(精選文檔)企業(yè)融資方式的比較與選擇

1、膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃

2、肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈

3、芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂

4、膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆

5、蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)?/p>

6、膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅

7、肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿

8、芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆

9、肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀

10、莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅

11、膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿

12、羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃

13、節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇

14、肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄

15、莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿

16、膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃

17、罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇

18、芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁

19、肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆

20、莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃

21、腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇

22、羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈

23、芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅

24、肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀

25、羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肅薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羈芄薇袆襖

26、腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃?cè)h蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇羋薇羇芃芇蠆膃腿芆螁羅肅芅襖螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蝕肀莆莀螂袃節(jié)荿裊聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蕆蝿袀羋蒆蒈肅芄蒅蟻袈膀蒄螃膃肆蒃裊羆蒞蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀 1緒論1.1 研究背景在現(xiàn)當(dāng)代社會(huì)，經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的理論和歷史實(shí)踐都在證明一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)，資本是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第一推動(dòng)力和持續(xù)推動(dòng)力。中國(guó)作為一個(gè)社會(huì)主義發(fā)展中國(guó)家，還處于社會(huì)主義發(fā)展的初級(jí)階段，而我們所從事的社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)建設(shè)需要大量的資金，能否迅速籌措到發(fā)展所需的資金，能否在強(qiáng)烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中利用合理的融資方式進(jìn)行企業(yè)的融資活動(dòng)，并且提高企業(yè)的資金使用效率，成為了實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義工

27、業(yè)化和現(xiàn)代化的關(guān)鍵問(wèn)題。企業(yè)融資是指以企業(yè)為主體融通資金，使企業(yè)及其內(nèi)部各環(huán)節(jié)之間資金供求由不平衡到平衡的運(yùn)動(dòng)過(guò)程。企業(yè)融資是企業(yè)資本運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)，也是企業(yè)收益分配賴以遵循的基礎(chǔ)。當(dāng)資金短缺時(shí)，以最小的代價(jià)籌措到適當(dāng)期限，適當(dāng)額度的資金；當(dāng)資金盈余時(shí)，以最低的風(fēng)險(xiǎn)、適當(dāng)?shù)钠谙尥斗懦鋈?，以取得最大的收益，從而?shí)現(xiàn)資金供求的平衡。而企業(yè)融資方式，就是企業(yè)獲取資金的形式、手段、途徑和渠道，因此選擇正確合理的融資方式，是企業(yè)需要考慮和解決的重要課題，也是企業(yè)完善資本結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，更是企業(yè)發(fā)展和前進(jìn)的不竭動(dòng)力。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)融資在很大程度上決定著企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，也是企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最持久的源泉。

28、企業(yè)融資方式總的來(lái)說(shuō)分為兩種：一種是內(nèi)源融資，即將本企業(yè)的留存收益和折舊轉(zhuǎn)化為投資的過(guò)程；另一種是外源融資，即吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的儲(chǔ)蓄，以轉(zhuǎn)化為自己投資的過(guò)程。企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況，并考慮宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化等情況，選擇較為合適的融資方式。企業(yè)融資方式的選擇是每個(gè)企業(yè)都會(huì)面臨的問(wèn)題，企業(yè)應(yīng)綜合考慮影響融資方式選擇的多種因素，根據(jù)具體情況靈活選擇資金成本低、企業(yè)價(jià)值最大的融資方式。通過(guò)對(duì)企業(yè)融資方式的比較與選擇進(jìn)行分析和研究，可以更好地幫助企業(yè)以后的發(fā)展和進(jìn)步，更好地完善企業(yè)的資金融通和運(yùn)轉(zhuǎn)，更好地使企業(yè)在強(qiáng)大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。在企業(yè)融資的過(guò)程中，研究企業(yè)融資方式的比較與選擇是非

29、常必要和重要的，我們通過(guò)對(duì)企業(yè)融資的了解和分析，選擇合適的融資方式，這對(duì)每一個(gè)企業(yè)而言，都是非常重要的問(wèn)題。由于每個(gè)企業(yè)都具有各自的行業(yè)特點(diǎn)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)以及具體的財(cái)務(wù)狀況，因此企業(yè)都應(yīng)該根據(jù)自身的實(shí)際情況選擇合理的融資方式，確定合理的資本結(jié)構(gòu)，并且保持資本結(jié)構(gòu)一定的彈性。一個(gè)企業(yè)選擇何種融資方式，不能一概而論，必須具體問(wèn)題具體分析。同時(shí)企業(yè)都應(yīng)該以其現(xiàn)實(shí)的和今后幾年預(yù)計(jì)的凈資產(chǎn)收益率為基本標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)考慮本企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、資金使用率等具體情況來(lái)綜合選擇融資方式。相信本文的深入分析和研究，會(huì)為企業(yè)的融資以及融資方式的選擇提供有益借鑒。1.2 研究的目的和意義1.2.1研究的目的企業(yè)融資方式的比較

30、與選擇是一個(gè)企業(yè)發(fā)展和進(jìn)步的重要方面，探討企業(yè)融資方式的比較與選擇，優(yōu)化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，緩解企業(yè)融資困境，不僅有利于優(yōu)化資源配置，而且有利于企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的改善。對(duì)于現(xiàn)階段的中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，通過(guò)選擇合理的企業(yè)融資方式，直接影響到企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)，有利于改變企業(yè)運(yùn)行機(jī)制，提高資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率，真正確立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的微觀基礎(chǔ)。企業(yè)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主體，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都要依托于市場(chǎng)，企業(yè)融資活動(dòng)，即以直接和間接融資的形式獲取資金，就成為企業(yè)長(zhǎng)足發(fā)展的決定因素，而企業(yè)融資方式的正確選擇，又會(huì)對(duì)企業(yè)融資產(chǎn)生直接影響。將企業(yè)融資方式進(jìn)行深入的比較與分析，可以優(yōu)化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，改善企業(yè)運(yùn)作績(jī)效，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率，

31、因此它對(duì)我國(guó)現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)及經(jīng)濟(jì)發(fā)展都具有重要意義。自我國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)，企業(yè)融資環(huán)境發(fā)生了很大的變化，但是各個(gè)地區(qū)的不同企業(yè)存在一定的區(qū)別，地區(qū)間的融資環(huán)境也有很大的差距，這些都足以說(shuō)明企業(yè)融資方式的選擇尤為重要，為了更好的完善我國(guó)各類型企業(yè)的融資環(huán)境和資本結(jié)構(gòu)，我們必須對(duì)企業(yè)融資方式進(jìn)行深入的探討和比較，以便于更好地使企業(yè)適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下融資環(huán)境的不斷變化和發(fā)展。資金是企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的必要條件。企業(yè)只有通過(guò)一定的融資方式, 籌集到一定數(shù)量的資金, 才能順利地開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。隨著資金市場(chǎng)的建立與發(fā)展, 融資渠道趨于多元化, 融資工具趨于多樣化, 企業(yè)融資活性大大增強(qiáng)。在這種情況下, 企

32、業(yè)如何運(yùn)用融資方式籌資, 就成為當(dāng)前企業(yè)融資活動(dòng)中的重要內(nèi)容。因此，每個(gè)企業(yè)都必須對(duì)企業(yè)融資方式進(jìn)行認(rèn)真的比較和分析，不斷調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，最終選擇合適的融資方式進(jìn)行企業(yè)的各項(xiàng)融資活動(dòng)，使企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)達(dá)到最優(yōu)化，從而使企業(yè)的價(jià)值達(dá)到最大化。1.2.2 研究的意義企業(yè)的融資過(guò)程,不單純是為企業(yè)發(fā)展籌集資金的問(wèn)題,它實(shí)質(zhì)上是一種以資金供求形式表現(xiàn)出來(lái)的資源配置過(guò)程,在我國(guó)傳統(tǒng)體制下,資源配置的方式是“實(shí)物調(diào)撥制” ,在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中表現(xiàn)為“錢隨物走”,即實(shí)物運(yùn)動(dòng)引起資金流動(dòng),資金流動(dòng)的被動(dòng)性使資金對(duì)資源配置的導(dǎo)向作用以及對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)作用不能有效發(fā)揮;市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的資源配置從本質(zhì)上講是一種以市場(chǎng)為導(dǎo)

33、向的價(jià)值配置,在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中表現(xiàn)為“物隨錢走”,并且資源的配置效率取決于資金的配置效率,而要實(shí)現(xiàn)資金配置的高效率, 作為資源配置主體的企業(yè)就必須在融資方式之間做出選擇。研究企業(yè)融資方式的比較與選擇的意義在于，從企業(yè)具體情況入手, 分析企業(yè)自身的優(yōu)勢(shì)與不足, 根據(jù)自身的需要,通過(guò)對(duì)市場(chǎng)和金融形式的科學(xué)分析與預(yù)測(cè), 選用各種融資方式, 使融資成本最低、風(fēng)險(xiǎn)最低, 以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的最佳組合；同時(shí)對(duì)于企業(yè)融資方式的比較，也讓企業(yè)更加認(rèn)識(shí)到各種融資方式的利與弊，通過(guò)比較找到適合自身企業(yè)發(fā)展的融資方式。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下中，由于各種條件的不同，企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的融資方式是多種多樣的，而采用何種融資方式，主要是取

34、決于資本運(yùn)營(yíng)的具體模式，但是企業(yè)選擇何種資本運(yùn)營(yíng)模式和融資方式，主要的依據(jù)是可操作、低成本、高效益等，并符合企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的目標(biāo)和企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。選擇合理正確的企業(yè)融資方式可以幫助企業(yè)更快地發(fā)展，同時(shí)認(rèn)識(shí)融資方式的種類以及各種融資方式的特點(diǎn)，有利于企業(yè)選擇適宜的融資方式并且有效地進(jìn)行融資的優(yōu)化組合，降低企業(yè)的融資成本，提高企業(yè)的融資效益。1.3 研究的總體思路、主要內(nèi)容和具體方法1.3.1 研究的總體思路企業(yè)融資方式的選擇是一個(gè)復(fù)雜的過(guò)程，包括初步確定目標(biāo)、準(zhǔn)備必要的文件、合作談判、簽署文件等。選擇合理的融資方式，不僅能夠使企業(yè)獲得發(fā)展需要的資金，還能降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)價(jià)值最大

35、化。不同的企業(yè)應(yīng)該根據(jù)其實(shí)際情況，充分考慮企業(yè)的規(guī)模、所處行業(yè)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、產(chǎn)品特性等特點(diǎn)，在了解各種融資方式的類型和優(yōu)缺點(diǎn)的基礎(chǔ)上，做出合理的融資方式選擇。本文將從企業(yè)融資的基本概念入手。首先，認(rèn)識(shí)和了解企業(yè)融資的定義以及企業(yè)融資面臨的現(xiàn)狀和具體問(wèn)題，從而引出企業(yè)融資方式的具體分類以及企業(yè)融資方式的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)；其次，探討企業(yè)融資方式的理論依據(jù)，使我們對(duì)企業(yè)融資以及其融資方式有一個(gè)基本的掌握，有助于我們對(duì)融資方式的深入研究；再次，本文將通過(guò)對(duì)企業(yè)融資方式的影響因素進(jìn)行分析，主要包括對(duì)企業(yè)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響分析、對(duì)企業(yè)融資方式的資金成本分析、對(duì)企業(yè)融資方式的風(fēng)險(xiǎn)分析、對(duì)企業(yè)融資的結(jié)構(gòu)分析以及對(duì)

36、企業(yè)資金的利用率分析；最后，將進(jìn)一步分析和研究企業(yè)融資方式的比較與選擇問(wèn)題，探討不同性質(zhì)的企業(yè)如何選取融資方式，這一部分將通過(guò)具體的案例分析說(shuō)明企業(yè)是如何選擇融資方式，同時(shí)又是如何利用正確合理的融資方式進(jìn)行企業(yè)的融資活動(dòng)。我們也應(yīng)該認(rèn)識(shí)到企業(yè)融資方式的組合問(wèn)題，一個(gè)企業(yè)有時(shí)候不僅僅使用一種融資方式，也會(huì)對(duì)兩種或者兩種以上的融資方式進(jìn)行綜合使用，以達(dá)到最佳效果，即企業(yè)融資方式的優(yōu)化組合。以上是本論文的總體思路，通過(guò)對(duì)這些問(wèn)題的具體研究和具體分析，可以幫助企業(yè)發(fā)現(xiàn)和改善融資方式選擇上存在的問(wèn)題和現(xiàn)實(shí)困難，有助于提高我國(guó)企業(yè)融資方式選擇的效率，有助于滿足企業(yè)融資活動(dòng)的各項(xiàng)需求，有助于我國(guó)企業(yè)更好地選

37、擇融資方式和合理利用融資方式，最終可以提高企業(yè)的融資效率，加快企業(yè)的發(fā)展步伐。1.3.2 研究的主要內(nèi)容企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要資金，企業(yè)的發(fā)展也需要資金，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)要想獲得利潤(rùn)，就必須擁有一定數(shù)量的資金，將資金投入生產(chǎn)活動(dòng)中才能獲取利潤(rùn)，資金已成為企業(yè)最重要的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件。有了充裕的資金，企業(yè)可以購(gòu)買到最先進(jìn)的機(jī)器設(shè)備、最好的原材料和技術(shù)；技術(shù)隊(duì)伍可以更加穩(wěn)定，可以聘用優(yōu)秀人才。這一切都是企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中必不可少的，而這一切又都與資金密切相關(guān)，都與企業(yè)是否選擇了合理的融資方式相關(guān)。本文將對(duì)企業(yè)融資方式的比較與選擇進(jìn)行深入研究和探討，重點(diǎn)研究中國(guó)企業(yè)融資方式的比較與選擇。由于我國(guó)現(xiàn)階段的

38、各類企業(yè)在資本結(jié)構(gòu)以及融資活動(dòng)中存在一些困難和問(wèn)題，比如資金資源不足問(wèn)題、資本結(jié)構(gòu)不夠完善、企業(yè)資金利用率長(zhǎng)期得不到提高、以銀行貸款融資為主的間接融資的過(guò)分偏愛(ài)等具體問(wèn)題。要對(duì)這些問(wèn)題進(jìn)行及時(shí)的解決和改善，就應(yīng)當(dāng)研究企業(yè)融資方式的比較和合理選擇，以便于指導(dǎo)企業(yè)選擇一個(gè)最合適企業(yè)發(fā)展的融資方式，從而幫助企業(yè)快速地發(fā)展和進(jìn)步，改善企業(yè)的各項(xiàng)融資活動(dòng)，使企業(yè)在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下具有更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力?，F(xiàn)階段由于我國(guó)的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不夠完善、金融監(jiān)管力度不夠和各種規(guī)模的中小型銀行機(jī)構(gòu)的發(fā)展不成熟等現(xiàn)實(shí)原因，使我國(guó)的企業(yè)融資缺乏良好的外部環(huán)境，這也是制約企業(yè)融資方式選擇的原因之一。我國(guó)的信用擔(dān)保體系，因擔(dān)保資金

39、來(lái)源不穩(wěn)定、擔(dān)保機(jī)構(gòu)獨(dú)立性不夠、風(fēng)險(xiǎn)控制能力不強(qiáng)和全社會(huì)信用風(fēng)氣不佳等原因，不能為企業(yè)融資提供良好的信用支持；我國(guó)的金融監(jiān)管體制，因政府監(jiān)管效率不高，金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制不完善，行業(yè)自律能力不高等問(wèn)題，不能為企業(yè)融資提供良好的規(guī)范化保障和風(fēng)險(xiǎn)防范支持；我國(guó)中小銀行發(fā)展規(guī)模遠(yuǎn)不如國(guó)有大銀行，不能滿足廣大中小企業(yè)的融資需求。這些現(xiàn)實(shí)環(huán)境問(wèn)題的存在，也制約了我國(guó)企業(yè)融資方式的合理選擇。在這樣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)必須了解融資方式的具體分類以及優(yōu)缺點(diǎn)，必須了解企業(yè)融資方式選擇的理論依據(jù)，同時(shí)還應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到什么樣的融資方式適合什么樣的企業(yè)，不同的企業(yè)應(yīng)該如何選擇合適的融資方式或者對(duì)企業(yè)的融資方式進(jìn)行優(yōu)化組合，以上

40、就是本文將要探討的主要內(nèi)容。1.3.3 研究的具體方法資本是企業(yè)的血液,維系著企業(yè)的生存和發(fā)展,對(duì)于任何一家企業(yè)來(lái)說(shuō),融資都是頭等大事。在融資過(guò)程中,企業(yè)考慮的一個(gè)重要的問(wèn)題就是融資方式的選擇。從我國(guó)的實(shí)際來(lái)看,改革開(kāi)放以前,我們一直實(shí)行的是仿蘇聯(lián)模式的高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制,反映在企業(yè)身上,就是那種“財(cái)政包干”的政策。隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立和完善,企業(yè)所面臨的可選融資方式變得越來(lái)越多,由此帶來(lái)的融資方式的比較與選擇問(wèn)題日益成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。 目前，我國(guó)大部分企業(yè)經(jīng)過(guò)多年的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作，企業(yè)的產(chǎn)品已基本趨于完善，也擁有了一定的知名度，樹(shù)立了企業(yè)的品牌效應(yīng)，而且企業(yè)自有技術(shù)開(kāi)發(fā)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率

41、也已達(dá)到了較高的市場(chǎng)占有率。同時(shí)，由于企業(yè)尚未達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)，而銷售利潤(rùn)已達(dá)到了邊際利潤(rùn)目標(biāo)，為了進(jìn)一步降低產(chǎn)品成本、加強(qiáng)市場(chǎng)營(yíng)銷和服務(wù)能力，企業(yè)需要更多的資金投入來(lái)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，形成產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化，同時(shí)隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，也需要大量的資金投入到所開(kāi)發(fā)生產(chǎn)的產(chǎn)品的營(yíng)銷和服務(wù)中，建立一條高效、低成本的市場(chǎng)銷售和服務(wù)體系。但長(zhǎng)期以來(lái)，由于受企業(yè)性質(zhì)的影響，企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)過(guò)于單一，除了自有資金外，主要靠銀行貸款來(lái)解決資金問(wèn)題，這種資金結(jié)構(gòu)已經(jīng)不適應(yīng)企業(yè)在當(dāng)前激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中生存，所以如何選擇合適的融資方式，進(jìn)行融資運(yùn)作，降低融資成本和風(fēng)險(xiǎn)是目前企業(yè)需要考慮和解決的最大問(wèn)題。因此，本文將通過(guò)文字性的敘

42、述、具體的表格、相關(guān)數(shù)據(jù)以及案例分析等形式敘述企業(yè)融資方式的比較與選擇，同時(shí)將采用一步步推進(jìn)主體內(nèi)容的方式進(jìn)行探討，即從企業(yè)融資的定義和概述企業(yè)融資面臨的現(xiàn)狀和問(wèn)題企業(yè)融資方式的分類和優(yōu)缺點(diǎn)企業(yè)融資方式選擇的理論依據(jù)企業(yè)對(duì)融資方式的不同選擇這五個(gè)大的方面來(lái)一一論述企業(yè)融資方式的比較與選擇的必要性和重要性，論述企業(yè)如何才能選擇一個(gè)合理的融資方式，以此來(lái)加速企業(yè)的資金流動(dòng)，滿足企業(yè)生存和發(fā)展的需要。2 企業(yè)融資方式的概述2.1 企業(yè)與企業(yè)融資2.1.1 企業(yè)的定義企業(yè)是從事生產(chǎn)、流通、服務(wù)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，以生產(chǎn)或者服務(wù)滿足社會(huì)需要，實(shí)行自主經(jīng)營(yíng)、獨(dú)立核算、依法設(shè)立的一種盈利性的經(jīng)濟(jì)組織。它主要是以營(yíng)利

43、為目的，運(yùn)用各種生產(chǎn)要素（土地、勞動(dòng)力、資本和技術(shù)等），向市場(chǎng)提供商品或者服務(wù)的盈利性組織。企業(yè)可以進(jìn)一步分為公司和非公司企業(yè)，后者包括合伙制企業(yè)、個(gè)人獨(dú)資企業(yè)等等。在20世紀(jì)后期中國(guó)大陸改革開(kāi)放與現(xiàn)代化建設(shè)，以及信息技術(shù)領(lǐng)域新概念大量涌入的背景下，“企業(yè)”一詞的用法有所變化，并不限于商業(yè)性或者盈利性組織。隨著社會(huì)的發(fā)展和進(jìn)步，真正有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)當(dāng)屬公司類型的企業(yè)。社會(huì)的生產(chǎn)力水平?jīng)Q定著社會(huì)基本經(jīng)濟(jì)單位的組織形式。企業(yè)是社會(huì)生產(chǎn)力發(fā)展到一定水平的成果，是商品生產(chǎn)與商品交換的產(chǎn)物。社會(huì)的基本經(jīng)濟(jì)單位在經(jīng)歷了原始社會(huì)的氏族部落、奴隸社會(huì)的奴隸主莊園、封建社會(huì)的家庭和手工作坊等形式的演進(jìn)后，在資本

44、主義社會(huì)誕生了企業(yè)這種主要形式。隨著生產(chǎn)力的發(fā)展和社會(huì)的進(jìn)步，企業(yè)形式也得到不斷的發(fā)展與完善，同時(shí)企業(yè)經(jīng)歷了工廠手工業(yè)時(shí)期、工廠制時(shí)期以及現(xiàn)代企業(yè)時(shí)期三個(gè)主要階段。根據(jù)企業(yè)的不同性質(zhì)可以將企業(yè)劃分成不同的類型。第一，以投資人的出資方式和責(zé)任形式分為個(gè)人獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)和公司制企業(yè)；第二，以投資者的地區(qū)不同分為內(nèi)資企業(yè)、外資企業(yè)和港、澳、臺(tái)投資企業(yè)；第三，按所有制結(jié)構(gòu)分為全民所有制企業(yè)、集體企業(yè)以、私營(yíng)企業(yè)和外資企業(yè)；第四，按股東對(duì)公司所負(fù)責(zé)不同分為無(wú)限責(zé)任公司、有限責(zé)任公司和股份有限公司；第五，按信用等級(jí)分為人合公司、資合公司和人合兼并資合公司；第六，按公司地位類型分為母公司和子公司；第七，

45、按企業(yè)規(guī)模分為特大型企業(yè)、大型企業(yè)、中型企業(yè)、小型企業(yè)和微型企業(yè)；第八，按企業(yè)的經(jīng)濟(jì)部門分為農(nóng)業(yè)企業(yè)、工業(yè)企業(yè)和服務(wù)企業(yè)等；第九，按企業(yè)健康程度分為相對(duì)比較健康的隨機(jī)應(yīng)變型企業(yè)、軍隊(duì)型企業(yè)、韌力調(diào)節(jié)型企業(yè)、相對(duì)不健康的消極進(jìn)取型企業(yè)、時(shí)停時(shí)進(jìn)型企業(yè)、過(guò)度膨脹型企業(yè)和過(guò)度管理型企業(yè)。企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中起著舉足輕重的作用。首先，企業(yè)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要參加者，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的順利進(jìn)行離不開(kāi)企業(yè)的生產(chǎn)和銷售活動(dòng)，離開(kāi)了企業(yè)的生產(chǎn)和銷售活動(dòng)，市場(chǎng)就成了無(wú)源之水，無(wú)本之木；其次，企業(yè)作為社會(huì)生產(chǎn)和流通的直接承擔(dān)者，社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要過(guò)程即生產(chǎn)和流通，這些都是企業(yè)來(lái)承擔(dān)和完成的，離開(kāi)了企業(yè)，社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)

46、就會(huì)中斷或停止；最后，企業(yè)作為社會(huì)經(jīng)濟(jì)技術(shù)進(jìn)步的主要力量，企業(yè)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中通過(guò)生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，在競(jìng)爭(zhēng)中不僅創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)社會(huì)財(cái)富，而且也是先進(jìn)技術(shù)和先進(jìn)生產(chǎn)工具的積極采用者和制造者，這在客觀上推動(dòng)了整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)技術(shù)的進(jìn)步。2.1.2企業(yè)融資的定義企業(yè)融資是指企業(yè)從自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀及資金運(yùn)用情況出發(fā)，根據(jù)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)與發(fā)展策略的需要，通過(guò)一定的渠道和方式，利用內(nèi)部積累或向企業(yè)的投資者及債權(quán)人籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。企業(yè)融資即企業(yè)通過(guò)各種途徑和方式籌措企業(yè)生存和發(fā)展所必需的資金活動(dòng)。資金是企業(yè)體內(nèi)的血液，是企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的必要條件，沒(méi)有足夠的資金，企業(yè)的生存和發(fā)展就沒(méi)有保障。企業(yè)融資

47、企業(yè)向外部有關(guān)單位和個(gè)人以及從企業(yè)內(nèi)部籌措生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金的財(cái)務(wù)活動(dòng)。因此，企業(yè)融資與資金供給制度、金融市場(chǎng)、金融體制以及債信文化有著密不可分的關(guān)系。企業(yè)融資是一個(gè)企業(yè)的資金籌集的行為與過(guò)程，公司根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、資金擁有的狀況和公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需要，通過(guò)科學(xué)的預(yù)測(cè)和決策，采用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權(quán)人去籌集資金、組織資金的供應(yīng)，以保證公司正常生產(chǎn)需要，經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)需要的理財(cái)行為。公司籌集資金的動(dòng)機(jī)應(yīng)該遵循一定的原則，通過(guò)一定的渠道和方式去進(jìn)行。通常企業(yè)籌集資金無(wú)非有三大目的：企業(yè)要擴(kuò)張、企業(yè)要還債以及混合動(dòng)機(jī)。從廣義上講，企業(yè)融資也叫金融，也就是貨幣資金的融通，當(dāng)

48、事人通過(guò)各種方式到金融市場(chǎng)上籌措或貸放資金的行為。企業(yè)融資可以分為兩類，即直接融資和間接融資。直接融資是不經(jīng)過(guò)金融機(jī)構(gòu)的媒介，由政府、企事業(yè)單位以及個(gè)人直接以最后借款人的身份向最后貸款人進(jìn)行的融資活動(dòng)，其融通的資金直接用于生產(chǎn)、投資和消費(fèi)；而間接融資是通過(guò)金融機(jī)構(gòu)的媒介，由最后借款人向最后貸款人進(jìn)行的融資活動(dòng)，如企業(yè)向銀行、信托公司進(jìn)行融資等等。企業(yè)融資就好比是一個(gè)商品項(xiàng)目，交易的標(biāo)的是項(xiàng)目，買方是投資者，賣方是融資者，融資的訣竅是設(shè)計(jì)雙贏的結(jié)果。企業(yè)融資處理的好壞，是財(cái)務(wù)管理決策的核心，直接影響到企業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的高低。對(duì)我國(guó)企業(yè)而言，應(yīng)當(dāng)切實(shí)以降低企業(yè)資金成本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)。企業(yè)在

49、融資時(shí)，應(yīng)該圍繞提高融資效益和企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益這一目標(biāo)，堅(jiān)持規(guī)模適度、結(jié)構(gòu)合理、成本節(jié)約、時(shí)機(jī)恰當(dāng)和依法融資等原則，積極開(kāi)展融資活動(dòng)?？傊?企業(yè)融資是一個(gè)相對(duì)復(fù)雜的問(wèn)題,它涉及到居民、政府、銀行和資本市場(chǎng)等多方面,企業(yè)融資方式的選擇,既受企業(yè)自身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、銷售的穩(wěn)定性、獲利能力和償債能力、企業(yè)信用等級(jí)、金融控制權(quán)等諸多因素的制約，還受融資體制、金融政策的規(guī)范和制約。這就要求企業(yè)經(jīng)營(yíng)者必須從企業(yè)具體情況入手,分析企業(yè)自身的優(yōu)勢(shì)與不足,根據(jù)自己的需要,通過(guò)對(duì)市場(chǎng)和金融形式的科學(xué)分析與預(yù)測(cè)選用合適的融資方式,使融資成本最低、風(fēng)險(xiǎn)最低,以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的最佳組合。在現(xiàn)實(shí)生活中，隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和市場(chǎng)

50、經(jīng)濟(jì)制度的健全，隨著法律監(jiān)督能力不斷增強(qiáng)，企業(yè)融資活動(dòng)一定會(huì)越來(lái)越完善。2.2 企業(yè)融資方式2.2.1 企業(yè)融資方式的具體分類在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)融資方式按照資金的來(lái)源不同可以分為兩類，即內(nèi)源融資和外源融資，其中外源融資可分為通過(guò)銀行籌資的間接融資和通過(guò)資本市場(chǎng)籌資的直接融資兩種類型，以下將要論述企業(yè)融資方式的具體分類情況。（1）企業(yè)的內(nèi)源融資所謂內(nèi)源融資是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)結(jié)果產(chǎn)生的資金，即企業(yè)內(nèi)部融通的資金，是企業(yè)長(zhǎng)期融資的重要來(lái)源。一般來(lái)說(shuō)，內(nèi)源融資主要是由留存盈利和折舊構(gòu)成的。折舊是以貨幣形式表現(xiàn)的固定資產(chǎn)在生產(chǎn)過(guò)程中發(fā)生有形和無(wú)形的損耗，它主要用于重置損耗的固定資產(chǎn)的價(jià)值。因此，企業(yè)增

51、量融資的主要內(nèi)部來(lái)源就是留存收益。留存收益與股利支付之間是此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。股利支付可以直接增加股東的財(cái)富，但對(duì)股東來(lái)說(shuō)，股利支付率并非越高越好。由于企業(yè)的股利政策受多種因素的影響，即使企業(yè)把全部的收益作為股利支付給股東也未必能夠?qū)崿F(xiàn)股東財(cái)富的最大化。這是因?yàn)槠髽I(yè)選定的股利支付率越高，留存收益供給枯竭的可能性就大，企業(yè)再投資就要更多地依賴外部資金。但是，由于融資費(fèi)用的存在，使外源融資的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于內(nèi)源融資，因此大量發(fā)放股利對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)代價(jià)是昂貴的，它增加了企業(yè)對(duì)高成本的外部資金的需求，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看并不利于股東財(cái)富的增值。從企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益出發(fā)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者傾向于減少股利支付，盡可能多地利用留存收益進(jìn)行再投

52、資。同時(shí)，由于納稅的影響，一部分股東也傾向于減少股利支付。但是如果企業(yè)留存收益過(guò)多，股利支付過(guò)少，可能不利于股票價(jià)格的上漲，會(huì)使企業(yè)再融資遇到困難。因此，如何在股利發(fā)放與公司的未來(lái)發(fā)展之間取得均衡，使公司股票價(jià)格穩(wěn)中有升，最終實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富的最大化，便成為企業(yè)政策的的目標(biāo)。（2）企業(yè)的外源融資 所謂外源融資是指企業(yè)通過(guò)外部的經(jīng)濟(jì)主體籌集資金的方式。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)外源融資是通過(guò)金融媒介機(jī)制的作用實(shí)現(xiàn)的。在融資過(guò)程中，根據(jù)資金融出方和資金融入方相互接觸的聯(lián)系方式的不同，可以把外源融資分為直接融資和間接融資。 直接融資是指資金盈余方和資金短缺方相互間直接進(jìn)行協(xié)議，或在金融市場(chǎng)上前者購(gòu)買后者發(fā)行的有價(jià)證

53、券，將貨幣資金提供給需要補(bǔ)充資金的單位，從而完成資金融通過(guò)程。這種融資的基本特點(diǎn)是，擁有暫時(shí)閑置資金的單位或個(gè)人和需要資金的單位或個(gè)人直接進(jìn)行資金融通，不需要經(jīng)過(guò)金融信用媒介實(shí)現(xiàn)。直接融資所使用的有價(jià)證券，通常是非金融機(jī)構(gòu)，如政府(中央政府或地方政府)、企業(yè)、個(gè)人所發(fā)行或簽署的國(guó)債、地方債、公司債、股票、抵押契約、借款合同，以及其他各種形式的借據(jù)或債務(wù)憑證。間接融資是指資金盈余方通過(guò)存款的形式，或購(gòu)買銀行、信托、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的有價(jià)證券，將其閑置的資金先行提供給這些金融中介機(jī)構(gòu)，然后由這些金融機(jī)構(gòu)以貸款、貼現(xiàn)等形式，或通過(guò)購(gòu)買資金短缺方發(fā)行的有價(jià)證券，把資金提供給這些使用單位，從而實(shí)現(xiàn)資金

54、的融通。間接融資的基本特點(diǎn)是資金融通通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行，它由金融機(jī)構(gòu)籌集資金和運(yùn)用資金兩個(gè)環(huán)節(jié)構(gòu)成。2.2.2 各種融資方式的優(yōu)缺點(diǎn)企業(yè)的融資方式存在著優(yōu)勢(shì)與不足，企業(yè)必須了解融資方式的優(yōu)缺點(diǎn)，才有助于選擇到合適的融資方式，從而達(dá)到完善企業(yè)融資活動(dòng)，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展和進(jìn)步的效果。（1）內(nèi)源融資的優(yōu)缺點(diǎn)。 留存收益作為內(nèi)源融資的主要內(nèi)部來(lái)源，以下將以留存收益為代表介紹企業(yè)內(nèi)源融資的優(yōu)缺點(diǎn)。內(nèi)源融資是企業(yè)不斷將自己的儲(chǔ)蓄(留存盈利和折舊)轉(zhuǎn)化為投資的過(guò)程。內(nèi)源融資對(duì)企業(yè)的資本形成具有原始性、自主性、低成本性和抗風(fēng)險(xiǎn)性的特點(diǎn)，是企業(yè)生存與發(fā)展不可缺少的重要組成部分。留存收益的優(yōu)缺點(diǎn)；留存收益是企業(yè)留

55、存的稅后利潤(rùn)形成的，其所有權(quán)屬于股東。股東將這部分未分派的稅后利潤(rùn)留存于企業(yè)，實(shí)質(zhì)上是對(duì)企業(yè)追加投資。留存收益的優(yōu)點(diǎn)：留存收益融資的優(yōu)點(diǎn)具有永久性，無(wú)到期日，不需歸還，可以保證公司對(duì)資本的最低需要。作為公司內(nèi)部融資是無(wú)償使用的，沒(méi)有固定的到期還本付息的壓力，沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān)，股利的支付與否，支付多少，視公司有無(wú)盈利和經(jīng)營(yíng)需要而定，因此籌資風(fēng)險(xiǎn)較小，不需考慮籌資費(fèi)用。留存收益的缺點(diǎn)：留存收益融資的缺點(diǎn)是留存收益融資成本較高。一是公司留存收益可以視同普通股東對(duì)企業(yè)的再投資，從留存收益中取得的報(bào)酬，應(yīng)該不少于其他可供選擇的同樣風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)會(huì)上取得的報(bào)酬。二是公司留存收益不像債券利息那樣可以作為費(fèi)用在

56、稅前列支，因而不具有抵稅作用。過(guò)多的留存收益會(huì)減少股利支付，會(huì)引起一些依靠股利維持生活的股東的反對(duì)。（2）外源融資的優(yōu)缺點(diǎn)；外源融資是企業(yè)吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的儲(chǔ)蓄，使之轉(zhuǎn)化為自己的投資的過(guò)程。它對(duì)企業(yè)的資本形成具有高效性、靈活性、大量性和集中性的特點(diǎn)。直接融資和間接融資作為外源融資的兩種類型，以下將介紹這兩種融資方式的優(yōu)缺點(diǎn)。而直接融資和間接融資都是資金融通的方式，嚴(yán)格地講沒(méi)有什么優(yōu)劣之分，只有結(jié)合具體的經(jīng)濟(jì)環(huán)境它們才表現(xiàn)出不同的特點(diǎn)和各自的優(yōu)勢(shì)。直接融資的優(yōu)缺點(diǎn)：直接融資的優(yōu)點(diǎn)：（1）直接融資過(guò)程中資金融出方和融入方就融資規(guī)模、期限、利率等方面進(jìn)行直接協(xié)商，為資金融通提供了更直接、更靈活的方式

57、;(2)直接融資中的股權(quán)融資不僅可以減少企業(yè)的利息負(fù)擔(dān)，而且可以改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制;(3)直接融資的發(fā)展，還可以完善金融結(jié)構(gòu)，使金融工具和融資方式多樣化，避免初級(jí)證券比重過(guò)大所帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)。直接融資的缺點(diǎn)：（1）直接融資雙方在資金數(shù)量、期限、利率等方面受到的限制較多，使得資金不能很有效地進(jìn)行利用；（2）直接融資使用的金融工具的流通性比較間接融資的要弱一些，并且兌現(xiàn)能力相對(duì)較低；（3）直接融資的風(fēng)險(xiǎn)較大。間接融資的優(yōu)缺點(diǎn)：間接融資的優(yōu)點(diǎn)：(l)由于間接融資過(guò)程中，資金融出方和融入方?jīng)]有直接關(guān)系，所以它是一種可以無(wú)限擴(kuò)展的融通方式，銀行等金融機(jī)構(gòu)可以在全國(guó)甚至更大的范圍內(nèi)集

58、中資金，資金融通規(guī)模巨大，非直接融通所能比擬;(2)間接融資先由銀行等金融機(jī)構(gòu)集中資金，然后進(jìn)行分配，使得銀行等金融機(jī)構(gòu)可以根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，選擇資金使用方向，便于中央銀行的金融宏觀調(diào)控;(3)作為中介機(jī)構(gòu)的銀行通過(guò)此存彼取，收此貸彼，使得資金融通具有較大的靈活性，資金運(yùn)用更為合理、有效，易取得較好的經(jīng)濟(jì)收益。間接融資的缺點(diǎn)：（1）間接融資的資金供求雙方的直接聯(lián)系被割斷了，會(huì)在一定程度上降低投資者對(duì)企業(yè)生產(chǎn)的關(guān)注與籌資者對(duì)使用資金的壓力和約束力；（2）間接融資的中介機(jī)構(gòu)提供服務(wù)收取一定費(fèi)用增加了籌資的成本和負(fù)擔(dān)。2.2.3企業(yè)融資面臨的問(wèn)題進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)取得了持續(xù)快速的發(fā)展，

59、企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張離不開(kāi)資金的支持，企業(yè)融資已經(jīng)成為企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展中的核心內(nèi)容。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)企業(yè)不重視自身的積累，供“血”不足，企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模所需資本增量無(wú)法實(shí)現(xiàn)量的擴(kuò)張和質(zhì)的飛躍，嚴(yán)重削弱了企業(yè)參與競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力，也積聚了企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)。近幾年來(lái)，隨著我國(guó)投融資體制改革深化和資本市場(chǎng)的不斷完善，企業(yè)可選擇的融資渠道得到不斷的拓展，企業(yè)多元融資結(jié)構(gòu)正在逐步形成，融資效率以及融資結(jié)構(gòu)與成本，尤其是企業(yè)融資的偏好成為理論界和實(shí)務(wù)界熱門話題之一。但是，在現(xiàn)代社會(huì)飛速發(fā)展的今天，我國(guó)企業(yè)融資面臨的現(xiàn)狀和問(wèn)題也是層出不窮，可以從企業(yè)的外源融資和內(nèi)源融資兩個(gè)方面來(lái)分析企業(yè)融資面臨的一系列問(wèn)題。（1）外源融資中存在的問(wèn)題。當(dāng)前，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系還不夠完善，企業(yè)外部還沒(méi)有形成完善的外部監(jiān)控機(jī)制。我國(guó)企業(yè)國(guó)有股權(quán)高度集中，董事會(huì)及董事長(zhǎng)就只能是國(guó)有股的代表，由政府來(lái)任命，而不是由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生，這就意味著董事會(huì)成員可以不向全體股東負(fù)責(zé)，不受股東