2016上半年VC募資兩極分化明顯,大基金募資不斷但投資同比縮水

1、清科半年報(bào)： 2016 上半年 VC 募資兩極分化明顯，大基金募資不斷但投資同比 縮水 2016-07-15 清科研究中心 申伶坤 大中華區(qū)著名創(chuàng)業(yè)投資與私募股權(quán)研究機(jī)構(gòu)清科研究中心近日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示： 2016 上半年中國創(chuàng)業(yè) 投資市場募資活躍度雖然有所下降，但大型機(jī)構(gòu)的募資金額仍然十分龐大，致使募集總額下降幅度并不是 很明顯。清科集團(tuán)旗下私募通統(tǒng)計(jì)，募資方面， 2016 上半年中外創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)新募集基金 173 支，新增 可投資于中國大陸的資本量為 788.60 億元人民幣，單支基金平均募集規(guī)模達(dá) 6.26 億元人民幣，單支基金 平均募資規(guī)模同環(huán)比上升幅度很大；投資方面， 2016 上半年共

2、發(fā)生 1,264 起投資案例，同比下降 33.3% ， 其中 1,052 起披露金額的交易共計(jì)涉及 584.95 億元人民幣，同比下降 12.5% ，平均投資規(guī)模達(dá) 5,560.40 萬元人民幣，與 2015 年同期相比，投資活躍度下降；退出方面， 2016 上半年共發(fā)生 1,107 筆 VC 退出交 易，其中新三板掛牌成為最主要的退出方式，期間共計(jì)發(fā)生 945 筆，占比高達(dá) 85.4% ；IPO 和并購?fù)顺龇?別排名第二和第三，分別發(fā)生 70 筆和 53 筆，剔除新三板掛牌退出后， 2016 上半年共發(fā)生 162 筆退出， 創(chuàng)投機(jī)構(gòu)退出市場并不樂觀。 大型基金募資不斷，但基金募集活躍度下降

3、2 016上半年中國創(chuàng)業(yè)投資市場基金募資活躍度雖然有所下降，但大型機(jī)構(gòu)的募資金額仍然十分龐大， 致使募集總額下降幅度并不是很明顯。 2016 上半年中外創(chuàng)投機(jī)構(gòu)共新募集 173 支可投資于中國大陸的基 金，同比下降 41.8% ，環(huán)比下降 42.3% ；已知募資規(guī)模的 126 支基金新增可投資于中國大陸的資本量為 788.60 億元人民幣，同比上下降 13.6% ，環(huán)比下降 27.2% 。 2016 上半年基金平均募資規(guī)模為 6.26 億元 人民幣，同比上升 90.7% ，環(huán)比上升 58.8% 。中外創(chuàng)投機(jī)構(gòu)經(jīng)過去年大量募資后， 2016 上半年基金募集 活躍度有所下降，但是像 IDG 這種大

4、機(jī)構(gòu)仍然募資額十分龐大，如 2016 年 6 月底 IDG 與光大控股聯(lián)合設(shè) 立目標(biāo)規(guī)模為 200 億元人民幣的 IDG 光大產(chǎn)業(yè)并購基金，首期已經(jīng)募集完成 100 億元人民幣。 圖1 H110-H116中國創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)基金募集情況比較 1,200 1,000 800 600 400 200 0 H110H210H111H211H112H212H113H213H114H214H115H215H116 新增資本量（人民幣億元） 來源：私募通2016.07 新募集金數(shù)（總） 從基金幣種來看，2016上半年中國創(chuàng)投市場在募集數(shù)量方面，人民幣基金仍然比較活躍，共新募集 完成160支基金，約占全部新募集

5、基金支數(shù)的92.5% ;外幣基金僅募集完成13支，占比僅為7.5%。從 募集金額來看，2016上半年創(chuàng)投市場共募集完成的資金達(dá)788.60億元人民幣，其中，人民幣基金達(dá) 548.96 億元人民幣，占比為 60.6% ;外幣基金募集金額共 239.64億元人民幣，占比為 30.4%。平均募資規(guī)模方 面，外幣基金遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于人民幣基金，單支外幣基金募資金額達(dá)到21.79億元人民幣，遠(yuǎn)大于單支人民幣基 金的4.77億元人民幣。 圖2 H116新募基金幣種分布（按數(shù)量，支） 來源：私募通2016.07 圖2 H116新募基金幣種分布（按數(shù)量，支） 外幣，13, 7.5% 92.5% 圖3 H116新募基金

6、幣種分布（按新募基金金額，人民幣億兀） 圖3 H116新募基金幣種分布（按新募基金金額，人民幣億兀） 外幣,239.64 , 30.4% e 人民幣,548.96 , 69.6% 來源：私募通2016.07 VC投資活躍度下降，投資活動(dòng)趨于理性 2016上半年中國創(chuàng)投市場共發(fā)生投資1,264起，同比下降33.3% ;其中披露金額的1,052起投資交 易共計(jì)涉及金額 584.95億元人民幣，同比下降12.5% ;在披露案例的全部投資交易中，平均投資規(guī)模達(dá) 5,560.40萬元人民幣。經(jīng)過 2015年股權(quán)投資市場經(jīng)過瘋狂上漲后，2016上半年創(chuàng)投市場開始回調(diào)，中 國創(chuàng)業(yè)投資市場趨于理性，另外創(chuàng)投機(jī)

7、構(gòu)的投資階段仍然主要集中在前期，但成熟期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)募資金額 很大，如鏈家網(wǎng)就完成了60億元人民幣的B輪融資，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)也在上半年完成高達(dá)33億美元的融資。 圖4 H112-H116中國創(chuàng)業(yè)投資市場投資總量比較 圖4 H110-H116中國創(chuàng)業(yè)投資市場投資總量比較 H110H210H111H211H112H212H113H213H114H214H115H215H116 投資金額（人民幣億元）案例數(shù)（總） 來源：私募通 圖5 H116中國創(chuàng)業(yè)投資市場投資階段分布 圖6 H116中國創(chuàng)業(yè)投資市場一級(jí)行業(yè)投資分布（按數(shù)量，起） 圖5 H116中國創(chuàng)業(yè)投資市場投資階段分布 投資金額（人民幣億元）案例數(shù)（總

8、） 來源：私募通 互聯(lián)網(wǎng)、IT、電信 仍位居前三，北京創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資個(gè)數(shù)占比接近1/3 2 016上半年中國創(chuàng)投市場所發(fā)生的1,264起投資分布于22個(gè)一級(jí)行業(yè)中。從投資案例數(shù)方面看，互 聯(lián)網(wǎng)行業(yè)以380起交易繼續(xù)位列第一；IT行業(yè)期間共發(fā)生 204起交易，排名第二；第三名為電信及增值 業(yè)務(wù)，共發(fā)生投資 115起。從投資金額方面看，互聯(lián)網(wǎng)以219.41億元人民幣的成績穩(wěn)居首位；緊隨其后 的是IT行業(yè)，共涉及投資金額 74.85億元人民幣；其次是電信及增值業(yè)務(wù)，共產(chǎn)生 43.56億元人民幣的投 資金額。 圖6 H116中國創(chuàng)業(yè)投資市場一級(jí)行業(yè)投資分布（按案例數(shù)，起） 來源：私募通2016.07 圖

9、7 H116中國創(chuàng)業(yè)投資市場一級(jí)行業(yè)投資分布（按數(shù)量，人民幣億元） 圖7 H116中國創(chuàng)業(yè)投資市場一級(jí)行業(yè)投資分布（按金額，人民幣億元） 互聯(lián)網(wǎng) IT 74 85 電信及增值業(yè)務(wù) 43.56 房地產(chǎn) 42.60 生物技術(shù)/醫(yī)療健康 41.81 金融 38.67 娛樂傳媒 16.74 化工原料及加工 15.14 物流 13.03 機(jī)械制造 13.00 農(nóng)/林/牧/漁 M 11.82 電子及光電設(shè)備 9.00 建筑/工程 7.30 汽車 I 5.18 紡織及服裝 4.83 清潔技術(shù) 1 4.23 教育與培訓(xùn) 2.24 食品排名第三的是并購?fù)顺龇绞剑采婕?3筆退出，占比4.8%。2016上 半年退

10、出數(shù)量雖然同比上升幅度很大，但大部分均是新三板掛牌退出，扣除新三板掛牌后，2016上半年 僅發(fā)生162筆退出，IPO、并購、股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出市場并不理想，現(xiàn)在創(chuàng)投機(jī)構(gòu)紛紛押注新三板，但新三板 的流動(dòng)性并沒有明顯改善，因此 VC未來退出壓力仍然很大。 圖10 H110-H116 中國創(chuàng)業(yè)投資市場退出情況比較 圖10 H110-H116中國創(chuàng)業(yè)投資市場退出案例數(shù)比較 H110H210H111H211H112H212H113H213H114H214H115H215H116 退出交易筆數(shù) 來源：私募通 圖11 H116中國創(chuàng)投市場退出方式分布（按數(shù)量，筆） 若您喜歡這篇文章，歡迎打賞作者的智慧分享（長按二維碼） 1,99 當(dāng)然了，如果對(duì)打賞金額有異議，或者您是大土豪，也可以自定義金額哦: 鐵信掃Tm轉(zhuǎn)賬 上文引用數(shù)據(jù)來自清科研究中心私募通： 私募通是清科研究中心旗下一款覆蓋中國創(chuàng)業(yè)投資及私募股權(quán)投資領(lǐng)域最為全面、精準(zhǔn)、及時(shí)的專業(yè) 數(shù)據(jù)庫，為有限合伙人、VC/PE投資機(jī)構(gòu)、戰(zhàn)略投資者，以及政府機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、投 資銀行、研究機(jī)構(gòu)等提供專業(yè)便捷的數(shù)據(jù)信息。 私墓通徵信公眾號(hào) 私葛通APP下載 清科研究中心于2000年創(chuàng)立，致力于為眾多的有限合伙人、VC/PE投資機(jī)構(gòu)、戰(zhàn)略投資者，以及政 府機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所