(完整版)第一章宏偉公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突案例

1、宏偉公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突案例 宏偉公司是一家從事 IT 產(chǎn)品開發(fā)的企業(yè)。由三位志同道合的朋友共同出資 100 萬(wàn)元，三人平均分配股權(quán)比例共同創(chuàng)立。企業(yè)發(fā)展初期，創(chuàng)始股東都以企業(yè) 的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展為目標(biāo)，關(guān)注企業(yè)的持續(xù)增長(zhǎng)能力，所以，他們注重加大研發(fā)力度， 不斷開發(fā)新產(chǎn)品， 這些措施有力的提高了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力， 使企業(yè)實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入 的高速增長(zhǎng)。在開始的幾年間，銷售業(yè)績(jī)以每年 60%的遞增速度提升。然而，隨 著利潤(rùn)的不斷快速增長(zhǎng)， 三位創(chuàng)始股東開始在收益分配上產(chǎn)生了分歧。 股東王力、 張偉傾向于分紅， 而股東趙勇則認(rèn)為應(yīng)將企業(yè)取得的利益用于擴(kuò)大再生產(chǎn)， 以提 高企業(yè)的持續(xù)發(fā)展能力， 實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的

2、最大化。 由此產(chǎn)生的矛盾不斷升級(jí)， 最 終導(dǎo)致堅(jiān)持企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的趙勇被迫退出，出讓持有的 1/3 股份而離開企業(yè)。 但是，此結(jié)果引起了與企業(yè)有密切聯(lián)系的廣大供貨商和分銷商的不滿， 因?yàn)樵S多 人的業(yè)務(wù)發(fā)展壯大都與宏偉公司密切相關(guān)， 他們深信宏偉公司的持續(xù)增長(zhǎng)能力將 為他們帶來(lái)更多的機(jī)會(huì)。 于是，他們威脅如果趙勇離開企業(yè)， 他們將斷絕與企業(yè) 的業(yè)務(wù)往來(lái)。 面對(duì)這一情況， 企業(yè)兩位股東提出他們可以離開企業(yè)， 條件是趙勇 必須收購(gòu)他們的股份。 趙勇的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略需要較多投資， 這樣做將導(dǎo)致企業(yè)陷 入沒有資金維持生產(chǎn)的境地。 這時(shí)， 眾多供應(yīng)商和分銷商伸出了援助之手， 他們 或者主動(dòng)延長(zhǎng)應(yīng)收賬款的期限，

3、或者預(yù)付貨款，最終使趙勇又重新回到了企業(yè)， 成為公司的掌門人。 經(jīng)歷了股權(quán)風(fēng)波后， 宏偉公司在趙勇的領(lǐng)導(dǎo)下， 不斷加大 投入，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)規(guī)模化發(fā)展， 在同行業(yè)中處于領(lǐng)先地位， 企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和價(jià)值 不斷提升。思考題： 1. 趙勇堅(jiān)持企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展， 而其他股東要求更多分紅， 你認(rèn)為 趙勇的目標(biāo)是否與股東財(cái)富最大化的目標(biāo)相矛盾？2. 擁有控制權(quán)的大股東與供應(yīng)商和客戶等利益相關(guān)者之間的利益是否矛 盾，如何協(xié)調(diào)？3像宏偉這樣的公司，其所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)是合二為一的，這對(duì)企業(yè)的發(fā)展 有什么利弊？4重要利益相關(guān)者能否對(duì)企業(yè)的控制權(quán)產(chǎn)生影響案例分析：通過(guò)案例我們得知，宏偉公司由三位志同道合的朋友三人平均分配股權(quán)比

4、例 共同創(chuàng)立，隨著利潤(rùn)的不斷快速增長(zhǎng)，三位創(chuàng)始股東在收益分配上產(chǎn)生了分歧， 股東王力、 張偉傾向于分紅， 股東趙勇傾向于擴(kuò)大再生產(chǎn)， 由此產(chǎn)生各種矛盾矛 盾，不斷升級(jí)，也引起了與企業(yè)有密切聯(lián)系的廣大供貨商和分銷商的不滿。 最后， 股權(quán)變更，趙勇成為公司的掌門人，不斷加大投入，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)規(guī)?；l(fā)展，在 同行業(yè)中處于領(lǐng)先地位， 帶領(lǐng)企業(yè)不斷發(fā)展。 以下是對(duì)這個(gè)案例的分析：1、創(chuàng)始人股東之間發(fā)生沖突的原因。案例中，趙勇堅(jiān)持取得的利益擴(kuò)大再生產(chǎn)， 致力于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展， 而其他股 東要求更多的分紅。 從表面上看， 創(chuàng)始人股東之間產(chǎn)生沖突的直接原因是對(duì)收益 分配政策上的分歧， 但從本質(zhì)上來(lái)看， 這種分歧其

5、實(shí)反映了三個(gè)創(chuàng)始人股東對(duì)公 司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的不同理解， 雙方的分歧在于究竟是應(yīng)當(dāng)以股東當(dāng)期實(shí)現(xiàn)利益最 大化為目標(biāo)還是以企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值最大化為目標(biāo)。 趙勇的做法損害了股東當(dāng)期收益最大化 為目標(biāo)的利益。但是，股東趙勇把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)，擴(kuò)大再生產(chǎn)，提高企業(yè)的持續(xù)發(fā) 展能力，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力， 這恰好是股東財(cái)富最大化目標(biāo)的具體表現(xiàn)， 趙勇不僅重 視企業(yè)目前的發(fā)展， 更重視企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展， 堅(jiān)持企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展， 在經(jīng)營(yíng)中實(shí)現(xiàn) 股東財(cái)富最大化目標(biāo)?？毓纱蠊蓶|與供應(yīng)商和客戶相關(guān)者等利益相關(guān)者利益取向不用。 宏 偉公司財(cái)務(wù)目標(biāo)的分歧，引起了與企業(yè)有密切聯(lián)系的廣大供貨商和分銷商的不 滿，反對(duì)股東王力和張偉的政策，要挾留任趙

6、勇為股東，否則斷絕業(yè)務(wù)聯(lián)系。最 后達(dá)成協(xié)議，給予各種支持，由股東趙勇收購(gòu)兩人股權(quán)，成為宏偉的掌門人。從 中可以看出， 當(dāng)控股大股東與供應(yīng)商和庫(kù)夫等利益相關(guān)者利益取向不同時(shí)， 可以 通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓或協(xié)商的方式解決。 相關(guān)的供應(yīng)商和客戶實(shí)質(zhì)上關(guān)注公司能否持續(xù) 穩(wěn)定發(fā)展并與他們保持以往穩(wěn)定的業(yè)務(wù)關(guān)系。 可以說(shuō)，企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值對(duì)包括供應(yīng) 商和客戶在內(nèi)的利益相關(guān)者的長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值最大化至關(guān)重要。3. 所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)合二為一的企業(yè)，對(duì)企業(yè)發(fā)展的利弊。宏偉公司由三大股東創(chuàng)始， 最后股權(quán)變更， 由股東趙勇一人掌控， 成為宏偉 的掌門人， 成功實(shí)現(xiàn)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)合二為一， 宏偉公司在趙勇的領(lǐng)導(dǎo)下， 企業(yè) 的競(jìng)爭(zhēng)力和價(jià)值不

7、斷提升。 所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)合二為一， 在一定程度上可以避免股 東與管理層之間的委托代理沖突， 股東趙勇對(duì)企業(yè)擁有絕對(duì)控制權(quán)。 管理層目 標(biāo)和股東目標(biāo)高度統(tǒng)一，管理 層牡蠣工作創(chuàng)造的財(cái)富即由股東單獨(dú)享有，激勵(lì) 著企業(yè)以最小的管理成本獲得最大的財(cái)富報(bào)酬。但是，由于股東所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)合二為一，也有很多弊端。 1）高度集中的企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)，決定了企業(yè)投資主體的單一化，使企 業(yè)很難吸收外部資本。 在企業(yè)內(nèi)部資源有限的條件下， 很難滿足企業(yè)擴(kuò)張的需求。 不利于公司治理結(jié)構(gòu)的完善，制約公司規(guī)模的擴(kuò)大，不利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā) 展。2）決策不科學(xué)，不利于企業(yè)的長(zhǎng)期生存。不僅重大經(jīng)營(yíng)決策，連日常的一 般管理決定也大多是由企業(yè)掌門人做出的。 這樣的決策， 無(wú)法保證其科學(xué)性， 不 利于企業(yè)的長(zhǎng)久發(fā)展。4、重要利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)控制權(quán)的影響。重要直接利益相關(guān)者包括股東、經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人、供應(yīng)商、客戶等。重要利益