動力鋰電池項目投資計劃與經(jīng)濟效益分析

1、動力鋰電池項目投資計劃與經(jīng)濟效益分析一、背景分析經(jīng)過多年的發(fā)展，經(jīng)濟社會發(fā)展又處在一個新的歷史起點。展望“十三五”，既面臨著難得的歷史機遇，也存在諸多風險挑戰(zhàn)。從國際形勢看，世界經(jīng)濟在深度調(diào)整中曲折復(fù)蘇，發(fā)達國家加快推動再工業(yè)化和制造業(yè)回歸，其他發(fā)展中國家競相推進工業(yè)化進程，我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨高端回流和中低端分流的“雙向擠壓”，作為傳統(tǒng)重工業(yè)城市受到的沖擊更加明顯。同時，隨著全球產(chǎn)業(yè)升級調(diào)整出現(xiàn)新趨勢，新科學(xué)、新技術(shù)不斷進步，為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級提供后發(fā)優(yōu)勢，為進一步擴大開放、加強對外合作提供新機遇。從國內(nèi)形勢看，新常態(tài)下我國經(jīng)濟發(fā)展表現(xiàn)出速度變化、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、動力轉(zhuǎn)換三大特點，擁有的傳統(tǒng)要素

2、優(yōu)勢逐步減弱，實現(xiàn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級和新興接替產(chǎn)業(yè)培育還需要較長的過程。另一方面，我國經(jīng)濟長期向好基本面沒有改變。國家對經(jīng)濟發(fā)展的新要求倒逼必須激發(fā)內(nèi)生動力、優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換發(fā)展動力、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式。隨著國際石油價格上揚及各國對于環(huán)保問題的逐漸重視，新能源汽車逐漸成為世界汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢。政策傾斜力度增加、大型車企搶灘布局、消費者環(huán)保意識的不斷增強，導(dǎo)致了我國新能源汽車市場迅速擴張。近年來更是產(chǎn)銷兩旺，2017年全年新能源汽車累計生產(chǎn)794萬輛，銷售772萬輛，比上年同期分別增長538和533，20142017產(chǎn)量復(fù)合增長率達104。國家“十三五”規(guī)劃提出，截止2020年新能源汽車銷量將達200萬

3、輛；近日中央四部委聯(lián)合發(fā)布電動車免購置稅政策延續(xù)至2020年，政策的傾斜更加佐證電動車是未來發(fā)展主流。預(yù)計2018年新能源汽車銷量能夠突破100萬臺。國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷量屢創(chuàng)新高帶來動力鋰電池行業(yè)爆發(fā)式增長。據(jù)不完全統(tǒng)計，2017年1-7月，全國電動車產(chǎn)量2163萬臺，鋰電電動自行車滲透率約為8%。隨著未來鋰電池成本的進一步下行，鋰電電動自行車的市場滲透率會有一定上漲空間。從需求角度來看，新能源汽車產(chǎn)量的快速攀升帶動了動力鋰電池市場持續(xù)高速增長。2015開始，交通市場動力電池裝機量已經(jīng)超過消費電子市場，成為了最大的鋰電池應(yīng)用領(lǐng)域。預(yù)計到2020年，國內(nèi)動力鋰電池的需求量將達到109.2GWH。

4、動力鋰電池退役回收后帶來的梯次利用端儲能供應(yīng)可以被市場完全消化。預(yù)測2020年我國新增光伏裝機量795GW，考慮可再生能源發(fā)電配備儲能系統(tǒng)占光伏新能源發(fā)電裝置新增裝機量520，容量功率比為24倍，可以推算出2020年新增可再生能源發(fā)電配備儲能系統(tǒng)需求可達2385GW。根據(jù)預(yù)測，2025年，我國年度新增的梯次利用潛在規(guī)模將會達到336GWh。電網(wǎng)對削峰填谷經(jīng)濟性的需求、分布式光伏裝機量的爆發(fā)式增長、電動汽車儲能充電站布局的速度加快等應(yīng)用場景都助推梯次利用的需求不斷攀升?；厥詹鸾舛耸芤嬗诓粩嗑o俏的原材料供應(yīng)及飛漲的貴金屬價格，資源回收市場需求完全沒有天花板。在電池成分沒有大進步的情況下，制約價格快

5、速上漲的方法之一是對廢舊電池中的貴金屬的提取利用水平的提高?；厥詹鸾舛耸芤嬗诓粩嗑o俏的原材料供應(yīng)及飛漲的貴金屬價格，資源回收市場需求完全沒有天花板。在電池成分沒有大進步的情況下，制約價格快速上漲的方法之一是對廢舊電池中的貴金屬的提取利用水平的提高。2017年以來補貼退坡倒逼新能源車廠壓低電芯廠鋰電池出廠價，2017年以來鋰電池降價的趨勢明顯。在材料端和需求端的雙重壓力下，拆解回收的貴金屬自然是電芯廠降本增效的出路。二、企業(yè)背景分析公司全面推行“政府、市場、投資、消費、經(jīng)營、企業(yè)”六位一體合作共贏的市場戰(zhàn)略，以高度的社會責任積極響應(yīng)政府城市發(fā)展號召，融入各級城市的建設(shè)與發(fā)展，在商業(yè)模式思路上領(lǐng)先

6、業(yè)界，對服務(wù)區(qū)域經(jīng)濟與社會發(fā)展做出了突出貢獻。 公司自成立以來，堅持“品牌化、規(guī)?；I(yè)化”的發(fā)展道路。以人為本，強調(diào)服務(wù)，一直秉承“追求客戶最大滿意度”的原則。多年來公司堅持不懈推進戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和管理變革，實現(xiàn)了企業(yè)持續(xù)、健康、快速發(fā)展。未來我司將繼續(xù)以“客戶第一，質(zhì)量第一，信譽第一”為原則，在產(chǎn)品質(zhì)量上精益求精，追求完美，對客戶以誠相待，互動雙贏。三、項目投資概述堅定不移貫徹“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”的新發(fā)展理念，堅持“全面推進、重點突出、分類實施、因地制宜、政府引導(dǎo)、市場推動”基本原則，采取強制與激勵相結(jié)合方式，從政策法規(guī)、體制機制、標準規(guī)范、技術(shù)推廣等方面全面推進產(chǎn)業(yè)發(fā)展。本期項目

7、總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務(wù)估算，項目總投資19506.34萬元，其中：建設(shè)投資15239.29萬元，占項目總投資的78.12%；建設(shè)期利息190.28萬元，占項目總投資的0.98%；流動資金4076.77萬元，占項目總投資的20.90%。項目正常經(jīng)營年份每年營業(yè)收入39900.00萬元，綜合總成本費用33421.67萬元，稅金及附加177.71萬元，凈利潤4725.47萬元，財務(wù)內(nèi)部收益率16.97%，財務(wù)凈現(xiàn)值2359.46萬元，全部投資回收期6.13年。四、投資估算的編制說明（一）投資估算的依據(jù)本期項目其投資估算范圍包括：建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金，估算的主

8、要依據(jù)包括：1、建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）2、投資項目可行性研究指南3、建設(shè)項目投資估算編審規(guī)程4、建設(shè)項目可行性研究報告編制深度規(guī)定5、建設(shè)工程工程量清單計價規(guī)范6、企業(yè)工程設(shè)計概算編制辦法7、建設(shè)工程監(jiān)理與相關(guān)服務(wù)收費管理規(guī)定（二）項目費用與效益范圍界定本期項目費用界定為工程建設(shè)費用和項目運營期所發(fā)生的各項費用；項目效益界定為運營期所產(chǎn)生的各項收益，并嚴格遵循財務(wù)評價過程中費用與效益計算范圍相一致性的原則。五、建設(shè)投資估算本期項目建設(shè)投資15239.29萬元，包括：工程建設(shè)費用、工程建設(shè)其他費用和預(yù)備費三個部分。（一）工程費用工程建設(shè)費用包括建筑工程投資（含土地費用）、設(shè)備購置費

9、、安裝工程費等；工程建設(shè)其他費用包括：建設(shè)管理費、勘察設(shè)計費、生產(chǎn)準備費、其他前期工作費用，合計13480.02萬元。1、建筑工程投資估算根據(jù)估算，本期項目建筑工程投資為6008.65萬元。2、設(shè)備購置費估算設(shè)備購置費的估算是根據(jù)國內(nèi)外制造廠家（商）報價和類似工程設(shè)備價格，同時參照機電產(chǎn)品報價手冊和建設(shè)項目概算編制辦法及各項概算指標規(guī)定的相應(yīng)要求進行，并考慮必要的運雜費進行估算。本期項目設(shè)備購置費為7032.32萬元。主要設(shè)備一覽表單位：臺（套）、萬元序號設(shè)備名稱數(shù)量購置費1主要生成設(shè)備734922.622輔助生成設(shè)備8562.593研發(fā)設(shè)備9632.914檢測設(shè)備6421.943環(huán)保設(shè)備53

10、51.623其它設(shè)備2140.65合計1047032.323、安裝工程費估算本期項目安裝工程費為439.05萬元。（二）工程建設(shè)其他費用本期項目工程建設(shè)其他費用為1329.00萬元。（三）預(yù)備費本期項目預(yù)備費為430.27萬元。固定資產(chǎn)投資估算表單位：萬元序號工程費用名稱建筑工程費設(shè)備購置費安裝工程費其他費用合計所占比例1工程費用6008.657032.32439.0513480.0290.78%1.1建筑工程費6008.656008.6540.46%1.2設(shè)備購置費7032.327032.3247.36%1.3安裝工程費439.05439.052.96%2固定資產(chǎn)其他費用748.56748.

11、565.04%3預(yù)備費430.27430.272.90%3.1基本預(yù)備費256.94256.941.73%3.2漲價預(yù)備費173.33173.331.17%4建設(shè)期利息190.28190.281.28%5固定資產(chǎn)投資14849.13100.00%6固定資產(chǎn)投資合計14849.13100.00%六、建設(shè)期利息按照建設(shè)規(guī)劃，本期項目建設(shè)期為12個月，其中申請銀行貸款7766.49萬元，貸款利率按4.9%進行測算,建設(shè)期利息190.28萬元。七、流動資金流動資金是指項目建成投產(chǎn)后，為進行正常運營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經(jīng)營費用等所需的周轉(zhuǎn)資金。流動資金測算一般采用分項詳細測算法或擴

12、大指標法，根據(jù)企業(yè)流動資金周轉(zhuǎn)情況及本項目產(chǎn)品生產(chǎn)特點和項目運營特點，該項目流動資金測算參照同行業(yè)流動資產(chǎn)和流動負債的合理周轉(zhuǎn)天數(shù)，采用分項詳細測算法進行測算。根據(jù)測算，本期項目流動資金為4076.77萬元。流動資金估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流動資產(chǎn)18853.9621996.2826709.7731423.2631423.2631423.2631423.2631423.2631423.261.1應(yīng)收賬款8484.289898.3312019.4014140.4714140.4714140.4714140.4714140.47141

13、40.471.2存貨6598.887698.709348.4210998.1410998.1410998.1410998.1410998.1410998.141.2.1原輔材料1979.662309.612804.523299.443299.443299.443299.443299.443299.441.2.2燃料動力98.98115.48140.22164.97164.97164.97164.97164.97164.971.2.3在產(chǎn)品3035.483541.404300.275059.145059.145059.145059.145059.145059.141.2.4產(chǎn)成品1484.751

14、732.212103.392474.582474.582474.582474.582474.582474.581.3現(xiàn)金1508.321759.702136.782513.862513.862513.862513.862513.862513.861.4預(yù)付賬款2262.472639.553205.173770.793770.793770.793770.793770.793770.792流動負債16407.8919142.5423244.5227346.4927346.4927346.4927346.4927346.4927346.492.1應(yīng)付賬款5906.846891.328368.0398

15、44.749844.749844.749844.749844.749844.742.2預(yù)收賬款10501.0512251.2214876.4917501.7517501.7517501.7517501.7517501.7517501.753流動資金2446.062853.743465.254076.774076.774076.774076.774076.774076.774流動資金增加2446.06407.68611.52611.525鋪底流動資金5656.196598.898012.939426.989426.989426.989426.989426.989426.98八、項目總投資本期項目

16、總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務(wù)估算，項目總投資19506.34萬元，其中：建設(shè)投資15239.29萬元，占項目總投資的78.12%；建設(shè)期利息190.28萬元，占項目總投資的0.98%；流動資金4076.77萬元，占項目總投資的20.90%。九、資金籌措與投資計劃本期項目總投資19506.34萬元，其中申請銀行長期貸款7766.49萬元，其余部分由企業(yè)自籌。十、經(jīng)濟測算基本假設(shè)及參數(shù)選取（一）生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案本期項目所有基礎(chǔ)數(shù)據(jù)均以近期物價水平為基礎(chǔ)，項目運營期內(nèi)不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產(chǎn)品及服務(wù)相對價格變化，同時，假設(shè)當年裝產(chǎn)品及服務(wù)產(chǎn)量等于當年產(chǎn)品銷售量。（二

17、）項目計算期及達產(chǎn)計劃的確定為了更加直觀的體現(xiàn)項目的建設(shè)及運營情況，本期項目計算期為10年，其中建設(shè)期1年（12個月），運營期9年。項目自投入運營后逐年提高運營能力直至達到預(yù)期規(guī)劃目標，即滿負荷運營。十一、經(jīng)濟評價財務(wù)測算（一）營業(yè)收入估算本期項目正常經(jīng)營年份預(yù)計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入39900.00萬元。營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1營業(yè)收入23940.0027930.0033915.0039900.0039900.0039900.0039900.0039900.0039900.002增值稅793.78965.

18、551223.201480.851480.851480.851480.851480.851480.852.1銷項稅3112.203630.904408.955187.005187.005187.005187.005187.005187.002.2進項稅2318.422665.353185.753706.153706.153706.153706.153706.153706.153稅金及附加95.25115.87146.78177.71177.71177.71177.71177.71177.713.1城市維護建設(shè)稅55.5667.5985.62103.66103.66103.66103.66103

19、.66103.663.2教育費附加23.8128.9736.7044.4344.4344.4344.4344.4344.433.3地方教育附加15.8819.3124.4629.6229.6229.6229.6229.6229.62（二）正常經(jīng)營年份增值稅估算根據(jù)中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關(guān)于全國實施增值稅轉(zhuǎn)型改革若干問題的通知及相關(guān)規(guī)定，本期項目正常經(jīng)營年份應(yīng)繳納增值稅計算如下：正常經(jīng)營年份應(yīng)繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=1480.85萬元。（三）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其

20、他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期項目年綜合總成本費用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費用為基點進行，根據(jù)謹慎財務(wù)測算，當項目達到正常生產(chǎn)年份時，按正常經(jīng)營年份經(jīng)營能力計算，本期項目綜合總成本費用33421.67萬元，其中：可變成本28258.62萬元，固定成本5163.05萬元。正常經(jīng)營年份項目經(jīng)營成本32205.87萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見綜合總成本費用估算表所示。無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷估算表單位：萬元序號項目折舊年限123456789101無形資產(chǎn)50年1.1原值580.44580.44580.44580.44580.44580.44580.44580.44580.44580.441

21、.2當期攤銷費11.6111.6111.6111.6111.6111.6111.6111.6111.6111.611.3凈值568.83557.22545.61534.00522.39510.78499.17487.56475.95464.342其他資產(chǎn)50年2.1原值2.2當期攤銷費2.3凈值3合計3.1原值580.44580.44580.44580.44580.44580.44580.44580.44580.44580.443.2當期攤銷費11.6111.6111.6111.6111.6111.6111.6111.6111.6111.613.3凈值568.83557.22545.61534

22、.00522.39510.78499.17487.56475.95464.34（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設(shè)稅、教育費附加和地方教育附加。根據(jù)謹慎財務(wù)測算，本期項目正常經(jīng)營年份應(yīng)納稅金及附加177.71萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國家有關(guān)稅收政策規(guī)定，本期項目正常經(jīng)營年份利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=6300.62（萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，根據(jù)規(guī)定本期項目應(yīng)繳納企業(yè)所得稅，正常經(jīng)營年份應(yīng)納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額稅率=6300.6225.00%=1575.15（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目

23、正常經(jīng)營年份可實現(xiàn)利潤總額6300.62萬元，繳納企業(yè)所得稅1575.15萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利潤=正常經(jīng)營年份利潤總額-企業(yè)所得稅=6300.62-1575.15=4725.47（萬元）。利潤及利潤分配表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1營業(yè)收入23940.0027930.0033915.0039900.0039900.0039900.0039900.0039900.0039900.002稅金及附加95.25115.87146.78177.71177.71177.71177.71177.71177.713總成本費用22746.8625

24、415.5629418.6233421.6733421.6733421.6733421.6733421.6733421.674補貼收入5利潤總額1097.892398.574349.606300.626300.626300.626300.626300.626300.626彌補以前年度虧損7應(yīng)納所得稅額1097.892398.574349.606300.626300.626300.626300.626300.626300.628所得稅274.47599.641087.401575.151575.151575.151575.151575.151575.159凈利潤823.421798.933262

25、.204725.474725.474725.474725.474725.474725.4710期初未分配利潤0.00741.082286.014993.398746.9712125.2015165.6017901.9620364.6911可供分配的利潤823.422540.015548.219718.8613472.4416850.6719891.0722627.4325090.1612提取法定盈余公積金82.34254.00554.82971.891347.241685.071989.112262.742509.0213可供投資者分配的利潤741.082286.014993.398746.9

26、712125.2015165.6017901.9620364.6922581.1414應(yīng)付優(yōu)先股股利15提取任意盈余公積金16應(yīng)付普通股股利17投資方利潤分配18未分配利潤741.082286.014993.398746.9712125.2015165.6017901.9620364.6922581.1419息稅前利潤1752.923378.775817.568256.338256.338256.338256.338256.338256.3320息稅折舊攤銷前利潤2588.164214.016652.809091.579091.579091.579091.579091.579091.57十二、

27、項目盈利能力分析（一）財務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）項目財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率，本期項目財務(wù)內(nèi)部收益率為：財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）=16.97%。本期項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率16.97%，高于行業(yè)基準內(nèi)部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（二）財務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）系指項目按設(shè)定的折現(xiàn)率（采用基準收益率ic=12.00%），計算項目經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）=2359.46（萬元）。以上計算結(jié)果表明，財務(wù)凈現(xiàn)值2359.

28、46萬元（大于0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在財務(wù)上是可以接受的。（三）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務(wù)上投資回收能力的主要靜態(tài)指標；全部投資回收期（Pt）=（累計現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+上年累計現(xiàn)金凈流量的絕對值/當年凈現(xiàn)金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（Pt）=6.13年。本期項目全部投資回收期6.13年，要小于行業(yè)基準投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風險性相對較小。十三、財務(wù)生存能力分析根據(jù)財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表可以看出，從經(jīng)營活動、投資活動和籌資

29、活動全部現(xiàn)金流量來看，計算期內(nèi)各年累計盈余資金都大于零，運營期不需要增加維持運營所需投資，說明本期項目有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常生產(chǎn)運營活動，而且，累計盈余資金逐年增加，項目的現(xiàn)金流量狀況較好；因此，本期項目具備較強的財務(wù)盈力能力。十四、償債能力分析（一）債務(wù)資金償還計劃本期項目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設(shè)投資借款計算，還款期為10年。借款償還資金來源主要是項目運營期稅后利潤。（二）利息備付率測算按照建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）的規(guī)定，利息備付率系指在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤（EBIT）與應(yīng)付利息（PI）的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映出項目償還債務(wù)利息的保障程度，