技術(shù)資產(chǎn)評(píng)估案例解析

1、無形資產(chǎn)評(píng)估案例 3.6技術(shù)資產(chǎn)評(píng)估案例案例一、評(píng)估對(duì)象高品質(zhì)銅金粉屬于國(guó)家高新技術(shù)超微功能粉體材料領(lǐng)域， S 公司 在借鑒國(guó)外先進(jìn)技術(shù)的基礎(chǔ)上， 運(yùn)用多學(xué)科、 多領(lǐng)域前沿技術(shù)的交叉 綜合，于1998年 12月成功研制了高品質(zhì)銅金粉的生產(chǎn)技術(shù)。 權(quán)威部 門的檢測(cè)報(bào)告和用戶試用報(bào)告表明，技術(shù)水平達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。該產(chǎn)品具有分散性好、附著力強(qiáng)、穩(wěn)定性好、色澤逼真，酷似黃 金，且光亮持久等特點(diǎn)，產(chǎn)品各項(xiàng)性能遠(yuǎn)優(yōu)于國(guó)內(nèi)低品質(zhì)產(chǎn)品，可與 國(guó)外進(jìn)口產(chǎn)品相比，已成為高檔金色包裝印刷廉價(jià)代金最理想的材 料。二、評(píng)估目的S 科技有限公司研制開發(fā)了高品質(zhì)銅金粉生產(chǎn)技術(shù)， 為加快公司 的高品質(zhì)銅金粉技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程

2、，擬以該技術(shù)成果與 D 上市公司 合資，以發(fā)揮各自的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和資金優(yōu)勢(shì)。 為合理確定雙方所占的股 份，委托評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)該技術(shù)無形資產(chǎn)的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。三、評(píng)估報(bào)告用戶該報(bào)告委托方為S公司，是報(bào)告的主要用戶。D公司是擬合資對(duì)象，對(duì)無形資產(chǎn)評(píng)估分析過程及其結(jié)果十分重視。因此，本評(píng)估報(bào)告 直接為委托方（技術(shù)轉(zhuǎn)讓方）提供參考意見，間接為技術(shù)受讓方投資 決策（確定合資方式和認(rèn)同價(jià)值）提供參考依據(jù)。四、評(píng)估依據(jù)技術(shù)無形資產(chǎn)評(píng)估的依據(jù)包括法律依據(jù)、技術(shù)依據(jù)。法律依據(jù)主要有評(píng)估委托合同、國(guó)務(wù)院第 91 號(hào)令國(guó)有資產(chǎn)評(píng) 估管理辦法及國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理辦法實(shí)施細(xì)則 。評(píng)估技術(shù)依據(jù)是國(guó)資辦發(fā)（ 1996）36 號(hào)文件資產(chǎn)

3、評(píng)估操作規(guī) 范意見（試行），委托方提供的高品質(zhì)仿金復(fù)合金屬粉體材料（銅 金粉）生產(chǎn)可行性研究報(bào)告及相關(guān)資料、委托單位19981999年的會(huì)計(jì)報(bào)表、由中國(guó)有色金屬工業(yè)粉末冶金產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督中心出具的 銅金粉產(chǎn)品檢測(cè)報(bào)告 、由 H 省分析測(cè)試中心出具的銅金粉產(chǎn)品 分析測(cè)試報(bào)告、用戶意見和產(chǎn)品試用報(bào)告、產(chǎn)品購(gòu)銷合同等；評(píng)估 方收集的資料，包括同行專家對(duì)技術(shù)水平的評(píng)價(jià)、市場(chǎng)調(diào)查情況等。五、評(píng)估技術(shù)路線與方法技術(shù)資產(chǎn)評(píng)估中， 以投資轉(zhuǎn)讓為目的的成熟技術(shù)評(píng)估， 一般采用 收益現(xiàn)值法。即通過對(duì)技術(shù)資產(chǎn)技術(shù)特征、市場(chǎng)前景、投資規(guī)模、生 產(chǎn)效益等進(jìn)行客觀分析， 按照效益分成法則 （LSLP 法則），確定技術(shù) 在該

4、產(chǎn)品凈利潤(rùn)中的比例， 通過適當(dāng)?shù)倪€原利率， 將未來超額收益折 現(xiàn)作為無形資產(chǎn)價(jià)值。六、評(píng)估過程接受評(píng)估委托后， 評(píng)估機(jī)構(gòu)組織人員對(duì)委托方技術(shù)開發(fā)、 產(chǎn)品開 發(fā)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行了實(shí)地考察，就該技術(shù)的性能、權(quán)屬、產(chǎn)品生產(chǎn)成 本、市場(chǎng)情況進(jìn)行了調(diào)查和分析。在此基礎(chǔ)上，按照資產(chǎn)評(píng)估的原則 和技術(shù)路線進(jìn)行評(píng)估。主要技術(shù)程序包括：1、對(duì)技術(shù)權(quán)屬進(jìn)行核實(shí)。由于該技術(shù)沒有進(jìn)行成果鑒定和成果 登記，對(duì)產(chǎn)權(quán)的核實(shí)通過查閱原始科研、開發(fā)記錄確定。同時(shí)，在報(bào) 告中對(duì)技術(shù)成果產(chǎn)權(quán)的確定方法作出特別說明。2、專家咨詢。邀請(qǐng)有關(guān)專家對(duì)技術(shù)的先進(jìn)性、實(shí)用性、成熟度 進(jìn)行判斷，對(duì)項(xiàng)目開發(fā)可行性報(bào)告進(jìn)行評(píng)價(jià)。3、確定評(píng)估前提。按照

5、評(píng)估委托方提出的合資規(guī)模設(shè)想和可行 性研究報(bào)告，在未來超額收益期內(nèi)，市場(chǎng)不成為限制因素，該項(xiàng)無形 資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估的限制因素是投資規(guī)模（生產(chǎn)規(guī)模） 。4、確定生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品銷售能力。5、測(cè)算生產(chǎn)成本。根據(jù)可行性報(bào)告提供的數(shù)據(jù)，以及對(duì)企業(yè)成 本會(huì)計(jì)的審核，在設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力下，年綜合生產(chǎn)成本費(fèi)用，包括產(chǎn)品 銷售成本、管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用6、測(cè)算凈利潤(rùn)。七、評(píng)估結(jié)論（略）案例分析一、案例特點(diǎn) 本案例是典型的以高新技術(shù)成果作價(jià)入股的評(píng)估案例， 對(duì)技術(shù)風(fēng) 險(xiǎn)的分析和項(xiàng)目可行性評(píng)價(jià)， 在資產(chǎn)評(píng)估中占有重要的地位。 由于該 項(xiàng)技術(shù)無形資產(chǎn)屬高新技術(shù)領(lǐng)域，技術(shù)成熟、市場(chǎng)前景好，而且，已 完成前期風(fēng)險(xiǎn)投資，

6、委托方對(duì)該項(xiàng)無形資產(chǎn)期望值高。 對(duì)受讓方來說， 預(yù)計(jì)投資近 3000 萬元，而且需要支付大量現(xiàn)金，對(duì)技術(shù)的未來風(fēng)險(xiǎn) 十分關(guān)注。二、評(píng)估中起關(guān)鍵作用的因素 對(duì)無形資產(chǎn)價(jià)值能否形成起決定性作用的因素是對(duì)技術(shù)的評(píng)價(jià)、 對(duì)項(xiàng)目技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)和評(píng)估技術(shù)參數(shù)的選擇。1、對(duì)技術(shù)的評(píng)價(jià)無形資產(chǎn)評(píng)估側(cè)重于從技術(shù)的成熟度分析。 對(duì)于本評(píng)估項(xiàng)目， 該 技術(shù)除具有先進(jìn)性外，更主要是具有可靠性，即已通過中試，生產(chǎn)工 藝可行，技術(shù)成熟，而且產(chǎn)品正批量進(jìn)入市場(chǎng)，各項(xiàng)質(zhì)量指標(biāo)基本達(dá) 到或超過國(guó)外同類產(chǎn)品水平，并簽訂了供貨合同。因此，該項(xiàng)目未來 收益和風(fēng)險(xiǎn)都可以比較準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)，這是選擇評(píng)估方法的基礎(chǔ)。2、對(duì)項(xiàng)目技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 無形

7、資產(chǎn)是依附于有形資產(chǎn)而發(fā)揮效益， 因此，對(duì)投資和技術(shù)運(yùn) 營(yíng)的有關(guān)技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、 財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析評(píng)價(jià)是影響評(píng)估結(jié)果的基本 因素。在本項(xiàng)目中，投資規(guī)模主要依據(jù)合資雙方意向和可行性，成本 結(jié)構(gòu)分析通過原料構(gòu)成、價(jià)格水準(zhǔn)和工藝流程（人工費(fèi)用）分析，資 金周轉(zhuǎn)率取決于市場(chǎng)及同行業(yè)水平； 銷售費(fèi)用取決于營(yíng)銷方式； 財(cái)務(wù) 費(fèi)用取決于融資規(guī)模和方式； 管理費(fèi)用參考同行業(yè)水平。 這些基本數(shù) 據(jù)要依靠專業(yè)機(jī)構(gòu)出具的可行性報(bào)告或者由評(píng)估機(jī)構(gòu)獨(dú)立調(diào)查完成。3、技術(shù)參數(shù)的選取 技術(shù)參數(shù)選取直接決定了評(píng)估的客觀性和科學(xué)性。 無形資產(chǎn)評(píng)估 的主要技術(shù)參數(shù)是超額收益年限、折現(xiàn)率和分成率。超額收益年限從法定保護(hù)期限、 合同期限

8、和技術(shù)自身情況等方面 分析。從根本上說，超額收益年限是由技術(shù)的壟斷性和替代性決定， 不同領(lǐng)域技術(shù)其超額收益期不同，如電子技術(shù)的超額收益期一般為 2-3 年，機(jī)械、化工類則長(zhǎng)一些，最長(zhǎng)不超過專利保護(hù)期，在實(shí)踐工 作中多為 310 年。折現(xiàn)率一般由無風(fēng)險(xiǎn)利率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率兩部分組成。 無風(fēng)險(xiǎn)利率 一般是指銀行一年期存款利率或者政府發(fā)行的債券利率。對(duì)于具體一項(xiàng)技術(shù)資產(chǎn)的利潤(rùn)分成率的確定， 主要考慮技術(shù)的先 進(jìn)性、創(chuàng)新性和成熟度、技術(shù)的法律狀況和更新周期、市場(chǎng)前景、獲 利能力、技術(shù)交易方式等， 具體操作可運(yùn)用層次分析法由專家評(píng)分確 定。本評(píng)估采用專家評(píng)分和評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)該技術(shù)的系統(tǒng)分析， 參考我國(guó)對(duì)高新技術(shù)

9、入股作為注冊(cè)資本構(gòu)成比例的規(guī)定，按35標(biāo)準(zhǔn)作為利潤(rùn)分成率。三、運(yùn)用特定評(píng)估方法應(yīng)注意的問題1、評(píng)估方法的選擇主要依據(jù)評(píng)估目的和評(píng)估資產(chǎn)特征。 從評(píng)估目的來看， 一是以轉(zhuǎn) 讓或投資為目的時(shí)， 通常采用收益法。 二是以科技成果價(jià)值保全和價(jià) 值補(bǔ)償為目的評(píng)估，通常采用成本法。從技術(shù)資產(chǎn)所處階段性，實(shí)驗(yàn) 室成果或者小試成果一般采用成本法， 進(jìn)入工業(yè)化階段的技術(shù)可采用 收益法，中試技術(shù)成果，若采用收益法，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)給予充分考慮。2、必要的假設(shè)條件資產(chǎn)的價(jià)格是相對(duì)的， 是在特定條件下的價(jià)格。 由于無形資產(chǎn)不 具有實(shí)物形態(tài)，價(jià)值的大小與資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)力度有密切關(guān)系，因此，利 用收益現(xiàn)值法評(píng)估技術(shù)資產(chǎn)離不開經(jīng)營(yíng)或者使用情況預(yù)測(cè)， 因此，建 立在科學(xué)分析基礎(chǔ)上的假設(shè)對(duì)評(píng)估技術(shù)資產(chǎn)價(jià)值十分重要。3、評(píng)估參數(shù)的匹配在技術(shù)無形資產(chǎn)評(píng)估中， 需要選用適當(dāng)?shù)脑u(píng)估參數(shù)， 主要參數(shù)有： 技術(shù)資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命期、預(yù)期收益額、折現(xiàn)率、分成率等。用收益法 評(píng)估時(shí)，其參數(shù)之間具有一致性， 尤其是收益額與折現(xiàn)率之間要協(xié)調(diào) 一致。四、對(duì)科技評(píng)估的管理及作用效果的啟示 科學(xué)技術(shù)作為生產(chǎn)要素參與分配以后， 技術(shù)無形資產(chǎn)地位日益重 要。高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化的法律地位， 對(duì)科技成果價(jià)值評(píng)估提出了更高 的要求，評(píng)估機(jī)