公司的參與人之間地利益博弈格局

1、實用標準文案公司參與人之間的利益博弈格局錢衛(wèi)清北京市大成律師事務(wù)所現(xiàn)代公司是多種利益主體、多元產(chǎn)權(quán)主體的有機統(tǒng)一體，形成了 獨特的公司法人財產(chǎn)權(quán)制度。公司的財產(chǎn)權(quán)獨立于股東權(quán)，而由董事 會為主體的經(jīng)營層所控制，大股東又可通過對經(jīng)營層的控制掌握公司的實際控制權(quán)，債權(quán)人作為公司投資者也成為利益一 極。公司權(quán)力（利）的多元化勢必會導致股東與公司，股東與董事、經(jīng) 理，小股東與大股東，乃至債權(quán)人與公司、股東之間的多重利益沖突 與失衡。（一）股東（公司發(fā)起人）與公司之間的利益沖突關(guān)系股東（嚴格的說是公司發(fā)起人）在公司設(shè)立階段即與公司存在利益沖突。公司的生命來源于公司發(fā)起人最初投入公 司的財產(chǎn)，公司發(fā)起人在

2、公司設(shè)立過程中對公司的命運和前途具有決 定性的影響。此時公司的內(nèi)部制約機制和外部制約機制都沒有最終到 位或運作起來，公司發(fā)起人有可能進行虛假出資等損害公司利益的活 動;即使公司成立后，股東也會試圖通過各種形式抽回出資， 進行“無 本萬利”的商業(yè)冒險。另外，公司發(fā)起人會借口公司設(shè)立的需要而將大量的不合理的費用轉(zhuǎn)嫁給公司，甚至會借口公司設(shè)立的需要而代表 未來的公司締結(jié)有損公司利益的契約。（二）董事、經(jīng)理人員與股東和債權(quán)人的利益沖突關(guān)系董事、經(jīng)理人員包括通常所說的董事、 經(jīng)理以及擔任經(jīng)理職務(wù)的 董事（即經(jīng)營董事）。董事、經(jīng)理人員的謀私行為會對所有其它公司參 與人尤其是股東和債權(quán)人產(chǎn)生不利影響。一是瀆

3、職，二是掠奪和揮霍。 這兩類行為會使股東、債權(quán)人蒙受代理成本。在這方面，英美法是通 過規(guī)定董事（主要是經(jīng)營董事）對公司負有某些法定義務(wù)來實現(xiàn)對董 事和經(jīng)理人員的約束的。（三）債權(quán)人與股東之間利益沖突的防范措施公司的債權(quán)人可以分為業(yè)務(wù)債權(quán)人、機構(gòu)貸款人 （如銀行）、債權(quán) 證書持有人（如公司債券持有人）。公司債權(quán)人與股東之間利益沖突的 根源很大程度上在于公司的“有限責任原則”。股東只以其出資為限 對公司債務(wù)承擔有限責任，但同時股東對公司有很大的控制權(quán)，相反, 公司債權(quán)人卻只對公司本身擁有普通的債權(quán)請求權(quán)，除非在個別的“否定人格”情況下，債權(quán)人不能要求股東直接對公司債務(wù)承擔責任。債權(quán)人與股東沖突表現(xiàn)

4、在：（1）公司低價把公司財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給股東。 股東會獲利而債權(quán)人可能受到歧視（因為公司的財務(wù)狀況會惡化）；（2） 公司采取慷慨的分紅政策。股東當然樂意但債權(quán)人借以保護自身債權(quán) 的屏障則受到一定程度的侵蝕。這種情況下，公司的違約風險增加，且清算發(fā)生時會減少清算財產(chǎn)的價值；(3)舉借新債。這可能對股東有 利，因為股東因此不必向公司追加融資，公司可能因此抓住潛在的商 業(yè)機會。而債權(quán)人并不能因公司的高利潤而獲得更多的回報，新債反而會提高公司的負債率，稀釋債權(quán)人對公司資產(chǎn)的請求權(quán)，增加公司 的財務(wù)負擔從而使違約風險加大；(4)股東利用債權(quán)人的錢進行冒險投 資。股東將得到大部分利益而債權(quán)人最多只能得到貸款本息

5、， 如失敗, 股東最多只失去其投資的那部分資金，而債權(quán)人卻負擔血本無歸的風 險。(四) 股東之間的利益沖突股東雖然在很多場合可以被視為一類公司參與主體，但股東之間 也是存在利益沖突的。根據(jù)股東的持股數(shù)量而對公司控制權(quán)的大小可 以劃分為控股股東和少數(shù)股東兩個基本的類別。這兩類股東因“資本 多數(shù)表決原則”而可能引發(fā)結(jié)構(gòu)性、普遍性的利益沖突?？毓晒蓶|對公司擁有控制權(quán)，從而少數(shù)股東有理由擔心控股股東 可能把公司財產(chǎn)據(jù)為己有或把公司的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移給控股股東直接或間 接擁有的企業(yè)，而實際上公司的控制股東往往無視小股東利益，通過關(guān)聯(lián)交易牟取私利甚至直接侵奪公司財產(chǎn)。在上市公司中控股股東和 小股東之間的利益沖突關(guān)系表現(xiàn)得更為明顯， 大股東經(jīng)常以各種伎倆 肆意掏空上市公司，損害小股東的利益；同時，小股東從參與公司活 動之始就抱有強烈的投機心理，實際上很少參與公司的經(jīng)營，只想搭 車獲利