國際收支平衡及外匯和匯率

1、更多企業(yè)學院： ./Shop/中小企業(yè)管理全能版183 套講座 +89700份資料./Shop/40.shtml總經理、高層管理49套講座 +16388 份資料./Shop/38.shtml中層管理學院46套講座 +6020 份資料./Shop/39.shtml國學智慧、易經46套講座./Shop/41.shtml人力資源學院56套講座 +27123 份資料./Shop/44.shtml各階段員工培訓學院77套講座 + 324 份資料./Shop/49.shtml員工管理企業(yè)學院67套講座 + 8720 份資料./Shop/42.shtml工廠生產管理學院52套講座 + 13920 份資料./

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3、元的不足）3 轉移和遺漏：無償轉移，為了平衡錢數不能相互沖抵的交易和變動所對應的會計分錄。國際收支平衡表的概念、表中三大項目國際收支平衡表是指一個國家在一定時期內所有對外往來所引起的貨幣收支， 按照特定賬戶和復式簿記方式表示的會計報表。分為三大賬戶 ：經常賬戶；資本和金融賬戶；誤差和遺漏賬戶。經常賬戶 是對實際資源在國際間的流動行為進行記錄的賬戶， 它包括商品、勞務、收益、經常轉移四個項目。資本賬戶 包括：資本轉移（ 1 固定資產所有權轉移 2 同固定資產收買或放棄相聯系的或以其為條件的資產轉移 3 債權人不索取任何回報而取消的債務）和非生產、非金融資產收買或放棄。金融賬戶 包括一國對外資產和

4、負債所有權變更的所有權交易。 根據其功能分為直接投資、證券投資、其他投資和儲備資產四類。錯誤和遺漏賬戶 ：人為設立這一項目用于抵消、軋平差額。會計原理 ：一切收入項目或負債增加、 資產減少的項目（資金流入）都記貸方（ +）；一切支出項目或負債減少、資產增加的項目（資金流出）都記借方（-）。國際收支平衡通過自主性交易收支相抵產生的平衡，稱為“國際收支平衡”。國際收支失衡自主性交易差額為正或為負，即產生順差或逆差時，稱為“國際收支失衡”。國際收支均衡它是指國內經濟處于充分就業(yè)和物價穩(wěn)定條件下的自主性國際收支平衡。國際收支失衡的原因和類型國際收支失衡的原因有經濟因素，也有非經濟因素；有內因，也有外因

5、；有實物因素，也有貨幣因素。一般可歸結為以下五種類型：臨時性失衡、周期性失衡、收入性失衡、貨幣性失衡、結構性失衡。（紙幣流通制度下？）國際收支失衡的調節(jié)大致可分為市場調節(jié)方式和政策調節(jié)方式兩大類。市場調節(jié)機制中， 根據作用的變量不同， 可分為收入調節(jié)機制、 價格調節(jié)機制和利率調節(jié)機制。政策調節(jié)機制中，主要有支出增減型政策（包括財政和貨幣政策） 、支出轉換型政策（包括匯率政策和直接管制政策） 、產業(yè)政策、科技政策、資金融通政策。外匯和匯率的定義外匯是指外國貨幣表示的能用來清算國際收支差額的資產。具有三個基本特征：可自由兌換性（即能夠自由地兌換成其他國家的貨幣或購買其他信用工具進行多邊支付）；普遍

6、接受性；可償性。匯率是指兩種不同貨幣之間壁架，也就是一種貨幣表示的另一種貨幣的相對價格。匯率的兩種標價法直接標價法：以本幣表示一定單位的外幣。如1 美元 =6.9 元人民幣間接標價法：以外幣表示一定單位的本幣。如英國所采用的1 英鎊 =1.41 美元升水、貼水含義在直接標價法下， 外匯升水表示遠期匯率大于即期匯率； 外匯貼水表示遠期匯率小于即期匯率。直標法：遠期匯率 =即期匯率 +升水；遠期匯率 =即期匯率 -貼水間標法：遠期匯率 =即期匯率 -升水；遠期匯率 =即期匯率 +貼水匯率的種類、概念基本匯率和套算匯率；固定匯率和浮動匯率；買入匯率、賣出匯率、中間匯率、現鈔匯率；即期匯率、遠期匯率；

7、名義匯率和實際匯率；電匯、信匯、票匯匯率關鍵貨幣 ：每個國家都會選擇的外匯籃子中占比例最高的貨幣，在對外關系中使用最廣泛?；緟R率 ：一國選擇一種關鍵貨幣， 本國貨幣與其對比訂出的匯率就是基本匯率。套算匯率 ：制定出基本匯率之后， 本幣以基本匯率為基礎， 套算出對其他國家貨幣的匯率。買入（賣出）匯率 ：也稱買入（賣出）價，即銀行向同業(yè)或客戶買入（賣出）外匯時所使用的匯率。中間匯率 ：是買入價和賣出價的平均數?，F鈔匯率 ：銀行買入或賣出外幣現鈔時所使用的匯率。即期匯率 ：又稱現匯匯率， 是指外匯買賣成交后， 買賣雙方在當天或在兩個營業(yè)日內進行交割所使用的匯率。遠期匯率 ：又稱期匯匯率， 是指在未

8、來約定日期進行交割， 事先由買賣雙方簽訂合同達成協議的匯率。影響匯率變動的因素基本因素：1 國際收支狀況：經常賬戶的順差本國匯率走高外國匯率走低2 通貨膨脹差異：通脹嚴重的國家對內購買力下降物價上升出口價格上升競爭力下降出口減少、進口增加本幣匯率走低、外幣匯率走高3 利率差異：一般通過資本賬戶體現出來。 若本國利率明顯高于外幣利率， 在完全開放的情況下，外幣進入本國市場，換成本幣投資，即期本國利率走高，遠期匯率走低4 經濟增長率差異：經濟起飛之前，對外匯有剛性需求，易出現逆差。經濟起飛之后，生產力發(fā)展，出口增加，逆差會縮小，從而改善國際收支，吸引大量外資涌入。5 宏觀經濟政策導向： 緊縮性的財

9、政和貨幣政策往往使該國匯率上升， 反之則下降。非基本因素：1 經濟數據的公布2 市場預期：經常對匯率走勢起到推波助瀾的作用。如大家都預期某匯率上升，則會爭相購買，從而使其大幅升值。3 政治因素：如政局不穩(wěn)定時，資金外逃，本幣貶值。4 央行干預：它雖然不能從根本上改變匯率的長期趨勢， 但對匯率的短期走勢有嚴重影響。5 國際短期資本流動： 資本為了逐利或為了規(guī)避風險而發(fā)生流動， 對匯率短期走勢也有影響。匯率變動對一國經濟的影響以本國貨幣貶值為例，1 對國際貿易收支的影響： 從理論上講， 一國貨幣貶值有利于擴大出口， 限制進口，促進貿易收支的改善，不過，這種改善并不是立即奏效的，而是存在一定的“時滯

10、”。2 對國內物價水平的影響：一方面，本幣貶值，使得進口消費品價格上升，企業(yè)成本增加，用進口原材料的這部分商品價格上升；另一方面，本國出口增加，刺激外國對該國勞務和商品需求增加，也會拉動本國勞務和商品價格上升。3 對一國貿易條件的影響： 一般而言，貨幣貶值后， 相同數量的出口能夠換回的進口數量減少了，貿易條件可能惡化。4 對就業(yè)和國民收入的影響： 對出口導向型的國家而言， 本國貨幣貶值能夠擴大出口，促進就業(yè)，對一國國民收入的增加產生積極作用。5 對一國利率的影響： 一國貨幣貶值后， 國內物價上漲，居民實際現金余額減少，貨幣供不應求， 從而推動國內利率水平的提高。 利率上升后， 一方面使投資活動

11、減少，從而有助于減少通脹壓力，另一方面，較高利率又會吸引外資，從而使得本國國際收支狀況得到改善。6 對一國國際儲備的影響：貨幣貶值會引起資本外流，使外匯儲備減少。另外，某種儲備貨幣匯率下跌，會使該貨幣的儲備地位下降。7 對一國資本流動的影響： 一國貨幣貶值后， 人們會因對本國貨幣失去信心而發(fā)生貨幣替代的現象， 產生資本外逃。 因此，它對以套利為主的短期資本流動的影響是不利的，外國投資者會抽出投放在貨幣貶值國的資本。 同時，為了資產安全，人們會拋售貶值貨幣，促使該貨幣進一步疲軟。外匯交易的種類和概念1 即期外匯交易： 有廣義和狹義之分。 廣義的即期外匯交易是指買賣成交后在兩個營業(yè)日內完成交割的外

12、匯交易。 狹義的即期交易是指成交后第二個營業(yè)日交割的外匯交易。2 遠期外匯交易： 是指買賣雙方預先簽訂合同， 規(guī)定買賣外匯的數額、 匯率和將來交割的時間，到規(guī)定的交割日再按合同規(guī)定進行交割清算的外匯交易。3 擇期外匯交易：是指遠期外匯的購買者或出賣者在合約的有效期內的任何一天，有權要求銀行進行交割的一種外匯業(yè)務。4 掉期外匯交易：掉期交易是買賣方向相反的即期與遠期或兩筆期限不同的遠期交易的組合。5外匯期貨交易： 是指期貨交易者或經紀人， 根據成交單位、 交割時間標準化的原則，按協議價格購買雨出賣遠期外匯合同的一種業(yè)務。6外匯期權交易： 是指交易雙方簽訂一種買賣遠期外匯合約選擇權的合同，該合同賦

13、予買者或賣者在規(guī)定期限內按協定價格買進或賣出期權合約的權利。7抵補套利外匯擇期交易和外匯期權交易的區(qū)別前者是在履約的前提下，選擇交割日期；后者是可以選擇是否履約（美式期權：可選擇交割日；歐式期權：到期日才可交割）外匯期貨交易與遠期外匯交易的比較1 交易場所不同遠期交易：無固定場所期貨交易：在交易所中通過公開競價方式， 有嚴格程式， 約定將來某個時間必須交割2 方式不同遠期交易：交易雙方可以商議價格，沒有限制期貨交易：匯率的浮動有上下限3 數量不同遠期交易：沒有數額限制期貨交易：按照標準化合約的面額倍數交易4 期限不同遠期交易：交易期限有很大選擇余地期貨交易：實際交割在一年中只有若干個交割日，非

14、常有限5 幣種差別遠期交易：幣種集中在20 多個西方國家期貨交易：幣種僅十幾種6 現金流不同遠期交易：到了交割日，才有現金流期貨交易：買入或賣出后，當天可能發(fā)生現金流7 保證金不同遠期交易：一般不用交保證金期貨交易：須強制交保證金外匯風險的概念和種類外匯風險是指經濟實體或個人以外幣計價的資產和負債因貨幣匯率變動而蒙受經濟損失的可能性。外匯風險的基本要素包括貨幣兌換、時間和敞口頭寸。外匯風險分為交易風險、轉換風險和經營風險。外匯風險的管理方法預測法；劃撥清算法；易貨貿易法；保值條款；軟硬貨幣參半法；套期保值法；福費廷。匯率制度的概念、種類匯率制度又稱匯率安排， 是指一國貨幣當局對本國匯率變動的基

15、本方式所作的一系列安排或規(guī)定。匯率制度的演變金銀復本位和金本位制度下，是一種內生的固定匯率制度。二次世界大戰(zhàn)之間 ：動蕩的浮動匯率制度。布雷頓森林體系下 ：可調整的或外生的固定匯率制度 （釘住匯率制度） 根據該協定，美元與黃金掛鉤，直接釘住黃金；其他各國貨幣按固定比價與美元掛鉤；只有當成員國國際收支出現根本性不平衡時，才可以調整與美元的固定平價。特里芬兩難 ：是指為了保證美元信譽， 美國需要維持國際收支平衡， 但卻使世界缺乏國際清償手段； 而為了供給國際清償手段， 滿足其他國家越來越強的外匯儲備需要，美國需要通過持續(xù)的國際收支逆差來促使美元外流， 但又使得美元信譽下降。牙買加體系下 ，浮動匯率

16、制。該協議規(guī)定： IMF 成員國可以 將貨幣與特別提款權、其他主要貨幣或某一貨幣籃子掛鉤（不包括黃金） ；達成貨幣合作安排；維持所選擇的匯率安排。該體系特點：匯率制度選擇多樣化；黃金非貨幣化。目前，匯率制度的種類有哪些傳統(tǒng)意義上 ，匯率制度劃分為固定匯率制度和浮動匯率制度。固定匯率制度 是按貨幣的含金量作為制定匯率的基準， 根據不同貨幣的含金量對比，制定出不同貨幣的匯率，由于這種匯率一般不輕易變動，具有相對穩(wěn)定性，故稱固定匯率制度。浮動匯率制度 是指政府不再規(guī)定本國貨幣與外國貨幣的黃金平價，不規(guī)定匯率波動的上下限，中央銀行也不承擔維持匯率波動界限的義務，市場匯率根據外匯市場供求情況自由波動。1

17、999 年， IMF 對各成員國匯率制度進行了新的分類：獨立法定貨幣的匯率安排（美元化、貨幣聯盟）嚴格固定匯率制度貨幣局制度其他傳統(tǒng)的固定釘住制釘中釘住平行匯率帶住間匯匯爬行釘住率率制制度度爬行帶內浮動不事先宣布匯率路徑的管理浮動獨立浮動自由浮動匯率制度各種貨幣制度的利弊分析：美元化：優(yōu)勢：1 降低外匯交易成本和匯率風險，增加對外貿易，吸引外資，規(guī)避游資威脅2 降低通脹預期，增強宏觀經濟政策有效性3 降低國內利率波動，利于金融市場穩(wěn)定4 增進本國經濟和世界經濟融合，推動本國經濟發(fā)展缺陷：1 本國貨幣當局將喪失獨立的貨幣政策，無法擔當最后貸款人的角色2 鑄幣稅收入損失3 退出成本高昂貨幣聯盟：優(yōu)

18、勢：1 實現區(qū)域市場完全一體化， 推動生產要素在區(qū)域內自由流動， 實現資源最優(yōu)配置2 降低外匯交易成本和匯率風險，促進貿易，吸引區(qū)域外投資，規(guī)避游資威脅3 謀求政治和經濟上趨同性以獲取所期望的共同利益缺陷：1 成員國將喪失獨立的貨幣政策2 由于匯率靈活性喪失，成員國遭受非對稱沖擊的成本將非常高昂3 成員國貨幣和財政政策必須相當協調，某些成員國不得不做出較大犧牲。美元化和貨幣聯盟的主要區(qū)別 在于美元化貨幣當局喪失了擔當最后貸款人角色，而貨幣聯盟共同央行能夠在整個聯盟內擔當最后貸款人的角色。貨幣局是一種可以逆轉的嚴格固定匯率制。優(yōu)勢：1 增強貨幣當局固定匯率制度的可信性，降低投機攻擊程度2 保證法

19、定匯率穩(wěn)定，抑制通脹，實現經濟金融穩(wěn)定發(fā)展缺陷：1 喪失貨幣政策獨立性，失去貨幣調控職能2 貨幣當局喪失最后貸款人的角色3 貨幣當局喪失國內信用擴張政策， 無法救助陷入困境的銀行， 也暗含鑄幣稅收入較低4 無法抵御惡性貨幣投機攻擊其他傳統(tǒng)的固定釘住制 具體可分為釘住單一貨幣、 釘住貨幣籃子、 釘住合成貨幣SDR。優(yōu)勢：1 降低交易成本和匯率風險，促進國際貿易和投資2 投資者穩(wěn)定的匯率預期會起到熨平匯率波動的3 利用固定釘住匯率的傳遞效應抑制通脹4 為貨幣政策提供可信的“名義錨” ，消除通脹偏見5 促進與主導貿易伙伴之間貿易交易的擴張，對貿易集中度高的國家尤其如此。缺陷：1 限制了央行貨幣政策的

20、獨立性， 使得貨幣當局難以救助陷入困境的銀行， 結果銀行部門結構脆弱性造成危機，導致難以維持固定釘住制2 限制了本幣升值的可能性，結果增強了單向貶值的投機壓力3 大規(guī)模資本流入可能導致貨幣高估或失調， 增加經常賬戶赤字， 減少外匯儲備4 匯率穩(wěn)定的信譽導致外國投資者道德風險5 捍衛(wèi)匯率所需大量外匯儲備帶來的成本釘住平行匯率帶它是指匯率被保持在官方承諾的匯率帶內波動， 其波幅超過圍繞中心匯率上下各1%的幅度。爬行釘住是指匯率按照固定的、 預先宣布的比率做較小的定期調整或對選取的定量指標的變化做定期調整。釘住平行匯率帶和爬行釘住一樣存在兩個嚴重缺陷：1 容易產生通脹慣性，使得貨幣政策失去名義錨作用

21、。2 貨幣平價調整的幅度和頻度有限，無法吸收實際均衡匯率的變化。爬行帶內浮動又稱匯率目標區(qū)， 是指匯率圍繞著中心匯率在一定幅度內上下浮動， 同時中心匯率按照固定的、預先宣布的比率做定期調整或對選取的定量指標的變化做定期調整。優(yōu)勢：有助于經濟吸收對經濟基本面造成沖擊的各種干擾源。缺陷：當匯率達到爬行帶界限時可能引起投機性貨幣攻擊。管理浮動指貨幣當局通過外匯市場上積極干預來影響匯率的變動，但不事先宣布匯率路徑，貨幣當局用來管理匯率的指標包括國際收支狀況、 國際儲備、 平行市場發(fā)展以及自行調整等。優(yōu)勢：1 央行具有獨立的貨幣政策， 能夠擔當最后貸款人角色， 從而規(guī)避投機性貨幣攻擊2 外匯市場積極干預

22、能夠規(guī)避匯率劇烈波動3 不需要釘住匯率下充足的外匯儲備，極大地降低了外匯儲備成本缺陷：1 對于金融監(jiān)管松弛的國家具有內在的通脹傾向2 需要承受一定的外匯儲備持有成本3 無法有效地規(guī)避投機性貨幣攻擊獨立浮動又稱自由浮動，指匯率基本上由市場決定，偶爾的外匯干預旨在減輕匯率變動，防止匯率過度波動，而不是為匯率確定一個基準水平。優(yōu)勢：1 央行具有獨立的貨幣政策， 能夠擔當最后貸款人的角色， 從而有效規(guī)避投機性貨幣攻擊2 匯率依據市場供求力量浮動，避免匯率暴跌引起以本幣定值的外債急劇增加3 匯率浮動對市場力量和各種干擾源做出反應， 避免實際經濟變量的變動造成本國經濟動蕩4 不需要外匯儲備，極大地降低了外

23、匯儲備的持有成本缺陷：如果貿易缺乏彈性， 那么匯率浮動會頻繁而劇烈， 直接對國際貿易和投資造成負效應2 不能促進各國經濟政策的相互協調3 對于金融監(jiān)管松弛的國家具有內在的通脹傾向4 沒有穩(wěn)定的匯率預期， 對于金融市場發(fā)展不完全的發(fā)展中國家， 無法規(guī)避匯率投機造成匯率的大幅波動外匯管制是指一個國家或地區(qū)為了平衡國際收支，維持其匯率穩(wěn)定或其他政治經濟目的，對本國的外匯買賣、 外匯匯率、外匯資金的來源和運用， 以及貨幣的兌換性等采取的限制性措施。從演變過程來看，它經歷了從無到有、 從加強到放寬、從取消到恢復的反復過程。先經常項目，后資本項目。有利于經濟發(fā)展，但有管制成本。國際金融市場它是國際資金融通

24、的場所或網絡， 是所有國際資金交換關系的總和。 也就是國際間進行金融活動的場所及其關系的總和。國際金融市場分類按照經營的業(yè)務種類分國際貨幣市場（銀行短期信貸市場，短期證券市場，貼現市場） ；國際資本市場（銀行中長期信貸市場，國際股票市場，國際債券市場） ；國際外匯市場，國際黃金市場按照資金融通的期限劃分國際貨幣市場國際資本市場根據國際間資金流動方式劃分外國金融市場、歐洲貨幣市場、外匯市場根據金融活動是否收到金融當局的控制劃分在岸市場它是指一些境內金融市場， 市場的金融活動受到所在國金融當局的控制。外國債券市場和國際股票市場屬于在岸市場。離岸市場是指非居民相互之間以銀行為中介在某種貨幣發(fā)行過國境

25、之外從事該種貨幣借貸的市場，如歐洲貨幣市場。國際金融中心它是一個建立在地理因素上的有形市場，可以認為是國際金融市場的代表。國際金融中心的建成需要具備哪些條件1 穩(wěn)定的政局，2 較強的經濟活力，對外開放，貿易具有一定規(guī)模，對外經濟交往活躍。3 完備的金融體系，4 現代化的國際通訊手段，地理位置較優(yōu)越，交通便利，5 外匯管制相對寬松，基本上實現自由外匯制度，管理很松，征低稅或免征稅，貨幣政策、財政政策較松，較優(yōu)惠。6 擁有專業(yè)化金融管理人才歐洲貨幣市場的內涵與概念現代意義上的歐洲貨幣市場既經營非市場所在國發(fā)行的貨幣， 也經營市場所在國發(fā)行的貨幣。所謂歐洲貨幣市場， 是指在高度自由化和國際化的金融管

26、理體制和優(yōu)惠的稅收制度下，由非居民參與的、 以自由兌換貨幣進行資金融通的場所，是一種離岸金融?！胺蔷用駞⑴c”是歐洲貨幣市場這種離岸市場普遍和基本的特性。對歐洲貨幣市場的理解，要注意1 所謂 “歐洲 ”，是 “境外 ”、 “離岸 ”的同義詞2 歐洲貨幣市場的區(qū)域概念已經大大拓展到了亞洲和拉丁美洲。3 歐洲貨幣市場經營的而業(yè)務也由短期貨幣市場擴展到了中長期信貸市場和債券市場。歐洲貨幣市場與傳統(tǒng)國際金融市場之間的重要區(qū)別1 市場監(jiān)管不同：傳統(tǒng)的國際金融市場要受當地金融法規(guī)或市場運行慣例的制約，新型的歐洲貨幣市場其經營活動可以不受任何國家金融法規(guī)條例的制約， 獨立于市場所在國政策制度之外，自成體系。2

27、 交易類型不同： 傳統(tǒng)國際金融市場包括境內債權人和境外債務人的交易、 境內債務人和境外債權人的交易， 而離岸金融市場上主要是境外債權人和債務人的交易。3 交易主體不同： 傳統(tǒng)國際金融市場由居民和非居民參與交易， 歐洲貨幣市場交易主體主要是非居民。4 市場結構不同： 傳統(tǒng)國際金融市場包括短期資金市場、 長期資金市場、 外匯市場和黃金市場等四種形式。 新型的歐洲貨幣市場主要包括經營歐洲貨幣的銀行存貸款的存貸市場和歐洲債券市場。歐洲貨幣市場的特征1 歐洲貨幣市場不受市場所在國金融法規(guī)的管轄和限制， 資金借貸自由， 調撥方便。2 歐洲貨幣市場的利差較小， 存款利率略高于貨幣發(fā)行國國內存款利率， 貸款利

28、率低于國內貸款利率。3 歐洲貨幣市場上的借貸關系為非居民之間的關系。4 歐洲貨幣市場范圍廣闊、 資金量大、借貸幣種多樣化， 其規(guī)模之大是一般國際金融市場所無法比擬的。歐洲貨幣市場包含哪些子市場歐洲短期信貸市場，歐洲中長期信貸市場，歐洲債券市場票據發(fā)行便利的概念（ Note issuance facility）這種新型票據由美國花旗銀行 1979 年首創(chuàng)，是借款人在歐洲貨幣市場上憑信用發(fā)行的短期票據， 主要有四種類型： 非承銷歐洲票據、 承銷性票據發(fā)行便利、循環(huán)承銷便利、多種選擇融資便利。是指銀行同客戶簽訂一項具有法律約束力的承諾， 銀行保證客戶以自己的名義發(fā)行短期票據，銀行則負責包銷或提供未售

29、出部分的等額貸款， 是一種浮動利率票據，是歐洲貨幣市場上常見的融資工具。國際債券市場是指國際金融機構、 政府和企業(yè)在國際金融市場上發(fā)行國際債券來籌集資金，以及經營國際債券業(yè)務的市場。國際債券是一國政府、 金融機構、工商企業(yè)或國家組織為籌措和融通資金， 在國外金融市場上發(fā)行的，以外國貨幣為面值的債券。 國際債券按照是否以發(fā)行地所在國貨幣標示面值可以分成外國債券和歐洲債券。外國債券是指發(fā)行者在外國金融市場上， 通過所在國金融機構發(fā)行的以發(fā)行地所在國貨幣為面值的債券。常見外國債券：美國的揚基債券、日本的武士債券、英國的猛犬債券、荷蘭的倫布蘭特債券歐洲債券：是指發(fā)行者在另一國以第三國貨幣為面值而發(fā)行的債券。 如美國公司在英國發(fā)行的以日元計值的債券。外國債券和歐洲債券的本質差異：外國債券是要受到發(fā)行國和所在國金融監(jiān)管當局的限制，并接受金融法規(guī)的約束；而歐洲債券不受發(fā)行國和所在國金融監(jiān)管當局的限制， 無需接受金融法規(guī)的約束，具有較大的自由度。國際貨幣體系概念國際貨幣體系， 又稱國際貨幣制度， 是國際間進行各種交易支付所采用的一系列制度安排及組織機構。 這種制度安排可在國際范圍內自發(fā)形成或以政府間協議的方式確立，其內容涉及國際收支的調節(jié)機制、 匯率制度安排、 國際貨幣本位或儲備資產、貨幣的可兌換