氧化鋁市場(chǎng)回顧與展望.

1、氧化鋁市場(chǎng)回顧與展望2007 年國(guó)內(nèi)外氧化鋁市場(chǎng)回顧2007 年中國(guó)氧化鋁工業(yè)繼續(xù)快速發(fā)展，在全球氧化鋁市場(chǎng)中所占份額進(jìn)一 步提升，自給率和市場(chǎng)定價(jià)能力不斷強(qiáng)化。與原鋁市場(chǎng)的情況有些類(lèi)似，由中 國(guó)引領(lǐng)的氧化鋁供應(yīng)快速增長(zhǎng)壓制了價(jià)格的上行空間，同時(shí)全球需求旺盛以及 成本不斷上升又對(duì)價(jià)格構(gòu)成有力支撐，全年現(xiàn)貨價(jià)格基本處于 300 美元噸 400美元噸區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，并受中國(guó)春節(jié)因素影響，呈現(xiàn)出1、4季度高， 2、3季度低的特點(diǎn)。除現(xiàn)貨市場(chǎng)外，2007年10月和11月印度Nalco公司對(duì)2008年1年期的 合同進(jìn)行招標(biāo)，中標(biāo)價(jià)分別為 LME鋁價(jià)的12.88%和13.32%,比例雖高于上年的 水平，但相比

2、前幾年仍然偏低，顯示市場(chǎng)對(duì) 2008 年的氧化鋁價(jià)格走勢(shì)趨向于看 空。與中國(guó)氧化鋁市場(chǎng)的快速發(fā)展相反， 2007年全球其他國(guó)家和地區(qū)的生產(chǎn)則 在諸多因素的影響下止步不前。罷工、颶風(fēng)、鋁土礦供應(yīng)不穩(wěn)定等一系列因素 使得西方一些氧化鋁廠的生產(chǎn)相繼出現(xiàn)問(wèn)題，而成本上漲又使得一部分產(chǎn)能關(guān) 停以及新建產(chǎn)能推遲投產(chǎn)。由于消費(fèi)增長(zhǎng)略高于產(chǎn)量增長(zhǎng)，與上年比較， 2007 年全球冶金級(jí)氧化鋁過(guò)剩量有所下降，達(dá)到 45 萬(wàn)噸。據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示， 2007年我國(guó)共生產(chǎn)氧化鋁 1945.65 萬(wàn) 噸，同比大增了 42%，增長(zhǎng)主要來(lái)自山東和河南兩省。我們認(rèn)為，山東省的產(chǎn) 量數(shù)據(jù)仍然被低估，安泰科估計(jì) 20

3、07年中國(guó)的產(chǎn)量為 2090萬(wàn)噸（含非冶金氧化 鋁在內(nèi)），同比繼續(xù)大增 51%。其中中鋁公司的產(chǎn)量是 1045萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)了 8.7%。安泰科估算，冶金級(jí)氧化鋁全年產(chǎn)量為 1965萬(wàn)噸，比 2006 年增長(zhǎng)了53%。由于近幾年電解鋁產(chǎn)量一直保持高速甚至是超速增長(zhǎng)，需求強(qiáng)勁必然會(huì)拉 動(dòng)氧化鋁投資熱的興起，除了對(duì)高額投資回報(bào)的期望，一些企業(yè)在擴(kuò)張電解鋁 產(chǎn)能的同時(shí)為保證原料自給和降低成本也在不斷增加氧化鋁產(chǎn)能。據(jù)安泰科估 計(jì)，截至 2007 年，我國(guó)氧化鋁總產(chǎn)能已接近 2600 萬(wàn)噸年，非中鋁產(chǎn)能經(jīng)過(guò) 快速擴(kuò)張已占 60%的市場(chǎng)份額。2007年生產(chǎn)氧化鋁所需的各種原料供應(yīng)緊張以及價(jià)格上漲表現(xiàn)的

4、更加突 出。以鋁土礦為例，由于需求激增以及礦石品位的急劇下降，價(jià)格不斷走高。2006年年底時(shí)A/S為9的鋁土礦價(jià)格在250元/噸左右，而到2007年年底A /S為7的鋁土礦價(jià)格已漲至400元/噸。質(zhì)量的下降也加大了其他原輔材料 和能源的消耗， 2007年其它原輔材料如煤炭、燒堿和石灰石等也分別有 30%、 10%和 40%不等的漲幅，安泰科估計(jì)采用國(guó)內(nèi)礦的氧化鋁企業(yè)在 2007年成本上 升了 30%-40%。隨著南山和魯北 2 家氧化鋁廠的投產(chǎn)， 2007年我國(guó)使用進(jìn)口鋁土礦的企業(yè) 已增至 6 家，產(chǎn)能也增至近 1000萬(wàn)噸/年，安泰科估計(jì)這 6 家企業(yè) 2007年產(chǎn) 量為 658萬(wàn)噸，比上年

5、增加了近 400萬(wàn)噸。根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)， 2007年我國(guó)共進(jìn)口 鋁土礦 2326萬(wàn)噸，同比大增了 140%；數(shù)量的激增帶動(dòng)了進(jìn)口鋁土礦離岸價(jià)和 船運(yùn)費(fèi)大幅走高。據(jù)了解， 2007年年底印尼出口至中國(guó)的高品位現(xiàn)貨鋁土礦離 岸價(jià)為 37 美元/噸 -38 美元/噸，上漲了近 50%，海運(yùn)費(fèi)更是翻了一番多漲至 46美元/噸，其他如澳洲和印度的情況也類(lèi)似，國(guó)內(nèi)企業(yè)承受的成本壓力可想 而知。2007年我國(guó)從印尼進(jìn)口鋁土礦 1542.8 萬(wàn)噸，盡管印尼政府于 2007年 8 月 下令禁止賓坦島鋁土礦的開(kāi)采，但似乎并未影響到當(dāng)年對(duì)中國(guó)的出口，相比 2006 年仍大增了 75.2%，但印尼鋁土礦在我國(guó)進(jìn)口所占份額

6、繼續(xù)下降，取而代 之的是來(lái)自印度和澳大利亞進(jìn)口量的大幅增加。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)， 2007 年我國(guó)進(jìn)口氧化鋁 512.4 萬(wàn)噸，比上年下滑了 25.9%。 同期出口氧化鋁 3.19 萬(wàn)噸，全年凈進(jìn)口氧化鋁 509.2 萬(wàn)噸：進(jìn)口氧化鋁占國(guó)內(nèi) 供應(yīng)量的比例繼續(xù)下降，目前國(guó)內(nèi)氧化鋁自給率已達(dá)到 80%。盡管進(jìn)口總量下滑，但 2007 年從澳大利亞進(jìn)口的氧化鋁卻增長(zhǎng)了 11%，達(dá) 到 431.7 萬(wàn)噸，雖然國(guó)內(nèi)供應(yīng)量上升，但隨著鋁產(chǎn)能規(guī)模的擴(kuò)大，一些企業(yè)尋 求多種渠道來(lái)保證供應(yīng)的穩(wěn)定，簽訂了一些長(zhǎng)期合同來(lái)保證未來(lái)的供應(yīng)； 2007 年從印度、牙買(mǎi)加和波斯尼亞等國(guó)進(jìn)口的氧化鋁有明顯下降，不過(guò)隨著美國(guó)鋁 廠的重

7、啟以及氧化鋁廠的關(guān)停，中國(guó)減少的進(jìn)口被美洲地區(qū)的增加所彌補(bǔ)。據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)， 2007 年我國(guó)原鋁產(chǎn)量為 1256 萬(wàn)噸，同比 增長(zhǎng)了 34.3%，截至年底，中國(guó)的原鋁產(chǎn)能約為 1520 萬(wàn)噸年。按照原鋁產(chǎn)量 估算， 2007年中國(guó)需消耗冶金級(jí)氧化鋁 2449萬(wàn)噸。2007年電力和氧化鋁供應(yīng)充足刺激了鋁產(chǎn)量的加速增長(zhǎng)，反過(guò)來(lái)對(duì)氧化鋁 旺盛的需求又帶動(dòng)了氧化鋁產(chǎn)能的繼續(xù)擴(kuò)張，不過(guò)在氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)多次的聯(lián) 合限產(chǎn)保價(jià)后，氧化鋁全年產(chǎn)量得到一定程度的控制，因此 2007 年氧化鋁市場(chǎng) 盡管略有過(guò)剩，但僅相當(dāng)于 2 天半的庫(kù)存水平，這也解釋了氧化鋁價(jià)格在年底 不斷走強(qiáng)的原因。2008年國(guó)內(nèi)

8、外氧化鋁市場(chǎng)展望2008年年初，國(guó)內(nèi)外氧化鋁價(jià)格延續(xù) 2007年 11 月中旬以來(lái)的走勢(shì)繼續(xù)上 揚(yáng)，受春節(jié)備貨因素推動(dòng)， 1 月 11日國(guó)內(nèi)非中鋁氧化鋁生產(chǎn)商再度將價(jià)格提升 至 4500 元噸，并帶動(dòng)國(guó)外報(bào)價(jià)的提升， 1 月中旬 Nalco 的中標(biāo)價(jià)格以從去年 12 月的 403美元噸漲至 432 美元噸。受美鋁下屬 3 家氧化鋁廠因天然氣供 應(yīng)問(wèn)題產(chǎn)量下降，以及幾內(nèi)亞潛在的罷工威脅等因素影響，月底 Nalco 的中標(biāo) 價(jià)格再度上升至 437美元噸。但這種狀況在 1 月下旬出現(xiàn)了變化，由于中國(guó) 南方地區(qū)遭遇惡劣天氣，導(dǎo)致電力供應(yīng)短缺或中斷，截至到 1 月底，已有約 130 萬(wàn)噸鋁產(chǎn)能被迫停產(chǎn)。

9、為了保證生活用電，一些地方政府已開(kāi)始要求當(dāng)?shù)?的鋁廠減產(chǎn)，未來(lái)可能還有更多產(chǎn)能關(guān)?；驕p產(chǎn)；安泰科估計(jì)全年損失的產(chǎn)量 至少達(dá)到 40 萬(wàn)噸，從而減少 80 萬(wàn)噸的氧化鋁需求。而氧化鋁生產(chǎn)基本沒(méi)有受 到氣候異常的影響 （除貴鋁有少量減產(chǎn)外 ） ，加上生產(chǎn)氧化鋁用電較少，不屬于 限電范圍，因此氧化鋁價(jià)格面臨較大壓力，據(jù)了解，由于需求減少和運(yùn)力不 暢，山東地區(qū)的一些氧化鋁廠的庫(kù)存開(kāi)始增多， 1 月底時(shí)價(jià)格也從 4500元噸 下調(diào)至 4200 元噸。2007年受各種因素影響，國(guó)外氧化鋁廠的產(chǎn)量增長(zhǎng)幾乎停滯，由于缺乏新 建項(xiàng)目，一些推遲投產(chǎn)和減產(chǎn)的產(chǎn)能能否在 2008 年恢復(fù)運(yùn)行將影響到中國(guó)之外 的市場(chǎng)供

10、給和價(jià)格。綜合來(lái)看，我們預(yù)計(jì) 2008 年除中國(guó)之外將新增約 200 萬(wàn)噸 氧化鋁產(chǎn)量，加上中國(guó)新增產(chǎn)量 612 萬(wàn)噸， 2008年全球冶金級(jí)氧化鋁市場(chǎng)供應(yīng) 量將新增 812萬(wàn)噸，總供應(yīng)量將達(dá)到 8375 萬(wàn)噸。需求方面，美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)對(duì) 2008 年全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展構(gòu)成威脅，全球經(jīng) 濟(jì)增速將放慢，從而影響對(duì)原鋁的需求。年初中國(guó)因電力短缺導(dǎo)致的鋁產(chǎn)能大 面積關(guān)停將會(huì)對(duì)中國(guó)全年的產(chǎn)量造成沖擊，因此我們將 2008 中國(guó)的鋁產(chǎn)量增幅 下調(diào) 70 萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)新增產(chǎn)量 234萬(wàn)噸，中國(guó)之外的新增鋁產(chǎn)量為 100萬(wàn)噸，2008年全球鋁產(chǎn)量將達(dá)到 4154萬(wàn)噸，新增氧化鋁需求 704 萬(wàn)噸，預(yù)計(jì) 2008

11、年 世界冶金級(jí)氧化鋁需求為 8183 萬(wàn)噸。2008年氧化鋁市場(chǎng)將大幅過(guò)剩，對(duì)價(jià)格將構(gòu)成很大壓力。但由于氧化鋁成 本將繼續(xù)上漲，按以往慣例，西方和中國(guó)的氧化鋁生產(chǎn)商自身調(diào)節(jié)能力很強(qiáng)， 會(huì)對(duì)降價(jià)迅速作出反應(yīng)，因此預(yù)計(jì) 2008 年氧化鋁價(jià)格繼續(xù)表現(xiàn)為區(qū)間波動(dòng)，波 動(dòng)范圍將集中在 300美元噸-450 美元噸。2007年氧化鋁平均價(jià)格下降的同時(shí)，原鋁平均價(jià)上升，為鋁廠帶來(lái)了豐厚 的利潤(rùn)，刺激了更多原鋁新建項(xiàng)目上馬。盡管政府在 2007年 11 月頒布了鋁行 業(yè)準(zhǔn)入條件，進(jìn)一步提高包括氧化鋁在內(nèi)的鋁行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻，但旺盛的需求和 門(mén)檻的提高刺激了氧化鋁企業(yè)繼續(xù)向大規(guī)模方向發(fā)展。 2008 年中鋁公司的

12、氧化 鋁產(chǎn)能及產(chǎn)量將小幅上揚(yáng)，廣西分公司 85 萬(wàn)噸年擴(kuò)建項(xiàng)目計(jì)劃于 9 月份開(kāi)始 投產(chǎn)，預(yù)計(jì)全年新增產(chǎn)量 25 萬(wàn)噸，與五礦、廣西投資公司合資的 160萬(wàn)噸年 桂西項(xiàng)目自去年 12月開(kāi)始投產(chǎn)，預(yù)計(jì)今年產(chǎn)量將達(dá)到 100 萬(wàn)噸，其中中鋁持股 33%，將為其帶來(lái) 40 萬(wàn)噸的新增產(chǎn)量：而河南分公司因設(shè)備改造產(chǎn)量將會(huì)減少 30 萬(wàn)噸。此外，貴州省電力短缺導(dǎo)致年初省內(nèi)電解鋁全面停產(chǎn)，將會(huì)影響到貴 州分公司的氧化鋁產(chǎn)量。初步預(yù)計(jì) 2008 年中鋁公司氧化鋁產(chǎn)量將達(dá)到 1100 萬(wàn) 噸，其中冶金級(jí)產(chǎn)量 1040 萬(wàn)噸。非中鋁企業(yè)氧化鋁產(chǎn)能及產(chǎn)量在 2008 年將繼續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，一些有資源優(yōu)勢(shì) 的企業(yè)在 2

13、007 年繼續(xù)擴(kuò)建以進(jìn)一步占領(lǐng)市場(chǎng)，據(jù)安泰科統(tǒng)計(jì)，到 2008 年底， 國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能將達(dá)到 3300 萬(wàn)噸年，非中鋁企業(yè)占三分之二的份額。龐大的 產(chǎn)能使得鋁土礦供應(yīng)面臨更加嚴(yán)峻的形勢(shì)，盡管暫時(shí)還沒(méi)有對(duì)氧化鋁生產(chǎn)構(gòu)成 威脅，但鋁土礦價(jià)格的飛漲，海運(yùn)費(fèi)的大幅提升都會(huì)使氧化鋁企業(yè)面臨巨大的 成本壓力。中鋁、茌平、南山和博賽礦業(yè)等一些企業(yè)已經(jīng)看到即將到來(lái)的危 機(jī)，開(kāi)始走向國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)拓新的鋁土礦資源，不遠(yuǎn)的將來(lái)氧化鋁市場(chǎng)也將面臨 整合的局面，沒(méi)有鋁土礦資源優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將在競(jìng)爭(zhēng)中逐步被淘汰。如果以氧化鋁實(shí)際生產(chǎn)能力估算產(chǎn)量， 2008 年中國(guó)將出現(xiàn)大量的過(guò)剩，但 國(guó)內(nèi)多數(shù)非中鋁企業(yè)早已認(rèn)識(shí)到這一問(wèn)題，自 2006 年以來(lái)不斷在氧化鋁價(jià)格下 跌時(shí)作出限產(chǎn)保價(jià)的舉措，在 2008 年他們將繼續(xù)聯(lián)盟，根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格來(lái)調(diào)節(jié)氧 化鋁的產(chǎn)量。結(jié)合原鋁的生產(chǎn)情況，安泰科預(yù)計(jì) 2008 年國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量為 2702萬(wàn)噸。2008年氧化鋁關(guān)稅的廢除以及年初海運(yùn)費(fèi)的大幅下調(diào)使得進(jìn)口氧化鋁的優(yōu) 勢(shì)再度顯現(xiàn)，鑒于國(guó)外新增氧化鋁供需基本平衡，多余的氧化鋁大部分仍會(huì)流 入中國(guó)，安泰科預(yù)計(jì) 2008 年中國(guó)氧化鋁進(jìn)口量為 400 萬(wàn)噸?；诎蔡┛茖?duì) 2008 年原鋁產(chǎn)量 1520 萬(wàn)噸的預(yù)測(cè)，我們預(yù)計(jì)冶金級(jí)氧化鋁 的需求量為 2964萬(wàn)噸，非冶金級(jí)氧化鋁需求量將增加 10 萬(wàn)