注會《財務成本管理》新制考題答案

1、2009年注會財務成本管理新制度考題答案2009年新制度財務成本管理新制度考題答案及解析本試卷使用的現(xiàn)值系數(shù)表如下:（1 ）復利現(xiàn)值系數(shù)表n5%6%7%8%9%10%11%12%10.95240.94340.93460.92590.91740.90910.90090.892920.90700.89000.87340.85730.84170.82640.81160.797230.86380.83960.81630.79380.77220.75130.73120.711840.82270.79210.76290.73500.70840.68300.65870.635550.78350.74730.

2、71300.68060.64990.62090.59350.5674（2）普通年金現(xiàn)值系數(shù)表n5%6%7%8%9%10%11%12%10.95240.94340.93460.92590.91740.90910.90090.892921.85941.83341.80801.78331.75911.73551.71251.690132.72322.67302.62432.57712.53132.48692.44372.401843.54603.46513.38723.31213.23973.16993.10243.037354.32954.21244.10023.99273.88973.79083

3、.69593.6048本試卷使用的正態(tài)分布下的累積概率表N（ d）如下:0.000.010.020.030.040.050.060.070.080.090.00.50000.50400.50800.51200.51600.51990.52390.52790.53190.53590.10.53980.54380.54780.55170.55570.55960.56360.56750.57140.57530.20.57930.58320.58710.59100.59480.59870.60260.60640.61030.61410.30.61790.62170.62550.62930.63310.

4、63680.64060.64430.64800.6517本試卷使用的自然對數(shù)表如下:01234567891.00.00000.01000.01980.02960.03920.04880.05830.06770.07700.08621.10.09530.10440.11330.12220.13100.13980.14840.15700.16550.17401.20.18230.19060.19890.20700.21510.22310.23110.23900.24690.2546、單項選擇題（本題型共20小題，每小題1分，共20分。每小題只有一個正確答案，請從每小題的備選答案中2B鉛筆填涂相應的

5、答案代碼。答案寫在試題卷上無效。）。題目難度不大。網(wǎng)校相關題目：經(jīng)典題解26頁多選第4題；應選出一個你認為正確的答案，在答題卡相應位置上用 1下列業(yè)務中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是（A. 企業(yè)采用分期付款方式購置一臺大型機械設備B. 企業(yè)從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款C. 企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進行定向增發(fā)D. 企業(yè)向股東發(fā)放股票股利【答案】A【解析】參見教材 52頁?！军c評】本題考核的是影響短期償債能力的因素, 試指南32頁多選第7題。2下列事項中，能夠改變特定企業(yè)非系統(tǒng)風險的是（）。A. 競爭對手被外資并購B. 國家加入世界貿易組織C. 匯率波動D. 貨幣政策變化【答案】A【解析】參見

6、教材 104頁。【點評】本題考核的是影響非系統(tǒng)風險的因素，題目難度不大。網(wǎng)校相關題目：經(jīng)典題解44頁多選第11題；考試中心普通班模擬題一多選第 4題。3甲投資方案的壽命期為一年，初始投資額為6 000萬元，預計第一年年末扣除通貨膨脹影響后的實際現(xiàn)金流為7200萬元，投資當年的預期通貨膨脹率為5%,名義折現(xiàn)率為11.3%，則該方案能夠提高的公司價值為（）。A. 469萬元B. 668萬元C. 792萬元D. 857萬元【答案】C【解析】實際折現(xiàn)率=（1 + 11.3%） / （1 + 5%） -1 = 6% , 7200/ （1 + 6%） -6000 = 792 （萬元）【點評】本題主要考核的

7、是“實際折現(xiàn)率和名義折現(xiàn)率”之間的關系，屬于新舊教材有區(qū)別的地方。網(wǎng)校相關題目:經(jīng)典題解154頁單選第5題；應試指南64頁【例題5】，69頁第21題。4下列關于實物期權的表述中，正確的是（）。A. 實物期權通常在競爭性市場中交易B. 實物期權的存在增加投資機會的價值C. 延遲期權是一項看跌期權D. 放棄期權是一項看漲期權【答案】B【解析】參見教材 188頁?！军c評】本題主要考核的是“實物期權”的知識，難度并不大。網(wǎng)校相關題目：應試指南93頁多選第6題。5.2008年8月22日甲公司股票的每股收盤價格為4.63元，甲公司認購權證的行權價格為每股4.5元，此時甲公司認股權證是（）。A. 價平認購權

8、證B. 價內認購權證C. 價外認購權證D. 零值認購權證【答案】B【解析】參見教材 325頁?！军c評】本題主要考核的是期權的基本知識，只要對教材熟悉，是比較容易拿分的。網(wǎng)校相關題目：實驗班模擬題一多選第13題。6. 下列關于成本和費用的表述中，正確的是（）。A. 非正常耗費在一定條件下可以對象化為成本B. 生產經(jīng)營所產生的耗費都可以對象化為成本C. 生產過程中產生的廢品和次品不構成成本D. 成本是可以對象化的費用【答案】D【解析】非正常耗費不能計入產品成本，所以，選項A的說法不正確；生產過程中的耗費有可能計入計入產品成本，經(jīng)營過程中的耗費不能計入產品成本，所以，選項B的說法不正確；生產過程中產

9、生的廢品和次品計入制造費用，所以，選項C的說法不正確；成本是轉移到一定產出物的耗費，是針對一定產出物計算歸集的。所以，選項A的說法正確?！军c評】本題考核的是對基本概念的理解，有一定的難度。網(wǎng)校相關題目：經(jīng)典題解167頁多選第2題。7. 甲制藥廠正在試制生產某流感疫苗。為了核算此疫苗的試制生產成本，該企業(yè)最適合選擇的成本計算方法是（）。A. 品種法B. 分步法C. 分批法D. 品種法與分步法相結合【答案】C【解析】參見教材 416頁?！军c評】本題考查成本計算方法的適用范圍。網(wǎng)校相關題目：應試指南203頁單選第5題、第13題。8下列情況中，需要對基本標準成本進行修訂的是（）。A. 重要的原材料價格

10、發(fā)生重大變化B. 工作方法改變引起的效率變化C. 生產經(jīng)營能力利用程度的變化D. 市場供求變化導致的售價變化【答案】A【解析】參見教材 476頁?！军c評】本題考查的是基本標準成本修訂的條件。網(wǎng)校相關題目：應試指南239頁多選第12題、全真模擬卷22頁單選第19題。9采用歷史成本分析法對成本性態(tài)進行分析，有可靠理論依據(jù)且計算結果比較精確的方法是（）。A. 技術測定法B. 散布圖法C. 回歸直線法D. 高低點法【答案】C【解析】參見教材 500頁?！军c評】本題考查的是教材中的基本知識，只要對教材熟悉，做出正確答案并不困難。網(wǎng)校相關題目：經(jīng)典題解206頁例題5。10. 下列各項中，不受會計年度制約，

11、預算期始終保持在一定時間跨度的預算方法是（）。A. 固定預算B. 彈性預算法C. 定期預算法D. 滾動預算法【答案】D【解析】參見教材 546頁。【點評】本題考查的是預算方法的性質。網(wǎng)校相關題目：應試指南273頁單選第9題。11. 下列各項中，適合建立標準成本中心的單位或部門有（A. 行政管理部門B. 醫(yī)院放射科C. 企業(yè)研究開發(fā)部門D. 企業(yè)廣告宣傳部門【答案】B【解析】參見教材 558頁?！军c評】本題考查的是標準成本中心的建立。網(wǎng)校相關題目：應試指南284頁例題2、290頁單選第1題。12. 下列關于稅盾的表述中，正確的是（）。A. 稅盾來源于債務利息、資產折舊、優(yōu)先股股利的抵稅作用B.

12、當企業(yè)負債率較低且其他條件不變的情況下，提高公司所得稅稅率可以增加稅盾的價值，從而提高企業(yè)價值C. 企業(yè)負債率低且其他條件下變的情況下，適當增加企業(yè)負債額可以增加稅盾的價值，從而提高企業(yè)價值D. 企業(yè)選用不同的固定資產折舊方法并不會影響稅盾的價值【答案】B【解析】優(yōu)先股股利不能抵減所得稅，因此，不具有稅盾作用，選項A的說法不正確；利息稅盾=利息X所得稅稅率，由此可知選項 B的說法正確；對于選項 C的說法，需要注意一下，增加企業(yè)負債額不一定增加有息負債額，所 以，選項C的說法不正確；企業(yè)選用不同的固定資產折舊方法會影響折舊的數(shù)額，從而影響折舊稅盾的價值，所以，選項D的說法不正確?！军c評】本題考查

13、的是利息稅盾和企業(yè)價值的關系。網(wǎng)校相關題目：全真模擬卷94頁12題。13. 甲公司與乙銀行簽訂了一份周轉信貸協(xié)定，周轉信貸限額為1 000萬元，借款利率為 6%，承諾費率為0.5%，甲公司需按照實際借款額維持10%的補償性余額。甲公司年度內使用借款600萬元，則該筆借款的實際稅前資本成本是（）。A. 6%B. 6.33%C. 6.67%D. 7.04%【答案】D【解析】（600 X 6% + 400X 0.5%） /600 X（ 1 10%） X 100%= 7.04%【點評】本題有一定的難度，是對公式的靈活運用。網(wǎng)校相關題目：經(jīng)典題解126頁單選第23題、122頁例題1。14. 甲2009公

14、司年3月5日向乙公司購買了一處位于郊區(qū)的廠房，隨后出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價款的30%，同時甲公司以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的70%價款。這種租賃方式是（）。A. 經(jīng)營租賃B. 售后回租租賃C. 杠桿租賃D. 直接租賃【答案】C【解析】參見教材 309頁?！军c評】本題考查的是租賃性質的判斷。網(wǎng)校相關題目：經(jīng)典題解126頁單選18題。15. 下列關于項目投資決策的表述中，正確的是（）。A. 兩個互斥項目的初始投資額不一樣，在權衡時選擇內含報酬率高的項目B. 使用凈現(xiàn)值法評估項目的可行性與使用內含報酬率法的結果是一致的C. 使用獲利指數(shù)法進行投資決策可能會計算出多個獲利指

15、數(shù)D. 投資回收期主要測定投資方案的流動性而非盈利性【答案】D【解析】參見教材 139頁。注意：內含報酬率具有多值性，所以，選項B的說法不正確?！军c評】本題考查的是項目投資決策指標的分析。網(wǎng)校相關題目：經(jīng)典題解51頁多選第3題、51頁例題1。16.2009年9月承租人和出租人簽訂了一份租賃合同，合同規(guī)定租賃資產的購置成本200萬元，承租人分10年償還，每年支付租金20萬元，在租賃開始日首付，尚未償還的租賃資產購置成本以5%的年利率計算并支付利息，在租賃開始日首付。租賃手續(xù)費為15萬元，于租賃開始日一次性付清。根據(jù)這份租賃合同，下列表述中，正確的是（）。A. 租金僅指租賃資產的購置成本B. 租金

16、不僅僅指租賃資產的購置成本C. 僅以手續(xù)費補償出租人的期間費用D. 利息和手續(xù)費就是出租人的利潤【答案】A【解析】參見教材 311頁?！军c評】本題考查的是租賃決策的運用。網(wǎng)校相關題目：經(jīng)典題解119頁多選例題1。17. 甲公司2008年的營業(yè)凈利率比 2007年下降5%,總資產周轉率提高 10%，假定其他條件與 2007年相同，那么甲 公司2008年的凈資產收益率比 2007年提高（）。A. 4.5%B. 5.5%C. 10%D. 10.5%【答案】A【解析】（1+ 10% ）X（ 1-5%） 1 = 4.5%【點評】本題考查的是杜邦分析體系核心公式的運用。網(wǎng)校相關題目：經(jīng)典題解22頁單選第1

17、題。18. 歐式看漲期權和歐式看跌期權的執(zhí)行價格均為19元，12個月后到期，若無風險年利率為6%，股票的現(xiàn)行價格為18元，看跌期權的價格為 0.5元，則看漲期權的價格為（）。A. 0.5 元B. 0.58 元C. 1元D. 1.5 元【答案】B【解析】0.5+ 18 19/ （1 + 6%）= 0.58,參見教材 178 頁（5.27 式）【點評】本題考查的是期權價值的計算。網(wǎng)校相關題目：經(jīng)典題解70頁例題3、71頁單選第2題、75頁單選第10 題。19. 甲公司采用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量。如果在其他條件保持不變的情況下，資本市場的投資回報率從4%上漲為16%，那么企業(yè)在現(xiàn)金管理方面應采取

18、的對策是（）。A. 將最佳現(xiàn)金持有量提高 29.29%B. 將最佳現(xiàn)金持有量降低 29.29%C. 將最佳現(xiàn)金持有量提咼50%D. 將最佳現(xiàn)金持有量降低 50%【答案】D【解析】參見教材 206頁的（6.5式）【點評】本題考查的是存貨模式下的現(xiàn)金持有量的計算。網(wǎng)校相關題目：經(jīng)典題解85頁單選例題2。20. 某企業(yè)2009年第一季度產品生產量預算為1 500件，單位產品材料用量5千克/件，季初材料庫存量1 000千克，第一季度還要根據(jù)第二季度生產耗用材料的10%安排季末存量，預算第二季度生產耗用7 800千克材料。材料采購價格預計12元/千克，則該企業(yè)第一季度材料采購的金額為（）。A. 78 0

19、00B. 87 360C. 92 640D. 99 360【答案】B【解析】（1500X 5+ 7800 X 10% 1000）X 12= 87360【點評】本題考查的是經(jīng)營預算的編制。網(wǎng)校相關題目：經(jīng)典題解224頁單選第6題、單選第10題。二、多項選擇題（本題型20小題，每小題1.5分，共30分。每小題均有多個正確答案，請從每小題的備選答案中選出你認為正確的答案，在答題卡相應位置上用2B鉛筆填涂相應的答案代碼。 每小題所有答案選擇正確的得分;答、錯答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無效。1.下列各項中，影響企業(yè)長期償債能力的事項有（A. 未決訴訟B. 債務擔保C. 長期租賃D. 或有負債【答

20、案】ABCD【解析】根據(jù)教材 56頁內容可知，選項 ABC是答案；根據(jù)教材 54頁內容可知，選項 D是答案?！军c評】本題容易誤認為題中問的是表外因素，從而忽視選項 D。網(wǎng)校相關題目：應試指南31頁多選第4題、全真模擬試卷22頁多選第3題。2下列關于資金時間價值系數(shù)關系的表述中，正確的有（）。A. 普通年金現(xiàn)值系數(shù)X投資回收系數(shù)=1B. 普通年金終值系數(shù)X償債基金系數(shù) =1C. 普通年金現(xiàn)值系數(shù)x（ 1+折現(xiàn)率）=預付年金現(xiàn)值系數(shù)D. 普通年金終值系數(shù)X（ 1+折現(xiàn)率）=預付年金終值系數(shù)【答案】ABCD【解析】參見教材 93-96頁。【點評】本題考核的是時間價值系數(shù)之間的關系，不偏。網(wǎng)校相關題目

21、：應試指南55頁單選第12題；經(jīng)典題解43頁單選第9題。3下列各項中，與企業(yè)儲備存貨有關的成本有（）。A. 取得成本B. 管理成本C. 儲存成本D. 缺貨成本【答案】ACD【解析】參見教材 225頁?！军c評】這是一個很常規(guī)的題目，在舊制度的考試中經(jīng)常涉及，考生應該比較熟悉。網(wǎng)校相關題目：經(jīng)典題解92頁多選第1題，94頁綜合第3題；應試指南118頁計算第5題。4下列關于平衡記分卡系統(tǒng)的表述中，正確的有（）。A. 平衡記分卡系統(tǒng)以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略為導向，將長期戰(zhàn)略融入考核評價系統(tǒng)B. 平衡記分卡系統(tǒng)體現(xiàn)了 “利潤來自于員工”的理念C. 平衡記分卡系統(tǒng)構成企業(yè)績絞的全面綜合評價系統(tǒng)D. 平衡記分卡系統(tǒng)引

22、入非財務、客戶和員工等因素【答案】ACD【解析】參見教材 584- 585頁。提示：平衡記分卡系統(tǒng)體現(xiàn)了 “利潤來自于客戶” ，所以，B不是答案。【點評】本題的綜合性較強，不太容易做對。網(wǎng)校相關題目：實驗班模擬題三單選題第 3題、普通班模擬題四多選第4題、經(jīng)典題解250頁多選題第3題。5應用市盈率模型評估企業(yè)的股權價值，在確定可比企業(yè)時需要考慮的因素有（）。A. 收益增長率B. 銷售凈利率C. 未來風險D. 股利支付率【答案】ACD【解析】參見教材 364頁。【點評】本題考核的是教材 364頁的（10.2 式）,考生應該比較熟悉。網(wǎng)校相關題目經(jīng)典題解155頁多選題第5題、應試指南191頁多選題

23、第3題。6下列關于全面預算的表述中，正確的有（）。A. 全面預算是業(yè)績考核的基本標準B. 營業(yè)預算與業(yè)務各環(huán)節(jié)有關，因此屬于綜合預算C. 企業(yè)應當設立預算管理部審議企業(yè)預算方案D. 在全面預算中，生產預算是唯一沒有按貨幣計量的預算【答案】AD【解析】財務預算是企業(yè)的綜合預算（見教材539頁），由此可知，選項 B的說法不正確；審議企業(yè)預算方案是預算委員會的職責（參見教材 541頁），由此可知，選項 C不正確。【點評】本題的綜合性較強。網(wǎng)校相關題目經(jīng)典題解222頁【例題1】，225頁多選題第2題、第4題；應試指南273頁單選第11題，274頁多選第7題。7下列行為中，通常會導致純粹利率水平提高的有

24、（）。A. 中央銀行提高存款準備金率B. 中央銀行降低存款準備金率C. 中央銀行發(fā)行央行票據(jù)回籠貨幣D. 中央銀行增加貨幣發(fā)行【答案】AC【解析】在A、C選項的情形下，貨幣資金量減少，導致市場利率水平提高?！军c評】本題比較靈活，但是不容易出錯。網(wǎng)校相關題目實驗班模擬題五多選題第 1題；應試指南16頁多選題第13題；經(jīng)典題解15頁多選第8題。8企業(yè)的下列經(jīng)濟活動中，影響經(jīng)營現(xiàn)金流量的有（）。A. 經(jīng)營活動B. 投資活動C. 分配活動D. 籌資活動【答案】ABCD【解析】根據(jù)教材 384頁的表10-14可知，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量=凈利潤+折舊+應收賬款的減少存貨的增加+應付賬款的增加。對于選項A （經(jīng)

25、營活動）不需要解釋；對于選項B （投資活動）的解釋如下，購置流動資產和長期資產都屬于廣義的投資活動（見教材第4頁），會影響存貨、應付賬款、折舊，因此，選項B是答案；對于選項 C（分配活動）的解釋如下：繳納所得稅和支付利息屬于廣義的分配活動，會影響凈利潤，因此，也是答案；對于選項D （籌資活動）的解釋如下：籌資活動會影響利息，影響凈利潤，所以，是答案?！军c評】本題難度較大，綜合性較強，也可能存在很大爭議。9企業(yè)在短期經(jīng)營決策中應該考慮的成本有（）。A. 聯(lián)合成本B. 共同成本C. 增量成本D. 專屬成本【答案】CD【解析】參見教材 525頁，聯(lián)合成本和共同成本屬于短期經(jīng)營決策中的無關成本。經(jīng)典題

26、解21115、普通班?！军c評】本題考核的內容大家可能不太熟悉。網(wǎng)校相關題目：應試指南259頁多選題第20題;頁單選第2題。10. 下列關于企業(yè)價值評估的表述中，正確的有（）。A. 現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時間價值原則B. 實體自由現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量之和C. 在穩(wěn)定狀態(tài)下實體現(xiàn)金流量增長率一般不等于銷售收入增長率D. 在穩(wěn)定狀態(tài)下股權現(xiàn)金流量增長率一般不等于銷售收入增長率【答案】AB【解析】參見教材 366頁?！军c評】本題比較靈活。網(wǎng)校相關題目：普通班模擬題五多選題 19、實驗班模擬題三多選題擬題二多選題15。11. 當間接成本在產品成本中所占比

27、例較大時，采用產量基礎成本計算制度可能導致的結果有（）A. 夸大低產量產品的成本B. 夸大高產量產品的成本C. 縮小高產量產品的成本D. 縮小低產量產品的成本【答案】BD【解析】參見教材 454頁。【點評】此題考核的是教材原文，但是有一定的難度。網(wǎng)校相關題目：應試指南223頁第6題。12. 下列各項中，適合作為單位水平作業(yè)的作業(yè)動因有（）。A. 生產準備次數(shù)B. 零部件產量C. 采購次數(shù)D. 耗電千瓦時數(shù)【答案】BD【解析】參見教材 424頁?！军c評】本題比較有難度。13.在完全成本法下，由標準成本中心承擔責任的成本差異有（A.變動制造費用耗費差異B固定制造費用耗費差異C.固定制造費用閑置能量

28、差異D固定制造費用效率差異【答案】BD【解析】參見教材 559頁，可以知道固定制造費用閑置能量差異不符合題意；同時，根據(jù)教材483頁的說明，變動制造費用耗費差異應該是部門經(jīng)理的責任，而不是標準成本中心的責任?！军c評】本題是根據(jù)教材中的一句話編寫出來的，平時不太容易引起注意，有一定的難度。網(wǎng)校相關題目:應試指南292頁第1題。14.下列各項中，屬于約束性固定成本的有（A.管理人員薪酬B.折舊費C.職工培訓費D.研究開發(fā)支出【答案】AB【解析】參見教材 491頁?！军c評】這是一個很常規(guī)的題目，在舊制度的考試中經(jīng)常涉及，考生應該比較熟悉。網(wǎng)校相關題目:實驗班模擬題三多選題第18題、應試指南257頁多

29、選題第2題。15.甲公司將某生產車間設為成本責任中心，該車間食用材料型號為GB007 ;另外還發(fā)生機器維修費、試驗檢驗費以及車間折舊費。下列關于成本費用責任歸屬的表述中，正確的有（A.型號為GB007的材料費用直接計入該成本責任中心B.車間折舊費按照受益基礎分配計入該成本責任中心C.機器維修費按照責任基礎分配計入該成本責任中心D.試驗檢驗費歸入另一個特定的成本中心【答案】ACD【解析】參見教材 561頁。【點評】本題考核的內容比較深入，不太容易做對。網(wǎng)校相關題目:應試指南291頁多選題第1題；經(jīng)典題解236頁【例題3】。16某批發(fā)企業(yè)銷售甲商品，第三季度各月預計的銷售量分別為1000件、120

30、0件和1100件，企業(yè)計劃每月月末商品存貨量為下月預計銷售量的20%。下列各項預計中，正確的有（A. 8月份期初存貨為240件B. 8月份采購量為1180件C. 8月份期末存貨為220件D. 第三季度采購量為 3300件【答案】ABC【解析】8月份期初存貨實際上就是 7月份的期末存貨，即 8月份預計銷售量的20% : 1200X 20%=240 （件），選項A正確；8月份采購量=1200+1100 X 20%-240=1180 （件），選項B正確；8月份期末存貨=1100* X 20%=220 （件）， 選項C正確；因為無法預計第三季度末產品存量，所以無法計算第三季度的采購量，選項D錯誤?！军c

31、評】本題難度不大。網(wǎng)校相關題目：應試指南273頁單選題第2題、第5題；經(jīng)典題解225頁單選第10題。17. 下列關于資本資產定價模型B系數(shù)的表述中，正確的有（）。A. B系數(shù)可以為負數(shù)B. B系數(shù)是影響證券收益的唯一因素C投資組合的B系數(shù)一定會比組合中任一單只證券的B系數(shù)低D. B系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)風險【答案】AD【解析】對于選項 D不需要解釋；根據(jù)教材 174頁的（5.23式）可知，選項A的說法正確；根據(jù)174頁的（5.22 式） 可知，B的說法不正確；由于投資組合的B系數(shù)等于單項資產的B系數(shù)的加權平均數(shù)，所以，選項C的說法不正確?！军c評】本題有一定的難度。18. 下列關于企業(yè)籌資管理的

32、表述中，正確的有（）。A. 在其他條件相同的情況下，企業(yè)發(fā)行包含美式期權的可轉債的資本成本要高于包含歐式期權的可轉債的資本成本B. 由于經(jīng)營租賃的承租人不能將租賃資產列入資產負債表，因此資本結構決策不需要考慮經(jīng)營性租賃的影響C. 由于普通債券的特點是依約按時還本付息，因此評級機構下調債券的信用等級，并不會影響該債券的資本成本D. 由于債券的信用評級是對企業(yè)發(fā)行債券的評級，因此信用等級高的企業(yè)也可能發(fā)行低信用等級的債券【答案】BD【解析】美式期權可以隨時執(zhí)行，而歐式期權只能在到期日執(zhí)行，因此，包含美式期權的可轉債持有人承受的風險要小于包含歐式期權的可轉債持有人，相應地要求的報酬率也要低一些。故在

33、其他條件相同的情況下，企業(yè)發(fā)行包含美式期權的可轉債的資本成本要低于包含歐式期權的可轉債的資本成本。選項A的說法不正確。評級機構下調債券的信用等級，說明信用等級下降，償債風險增加，所以，會影響該債券的資本成本。即選項C的說法不正確?！军c評】本題難度較大，已經(jīng)超出了教材的范圍。19. 下列關于財務杠桿的表述中，正確的有（）。A. 財務杠桿越高，稅盾的價值越高B. 如果企業(yè)的融資結構中包括負債和普通股，則在其他條件不變的情況下，提高公司所得稅稅率，財務杠桿系數(shù)不變C. 企業(yè)對財務杠桿的控制力要弱于對經(jīng)營杠桿的控制力D. 資本結構發(fā)生變動通常會改變企業(yè)的財務杠桿系數(shù)【答案】ABD【解析】利息稅盾=利息

34、X所得稅稅率，由于財務杠桿越高，表明利息越大，所以，選項A的說法正確；本題中，財務杠桿系數(shù)=息稅前利潤/（息稅前利潤一利息），由此可知，選項E和D的說法正確；由于控制利息費用比控制固定成本容易，所以，選項C的說法不正確?！军c評】本題比較新穎。網(wǎng)校相關題目：應試指南134頁多選題第10題、全真模擬卷（一）單選題第12題。20. 下列關于股票股利、股票分割和股票回購的表述中，正確的有（）。A. 發(fā)放股票股利會導致股價下降，因此股票股利會使股票總市場價值下降B. 如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，則原股東所持股票的市場價值增加C. 發(fā)放股票股利和進行股票分割對企業(yè)的所有者權益各項目的影響是相同的D

35、. 股票回購本質上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財富效應不同【答案】BD【解析】參見教材 353-356頁。【點評】本題有一定難度，綜合性較強。網(wǎng)校相關題目：實驗班模擬題五 多選題4、普通班模擬題四多選題2。三、計算分析題（本題型共 4小題，每小題6分，共24分。要求列出計算步驟。除非有特殊要求，每步驟運算得數(shù) 精確到小數(shù)點后兩位，百分數(shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無效。）1甲公司是一家制藥企業(yè)。2008年，甲公司在現(xiàn)有產品 P-I的基礎上成功研制出第二代產品P-n。如果第二代產品投產，需要新購置成本為 10000000元的設備一臺，稅法規(guī)定

36、該設備使用期為5年，采用直線法計提折舊，預計殘值率為5%。第5年年末，該設備預計市場價值為1000000元（假定第5年年末P-n停產）。財務部門估計每年固定成本為600000元（不含折舊費），變動成本為200元/盒。另，新設備投產初期需要投入凈營運資金3000000元。凈營運資金于第5年年末全額收回。新產品P-n投產后，預計年銷售量為 50000盒，銷售價格為300元/盒。同時，由于產品 p-i與新產品P-n存在競爭 關系，新產品P-n投產后會使產品 P-I的每年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量減少545000元。新產品P-n項目的B系數(shù)為 1.4。甲公司的債務權益比為 4: 6 （假設資本結構保持不變），債務

37、融資成本為 8% （稅 前）。甲公司適用的公司所得稅稅率為 25%。資本市場中的無風險利率為 4%，市場組合的預期報酬率為 9%。假定 經(jīng)營現(xiàn)金流入在每年年末取得。要求：（1 ）計算產品P-n投資決策分析時適用的折現(xiàn)率。（2） 計算產品P-n投資的初始現(xiàn)金流量、第5年年末現(xiàn)金流量凈額。（3）計算產品P-n投資的凈現(xiàn)值?！敬鸢浮浚? ）權益資本成本： 4% + 1.4X（ 9% 4%）= 11%加權平均資本成本： 0.4 X 8% X（ 1 25%）+ 0.6X 11%= 9%所以適用折現(xiàn)率為 9%(2) 初始現(xiàn)金流量：10000000 + 3000000 = 13000000 (元)第五年末賬

38、面價值為：10000000 X 5% = 500000 (元)所以 變現(xiàn)相關流量為：1000000+( 500000- 1000000)X 25% = 875000 (元)每年折舊為：10000000 X 0.95/5 = 1900000所以，第5年現(xiàn)金流量凈額為：50000 X 300 X( 1 25%)-( 600000 + 200 X 50000 )X( 1 25%)+ 1900000 X 25% + 3000000 545000 + 875000 =7105000 (元)(3) 企業(yè)1-4年的現(xiàn)金流量：50000 X 300 X( 1 - 25%)-( 600000 + 200 X 5

39、0000)X( 1 - 25%)+ 1900000 X 25% - 545000 = 3230000所以：凈現(xiàn)值：3230000 X( P/A , 9% , 4)+ 7105000 X( P/S, 9%, 5)- 13000000 = 2081770.5 (元)【點評】在項目投資的題目中，本題屬于簡單的題目。網(wǎng)校相關題目：應試指南58頁綜合第3題、第4題；經(jīng)典題解71頁綜合題第3題。2.2009年8月15日，甲公司股票價格為每股 50元，以甲公司股票為標的代號為甲49的看漲期權的收盤價格為每股5元，甲49表示此項看漲期權的行權價格為每股49元。截至2009年8月15日，看漲期權還有199天到期

40、。甲公司股票收益的波動率預計為每年30%，資本市場的無風險利率為年利率7%。要求：(1) 使用布萊克-斯科爾斯模型計算該項期權的價值(d1和d2的計算結果取兩位小數(shù)，其他結果取四位小數(shù)，一年按365天計算)。(2 )如果你是一位投資經(jīng)理并相信布萊克-斯科爾斯模型計算出的期權價值的可靠性，簡要說明如何作出投資決策?！敬鸢浮?2)由于看漲期權的價格為5元，價值為5.7877元，即價格低于價值，所以投資經(jīng)理應該投資該期權。應試指南96頁計算第6題、綜合第2題；經(jīng)【點評】本題難度不大，但是容易在計算上出錯。網(wǎng)校相關題目: 典題解77頁計算第6、7題。3.甲公司采用標準成本制度核算產品成本，期末采用“結

41、轉本期損益法”處理成本差異。原材料在生產開始時一次投入，其他成本費用陸續(xù)發(fā)生。在產品成本按照約當產量法計算，約當產量系數(shù)為0.5。月初結存原材料 20000千克；本月購入原材料 32000千克，其實際成本為 20000元；本月生產領用原材料 48000千 克。本月消耗實際工時 1500小時，實際工資額為 12600元。變動制造費用實際發(fā)生額為6450元，固定制造費用為1020丿元。本月月初在產品數(shù)量為60件，本月投產數(shù)量為 250件，本月完工入庫數(shù)量為 200件，本月銷售100件（期初產成品數(shù)量為零）。甲公司對該產品的產能為1520小時/月。產品標準成本資料如下表所示：產品標準成本成本項目標準

42、單價標準消耗量標準成本直接材料0.6元/千克200千克/件120元直接人工8元/小時5小時/件40元變動制造費用4元/小時5小時/件20元固定制造費用1元/小時5小時/件5元單位標準成本185元要求：（1）計算變動成本項目的成本差異。（2 ）計算固定成本項目的成本差異（采用三因素法）。（3）分別計算期末在產品和期末產成品的標準成本?！敬鸢浮浚?）材料價格差異=實際價格標準價格=20000- 32000X 0.6= 800 （元）材料數(shù)量差異=（48000 250X 200）X 0.6 = -1200 （元）期末在產品數(shù)量= 60 + 250 200= 110 （件）本月完成的約當產量=200+

43、 110X 0.5 60X 0.5 = 225 （件）直接人工工資率差異=12600 1500 X 8 = 600 （元）直接人工效率差異=（1500 225 X 5）X 8= 3000 （元）變動制造費用效率差異=（1500 225 X 5）X 4 = 1500 （元）變動制造費用耗費差異= 6450 1500 X 4= 450 （元）（2）固定制造費用耗費差異=1020 1520X 1 = - 500 （元）固定制造費用閑置能量差異=（1520 1500）X 1 = 20 （元）固定制造費用效率差異=（1500 225 X 5）X 1 = 375 （元）（3）期末在產品標準成本=110X

44、120 + 110X 0.5X（ 40+ 20+ 5）= 16775 （元）期末產成品標準成本=（200 100）X 185= 18500 （元）【點評】本題難度不大，只是公式比較多。網(wǎng)校相關題目應試指南237頁【例題14】，236頁【例題11】，241頁計算第2題、第4題；經(jīng)典題解200頁第3題。4甲公司有關資料如下：（1 ）甲公司的利潤表和資產負債表主要數(shù)據(jù)如下表所示。其中，2008年為實際值，2009年至2011年為預測值（其中資 產 負 債 表 項目 為 期 末 值）。單位：萬元實際值預測值2008 年2009 年2010 年2011 年利潤表項目：一、主宮業(yè)務收入1000.00107

45、0.001134.201191.49減：主營業(yè)務成本600.00636.00674.16707.87一、主宮業(yè)務利潤400.00434.00460.04483.62減：銷售和管理費用（不包含折舊費用）200.00214.00228.98240.43折舊費用40.0042.4245.3947.66財務費用20.0021.4023.3524.52三、利潤總額140.00156.18162.32171.01減：所得稅費用（40%）56.0062.4764.9368.40四、凈利潤84.0093.7197.39102.61加：年初未分配利潤100.00116.80140.09159.30五、可供分配的

46、利潤184.00210.51237.48261.91減：應付普通股股利67.2070.4278.1882.09六、未分配利潤116.80140.09159.30179.82資產負債表項目：營業(yè)流動資產60.0063.6368.0971.49固定資產原值460.00529.05607.10679.73減：累計折舊20.0062.42107.81155.47固定資產凈值440.00466.63499.29524.26資產總計500.00530.26567.38595.75短期借款118.20127.45141.28145.52應付賬款15.0015.9117.0217.87長期借款50.0046.

47、8149.7852.54股本200.00200.00200.00200.00年末未分配利潤116.80140.09159.30179.82股東權益合計316.80340.09359.30379.82負債和股東權益總計500.00530.26567.38595.75（2） 甲公司2009年和2010年為高速成長時期，年增長率在6%-7%之間：2011年銷售市場將發(fā)生變化，甲公司調整經(jīng)營政策和財務政策，銷售增長率下降為5% ； 2012年進入均衡增長期，其增長率為5% （假設可以無限期持續(xù)）（3） 甲公司的加權平均資本成本為10%，甲公司的所得稅稅率為 40%。要求：（1） 根據(jù)給出的利潤表和資產

48、負債表預測數(shù)據(jù)，計算并填列答題卷第5頁給定的“甲公司預計自由現(xiàn)金流量表”的相關項目金額，必須填寫“息稅前利潤”、“凈營運資本增加”、“固定資本支出”和“自由現(xiàn)流量”等項目。（2） 假設債務的賬面成本與市場價值相同，根據(jù)加權平均資本成本和自由現(xiàn)金流量評估2008年年末甲公司的企業(yè)實體價值和股權價值（均指持續(xù)經(jīng)營價值，下同），結果填入答題卷第 6頁給定的“甲公司企業(yè)估價計算表”中。必須填列“預測期期末價值的現(xiàn)值”、“公司實體價值”、“債務價值”和“股權價值”等項目?！敬鸢浮浚?）甲公司預計自由現(xiàn)金流量表單位：萬元2009 年2010 年2011 年利潤總額156.18162.32171.01財務費

49、用21.423.3524.52息稅前利潤（EBIT）177.58185.67195.53EBIT X 60%106.548111.402117.318營業(yè)流動資產63.6368.0971.49營業(yè)流動負債15.9117.0217.87凈營運資本47.7251.0753.62凈營運資本增加47.72 - 45= 2.723.352.55累計折舊62.42107.81155.47當期計提的折舊42.4245.3947.66固定資本支出69.0578.0572.63自由現(xiàn)金流量77.2075.3989.80（2 ）甲公司企業(yè)估價計算表現(xiàn)值2009 年2010 年2011 年自由現(xiàn)金流量（萬元）77.

50、2075.3989.80折現(xiàn)系數(shù)0.90910.82640.7513預測期現(xiàn)金流量現(xiàn)值（萬元）199.951570.182562.302367.4667預測期期末價值的現(xiàn)值（萬元）1416.8015公司實體價值（萬元）1616.75有息債務價值（萬元）168.2股權價值（萬元）1448.55【點評】本題表面上比較簡單，實際上在確定“凈營運資本”、“債務價值”和“固定資本支出”時很容易出錯。網(wǎng)校相關題目：經(jīng)典題解156頁第2題；應試指南193頁第2題。四、綜合題（本題型共 2小題，第1小題須使用中文解答，最高得分為13分。第2小題可以選用中文或英文解答,如使用中文解答，最高得分為13分；如使用英

51、文解答，該小題須全部使用英文，最高得分為18分。在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無效。）1. F公司是一個服裝生產企業(yè)，常年大批量生產甲、乙兩種工作服。產品生產過程劃分為裁剪、縫紉兩個步驟，相應 設置裁剪、縫紉兩個車間。裁剪車間為縫紉車間提供半成品，經(jīng)縫紉車間加工最終形成產成品。甲、乙兩種產品耗 用主要材料（布料）相同，且在生產開始時一次投入。所耗輔助材料（縫紉線和扣子等）由于金額較小，不單獨核 算材料成本，而直接計入制造費用。F公司采用平行結轉分步法計算產品成本。實際發(fā)生生產費用在各種產品之間的分配方法是：材料費用按定額材料 費用比例分配；生產工人薪酬和制造費用按實際生產工時分配。月末完工產品與在產品之間生產費用的分配方法是：材料費用按定額材料費用比例分配；生產工人薪酬和制造費用按定額工時比例分配。F公司8月份有關成本計算資料如下：（1 ）甲、乙兩種產