叫你看懂財務報表

1、叫你看懂財務報表為了以后自己查閱方便， 也為了沒有財務基礎(chǔ)的博友能看懂， 我盡量使 用通俗的語言解釋財務術(shù)語你必須知道每 1 元現(xiàn)金是怎樣從一家公司的消費者手中轉(zhuǎn)到我們投資者（股東）手里的。一個實例：消費者史蒂文花 1000 元從戴爾公司買了一臺電腦。戴爾公司將付給雇 員和零部件商 821元。怎么看出來？因為制造成本 / 銷售收入 =82.1%，這說明戴 爾公司收到 1000 元在支付完制造成本后還剩 179 元。剩余的 179元發(fā)生了什么？大約 86 元用于廣告和管理費（銷售和管理費用）， 13元用于研發(fā)， 25.5 元繳稅， 1000元銷售收入還剩 60元凈利潤。這一活動過程告訴我們什么？

2、1. 利潤率相當?shù)停?1000 元只有 60 元凈利潤，大部分收入給了 雇員和零部件商以及公司運營。2. 在研發(fā)和市場營銷上投入較少。作為戴爾是好事，因為它是低成本生產(chǎn)商。但如果是醫(yī)藥企業(yè)，研發(fā) /營業(yè)收入 =1.5%那就太少了，令人擔心。拿過一張財務報表，首先看現(xiàn)金流量表，檢查公司去掉偽裝后 還剩多少現(xiàn)金；再看資產(chǎn)負債表，檢查財務基礎(chǔ)是不是健康； 最后看利 潤表，檢查獲得多少利潤，并查看毛利率。、現(xiàn)金流量表經(jīng)營活動現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量表是一家公司創(chuàng)造價值的真正試金石，不需要每一次 都仔細檢查現(xiàn)金流量表的每一項， 因為這些都已經(jīng)完美的包含在“經(jīng)營 活動現(xiàn)金凈額”下。 營運資本變動科目常常是凈利潤和

3、經(jīng)營活動現(xiàn)金流 量不同的最大原因，需要逐條分析。1. 折舊和攤銷不是現(xiàn)金費用，需要加回凈利潤。2. 營運資本變動賒銷和借錢都影響營運資本，因為應收賬 款增加意味著現(xiàn)金流量減少； 應付賬款增加則現(xiàn)金流量增加； 存貨增加 則現(xiàn)金流量減少。投資活動現(xiàn)金流量投資活動現(xiàn)金流量包括花在長期性投資科目 （如國定資產(chǎn)） 上的錢 和長期性投資。1. 投資收益公司投資已經(jīng)賺取或虧損的錢。2. 發(fā)行 / 購買股票籌資活動現(xiàn)金流量1. 支付紅利2. 發(fā)行新股在稀釋現(xiàn)有股價的同時充實了公司現(xiàn)金。3. 發(fā)行償還債務是否有借款或償還了先前借款。二、資產(chǎn)負債表平衡式：資產(chǎn) -負債=所有者權(quán)益資產(chǎn)流動資產(chǎn)1. 應收賬款：是公司

4、還沒收到的現(xiàn)金，但如果不出意外不久會 收到的貨款。應收賬款比銷售收入增長快，是容易出問題的信號，因為借出 去的現(xiàn)金誰也不能保證全部收回。 把應收賬款增長率和銷售收入增長率 比較，是判斷公司回收應收賬款能力的好辦法。2. 壞賬準備反應公司估計有多少錢可能會被賴賬，這些錢將徹底損失。3. 存貨： 包括還沒有制成成品的原材料、 半成品和還沒有銷售 的成品。存貨對于觀察制造業(yè)和零售業(yè)都非常重要。存貨占用資本，現(xiàn) 金變成存貨放在倉庫不能做任何事，存貨周轉(zhuǎn)速度對收益率有巨大影 響。存貨周轉(zhuǎn)率 =銷售成本 / 存貨諸如高科技產(chǎn)品貶值較快的話，周轉(zhuǎn)慢不是好現(xiàn)象。非流動資產(chǎn)1. 固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例反應

5、固定資產(chǎn)占用公司資金多寡。2. 投資 主要指長期投資 需仔細查看并弄清楚投資標的的質(zhì)地，看其真正的價值。3. 無形資產(chǎn) 商譽是最普通的形態(tài)。商譽：是收購公司支付的價格和目標公司實際資產(chǎn)之間的差價。報表里的商譽一般比目標公司真實價值高得 多，應慎重對待這個賬戶，這一欄最好是空白。負債流動負債1. 應付賬款 是公司借貸來并在一年內(nèi)要償付的資金。 它意味著持有現(xiàn)金更長時間，對改善公司現(xiàn)金流有好處。2. 短期借款 對處于財務困境中的公司異常重要，因為全部短期借款必須很快歸還。非流動負債最重要的是長期負債。所有者權(quán)益唯一值得關(guān)注的是未分配利潤。未分配利潤是公司一定的資本數(shù)量存續(xù)一圈時間發(fā)生的利 潤減去粉

6、紅和股票回購后的基本記錄。 未分配利潤是公司長期盈利情況 的記錄。三、利潤表1. 銷售收入銷售了多少。2. 銷售成本指直接創(chuàng)造收入的有關(guān)費用。3. 毛利能給產(chǎn)品標多高的價格，能掙多少錢。4. 營業(yè)費用銷售費用 +管理費用經(jīng)營管理是否節(jié)約， 較 低意味著較嚴格的節(jié)省了成本。 （巴菲特以營業(yè)費用 / 毛利潤 30%為非 常優(yōu)秀）5. 折舊和攤銷這是不計入凈利潤卻沒有實際支出的資金。6. 非經(jīng)營性損益最好空白。公司習慣于把真實營業(yè)活動中的費用加到這個項目。 必須在注釋中找到相關(guān)緣由。 連續(xù)的非經(jīng)營性費用是管理層不自信的表 現(xiàn)。7. 營業(yè)利潤銷售收入 - 銷售成本 - 營業(yè)費用營業(yè)利潤是一個接近真實的數(shù)字，應為它不包含幾乎所有的一 次性科目。營業(yè)利潤/銷售收入 =營業(yè)毛利率，這個數(shù)字可以跨行業(yè)比較。8. 利息收益 /費用公司為它已經(jīng)發(fā)行的債券和持有債券所 支付貨收到的利息。9. 稅賦通常是列在凈利潤之前的費用。要弄清楚現(xiàn)行費率是永久的還是暫時的。稅率如果一年又一年反復擺動， 意味著通過逃稅產(chǎn)生的收益可能比銷售 貨物或服務來得多。10. 凈利潤凈利潤必須結(jié)合現(xiàn)金流量表查看，因為它很容易被一次性費用 或一次性投資收益扭曲。11. 股份數(shù)報告期發(fā)行在外的股份數(shù)，包括基準股數(shù)和稀 釋的股份數(shù)。稀釋股份數(shù)包括潛在的可轉(zhuǎn)化為股票的有價證券， 如股票期權(quán)、 可轉(zhuǎn)換 債券等。在這種股票商投資意味著