11 國(guó)際金融體系構(gòu)建

1、LOGO 1 v學(xué)習(xí)目標(biāo)學(xué)習(xí)目標(biāo): :了解國(guó)際貨幣體系的演變及國(guó)了解國(guó)際貨幣體系的演變及國(guó) 際貨幣體系各階段的不同內(nèi)容，探索今后際貨幣體系各階段的不同內(nèi)容，探索今后 國(guó)際貨幣體系的發(fā)展。國(guó)際貨幣體系的發(fā)展。 LOGO 2 一、國(guó)際貨幣體系簡(jiǎn)介一、國(guó)際貨幣體系簡(jiǎn)介 v形成形成 頻繁的經(jīng)濟(jì)交往產(chǎn)生各種復(fù)雜貨幣關(guān)系頻繁的經(jīng)濟(jì)交往產(chǎn)生各種復(fù)雜貨幣關(guān)系 不同歷史時(shí)期，不同的國(guó)際貨幣支付規(guī)則和不同歷史時(shí)期，不同的國(guó)際貨幣支付規(guī)則和 安排，以及各種機(jī)構(gòu)和制度安排，以及各種機(jī)構(gòu)和制度 v內(nèi)容內(nèi)容 國(guó)際貨幣的確定國(guó)際貨幣的確定 國(guó)際支付的原則貨幣匯率制度的確定國(guó)際支付的原則貨幣匯率制度的確定 國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的供應(yīng)

2、和管理國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的供應(yīng)和管理 國(guó)際收支平衡的調(diào)節(jié)機(jī)制國(guó)際收支平衡的調(diào)節(jié)機(jī)制 LOGO 3 二、二、 金本位制金本位制 一、國(guó)際貨幣體系的概念 國(guó)際貨幣體系國(guó)際貨幣體系就是各國(guó)政府為適應(yīng)國(guó)際貿(mào)易 與國(guó)際支付的需要，對(duì)貨幣在國(guó)際范圍內(nèi)發(fā)揮 世界貨幣職能所確定的原則、采取的措施和建 立的組織形式的總稱。 LOGO 4 v從儲(chǔ)備資產(chǎn)的保有形式儲(chǔ)備資產(chǎn)的保有形式和匯率制度的形態(tài)匯率制度的形態(tài)兩 個(gè)角度進(jìn)行區(qū)分: v儲(chǔ)備貨幣或本位貨幣是國(guó)際貨幣制度的基礎(chǔ) 金本位制度金本位制度 金匯兌本位制度金匯兌本位制度 金塊本位制度金塊本位制度 v匯率制度是國(guó)際貨幣制度的核心 固定匯率制度固定匯率制度 浮動(dòng)匯率制度浮

3、動(dòng)匯率制度 LOGO 金本位制度金本位制度 v性質(zhì)性質(zhì) vP321 5 LOGO 6 金本位制度金本位制度 v英國(guó)在1821年正式實(shí)行金本位制，英鎊成為英 國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)貨幣單位，規(guī)定1英鎊含金量為 7.32238克。 v第一次世界大戰(zhàn)期間 ，英國(guó)曾停止實(shí)行金本 位制。1925年實(shí)行金塊本位制，于1931年又放 棄，英鎊成為不能兌現(xiàn)的紙幣。 v從19世紀(jì)到20世紀(jì)初，英鎊一直是資本主義世 界最重要的國(guó)際支付手段和儲(chǔ)備貨幣。 v但經(jīng)過(guò)第一次世界大戰(zhàn)，英鎊的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣 地位趨于衰落，并為美元所取代。 LOGO 7 1、金本位制度的內(nèi)容、金本位制度的內(nèi)容 v國(guó)際金本位制度，具有“三自由”特征： 自由輸出

4、入自由輸出入 自由兌換自由兌換 三個(gè) 自由 LOGO 8 特點(diǎn)特點(diǎn):既統(tǒng)一又松散既統(tǒng)一又松散 統(tǒng)一性統(tǒng)一性表現(xiàn)為黃 金是最主要的國(guó)際 儲(chǔ)備，其國(guó)際間支 付原則、結(jié)算制度 是統(tǒng)一的，各國(guó)貨 幣都有各自的含金 量，因此都必然是 固定匯率制。 松散性松散性表現(xiàn)為沒(méi) 有一個(gè)公共的國(guó)際 組織的領(lǐng)導(dǎo)與監(jiān)督， 各國(guó)自行規(guī)定其貨 幣在國(guó)際范圍內(nèi)發(fā) 揮世界貨幣職能的 辦法。 LOGO 9 從理論上說(shuō)，國(guó)際金本位制度是完美的。 v缺陷缺陷 黃金供應(yīng)和儲(chǔ)備的有限性限制了貨幣供應(yīng)，黃金供應(yīng)和儲(chǔ)備的有限性限制了貨幣供應(yīng)， 難以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和科學(xué)技術(shù)革命的需要難以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和科學(xué)技術(shù)革命的需要; 金本位制實(shí)行的條件會(huì)因

5、國(guó)內(nèi)國(guó)際的政治經(jīng)金本位制實(shí)行的條件會(huì)因國(guó)內(nèi)國(guó)際的政治經(jīng) 濟(jì)困難和不平衡而被放棄濟(jì)困難和不平衡而被放棄; 金本位時(shí)期的價(jià)格波動(dòng)與世界黃金產(chǎn)量波動(dòng)金本位時(shí)期的價(jià)格波動(dòng)與世界黃金產(chǎn)量波動(dòng) 直接相關(guān)。直接相關(guān)。 2、對(duì)國(guó)際金本位制度的評(píng)價(jià)、對(duì)國(guó)際金本位制度的評(píng)價(jià) LOGO 10 三、三、 布雷頓森林體系布雷頓森林體系 v19441944年年7 7月，在美國(guó)月，在美國(guó)新罕布什爾州的布雷新罕布什爾州的布雷 頓森林的華盛頓山大旅社舉行國(guó)際貨幣金頓森林的華盛頓山大旅社舉行國(guó)際貨幣金 融會(huì)議融會(huì)議 v4444國(guó)會(huì)議國(guó)會(huì)議 v目的：建立二戰(zhàn)后新的國(guó)際金融秩序、新目的：建立二戰(zhàn)后新的國(guó)際金融秩序、新 的國(guó)際貨幣體系

6、。的國(guó)際貨幣體系。 vBretton WoodBretton Wood LOGO 11 1 1、確立了、確立了“雙掛鉤雙掛鉤” 雙掛鉤雙掛鉤 美元對(duì)美元對(duì) 黃金黃金 美元對(duì)美元對(duì) 其它貨幣其它貨幣 LOGO 12 v美元與黃金掛鉤：官價(jià)：35美元=1盎司黃金； v1美元=0.888671克純金， 美國(guó)準(zhǔn)許各國(guó)政府或中央銀行隨時(shí)按官價(jià)向美 國(guó)兌換黃金；其它國(guó)家的貨幣不能兌換黃金。 v其它貨幣與美元掛鉤：各國(guó)貨幣與美元保持固 定比價(jià)，通過(guò)黃金平價(jià)決定固定匯率；各國(guó)貨 幣匯率的波動(dòng)幅度不得超過(guò)金平價(jià)的上下1%，否 則各國(guó)政府必須進(jìn)行干預(yù)。 2、布雷頓森林體系的主要內(nèi)容、布雷頓森林體系的主要內(nèi)容 LO

7、GO 13 vIMF協(xié)定于1947年正式生效，布雷頓森林體系開(kāi)布雷頓森林體系開(kāi) 始運(yùn)行始運(yùn)行 ； v1971年8月15日宣布停止美元兌換黃金。美元與 黃金的官方平價(jià)兌換一終止，實(shí)際上等于廢除了 布雷頓森林協(xié)定； v1973年2月，布雷頓森林體系徹底崩潰。 3、布雷頓森林體系的簡(jiǎn)要?dú)v程、布雷頓森林體系的簡(jiǎn)要?dú)v程 LOGO 14 v以美元為中心的國(guó)際貨幣制度是在美國(guó)經(jīng)濟(jì) 實(shí)力雄厚，國(guó)際收支保有大量順差，黃金外 匯儲(chǔ)備比較充足，其他國(guó)家普遍存在“美元 荒”的情況下建立的。 v布雷頓森林體系的運(yùn)轉(zhuǎn)必須具備三個(gè)基本條 件： 4、布雷頓森林體系崩潰的內(nèi)在原因、布雷頓森林體系崩潰的內(nèi)在原因 LOGO 15

8、美國(guó)國(guó)際收支美國(guó)國(guó)際收支 必須順差，必須順差， 美元對(duì)外價(jià)值美元對(duì)外價(jià)值 才能穩(wěn)定；才能穩(wěn)定； 黃金必須黃金必須 維持在官價(jià)維持在官價(jià) 水平。水平。 美國(guó)的美國(guó)的 黃金儲(chǔ)備黃金儲(chǔ)備 充足；充足； 基本條件基本條件 LOGO 16 “特里芬難題特里芬難題” 兩難選擇兩難選擇 美元荒美元荒 美元災(zāi)美元災(zāi) LOGO 17 v由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家特里芬在其著作由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家特里芬在其著作黃金黃金 與美元危機(jī)與美元危機(jī)一書中指出一書中指出: v如果美國(guó)國(guó)際收支保持順差，則國(guó)際儲(chǔ)如果美國(guó)國(guó)際收支保持順差，則國(guó)際儲(chǔ) 備資產(chǎn)不敷國(guó)際貿(mào)易發(fā)展的需要，形成備資產(chǎn)不敷國(guó)際貿(mào)易發(fā)展的需要，形成 “美元荒美元荒”。 美元荒美

9、元荒 LOGO 18 v如美國(guó)國(guó)際收支逆差，則易引起美元貶值， 發(fā)生美元危機(jī)，形成“美元災(zāi)” 。 v事實(shí)上，美國(guó)從1950年代起國(guó)際收支出現(xiàn) 逆差，國(guó)際市場(chǎng)上美元大量過(guò)剩，從60年 代到70年代曾發(fā)生多次美元危機(jī)。 美元災(zāi)美元災(zāi) LOGO 19 四、四、 牙買加體系牙買加體系 1、牙買加協(xié)議內(nèi)容牙買加協(xié)議內(nèi)容 1976.11976.1 浮動(dòng)匯率合法化：可自浮動(dòng)匯率合法化：可自 由選擇匯率安排由選擇匯率安排 黃金非貨幣化黃金非貨幣化 未來(lái)應(yīng)以未來(lái)應(yīng)以SDRsSDRs作為主要作為主要 儲(chǔ)備資產(chǎn)儲(chǔ)備資產(chǎn) 1976年1月，國(guó)際貨幣基金 組織(IMF)理事會(huì)“國(guó)際貨 幣制度臨時(shí)委員會(huì)”在牙買 加首都金斯

10、敦舉行會(huì)議,討 論國(guó)際貨幣基金協(xié)定的條款， 經(jīng)過(guò)激烈的爭(zhēng)論，簽定達(dá)成 了“牙買加協(xié)議”，同年4 月，國(guó)際貨幣基金組織理事 會(huì)通過(guò)了IMF協(xié)定第二修 正案，從而形成了新的國(guó) 際貨幣體系。 LOGO 20 （1 1）多元化的國(guó)際儲(chǔ)備體系多元化的國(guó)際儲(chǔ)備體系 o 美元仍是主導(dǎo)貨幣 、最主要的國(guó)際支付手段、 最主要的國(guó)際價(jià)值貯藏手段。 o 歐洲單一貨幣歐元今后將是美元強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng) 對(duì)手 o SDR的作用不斷增強(qiáng) o 黃金的國(guó)際儲(chǔ)備地位 2、牙買加協(xié)議后國(guó)際貨幣制度運(yùn)行特、牙買加協(xié)議后國(guó)際貨幣制度運(yùn)行特 征征 LOGO 21 （2）多種形式的匯率制度安排多種形式的匯率制度安排 獨(dú)立浮動(dòng)，獨(dú)立浮動(dòng)，464

11、6國(guó)國(guó) 無(wú)預(yù)先宣布匯率軌跡的管理浮動(dòng)，無(wú)預(yù)先宣布匯率軌跡的管理浮動(dòng)，3232國(guó)國(guó) 爬行浮動(dòng)幅度，爬行浮動(dòng)幅度，6 6國(guó)國(guó) 爬行釘住，爬行釘住，5 5國(guó)國(guó) 水平幅度內(nèi)的釘住，水平幅度內(nèi)的釘住，7 7國(guó)國(guó) 其他慣例的固定釘住，其他慣例的固定釘住，4444國(guó)國(guó) 貨幣管理局安排，貨幣管理局安排，8 8國(guó)國(guó) 無(wú)單獨(dú)法律貨幣的匯率安排，無(wú)單獨(dú)法律貨幣的匯率安排，3838國(guó)國(guó) LOGO 22 （3）多樣化的國(guó)際收支調(diào)節(jié)方式多樣化的國(guó)際收支調(diào)節(jié)方式 o 總需求調(diào)節(jié)總需求調(diào)節(jié) o 匯率機(jī)制調(diào)節(jié)匯率機(jī)制調(diào)節(jié) o 對(duì)商品貿(mào)易和資本流動(dòng)實(shí)施控制對(duì)商品貿(mào)易和資本流動(dòng)實(shí)施控制 LOGO 23 五、五、 歐洲貨幣一體化歐洲

12、貨幣一體化 v區(qū)域性的貨幣一體化區(qū)域性的貨幣一體化是指在 一定地區(qū)內(nèi)的有關(guān)國(guó)家和地 區(qū)在貨幣金融領(lǐng)域中實(shí)行協(xié) 調(diào)與結(jié)合，形成一個(gè)統(tǒng)一體， 組成貨幣聯(lián)盟。 LOGO 24 1、匯率匯率的統(tǒng)一：成員國(guó)之間實(shí)行固定的匯率制度； 2、貨幣貨幣的統(tǒng)一：發(fā)行單一貨幣； 3、貨幣管理機(jī)構(gòu)管理機(jī)構(gòu)和貨幣政策政策的統(tǒng)一：建立一個(gè)中央 貨幣機(jī)關(guān)，由這個(gè)機(jī)關(guān)保存各成員國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備， 發(fā)行共同貨幣以及決定貨幣聯(lián)盟的政策等。 v區(qū)域性貨幣一體化是國(guó)際貨幣體系改革的重要內(nèi) 容和組成部分。 （一）特（一）特 征征 LOGO 25 歐洲貨幣體系的主要內(nèi)容歐洲貨幣體系的主要內(nèi)容 o 創(chuàng)設(shè)歐洲貨幣單位（European Curr

13、ency Unit， 簡(jiǎn)稱ECU） o 穩(wěn)定匯率機(jī)制（Exchange Rate Mechanism，簡(jiǎn)稱 ERM ） o 建立歐洲貨幣基金（European Monetary Fund, 簡(jiǎn)稱EMF） （二）歐洲貨幣體系（二）歐洲貨幣體系 LOGO 26 1、馬斯特里赫特條約馬斯特里赫特條約（Maastricht Treaty） 1991年12月9月和10月，歐共體12國(guó)首腦簽署了 歐洲聯(lián)盟條約，包括經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟條 約和政治聯(lián)盟條約，統(tǒng)稱馬斯特里赫 特條約。 標(biāo)志著歐洲貨幣一體化的加速發(fā)展，是歐洲貨幣 經(jīng)濟(jì)一體化的新里程碑。 （三）歐洲貨幣聯(lián)盟與歐元（三）歐洲貨幣聯(lián)盟與歐元 LOGO 27

14、 2 2、歐元的誕生、歐元的誕生 o 1999年1月1日至2001年12月31日，為歐元區(qū)內(nèi) 各國(guó)貨幣向歐元轉(zhuǎn)換的過(guò)渡期 o 2002年1月1日至2002年6月30日，歐元紙幣和硬 幣將作為法定貨幣，進(jìn)入流通領(lǐng)域，同尚存的各 國(guó)貨幣一并流通 o 從2002年7月1日起，歐元區(qū)市場(chǎng)只流通單一貨 幣歐元，歐洲統(tǒng)一貨幣正式形成。 LOGO 28 3 3、 歐元啟動(dòng)的影響歐元啟動(dòng)的影響 o 歐元將給歐洲國(guó)家?guī)?lái)巨大利益，對(duì)歐盟政治， 經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定帶來(lái)有利影響。 o 歐元將成為重要的國(guó)際貨幣，在國(guó)際貨幣體系中 的作用將日益突出。 o 歐元對(duì)世界金融市場(chǎng)也將產(chǎn)生重大而深遠(yuǎn)的影響。 LOGO 29 4、歐元?jiǎng)?chuàng)建

15、的意義 v歐洲貨幣一體化的貢獻(xiàn)在于在人類歷史上頭一次 發(fā)行沒(méi)有國(guó)家政權(quán)干預(yù)的貨幣歐元。 v貨幣的基本功能價(jià)值尺度、支付手段、流通手段、 世界貨幣和價(jià)值儲(chǔ)藏，歐元一項(xiàng)不少。 v而且還增加了減少國(guó)與國(guó)交易成本的功能。 v歐元最大的貢獻(xiàn)就是揭示了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史潮流， 并且具體證明了組建區(qū)域貨幣的可行性。 LOGO 30 v國(guó)際貨幣體系經(jīng)歷了金本位制、布雷頓森林體系國(guó)際貨幣體系經(jīng)歷了金本位制、布雷頓森林體系 下的固定匯率制、牙買加體系下的多元儲(chǔ)備浮動(dòng)下的固定匯率制、牙買加體系下的多元儲(chǔ)備浮動(dòng) 匯率制，現(xiàn)在又向少元化的固定匯率制與浮動(dòng)匯匯率制，現(xiàn)在又向少元化的固定匯率制與浮動(dòng)匯 率制并存體系發(fā)展。率制并

16、存體系發(fā)展。 v蒙代爾蒙代爾(Robert.A.Mundell)(Robert.A.Mundell)在在19991999年榮獲諾貝爾年榮獲諾貝爾 經(jīng)濟(jì)獎(jiǎng)之后預(yù)言經(jīng)濟(jì)獎(jiǎng)之后預(yù)言, ,在未來(lái)將出現(xiàn)三大貨幣區(qū)在未來(lái)將出現(xiàn)三大貨幣區(qū): :歐元?dú)W元 區(qū)、美元區(qū)和亞元區(qū)。區(qū)、美元區(qū)和亞元區(qū)。 （四）國(guó)際貨幣體系的新趨勢(shì)（四）國(guó)際貨幣體系的新趨勢(shì) LOGO 31 v繼歐洲貨幣一體化后繼歐洲貨幣一體化后, ,北美積極向美元一體北美積極向美元一體 化發(fā)展化發(fā)展; ; v阿拉伯經(jīng)濟(jì)區(qū)、中非和西非也邁出了本地區(qū)阿拉伯經(jīng)濟(jì)區(qū)、中非和西非也邁出了本地區(qū) 貨幣一體化的步伐；貨幣一體化的步伐； v亞洲經(jīng)濟(jì)區(qū)尚未進(jìn)入實(shí)質(zhì)性的

17、貨幣經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟亞洲經(jīng)濟(jì)區(qū)尚未進(jìn)入實(shí)質(zhì)性的貨幣經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟, , 令人格外關(guān)注。令人格外關(guān)注。 LOGO 32 美元區(qū)進(jìn)展 v在歐元的挑戰(zhàn)下，美國(guó)自然不會(huì)沒(méi)有反應(yīng)。北美自 由貿(mào)易區(qū)(NAFTA)恐怕是世界上最容易協(xié)調(diào)的區(qū)域經(jīng) 濟(jì)合作組織。 v美國(guó)、加拿大、墨西哥分別具有資金、自然資源和 勞動(dòng)力資源的比較優(yōu)勢(shì)，美國(guó)和加拿大在經(jīng)濟(jì)上早 已結(jié)合在一起，如果要建立區(qū)域單一貨幣的話自然 以美元為核心。 v在未來(lái)5年內(nèi)將出現(xiàn)北美共同貨幣。還有一些經(jīng)濟(jì)學(xué) 家則主張加拿大應(yīng)當(dāng)和美國(guó)、南美國(guó)家統(tǒng)一貨幣， 不少南美國(guó)家則對(duì)此積極響應(yīng)。阿根廷、薩爾瓦多、 厄瓜多爾等國(guó)正在放棄本幣，實(shí)現(xiàn)美元化。 LOGO 33 其他地區(qū)貨幣

18、一體化其他地區(qū)貨幣一體化 v阿拉伯地區(qū)也于1977年成立了阿拉伯貨幣基金組織。 該組織成立后積極推行本地區(qū)金融一體化，其成果 主要表現(xiàn)在建立阿拉伯貨幣合作模式、推廣阿拉伯 第納爾的用途、矯正成員國(guó)的國(guó)際收支逆差等8個(gè)方 面。 v中非國(guó)家銀行是中非貨幣聯(lián)盟的標(biāo)志，成立于1972 年12月，是中非6國(guó)的中央銀行。中非貨幣聯(lián)盟不僅 通行統(tǒng)一的貨幣中非金融合作法郎，還實(shí)行統(tǒng) 一的貼現(xiàn)率。中非貨幣聯(lián)盟有效地加強(qiáng)了成員國(guó)的 財(cái)力和與外界的聯(lián)系。 LOGO 34 其他地區(qū)貨幣一體化其他地區(qū)貨幣一體化 v西非6國(guó)于1962年成立西非國(guó)家中央銀行，組成西 非貨幣聯(lián)盟，發(fā)行自由流通貨幣CFA法郎 v聯(lián)盟決定成員國(guó)的信貸規(guī)模，協(xié)調(diào)成員國(guó)利率，促 進(jìn)了本地區(qū)貨幣經(jīng)濟(jì)一體化。 LOGO 35 亞洲貨幣一體化的前景亞洲貨幣一體化的前景 v“