧損。1998年,全社會(huì)固定資產(chǎn)投資28406.17億元中，國(guó)有經(jīng)濟(jì)的固定資產(chǎn)投資為 15369.30億元，占54.11% ；國(guó)有企業(yè)的就業(yè)人數(shù)的占比為71.4%.可見，國(guó)有企業(yè)在

3、經(jīng)濟(jì)中占用投資和勞動(dòng)力的很大部分資源，但國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)出占比 卻僅僅占到1 /3左右。由以上可知，國(guó)有企業(yè)仍支配著經(jīng)濟(jì)中的大部分資本和勞動(dòng)力資源，但國(guó)有企業(yè)的產(chǎn) 值和利潤(rùn)率卻在各種類型的企業(yè)中最低。從1998年的統(tǒng)計(jì)年鑒可以看出，1997年的國(guó)有 獨(dú)立核算工業(yè)企業(yè)的盈利情況的38個(gè)行業(yè)中，有25個(gè)行業(yè)虧損，占65.8%,企業(yè)虧損總 計(jì)830.95億元。國(guó)有企業(yè)虧損的原因?yàn)椋? 計(jì)劃方式的內(nèi)在的低效率是無處不在的，計(jì)劃制訂者無法 得到足夠的信息，以替代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中由價(jià)格傳遞的信息。2.預(yù)算軟約束，由于承擔(dān)著一系 列的社會(huì)職能和政策負(fù)擔(dān)，企業(yè)辦社會(huì),使得國(guó)有企業(yè)處于不公平的競(jìng)爭(zhēng)條件F,實(shí)際利 潤(rùn)水平不

4、能反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，來克服信息不對(duì)稱的問題。3.委托 代理問題,缺乏激 勵(lì)機(jī)制促使國(guó)有企業(yè)的經(jīng)理去經(jīng)營(yíng)好企業(yè),而且監(jiān)督工人的人力資本的投入也需要很高的 成本,在共有的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)中，個(gè)人努力的收益僅占1 /n的個(gè)人投入量,工人有偷懶和搭便 車的動(dòng)機(jī)。從國(guó)有企業(yè)的機(jī)制來看，缺乏激勵(lì)機(jī)制,效率是低下的。二、國(guó)有企業(yè)的退出戰(zhàn)略對(duì)國(guó)有企業(yè)的退出戰(zhàn)略,國(guó)內(nèi)外已經(jīng)有較多的分析，從 理論的角度和實(shí)踐的經(jīng)驗(yàn) 可以看出,無論什么行業(yè)，均可以由私人部門提供,甚至包括防務(wù)、教育等大眾部門。象 電力、電信、天然氣、石油管道、供水、港口、機(jī)場(chǎng)和鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施工業(yè)由于對(duì)國(guó)民經(jīng) 濟(jì)有較大的影響，在這些行業(yè)中，國(guó)有企業(yè)是否一定

5、應(yīng)占據(jù)比較大的占比，也開始受到 人們的質(zhì)疑,一個(gè)良好運(yùn)行的市場(chǎng)和完善的產(chǎn)權(quán)制度將起作用。從中國(guó)的情況看,1997年 底中國(guó)的國(guó)有企業(yè)超過2/3的企業(yè)虧損，從總體講，虧損的國(guó)有企業(yè)中至少有一半的國(guó)有 資產(chǎn)是配置在機(jī)制性的行業(yè)中，大部分的國(guó)有企業(yè)均是中小型的企業(yè),從這個(gè)角度講，至 少應(yīng)有一半以上的國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)軌。本文在總體分析中,按一半的國(guó)有企業(yè)的轉(zhuǎn)軌來計(jì)算， 中國(guó)的國(guó)有中小企業(yè)，應(yīng)全部實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)軌；大型的國(guó)有企業(yè)，應(yīng)分離出可以競(jìng)爭(zhēng)的部分。從 具體的行業(yè)看，煤炭、石油、木材、煙草、石油加工及冶煉業(yè)、黑色金屬冶煉、自來水等 行業(yè)，目前國(guó)有資產(chǎn)的占比超過50%且盈利的行業(yè)，可以保持國(guó)有企業(yè)的主導(dǎo)地位。三、對(duì)

6、國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)軌收益和成本的估算直觀可以看出，國(guó)有企業(yè)總體的利稅率低于其它形式的企業(yè)類型,但幾乎無法得知將 效率低下的國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)軌后的具體收益和成本,也不可能精確地知道轉(zhuǎn)軌后國(guó)民收入的增 加對(duì)分配和社會(huì)福利的影響，這取決于對(duì)社會(huì)偏好的認(rèn)定。但可以假設(shè)轉(zhuǎn)軌后的國(guó)有企業(yè) 將至少得到和非國(guó)有企業(yè)一樣的利稅率,由此將轉(zhuǎn)軌的國(guó)有資產(chǎn)乘以利稅率之差,來計(jì)算 轉(zhuǎn)軌的收益,國(guó)有企業(yè)退出后將使得相對(duì)多的職工失業(yè),這增加了社會(huì)成本,將二者之差 貼現(xiàn)就是國(guó)有企業(yè)退出的凈收益。（一）總體考慮。1 按經(jīng)濟(jì)的不同類型。從1998年的統(tǒng)計(jì)年鑒可以算出（因?yàn)?999年統(tǒng)計(jì)年鑒未列出國(guó)有獨(dú)立核算企業(yè)的財(cái) 務(wù)指標(biāo)）。國(guó)有企業(yè)退出的成

7、本包括交易成本和失業(yè)成本，交易成本即是指談判合同、簽訂合同 和執(zhí)行合同的成本，按20%的總收益計(jì)算；失業(yè)工人的成分（政府補(bǔ)貼）按每人年400（）元 計(jì)算。（二）按行業(yè)計(jì)算。對(duì)國(guó)有工業(yè)企業(yè)按經(jīng)驗(yàn)確定退出比例,根據(jù)利稅率差計(jì)算轉(zhuǎn)軌收益。數(shù)據(jù)來源：國(guó)有工業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)來源于1998年中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒。計(jì)算中采用的是1998年的統(tǒng)計(jì)年鑒是因?yàn)?999年的統(tǒng)計(jì)年鑒沒有不同產(chǎn)業(yè)的詳細(xì) 財(cái)務(wù)狀況的數(shù)據(jù)。采用的轉(zhuǎn)軌比例是參考國(guó)外的產(chǎn)業(yè)中國(guó)有成分的比例和產(chǎn)業(yè)的性質(zhì)來決定的。一 些產(chǎn)業(yè)的私營(yíng)企業(yè)的利稅率還低于國(guó)有經(jīng)濟(jì)，可能的原因是它們面臨不同的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和市 場(chǎng)條件。從以上的計(jì)算可以知道，轉(zhuǎn)軌的總收益為：TR=729

8、.27x().8/0.08=7292.7億元。國(guó)有 企業(yè)的轉(zhuǎn)軌收益按比例擴(kuò)大為：7292.7x34995.9/24531.64=104()3億元。則凈收益為：TR= 10403-1759=8644億元(20)(三) 政府作為國(guó)有企業(yè)的收益。政府作為國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)所有人,退出的收益和成本基本應(yīng)由政府獲益或承擔(dān),考慮 政府的不同類型的資產(chǎn)的轉(zhuǎn)軌,按存量調(diào)整的辦法分別計(jì)算出收益和成本(由于固定資產(chǎn) 的詳細(xì)的結(jié)構(gòu)無法得到,故此處仍用估算的辦法)政府作為國(guó)有企業(yè)的所有者，在此分析政府在國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)重組中的收益。政府 將實(shí)物資產(chǎn)變成貨幣資產(chǎn)只是資產(chǎn)形態(tài)的變化,而非資產(chǎn)流失，同時(shí)如果資本僅能帶來負(fù) 的收益，

9、資產(chǎn)的價(jià)值就不能按賬面的價(jià)值來計(jì)算，而應(yīng)按市場(chǎng)價(jià)值來計(jì)算虧損的國(guó)有資 產(chǎn),如果能將其以正的市場(chǎng)價(jià)值出售給對(duì)其評(píng)價(jià)更高、生產(chǎn)效率更高的主題，政府對(duì)該資 產(chǎn)交易的凈收益就是正的。將國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)存量分解為非贏利部分(住房、社會(huì)保障 部分、虧損資產(chǎn))，中小企業(yè)和可競(jìng)爭(zhēng)的部分、大型企業(yè)非競(jìng)爭(zhēng)資產(chǎn)等部分。其中住房、 土地和無形資產(chǎn)等部分在統(tǒng)計(jì)年鑒中幾乎未加以計(jì)算,轉(zhuǎn)軌拍賣后將獲得凈收益。國(guó)有企業(yè)退出競(jìng)爭(zhēng)性的行業(yè),建立完善的市場(chǎng)機(jī)制的一個(gè)重要環(huán)節(jié)就是取消企業(yè)的福 利分房，將現(xiàn)有住房出售給職工，實(shí)現(xiàn)住房的商品化。國(guó)有企業(yè)的住房按每職工2(加2 計(jì)算，按300元/m2計(jì)算。NPV 1=16323x104x20

10、x300=9794億元(21)建立市場(chǎng)體制，同樣須建立完善的社會(huì)保障體系，除基本養(yǎng)老保險(xiǎn)由政府承擔(dān)外,其它保險(xiǎn)實(shí)行社會(huì)保障，根據(jù)職工的退休比例：2241.2/8738.2=0.2565,國(guó)有企業(yè)的退休職工人數(shù)為：RE= 10766x().2565=2761.3萬人(22)如果實(shí)行社會(huì)保障體系，按每個(gè)職工每年500()元計(jì)算，每年節(jié)約1380.65億元。但 是由于短期內(nèi)退休的職工仍要由國(guó)家負(fù)擔(dān)，故短期內(nèi)并不減輕國(guó)家的負(fù)擔(dān)。約10萬個(gè)轉(zhuǎn)軌的中小型國(guó)有工業(yè)企業(yè)的土地的價(jià)值預(yù)計(jì)為：500()億元；其轉(zhuǎn)軌的 無形資產(chǎn)的價(jià)值預(yù)計(jì)為：5()00億元。NPV2=5OOO+5OOO=1OOO()億元(23)假定

11、34995.9億元的固定資產(chǎn),5()%的比例進(jìn)行轉(zhuǎn)軌，且按40%資產(chǎn)為垃圾資產(chǎn)(包括 辦社會(huì)部分)，則轉(zhuǎn)軌的企業(yè)可收回貨幣資本為：NPV3=34995.9x().5x().6=1050()億元(24)轉(zhuǎn)軌后由于生產(chǎn)效率的提高，國(guó)民生產(chǎn)總值將增加，政府將增加的稅收收入為(1997 年統(tǒng)計(jì)的利稅中85%為稅收)：NPV4= 1651x85%= 1403億元(25)大型國(guó)有企業(yè)不合理負(fù)擔(dān)的解除,市場(chǎng)利潤(rùn)率成為企業(yè)經(jīng)營(yíng)好壞的充分信息,加上市 場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力的加大,國(guó)有企業(yè)的效率將得到提高，大型未轉(zhuǎn)軌的國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)將得到增 值：NPV5=34995.9x0.5x (1+0.083-0.073) =1767

12、3億元(26)則以上的總現(xiàn)值為：NPV=NPV 1 +NPV2+NPV3+NPV4+NPV5=49370億元(27)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于按現(xiàn)在的資產(chǎn)計(jì)算的凈現(xiàn)值：NPV =2907.22/().08=3634()億元。綜上所述,國(guó)有企業(yè)的轉(zhuǎn)軌是可以獲得巨大的收益的，政府作為國(guó)有資產(chǎn)的所有人將 從國(guó)有企業(yè)的退出策略中獲得相對(duì)數(shù)量的凈收益。四、簡(jiǎn)單總結(jié)從上面的分析可知,國(guó)有企業(yè)從競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)退出將給政府和整個(gè)社會(huì)帶來很大的正收 益，存在正的收益意味著可以實(shí)現(xiàn)社會(huì)福利的卡爾多改進(jìn)。國(guó)有企業(yè)應(yīng)該而且必須退出競(jìng) 爭(zhēng)性行業(yè),打破許多行業(yè)中形成的對(duì)非國(guó)有企業(yè)進(jìn)入的限制和禁止，開放市場(chǎng)，公平競(jìng)爭(zhēng)，并不斷規(guī)范政府對(duì)管制和宏觀調(diào)控的行為，才能不斷完善市場(chǎng)機(jī)制，提高經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng) 效率和福利水平。國(guó)有企業(yè)退出已經(jīng)逐漸成為人們的共鳴，國(guó)有企業(yè)如何退出問題日益成為十分重要 的問題，在不同的國(guó)家采取了不同的實(shí)踐，取得的效果也截然不同。中國(guó)的漸進(jìn)